你好。今晚20:22分申请的花薪闪借一个小时过去了还没到账、再过几天是 _ 阳江汽车网
你好。今晚20:22分申请的花薪闪借一个小时过去了还没到账、再过几天是
那你有银行的流水记录 不还也是正常的因为钱没到账的
它妈的，我也上当了。钱没到怅居然叫还款。还不如去抢，居然连个客服电话也没有，找谁说理去。没借成还你妹啊
懒人听书， 花千骨是 原来 是有的， 电视剧还没开始播放的时候，我都已经听完了，讲的不错的， 电视剧开播一段时间之后就没有的，估计是有人花钱，不让播了吧，毕竟个人感觉，小说和电视有的出入，电视么有小说好听。
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我也是2天了还没到账 我就想问下一个月的小额贷 你延迟的时间利息怎么算
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本文网址：http://www.0662car.cn/view-.htmlqq提现了,明明说二十四小时到账已经二十四小时了,还没到账是怎么回事_百度知道
qq提现了,明明说二十四小时到账已经二十四小时了,还没到账是怎么回事
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我有更好的答案
24小时是一般状况下，实际到账期限是一到三天，三天后还没到账在和财付通客服联系查询。QQ钱包余额提现，资金将1-3天内到达提现银行卡，操作时页面会提示个预计时间，网络正常可在预计时间内到账，但实际情况请已银行实际入账为准。
可是我已经等了一天，你们有遇到这样的情况嘛
没有，我在财付通上提现几次都是24小时到账。再等两天吧，如果在说明期限内客服也不好查，只有过了规定期限还没到才能申请处理。
采纳率：97%
来自团队：
可是我已经等了二十四个小时，烦死了都
现在到账了？
可能是腾讯慢了点
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。&p&人家问的是基金投资，你放张&b&巴塞罗那足球队&/b&的图片，这是闹哪样？&br&&/p&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/1ec7ff1ea9f_b.jpg& data-rawwidth=&1200& data-rawheight=&715& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1200& data-original=&https://pic4.zhimg.com/1ec7ff1ea9f_r.jpg&&&/figure&别着急，请听我慢慢道来。&/p&&br&&p&&b&花钱买吆喝，是投资者最容易犯的错误之一。&/b&&/p&&br&&p&比如我们广大投资者在选择基金的时候，都喜欢选择高大上的基金经理。管理该基金的经理，最好是美国常青藤大学毕业，外加一个排名靠前的工商管理硕士（MBA）学位，在华尔街银行工作多年，有着英气逼人的脸蛋和高大的身板。他所就职的基金公司，规模自然是越大越好，最好有数百或者上千的雇员，外加各种电脑IT系统，交易程序，风控管理，一应俱全应有尽有。这样的想法是很正常的，但是它却未必是理性的。&/p&&br&&p&在这里我要小小的警告大家一下。有些朋友告诉我，我写的回答太长了。恰好这里有一个&b&3分钟的视频&/b&（crashing course）。希望对那些时间紧的朋友有所帮助。&/p&&br&&p&&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//v.youku.com/v_show/id_XMTM4MTY3MjU5Ng%3D%3D.html& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&伍治坚证据主义投资哲学：如何辨别基金经理的真实水平？—在线播放—优酷网，视频高清在线观看&/a&&br&&/p&&br&&p&下面继续。要讲清楚这个道理，先来看看下面这幅图。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/ecc19e5c94cd2fc15ab3e_b.png& data-rawwidth=&911& data-rawheight=&661& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&911& data-original=&https://pic3.zhimg.com/ecc19e5c94cd2fc15ab3e_r.png&&&/figure&&br&&p&上图显示的是两家足球俱乐部在去年的财务状况的对比。它们分别是西班牙的巴塞罗那足球俱乐部和英国的南安普顿足球俱乐部。其中左边一家在2014/15年度的税前利润为2千万美元左右，而右边一家同期的税前利润为4千6百万美元左右，比左边的高出一倍还多。左边的那家俱乐部利润率大约为5%，而右边的那家利润率在30%左右。&/p&&br&&p&哪家是巴塞罗那队？你可能已经猜到了：左边的那家是巴塞罗那俱乐部，而右边那家是南安普顿俱乐部。是不是有些匪夷所思？&b&巴塞罗那队一年赚的利润还不到南安普顿队一年赚的利润的一半&/b&？要知道巴塞罗那拥有的MSN锋线可是全世界最强的进攻组合，在欧洲冠军杯中都所向无敌啊。&/p&&br&&p&带着这个疑问，让我们再来看下面这张图：&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/85ce050b988e200d872f_b.png& data-rawwidth=&912& data-rawheight=&663& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&912& data-original=&https://pic4.zhimg.com/85ce050b988e200d872f_r.png&&&/figure&&br&&p&左边的是巴塞罗那俱乐部的负债情况，在2014/15年度该俱乐部差不多借了接近6亿美元，杠杆率高达8倍左右。而右边的南安普顿队负债不到1亿美元，杠杆率不到2。&/p&&br&&p&为什么要举这个例子？因为很多投资者不明白这个道理。大家想当然的认为，投资一家名气很响的俱乐部肯定最能够为自己赚钱。在这个世界上还有谁踢得过梅西，内马尔和苏亚雷斯领衔的巴塞罗那队？哪个对手上来不都是分分钟被虐？&/p&&br&&p&可是俱乐部的名气，和是不是能从成为他们的股东而赚取回报，是两回事。大牌足球俱乐部股东赚钱很难的原因之一恰恰在于他们需要为那些明星球员付出极高的工资, 进而影响了股东收益。比如2015年世界上年薪最高的十大足球明星中，有三位就来自于巴塞罗那：&b&梅西（&/b&&b&2千1百万美元/年），内马尔（9百30万美元/年）和苏亚雷斯（1千500万美元/&/b&&b&年）&/b&。该俱乐部去年一年的营业收入中，差不多3/4被用于支付球员的薪水和转会费分摊。梅西一个人一年的薪水收入就相当于巴塞罗那所有股东一年的利润总和。你可以从上面的例子看到，为了支付高昂的球星费用，巴塞罗那俱乐部背上了巨额的债务，其财务上承担的风险要远远高于像南安普顿俱乐部那样的足球队。&/p&&br&&p&你可能会问，足球俱乐部的经营状况和我个人理财投资有什么关系？事实上如果你好好想想，这其中的道理是很相似的。在我们寻找基金经理进行投资的时候，就好比是寻找足球俱乐部进行投资。就像足球俱乐部的目的是赢球一样，把钱交给基金经理打理的目的则是赢钱，而两者进行的都是零和游戏。&b&巴塞罗那需要战胜其他球队来获取胜利，而基金经理需要战胜股市大盘来体现其价值&/b&。&/p&&br&&p&那么我们应该雇佣像梅西，内马尔这样的基金经理么？大多数投资者确实都是照着这个思路去找基金经理的，这也是大多数人使用的投资方法的错误所在。大家都知道，有了梅西和内马尔，他们确实可以帮你赢球，但是最后该不该请梅西和内马尔，则要看需要支付给他们的费用和你作为股东预期收益的比较了。如果梅西和内马尔的收费太高，那么理性的投资人只能忍痛割爱，去寻找要价更合理的球员。&/p&&br&&p&这就说到了作为投资者最应该注意的因素，即投资成本的问题。为了说清楚这个问题，我给大家举个简单的例子。&/p&&br&&p&首先让我先简单介绍一下基金经理和投资者之间的法律关系。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/deee151ccb57b6069ac5d_b.png& data-rawwidth=&962& data-rawheight=&673& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&962& data-original=&https://pic2.zhimg.com/deee151ccb57b6069ac5d_r.png&&&/figure&&br&&p&上面的图表提供了该商业模式的一个简单例子。共同基金被设置为一个合法的持有资本的投资者池。其注册地通常在一个免税地，比如开曼群岛或Delaware，或爱尔兰，这主要取决于投资者的来源地。当然税率并不是唯一的考量，但确实是大部分情况下最主要的考量因素。基金经理，如Fidelity，JP Morgan，或Templeton，会和基金签署投资协议。该协议定义了基金经理的职责和服务范围，以及投资目标。根据不同的投资目标，基金管理公司的投资范围可以涵盖很多资产，比如股票，债券，房地产等。&/p&&br&&p&作为回报，基金经理会向其管理的基金收取一定的费用。收费结构是一个复杂的问题，在下面的段落中我会提供更多的分析。大体上来说，大多数基金经理会收取以下费用之一：申购费（在购买基金之前收取的一次性费用），管理费（不管基金业绩如何，基金经理每年收取的费用），以及分红（如果基金经理获得了超过某些标准的回报可以分到的奖金）。&b&有一些臭名昭著的基金还会收取赎回费（就是投资者在卖出该基金时支付的一次性费用）&/b&。&/p&&br&&p&你如果仔细想想就可以认识到，基金投资者和基金经理人之间，是典型的雇佣关系。基金投资人看重基金经理的投资技巧，通过雇佣关系来租借基金经理的投资技能，帮助投资者获得更好的回报。&/p&&br&&p&但是，就像任何雇佣关系一样，这里面有一个潜在的代理人问题，即基金经理和投资人的本质利益并不是完全趋同的。投资人想要低风险，高回报，希望付给基金经理的报酬越低越好。但是，基金经理要收费养家糊口。由于基金管理费是基金经理管理的资产规模的百分比，因此对于基金经理来说，关键是要管理更多的资金，而不是给予投资人更好的回报。&/p&&br&&p&&b&这是潜在的问题核心，一个典型的代理人问题(Agency problem)&/b&。当然你可能会说，这不是一个问题，因为管理人员将为投资人提供丰厚的投资回报。而如果基金经理为投资人带来高回报，那么他们的收费再高，我作为投资人也不在乎，只要我自己赚到钱就行。但是问题恰恰就在于，大量的证据表明，基金经理们无法为投资者创造价值的主要原因之一就是他们收费太高。&/p&&br&&p&晨星(Morningstar)基金数据库在2010年做的一项研究表明，&b&基金的总费用比率（所有费用，包括管理费，券商费，法律会计费等）是基金长期业绩表现的最强大预测指标&/b&。换句话说，如果你面对上以千计的基金不知所措，不知道如何做出最合理的选择，那么就选最便宜，收费最低的基金，就这么简单，你多半会比其他人都更成功。