高送转主题投资攻略—散户必须了解的穿越熊市法宝
作为一名A股投资者，穿越牛熊取得超额正收益，是每个人心中的终极理想，纵观A股历史，无论牛熊，高送转板块可以算是为数不多的必炒板块之一，因此高送转是每个投资高手都无法逾越的必修课之一。A 股曾经历过完整的三轮熊市，一片惨淡之中，仍有少数个股逆市生长，开出熊市红花，在158只穿越熊市的股票中，新股或次新股占据了超过1/3的篇幅，而这其中或多或少都与高送转有着千丝万缕的联系。
国庆节后，A股市场走出了异常顽强的攀升走势，沪指更是收出5连阳，债转股板块炒作呈现燎原之势，有望点燃投资者热情引发局部行情，然而毋庸置疑的是，高送转板块暗流涌动，龙头个股金轮股份周涨幅逾三成，部分中报高送转个股周五开始结伴涨停，填权之势锐不可当。可以看到，2016年的高送转炒作比以往都来的更早一些，率先于10月份开始预热。
高送转的饕餮盛宴犹抱琵琶半遮面，而我们投资者如何庖丁解牛般的吃好这顿大餐便成为难题，今天我们掌上乾坤团队就为您来一一分解。
基础篇: 笔者老调重弹，先给我们的新投资者进行下小科普，资深投资者可略过本部分往后看干货。
何谓高送转？——高送转是指送红股或者转增股票的比例很大，实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。市场对“高送转”题材异常地青睐和追捧，对股价起到推波助澜的作用，投资者有望通过填权行情，从二级市场的股票增值中获利，因此，大多数投资者都将“高送转”看作重大利好消息。
送和转区别何在？——送股是上市公司采用股票股利形式进行的利润分配，它的来源是上市公司的留存收益。送股是对股东的分红回报的一种方式，因此送股要纳税。而转增股本不是利润分配，它只是公司增加股本的行为，它的来源是公司的资本公积。从严格的意义上来说，转增股本并不是对股东的分红回报，因此资本公积金转增股本也不需要纳税。
送和转哪个更受投资者追捧？——上文写到，“送”和“转”本质的不同导致送股要纳税，资本公积金转增股本则不需要纳税。从大股东角度看，由于2015年9月最新股息红利差别化个人所得税政策规定，持股一年以上股息红利所得暂免征收个人所得税，因此大股东倾向送红股；从二级市场投资者利益角度看，由于大多属短期炒作，持股周期较短，资本公积金转增股本则更受青睐。
高送转炒作逻辑何在？——学术界对此有多种理解。一方面，“信号传递假说”认为，上市公司与投资者之间存在信息不对称，因此公司通过高送转来传递对公司未来预期的乐观信息，投资者在观察到高送转信号后持续买入公司股票、推高股价是对此正面信息的理性反应。另一方面，“价格幻觉假说”则认为投资者追逐高送转股票的行为是非理性的，公司股价在高送转除权后大幅降低，而个人投资者对低价股存在较强偏好，认为送转的股票是“免费”来的，便竞相买入，从而因“价格幻觉”提高了公司的市值。笔者认为两种假说中，无论投资者是否理性，最终结果都是投资者的买入使得上市公司二级市场股价提高，市值增加。
高送转收益率如何呢？——据历史统计，在年报公布日附近的七个交易日，高送转股票的平均实际收益率为14.62%；在股东大会日附近的七个交易日，平均实际收益率为17.46%；在股权登记日附近的七个交易日中，平均实际收益率为30.51%。将这21天的平均收益率加总，可以获得高达62.58%的收益。
收益如此惊人，怎么做才能选到这些高送转牛股呢？请看进阶篇。 进阶篇:
以史为镜可知兴替，闭门造车显然无助于我们选择出这样的牛股，下面让我们先通过历史数据来梳理这些高送转牛股的特征。
五年期间，1099家公司的全部1396次高送转中数据中我们能发现一些规律：
