当前位置： >
　　8月17日，停牌多时的益丰药房以一纸&并购+定增&公告，复牌加入上市连锁药店并购大战。
　　记者注意到，益丰药房此次斥资7440万元收购的苏州市粤海大药房有限公司并非连锁药店，而是单体药店。
　　另外，粤海大药房不仅近两年净利润微薄，而且资产负债率超过94%。
　　在A股，与益丰药房同时复牌的还有连锁药店第一股&&一心堂，后者在16日披露了7.82亿元的定增预案及员工持股草案。与此同时，A股第三家上市连锁药店老百姓大药房，也在最近两个月内并购两家连锁药店。而刚宣布私有化的美股上市药店海王星辰，则在近期低调启动加盟店计划。
　　&连锁药店通过持续、大规模的并购，提高了药店市场集中度之后，它们所处的下游买方势力就会增强，从而增强对上游厂商的压价能力，最终会挤压上游的利润空间。对制药企业来说，面对药店连锁率的提高，未来的出路肯定是在原研药上，不然只能跑量、减少盈利。&和君咨询高级咨询师崔祥瑞向记者说道。
　　标的负债率超94%
　　根据预案，益丰药房拟非公开发行股票的数量不超过2300万股，募集资金总额不超过13.5亿元。募集资金中，7440万元用于收购粤海大药房100%股权、1.5亿元用于O2O健康云服务平台建设及运营推广项目、11亿元用于连锁药店建设项目。
　　资料显示，粤海大药房是一家药品零售企业，主要从事药品、医疗器械、保健品等与服务。目前拥有一家自营药店和一家子公司，其中，药店位于苏州市平江区观前街粤海广场，经营面积约800平方米，经营品种4000余种。
　　北京鼎臣医药咨询负责人史立臣认为：&7000多万完全可以收购拥有几十家门店的连锁药店。因为一间药店的覆盖面积有限，仅面对周围几公里的客户，没办法覆盖整个区域和城市。药店的药品也大多是药企押批次的存放，并不计入药店的经验成本和价值。所以这个收购价格有点高。&
　　根据益丰大药房披露的财务数据，2014年度，粤海大药房营业收入约为1.3亿元，净利润却仅有2.57万元。而在2015年1月至7月，粤海大药房的营业收入仅约为7061万元，净利润却达39.64万元。
　　截止至日，粤海大药房的资产总额为2535.58万元，负债总额为2403.26万元，由此推算，其资产负债率高达94.78%。
　　据了解，&闭架式柜台&、&苏州第一家平价药店&、&当地最大的单体药店&、&医保定点&等诸多标签傍身的粤海大药房曾在当地独领风骚，并于2008年8月份开设首家分店，店铺面积600平方米。不过，记者查询企业工商信息时发现，苏州市粤海大药房有限公司新区店已在日注销。
　　关于上述财务问题和收购动因，记者致电并发采访提纲给益丰药房，但是截至记者发稿仍未收到回复。而粤海大药房方面则向记者确认：&新区的店没有开了。粤海大药房目前只有一家店，保健品是在药店的二楼销售，保健品也没有开分店。&
　　圈地大战愈演愈烈
　　目前，A股三家上市连锁药店中，药店数量最多的是一心堂，其并购圈地步伐亦不曾停息。据统计，截至日，一心堂今年上半年共花费约8.88亿收购了457家门店。
　　根据一心堂16日披露的预案，公司拟以每股54.61元的价格发行不超过1431.35万股，募资不超过7.82亿元。募资净额将全部用于上市公司直营连锁营销网络建设、&互联网+&商业模式升级改造项目、补充流动资金等。而在8月10日，一心堂宣布斥资3亿元参与设立产业并购基金，该基金总规模不超过12亿元。
　　而今年年初刚圆梦上市的老百姓大药房，在七、八月接连出手收购两家连锁药店，总共斥资2.21亿元，共计纳入94家门店。
　　&因为GSP改造还有三个多月就到期了，药店如果没达到标准，只能倒闭，所以现在收购药店价格都不高，上市连锁药店也都在抢标的。不过到了明年上半年，仍旧在经营的药店肯定是GSP达标的，到时收购价格肯定会涨，收购难度也会加大，那么拼的就是企业的资金能力。&史立臣向记者说道。
　　相比之下，坚持只做直营店的海王星辰，则选择以加盟的方式抢夺市场。根据海王星辰官网披露的信息，其将在全国17个城市招募加盟商。在其合作伙伴招募条件中，亦包含&亟待按照GSP规范经营的社会药房&、&寻求品牌支持的单体药房&。
　　作为海王星辰加盟计划的设计者之一，崔祥瑞向记者透露，海王星辰药店启动加盟店业务，主要是为了在短期内扩大市场规模，配合海王集团做战略、营养学院。
