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适度扩大发债规模，引发一些人对债务风险的担忧
地方政府杠杆怎么控（聚焦供给侧改革）
本报记者&&李丽辉
日07:04&&来源：
　　近年来我国债务率上涨较快，地方政府债务存在一些“风险点”待化解：地方政府偿债能力总体有所下降，局部地区债务风险有所上升，地方政府违法或变相举债担保仍有发生。日前发布的《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》提出，完善政府投资体制，发挥好政府投资的引导和带动作用，加快地方政府融资平台的市场化转型。　　“去杠杆”是供给侧结构性改革的五大任务之一，在这个过程中，地方政府的“杠杆”风险又该如何把控？　　放大积极财政政策效应　　“今年我国阶段性提高财政赤字率，积极的财政政策力度明显加大，为应对经济下行压力和推进改革提供了重要支撑。”&山东省财政厅负责人介绍，从地方政府债券发行来看，今年山东省新增额度为705亿元，去年的增量是281亿元，同比增长151%。　　新增债券资金，主要用于弥补地方财政收入放缓造成的财力不足；而发行置换债券，则是通过“借新还旧”来规范政府的存量债务，避免出现系统性风险。截至今年6月10日，山东省已经分四批成功发行政府债券2576.19亿元，超出去年全年发行量397.19亿元，发行额位居全国第一。发行成本基本保持在略高于同期国债利率水平。　　“按照财政部规定，新增债券筹集的资金，全部用于公益性资本支出。”山东省财政厅这位负责人介绍，去年全省共安排新增债券项目400多个，优先用于重点民生项目和在建公益性项目后续融资。其中，用于保障性住房、土地储备、市政建设113亿元，占40.2%；用于公路、地方铁路等交通建设47亿元，占16.7%；用于教育、科技、文化、医疗卫生33.5亿元，占11.9%；用于农林水建设34.7亿元，占12.3%。　　新增债券资金保障了公益性项目建设顺利进行，进一步提升了公共服务水平。比如，潍坊市安排新增债券资金6.4亿元，支持阳光融和医院建设，目前已经正式开业运营；威海市安排新增债券9.9亿元，用于东部滨海新城地下综合管廊建设，强化了城市安全保障。　　按照规定，置换债券资金只能用于偿还符合条件的政府债务本金，不得用于其他支出。山东省通过发行置换债券偿债压力得到切实缓解，不仅偿还了2015年当年到期政府债务本金，还偿还了部分逾期债务和即将到期的债务本金。特别是对高息债务进行了优先置换，大幅降低了地方政府融资成本。据测算，仅2015年发行置换债券，全省就可降低融资成本100多亿元。　　减负让利支持企业去杠杆　　“适度加大国债和地方政府债券发行规模，可以避免全社会债务收缩对经济造成负面影响，有利于创造良好的市场环境，支持企业去杠杆。”&财政部预算司副司长王克冰表示。　　在经济下行压力下，财政收入增长放缓，企业经营困难增多。这个时候，政府不但不能与企业争利，还要主动让利于民。比如减税降费，全面推开营改增一年将为企业减负5000多亿元，由此形成的财政资金“缺口”就要靠政府发债来弥补。　　政府通过适当扩大发债规模，既为企业减负松绑，又确保公共服务支出，在经济稳增长中发挥更大作用，才能带动企业经济好转，为去杠杆腾出更大的空间。随着企业活力的激发和经济内生动力的增强，全社会的杠杆水平将逐步下降，政府的杠杆也可以逐步释放。　　不少人担心，政府扩大发债规模会不会引发政府债务风险？　　王克冰表示，总体来看，我国政府债务仍有一定举债空间。截至2015年末，纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元，地方政府债务16万亿元，两项合计占GDP的比重为39.4%。加上地方政府或有债务，2015年全国政府债务的负债率将上升到41.5%左右。上述债务水平低于欧盟60%的预警线，也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水平。　　清理融资平台，严控债务风险　　如何让地方政府的“杠杆”安全可控？　　对地方政府债务设“天花板”，限额管理是遏制地方债过快增长的重要手段。