令人尴尬的是，这个简单的指标，比晨星自己备受赞誉的星级评定系统来的更靠谱。&/p&&br&&p&也许你有点不敢相信上面列举的证据。要理解这个问题，需要首先讲讲基金经理的收费结构。&/p&&br&&p&大家都知道在对冲基金这个行业里，有一个业内规则叫2/20，即基金经理每年收取2%的管理费，同时在年末收取20%的业绩分成。在大多数投资者的脑子里，这个2/20规则看起来是这样的：&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/73347fdfed44be160c5143ace04e2fca_b.png& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&568& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&https://pic3.zhimg.com/73347fdfed44be160c5143ace04e2fca_r.png&&&/figure&&br&&p&投资者会觉得，即使给经理2%的管理费，我自己还有98%。即使给基金经理20%的业绩分成，我自己还可以拿80%。&/p&&br&&p&可是事实上这是你的错觉。这个问题怎么说呢，给大家举个简单的例子。假设一位基金经理每年的超额回报（金融行业内部称为阿尔法Alpha)是5%。超额回报的意思是基金经理创造的超过基准（比如上证180指数）的回报。因为如果基金经理无法战胜基准，那就没有必要把钱给基金经理管理，投资者去股市上买个上证180ETF就行了。为什么我取5%呢？因为世界上很少有基金经理能够连续多年创造超过5%的超额回报，中国的更少。&/p&&br&&p&那我们假设超额回报是5%吧，在这种情况下，经理收取2%的管理费，然后再收取0.6%（20% X 3%）的业绩分成，最后经理得到了2.6%的回报，而投资者则得到了剩下的2.4%的回报。也就是说，在基金经理创造5%的超额回报的前提下，他和投资者的分成是这样的：&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/e1fb95a657a2b3233ada176_b.png& data-rawwidth=&598& data-rawheight=&387& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&598& data-original=&https://pic3.zhimg.com/e1fb95a657a2b3233ada176_r.png&&&/figure&&br&&p&你可以看到，两者回报的分法是差不多五五分成，基金经理的份额稍微多一些。当然，如果基金经理创造的超额回报不到5%，或者甚至是负的，那么经理和投资人的回报分成就会更不公平，更倾向于对于基金经理来说有利的方向。&/p&&br&&p&金融业对于投资者回报的负价值在对冲基金行业很令人担忧。标准的基金管理业务是这样操作的，经理根据管理的基金规模收取管理费，并根据基金业绩收取业绩分成。这样的安排造成了基金经理和投资者之间的利益冲突。对于基金经理来说，最重要的收入来自于管理更多的资金；而对于投资者来说，更重要的则是作为投资人他是否赚钱。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/8c30a91e51a4aa87ee0a_b.png& data-rawwidth=&966& data-rawheight=&441& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&966& data-original=&https://pic3.zhimg.com/8c30a91e51a4aa87ee0a_r.png&&&/figure&&br&&br&&p&Simon Lack曾经对于对冲基金行业做过这样一份研究。根据其对1998年至2010年的对冲基金行业的分析，对冲基金经理惊人的获取了那些年全球金融投资回报总额的84％，而组合基金(Fund of Funds)获取了另外的14％。也就是说真正的投资者只分到了这张大饼中的2%。这样的研究发现让人瞠目结舌，同时也让整个行业蒙羞。因为这个研究结果揭示的是，在对冲基金这个行业游戏中，真正受益的只是基金经理（84%）和Fund of Funds经理（14%），而我们&b&广大的投资者，则成了真正“人傻，钱多”的代表，陪那些基金经理玩了一趟票却没有获得任何好处&/b&。&/p&&br&&p&也许你可能觉得自己与众不同，即使别的投资人在基金投资上赚不到钱，但你独具慧眼，可以发现掩埋在沙土之下的黄金。其实很多投资人都会有这样的感觉，即自己的智商或者投资水平远高于大众平均水平，大众获取的投资回报不能作为衡量自己投资能力的标杆。那么让我们分析一下富达麦哲伦(Fidelity Megallan)基金，这个美国历史上最成功的基金之一的历史轨迹。该基金的经理是彼得林奇(Peter Lynch)，美国历史上最富传奇的基金经理之一。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/47dde6388c_b.png& data-rawwidth=&730& data-rawheight=&215& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&730& data-original=&https://pic1.zhimg.com/47dde6388c_r.png&&&/figure&&br&&p&彼得林奇从1978年开始管理麦哲伦基金。该基金在一开始的1978年到1983年，每年超过了股票市场大盘，标准普尔500指数大约25.3%。这个业绩是非常罕见的，也因此为林奇渐渐赢得声誉。但是事实上大部分投资人都没有享受到如此优秀业绩带来的好处。因为在70年代末的时候，很多人都没有听说过林奇，因此他管理的基金规模相对也比较小，不到1亿美元。&/p&&br&&p&在接下来的6年中，即1984年到1989年，林奇的麦哲伦基金继续跑赢大盘，但已经远非之前的每年26%，而是每年3.7%左右。当然如果可以坚持多年每年跑赢大盘3.7%，也是非常了不起的业绩，很少有基金经理可以做到这一点。同时，林奇管理的基金规模上涨到100亿美元左右。&/p&&br&&p&1990年，彼得林奇先生功成身退。有点讽刺的是，麦哲伦基金的规模在这之后开始井喷，一度上涨到巅峰时期的1,000亿美元。1,000亿美元什么概念？大约是一个小国家，如摩洛哥或者厄瓜多尔一年的GDP。富达基金也因此赚翻了天，光管理费每年就有7亿多美元的进帐。但是如果你看该基金在同期的业绩，就会发现其回报和S&P500指数几乎没有区别，基本上就好像一个S&P500指数基金。投资者期望的每年超过大盘26%，或者4%的回报完全成为了水中月，仅是一个美好的愿望而已。你可能会记得大多数基金的宣传材料上都会说：过去的业绩不代表未来的回报。从这点上来说，这句话还真是说对了。&/p&&br&&p&这个例子告诉我们什么道理？&b&世界上最成功的投资案例之一，其最大的赢家是基金经理，而不是投资者&/b&。正如我们上面的图表中看到，绝大多数投资者只是在1984年之后才购入麦哲伦基金，而在那之后的基金回报相当平庸。我们可以推测，该基金的大多数投资者可能会对他们的回报感到失望。因为他们一开始购入该基金的期望可能是早先26％的超额收益，这可能也是该基金销售人员在向投资者推销时拿出的杀手锏，但现实和期望的差距实在是太远了。&/p&&br&&p&在上世纪70年代的美国，大约有300多名基金经理供投资者选择。彼得林奇先生是他们其中的一员，这300多名基金经理每个人都试图说服投资者他是未来的彼得林奇。投资者投资基金取得超额回报的前提之一，是需要从这300多名经理中选出真正的明日之星。鉴于当时林奇只是管理区区2千万美元，我们大约可以得出结论那时候并没有多少投资者发现了林奇的天才。&b&今天，我们面对成千上万的基金经理，挑选出下一个彼得林奇的几率有多大？&/b&&/p&&br&&p&回到足球俱乐部的例子，这就好比你付了梅西级别的工资，但你面前有成百上千的足球运动员，你有没有把握辨别出谁是未来的梅西，谁是未来的罗纳尔多么？那些选中梅西的投资人，投资回报可能还算不错，但也不是特别出色（就像上面提到的巴塞罗那俱乐部）。可是那些没有选到梅西的投资者，他们的命运相对来说就要不幸很多了。&/p&&br&&p&基金经理和投资者的游戏中，赢的似乎总是基金经理，因为如果投资者赚钱了，他需要给经理分一杯羹；而如果投资者亏钱了，还是需要给经理支付管理费。但如果我们仔细思考其中的联系，这其中的关系并不是那么简单。在2005年发表的一篇论文中，Jonathan Berk提出了高明的基金经理通常也有非常高的智商，因此和这样的聪明人打交道你很难占得任何便宜。基金经理对投资人的收费至少要达到其管理资产的水平，或者更高，因此这样算下来，投资者最后只剩下大盘市场的一般收益恰恰证明了市场的有效性。根据我们的行业经验，我们观察到的很多基金经理行为往往会支持这一理论：基金经理首先推出一个新的基金，管理比较小的资金规模，提供2-3年丰厚的回报（很难说这是由于基金经理的运气还是水平），从此基金资产管理规模骤升，基金经理提高收费，基金随后提供了平庸的或者滞后于市场的回报。这样的例子举不胜举。&/p&&br&&p&基金经理与投资者之间的激励错位也直接导致了所谓的“资产集聚产业(Asset Gatherer)”的膨胀。Charles Ellis曾经写过一本畅销书，叫The Partnership，讲述的是高盛公司的发迹历史。在书中的一个章节作者提到，管理高盛资产管理部门(GSAM)的合伙人在经历了几年的挫折之后有一个瞬间醍醐灌顶，忽然意识到该部门的主营业务并不是设计出最好的投资策略，而是如何集聚他们可以管理的资产。换句话说，&b&业绩不是最好并不是大问题，是否圈得到钱才是更重要的。&/b&&/p&&br&&p&以一个著名的资产管理公司（我们选择隐瞒其名字以避免不必要的纠纷）为例，下面是他们在欧洲的最新产品清单：&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/aa2d4cdb6a64ad1866463_b.png& data-rawwidth=&653& data-rawheight=&367& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&653& data-original=&https://pic4.zhimg.com/aa2d4cdb6a64ad1866463_r.png&&&/figure&&br&&p&这样的资产管理公司往往有一些共同的特点：&/p&&br&&p&1.他们给投资者提供一个长长的可供选择的清单;&/p&&p&2.非常昂贵的费用结构，包括前端和后端收费;&/p&&p&3.投资者的收益不透明的，但对于基金经理的回报则相当可观；&/p&&p&4.他们有成熟的多渠道营销，品牌推广和分销策略。&/p&&br&&p&投资者很可能会看到他们无处不在，比如电视，报纸，杂志，广告牌和互联网。打个比方来说，投资者就好像是个大胖子，而基金公司则是糖果公司。基金公司的目的就是提供各式各样让人眼花缭乱的巧克力，甜点和冰激凌。胖子到底应该吃多少是无关紧要的，关键是他要不停的花钱购买我的各种产品。&/p&&br&&p&下面请允许我来举一个生活中的实际例子。 