　　&加盟模式的优势是成本负担给了加盟商，并购对企业来说财务成本负担会更大。此外，加盟会比并购扩张速度更快，只要有标准化的模版就可以了。不过加盟商多了之后，管理难度会比直营更大。&崔祥瑞说。
　　值得注意的是，除了上市连锁药店，国内大型连锁药店亦在跑马圈地。一直稳居中国连锁药店前三甲的广东大参林，在过去的2014年里新开门店300多家，收购50多家单体店和小连锁，年销售、利润同比增长20%以上。其董事长柯云峰还向媒体透露，大参林正在积极推进上市的申报工作。
　　另外，根据CFDA发布的《2014年度食品药品监管统计年报》，截止至2014年，国内药店总数超过43万家，其中连锁药店的占比大约为39.42%，而单体药店占比大约是60.58%。这一占比跟商务部此前计划的&2015年连锁药店占全部门店的比重提高到2/3以上&还相差甚远。
来源：东方财富网
关键词：益丰药房 连锁药店
? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中国投资咨询网版权及免责声明
1、凡本网注明"来源：***(非中国投资咨询网)"的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行.有关作品版权事宜请联系：1 邮箱：.cn
中投顾问咨询服务
? 投资机会
热度---- 100%
热度---- 100%
热度---- 90%
热度---- 90%
热度---- 80%
热度---- 100%
?【】?【】?【】?【】?【】?【】
? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ? ? ? ? ?
热点资讯排行
01? 02? 03? 04? 05? 06? 07? 08?
Copyright & 2002-.cn, All Rights Reserved　深圳市中投顾问股份有限公司 & 版权所有 复制必究 &
　增值电信业务经营许可证：粤B2-　上市连锁药店已打响并购战
来源：医药网
作者：佚名
编辑：晨晨
171591关注
目前大部分连锁药店都已做好两手准备，布局电商和做好线下门店建设。2014年，中国药品流通行业销售额达1.5万亿元，一旦全面实行“医药分开”，医院只保留院内用药的部分，将有几千亿元市场规模的药品回到市场当中。
“我最近准备把药店卖掉。”徐青最近来上海出差，与《国际金融报》记者有一次短暂的聊天。
徐青是江苏常州人，在常州有几家连锁药店，但最近想继续经营却遇到了阻碍。最直接的影响因素是新版的GSP（《药品经营质量管理规范》）。
据了解，新版GSP要求严格，不仅对药品储存、运输条件有严格要求，还要求实体药店必须配备药学专业人员辅导患者用药以及投资改造门店以适应新规。高门槛让不少小型药店连锁公司或者单体药店加入“逃离大军”。
“撇除硬件要求的提升不说，必须配备执业药师这一项对于我们这种小药店来说，就是一个难题。”徐青告诉记者，如果有合适的买家，他准备把药店卖掉，转做他行。
“除了新版GSP要求提高外，选择在这个时候卖掉药店还考虑到了市场因素。”徐青告诉记者，最近，大型连锁药店都在四处收购门店，现在卖，能有个好价钱。
在过去的8月，A股三大药房连锁上市公司——心堂、老百姓（50.45， 0.00， 0.00%）大药房（下称“老百姓”）、益丰大药房（下称“益丰”）相继公布了2015年度的年中报告，除了营收高速增长之外，3家上市公司均高调亮出了收购计划，半年之内的数次大举并购也成为了中报亮点。
统计数据显示，仅半年时间，一心堂（43.79， 0.00， 0.00%）先收购了海南龙头企业广安堂，又收购了包括山西百姓平价大药房在内的450多家药房门店，老百姓大药房进行了119起收购活动，益丰药房（49.94， 0.00， 0.00%）也完成了64家药房门店的收购。
业内专家在接受《国际金融报》记者采访时表示，“攻城容易守城难”，连锁药店在业内攻城略地之后，如何实现有效整合成为最大难题。
从上市时间来看，一心堂、益丰以及老百姓无疑是后来者，但由于其不错的业绩表现，也成为了资本市场颇受追捧的新星。
