一代中国证券教父管金生 从赚42亿到亏60亿
　　一别18年，国债期货最终还是要重现江湖了，那些昔日的繁华与喧嚣虽已沉寂，但是那些对往事的唏嘘却从未停止。327国债事件，始终是国债期货这个话题上绕不开的一道坎儿，而在这个坎儿上始终镂刻着一个人的名字，他就是管金生。
　　管金生是80年代末到90年代中国叱咤风云的证券大佬。他的一生可以说有两大转折点，一个是1988年他筹建了上海第一家证券公司，由此他被坊间封为中国三大证券教父之一。还有一件就是1995年惊动中外的327国债事件了，最终他黯然从万国证券辞职，有猜测认为他被捕入狱也与此有关。
　　弃政进入证券业 创办万国证券
　　管金生生命中的前三十多年几乎没什么可谈的，出身贫寒，积极向上，同时还有着一份掌控命运的雄心壮志。
　　70年代的管金生本有着一份稳定的政府部门工作，改革开放以后，管金生参加了研究生考试。据他回忆称他是想要能够做教授掌控自己的命运，但是命运明显跟他开了一个玩笑，当时国家出了个规定，研究生毕业是不能留校任教的。
　　既定目标既然和国家的政策出现了冲突，管金生只能另找出路。他改行进入了上海国际信托投资公司（简称上国投），进入了证券这个行当。如果一个选择能影响人一辈子的话，管金生人生的辉煌与落寞也许在这个选择上已经埋下伏笔。
　　1984年的时候，上国投选派了管金生出国留学，但是回到国内以后，他基本上却处于一种无事可做的状态。一个有着雄心壮志的海归，在每天除了看报，就是翻译这样小事的时期，他不断的寻找着自己未来的出路。
　　不久他在上海民间的国库券交易中找到了灵感，他认为中国应当建立公开的市场操作机制，应当进行金融改革。于是经过了多方奔走，他的设想成为了现实，人民银行总行最终批复同意他在上海组建一家股份制的证券公司，这就是当年举足轻重的万国证券。
　　白手起家 打造证券超级王国
　　万国证券除了实行股份制外，还按管金生的设想坚决的与银行分离。因为管金生认为，只有证券与银行保险等一样在法律上拥有平等的法人地位，证券业才会有广阔的发展空间。但是这样做管金生就不能去依靠银行，他必须为他所创立的万国证券寻找一个资本积累的点。而管金生首先选中的就是国库券，也就是国债的另一种叫法。
　　这里就必须讲讲国库券的问题了，中国1981年的时候未解决财政赤字问题，开始发行国库券。但那个时候的人们还不能理解国库券这种东西，人们的购买积极性很低。不少单位在发行国库券的时候使用的强制摊派的方法，但是在物价上涨、国库券基本没有流动性的等因素的影响下，国库券这种变相的长期存款可不招人待见。
　　于是那些颇有经济头脑的人便打起了倒卖国库券的生意。只要你资金量够大，这中间有很大的利润可图。管金生也就打起了倒卖国库券的主意，这在当年自然是不合法的，但是在监管力度不够的情况下，管金生足够用其来积攒自己的第一桶金。现在看来，可能也正是这第一桶金让管金生对国库券有了别样的感情。
　　无论如何，通过倒卖国库券万国证券有了资本上的积累，并在此基础上进行了飞速的发展。
　　1990年上交所成立，在其建设过程中，万国证券对其规则、设备、员工培训等做出了至关重要的贡献&&
　　1992年的时候，万国在香港成功收购了香港大众，这在当时成为大陆证券公司的壮举&&
　　1993年的时候，万国证券获得了国内最高级别的AAA信用等级&&
　　这时的万国证券牛到什么程度呢？万国证券独占了上交所16.7%的交易额。在管金生时期，万国证券占了全国一级市场承销业务的60%，二级市场经济业务的40%。