当我每天走出新加坡的中央商务区附近的地铁站时，我总会看到一些大型资产管理公司的广告牌。这样的广告牌一般都有帅哥美女开挂，下面有大大的标语性字样，比如“让我们帮助你安排你的退休计划”。平时我会对这些广告嗤之以鼻，但想到目前正在写的这篇文章，我便对这些金融产品做了一些小小的研究。 下面是该基金费用的详细列表：&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/b4a9dd22e04_b.png& data-rawwidth=&646& data-rawheight=&267& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&646& data-original=&https://pic1.zhimg.com/b4a9dd22e04_r.png&&&/figure&&br&&p&对，你没有看错，一个非常简单的股票和债券基金，投资者需要支付每年大约4%的费用，也就是说你的起点是每年负4%，而事实上如果真要执行这样的策略其实每年不到1%就可以达到。而这只是我在公共场合随便逛一下就可以看到的例子。&/p&&br&&p&这小小的4%，对于投资者来说有什么大的影响么？答案是，影响大着呢。因为很多时候，基金经理能够为投资者创造的价值也就那么几个百分点（如果他们真的创造价值了的话），在这仅有的几个百分点里一下子扣除4%，投资者还剩下什么呢？&/p&&br&&p&你可能会问，那么基金经理到底有没有为投资者创造价值呢？让我们来顺着证据主义的思路，仔细检验一下基金经理们是否给投资人带来了他们自称的那些价值？&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/18944aeaa40ac111ae920_b.png& data-rawwidth=&861& data-rawheight=&541& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&861& data-original=&https://pic1.zhimg.com/18944aeaa40ac111ae920_r.png&&&/figure&&br&&p&事实上学术界对此问题有大量的实证研究，得出的结论也很清楚。在上图(Woodsford Meta Analysis)中你可以看到，绝大部分基金经理，在扣除费用后，对于投资者提供的不是零就是负的超额回报。因此对于投资者来说，他面临的选择是相当具有挑战性的。如果他很幸运获得了梅西，但由于付出了高额的成本，他自己的回报也很一般，就像上面提到的巴塞罗那俱乐部的例子。而更为不幸的是，投资人付出了梅西级别的成本，却没有得到梅西（因为全世界只有少数几个梅西级别的球员），那么他的回报就会更加惨不忍睹。&/p&&br&&p&你可能会说，你上面列举的是行业平均情况，不一定适用在我个人身上。那么在这里让我再用一个实际例子来说明这个道理。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/68395f5ffe229caffd67b_b.png& data-rawwidth=&592& data-rawheight=&404& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&592& data-original=&https://pic4.zhimg.com/68395f5ffe229caffd67b_r.png&&&/figure&&br&&p&在2008年一月份时，巴菲特和一家叫Protege的组合基金(Fund of Funds）打了一个赌。这个赌很简单，巴菲特说，从08年1月份开始的十年，标准普尔(S&P 500)指数回报将会超过对冲基金给予投资者的回报。Protege是美国一家比较有名的组合基金，他们的工作就是选择对冲基金。在他们的公司网站，他们对自己的介绍是“专业选择小型的多种投资策略的对冲基金”。这个赌的赌注是一百万美元。&/p&&br&&p&在开始打赌的第一年，巴菲特一方输的比较多，因为正好经历了金融危机，S&P 500（上图蓝色长方形）跌去了接近40%，而Protege投资者的回报（上图红色长方形）为-20%左右，虽然也还是亏钱，但要比买股票亏得少很多。这恰恰也是Protege在宣传其服务是主打的招牌：对冲基金由于可以买，也可以卖，因此在市场下跌时可以给予投资人更好的保护。&/p&&br&&p&但是在2008年之后的每一年，S&P 500都赢过了Protege投资人的回报。到2014年年底为止，S&P 500回报已经领先对冲基金投资人多达40%。当然这个赌还没有结束，因此我不想在这里妄加任何不成熟的结论。但希望投资者可以理解巴菲特打这个赌的初衷，即对冲基金经理们的高收费最终会毁了投资人。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/dd6ff026d2b921adb54bed7c3687bc59_b.png& data-rawwidth=&863& data-rawheight=&571& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&863& data-original=&https://pic2.zhimg.com/dd6ff026d2b921adb54bed7c3687bc59_r.png&&&/figure&&br&&p&事实上巴菲特对投资人忽视投资成本造成不必要的损失有过多次提醒。他曾经讲过一个叫Gotrock家族的故事。假设这个家族拥有全美国所有公司的股权，那么所有家族成员可以享受这些公司每年的盈利，包括分红。这个数字在2014年大概是每年9千6百亿美元左右。&/p&&br&&p&有一天有一个帅小伙对Gotrock家族中的几个兄弟说，我可以帮你取得比目前更高的回报，这个帅小伙的名字叫券商。券商帅哥说，你如果看到要上涨的股票，我就帮你购买；如果你看到要下跌的股票，我就帮你抛出，这样低买高卖，你就可以取得比你的其他兄弟姐妹更好的回报。于是那几个兄弟信了，开始通过券商帅小伙进行股票交易，当然券商帅小伙也得到了他的佣金。注意这个佣金是从那9千6百亿美元中扣除的。&/p&&br&&p&再过了一段时间，来了一个美女，名叫基金经理。美女对Gotrock兄弟说，你平时要上下班，还要照顾孩子，又要出国旅游，没有那么多时间来关心股票市场。你这样炒股不亏才怪。我不一样，我的工作就是炒股票。我可以帮助你专业炒股，这样你就可以有时间去干别的事情了。Gotrock兄弟一听，有理，于是让美女也来帮他，当然天下没有免费的美女服务，而且美女的收费一般都不低。&/p&&br&&p&再后来又来了一位大爷，名叫投资咨询顾问，对Gotrock兄弟说，你看现在市场上有那么多美女基金经理供你选择，你怎么知道谁的水平高呢？你如果万一选到了一个外强中干的美女经理，岂不是让自己的钱打水漂？我这里有完整的数据库以及很严格的分析，可以帮助你选择更好的美女经理，来帮助你选择更好的股票。当然大爷也要养家糊口，大爷的服务也不能白享受啊。&/p&&br&&p&结果就像上图中显示的那样，每一个来给Gotrock家族兄弟们提供帮助的帅哥美女们，都会提取相应的费用，而他们本身并没有增加原本那颗摇钱树的高度。其结果就是帅哥美女们推着一车钱走了，而Gotrock家族总体上并没有获得任何好处。&/p&&br&&p&巴菲特举这个例子的目的是想要提醒投资者们，金融市场里有各种费用，如果我们不加注意，那么在不经意之间，我们的摇钱树就被砍矮了。在金融市场里，我们每个人都是投资者，因此注意自己的投资费用至关重要。&/p&&br&&p&&b&控制成本，是投资者让自己变聪明需要跨出的第一步！&/b&&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//weixin.qq.com/r/ZzuIkLbE5euarfLz9251& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&weixin.qq.com/r/ZzuIkLb&/span&&span class=&invisible&&E5euarfLz9251&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& (二维码自动识别)&/p&
人家问的是基金投资，你放张巴塞罗那足球队的图片，这是闹哪样？ 别着急，请听我慢慢道来。 花钱买吆喝，是投资者最容易犯的错误之一。 比如我们广大投资者在选择基金的时候，都喜欢选择高大上的基金经理。管理该基金的经理，最好是美国常青藤大学毕业，外…
&b&日晚更新：争议人物 跟我走吧14。&/b&&br&问题很有意思，不过没有统计数据就谈这个，肯定是耍流氓。这里我尝试用一个比较直观的角度来分析，什么样的业绩可以分别战胜99.99%、90%、70%的人。&br&雪球网有一个功能叫投资组合，你可以自己筛选一个股票池，并进行长期管理。组合的调仓是和真实交易价格同步的，停牌和涨跌停的股票无法买卖。&b&由于雪球组合的样本数量已经不小，所以从统计学上有一定可参考性，其中反映的投资回报率也具有一定的代表性。&/b&接下来我们就看看，具体的某一种回报率大概处在股民中的哪种水平。&br&&b&首先，什么样的回报率可以战胜99.99%的人？&/b&雪球组合是这样告诉我们的：&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/d9a3cbc69fbef8d6ba32d27_b.png& data-rawwidth=&581& data-rawheight=&241& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&581& data-original=&https://pic4.zhimg.com/d9a3cbc69fbef8d6ba32d27_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/41d02b5eb0bcea3dcbebe_b.png& data-rawwidth=&581& data-rawheight=&240& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&581& data-original=&https://pic3.zhimg.com/41d02b5eb0bcea3dcbebe_r.png&&&/figure&也就是说，&b&如果你的年回报率有4.6倍，就可以战胜99.99%的人&/b&。&br&&br&接着看：&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/66d024f5d663dc0a2263eaa046e7007e_b.png& data-rawwidth=&578& data-rawheight=&241& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&578& data-original=&https://pic3.zhimg.com/66d024f5d663dc0a2263eaa046e7007e_r.png&&&/figure&&br&&b&如果你的年回报率有36%，就可以战90%的人。