资料显示，一心堂于2014年7月上市，是连锁药店第一股，益丰药房以及老百姓紧随其后，分别在2015年的2月和4月登陆A股。登陆资本市场后，其股价均快速冲高，其中，益丰药房以及老百姓的股价一度冲到120元/股以上，较上市发行价涨幅超过600%。
8月，上述3家连锁药店均发布了不错的半年报。上半年，老百姓大药房实现净利润达1.2亿元，较上年提高14.72%；益丰药房净利润8787.59万元，同比增长30.27%；一心堂净利润为1.73亿元，同比增长10.43%。
另外，在业绩报告中，三者最大的共同点还在于大规模并购。
有统计数据显示，截至8月底，一心堂并购合计总花费约8.88亿元，并购门店数量约457家。2014年底，一心堂已拥有直营连锁门店2623家。根据规划，一心堂会在2015年增加1000家门店。
老百姓财报显示，今年上半年收购投入约2.5亿元资金，合共增加门店数量119家，区域主要集中在安徽、湖南以及江苏三省。
从益丰发布的半年报来看，益丰大药房上半年共涉及5宗并购，集中区域为华中华东一带，合共投入2.3亿元，门店达到63家。益丰药房也在报告中明确，“在未来3年内，将以华中华东六省为中心，完成相当于1000家门店销售规模的并购”。
截至日，益丰药房、老百姓、一心堂分别拥有直营连锁门店903家、1122家、3142家。
“上市公司集体大量收购兼并的现象像是一股潮流席卷了药品流通行业，在这场并购的潮流中，在A股上市的一心堂、老百姓大药房以及益丰药房成为主力军。”中投顾问研究总监郭凡礼在接受《国际金融报》记者采访时表示。
值得注意的是，这些连锁药店企业最近还通过定增、提高授信额度等方式增加扩张弹药。
8月14日，益丰连发13则公告，宣布非公开发行股票募资的相关事宜。益丰大药房计划在2015年12月底前完成13.5亿元的募资。最终发行对象不超过10名特定投资者，股票的数量不超过2300万股。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。
益丰表示，募资为了持续增强公司在区域内的综合竞争力和领先地位。募资将用于收购苏州粤海大药房、O2O健康云服务平台建设及运营推广以及三年内在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江等省市建立1000家门店。
停牌4个月的一心堂也选择了同一天复牌，并发布14则公告宣布非公开发行股票募资的相关事宜。计划向5名特定投资者发行1400万股，募资总额约7.8亿元。募资将全部用于直营连锁营销网络建设、“互联网+”商业模式升级改造项目、补充流动资金等。
在巨头们热衷并购扩张竞赛的同时，中小连锁药店与单体药店则呈现出另一种生存状态。
据《2014中国单体药店发展状况蓝皮书》统计，近几年，中国单体药店数量急速下降，2014年单体药店数量从2013年的27万多家降到19万家左右，从占全国药店总数的63.4%降到40%左右。预计2015年单体药店数量仍会有很大的下降，可能缩减到15万家左右，将只占全国药店总数的40%左右。
报告指出，究其原因很大一部分单体药店本身竞争力弱，运营成本不断增加，再遇到新版GSP的认证，导致这些单体药店选择了加盟连锁或注销。其中5.5万多家弱小的单体药店加入到连锁当中，2.5万家左右选择注销。
“这两年越来越多的资本进入到这个行业，尤其是看到这3家公司（一心堂、益丰以及老百姓）上市后，市值翻了几十倍。而且，跨界投资也越来越多，主要是资本在驱动。”中国医药（14.26， 0.00， 0.00%）物资协会连锁委员会主任徐郁平告诉《国际金融报》记者。
今年以来，越来越多的连锁药店开始寻求登陆资本市场。除了一心堂、益丰药房以及老百姓大药房以外，同济堂借壳啤酒花（10.22， 0.00， 0.00%）上市也正在进行中，而海王星辰则已在海外上市。有统计数据显示，今年涌入中国药店的资本或将超过30亿元。
“此时在全国药品流通行业刮起并购风并不是偶然。”郭凡礼认为，“一方面，以往药店并购活动都运用自有资金，而今年上半年三大药房强势登陆A股，从资本市场募集到的资金正好作为上市公司并购之战的粮草，这使企业的收购更频繁、手笔更阔绰。另一方面，区域巨头们受到上市公司并购潮的惊吓，被迫通过并购重组来抱团取暖，使这股并购风越吹越强劲。”
