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现代租赁对我国实体经济的促进作用
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3秒自动关闭窗口融资租赁迎来大发展
当下，政府的扶持、巨大的市场潜力，以及“互联网＋”的大背景，让非银金融快速崛起，融资租赁成为这个时代的幸运儿。当然，融资租赁本身对企业发展的助推，也使之在国家经济结构转型的关键时点备受关注。
助力企业转型升级融资租赁行业最近受到国家高层的大力支持，一系列关于推出扶持政策和方针的决议在9月26日召开的国务院常务会议上得到落实。简政放权，调整结构，创新业务模式，利用好“互联网＋”，成为会议针对融资租赁产业的核心指导内容。
业内人士指出，近年来与固定资产投资紧密联系的一些新兴行业，如高铁、新能源汽车、核电、特高压等迅猛发展，加上“一带一路”与“长江经济带”国家战略的快速推进，都离不开巨额投资资金的支持，在中央大力发展实体经济的宏观背景下，融资租赁作为最为紧密联系金融与实体经济的渠道，有望进入快速发展期。
中银国际的一份报告指出，政府两个有关融资租赁行业指导意见的下发，正值中国经济下行压力加大之时，其一，国内企业特别是传统制造业盈利下滑趋势明显，现金流吃紧；其二，存在严重的产能过剩，资产收益率下降；其三，经济转型期，以中小企业为主的新兴产业发展缺少足够的资金支持。
在业内人士看来，这凸显了融资租赁的意义:有效盘活存量资产，解决中小企业融资难问题，同时通过为企业设备升级提供融资便利，促进企业转型升级。
网贷之家创始人徐红伟认为，“融资租赁业务的优势不仅表现在可以促进设备和器械的销售，消化过剩的社会产能，而且可以提高设备和器械的利用率，缓解中小微企业的资金压力，提高资金社会流动性，降低企业运营成本，为增加更多的就业机会和创业机会创造可能，这与鼓励全民创新创业的本质精神是一致的。”
全国租赁资产交易平台(普资所)董事长王丁辉也表示:“融资租赁行业目前在中国渗透率仍然很小。从国内市场环境和海外经验看，作为市场配置资源的重要机制，融资租赁具有便捷、直接、融资与融物结合的特点，在服务实体经济方面具有独特优势。可以说，与成本高、门槛高的银行渠道和周期长的资本市场上市渠道相比，融资租赁缓解中小企业面临的融资难等问题最为有效。”
银监会统计显示，目前，我国仅金融租赁(具有金融属性，可以同业拆借、发行金融债券等方式筹资的租赁公司)行业资产总额达1.45万亿元，相对2007年底增长62倍，占整个租赁市场的60%强。由此估算，整个租赁市场超过2万亿元规模，且将保持飞速发展。
机遇和难题并存
过去几年，国内融资租赁行业经过了一个快速扩张时期。但业内人士认为，这一行业存在业务同质化、新企业业务量不足、经营效率低等问题，必须经历优胜劣汰、重新洗牌的过程，从而实现行业整体经营效率和竞争力提升，为实体经济提供更优化的服务。此外，政策法规的完善、业务模式的转型，以及人才缺口的弥补，也是需花大力补足的短板。
然而，正如中国建投副总裁黄建军明确提出，资金筹集的高难度制约了租赁公司及行业发展。这个难题该如何破解？
在上海市租赁行业协会常务副会长俞开琪看来，“由于融资租赁的资产形成有两个合同、三方当事人，才能形成一个应收账款，所以交易过程中涉及出租方、承租方和担保方以及其他相关方面的关系，不是简单的一般的金融资产交易”。
记者了解到，融资租赁公司一直存在自身融资难问题，过去主要的融资渠道是股东投资或借款以及银行贷款，后来有了资产证券化手段，但能做成的量非常小，占整个存量资产1%不到。随着互联网金融的出现与发展，通过互联网金融获得资金成为一个新渠道。
“但是，融资租赁公司自己线下一家家找互联网金融公司谈，效率很低。从另一方面说，从事互联网金融的公司对融资租赁行业也不一定熟，直接对接也需花大量时间与精力。”王丁辉表示，完全建立在金融互联网创新基础上的普资所，凭借平台的专业服务和海量资源，融资租赁公司可以在此实现租赁资产的交易流动，以及租赁收益权的转让或出表，从而盘活现有资产，解决企业融资来源和资本约束难题。王丁辉认为，目前融资租赁的普及化还不够，作为具有一定专业度的细分行业，还不能做到普通百姓都能轻松理解整个融资租赁的操作过程。然而，一旦未来二级市场有所开放，“普惠”的过程就有可能实现。