&/b&&br&&br&&br&&b&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/370f6bb005cd289bad48df21_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&238& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&https://pic2.zhimg.com/370f6bb005cd289bad48df21_r.png&&&/figure&如果你的回报率有7%，就可以战胜70%的人。&/b&&br&&br&当然，由于组合和真实投资还是存在一定差别的，所以这些结果并不是完全精确的，仅供参考。&br&&br&那么，&b&如果这一年&/b&&b&只持有现金，&/b&结果又会如何呢？不妨先猜一下……&br&嗯......&br&&br&嗯....&br&&br&嗯..&br&&br&嗯!&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/bfd313a58e_b.png& data-rawwidth=&586& data-rawheight=&291& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&586& data-original=&https://pic3.zhimg.com/bfd313a58e_r.png&&&/figure&答案是，&b&如果过去一年你不炒股，你就已经战胜了差不多60%的人。（不炒股的朋友，掌声在哪里？）&/b&也就是说，过去的一年当中，仍然有大约60%的人是亏钱的（更别提雪球组合并未扣除印花税和佣金的费用）&br&怎么样，是不是和你心目中鸡犬升天的场景有些出入？要记住，被市场消灭的人可不会在外面到处宣扬他有多惨，但赚了钱的人可就很有可能到处吹嘘他的业绩了，这就叫survivorship bias ：）&br&&br&我这里必须再次强调，&b&以雪球组合作为观察指标有诸多的限制，我也从没有说过这个指标是十分合理或者完美无缺的。&/b&&br&原因有以下几点：&br&&b&1、雪球组合时间最长的也不到一年半，运行周期显然远远不够长。&/b&&br&&b&2、样本数量和股民总数相比太小。&/b&&br&&b&3、组合并非真金白银的账户，操作上与实际账户操作的频率和心态会不一样。如无效组合&/b&&b&较多（睡眠组合、废弃组合等，而在实际账户中，一般都会出现止损等操作。）&/b&&br&&br&&br&&br&这个答案还没写完，我突然有点事情要出去= = &br&如果有兴趣就点个赞，想看人多的话我就继续写。&br&由于我最近比较忙，所以不可能一次性写很多，但此答案基本每晚8点以后都会更新。&br&目前的提纲是：&br&1&b&、扒皮某些雪球大V的陈年丑事。&/b&&br&&b&2、应要求评价某些雪球大V，不保证客观。&/b&&br&&b&（①温文尔雅，稳中求胜——小小辛巴&/b&&br&&b& ②价值洼地猎手——路过十八次&/b&&br&&b&③争议人物跟我走吧14&/b&&b&）&/b&&br&&b&3、我个人了解的，确实非常牛的几个雪球大V（&/b&待写&b&）&/b&&br&___________________________________________________&br&&b&日晚19点：&/b&&b&由于明显想看八卦的人更多，在下就先讲几段往事给各位看官。&/b&&br&&br&截止到今天，雪球上粉丝最多的前十位大V分别是：&br&1、小小辛巴
粉丝495730人 &br&&p&2、zangyn
粉丝408928人&br&&/p&&p&3、梁宏
粉丝368225人&br&&/p&&p&4、跟我走吧14
粉丝337014人&/p&&p&5、东博老股民
粉丝251169人&br&&/p&&p&6、云蒙
粉丝250362人&br&&/p&&p&7、唐史主任司马迁
粉丝225329人&/p&&p&8、价值at风险
粉丝215794人&/p&&p&9、投星资产
粉丝195014人&/p&&p&10、释老毛
粉丝185846人&/p&&br&&p&我今天就来扒一扒这位zangyn同学。&/p&&p&首先，我们还是打开雪球组合，再筛选一下历史收益从高到低的排名：&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/a65e1db3b4d5aaecceb0_b.png& data-rawwidth=&731& data-rawheight=&605& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&731& data-original=&https://pic1.zhimg.com/a65e1db3b4d5aaecceb0_r.png&&&/figure&&br&第一名的zangyn建立此组合的时间是日，也就是说&b&&u&一年33倍！&/u&&/b&&/p&&p&看到这里，相信很多人的第一反应是：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/8cca6e46481cfb85e0d461a6_b.png& data-rawwidth=&200& data-rawheight=&180& class=&content_image& width=&200&&&/figure&&br&&p&且慢！不少的雪球老用户（包括评论区里面的一些同学），都知道当初雪球组合有一个漏洞，那就是：&/p&&p&&b&当你点击调仓的时候，买入价格就会锁定在你点击的那瞬间。&/b&也就是说，一个人可以点击调仓，但先不操作，如果股票出现了大涨或者大跌，再相应操作。&b&这样的价格，仍然保持在当初打开页面时的价格。&/b&&/p&&p&我知道我的语文不够好，那我就举个栗子吧：&/p&&br&&blockquote&zangyn在9点40分点击了调仓，打算买入“西阿阿胶&= =，此时价格为20块,。但是zangyn还没动，只是保持了调仓的页面不关闭。10点，西阿阿胶突然拉升到21.8，zangyn眼珠一动，在雪球组合中全仓杀入西阿阿胶，这个时候他的组合成交价格仍然是20块，但目前的市场价格却是21.8。也就是说，zangyn已经获取了9%的组合收益，深藏功与名。&/blockquote&&p&&br&应该说，当时不止一个人发现了这个漏洞，但是zangyn是唯一迅速行动，并且很快将雪球组合的收益率刷到500%以上的大V，他也因此收获了大量的粉丝。当然啦，这个漏洞很快被堵上了，所以之后的雪球新用户并不知道这些往事，仍然视其为大神。然而像我这样的老用户……呵呵哒。&br&&/p&&br&&p&你以为这就结束了吗？不，扒皮的正戏才刚要开始……&/p&&br&&p&zangyn特别喜欢吹嘘自己的Z式抄底法，号称“量化恐慌、德式精细、独步雪球、别无二家”。他也经常在网上晒出实时的交割单，显示自己基本上总能抄在最低点或者最低点附近，因而也获得了Z神的美称。然而……&b&Z神的贴图里永远没有成交数量。&/b&&br&&/p&&p&&b&不过，zangyn一直号称自己的资金量是八位数往上，随便一个抄底就是百万级别。&/b&&/p&&p&这些倒也不是什么大事，我不知道新股民们如何看待这些交割单，不过作为一个在二级市场里浸淫了近10年的人，我早就看过了无数的博人眼球的小伎俩。比如：&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/b0e7d5c0ba111affa8aaf_b.png& data-rawwidth=&505& data-rawheight=&185& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&505& data-original=&https://pic4.zhimg.com/b0e7d5c0ba111affa8aaf_r.png&&&/figure&&br&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/c1aa15b15fdf9e8dac2b1c19f093fd68_b.png& data-rawwidth=&743& data-rawheight=&454& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&743& data-original=&https://pic1.zhimg.com/c1aa15b15fdf9e8dac2b1c19f093fd68_r.png&&&/figure&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/5c4b4cd8e1d32b2070922acdaf35c2df_b.png& data-rawwidth=&737& data-rawheight=&211& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&737& data-original=&https://pic4.zhimg.com/5c4b4cd8e1d32b2070922acdaf35c2df_r.png&&&/figure&&br&&p&只要两块钱，成为亿万富翁，出任CEO，迎娶白富美不是梦！&/p&&p&所以尽管我对人一贯都是无罪推定的，但我对zangyn这种掐头去尾的晒单行为并不感冒。&/p&&br&&p&不过有一天，zangyn可能是被脑残粉们捧昏了头，居然跑到雪球兵器谱排名第三的&u&梁宏&/u&发的帖子下面不断调侃他，最终惹怒了这位&b&长得像韩红的男大V。&/b&&/p&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/71ace48f8d3db243ef4bd5d5faf80f8d_b.jpg& data-rawwidth=&216& data-rawheight=&221& class=&content_image& width=&216&&&/figure&愤怒的韩红，哦不，是梁宏使出了大绝招——&/p&&br&&p&他按照zangyn所晒交割单上的时间，详细地查询了对应时间点、对应股票的具体成交数量。&/p&&p&（当然，这个需要花很大的精力，比如筛选掉成交量过大的或是同一秒内成交笔数过多的股票，然而皇天不负有心人……）&/p&&br&&p&Z神贴单记录1：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/8a2a14e93bd785a981a8d38af38ac7ca_b.jpg& data-rawwidth=&384& data-rawheight=&38& class=&content_image& width=&384&&&/figure&&p&梁宏经过查找后得出下图：&/p&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/cdab98986d_b.jpg& data-rawwidth=&248& data-rawheight=&698& class=&content_image& width=&248&&&/figure&可以看到13:24:33秒 23.91成交了好多笔，最多一笔25手，最小一笔1手&br&买入成交是红字，主动打单的，肯定是一笔。