“资本正在助推药店行业的连锁化率和行业集中度的快速提升。”海通证券（12.14， 0.00， 0.00%）研究报告认为，目前，国大药房、一心堂、老百姓、益丰药房等领军企业的市场份额也仅仅在1%至2%之间。未来3年，如果有领先企业通过内生和外延增长，将市场份额提升至5%甚至10%，那将意味着数倍的成长空间和巨大的业绩弹性。
“我们认为，药品零售行业的平均利润率已跌至低点。资本助力，连锁药店行业的整合大潮或已来临。”海通证券称。
除了资本的因素，政策也是巨头们加速扩张的助推器。
根据要求，日前，所有药品经营企业无论其两证GMP（药品生产质量管理规范）、GSP是否到期，且必须达到新修订药品GSP的要求。
“新版GSP在管理上严厉很多。”徐郁平在接受《国际金融报》记者采访时表示，比如要求每个单体药店至少要有一名执业药师，在营业场所和药品仓库方面的要求也更加严格，所以有些单体药店因达不到标准而面临关门，而这时卖给连锁药房无疑是最好的选择。
徐郁平认为，提升药店连锁率亦是政策的导向所在。
全国药品流通行业“十二五”规划明确：鼓励药品流通企业通过收购、合并、托管、参股和控股等多种方式做强做大，引导一般中小药品流通企业通过市场化途径并入大型药品流通企业。
值得注意的是，纵观整个医药行业，虽然流通行业集中度有所提升，但分散状态仍未发生根本改变。
“目前全国43万家药店，连锁率刚刚超过4%，单体药店达到50%以上。而且，中国排名前十位的连锁店加在一起的销售额还达不到全国的20%。而美国排名前十位的加起来占到全国的80%。”徐郁平称。
徐郁平认为，连锁药店和单体药房相比，无论是药品质量还是贮藏销售等方面都要规范很多。“连锁药企的兼并可以提高中国药店的连锁率，对国家的管理和行业的规范都有益”。
“在这场并购争夺战中，小型药房的身价水涨船高，择机而出还是待价而沽是一个难题。”郭凡礼指出，目前看来，并购潮流已成未来趋势，小型药房只能顺势而为。相比之下，通常在所在区域具有规模化优势的小型药店更能受到并购者的青睐，也更具有谈判优势。
除了资本和政策这两个双引擎外，和大多数传统行业一样，互联网的野蛮入侵也是刺激连锁药店行业整合的主要原因。
各大电商对医药市场的争夺早见端倪。以天猫[微博]医药馆为例，其在2011年6月就已上市，是天猫平台上销售专业保健品和医药商品的项目。官方数据显示，除去保健品和滋补品，2014年天猫医药馆的医药类目“双十一”销售额同比增幅315%。
今年年初，阿里投资中信21世纪更被视作进一步强化天猫医药馆领导地位之举。由于中信旗下第三方医药平台95095拥有中国仅有的药品监管码体系，而该体系是CFDA为了保证药品在流通环节的质量，欲对整个流通过程进行监控设置的。
当时，业内人士就预计，未来云计算和中信21世纪极有可能联手推进药品信息化平台建设，进行基于医疗和健康领域的信息化标准的开发。
中国电子商会的数据显示，2014年，中国医药电商的交易规模达到68亿元。相比2013年的42.6亿元、2012年的16.6亿元、2011年的4亿元，平均增速超过200%。
甚至有观点称，如果说2014年是医药电商的“快速增长”之年，2015年或许会成为它实现“爆炸式”增长的阶段。
资本的追捧也成为医药电商增长的“翅膀”。2015年上半年，医药电商领头羊七乐康成功融资3亿，壹药网也宣布获得融资4.5亿。
值得注意的是，目前的医药电商还主要集中在非处方药的阶段，国家关于网络销售处方药的规定还未出台，一旦正式出台，其对于传统药店的冲击力可想而知。
去年5月28日，国家食药总局发布的《互联网食品药品经营监督管理办法》明确指出将允许处方药网络销售、第三方收药平台合法化和单体药店也能获得网上牌照等重要内容，给出一个月让业内提出反馈意见。
其中，第八条指出，“互联网药品经营者应当按照药品分类管理规定的要求，凭处方销售处方药；处方的标准、格式、有效期等，应当符合处方管理的有关规定”，此条被业内看作未来处方药可以在网上销售的依据。
据悉，天猫、1号店已先期拿到国家食药监总局批复，成为互联网第三方平台上药品网上零售试点商；而后京东也获得国家食药监总局相关批文，做好了网上销售处方药准备。