一、前期发生过高送转的公司重复进行高送转的概率很低。而且高送转的时间间隔越小，重复发生高送转的概率越低，发生过高送转的公司在一年内继续进行高送转的概率最低，平均水平为2.6%。
二、每股资本公积越高，对应公司发生高送转的概率越大。
三、每股未分配利润越高，对应公司发生高送转的概率越大。
四、每股股价越高，对应公司发生高送转的概率越大。
五、EPS越高，对应公司发生高送转的概率越大。
六、流通股本越低，对应公司发生高送转的概率越大。
七、上市年限在5年以内的公司进行中报高送转的概率远大于上市年限超过5年的公司，该部分占据了70%的比例。特别是，上市时间在1年以内的次新股进行高送转的概率更高，这两年此趋势有明显迹象。
八、年报高送转企业占比最高的5个行业随着高送转发生时间而不同，行业也有变迁，综合近五年数据，机械设备和计算机两个行业占比最高，均为10.7%；化工、医药生物、电气设备和电子占比也居前，分别为9.2%、8.8%、7.7%和7.4%。总的来说，大多聚集在新兴产业或“十三五”规划国家重点扶持的行业。
以上从投资者角度总结了高送转的规律，可供我们在研究哪些股票有高送转潜力时作标准一一对照，有助于我们按图索骥，圈定牛股。
那么，从上市公司角度，公司具备什么条件，以及什么情况下会选择进行高送转？也需要我们积极地去洞察。我们都知道，完成一件事情既要有能力又要有意愿，缺一不可，公司上市进行高送转亦然。
一、上市公司要进行高送转，必须要有“本钱”，即丰厚的未分配利润和资本公积。送红股需要上市公司未分配利润以股票红利的形式分配给股东，转增股需要上市公司将资本公积金转化为股本，将由此增加的流通股份分配给所有股东，因此每股公积金、每股未分配利润达到一定数额的公司才具备高送转的能力。一般来讲，每股公积金大于2元，每股未分配利润大于1元的股票会被化为高送转预期股票的范畴，由此我们不难理解为何此两项指标越大，高送转概率越大。当然我们想让上市公司除权之后能自然复权，那么EPS越高证明公司的经营状况愈好，这样的高送转也被看作是更佳优质的高送转，当然成长性好则更好。
二、再说到“意愿”，我们从上市公司本身的利益诉求出发，可能更容易理解这个问题。
1、流动性维度。部分上市公司股价过高与我们目前仍以中小投资者为主的市场结构显得格格不入，股价过高显然隐形地限制了大批普通投资者买入的机会和意愿。按照“最适价格假说”，高送转的出发点是上市公司为了将过高的股价维持在一个合理区间内以增加公司股票的流动性，价格低了，能够和愿意买入的投资多了，流动性自然变好。
2、“股本扩张假说”则认为中国上市公司由于上市时的融资规模和价格受到严格限制，在上市后有强烈的股本扩张动机，因此通过高送转来迅速增大股本，也是次新股成为高送转集中营的原因之一。这属于原始动机范畴。
3、公司近期重要股东高管是否增持，是否有员工持股？若有此类情况，加之市场处于偏弱势环境，为了稳定军心，维护高管和员工利益，上市公司也会有意愿通过高送转维护股价。
4、由于受增发门槛提高和配股比例的限制，一些净资产值高、业绩非常优秀的上市公司，为了考虑日后能更多地融资，往往会积极地实施高送转方案，为将来更大规模地融资提供便利条件。
5、在高送转行情的重要事件点（年报公布，股东大会，除权除息等）有重要解禁出现，包括首发股票的解禁、增发股票的解禁，可通过高送转推高股价以减持套现。