随着政策推进、行业不断发展和日益成熟，以及越来越多类似互联网金融工具对融资租赁行业进行的创新“改造”不断完善，未来融资租赁行业将可以真正实现拉动实体产业发展、促进经济转型升级目标。
责任编辑：ly2
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体会2016政府工作报告： 对中国融资租赁行业的影响
体会2016政府工作报告： 对中国融资租赁行业的影响
导读：　　　　　日，一年一度的两会落幕。但是，其对全国各领域各行业的统领与指引效能，或者说，其对各领域各行业深刻影响的显现，却
　　日，一年一度的&两会&落幕。但是，其对全国各领域各行业的统领与指引效能，或者说，其对各领域各行业深刻影响的显现，却刚刚开始&&当然，也包括融资租赁行业。想知道更多细节吗？随着的小编一起看看吧
体会2016政府工作报告： 对中国融资租赁行业的影响
　　深刻体会《2016政府工作报告》(以下简称&报告&)的逻辑框架，是探察报告要义对融资租赁行业发展影响的先决要件。在此基础上，针对融资租赁行业，以下我们将从行业格局和目标市场两个方面，就报告精神对融资租赁行业的有关影响展开讨论。
　　1、行业格局
　　所谓金融，资金融通之义：投和融缺一不可。纵观中国融资租赁行业，能够有效保证资金筹措的，只有金融租赁企业和部分国企背景的实力第三方融资租赁企业。中国融资租赁当前的行业格局在相当程度上，是由这种禀赋式的资金实力所塑造。考虑到租赁资产证券化以先期资金筹措并投放到位为前提，以及资本市场上市融资的总体规模限制，曾几何时，民营银行与互联网金融，都是被中国融资租赁行业寄以重大期望，意图借以突破筹资瓶颈的重要手段。然而，现实的情况却是，已经成立的几家民营银行，颓萎无力，大气不敢出地轻轻倚附于国有银行体系，而&e租宝&的崩盘，以及互联网金融领域内的诸多乱象，形成了可以类比为&劣币驱逐良币&的，对真正从事互联网金融筹资活动的无情&挤出。
　　虽然，报告中提出，&深化国有商业银行和开发性、政策性金融机构改革，发展民营银行&，但考虑到当此多事之秋，国有银行体系正是政府驾驭全局的重要工具，很难想象，肩负诸如&继续置换5.6万亿地方政府债务&、&降低企业融资成本&这类重任的国有银行体系，会容留出多少市场空间给民营银行。同时，若不是顾及&互联网+&大战略，在&整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动&这句话中加入&互联网金融领域&一个状语修饰，也当真不会令人意外。相比较于2015年政府工作报告定的调子：&促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展&，2016年的报告中仅以悄然带过的一句&规范发展互联网金融&，轻轻提点&&个中意味，悠远深长。所以，只要融资租赁行业在筹资端的势力格局不发生显著变化，整体行业格局亦不会发生颠覆性改变。
　　但是，依然存在一些影响行业局部格局的因素存在，比如，国有企业改革和过剩产能退出。报告中指出，要&严格控制新增产能，坚决淘汰落后产能，有序退出过剩产能。采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置&僵尸企业&&。众所周知，融资租赁作为银行资金&通道&，一个重要的资金输送方向就是此类产能过剩和&企业办社会&的&僵尸企业&，所以，此项工作的实质性推进，很有可能会造成部分通道租赁资产质量的快速恶化，进而导致部分融资租赁企业&退出&，形成对行业格局的局部影响。
　　2、目标市场
　　对于融资租赁企业这样的自身依靠杠杆经营，同时通过资金投放，加大目标客户企业杠杆的金融企业而言，似乎中央的&去杠杆&，不能算作一个利好消息。但是，考虑到现实存在的&杠杆转移&，以及最高决策层对制造业升级叠加&双创&所引发的&新经济&动力的期望，根据报告的内容，我们以下将针对若干相关的目标市场，进行更进一步的探讨。对于这些报告精神所指引的融资租赁目标市场，我们依然沿用基于报告总体逻辑分析框架的两个维度&&&杠杆&和&有效需求&，展开讨论。具体讨论形式上，我们将以问题作为引导，通过对问题的剖析，来刻画更加清晰的目标市场边界，并对其作出评价。
　　问题一：地方政府债务问题举国皆知，那么，地方平台是否还能成为一个值得融资租赁企业涉足的领域?