&br&&br&所以可以知道Z神买入大智慧可能最多也就是5万多市值，最小就是2400市值，100股。&br&&/p&&br&&p&Z神贴单记录2：&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/41c15a3d1aa223b540a08_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&182& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic1.zhimg.com/41c15a3d1aa223b540a08_r.jpg&&&/figure&&/p&&br&&p&梁宏经过查找后得出下图：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/396e4ad765ed5eac2822_b.jpg& data-rawwidth=&336& data-rawheight=&389& class=&content_image& width=&336&&&/figure&&br&&p&买入成交红字，一笔成交&/p&&p&可以看到10:38:10 价格50的成交4笔，最大20手，最小1手。&/p&&p&可以看到Z神最多10万买入，最小5000元买入。&br&&/p&&br&&p&剩下的例子还有很多笔，我就不一一列举了，意思到了就行了。&/p&&br&&br&&br&&p&也就是说，&b&独步武林的Z式抄底法，&/b&&/p&&p&&b&可歌可泣的量化恐慌+德式精细，经常抄到的货……总价值撑死几万块钱。&/b&&/p&&p&&b&就算每次抄底赚10%（实际上以3%-5%居多），获利也就是几千块钱....&/b&&/p&&br&&p&&b&说好的百万级别呢？呜呜……&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/dca9cd3a6482daa181e1f6e287ac6878_b.jpg& data-rawwidth=&486& data-rawheight=&307& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&486& data-original=&https://pic1.zhimg.com/dca9cd3a6482daa181e1f6e287ac6878_r.jpg&&&/figure&&br&&br&&b&日更新：&/b&&br&有很多人直接点出了名字要我扒皮，但也不是每个人都是骗子啊...&br&第一个被问的是小小辛巴，那我就评价一下这位雪球人气之王。&br&&br&小小辛巴在网上应该说成名已久，其最为称道的就是&b&五档买入法&/b&和&b&文笔好&/b&（真不是黑= =）。&br&也许某些新手会问，五档买入法是什么？&br&&br&&blockquote&五档买入法是指对某只个股进行充分研究，综合各种因素分析，大致估算好底价区间，然后设定好五档逢低买入区间（应有一定的价格宽度，间隔10％左右），这五档相当于一个层层设防的大网兜，层层向下买入，股价下跌总有穷尽（指大部分股票），“强弩之末，势不能穿鲁缟”，只要五档设置得合理，多半会在五个档区内形成底部。&/blockquote&&br&应该说，小小辛巴的风格可以用“稳进”来形容。如果不理解这个词，只以收益率论英雄，那么，小小辛巴的确不适合你。他的雪球组合基本反映了其实盘的思路，目前的收益率是这样的：&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/599cbcb6d88ae70e12cdf27a0d7b2379_b.png& data-rawwidth=&960& data-rawheight=&241& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&960& data-original=&https://pic2.zhimg.com/599cbcb6d88ae70e12cdf27a0d7b2379_r.png&&&/figure&&br&“宁静致远，不疾而速。”说明这种稳进也是小小辛巴主动追求的效果，而这种效果主要得益于其交易体系。很多人会觉得五档买入法算不得什么体系，但实际上这是一种留有很大回旋余地的交易方法，基本上永远留有一定的现金。并且，小小辛巴的确有一定的公司分析能力，再加之持仓的分散化（不同股票、不同行业），可以说这种方法是赢得慢，但死不了的一种方法。&br&你可以抨击他收益率不高，你可以说他分析公司的能力并不是十分出类拔萃，但我认为，小小辛巴最为可贵的是他&b&在大部分时间里能够保持理性&/b&，坚持这种&b&“五档买入+筛选公司+行业分散”&/b&的交易方式。&br&&b&而只有在这个市场里呆得足够久的人，才能意识到理性和“死不了”是多么地可贵。&/b&&br&&br&不过，&b&说完了优点，就该说缺点了。&/b&&br&我认为小小辛巴对具体公司的分析并没有许多粉丝吹捧的那么功力深厚。他的股票分析文章，的确文辞优美，旁征博引，深入浅出，即使对股票毫无了解的人也可以看得明白。并且，他往往会从股市历史、行业本身特点、公司有关信息、背景知识介绍、相关财务数据甚至K线图、筹码分布等很多很多方面进行剖析。&br&例如以下这篇：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//blog.sina.com.cn/s/blog_60acax.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&小小辛巴的辨股析图56（安琪酵母）&/a&&br&可能我这么说有点狂妄，但我觉得这样子分析公司，有点像《笑傲江湖》里丹青生的武功路数。&br&&br&任我行在梅庄的地下监狱里是这么点评丹青生的武功的：&br&&br&&blockquote&&b&要知临敌过招，那是生死系于一线的大事，全力相搏，尚恐不胜，哪里还有闲情逸致，讲究甚么钟王碑帖？&/b&&/blockquote&小小辛巴是我的老乡，我和他之间也有共同的朋友，知道他的一些事情，对他印象不错。并且我也敬重他在粉丝这么多的情况下仍然能不作恶的品德，所以我接下来这句话可能不太好听，但用意是友善的：&b&如果他把遣词造句的时间省下来，再把分析与公司经营无关的方面的时间省下来，那他对公司的分析完全可以更透彻深入。&/b&&br&我认为要真正看懂一个企业，需要花大量的时间做基础研究，并且在之后的相当一段时期里面，还需要不断吸收有关的行业新闻和知识。&b&即使这样，也才不过仅仅形成了初步的系统性判断。&/b&试问如果这里也摸一下，那里也碰两把，还会有多少时间能用在真正分析公司的价值上呢？&br&也许他这样分析的初衷，是通过从不同角度进行分析，来降低自己“看走眼”的风险。但分析公司其实和武功一样，真正看到了要害的地方，精研一招也足以致命，完全不需要有那么多的花架子。&br&&br&至于小小辛巴卖书的事情，我觉得肯定有人要黑，我索性也表个态。认为他靠卖书赚钱的人，在我看来未免太井底之蛙，那点书钱才多少？再说了，像小小辛巴这么用心写一篇文章的人，东西有人愿意花钱看，这本身带来的心理快感绝对要超出那点钱带来的快感。我想，不创作的人大概是不会理解这种心理的。&br&&br&&br&&b&&u& 19:30更新：&/u&&/b&&br&&br&我知道有不少人看这个帖子，也是希望能看看哪些雪球大V值得关注。晚上就说说一个我认为实力还不错的大V： &b&路过十八次。&/b&&br&如果要用一句话来描述路过十八次，我会说他是&b&一个极其擅长于挖掘炒作逻辑，并且通过估值对比的方式来寻找相对洼地的博弈者。&/b&&br&纯正的价值投资者在牛市到来的时候，经常会觉得无所事事，因为牛市很少会有低估的标的。这也意味着牛市其实就是价值投资兑现利润的时候，并没有太多主动作为的空间。&br&路过十八次的方法，我给他取个名字，可以叫做&b&“相对价值投资”&/b&或者叫&b&“市值成长投资”&/b&。&br&在&b&最火热的题材&/b&中，他能梳理出某家&b&不太热门&/b&的公司其较为清晰的&b&未来业务架构&/b&，并通过分析并购预期、业绩承诺等方式，&b&预估&/b&出&b&未来&/b&几年的&b&业绩水平&/b&大概能处在什么位置，再&b&和当前同行业的公司估值&/b&进行对比，&b&寻找到市值成长的空间&/b&。&br&我举个例子：假设目前X板块的炒作如火如荼，平均估值达到80-90PE。路过十八次往往就能寻找到一个&b&业务性质符合该板块、炒作逻辑明确、估值相对未来业绩显著低于同行业&/b&的公司。他的风格就是，如饥似渴地在最狂热的地方寻找到相对最便宜的货物，并在未来伺机卖给更加狂热的人。所以尽管他也研究公司的业务发展空间和未来赢利点，但我并不认为他是那种会和公司一同成长的投资者。（这句话不是褒义也不是贬义，只是客观描述）&br&而由于他的投资逻辑是基于市值的相对低估，因此，他不可避免地会产生对于小市值个股的偏好。因为从估值博弈来看，大市值股票里的股东数量较多，博弈预期相对较难达成一致。而小盘股中的博弈，往往会因为参与的人相对更少而容易协调预期，资金更容易获得趋同性。&br&但是，我个人并不经常参与这样的估值博弈。（我不参与并不代表不好，每个人的风险偏好不一样，能力也不一样，有人可以上刀山下火海毫发无损，我可能从二楼跳下去就骨折了。）因为市值预期是一个以市场情绪为支点的估值方法，变化可以极其迅猛。牛市可以宽容地为成长股给出上百甚至数百的PE，但到了熊市，情绪转变会从极度乐观转向极度悲观，这时候，这样的股票可能跌得裤子都不剩。&br&就像恒生电子在5000点的时候股价一度接近200，股灾到来之后，几个月就跌到了35。而即使是在35的时候，它的PE也仍然还有50。（当然我个人认为恒生电子是个低估的好公司，买它也不能看PE，毕竟细细分析这个公司，就能发现它处在跑马圈地的过程，还远未到追求盈利的时候。我这里只是随意举个高估值随情绪被痛杀的例子）&br&他在最近的一次发言里也谈到了这一点：&br&&blockquote&市值比值并不是无敌的尚方宝剑，受制于市场整体估值变化。且如果是情绪溢价上的估值，往往可能超预期或者大幅低于预期，我们也不是没有吃过这样的亏。请各位不要过于盲信或者一成不变看我早期限于当时比价下的估值，估值是一个范畴，是一个波动状态，这个来源整体市场的状态以及个股的业务进展，市场资金的偏好等等。&/blockquote&写得有点粗糙，但是大意表达出来了，有时间再增补，晚上就写这些，要忙正事去了。&br&&br&&p&&b&&u& 19:17更新：&/u&&/b&&/p&&br&&br&&p&提起跟我走吧14，很多人想到的是三个字“大局观”，因为这是他无时不刻用来形容自己的词。如果撇开他那受害妄想、易怒暴躁、爱好吹嘘的性格，其实这个评价并不能算过分。&/p&&p&一句话：&b&跟我走吧&/b&&b&14，是一个为创业板牛市而生的奇才，是一个深谙市场炒作逻辑的高手，也是一个风控的小学生。&/b&&/p&&p&2014年底，意识到牛市要来的人并不在少数。就连我也可以不脸红地说，以我这样很普通的水准，也比较清晰地看到了牛市要来的信号，并且用真金白银进行了投票。但我并没有很快地作出最佳的选择，因为我那时候的兵器库里仍然最倾向于非常传统的价值投资模式，也就是以低估值为第一道筛选关，再进一步寻找价格低于价值的优质公司。（不想再回顾了，今年是我第一次背叛自己的投资原则，结果付出了巨大的机会成本。