6、公司在高送转重要时间节点有定向增发。为了增发能顺利进行，上市公司有意愿进行高送转，通过以往数据的回测，实施定增发行的公司近期再进行高送转的占比也在不断提升。我们对近五年高送转公司中近一年有过定增的占比进行计算，发现这一比例逐年增加，特别是2015年，这一比例达到了36.9%。一般而言，上市公司有动力拉升股价来回报参与定增的机构和大股东，而高送转则是较为频繁的选择。
7、特殊事件需要维护股价，比如：股灾的时候，股价跌到大股东股权质押警戒线附近，再跌就要被强制清仓，这时通过高送转稳定股价；另一种情况就是公司复牌受到多种因素影响，股票会大幅补跌，通过高送转来对冲下跌风险的愿望。
综上，如果找到既有“本钱”又有“意愿”进行高送转的公司，那么我们就离成功更近了一步。 实战篇：
有了明确的作战意图，找到了合适的战斗目标，那么我们怎么做才能化胜势为胜利呢？如果对既往的高送转个股在公告日（下面以T日代替）前后若干交易日的表现做一梳理，可以看到：
一、高送转个股的超额收益率会随着时间的推迟不断减少，如果提前一个月介入相关个股，中报和年报的超额收益基本上可以超过10%，甚至可以达到30%；而如果提前10天介入相关个股，该超额收益率就下降到6%左右；如果仅提前5天介入相关个股，该超额收益率就会继续下降到 4%左右。
二、通过对比T+N 日的超额收益率和T-N日的超额收益率，会发现提前T+N日的表现远远好于T-N日的表现。在预案披露后买入，获得的超额收益也是可观的。
三、T+30日的超额收益率，基本能反映出填权行情的表现，虽然部分个股在填权阶段表现十分抢眼，但从过去五年的大样本表现来看，填权行情存在很大的不确定性，平均收益率并没有投资者想象的高。 以上数据使我们实操时更有信心，越早潜伏越好，但是一旦尘埃落定，公告后及时跟进也能有超额收益。
除以上从公告日角度考虑高送转，为了更全面看待高送转的整个炒作流程和阶段，我们有必要把整个过程做一个简要梳理。
一、明确几个重要的时间节点：预案公告日，股东大会公告日，分红实施公告日，股权登记日，除权除息日。由于股权登记日在除权除息日的前一个工作日，因此可看作一个时间节点。各时间节点处属预案公告日以及股东大会公告日后市场反应最为明显，而分红实施公告日以及股权登记日之时由于信息已基本被市场消化，收益空间十分有限。而预案公告日与股东大会公告日相较，前者随着时间的推进收益空间更大，到事件发生后第40个交易日时收益达到极值。
二、炒作预期阶段，以小盘次新股为主，靠想象力炒作阶段，往年通常从11月初开始，今年有提前迹象。
三、预案出炉期，少数在12月份便出炉高送转预案的公司，朦胧美好阶段过去后，符合我们上文总结特点的一些优质公司会继续获得市场青睐。
四、一月份随着年报时间节点的确定，进入公告期，这时提前潜伏会有不错机会。
五、三月份开始，一大批高送转的公司开始陆续公布利润分配公告，抢权填权行情拉开帷幕，容易产生集团效应。
在此之后，大量利润分配实施公告的跟随，以及除权除息之后的填权行情，由于这些阶段风险和收益不成正比，不建议投资者参与。
点名篇：年报高送转是每年年末和次年年初资本市场的一道独特风景。利用好其中的起伏可以获取不菲的收益。最后我们掌上乾坤团队根据以上历史数据分析和经验总结，为投资者筛选了几只在2016年年报期间进行高送转的股票仅供大家参考：