根据2016年预算，地方政府新增债务限额是1.18万亿元，并根据风险、财力等情况，将发债额度分解到各省级政府，地方举债不得突破限额。　　“前些年地方政府举借债务，主要靠投融资平台。通过融资平台举债融资，一个突出问题是运作不够规范，融资规模迅速膨胀。”山东省财政厅负责人介绍，这两年山东省已对融资平台公司债务进行全面清理，在妥善处理融资平台公司政府存量债务基础上，剥离融资平台公司政府融资职能，关闭空壳类公司，积极开展融资平台公司市场化转型。“目前，转型后的融资平台公司能够按照市场化原则融资和偿债，消除了政府隐性担保，实现市场主体化和风险内部化。”这位负责人表示。　　“截至2014年底，地方政府存量债务是15.4万亿元，大部分是通过融资平台举借的。通过发行地方政府债券进行置换，是防范系统性风险的一个核心举措。”王克冰介绍，去年因为经济下行的压力，地方财政收支矛盾突出，局部地区偿债有一定困难。清理锁定这些存量政府债务，并通过债务置换政策，使到期债务的偿还期限后延，不仅有效化解了局部地区偿债风险，也避免了因债务违约给金融机构带来的不利影响。　　“日新预算法生效后，地方政府举债只能发行政府债券，不得以其他任何方式举债。再通过融资平台公司等企业举借政府债务，就是违法行为。”&王克冰强调，金融机构应当了解这些政策的变化，给融资平台公司放贷时要注意风险。由融资平台公司转型的企业按照市场化原则融资和偿债，地方政府不得承担偿债或担保责任。
　　《 人民日报 》（ 日
(责编：杨迪、杨曦)当前位置：> >
据老钱庄小编得知，2016年中央经济工作会议将会在1月中旬召开，其中宽政策稳货币以及供给侧改革将会成为会议热点。那么，什么是供给侧？供给侧改革是什么意思？供给侧改革为什么会被这么重视？中国政府为什么这么...
据老钱庄小编得知，2016年中央经济工作会议将会在1月中旬召开，其中宽政策稳货币以及供给侧改革将会成为会议热点。那么，什么是供给侧？供给侧改革是什么意思？供给侧改革为什么会被这么重视？中国政府为什么这么重视供给侧改革？
其实，&所谓供给侧改革是指发生在投入侧而非产出侧的改革&，供给侧改革最终还是要落到结构改革上，结构改革最原始的意义就是通过比例的调整，实现改善效率的目的。这意味着官方经济学思想正式告别以前的重&需求管理&、重短期刺激的经济学，向重视&供给管理&、重视经济的持续增长动力的经济学转变。&三驾马车&概念将慢慢淡化，&供给侧改革&或将成为十三五期间经济改革的重心。
供给侧的改革并非否定&三驾马车&，也不等于经济学领域的供给学派，因为习近平在提出供给侧改革的同时强调产业政策要准，这是较为尊重当前客观情况的做法。由于实体经济投资意愿有限，过去几个月持续加码的宽松政策并未带动经济出现企稳。因而政策在着力于推动需求企稳的同时，开始着手&供给侧改革&。
稳增长短期靠需求管理，而以&十三五&规划建议发布为标志，宏观政策的重点转向供给管理。供给革命主要是革旧经济和旧体制的命。旧经济的机会主要来自国企改革尤其是地方国企改革的实质推进。他表示，尤其看好上海、广东、江苏、浙江、福建、山东、河北、重庆等地方国改的机会。新经济的供给革命主要体现为如何创造有效供给，来匹配没有很好被满足的需求和潜在需求。新经济重点看好三个方向：一是服务型消费，二是智能制造和大数据，三是泛资产管理。
供给侧改革，是指从供给、生产端入手，通过解放生产力、提升竞争力促进经济发展。具体而言，改革要求清理僵尸企业，淘汰落后产能，将发展方向锁定新兴领域、创新领域，创造新的经济增长点。
冯俏彬认为，供给侧改革最核心的内容是制度改革，就是要对政府在劳动力、创新等多个领域进行体制改革，进而推动市场体制、市场环境等方面的完善，促进经济发展的活力。
中国政府重视供给侧改革的原因
　　1，以供给侧改革来促进经济结构调整是宏观政策思路的实质性转变。
　　2，中央财经领导小组第十一次会议上只强调&使市场在资源配置中起决定性作用&，&更好发挥政府作用&并没有再提及，这是一个重大的信号。简政放权、培育市场环境、制定标准可能会是下一阶段政府工作的重点。
　　3，但处理僵尸企业，化解过剩产能，伴随的很可能就是工人失业以及坏账率上升。落实大规模减税政策，有可能对政府财政支付带来巨大压力，这些问题都将会考验政府能力。