今年2月底，国家食药监总局在给全国人大代表建议答复函中也表示，国家食药监总局正在制定网售处方药的相关目录，初期拟将部分安全性较高的治疗常见病、慢性病的处方药纳入目录。
不过，《互联网食品药品经营监督管理办法》公布以后，曾引起药品零售行业的争论和震动。有不少连锁药店的传统药品零售企业发出了反对之声，相比新出现的电商企业，这些传统药品零售企业在店铺上曾投入巨资。
徐郁平告诉记者，处方药市场规模占据药品销售市场八成左右份额，而其中零售渠道在处方药市场占比在20%左右。但随着医药改革的进一步深入，网售处方药一旦开闸，医药电商的争夺将会更加激烈。
不过，尽管业界翘首以盼，但征求意见稿公布一年多，始终未见正式政策出台。据业内人士的推测，推出的障碍正在于推行该政策难度过大。
“目前，网络处方药尚未开闸，这正是传统药店转型的最后时间点。”徐郁平说。
值得注意的是，互联网对零售药店的冲击促使传统药店积极探寻“自救”模式。在互联网+医药的理念已成为行业共识之时，传统药店也纷纷“触网”，相继加入互联网的大军。
老百姓大药房已表示将充分利用移动互联网技术，积极推进B2C业务，全力探索O2O模型，力争实现高效门店送货上门服务和线上下单、门店自取业务。其他药店也紧随其后：国药进军体检行业合作成立“国药集团健康商城”、英特新型联盟形式“药店在线”、九州通（19.11， 0.00， 0.00%）自营式B2C模式“好药师网”等。
“很多传统药店都在尝试向互联网方向转型，有很多药店建立了自己的官网，通过网络给药店会员推送服务方案。还有微信微电商、移动端的出现等，药店都在慢慢尝试将线上和线下打通。”徐郁平表示。
不过，徐郁平强调，“互联网+医药”面临着共同的问题：药品运输和老年消费群体。
“对于药品来说，时间是送药的关键。药品从线上到线下再运输到患者手中，这是亟需用药的患者最为看重的。不仅如此，药品运输的安全保障也至关重要。”徐郁平解释称，药品属于特殊商品，一些对贮藏温度是有要求的，比如有的要在摄氏20度以下储存，有的需要冷藏，造成很大的运输难度。另一方面，药品销售面临的对象多为老年人，因此培养老年病患者从网上购药的习惯和技能还需要相当长的时间。
徐郁平认为，受国家药店分级管理政策的引导和当地医保政策的影响，药店经营将会进一步分化。
“未来药店的经营方式会更加细化。比如，专业性药店进行专业服务，药品销售达到80%以上。非专业性的，以保健、美容为主。另外，还有可以专门做体验式的一些特色药店，比如说中医馆、中药房等。”徐郁平说，在一家连锁药房里也可能出现多种业态。
从国外发展的模式来看，慢病服务的一系列问题或许会为中国的未来药房发展带来机会。
据悉，国外在慢病管理上的模式较为成熟，有几方面服务提供者会介入慢病管理的链条：医生和医院是第一环。对于固定频率的病人，美国开始用远程医疗进行服务，病人通过视频定期和医生沟通，用电子方式传输化验报告，医生开具电子处方。下一环是电子购药和送货上门。病人可以到药房的网上平台下单然后送药上门。最后一环是保险公司和药房合作，根据病人的诊断，定期提醒病人续药，可以通过手机端快速下单并且由药房送货上门。
对于未来药店的存在形态，海通证券在研报中也表示：未来药店的形态将为用户和慢病患者提供最贴心的服务，甚至替代部分社区医疗机构的功能（类似于美国CVS的一分钟药房模式），“谁能抓住用户，谁就在医疗互联网化中拔得头筹”。
目前，益丰药房、一心堂、老百姓等大型连锁药店企业已开始借助丰富的门店资源向初级诊疗、慢病管理、医药电商等业务拓展。海通证券预计，伴随上述创新业务的发展，连锁药店有望逐步成为医药互联网闭环中的超级C端。
看了还想看
本站图片仅为设计美化，与文章无关。如认为影响您的权益，请与我们联系。
下拉更多精彩连锁药店上市困局
核心提示：中投顾问研究总监郭凡礼直言，“连锁药店的固定成本不断上涨，医药生产商布局垂直式销售，加上药价下调，电商竞争等趋势，连锁药店面临越来越大的生存压力。”艰难的生存条件下，行业内领先的连锁药店纷纷将目光投向资本市场。