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今日搜狐热点熊市卖了就大涨？缠论一招让你风生水起！熊市卖了就大涨？缠论一招让你风生水起！芳草年年百家号作者：天晨熊市环境之下，高潮总是那么短暂！在你一犹豫之间，被熊市惯性思维所惯性的时候，大涨一触即发，你懊恼，愤愤不平，然而这都在缠论思维之内，缠论不只是技术分析！那样思考，格局简直小的不得了！缠论是两条线，一条是无形的情绪线，一条是理性的技术线！正所谓普天之下莫非王土，大盘是综合指标，大盘不好情况下，个股技术上2买随时转变为3卖！而单纯看大盘则陷入另一个极端仍然避免不了，二八分化可以搞的让你怀疑人生。周三的大涨，简直就是最经典的缠论两条线分析教科书！这个在其他文章中有写，今天不再表述。问题是当下该咋办！市场大涨了，你没买股票咋办？在分析盘面的时候切记不要只看点，一定要看线。比如缠论情绪这条线，一会二八分化，一会八二分化，这是不健康的情绪，不是渐变性改变则当下就有不确定了。则在大盘形成中枢区间就很难做了！在中枢区间操作就困难了。上证A股比如按照缠论，大盘将要铸造中枢区间运行了，而这时候另一条情绪线如何？热点题材是情绪的最好指标！而周三表现最为强势的高送转周四没有几个龙头涨停，说明情绪弱，那么很激进的追板模式就不适用了。高送转只有龙一封板，龙二埃斯顿没忍住，炸了。这就是做多情绪不足的表现，千万不要因为踏空第一次反弹而高位接盘，要观察做多情绪可持续吗？如果不可持续，就要当心题材股的力度了，热点题材板块往往是行情风向标，短线就是要快准狠！而一旦题材炸板就要小心，毕竟这是周线级别下跌的反弹，题材疲软十分常见！所以一旦出现炸板现象，人气不足这点是确定了，至于反包与否那是明天需要观察的！今天的思路就不能做高送转了。观察机构运作的是另一个思路！埃斯顿股票走势分析选择机构股一定要选择K线大的，这样你获利的空间才大！然后才看走势！今天的操作思路就是这样看大盘：明确大盘处于构建中枢。之后观察题材股是否活跃，不活跃则选择则机构股。而处于安全买点的机构股则是寻找下跌走势完成的个股。中国人寿明显符合这一点！周四午后确认第二买点成立。买入可以获利3点，周五继续冲高概率很大，甚至你可以做完整个上涨线段。力度不足出掉，这涉及我的三维出场法则，以后再谈。上证指数缠论走势划分中国人寿股票分析本篇就是熊市下缠论巧妙分析题材股情绪和机构股的操作，即便是昨天你踏空了，今天照样有机会赚钱。关键是不能一踏空就乱做。市场到处是金钱，只要选择合适的时间在合适的地点取，而不应该死脑筋把技术当神明，或者把打板当暴利唯一方法！那样亏损随之而来！永远记住，在缠论情绪分析和技术分析共振点重仓题材龙头。不共振则买入与大盘相关度较大的机构蓝筹品种，特别是机构运作的强势品种。熊市可保你节奏完美，风生水起！本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。芳草年年百家号最近更新：简介:提供最新、最全、最精彩的内容作者最新文章相关文章高送转牛股 悄悄涨成主流(组图)_网易新闻
高送转牛股 悄悄涨成主流(组图)
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联化科技日K线图金证股份日K线图　　●大势不好，一些历年来都“兴风作浪”的板块，也难掀起行情。今年半年报的高送转“行情”，就是突出代表
　　从历史上看，每年年报和半年报的高送转个股，都是兵家必争之地，受到资金的追捧。即使是今年年初，高送转个股也轰轰烈烈的涨过。如迪康药业，冠福家用，梅花集团，江特电机。
　　然而，今年半年报中，虽然仅有50只个股公布了送转方案，但似乎未引起资金的兴趣，没有个股因此出现明显上涨。不过，仔细看看，还是有些玫瑰在静悄悄的开。如安纳达、华策影视、启明星辰等，近两个月也有不错走势。
　　50股中报高送转
　　据记者统计，共有50只个股，在半年报中推出了高送转方案，其中新股、次新股为多，如创业板次新股电科院、中小板次新股宁基股份、上海主板次新股庞大集等。