　　正文：
　　&供给侧改革&已经成为当前理解经济政策思路转变的&关键词&。中央财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记强调要着力加强供给侧结构性改革。
　　这个时候提供给侧，显然原来的老路已很难走通。当前中国经济的主要矛盾不再是总量问题。再单纯依靠需求管理政策，例如扩大投资，来增加经济总量已是于事无补，只会导致无效供给的产生，这会使得经济结构越来越恶化，更使得产能过剩雪上加霜。
　　以往，经济政策强调的重点是&消费是基础、投资是关键&，其中地方政府也在拉动投资过程中发挥重要的作用。但当前投资对促进经济的边际效益已在递减。
　　另一方面，地方政府的行为也在发生变化，甚至出现有资金不用、有项目不要的现象。这其中既有反腐压力下的不敢为，也有黔驴技穷的不会为的问题。仅仅上半年，国务院常务会议就四次提到&盘活财政沉淀资金&。
　　此时，唯有转变思路，从短期拉动的需求管理转移到对结构性改革更有效果的供给端，才能重新唤醒经济活力。以供给侧改革来促进经济结构调整，这是宏观政策思路的实质性转变。
　　但是怎么转、在转变过程中如何避免付出难以承受的代价是更加现实的问题。
　　这把钥匙握在政府手中。请注意，财经小组工作会议上只强调要&使市场在资源配置中起决定性作用&，而之前的提法都是&使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用&。在高层开出的经济处方中，&更好发挥政府作用&并没有出现。新闻稿原文：
　　习近平强调，推进经济结构性改革，要坚持解放和发展社会生产力，坚持以经济建设为中心不动摇，坚持五位一体总体布局。要坚持社会主义市场经济改革方向，使市场在资源配置中起决定性作用，调动各方面积极性，发挥企业家在推动经济发展中的重要作用，充分发挥创新人才和各级干部的积极性、主动性、创造性。
　　这背后的信号意义不容忽视。长期以来，我们对于政府和市场关系的认识始终在摇摆，经济部门和政府部门都想最大限度发挥各自的作用。
　　结果却是，政府干预经济带来了挤出效应。当政策扶持部门所占的资源越来越多，另一个部门就会遭到挤压，成本随之上扬，所以我们看到，实际利率从2009年底一来一直在上升，尤其是被扶持部门占有资源却效率低下，产业的平均回报率也会随之下滑。
　　在供给侧改革思路的引导下，简政放权、培育市场环境、制定标准可能会是下一阶段政府工作的重点。
　　减税则是市场预期较为强烈的举措。与其通过增加税收发债刺激投资，还不如通过减税来刺激企业活力，发挥市场作用要比政府直接干预的效益更高。
　　尽管思路转变的决心不易确立，但要清楚地认识到，不付出代价不可能真正实现结构调整。
　　为什么僵尸企业宁愿硬抗也不愿意破产重组?一来地方政府不愿意看到产值下滑，另一方面银行不愿意看到坏账呆账。处理僵尸企业，化解过剩产能，伴随的很可能就是工人失业以及坏账率上升。
　　此外，一旦落实大规模减税政策，有可能对政府财政支付带来巨大压力。当前中国的财政收入已经滑到个位数，而支出保持在高位。
　　供给经济学的代表之一是里根执政时期的美国，里根上台后，出台了一系列减税政策，但并没有压缩政府财政的开支，其结果就是财政收入大幅下滑，只能通过不断提高债务上限支持财政赤字扩大。从1980年到1990年，美国国债规模从9077亿美元飙升到3.23万亿美元。
　　中国想要通过减税激发市场活力，那么对赤字空间、债务空间该如何把握，将会考验政府的能力。
背后是治理思路的调整
　　11月10日，习近平首次提出&供给侧改革&。
　　11月17日，国务院总理李克强在主持召开&十三五&《规划纲要》编制工作会议时强调，要在供给侧和需求侧两端发力促进产业迈向中高端。
　　11月18号，习近平在APEC会议上再提&供给侧改革&，指出要解决世界经济深层次问题，单纯靠货币刺激政策是不够的，必须下决心在推进经济结构性改革方面做更大努力，使供给体系更适应需求结构的变化。
　　在冯俏彬看来，这一概念在短时间内被高频提及的背后，是高层在经济治理思路方面的调整。
　　&供给侧改革实质上是结构性改革，当前中国经济结构性改革的主要含义，是从&需求管理&到&供给管理&的重大调整。&冯俏彬对记者指出。