　　管金生风光无限，他明确的提出要将万国打造成中国的美林。他曾应美国CNN的邀请，在其直播中心向全世界介绍上海的证券市场。直到日&&
　　惊天一搏 “盈利42亿”VS“巨亏60亿”
　　日这天被英国金融时报成为“中国证券史上最黑暗的一天”，这黑暗的诞生地就是上交所的国债期货交易。
　　327国债期货事件中的327是一个国债代号，在1992年发行，1995年6月份即将兑付。兑付的办法就是票面利率加上保值贴息，保值贴息这东西是根据通货膨胀算出来的，所以存在很大的不确定性。
　　而在327国债即将兑付的前期，传出了财政部要提高其保值贴息率，将按照184.5元而不是132元来兑付327国债。但是管金生却不信这个消息，他认为当时的通货膨胀得到了一定程度的控制，国家财政也很紧张，财政部不可能这么做。于是他联合辽宁的国发集团，在国债期货上大力做空，成了空头老大。至于多头老大是当年的中国经济开发有限公司（简称中经开），不可忽略的一点是，中经开隶属财政部，这也不免瓜田李下让人说不清道不明。
　　双方摆开人马，一场大战就等财政部的文件了，日，财政部公告提高327国债的保值贴息率，按照148.5元兑付327国债。这才叫重磅利好啊，在国债期货市场上，中经开带着多方将327国债推到了151.98元的位置，随后万国的盟友辽国发来了个反手做多，更是加剧了327国债的疯狂。
　　愿赌服输么？但是有的时候是能输得起，有的时候是输不起的，这个时候管金生如果低头认输的话，那么整个万国证券就全赔进去了而且还不够。
　　管金生为扭转局面，进行了疯狂的举动，他先用50万口卖单将327国债的价位打到了150元，接着又是几十万口的卖单将其轰回148元。最后一个730万口的卖单直接将价位轰到了147.4元，而这笔卖单已经接近94年中国GDP的30%了。8分钟，就在8分钟的时间内，万国证券砸出的国债面值达到了2112亿，而327国债加起来也不过才240亿。
　　当天夜里11点上交所宣布，当日最后8分钟的交易无效。如果按照上交所所定的151.3元的价格交割，万国要赔进去60亿；如果按照万国最后轰到的147.4元成交，万国证券能赚42亿；如果按照151.3元平仓，万国证券亏16亿。
　　这就是世界闻名的327国债事件。
　　其实当时的上交所对国债期货是有规定的，个人持仓不得超过3万口，机构最多只允许开40万口，但是无论是空头的万国证券，还是多头的中经开，乃至空翻多的辽国发，在金钱的面前谁又会去理会那脆弱的规定呢。
　　在这之后，中国的期货市场并未平静，反而更加的波澜不断，最终日下午5点40分，证监会紧急开会并通知自5月18日开始暂停国债期货交易试点。这一停就到了现在&&
　　而在327国债事件以后，万国证券十几亿的资产瞬间毁灭，管金生最终也不得不辞职。万国证券元气大伤不久被重组，而管金生日被捕，并在97年的时候被判刑17年。虽然他的罪名是贪污和挪用公款等，但是不得不令人怀疑这和327国债事件有某种关系。
　　2003年，管金生保外就医&&尘事如潮人如水，只叹江湖几人回&&
　　参考资料：《你不知道的中国股市那些事》（陆一）
　　　　　　　《证券教父沉浮录》（股市动态分析）
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国际化视角让你读懂国际金融69岁“证券教父”管金生重出江湖 进军PE再演王者归来?