　　2010年以来实施了增发的也有不少，如联化科技、兴蓉投资、国脉科技、华孚纺织等。
　　从送转比例来看，庞大集团以10转增15成为中报送转王；恒源煤电10转增12.8065紧随其后排在送转比例第二位；朗源股份10转增12股位列送转比例第三位。另外中南重工、电科院、宁基股份等28只个股送转比例等于或超过10：10；铁汉生态、金证股份、蓝丰生化等19只个股送/转比例超过10：5。
　　悄悄涨成主流
　　7月13日晚，恒源煤电提出了每10股转增12.8065股的高送转方案，成为首家披露高送转方案的公司。然而，如此慷慨的方案，却只迎来了3天行情。7月14日，该股涨停，次日，其涨4.94%，第3日，再涨3.55%。之后，该股就一路回调直到现在。
　　恒源煤电似乎开了个不好的头。总体来看，50只中报高送转个股自中报分配预案公布以来有多达30只个股下跌（含信息公布日当天涨跌），占比达60%。
　　然而，也有不少个股，虽然没有走出旱地拨葱的行情，却也表现不错。如雷曼光电，公布中报后，最大涨幅达25%。安纳达8月16日公布半年报，当时沪指还在2600点之上，到目前沪指只有2450多点，安纳达的股价却没有出现太大跌幅。
　　高送转牛股必经路
　　业内人士指出，高送转，已经是一只股票成为牛股的必要条件。随着业绩的增长，个股也在相应的扩张着股本。通常，一只“十倍股”，就在不停的高送转之中产生了。
　　不过，高送转股的受追捧程度，通常是和大势密切相关的。在牛市中，高送转股常常会井喷。而在熊市中，主力只敢悄悄的出击。
　　今年中报，高送转股尤其不成主流，一方面是行情不好，另一方面，很多高送转个股在方案出台前就已经涨了。
　　那么，这是否意味着这些个股就没有表现了？业内人士认为，只要行情转暖，其中很可能出现牛股，重点关注今年中报的高送转股，在短时间内进行过增发的，或者有股权激励方案的。
　　相关个股
　　金证股份：今年5月，公司公布的股票期权激励计划（草案）称，公司计划授予的股票期权总量不超过公司股本总额的10%。首期计划授予激励对象股票期权数量为400万份；占当前金证股份股本总数的2.91%。其中，首次授予360万份，预留40万份。激励计划授予的股票期权的行权价格为14.37元。
　　联化科技：今年4月，公司最终以35.50元/股的价格公开发行1929.57万股，其中网上配售1118.79万股，网下配售810.78万股，合计募资6.85亿元。8月，公司控股股东套现3亿元，机构全盘接下。之后，为拓展产业链，公司决定收购辽宁天予化工有限公司，从而获得氟化工生产基地。
　　华西都市报记者朱雷
本文来源：四川在线-华西都市报
责任编辑：王晓易_NE0011
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高送转后还能涨的四大规律
高送转就像把左口袋的钱放到右口袋里，高送转本身并不会给投资者带来额外收益。但A股市场上，具备高送转预期的个股通常会受到追捧。　　很多投资者认为，送转后股价较低，容易拉升填权。而实际上，预期兑现后，迎来的往往是阵痛。　　在过去的19年中，共有375只个股合计高送转433次。观察除权后3个月内的走势可以发现，送转除权后走势多是冲高回落，超半数高点出现在第1个月。送转后1个月收盘价较除权价下跌的共有276次，占比超过六成。　　其中32只个股高送转后除权价便是1个月内最高价。而1个月内上涨的次数只有155次，概率为36%，且未能在1个月内填权。　　