　　冯俏彬的判断与中央财经领导小组办公室副主任杨伟民的观点一致。杨伟民在今年的财经年会上指出，供给侧的结构性改革问题，是中央&十三五&规划建议的灵魂和本质。
　　这意味着经济政策将从需求侧管理上一直提倡的&三驾马车&开始转向。
　　在过去的几十年的时间里，中国经济管理与宏观调控总体而言秉持的是&三驾马车&理论&&投资、出口、消费。
　　&应当说，需求管理对于中国经济腾飞曾经起到了极其重要的作用。事实上现在也还在起一定的作用，比如，前段时间为止住经济下行而祭出的加大政府投资和&双降&的大包。但之后的效果却表明，以前效果显著的措施现在开始减弱。&冯俏彬说。
　　相关的数据为冯俏彬的观点提供了支持。
　　10月19日举行的2015年前三季度国民经济运行情况发布会的信息显示，&三驾马车&中的各个动力源（ ）(16.21, 0.00, 0.00%)的表现并不一致：固定资产投资(不含农户)394531亿元，增速比上半年回落1.1个百分点;出口102365亿元人民币，下降1.8%;社会消费品零售总额216080亿元，增速比上半年加快0.1个百分点。
　　投资和出口的增速都在回落，而消费的增速也还不够明显。需求管理效果的减弱，要求经济政策必须作出适当的调整。
　　&究其原因，是因为需求管理属于短期经济管理工具，只能在一系列既定条件下起作用。一旦这些条件发生变化，这种方法便不再那么灵验。例如，经济进入重大技术变革或转型升级的长周期，原来好使好用的需求管理就进入了边际效用递减的怪圈。&冯俏彬认为，需要寻找经济增长新动能来应对当前的经济下行压力。
　　在需求增速回落的同时，供给侧相对应的重化工业则是出现了严重的产能过剩。国家统计局11月10日发布的统计数据显示，全国工业生产者出厂价格(PPI)已连续44个月负增长。
　　&与增速下行压力相比，工业企业利润超过一年的负增长更具挑战性，持续下去将会加大金融财政风险压力。为了摆脱这种困局，必须高度重视并大力度减产能，通过生产要素的进一步解放、流动和优化配置，解决经济生活中的&低效率洼地&问题。&原国务院发展研究中心副主任刘世锦认为，集中于要素市场的改革将是供给侧改革的主战场。
　　改革已在进行
　　对于供给侧改革的着力点，从中央财经领导小组办公室主任刘鹤10月在广东考察期间的讲话可以看出。
　　&要按照中央要求，大力推进市场取向的改革，更加重视供给侧调整，加快淘汰僵尸企业，有效化解过剩产能，提升产业核心竞争力，不断提高全要素生产率。要把增强企业活力放在突出位置，坚持基本经济制度，引导好社会心理预期，重视产权保护和知识产权保护，完善商业法制，切实发挥企业家重要作用，着力营造扶商、安商、惠商的良好市场环境。&刘鹤指出。
　　相关的数据显示，产业结构调整的改革也已初步显效。
　　截至2015年10月的经济数据显示，中国的产业结构已经有所优化，前三季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为51.4%，比上年同期提高2.3个百分点，高于第二产业10.8个百分点。与此同时，单位国内生产总值能耗同比下降5.7%。
　　产业层面的调整，只是供给侧改革中的一部分。事实上，围绕供给侧方面的改革已经推进多时。
　　国企改革、财税体制改革、PPP等方面的部署，其实是优化供给侧环境机制的配套改革，这些领域的改革是供给侧改革赖以发挥作用的基础和平台。
　　但这些改革仍然不是&正餐&。
　　&已有的经济理论认为，在支持经济长期增长的供给一侧，主要有五个要素，即劳动力、土地及自然资源、资本、制度、创新。结合我国当前的实际情况来看，这几个方面都存在明显的供给抑制与供给约束。&冯俏彬认为。
　　在冯俏彬看来，要想对供给侧的体制机制实现优化，势必要对这五个要素的领域进行改革，即：立即调整人口政策，从控制人口数量转向实施人力资本战略;审慎推动土地制度改革，建立城乡统一的土地流通制度;深化金融改革，全面解除&金融抑制&，改革金融监管体制;继续推进行政审批制度改革，简政放权，切实为企业生产经营&松绑&;全面实施创新驱动战略，建设创新型国家。
　　复旦大学经济学院院长张军认为，供给侧结构改革最终要落到结构改革上，政府要在某些领域进行体制改革，让准入更加便利，让更多社会资本能参与投资甚至主导投资，同时确保民间资本在这些领域的投资能有合理回报。