【69岁"证券教父"管金生重出江湖 进军PE再演王者归来？】中国资本市场正在上演真实版的大佬归来，曾经的“中国证券教父”之一——管金生在上海黄浦区创立“九颂山河”基金，开始了自己的第三次创业。
“Ill be back！”每当施瓦辛格在电影《终结者》里念出这句经典台词，总是让人肃然起敬，它令你期待续集中英雄的再次出现。如今，中国资本市场正在上演真实版的大佬归来，曾经的“中国证券教父”之一——管金生在上海黄浦区创立“九颂山河”基金，开始了自己的第三次创业。
老教父重回资本市场
证券市场的管金生，对很多人而言，那绝对是神一样的存在。管氏门生，今日更是遍布证券行业各个角落。
6月6日，这个“六六大顺”的日子，69岁的管金生再次宣告他要重出江湖。当日，管金生参与了上海九颂山河基金公司的揭幕仪式，并以董事长的身份重归历史舞台。
“设立这样一家股权投资基金公司绝不是心血来潮，而是经过本人长期酝酿、团队精心筹备，并取得征服和社会多方支持的一项重要抉择。”管金生在当天的发言开头这样说到。
“老教父”壮志未泯，以创设股权私募基金的方式重回资本市场。“当前实体经济遇到很大困难，中国传统经济模式走到了尽头。其中一个原因是互联网的广泛普及，渗透到各行业带来的颠覆式影响。”管金生认为，只有新资本结合新技术才能发展新经济。在他看来，服务中国实体经济是“九颂山河”创立的使命，尝试开拓私募基金行业一片新天地更是美好愿景。
“九颂山河”究竟是一家怎样的公司？先来看看上海工商局的企业注册登记信息：
可以看到，公司全名为“上海九颂山河股权投资基金管理有限公司”，法定代表人为熊文辉，注册资本为1500万元，经营范围包括股权投资管理、投资咨询和资产管理。企业登记住所为上海市黄浦区思南路113号1幢102室，浓浓的老上海情节。
对于新公司，管金生在6号揭幕仪式上谈到了很多。他说，九颂山河基金核心定位是打造中外合作平行基金。而平行基金，是指境内外同时设立两只私募基金，委托同一管理人进行投资管理，寻找到项目时两只基金同时进行投资，一般是各占投资额的50%。“用它打入海外市场，配合中国海外投资和企业并购。九颂山河发起的平行基金在选择投资标的方面，聚焦全球范围内新技术和新材料领域，涉及设计、研发、生产、应用和销售等产业链各个环节。”
他还介绍了基金的募集资金来源：初步设想境内、境外都有四部分构成。一是政府引导基金，境外基金则是其他形式的国外政府投资，占10%-20%；二是集合少数上市公司，占20%-30%；三是选择理念相近、志同道合的高素质LP，占50%；最后是GP投资部分，占5%左右。
3.27事件已成时代注脚
管金生与原君安证券公司的张国庆、原申银证券的阚治东，被并称为中国证券市场的“中国证券教父”，他在中国资本市场发展中留下了深深的烙印。
1947年出生的管金生，于1988年2月创办了中国第一家证券公司——万国证券，1992年万国证券已成为一家具有世界影响力的公司；日，上海证券交易所成立，从上海证券交易所从交易规则、设备，直至交易员培训的全体系建设，均由管金生一手操办。之后他还兼任上海证券交易所常务理事、深圳证券交易所理事、中国证券业协会常务理事。
然而，1995年却因“327国债事件”从万国证券落寞辞职，1997年被判处有期徒刑17年。2003年，保外就医位于上海徐汇区宜山路与华亭宾馆之间一处旧房子里。
“327国债事件”是管金生人生轨迹的“滑铁卢”，也成了中国现代金融市场发展的注脚。去年6月6日下午，管金生在出席活动的演讲中曾公开吐露心声。“我并不口服心服，但是在行动上绝对尊重和遵守了法律判决。”
“如果当时上海证券交易所的管理人员掌握了这么一个期货交易的本质是合同买卖，这个前提，他们也完全可以在接到交易所要求停牌的正式要求之后，会认真的研究紧急建议是否合理，是否需要紧急报请监管部门实行立即停牌。”在那次活动中他讲到。
不过，他也承认自己有做错的地方。“我采取了单纯的技术处理办法，如果当时我有足够的智慧，完全应当综合采用外交和政治的手段，管理者不作为就向管理者的上级再反映，一定要停牌，没有别的解决办法。”
渐渐远去的“中国证券教父”