　　从目前国家治理的大逻辑来看，地方政府债务问题，不是一个&去杠杆&的问题，而是一个加&长杠杆&的问题，换言之，问题的核心不是杠杆的&加减&，而是杠杆的&松紧&&&杠杆不可过紧，其底线，即是&坚决守住不发生系统性区域性风险的底线&。去年的43号文，以及后续衍生出的地方政府发债和债务置换动作，其根本的目的不在于抑制地方政府的债务增长，而是要保证地方政府债务的增长不至失控。报告提出&发挥有效投资对稳增长调结构的关键作用&的同时，特意提点&建立规范的地方政府举债融资机制，对财政实力强、债务风险较低的，按法定程序适当增加债务限额。各级政府要坚持过紧日子，把每一笔钱都花在明处、用在实处&。据此，我们可以认为，地方政府平台等市场空间，依然存在，中央政府依然保持一个对地方政府适度债务增长的期望。只不过，增长的债务必须用于&有效投资&，&花在明处，用在实处&&&这足可成为融资租赁公司面对地方政府目标市场进行风控判断的不二法则。但值得关注的是，从现金流的角度，此处的&有效投资&，是从全局或者至少是从区域经济系统角度而言的&有效&，奢望地方政府目标市场借助融资平台负债所提供的公共物品和公共服务，快速创造经营活动净现金流入，是不切合实际的。比较中肯的判断依据，应该是地方平台是否有能力持续通过筹资活动实现总净现金流结余，同时，一旦平台出现偿债危机，是否容易引发&系统性区域性风险&&&这将决定隐含的救助式担保是否存在。当然，具体的法律风险和政策风险需要结合具体项目，一一详判，在这类工作的细节上稍有差池，则可能带来巨大的潜在灾难性后果。
　　问题二：居民部门的&加杠杆&，对于融资租赁而言，是利好的&蓝海&吗?
　　虽然报告提出&鼓励金融机构创新消费信贷产品&，但是对此疑问，总体上，我们依然持谨慎的否定态度。原因有二：一是当前整体融资租赁行业中，企业结构几乎都是依照为生产企业提供生产资料融资的目的，来进行构建的，快速转向消费信贷方向，所付出的成本与难度巨大;二是消费信贷领域已有的竞争烈度，恐怕很难让融资租赁企业在其中找到自身独有的竞争优势，无论就资金成本、市场渠道还是信息技术方面，都是如此。
　　当然，我们也并不否认，存在一些居民部门杠杆相关的细分市场，值得融资租赁企业去关注。比如，考虑到中国新车的产销量已经接近或超过顶点，并且，汽车市场又是另一个融资租赁的&传统&目标市场领域，已经积累有相当的资源和经验，所以，进一步开拓二手车市场，是值得考虑的。
　　问题三：例如以&一带一路&载体的国际产能合作，所可能带来的外需增长，会成为融资租赁行业的&机会&吗?
　　我们对此问题的看法是：长期来看，是的;短期来看，未必。必须要明确一个简明的逻辑次序：不是因为有外需&&过剩产能输出或国际产能合作，才需要有融资租赁来配合融资，而是相反，需要通过融资租赁的融资支持，来实现过剩产能输出或国际产能合作。所以，这基本上是一项&政治意义大于商业意义&的任务，所以，那类租赁公司会领命前敌，不言而喻。从这个角度而言，当一些融资租赁公司因&去产能&而要从过剩产能行业退出时，而令一类金融或融资租赁公司却担负起，为这些过剩产能行业启动外需的重任。但是，一旦过剩产能输出或国际产能合作推进顺利，将间接拉动国内各产业受益，进而会间接滋养融资租赁行业。
　　问题四：中央和地方政府的基建投资，是否会再次启动诸如工程机械、工程施工等行业，从而令这些&传统&的融资租赁目标市场再度焕发活力?