　　中投顾问研究总监郭凡礼直言，“连锁药店的固定成本不断上涨，医药生产商布局垂直式销售，加上药价下调，电商竞争等趋势，连锁药店面临越来越大的生存压力。” 　　艰难的生存条件下，行业内领先的连锁药店纷纷将目光投向资本市场。根据证监会最新披露的IPO排队企业信息，鸿翔一心堂于2012年5月过会，但无缘IPO重启首批发行。与鸿翔一心堂同期提交IPO申请的益丰房和，目前仍处于“落实反馈意见”阶段。
　　公开信息显示，老百姓大药房盈利能力差、益丰大药房扩张失速，导致两大药店连锁企业冲击药店连锁第一股的上市计划停滞。此外，鸿翔一心堂也面临毛利下滑等质疑。连锁药店上市前景堪忧不无道理，星辰就是药店企业最好的例证。作为全国药店行业的探花，海王星辰于2007年在纽约证券交易所挂牌上市，募集资金超过3.8亿美金，是中国连锁药店行业首家境外上市。但海王星辰最新股价约为2美元，总市值约1.98亿美元，与2009年最高位的7.6美元相比，五年间海王星辰市值缩水超过七成。
分享到微信朋友圈
“扫一扫”分享
在线咨询（向医生免费提问）
请在此提交您的问题，即有万名医生10分钟内为您解答
答你所问，名医在线近距离。
阿里、京东和1号店均已取得网上药品销售第三方平台资质…… []
科学用药指南
中外医药新闻
医药政策解读
安全用药知识
知名药企动态
连锁药店资讯
糖尿病患者能吃枣吗？糖尿病患者吃枣要注意什么？…… []
高血压患者饮食上要注意什么？高血压饮食注意这几个…… []
恋足在中国有悠久的历史，文人骚客中也自古有着恋足…… []
老年人只要掌握好的睡眠方法，定能健康又长寿…… []
乳腺癌是我国女性的“头号肿瘤杀手”，想要预防乳腺…… []
想快速瘦到90斤？首先你得知道什么减肥方法最适合你…… []
8月11日老百姓发公告称，以不超过1.15亿元收购常州市庆和堂大药房连锁有限公司旗下39家门店。从三大上市连锁药店财报看：三巨头直接较量将不可避免
截至4月27日晚，三大上市连锁老百姓、一心堂和益丰都公布了第一季度报告。经历了2016年政策与市场环境的巨大变化，朝着各自目标前进的三家连锁在新一年首季交上了一份怎样的“成绩单”？
并购、做大规模、上市，各地有实力的区域连锁药店基本都是按照这个套路在走，因此，把三大上市连锁作为参照对象再合适不过。对于其他连锁来说，最关心的无非是他们在2017年第一季度又开了多少店、盈利情况如何、有什么新的规划，等等。
对于三家上市连锁而言，拿去年第一季度以及全年的数据来对比，其中的变化能看得更加清晰。下面，一起来看看三家上市连锁最新的变化情况。
收购有所减缓，逐步转为以自建门店为主
图表1 三大上市公司连锁门店总数对比
日为止，一心堂、老百姓、益丰门店总数分别为4085家、1838家和1535家，2017年第一季度报表显示，一心堂、老百姓和益丰的门店数继续保持大幅度增长的势头（图表1）。截至日，一心堂门店总数为4259家，老百姓为1870家，益丰为1595家，一心堂净增174家（以新开店为主，收购为辅），老百姓净增32家（其中新开54 家，关闭22 家），益丰净增60家（其中新开59家，收购3家，加盟店7家，关闭9家）（图表2）。
图表2 三大上市连锁新增门店数对比
从三家连锁门店增量来源看，均以新开门店为主，对比去年一季度，变化比较明显。2016年一季度，一心堂门店净增211家，超8成由并购贡献，先后完成了对桂林市桂杏霖春药房、四川省蜀康医药、山西长城等的收购工作；老百姓新增门店116家，其中新建自营门店72家，新增并购门店54家，关闭门店10家；益丰新增门店52家，老百姓和益丰均是自建加并购齐头并进。
可以看到，今年一季度三家连锁的收购力度都有所减缓，新增门店大多以新开为主。这是有迹可循的，去年初，老百姓和益丰仍处于上市后并购的上升期，说疯狂并不为过，而一心堂彼时还主张核心区域的高密度布点，更不能被后来者抢了风头。而从今年来看，一心堂明确表明自主开店优于收购，老百姓和益丰并购步伐也在放缓，三者都面临着并购后的整合难题。
这从三家连锁的年报也可以看出端倪。2016年一心堂门店数净增589家，其中，八起并购累计增加468家，占了大部分。去年开始一心堂对战略布局进行了调整，一方面迅速了结了更广市场范围的很多并购意图，另一方面，在核心目标区域快速集结资源，突破重点市场。