管金生的归来让中国金融市场找回了那份厚重感，但你也能看到两个不同时代思想的碰撞。
值得注意的是，在昨日发言中管金生提到了自己对于新经济的认识，其间使用了大量传统经济学分析，甚至还包括《资本论》。“马克思《资本论》还区分了资本的社会属性和自然属性‘二重属性’，这涉及到资本归谁所有和为哪个群体服务的其他重要问题，这里不再展开。”而这些与当代主流经济学理论多少存在一些隔阂，如今全球央行的货币政策甚至已经让市场走向了理论都尚未研究的领域。
“老兵不死，他们只是慢慢凋零”，从管金生的复出，我们可以看到先驱的精神力量，作为后辈，我们应该送出自己的祝福。
再来看看与管金生同时代我们曾敬仰的“中国证券教父”们。原申银证券总裁阚治东现任东方汇富创业投资管理公司总裁、河北产业投资管理有限公司董事长、奥锐万嘉创业投资有限公司董事长兼总裁、安徽高科创业投资有限公司总裁，同时任职于上海德创投资管理有限公司。另一位教父原君安证券董事长张国庆如今已淡出人们视线，不再露面。
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69岁“证券教父”管金生重出江湖：进军PE 初期将发行10亿人民币基金
导语管金生九颂山河基金定位于打造中外合作平行基金。按照规划，基金初期将在中国境内发行10亿元人民币基金，同时在境外某一国家（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。在中国亿万年轻人迎接人生一次重大挑战高考的时候，年近耄耋的管金生也揭开了他第三次创业的序幕。日，这位曾经参与创建上海证券交易所、创办万国证券的69岁老人，以董事长身份在上海出席了九颂山河基金公司（下称九颂山河）的揭幕仪式，正式转战PE行业。定位平行基金 聚焦全球新技术、新材料领域据悉，九颂山河基金定位于打造中外合作平行基金。按照规划，基金初期将在中国境内发行10亿元人民币基金，同时在境外某一国家（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。在选择投资标的方面，管金生表示九颂山河会聚焦全球范围内新技术和新材料领域，涉及设计、研发、生产、应用和销售等产业链各个环节。在基金的募集资金来源上，管金生表示，初步设想境内、境外都有四部分构成。一是政府引导基金，境外基金则是其他形式的国外政府投资，占10%-20%；二是集合少数上市公司，占20%-30%；三是选择理念相近、志同道合的高素质LP，占50%；最后是GP投资部分，占5%左右。对于设立一家PE公司，管金生表示绝非心血来潮，而是，经过了自己长期酝酿、团队精心筹备，并取得政府和社会多方支持的一项重要抉择。他希望以平行基金为突破口，尝试开拓中国私募基金行业的一片新天地。此次重新出山，管金生选择了意义非凡的上海浦东区。在这里，他参与创立了上交所、中国第一家证券公司万国证券，也是在这里，他在人生的巅峰时刻，遭遇了17年的牢狱之灾。突破口为什么选择平行基金？为何选择平行基金为突破口，如何突破，管金生并没有过多解读。事实上，平行基金并非什么新事物。所谓平行基金，即在海外和国内分别募集两个规模相当的投资基金，分属外资PE和本土PE，通过有共同利益的管理公司把两个基金模拟成一个基金进行分配和清算。通常，寻找到项目时，两支基金同时进行投资，一般是各占投资额的50%。在法律上，这两只基金相互独立，不隶属于对方。这种模式曾被看做是外资PE间接落地，在中国开展PE业务的一种新型合作模式。平行基金在实践中已有不少案例，例如，中新苏州工业园区创业投资有限公司与台湾创投企业怡和创投集团，合作设立的总额为6000万美元的平行基金；天津海泰科技投资管理有限公司和戈壁合伙人有限公司共同组建的“海泰戈壁滨海高新创业投资基金”等。这种中外合作平行基金模式的优点在于，可以有效地解决境外资金因外汇管制，所导致的进入难、退出难的问题，以及国内资金无法走出国门的困境。同时，在起初，也有效的解决了国内人民币募集困难的问题。几种常见的操作方式是，好项目，外币基金投资需要漫长的审批，此时，人民币基金会先投，待外币基金投资额度被批准可转换后，再将人民币基金投资份额的一半转让给外币基金。