所以人啊用什么方法去做投资都行，但一定要按自己真正理解的方法做……）&/p&&p&但跟我走吧14是怎么做的呢？他迅速买入了同花顺、东方财富、国金证券等股票，虽然他具体在上面赚了多少钱有待考证（我印象里他自己说的是最高盈利5000多万），但即使是最厌恶他的人也不能否认，他是最早的一批互联网金融死多头。&/p&&p&他很早就公开地讲过自己的逻辑，但当时没有多少人理解，他是这么说的（大意，非原文）：“互联网金融是未来的大势所趋。大多数人只看到了牛市来了以后，券商的业绩将大幅度上涨，但却没看到未来的重点在于入口。具有入口的新型券商将涨得令人窒息，至于券商牌照，一个简单的收购就能够解决了。”&/p&&p&接下来发生的一切简直就像严格排列好的剧本：互联网金融概念成为2015年最狂热的题材，之后牛市又引爆了全体股民的狂热，券商的盈利鸡犬升天，东方财富、同花顺等股票在市值飙涨之后轻松地收购了小型券商获得牌照……&/p&&p&当然，一次成功并不能说明一个人的投资方法有效，而这只是跟我走吧的封神之战。他在之前的熊市里展示出来的牛股挖掘能力，我已经见识了很多次，那时候他还只是个关注者不到一千的普通ID。（这里要感谢GT周的推荐）&/p&&p&&b&跟我走吧14&/b&&b&的最牛逼之处，在于他能抛弃传统的估值方法，将二级市场的炒作和企业本身的经营行为很好地结合起来。&/b&他曾经说过这么一段话：“如果你能感知未来两三个月发生的事，你赚个两三倍一点问题都没有，如果你能感知一年以后的事，十倍股信手拈来。”他可以清楚地认识到未来的哪些事件将成为某一次炒作的关键催化因素，并极为精确地算出二级市场的炒作时间，这也导致常常有人怀疑他有内幕消息。但我个人倾向于他没有。原因也很简单，他虽然狂，但是不傻。假如真有内幕消息，就绝对不会如此高调。尽管跟我走吧14讲起股票来似乎都是天马行空，似乎有了所谓的“大局观”就有了一切，但&b&他的拥趸们更应该学习的，是他没有对外表露的那种惊人的专注。&/b&他对所重仓的企业，已经到了事无巨细都了如指掌的地步。&/p&&p&&b&但是跟我走吧14&/b&&b&最致命的问题，也是我对于迷信他的股民最想说的一句话，就是他在风控方面完全是个小学生。&/b&他在股市遭遇的第一次滑铁卢，是他在08年的时候，不顾当时老婆的反对将家里的五十万存款取出杀入股市，甚至连他爷爷留下的一套小房子都卖掉，总共投入150万，最后亏到剩28万的时候认输割肉，他的第一任老婆也因此跟他离婚。这个事情至少说明两个问题，第一：他赌性很重。第二：他缺乏最基本的风控能力。&/p&&p&可能有人会说，那是08年的事情，人都是会进步的。但至少在今年的股灾中，我还没看到他风控能力有任何提升。跟我走吧14从5000多点下来，除了减持了一部分乐视，基本上大部队都硬是一路没有减仓（他之前的超高收益也得益于几乎没有减持），结果出现了极为惨烈的回撤。坦白说，这样的表现对于一个有经验的投资者来说根本不合格，至少说明他的交易系统有着致命的缺陷。即使他在9月份之后又凭借创业板的一波反弹回血不少，但他在7、8月份的时候明显也跌昏了头，面对不停询问、试图追寻精神寄托的微博粉丝也只能说一句：“我现在也不知道怎么办啦，我从高点跌下来亏了几千万。”这和当时坚称创业板必上万点的豪气可谓判若两人。&/p&&p&如今跟我走吧14造成的最大危险，和当初牛市顶点附近雪球的氛围如出一辙，那就是他在粉丝中营造了一种类似邪教的氛围。他在全国各地，所到之处粉丝无不趋之若鹜：要请他吃饭、替他订最好的酒店、给他办见面会、赠送各种昂贵的礼物……我很难断定这种现状是否是他有意为之，但毫无疑问他乐在其中。&/p&&p&不得不感叹一句，如今中国散户的平均投资水平确实还非常低，很多人根本不知道他为什么推荐某只股票，也不管他是在什么价位推荐的，只要知道了“跟叔买了”，就疯狂地满仓杀入，甚至高杠杆相搏。然而，跟我走吧14是不使用杠杆的（我记得是这样，如果有错可以纠正我），对于买入的标的，也都经过逻辑上的思考。但他的不少跟随者在无脑跟票又赚钱之后，就误认为赚钱很容易。曾经在雪球上出现过一波，现在在微博又出现了一波。对此，我只能不善良地说一句：“雪球上那波无脑满仓高杠杆跟票的人，现在坟头草都老高了。”&/p&&p&跟我走吧14的狂傲，是一种自负和自卑的产物，他曾经濒临破产过，曾经得过抑郁症，曾经在最困难的时候遭遇离婚，再加上天生性格里的那种乖张，才会有了这一年的各种大大小小的争议事件。而跟我走吧14的辉煌，在于他的长处比起他的短处又强得太多。但盲目跟随他的人，有几个有他这样的眼光？有几个能够像他成本那样低？学他的狂傲，够格么？&/p&&p&&b&投资者啊，最忌讳的就是没有牛人的命，还得了牛人的病。&/b&&/p&&p&不过换个角度来看，如果有人能够学到他思考炒作逻辑的方法，又有比较完善的交易体系，那也完全有可能在长期回报中战胜他。&/p&&p&对于跟我走吧14，我知道我无论如何评价，都会有人愤愤不平。讨厌他的会觉得我把一个胡吹大气的人捧得像神，喜欢他的会觉得我在贬低他的水准。然而他的一路封神、巨大回撤和出走雪球我可以说是一步一步见证的。我想，一个人究竟水平如何，听他说准了几次是不够的，看他跌了几次跟头也是不够的，只有长期听其言、观其行，才是理性评价的基础。不过我也要承认，对他的投资方法，我只是知道是怎么回事（知其然），但对根本的逻辑却没有办法透彻理解（不知其所以然）。所以想要了解他的“术”，还是去找找别人整理的他的文集吧。&/p&
日晚更新：争议人物 跟我走吧14。 问题很有意思，不过没有统计数据就谈这个，肯定是耍流氓。这里我尝试用一个比较直观的角度来分析，什么样的业绩可以分别战胜99.99%、90%、70%的人。 雪球网有一个功能叫投资组合，你可以自己筛选一个股票池，…
我好机智啊！&br&&br&来亲爱的小伙伴们，故事的结局在这里。&br&&br&终章，卑微的救赎。&br&&br&2012我从证券公司辞职，为了庆祝自 由和解 放（刚才又被审 核了，居然是因为这两个词，妈呀，不能这样吧。），我决定去大西北旅行，去新 疆，一直走到中国最西边的城市——喀什。正在我收拾行李的时候。我接到辞职后，第一个股民打来的电话。我没存过他的电话号码，但是听声音我知道是谁。&br&他是一个很奇特的股民，那个时候我总在客服部给股民们举办的股市沙龙上给大家讲点分析工具，简单推测一下市场。每次去讲的时候，这个股民都早早的来，坐在最前排，拿着本子认真的记录。讲完之后，让大家随便发问的时候，他什么都不问。等别人都走了，他才过来问我问题。&br&（为什么，为什么又拉我的答案去审 核
我什么不该讲的都没有讲啊
放我出去！我觉得我很需要一本《知乎关（min）键（gan）词大全》，谁有？高 价 收 购！！）&br&后来股民里的几个大妈和大姐特意来找过我，小L老师（营业部里股民们对分析师习惯性称呼为老师，我长得不小，只是年纪小，所以就被这么称呼了），你不要总搭理那个人，那个人是个怪人。他07年最高点开户入市，赔的倾家荡产，妻离子散。完后还不思悔改，依旧经常来看股票，到了营业部也不和任何人说话。那个人不是心理上就是精神上是有问题的。&br&我说，哦哦，好，我知道了。&br&但是，他后来依旧单独来问我问题，我也观察了他，言谈举止都没有什么不正常。他有什么时候问题问的很细致，我也尽可能的耐心解答。&br&电话里他说，你好，是小L老师么？我是总去听课还问问题的那个股民，我姓W。&br&我说，你好，W大哥，我听声音听得出来是你。&br&他说，我听人家说你辞职了，我想请你吃个饭，聊聊天，你今天有时间么？&br&我当时想起来大妈们的话，加上东西还没收拾完，所以不怎么想去。&br&他在电话里听出我的迟疑，说，我就是当给你送别，也谢谢你给我讲的那些东西。真挺想和你聊一会，你今天要是没时间，等过几天还行。&br&我说，好吧，那就今天好了，你说个地方，咱们一会儿哪集合？&br&于是他报了个离我家不是很远的特色骨头馆的名字。&br&我说，好，W大哥，我大概20分钟之后到。&br&挂了电话我换上衣服就出门了。&br&&br&到了骨头馆，看见W大哥已经到了，点了骨头，各种配菜和啤酒。见我进来，就招呼我坐下。&br&我们闲聊了几句关于我辞职和即将旅行的计划的事，他问我，小L老师，你父母在哪上班，多大年纪了。&br&我报出我父母的工作单位，（那是我家乡最大的一个国有企业，大本个城市的经济都靠这家企业支撑）还有父母的年龄。&br&他说，哦，我和你父母都在同一个企业上班，年龄比你父母小几岁。我就叫你小L吧，你还叫我大哥，咱们单论咱们的辈，不按年龄算了。&br&我说，好。&br&他说，小L，我问你个事情，营业部里一定有人跟你说过我的情况，她们说什么，我都能猜到，为什么你从来都不歧视我？&br&我说，这个事吧，是这样，我自己不光张耳朵会听，也长眼睛自己能看，我看你虽然来营业部很少和人说话，但是没有任何奇怪的地方。没有什么可被歧视的地方。&br&W大哥长叹一口气说，哎呀，我儿子要是也像你这么想就好了。&br&我说，我也听说你家里不太愉快，但是为什么会闹成那样啊？&br&他说，岂止是不愉快，有段时间我都要活不下去了。我今天找你出来，一方面想谢谢你，一方面也想吐吐这一肚子苦水，因为别人都带着嘲笑的目光看我，就你没有。所以很想跟你说，你不会嫌我很啰嗦吧？&br&我说，那不能的，你就说吧。&br&他说，我本来和你父母一样，在那个国企上班，收入不算多，但也是这个城市里工薪族中等偏上的水平，我媳妇在一家私人企业上班，收入也还行。儿子学习成绩一直是我们家里的骄傲。日子普普通通的。&br&我同事们和我都差不多，上班将近20年，除了个别人之外，都有些积蓄。于是，有的人就喜欢打个麻将，有点希望下班去打几注彩票，还有一些拿了积蓄去炒股票。我自己除了抽点烟，几乎不在外面喝酒，没什么不良嗜好，一个星期就买俩注35选7。本来这么一直过下去挺好的。后来就到了06年，很多之前炒股炒到愁眉苦脸的同事，每日里开始红光满面，喜气洋洋。见面打招呼都是这样的，&br&哟，今儿解套了么？&br&解了，解了。&br&还留着么？&br&这么长时间都熬过来了，留俩天看看呗！你那个解套了么？&br&没有腻，差那么一点，也快了。&br&解了留着么？&br&再说吧，套这么久，折腾不动了，回本可能就卖了。好了，晚上下班一起走，慢慢唠这个，先干活去了。&br&说到这W大哥举着酒杯说，来，小L，喝一口，别光听我讲，啃大骨头啊！冷了就不好吃了。&br&我说，好好，举杯陪了。&br&W大哥，接着说，那时候啊。我是不怎么喜欢这些炒股的同事，总觉得他们是在投机取巧，炒股又不是什么正业，天天挂嘴边上，没意思。不过，好歹这些股民比我们那里有几个一个月买千百八彩票，等着中500万的靠谱些，那几个彩民都要魔症（东北话，指一种癫狂状态）了。&br&再后来啊，这些股民天天眉开眼笑，原本抽的都是白沙，红塔山的，都开始买利群抽，有的就是玉溪。你想那是06年啊！就我们这些工人阶级，天天抽玉溪什么概念。&br&我就问他们，怎么着，挣了不少呗？&br&同事们都说，可不呗，原来想啊，解套就都好不错了。现在腻，翻了番的涨起来了。W哥，你不弄点，跟哥几个一起买，不吃亏的。行情现在是真好。&br&我说，算了吧。我根本都不会，也不懂。就不弄了吧。&br&过了几个月，就快入冬了，炒股的同事们纷纷换了新的摩托车骑，还有给媳妇买貂（貂皮大衣，东北人习惯简称其为 “貂”）的。越来越来多原来不炒股的加入了他们的行列。&br&说实话，在人家实打实的收益面前，我也动心了，没事时候，他们再聊股票我也跟着听听，遇上不懂的名词就问人家。&br&大家有时候又劝，W哥也少买点试试呗！挣上一两万给嫂子置办（买）个貂不也挺好。&br&我还是没去动，当时我是这么想的，股票这玩意涨的都这么好了，保不齐（不一定）哪天就跌下去了。