老百姓去年净增门店 488 家，其中新建自营门店 193 家，并购门店 295家，以自建与并购模式双轮驱动的发展战略，坚持并购模式多样化，不同区域不同策略的并购思路。此外，新增“健康药房”加盟业务，在空白区域以加盟方式进行版图扩张。
益丰全年净增门店 470 家，其中新开门店 310 家（含新增加盟店23家），收购门店 193 家，关闭 33 家，将继续以中南、华东市场为中心，逐步向中部和东部其他区域延伸，采取“自建+收购”并重的扩张模式，加快门店网络扩张。
可见，一心堂与老百姓均以并购为主，而益丰以自建为主。值得一提的是，益丰所在的中南和华东地区也是老百姓的重要经营区域，2016年末老百姓在这些区域共有1400多家门店在运作，和益丰不相上下，目前两家企业还未进入直接竞争的态势，她们也因此会更加谨慎，主要还是各自进行区域扩张。
显然，在近两三年的资本掠夺过后，三大连锁扩张并购的步伐已经变得理性，也更加注重效益。
整合效应初显，盈利持续进入稳定期
表3 三大上市连锁营收对比（单位：亿元）
2017年第一季度报告公告显示，报告期内一心堂营收达18.14亿元，同比增长22.66%，净利润为0.97亿元，同比下降7.99%；老百姓营收达17.28亿元，同比增长30.08%，净利润为1.13亿元，同比增长43.33%；益丰营收为10.78亿元，同比增长29.36%，净利润为6935.38万元，同比增长32.67%。（表3、表4）其中，一心堂一季度同比下降7.99%的净利润引人关注。
表4：三大上市连锁利润对比（亿元）
根据一心堂公告解释，这是由于2016年度会计估计变更对2016年1季度财务数据造成影响所致。据了解，2016年一季度净利润1.05亿元，但剔除会计政策影响的2360万元，同口径实际为0.82亿元。因而，2017年一季度0.97亿元的净利润，同比上年实际增长18.46%，这从一定程度上说明一心堂规模扩张后的整合效应逐渐显现，业绩增长逐步恢复。
对比2016年一季度的数据，一心堂营收14.78亿元，同比增长23.23%，净利润1.05亿元，同比增长16.76%；老百姓总营收约13.29亿元，同比增长26.86%，净利润约7907万元，同比增长20.49%；益丰营业收入达到8.34亿元，同比大增30.34%，净利润达到5228万元，比上年度同期增长27.11%。
从营收及净利润的增幅来看，老百姓数据上表现得更为明显，增长速度较快，一心堂次之，益丰则很谨慎。
不得不提的是，目前除云南外，一心堂在广西、贵州、四川、海南等区域已经实现盈利。一心堂方面表示，其前期在云南省外市场的超常规突破压力较大，强攻市场自然造成利润的损失，如今已过了艰难时期，一心堂的发展将进入良性健康的轨道，重庆和山西公司今年有机会实现盈利。
可见，一心堂在云南省外的拓展规模已经初步见效，效益开始逐步释放。据悉，2017年一心堂又将开始大规模并购和自主开店。由于并购店前期几乎不带来利润，现在一心堂更看重自开店的发展，其今年利润的压力跟去年相比有大幅下降，所以敢于提倡建设更多的自主门店，实现企业可持续发展的能力。
这点老百姓和益丰也看得明白。在分析增长原因上，老百姓报告指出，营业收入增长主要原因是老店同比增长及新开、收购等新增门店的贡献，净利润增长则主要得益于收入及毛利率同步增长且费用得到有效控制。从毛利率来说，益丰2016年四个季度的毛利率分别为39.51%、38.92%、40.17%及39.83%,2017年一季度为39.69%，基本保持了平稳。这表明随着经营规模的扩大，益丰的经营管理水平和能力仍然跟得上，这恰恰是益丰的优势。从这个角度来看，益丰的经营管理及后端的物流配送及效率可以跟上门店拓展的脚步。
业务各有侧重点，致力打造核心竞争力
虽然三大上市连锁在并购上你追我赶，继续保持门店规模增长的势头，不过业务拓展方面，各有侧重点，并且正努力打造出自己的特色和核心竞争力。
从老百姓2017年的第一季报可以看出，其销售增长除了门店网络的扩展外，还有老店的销售增长。老百姓早期开办的门店面积较大，许多都在800平方米以上，而且这些店都占据了较好的位置，在平价时代形成了较稳定的客流和一定的品牌影响力。通过各种方式挖潜，老门店在近年来的营收增长可观，这也是老百姓在选择加盟店上更看重老门店的原因。