另一种方式是，平行基金因为有人民币基金，而不会错过外币基金不能参与投资的好项目。2011年前后，也就是在创业板开板后，平行基金曾活跃过一段时间，摩根大通当年就曾在内地筹建20亿美元的双币平行基金。2014年10月，在法国前总理的见证下，中法在成都成立了第一支平行基金。在业内人士看来，平行基金之所以近年来没有持续火爆的原因是，人民币市场快速发展，钱太多而没有了募资难，其次，采用了平行基金的模式，外币基金依然会有遭遇政策限制问题。而且，有在国内上市规划的项目，人民币基金的快速投资后，投资收益分配也会成为问题。管金生为何选择这个时点设立平行基金，各方声音猜测，可能与中概股回归有关。国外上市的中国公司，回归国内A股市场，第一要解决的是，寻求人民币基金接盘，如果，利用平行基金的方式，同一家公司，用旗下的人民币基金倒手美元基金的投资，更具可操作性。尽管管金生对此没有过多透露，但他表示，“用它打入海外市场，配合中国海外投资和企业并购。”“不服输”管金生的前世今生回顾管金生的前半生，说他是中国证券市场上大鳄的鼻祖，很难会有人反驳。日，管金生出生于江西省清江县一个贫苦农民家庭。生在红旗下的他，在上世纪八十年代，获得了上海外国语学院法国文学硕士学位，后又赴比利时留学深造。1988年2月，管金生创办了中国第一家证券公司——万国证券。资料显示，万国证券曾经一度持有中国七成的A股和几乎所有的B股，承销全国六成的业务。1980年代末，邓小平视察上海，提出把上海外滩建成东方华尔街的构想，这让当时已年过40的管金生热血沸腾，据称，他当年甚至一夜不眠，奋笔疾书，下笔万言，痛陈创建中国证券市场之重要，并请愿作第一个吃螃蟹的人。最终，他的建议被采纳批准试点。上海证券交易所也正是在这样的背景下建立。在上交所筹建的过程中，管金生事无巨细，将当时的银行、财政、计委、经委等部门的相关人士，都聚集起来，进行免费培训，做了大量市场培育工作。日，上海证券交易所成立，从上海证券交易所从交易规则、设备，再到交易员培训的全体系建设，均由管金生一手操办。不服输，可能是贯穿管金生职业轨迹的主线，他曾经讲过这样一段话，“我这人最大的特点是不服输，读研究生不服输，在国外拿学位不服输”。也正是因为“不服输”，给他带来了巅峰的荣耀，也带来了囹圄之灾。上交所筹建的肱股之臣和建立中国第一家证券公司万国证券的资历，让管金生和原君安证券公司的张国庆、原申银证券的阚治东，并称为中国证券市场的“中国证券教父”。而更引起轰动的，标志性事件则是，管金生制造了国债期货“327事件。”1993年，国债期货交易向社会公众开放。次年10月以后，人民银行提高3年期以上储蓄存款利率，并恢复存款保值贴补，国库券也同样保值贴补，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间。这也让驱利的机构投资者从股市涌入债市。据悉，当年多空对峙的焦点是，对327国债期货品种到期价格的预测。327是1992年发行的3年期国库券，1995年6月到期。万国证券为首的空方，就是当时对阵的两大阵营之一，另一方则是以中国经济开发信托投公司为首的做多阵营。事实上，此前市场上关于会提高利率的传言一直有，但市场人士都认为，由于多空方开仓量太大，监管层不会拿大量资金来补贴327国债。但日，财政部正式发布了提高327国债利率的公告，这意味着宣判空头死刑。据回忆当时情况的公开信息显示，管金生当时手中握有大笔327期期货合同，基本上，每上涨一元，就意味着他将亏损超10亿人民币。危急之时的管金生最后选择了孤注一掷抵抗，交易的屏幕上，当日最后8分钟的图形是断崖式下跌。当晚，上交所就宣布，16点22分13秒后的交易存在异常，经查是万国证券为影响当日结算价而蓄意违规，故此后的所有327交易均被宣布无效。整件事的最终结局是，万国证券亏损60亿元，国债期货被叫停，申银、万国合并，而管金生也在人生的巅峰掉落悬崖，1997年被判入狱17年。2003年，由于身体状况，管金生被批准保外就医。更浮世绘的一面是，当年跟随中经开做多的散户中，诞生了后来不少富豪，例如涌金系的魏东、四川首富刘汉、上海首富周正毅，更巧合的是，2003年，管金生保外就医时，周正毅被关押到提篮桥监狱。2015年6月，管金生在一次活动演讲中，首次直面回应了327事件，“二十年前的327事件，我并不口服心服。我这一生吃亏、吃很大的亏，就是没有放下自己内心的骄傲和清高，但是在行动上绝对尊重和遵守了法律的判决，接受了17年的有期徒刑的惩罚。”亲，在为您服务的路上，我们一如既往，开发各种服务方式。这次我们希望看看您的手中是否有上市公司的壳资源，或者您的手上有优质的公司要借壳上市，都可以联系我们。