人家现在都涨那么多了，我再进，可能就晚了。我学学打听听打是为了以后考虑，再有机会我再开户入市。&br&我敬了W大哥一杯酒说，你这想法没错。&br&W大哥喝了酒，苦笑道，只可惜我没一直这么想。&br&接着就是07年5月1。休息回来，门卫里的保安队队长是个小伙子，开着一辆宝马5系来上班，大伙都围着看。一打听，原来四月初，小伙子他父亲给他拿了15万，让他看看5月前后厂商搞活动，有优惠的时候买个捷达，宝莱之类的车开开。小伙子看同事都炒股挣钱了，自作主张把15万全拍一支股票上，一个月下来，那股票打鸡血一样，从6块多拉到了25块一股。小伙子股票一卖，5.1直接提了一宝马回家，全家一片欢腾。同事都一脸羡慕，哟，这小S，一出手赶上这么一妖股。比我5。6年折腾股票挣的都多。&br&天天耳闻目睹这些事情，没有人能不动心。厂里的保洁大姐都跟着出手了。&br&我心里痒痒的厉害，但是还劝自己，等下回吧，再等三五年还能有这样的机会，跟风早跟好了，现在再跟怕是要晚了。&br&直到有一天，我儿子放学回家，进屋放下书包就哭了。我和我媳妇问他怎么了？他说，他市三好学生的名额被挤掉了。同学都替他抱不平，他各方面确实都比那个孩子强。但是，有同学说，那个孩子的父亲是个领导，背地里给校领导和老师送了大礼，为了这个市三好学生对孩子将来有好处。&br&我安慰孩子说，他们那些小动作都不是正大光明的，抢去就抢去了，只有自己的努力才能带在自己身上一辈子。儿子哭着说，你天天就上班下班，你知道什么啊！我们班里家长有钱有势的多了去了。前几天老师夸我学习好，将来能上好大学。你知道我后座男生说什么么？人家说，我妈说了考不上二本就不用我念书了，回家接手家里酒店，我家酒店一个月流水够他上班挣3，5年。他同桌说，可不！我家矿上随便挖几车东西出来都能买上他以后几个月工资出来，学习有什么了不起。我听完就被现在孩子的势利和刻薄震惊了。我想想我自己除了儿子学习好，真的再没有什么拿的出手的东西了。那一瞬间热血就顶到脑门子上了。晚上媳妇，儿子都睡了。我悄悄把家里所有存款单和银行卡全都装进衣服口袋。我那时候疯了，我以为我去股市里能给儿子拼个将来。早就把之前自己劝自己的话和冷静忘到后脑勺去了。&br&我听到这，手心有点发凉。原来悲剧竟然是这样开始的。我拿起酒杯自己喝了一大口。&br&W大哥也端起酒杯陪我喝了点，笑笑说，大哥傻吧！&br&我抬头看着他，根本不知道该说什么。&br&&br&他说，接着讲吧。我虽然热血上脑一下子就不顾一切入市了。但是，我还知道不能立刻就买，当时正好6000点那个高峰已经过了。正是暴跌的那一个月，跌倒4800多，一下子止住了，还立刻就涨了起来，我正犹豫不决的时候，妈蛋的，电视上就有专家冒出来讲什么这是大幅调整，之前在4000多点就有强调整，这是对称走势。奥运会之前，股市一定创新高。以后都不暴涨了，就是慢牛行情了。我看他说的那么有道理，以为我真的等到了一个好机会。直接就满仓杀进去了。结果什么样不说你也猜着了吧。&br&&br&我说，那时候入市赔的的确得很惨，但是，给家里好好说说，也不至于闹成这么僵啊。&br&W大哥点了根烟说，我也这么想，这事瞒不住，股票跌了还能涨，跟家里说说，等机会看少赔点就卖了。反正用的都是积蓄，我和我媳妇俩个人工资家里花销和孩子上学还是能承担的起的。我和我媳妇坦白之后，我媳妇一开始责怪我俩天，后来就也知道责怪我没有用，就消停了一阵子。再后来，越跌越惨，我和我媳妇也越来越烦躁，加上新闻里，报纸上天天出现炒股炒到妻离子散的故事。我媳妇身边的朋友，同事知道了也总怂恿她逼我卖股票。终于有一天我媳妇又唠叨我卖股票，我实在受不了了。&br&我说，你这辈子就没支持过我一件事。我早几年要和朋友合伙弄个出租车手续买个车雇人跑出租你不让，我同学家种林下参，我说你辞职开个特产店卖人参吧，先拿货挣了钱再给我同学结账。那样你支持我了，看看现在人家弄出租车和买特产的什么样。我就弄股票赔了钱了你就天天，天天逼我。我能赔出去，就能挣回来。&br&我媳妇也爆发了，把这些年所有的怨气都发泄了出来。&br&正吵着腻，儿子放学进门了。问我们吵什么。&br&我说，没事，就工作上的事和你妈妈锵锵（争吵）几句。&br&我本来是打算不告诉儿子的。谁知道我那媳妇竟然当着孩子面，指着我鼻子跟儿子说，看看，看看你爸，学人家炒股，都快把家赔光了，还跟孩子撒谎。&br&我当时死的心都有了，我虽然大半辈子没有一点突出的地方，但是在我儿子面前一直都是个很良好的形象。&br&我儿子问我，爸，我妈说的是真的么？&br&我能说什么？我告诉他，是的。&br&儿子又问我，为什么？为什么要去炒股？&br&我不想让儿子知道是他说的话刺激了我，我告诉他，我就是看人家挣钱，眼馋了。&br&我儿子当时看着我，那一脸失望的表情我这辈子都忘不了。我想跟他说，你别失望，爸给你挣回来，爸是为你去冒险的。但是我憋住了。什么都没说，我不想求饶，也不想让他心理有什么负担。&br&&br&那一晚上一家人谁都没睡，早上我媳妇说，我给孩子姥姥打电话了，他姥姥说孩子还有一年就高考了。现在家里环境不适合学习，让我们娘俩过去。我叼着烟问我儿子，说，你想去么？我儿子正犹豫着。我媳妇一把就把我儿子拉起来，另一手拎着儿子书包就出门了，边走边吵吵，合计什么啊？你守着这么个败家的爹能学什么好，走。&br&儿子回头看了我一眼就跟他妈出去了，我媳妇把大门摔上的时候还跟我喊，你一天不把你那破股票卖了，你就一天别来见我们娘俩！&br&&br&听到这我已经完全进到大哥的故事节奏里去了。急吼吼的问，那后来腻？后来怎么样了？&br&大哥也抓了根骨头啃着说，还能怎样？我去找过他们娘俩。&br&一见面我媳妇第一句话就是，你那破JB股票卖了么？&br&我说，没卖。&br&她就吼我，没卖还有脸来！&br&我就只能自己回家呆着。&br&&br&我说，那当时只要你没买超大盘的央企股票，到了政 府四万亿救市，反弹到3478的时候，应该就不怎么太赔了吧？&br&大哥也不知道想到什么了，就叼骨头乐了，他说，L老弟，我听你给股民讲课这么长时间，你知道我最佩服你什么么？&br&我说，那我可不知道，我就知道我嘴贫，给你们讲课老不照正规了讲，净爱说些闲扯蛋的例子。&br&W大哥可能吐苦水吐爽了，挥舞着骨头棒子说，这是一个。但是我最佩服的是你揣摩股民的心理，那些股民一买卖点什么玩意，跟你一说，你就能猜着人家当时怎么想的。我都怀疑你大学不光学的金融还特么专门学心理学了。&br&我说，我还真没学，我就是有个高中同学，关系特好，他学心理学，没事给我捣鼓（告诉）一嘴（东北话，代指说话，聊天的内容）。&br&他说，那你猜猜我当时咋不卖。&br&我说，那你就告诉我吧，你当时差多少回本没舍得卖的。&br&大哥，叹了口气说，18%。我就迷信那四万亿了，当时反弹的猛，我就觉得我被套这么惨，肯定能像我同事他们那样在06年的时候都回本，就没舍得卖。等到在下跌的时候，就后悔来着，还是没卖。涨涨跌跌的，见到你之前的时候又被套住将近45%了。&br&&br&我见着你的时候，我都被套三年多了。有时候下班回家，就自己一个人在屋里呆着，很有几次有想去死的冲动，真觉得活得没有意思了。&br&&br&沉默了一会，W大哥点根烟，狠狠抽了一大口含着，然后用长长，长长的一口气把烟吐掉。然后说，还好那时候有一天同事张罗请吃饭，大伙都问，什么喜事啊？主动请大家吃饭。&br&那个同事说，靠，哥们那熊股票解套了。庆祝一下去。&br&我一听这个，来了点精神。就跟着一起去了，饭桌上大家喝点就就聊开了。原来同事里也有不少当时挣了钱之后又被套上了的。现在解了套的居然占了半数！听人家一唠我才知道，人家玩股票的年头长，多少能看出来的道道，前几次涨涨跌跌的没怎么动，后来看总是上下波动不使劲涨，他们开始合计着做了几回波段，运气不错的几个就解套了。&br&我这一看，股市是门道挺多的，就是我自己傻呆呆的死挺着才被套这么惨的。我就想好好学学争取早日解套，有了这么个念想，我这心里就不老想着死啊活啊的，慢慢就活泛（有生机）起来了。就跟人家借书看，有时间就往营业部跑，听听讲座什么的。&br&但是第一次割肉的时候真是犹豫很久都下不去手。也幸好那个时候犹豫了，那年夏天最惨的时候账面上又亏到45%。这犹豫来犹豫去，赶上下半年行情好亏损也逐步缩小到了不到30%。&br&&br&后来彻底下定决心卖了做起波段还是听了你们讲课说的俩个事触动我了，我就第一次割肉卖了股票。&br&我也点了根烟问，哟，我们讲的课还没白讲，真有听进去的，我们说的什么让你下的决心啊？&br&W大哥说，先不说这个，你猜猜我看你讲课第一印象是什么？&br&我说，估计不咋好。看我年轻呗，嘴上无毛，办事不牢。不少股民都是听了好一阵子才接受我的。&br&W大哥说，嗯，又猜对了，还真是。&br&我说，那玩意正常，分析师和投资顾问这东西，说好听了像老中医，岁数越大，干的时间越久就越有人愿意相信。说得不好听点，就跟摆挂摊算命的一个样，不说点惊世骇俗的，就没人搭理。&br&W大哥说，可不是么，你们于老师（我们营业部分析师于姐，不是德云社的于老师）讲那个亏损额度和翻本难度是一个，她说，亏损30%，就得等到涨50%才能回本，亏到50%就得等上涨100%才能回本。我这一看，这不就说我这种么！我之前亏到45%，后来股票涨了50%才回来一半，还差着一半腻。越来越觉得死等不是办法。加上你在年底讲从中石油上市开始，石化双熊只要一大幅拉升，大盘就得见顶。我看你说的时候那几个老股民一个劲说对对，有这回事。我回家翻翻看了，也真是，就乘着大盘最好那几天把股票卖了。虽说卖的时候账上还亏着不少，但是第一次卖完，感觉特别好，整个人都轻松透了。&br&&br&我说，那后来怎么样啊？又买进来了么?&br&W大哥说，买了，不过有挣有赔，就是没再被狠狠套住过，现在还差不到10%就回本了。&br&我说，哟，那可不赖啊，这俩年大盘行情可不咋地。&br&W大哥说，嗯，也挺操心的，有时候上班都不合计别的，就想着这点事，好歹有希望了。&br&我说，那回本了之后腻？就不弄了？&br&W大哥说，我不瞒你说，这俩年折腾下来，我这信心也上来了。我这从我媳妇走之后，我就一个人过，各种缩减开支，一个月一个月的慢慢存下一笔钱，本来是打算股票实在回不了本，留着堵上这个窟窿的。现在想想股市不可能十年八载的熊下去，等到再来牛市的时候好好弄弄，不像上次，左看右看错失机会，最后才冲进去当白痴。我现在最要紧的就是好好学，好好琢磨。把手上的股票弄回本之后，慢慢做点波段，把底子养肥了。我虽然整个跌倒在熊市里了，可我不想死在牛市跟前。&br&我说，那你媳妇和孩子怎么样了？&br&W大哥说，哎...我媳妇到现在什么都不问，就只要我还买一天股票，就一天不和我说话，我儿子这几年上大学的时候，假期没事还来看看我。今年都毕业了，在省城找了工作上班，忙，有日子没见着了。我这就打算，我这股票和所有积蓄都等着他找女朋友要结婚的时候拿出来，要是挣得多了就谢天谢地，直接给他买房子。挣得少了，就给他交个首付还是足够的。我还继续买股票啊，其实也还是跟我儿子有关系，我要赔着钱去给他讲说当年我是因为他一句话就冲动了去炒股，像我和他求饶似的，要是挣了钱再去说，他应该能理解我这份心思吧。我这什么都没有了，我就想像这事没发生之前一样，在我儿子面前还能做个有尊严的父亲，不是到死都是一个祈求原谅的失败一辈子的老头形象，用你们年轻人话讲，我得救赎我个个这张老脸。你说，我儿子他还能理解我不？能不能我挣钱了他也还是瞧不起我？&br&我端起酒杯跟W大哥说，大哥，这么和你说吧。我父亲和你在一样的企业里上了半辈子班，平平凡凡，没为我做过什么大事。但是要是有一天我知道，我父亲曾经有为了我冒一次险，当把英雄的想法的话，不论他成功失败，他可以都不开始去做，哪怕就是想过那么一下。都足够我感动一辈子的了。你这些年吃这么多苦。你儿子会明白的，这一辈子都不能忘。