　　杨伟民将改革的重点指向了具体的领域，称推动经济结构改革要打好四个&歼灭战&，即化解过剩产能、降低实体经济企业成本、化解房地产库存促进房地产持续发展、防范和化解金融风险等。
　　供给与需求仍需同时发力
　　值得注意的是，供给侧改革并不是要排斥需求侧的改革，而是一种重心的转移。以中长期调控为目标的供给侧改革和以短期调控为目标的需求侧改革，都是激发经济潜力的重要手段。
　　&从需求侧到供给侧管理不是简单的管理转移，更不是以供给侧否定需求侧，而是把两者更好结合、优化处理动力机制和平衡机制。&华夏新供给经济学研究院院长、财政部财科所原所长贾康表示。
　　贾康对记者指出，加强供给侧结构性改革，并不是主张取消对需求侧的重视，还是应该给予需求管理必要关注，进一步适当扩大总需求，释放新需求，但同时，要特别注重创造新供给，打开需求潜力和经济活力释放的空间，提高经济增长的质量和效益。
　　刘世锦认为，供给侧改革并不是&三驾马车&的替代措施。供求是双方面的平衡关系，供给侧方面的改革最终也是在创造需求，是在解决需求的问题，而且这种新的需求更可靠、更实在、更具有可持续性。
　　&比如，减产能、兼并重组实际上是调整供给结构，把不需要的供给减下去，同时创造市场需求。行政性垄断行业改革也是这样，放宽准入的同时就是在扩大投资。制造业的增长以及转型升级、服务业的发展，都是通过供给侧的改革来创造出新的需求。&刘世锦分析。
　　冯俏彬认为，在供给侧改革推进的过程中，需求侧同样有很多事情要做。
　　&力推供给侧改革，是要在供给与需求之间实现动态平衡，并不是说否定需求侧。在供给方面的制度改革，仍然需要很长时间才能显现效果。因此，通过长短结合、动态平衡、优化配置等方式，将两种经济政策交织在一起使用，是更合理的改革措施。&冯俏彬说。
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　　□本报记者 刘国锋
　　“中国金融论坛”企业债务问题研讨会日前召开。中国金融论坛课题组发布的《通过供给侧结构性改革有效化解高杠杆风险》报告建议，去杠杆需同时做两方面工作，一是维持必要的增长速度，并在一定的政策支持下，通过债务重组等方式缓释风险，这是“缓”的工作；二是切实加大供给侧结构性改革力度，释放增长潜力和动力，这是真正“去”的工作。前者更多靠政策，后者更多靠改革，实践中二者要能真正结合起来。
　　针对中国金融论坛课题组提出的多项建议，副行长陈雨露表示，要按照中央的决策部署，扎实做好去杠杆工作，在节奏把握上做到有序渐进。同时，加强对中国杠杆和债务问题的统计和研究也很重要。“只有科学的统计和扎实的研究，才能对杠杆率水平变化趋势以及债务结构作出深入细致的分析，提出的政策措施才有底气。”他说。
　　去杠杆环境：
　　“财政+货币”合力营造
　　陈雨露指出，国际金融危机发生至今，全球范围内金融与实体经济、货币供应量与通货膨胀、经济增长与劳动生产率、投资回报率等重要宏观经济变量的关系均出现一些新变化，这些变化对货币政策以及整个宏观调控都产生了深刻影响。“要从一些新的规律出发，从全球视角看待和分析中国企业相对较高杠杆率产生的原因。”他说。
　　中国金融论坛课题组建议，下一步，财政政策要更加积极，货币政策要保持稳健，共同维护好去杠杆的宏观环境。其中，货币政策应综合运用多种政策工具加强预调微调，保持流动性合理充裕。房地产调控应因地施策，有针对性地灵活运用首付比、税费等措施加强调控。
　　财政政策实际兼具稳增长调结构的功能，自身也可以适当地加杠杆，所以应该担当更大的作用。针对下一步财政政策改善的重点，课题组建议，要围绕提升投资效率、创造公平投资环境做文章，更多采取功能性、开放性的财政政策和产业政策，吸引社会各类资本参与项目投资，真正做到国有企业、政府融资平台与民营企业一视同仁。同时，改革财税体制增加稳定的地方税收入，逐渐以房产税替代土地出让金，提升增值税地方分成比例，减少地方政府直接加杠杆扩大投资的冲动，鼓励其将财政资金更多用于鼓励民间投资。在保民生方面，应充分发挥财政的托底功能，既要一次性给予适当补贴，更要着眼于长远采取多种措施，逐渐做实养老金个人账户。