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昔日证券教父管金生“重出江湖”，担任九颂山河私募基金董事长
核心提示：
20年前，他因“327国债事件”而折翼，20年后，年近古稀的他却仍胸怀大志，以上海九颂山河股权投资基金管理有限公司董事长的身份重回资本市场，借互联网之翼，打造中外合作平行基金，尝试开拓中国私募基金行业的一片新天地。
20年前，他因&327国债事件&而折翼，20年后，年近古稀的他却仍胸怀大志，以上海九颂山河股权投资基金管理有限公司董事长的身份重回资本市场，借互联网之翼，打造中外合作平行基金，尝试开拓中国私募基金行业的一片新天地。
他就是管金生，曾经的&证券之王&。
日，上交所成立，万国证券的管金生（右二）在门口合影
日，在这个&事事顺&的好日子，年近古稀之年的管金生以董事长的身份参加了上海九颂山河股权投资基金管理有限公司的揭幕仪式，并在仪式上发表了题为《勇担服务实体经济之使命 开拓私募基金行业新天地》的讲话。
上海九颂山河股权投资基金管理有限公司1
从上图可知，上海九颂山河股权投资基金管理有限公司成立于日，法人代表为熊文辉，注册资本1500万元，经营范围为股权投资管理、投资咨询、资产管理，注册地在上海市黄浦区。
选择上海黄浦区有何寓意
九颂山河，单纯从公司名字看就有几分&拼一番雄图伟业&的意味。从个人情感上讲，上海造就了昔日的管金生，同样管金生也成就了当年的上海金融市场。1988年创办万国证券，1994年万国便成为国内最大的证券公司。二十年后再次选择上海黄浦区进行第三次创业，管金生说，&设立这样一家股权投资基金公司绝不是心血来潮，而是经过本人长期酝酿、团队精心筹备，并取得政府和社会多方支持的一项重要抉择。&
定位平行基金（Parallel Fund）开拓私募基金新天地
九颂山河基金这个&新生儿&，不是为了争抢私募基金&一杯羹&，它的核心定位是打造中外合作平型基金（Parallel Fund），并以此为突破口，在大众创业、万众创新时代大背景下，以服务中国实体经济为使命，尝试开拓私募基金行业的一片新天地。
什么是平行基金（Parallel Fund）
平型基金，指境内外同时设立两只私募基金，委托统一管理人进行投资管理，寻找到项目时两只基金同时进行投资，一般是各占投资额的50%。
中外平行基金模式的三个优势
1.成本对冲；
2.规避汇率风险；
3.调节收益；
管金生表示，这种模式在中国刚开始是解决外资PE间接落地的问题。现在我们反其道而行之，用它打入海外市场，配合中国海外投资和企业并购。我们可以在中国境内发行10亿元人民币基金，同时在境外某一国家（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。
九颂山河平行基金瞄准哪些投资标的
九颂山河发起的平行基金在选择投资标的方面，聚焦全球范围内新技术和新材料领域，涉及设计、研发、生产、应用和销售等产业链各个环节。以优质项目及基金成功为前提，选择具有投资潜力的国际项目。
平行基金的募集资金来源有哪些
管金生表示，九颂山河发起平行基金的募集资金来源，初步设想境内、境外都有四部分构成。
（一）政府引导基金，境外基金则是其他形式的国外政府投资，占10%~20%；
（二）集合少数上市公司，占20%~30%；
（三）理念相近、志同道合的高素质有限合伙人(Limited Partner, LP)，占50%；
（四）普通合伙人(General Partner, GP)，占5%左右。