我们对以往实施过高送转的股票进行分析发现，除权后1个月呈上涨趋势的情况往往发生在牛市中，且送转前大幅上涨的个股送转后依旧上涨的概率较大；有色金属及综合类个股更容易上涨；除权后涨幅较大的个股，其前十大流通股东多为个人，机构持股比例较小。　　市场处在牛市氛围　　个股高送转后的走势，与其所处的市场环境密切相关。　　深发展A在日实施每10股送5股转5股后除权，此后1个月该股上涨66.6%，涨幅最大时超过70%，当时大盘正处于一轮大牛市中。路翔股份以及漳泽电力送转后1个月涨幅也在50%以上。这两次高送转有一个共同的特点，就是均出现在牛市时期。　　实际上，纵观433次高送转，除权后1个月上涨的情况多数出现在牛市中。在155次高送转后1个月上涨的情况中，发生在牛市时期的共有112次，占比超过七成。此外，还有1次出现在2005年6月熊转牛期间，有3次则出现在牛转熊期间。如果把衡量标准降低,从上涨情况看，不管是在牛市还是熊市，高送转后1个月，多数个股跑赢同期大盘。　　个股已具上升趋势　　除了市场环境影响外，除权前上涨的个股，除权后上涨的概率较大。　　剔除缺失数据的个股后，高送转个股除权前上涨的共有252次，其中除权后上涨的共有103次，概率为41%；除权前涨幅超过50%的次数共有45次，其中除权后上涨的概率上升至近45%.　　而除权前下跌的次数共有144次，在这一样本中，除权后上涨的概率不足三成。所以说，送转前处在上升趋势中的个股送转后相对更容易上涨。　　换个角度来看，剔除缺失数据的个股后，高送转后上涨的个股，超过七成在除权前也呈上涨走势。其中深发展A在1996年中实施高送转前已上涨超过135%，送转后一个月继续上涨66.6%.　　机构持股比例较小　　对除权后涨跌幅前10位的高送转股进行分析后发现，涨幅居前高送转股，送转时机构持股比例较小，个股大股东较多。相反，跌幅居前的高送转股，送转时前十大流通股东多为机构。　　根据Wind资讯数据，在涨幅前10名的个股中，剔除缺乏数据的5只后，其余5只送转时机构持股比例不超过20%，其中2只机构持股比例在15%以下，最小的只有0.53%.　　在这5只个股中，送转时前十大流通股东中个人股东超过半数的有3只，其中江淮动力2006年6月实施高送转时，前十大流通股东全为个人。路翔股份在2009年4月份实施高送转时个人股东占7席，机构持股比例只有14.52%.　　而在送转后跌幅前10名的个股中，剔除缺乏数据的2只个股后，其余8只个股送转时前十大流通股东普遍多为机构。　　其中獐子岛在2008年实施送转后1个月下跌超过50%，送转时机构持股比例超过60%，前十大流通股东中仅1席为个人。福耀玻璃在2008年中实施送转时机构持股比例接近50%，前十大流通股东中并没有个人股东。　　两行业上涨概率大　　我们发现，23个申万一级行业均出现过高送转个股。在这些行业中，有色金属以及综合行业高送转个股除权后上涨概率较大。　　在23个申万一级行业中，有色金属类个股出现过18次高送转，其中11次在送转后1个月上涨，概率超过60%。综合类个股出现过14次高送转，送转后上涨8次，概率达57.14%。此外，商业贸易及餐饮旅游类个股高送转后上涨的概率均为50%.　　虽然化工、医药生物以及机械设备等行业出现送转后上涨的次数均在15次及以上，但由于这些行业高送转的次数较多，实际上涨的概率并不高。　　另一方面，采掘、家用电气以及房地产类个股高送转后下跌的概率均超过八成，下跌概率为所有行业之首。纺织服装、电子元器件、轻工制造、信息设备以及交通运输类个股高送转后下跌的概率也超过七成。
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