在门店的类型上，老百姓不再按经营面积大小划分，而是根据商圈的特点，把门店分为医院店、商业店和中医特色店等类型，在各类店型中挖掘销售增长点以求突破，形成技术标准，进而带动公司门店增长。在商品的品类上，“以高端、专业、安全的病种管理为导向，着力打造慢病重症高货值特药、临床用药限制处方外流商品、落标或弃标院外关联产品和院外临床独家中成药、特色品种的商品体系”。
在一心堂2016年第一季报中，强调要“优化母婴、眼镜、药妆、个人护理、健康管理等业务”的多元化发展方针，而在2017年第一季报中，则强调要进一步优化以上业务。为了达成这个目标，一心堂大力推进网上商城的建设，以完成核心区域线上线下一体化的布局。在一心堂的大本营云南，一心堂利用互联网工具推出新鲜超市，而在去年其全资子公司——云南鸿翔中药科技有限公司购买美国瑞富进出口贸易有限公司80%股权之举，更是实施网上的跨境贸易业务的战略举措。
益丰专业化的努力方向是“由现在员工和顾客多对多的服务转变成线上智能服务和员工一对一服务”，为此，益丰一直致力打造“O2O健康云服务平台”，整个建设项目主要包括CRM信息系统、“益健康”APP、“员工通”APP、总台支撑系统以及数据中心建设，以满足会员的在线健康咨询、轻问诊、慢病管理、病友交流等方面的需求。同时，通过对会员交易全过程的相关数据分析建立大数据体系，对会员进行精准服务，指导其从用药、养生、生活习惯等多方面进行健康管理，提高会员的在线体验。
“交集”逐渐增多，直接较量将不可避免
对于三大连锁发布的季度或年报，业内同行最关注的数据有三个：销售额、利润和门店，而门店数的变化，直接影响到销售额与利润，例如老百姓的第一季度报告就明确指出营业收入和利润同比增长超过30%的“主要动力”之一是“来自于公司门店网络扩展”。
不难想象，在今年剩下的时间乃至明年，三大上市连锁仍会保持扩张的势头，为此，三大上市连锁都采用了非公开发行股票的方式提高收购能力。虽然去年9月老百姓第二届董事会第二十八次会议审议通过的《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》等相关议案在今年3月曾被老百姓申请中止，但老百姓在2017第一季报中披露，于4月18日已向中国证监会提交了《关于恢复公司非公开发行 A 股股票申请文件的申请》等文件。
增资是意料之事，值得关注的是收购的区域和连锁目标。2016年，老百姓分别在3月、4月、5月收购了湖北仁心、武汉南方、扬州百姓缘，收购的重心在湖北和江苏；益丰在1月收购荆州的广生堂、2月收购韶关乡亲、11月收购江苏南通的至臣。2017年，益丰在1月收购湖南娄底的永霁堂和湖北利川的同安，4月收购湖北孝感的盛大，收购的重心也包括湖北和江苏。
这两家上市连锁的并购区域主要集中在华中与华东，与销售贡献有关。例如：老百姓的第一季报显示，其销售贡献大小排在前两位的区域是华中、华东，分别为699,557,606元和405,579,422元。从收购的连锁来看，下一阶段二三线市（县）的连锁是主要收购对象。
5月9日，益丰发布公告，拟以“6600万元＋实际净资产——转入新公司固定资产的评估价值”的购买价格收购重组后、位于广州增城的广州康信大药房连锁有限公司，继在大参林的大本营广东收购韶关乡亲大药房后，再下一城。这说明，在资本的助力下，发生在大型连锁“势力范围”内的较量将会越来越多。
扫描二维码，关注新浪医药(sinayiyao)公众号
360°纵览医药全局，365天放送新闻时事医药资讯轻松一览精彩不容错过。
立足药店，提供丰富的政策、市场、管理、产品等信息
P4 China 2017第二届精准医疗大会
招聘销售代表（宁夏银川及周边城市）
北京泰德制药镇痛事业部医药代表1名
赛诺菲核心事业部招聘医学信息沟通代表
海正辉瑞招聘医药信息沟通专员，快投简历吧！
上海东岳生物化工招聘来啦，欢迎小伙伴们加入
我改变 我预见
我有我的行业视角
写意人生路，观沧海、求真知、谈
有道云笔记
& 电话：010-(820)&&&&&&&& 欢迎批评指正
Copyright (C)
SINA Corporation, All Rights Reserved
新浪公司 版权所有}