九颂山河的&互联网金融思维&：新思维+新技术+新资本=新经济
&新思维+新技术+新资本=新经济&，换句话说就是树立新思维，驾驭新资本，引领新技术，推动实体经济转型升级，塑造中国新经济。其中，新思维就是互联网思维，就是创新、协调、绿色、开放、共享的五大发展理念。新资本与新技术无缝对接，需要资本运作方式、合作模式以及制度建设多方面的突破性探索，打通从科技强到产业强、经济强、国家强的通道。
九颂山河基金的三大愿景
人生七十古来稀，重铸辉煌寄黄浦。管金生在九颂山河基金公司揭幕仪式上表达了公司未来发展的三大愿景。
第一，把黄浦区打造成为上海市低碳节能环保标杆区、示范区，为上海市这片闪耀着中西交汇历史光芒的&金色&区域增添&绿色&。
第二，把黄浦区打造成全球新技术、新材料领域的都市综合展示中心和资本服务平台。
第三，成为民营类金融机构中的第一纳税大户，回报黄浦区的大力支持。
小编在中国基金业协会的信息公示系统中暂时未查询到有关上海九颂山河基金的备案信息。根据中基协的规定，私募基金管理人需要在协会进行备案登记，并按要求完成法律意见书的提交、基金产品发布以及定期进行信息披露。管金生暮年再次出山创业，是否能够成功地创造另一个金融市场奇迹，我们拭目以待。解析 | 证券教父”要打造的中外合作平行基金到底是什么鬼？
管金生再and再创业了。
日，上海黄浦区，曾经的万国证券、上海证券交易所的曾经创办地，69岁的管金生以董事长的身份参与了上海九颂山河基金公司的揭幕仪式。
管金生说，这是其在上海市黄浦区的第三次创业，设立如此一家股权投资基金公司绝不是心血来潮，而是“经过本人长期长期酝酿、团队精心筹备，并取得政府和社会多方支持的一项重要抉择”。
“开拓中国私募基金行业一片新天地”
作为第三次创业对象的九颂山河基金，核心定位是打造中外合作平行基金（Parallel Fund）。
根据其规划，初期在中国境内发行 10 亿元人民币基金，同时在境外某一国家（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。
“考虑到优质项目乃基金成功的前提，过去几个月，我们加紧与美国、日本、德国、以色列等国家的财团和企业进行了多轮洽谈，目前已经储备了一批有投资潜力的国际项目。”管金生说。
管金生坦言，其希望以平行基金为突破口，“尝试开拓中国私募基金行业的一片新天地”。
根据规划，九颂山河发起平行基金的募集资金来源，初步设想境内、境外都有四部分构成。一是政府引导基金，境外基金则是其他形式的国外政府投资，占 10-20%；二是集合少数上市公司，占 20-30%；三是选择理念相近、志同道合的高素质 LP，占 50%；最后是 GP 投资部分，占5%左右。
他同时批评了目前国内金融业存在的“虚火”现象，认为资本市场出现“脱实向虚”、资本空转的许多问题，“从根子上讲，就是没有认清金融和资本的实质，故弄玄虚，把资本神秘化、庸俗化，将资本要素凌驾于其他要素之上。”
故此，九颂山河在选择投资标的方面，聚焦全球范围内新技术和新材料领域，涉及设计、研发、生产、应用和销售等产业链各个环节。
突破口为什么选择平行基金？
为何选择平行基金为突破口，如何突破，管金生并没有过多解读。事实上，平行基金并非什么新事物。
所谓平行基金，即在海外和国内分别募集两个规模相当的投资基金，分属外资PE和本土PE，通过有共同利益的管理公司把两个基金模拟成一个基金进行分配和清算。通常，寻找到项目时，两支基金同时进行投资，一般是各占投资额的50%。在法律上，这两只基金相互独立，不隶属于对方。
这种模式曾被看做是外资PE间接落地，在中国开展PE业务的一种新型合作模式。
平行基金在实践中已有不少案例，例如，中新苏州工业园区创业投资有限公司与台湾创投企业怡和创投集团，合作设立的总额为6000万美元的平行基金；天津海泰科技投资管理有限公司和戈壁合伙人有限公司共同组建的“海泰戈壁滨海高新创业投资基金”等。
这种中外合作平行基金模式的优点在于，可以有效地解决境外资金因外汇管制，所导致的进入难、退出难的问题，以及国内资金无法走出国门的困境。同时，在起初，也有效的解决了国内人民币募集困难的问题。