　　首先要明确的一个大基调是，供给侧改革是主旋律，&当前发展中总量问题与结构性问题并存，结构性问题更加突出，要用改革的办法推进结构调整。在适度扩大总需求的同时，突出抓好供给侧结构性改革&，由此可知，适度扩大总需求只是一种平滑经济的缓冲措施，适度扩大总需求不是为了维系过剩产能，而是要为过剩产能的&有序退出&，创建时间窗口。对于融资租赁行业而言，2016年乃至十三五期间的基建投资，可能会缓和与此相关的存量租赁资产质量的恶化压力，也同时提供给保有此类租赁资产的融资租赁公司一个转型的时间窗口，但不应让这些目标市场，过多或过度耗费融资租赁公司的资金资源。
　　问题五：从融资租赁目标市场角度，如何看待报告提出的&把节能环保产业培育成我国发展的一大支柱产业&说法?
　　&节能环保&概念的外延很广，此其称之为&产业&的原因所在，从融资租赁的实际经营决策层面来看，必须将之进行细分，形成若干细分的目标行业。细分之后的一些行业市场，可以或者已经是融资租赁的目标市场，比如光伏、风电、核电等清洁能源领域，以及节能相关的&能源管理(EMC)&等。对于节能环保领域内的其他细分市场，需要特别指出的是，核心目标市场的选择，必须严格遵守&现金流原则&，应清醒理性地告诫自己，融资租赁目前依然是以固定收益债权为主要性质的金融产品，政府的倡导与现实的现金流创造之间，可能还存在一道足以致命的鸿沟。与此相类似的，我们认为还有农业企业和农机融资租赁相关的目标市场。2015年底国家出台的玉米收储新政策，对农民收益的负面影响，已然反映在中：&极稳妥推进玉米收储制度改革，保障农民合理收益&，也就是说，从反面印证了我们先前就已经得出的结论。
　　问题六：&双创&对融资租赁行业会产生什么影响?
　　目前主流融资租赁产品的固定收益性质，决定了其内在地倾向于寻找一个稳定的外部市场环境，并通过构建以效率见长的科层组织架构，来承载业务运营&&实际上，这也正是中国融资租赁行业在亚洲金融危机和次贷危机之间的十年中，成功实现融资租赁模式&本土化&的两个关键支撑条件。但是，当前形势的主题是&转型&，在这样的局面下，除了少部分拥有资金资源优势的融资租赁企业，可以通过把握大中型企业群体市场，而坚持固守于一个相对稳定的外部市场环境中以外，其他的实力偏弱的融资租赁企业将受到巨大的冲击。回顾过去，这个结论也可以在相当程度上解释两个现象：一是金融租赁企业群体在科层制结构下，保持了在租赁资产规模方面的快速增长;二是一些民营融资租赁公司，在2016年以前，以极少的人员所形成的极度松散的团队式的组织架构，承载了同样不断激增的通道业务规模。
　　进而，在&转型&的大局面下，我们认为，&大众创业，万众创新&对中国融资租赁行业的影响，在现阶段看，主要体现在融资租赁产品内涵和融资租赁公司组织形式方面。这种影响折射到融资租赁公司的实际经营层面，即是会关涉到融资租赁企业的战略定位谋划和组织架构设定相关的重大决策。简要概括而言，就是对于绝大多数的民营背景融资租赁公司来说，想要把握住&双创&这个&风口&，在产品内涵方面，必然要加入股权产品内容，否则会形成强烈地风险收益反差;在企业组织形态方面，根据市场开拓能力所带来的业务量规模不同，需要选择股东领军的小型精英团队组织形式，或者是多金融牌照的&母公司-多个子公司&企业结构。
　　当然，一些有实力有资源的大型金融或融资租赁企业，也可以进入&双创&领域，其优势在于资源的互补与组织间的营销协同，但其劣势也相当明显：除非母公司层面有强大有力的监察稽核手段，否则，&代理人问题&所带来的巨大道德风险，将会让母公司时刻寝食难安。对此类问题，中也使用了谨慎措辞&&&启动投贷联动试点&中之&试点&二字，即道尽了这种&近乡情更怯&，如履薄冰一样的，前行决心当中氤氲着的敬畏心态。
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