　　盘活资本：
　　大力发展多层次资本市场
　　“一个发达的资本市场对企业融资结构合理化具有重要意义。”中国金融论坛课题组指出，（下转A02版）
　　（上接A01版）要通过市场化、法制化手段，完善发行、退市、交易等基础制度建设，加强信息披露监管，规范发展不同企业类型、规模、区域的多层次股权交易市场，以及各类股权、股债结合、投贷联动等资本工具，不断丰富权益投资产品和市场。同时，应拓宽和规范资本市场特别是权益类市场投资来源的管理，强调权益类投资应以能够吸收风险损失的自有资金为主。
　　课题组指出，我国高储蓄带来了高投资，但高投资并不一定带来高债务，其关键就是资本市场不发达。培育和壮大股权融资市场的关键是要培育各种各样的资金来源。
　　课题组建议，下一步债务重组除政府融资平台债务可继续由财政发债置换外，原则上企业债务重组不能直接运用财政资金，而是吸收非保本的居民理财资金以及社保、住房公积金等契约型基金投资，这类资金不属债务资金，同时也不受期限限制，可率先在高净值客户中实行，允许其投资优先股、次级债、可转债等长期资本工具。
　　在减轻企业负担的同时，课题组还建议深化国有企业改革、打破刚性兑付硬化预算约束。多措并举降低制造业增值税税率和社会保险费，对债务重组给予一定税收支持；大力推进商事制度改革和政府简政放权，降低企业交易成本。同时，要将债务重组与打破刚性兑付、加快推进国有企业改革结合起来。健全金融安全网，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架；鼓励发展多种形式的混合所有制企业，健全公司治理，有条件可尝试员工持股。
　　债务重组：以市场化法制化原则推进
　　国家开发银行研究院副院长曹红辉认为，从地方债务处理的角度来看，短期而言，如果认同它是一个周期性的问题，可能采用证券化的手段化解地方债务风险更为现实。长期来看，如果坐等取消一部分债务，其实会面临着更长期的痛苦。
　　“对于这些债务当然要进行分级剥离，将流动性较差但是会产生稳定资产的，通过一定的结构性重组转化为未来现金流担保的可自由流动的证券，在市场上进行交易，这样可以化解一部分短期平台债务的风险。”曹红辉表示。
　　课题组指出，长期以来，由于国有企业做大做强的激励机制和预算软约束问题，在具体政策操作上，应更多强调以市场化、法制化原则实施债务重组，警惕危机救助中的道德风险对货币政策的倒逼，减少逃废债等道德风险。
　　对于报告建议以市场化、法制化原则推进债务重组，国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠表示非常赞同。她指出，金融领域一直存在着很大的一个问题，就是金融政策承担过多的财政政策职能。在危机救助的过程中，如果还是以这种行政化手段进行债务重组，恐怕道德风险是非常大的。金融市场的道德风险是绝对不能低估的，很多政策出台之前恐怕要经过审慎的评估。
　　报告指出，所谓市场化、法制化的债务重组，核心是开放性和竞争性，即在重组对象选择上，应打破地方保护，鼓励跨地区、跨所有制的兼并重组；在债务价格确定上，由债务人、债权人协商或将债务标准化处理后依托相关金融市场定价，以市场公允价值进行；在市场参与主体上，应突破现有四大资产管理公司的框框，鼓励社会资本设立专业资产管理机构参与债务重组，相关财税等支持政策完全透明化，对所有市场主体一视同仁。
上半年一二线热点城市房价上升幅度出乎大家意料，从目前情况来看，多数热点城市房价已经有了比较大涨幅，下半年继续保持这种上升态势难度较大，但由于地价快速上升的支撑，这些热点城市房价下行空间不大，盘整后缓步上升是未来趋势。
不管他们对移民有何担心，“支持英国退出的工人阶级认为，不管发生什么，大部分或全部收入损失都将由富人承担，特别是受到千夫所指的伦敦金融城银行家。”
要打击恐怖主义只能从根部入手，打击其形成的社会因素、经济因素、政治因素。只有稳定的社会、完善的治理和健康运行的国家才能给人民提供免于“恐怖主义”滋扰的生活。
此次修订后，GDP核算仍然存在遗漏之处。我们认为，尽管中国的部分统计指标例如固定资产投资存在被高估的可能，但中国GDP总量被夸大的可能性不大。相反，当前的GDP核算仍然存在遗漏之处。}