等到他当父亲那天可能还得跟你孙子吹牛说，看你爷爷，当年一怒之下杀进股市，苦熬多年，给你老子我挣钱买了这大房子。长大了学学你爷爷这魄力。&br&W大哥听完乐个够呛，拿起骨头作势要打我，你小子净扯吧！埋汰你大哥那这不是，一怒入市，苦熬多年，没特么熬死老子。哈哈。行了，听你这么说，我这心里就有底啦！来老弟，走一个。&br&说完端起杯子一仰脖干了。&br&我也陪着干了一杯，说，大哥，你这也没有其它股民形容的那么惨啊？为什么到营业部你不他们说话。&br&W大哥说，以前也说啊，偶尔和那几个老股民一起抽根烟，说那么几句。就是后来那帮老太太不知道从哪知道我的事到处跟人家讲我怎么怎么样，大家看我眼神都怪怪的，我一来气就和谁都不说话了。哎呀，今儿拉你出来净在这跟你吐苦水了，咱哥俩不说这个了，唠点高兴的。&br&我说，好啊，好啊。&br&&br&我陪着W大哥几瓶啤酒下肚，捧着大骨头棒子就聊嗨了。天南海北的胡扯，指点江山，品评人物，直到很晚才各自散了回家。&br&&br&再后来，我离开家各地去旅行，没有和W大哥联系，也不知道他现在过得好不好。&br&&br&故事完。&br&&br&最后我想说的是，其实对于很多人和事，也包括现在的中国股市。多一点耐心，多一点理解。可能一切都真的会不一样。&br&在我写这些的时候，很多人鼓励和支持我，也有些人在这说嘲笑股市和股民们的风凉话，甚至还有一些学金融，干金融的人说得更凶。我想说可能你们都是学霸，毕业了在金融机构搞模型，搞数据。你们觉得你们懂得很多。可我不觉得，我曾经呆在地方营业部里，被资深老股民指导过他们自己研究出来的土规律，我也呵斥过喜欢听小道消息，胡乱交易的股民大妈。我那几年时间里陪着中国最普通的股民们一起哭过，一起笑过。这个市场无论怎么设计，最终是靠每个股民当基座支撑起来的，我敢说经历过这些的我对这个市场的理解只比你们更好，而不会比你们差。&br&谨将此故事献给奋战在中国股市第一线的股民们，也送给过去，现在和将来的股民们。&br&&br&其实，中国股市从当年为亏损国 企 融 资，到最近的创业板造富大潮。它出出生那天就欠着全中国股民一笔血债。但是，学过经济学的人都知道，长久来看，世界上没有一样东西比市场更公平。欠下的，终将在这个市场里还回来。有些人吃了亏就永远的离开了，当这个市场还债的时候，你被亏欠的部分会被别人代你签收，而不是千年万年的欠下去。&br&&br&结语，&br&我刚才看见有人在评论区这么说，&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/ccdaf1b6a633d827b1cd8_b.jpg& data-rawwidth=&541& data-rawheight=&77& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&541& data-original=&https://pic1.zhimg.com/ccdaf1b6a633d827b1cd8_r.jpg&&&/figure&我想说，干货和大道理你在网站上，财经书籍里哪都能看到，但是活生生的故事没有几个。&br&干货和硬道理天天说上一百遍没有多少人往心里去，而故事不一样，你看懂了，一辈子都记得。&br&那么最后还是说点干货吧。&br&投资领域里，其实所有的技术分析形态都有在反应投资标的参与者的情绪和心理。&br&讲W大哥的故事，一是给大家提示风险。二是，让大家了解在市场上涨和下跌中参与者心态的变化。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/6b81a4cebfcdc051e888892_b.jpg& data-rawwidth=&811& data-rawheight=&543& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&811& data-original=&https://pic3.zhimg.com/6b81a4cebfcdc051e888892_r.jpg&&&/figure&方框一，绝望区，市场里的普通参与者基本上彻底绝望，不相信明天太阳还会升起。黎明前最黑暗的时刻。&br&方框二，解套期，之前深套多年的股民大多在这个位置彻底解套，解套之后，很多人出于对之前深套的恐惧选择离场，市场主力在这一区域洗盘吃货，同时第一波跟风盘也杀了进来。风格转换从小盘股低价股向概念股转换。&br&方框三，回吐期（一），大幅拉升后，最早一批杀进来的获利盘看到市场有明显波动，大多获利回吐。市场主力借机从概念股向成长股切换。&br&方框四，回吐期（二），再次拉升之后，持股的担心在这里见顶，选择离场。持币的看见有调整，盼着创新高，蜂拥而入。市场主力在这里由成长股切换风格到大盘蓝筹股。&br&方框五，疯狂期，少数警醒者离场，大多数已经眼红到不顾一起的的冲进了（甚至包括前俩次回吐期已经离场的人，禁不住诱惑又回来了）市场主力在全民狂欢中欢乐出货。&br&方框六，抄底期，一些胆大的老股民会认为这样的跌幅之后，市场将开始有好转，进场抄底。（这个地方坑死的人最多，高位暴跌还有很多人会夺命出逃，但是为抄底而来的最喜欢硬抗，天才如杰西.利弗莫尔就是死在这种情况之下。）&br&方框七，崩溃期。被套的，抄底的都崩溃了。下一轮回的开始。&br&&br&从大哥的个人心态看，方框一，否定态度。方框二，怀疑态度。方框三，心动态度。方框四，羡慕嫉妒恨态度。方框五，冲动态度。&br&&br&如果各位再有幸经历任何一个投资产品的大牛市，请你对应自己的心理活动，别在犯大哥的错误。&br&&br&全文终。 &br&&br&感谢众亲支持！&br&&br&预告，接下来更新这俩篇。&br&&br&喜欢看关于技术分析讨论的，点这个。&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&为什么对于股票投资大部分人不相信自上而下的基本面分析&/a&&br&&br&喜欢继续听故事的，点这个（这是一个让人热血沸腾的故事）&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&上证指数能被操纵么？&/a&
木哈哈 我好机智啊！ 来亲爱的小伙伴们，故事的结局在这里。 终章，卑微的救赎。 2012我从证券公司辞职，为了庆祝自 由和解 放（刚才又被审 核了，居然是因为这两个词，妈呀，不能这样吧。），我决定去大西北旅行，去新 疆，一直走到中国最西边的城市——喀…
谢邀！感谢你一直的支持，要不我这种懒人是不会写这么多东西哒。&br&&br&&b&关于这个问题，首先我极其肯定的告诉你能，而且是任何人都可以用适合自己的方式在各种投资领域获得可观的收益。对，你们都没有看错，我说的是任何人，everybody,everyone！！！&/b&&br&&b&请无视那些所谓的7，2，1定律，那是失败者的借口，是看不懂投资市场的人的无聊抱怨。&/b&&br&&br&这里为了说明我说的是对的，也为了证明我的结论，同时告诉大家应该怎么去做，我需要讲三个故事，这本来是想要留作我最长的那个关于股票市场的答案的结语，在这里先写出来，最后会整理会那个答案当中。&br&&br&投资能不能致富，当然是能，为什么有那么多人失败，是因为他们的失败是交了学费但没有从当中学到任何东西，就像你上学交一样多的学费，坐在同一个教室，读同样的教材，跟同样的老师学习，班里有那么少数几个人考上了211重点，而大多数却只能考去普通学校，甚至还有辍学的。问题是出在学校身上么？不，问题大多数出在我们自己身上。投资领域也一样。&br&&br&想收获成功，必有其代价，在投资市场里，这个代价可能是时间，可能是前期的一些亏损，可能是极大的脑力付出，也可能是智慧。总之，投资领域没有人能随随便便成功。&br&&br&我们通过故事来看收益和代价之间的关系吧。&br&&br&这三个故事是我在证券公司上班时得知的，真实有效。它们对我在投资方面的意义大过一切书籍，教材以及各类培训。你读的懂它们的话，将收益终身。&br&&br&故事一，被遗忘的股票。&br&那是2010年秋天，刚刚毕业不久的我在大连一家证券营业部工作。&br&那一年上证指数，在经历了09的大反弹之后，一直熊的不像样子，上半年上海世博会，同事们纷纷请了年假去看世博。散户大厅一片萧条，大户室里也冷冷清清。不过到了，7月上证指数止住了下跌，开始反弹，等10.1假期结束回来，指数打了鸡血一样的快速上涨，是的，就是那一轮后来被称为煤飞色舞的行情。营业部里一下子恢复了昔日的热闹，所有人都忙的不可开交，开户，应答咨询。这时候一位老大爷在儿子的陪同下走进我们营业部。来到前台。正好那天我在前台复印东西，前台管开户的同事因为当年开户的人太多，正忙得一头汗。大爷看了看这个局面就走到我面前，给我展示了这么个东西，当时我就震惊了。&br&（图为当年大冷股份的认购表，而不是股票，因为当时太激动，忘了拍照。上这个图就是让大家感受一下我当时的心情。）&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/701d540ec4c632e21b3d7b1f_b.jpg& data-rawwidth=&660& data-rawheight=&427& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&660& data-original=&https://pic4.zhimg.com/701d540ec4c632e21b3d7b1f_r.jpg&&&/figure&&br&我接过这物件，定睛观瞧，思虑良久。最后我带着颤抖的语气问大爷，您这是原始股么？&br&大爷说，俺（我）卜（不）道（不知道）介（这）是不是，喃（你）给瞅瞅（看看）。奏（就）是那前（时候）俺们大冷上市，员工可以买介个，俺没打算买，俺有在上海的亲戚直到（知道）介事了，薛（说）喃买点吧，好东西，不带有差（错）的。俺就凑钱买了2000元滴，回家俺喜扉（媳妇）好个不乐意跟俺俩。（自行脑补大连话，不知道的可以去网上看看《这里有情况》。）&br&我告诉大爷，没错，这个确实是大冷股份的股票，你现在带这过来是要怎么做？&br&大爷说，俺奏想直到这玩意现在值几个钱？还能不能换个万八千的，不都说最近股票好，挣钱么？俺儿子要来拿钱开户买股票，俺回去搬家翻着介个了，奏是拿来打听打听。&br&我告诉大爷现在都是网上交易，具体这个纸质股票怎么处理我都去问问营业部里的老员工。&br&大爷，喃去问吧，俺稿（在）门前抽根烟去。&br&我于是到楼上找了营业部老员工去问这个事，同事们也很兴奋。说好多年没见有人来兑原始股的了，拿来纸和笔写下大爷需要去开的证明和办理的各种手续。我下楼交给大爷，告诉他把这些都办了，回来拿身份证开户，就能在交易系统中看见股票的现价，以及交易了。&br&大爷眉头眉头一皱，哎迈（哎呀妈呀），介玩真叼麻烦？介能有几个钱，介费劲。&br&我告诉大爷，我们老员工看完说绝对不止万八千，你赶快去办吧。&br&大爷说，好吧，回头办好了再来找喃。&br&几天后，大爷带着相关手续再次来到营业部，开户什么的都处理完了。我陪着大爷到大厅里找了台能交易的电脑，输了账户密码，打开账户，最后在股票资产一栏显示着这样一个数字，?&b&&/b&&br&大爷一撇嘴，还真不是万儿八千，不到2万元啊，喃可直到，那当年2000元比现在2万好使啊。俺那亲戚净扯，介玩没他薛滴那么挣钱啊。&br&我当时都懵了，我有数一遍位数，告诉我大爷，不，不是不到2万，那是不到20万！！&br&大爷当时就瞪我一眼，败逗了喃，2000元干横么（干什么）玩意就变20万！！&br&不过说完了大爷还是低头仔细去数数去了，这时候周围围着看热闹的}