几种常见的操作方式是，好项目，外币基金投资需要漫长的审批，此时，人民币基金会先投，待外币基金投资额度被批准可转换后，再将人民币基金投资份额的一半转让给外币基金。
另一种方式是，平行基金因为有人民币基金，而不会错过外币基金不能参与投资的好项目。
2011年前后，也就是在创业板开板后，平行基金曾活跃过一段时间，摩根大通当年就曾在内地筹建20亿美元的双币平行基金。2014年10月，在法国前总理的见证下，中法在成都成立了第一支平行基金。
在业内人士看来，平行基金之所以近年来没有持续火爆的原因是，人民币市场快速发展，钱太多而没有了募资难，其次，采用了平行基金的模式，外币基金依然会有遭遇政策限制问题。而且，有在国内上市规划的项目，人民币基金的快速投资后，投资收益分配也会成为问题。
管金生为何选择这个时点设立平行基金，各方声音猜测，可能与中概股回归有关。
国外上市的中国公司，回归国内A股市场，第一要解决的是，寻求人民币基金接盘，如果，利用平行基金的方式，同一家公司，用旗下的人民币基金倒手美元基金的投资，更具可操作性。
尽管管金生对此没有过多透露，但他表示，“用它打入海外市场，配合中国海外投资和企业并购。”
那年的“滑铁卢”，刻于一生的记忆
1947年出生的管金生，于1988年2月创办了中国第一家证券公司——万国证券；日，上海证券交易所成立，从上海证券交易所从交易规则、设备，直至交易员培训的全体系建设，均由管金生一手操办。
以此成就，管与原君安证券公司的张国庆、原申银证券的阚治东，誉享为中国证券市场的“中国证券教父”。这是他人生的第一个巅峰。
“滑铁卢”出现在日16时22分，随着震动中外的“327国债事件”爆发，包括管金生在内的一群人的命运就此被改写。他被判处有期徒刑17年。2003年被批准保外就医。
“我这一生吃亏，吃很大的亏，就是没有放下自己内心的骄傲和清高，我如果当初可以克服自我，做自己不愿意做的事情，不断的向交易所上级部门、再上一级部门奔走呼号，说不定真的能改变现实，能够扭转乾坤。”在日的一个论坛上，管金生首次直面“327”国债风波。
他说：“由于二十年前的327事件，我并不口服心服，但是在行动上绝对尊重和遵守了法律的判决，接受了十七年的有期徒刑的惩罚。”他同时认为，互联网时代改变了信息不对称，类似“327”国债风波的历史悲剧现在完全可以避免。
“327国债”事件是什么？
“327”并不是案发日，而是一个国债期货合约代号，由于保值贴息的不确定性，产品在期货市场具有投机价值。
1995年初，时任万国证券总经理的管金生预测，“327”国债的保值贴息率应维持在8%的水平，据此计算将以132元的价格兑付。当其市价在147~148元波动的时候，万国证券联合辽宁国发集团大举做空。
日，财政部发布公告，“327”国债将按148.50元兑付，空头判断彻底错误，万国证券为此将巨亏60亿元。
为了维护自身利益，管金生在当日收盘前8分钟大举透支卖出国债期货，导致当日开盘的多方全部爆仓。以中经开为代表的多头出现约40亿元的亏损。
当日晚，上证所宣布：23日16时22分13秒之后的所有交易是异常、无效的，“327”产品兑付价由会员协议确定。这使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿元，濒临破产。
同年5月17日，中国证监会发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》。
“327事件”，直接导致国债期货暂停，这使我国在金融衍生产品上的第一次试点以失败告终。这一次失败也使得是不是重新推出国债期货，是不是在中国发展金融衍生品一度成为各方广泛争议的一个问题。
更浮世绘的一面是，当年跟随中经开做多的散户中，诞生了后来不少富豪，例如涌金系的魏东、四川首富刘汉、上海首富周正毅，更巧合的是，2003年，管金生保外就医时，周正毅被关押到提篮桥监狱。
来源：高财声
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