风险投资公司有哪些 风险投资公司哪家好【好牌子推荐】_买购网
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风投公司简介
投资行业在近几年发展很快，尤其是大批资本都涌入到风投市场中，而投资公司前景也一直被看好。根据行业普遍情况来看，风险投资公司任务主要就是以下几点：1、交易促成，把融资项目信息推广出去，让有投资意向的人接触到信息；2、风险评估，为了保证投资人利益和公司自身稳定发展，需要对各个融资项目进行评估审核，确保其可行性；3、收益计算，给投资者清晰的数据回馈；4、投资保障，为投资者提供保本保息一类的保障，使公司自身能长期发展。对于风投公司来说，掌握最正确的时机做最正确的投资，是他们的职责追求。
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风险投资公司前景怎么样？投资的风险性高吗？一般由个人投资的公司都有可能需要风险投资，还有一些虽然是由大机构投资的 公司，但该项投资属于试探性投资，并且新公司的管理人员在所经营的行业中缺乏经验，在这种情况下，同样可能需要风险投资。个人投资和试探性投资本身都具有极高的投资风险，引进风险投资不仅不会增加其投资风险，反而会分散投资风险，加之风险投资在整个项目实施过程中和企业管理方面的丰富经验，会将原本的投资风险降低，更好地保护投资者的利益。
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市场有风险，投资需谨慎　　想把钱放到投资公司去，大家有什么好说的。
楼主发言：10次 发图：0张 | 更多
　　沙发　　
　　本来打算买房的，多方面因素决定往后推。但是现在的利息大家也知道，关键老公一人挣钱养四口人压力还是蛮大的，今年都快过完了还没攒下钱。　　
　　放投资公司大致了解了一下是这样的，十万的年利率是13(就是十一万三)，二十万可直接成为微唉批，年利率17(十一万七)。投得越多利率越高，好像是这么回事吧。诱惑真大　　
　　欢迎下次再发帖问怎么拿回钱。　　
　　@荒芜的轮回 4楼
12:50　　欢迎下次再发帖问怎么拿回钱。　　-----------------------------　　是啊，我也好担心。但是亲戚放投资公司半年了，每个月十号卡里准时到账。好纠结　　
　　脑袋秀逗了，我的十来万现在还没追回来。　　
　　我这里，小城市。我看到的投资公司倒闭好多家了。　　我楼下有个邻居阿姨，当时投了2万多，还劝我买点，我说家里没钱。结果那家投资公司说没就没了，有天路过看到处理桌子椅子空调等等。遇到阿姨我也不敢问，不知道她亏了多少。
13:00　　脑袋秀逗了，我的十来万现在还没追回来。　　-----------------------------　　不是吧，可以求助法律吗　　
　　@青山隐隐水迢迢a 7楼
13:18　　我这里，小城市。我看到的投资公司倒闭好多家了。　　我楼下有个邻居阿姨，当时投了2万多，还劝我买点，我说家里没钱。结果那家投资公司说没就没了，有天路过看到处理桌子椅子空调等等。遇到阿姨我也不敢问，不知道她亏了多少。　　-----------------------------　　我这也是小城市，但那公司排场挺大的，老板同时还拥有房地产，二手房，还有什么其他的什么　　
　　楼主，我现在住的地方对面那栋楼，我已经烦死了！那里有批人天天过来讨钱，那欠钱的女人嗓门很大，天天听她声音烦死了。要钱的反而没有听到什么声音！　　最初以为这家人怎么天天吵架的？因为我不是很喜欢八卦别人，所以一直没有搞清楚状况。最近我实在给烦死了，就出去阳台看了一下，听到要钱的人说我们的钱就不是钱？我们的钱都是节省开支存起来的，我们就不是辛苦钱？因为信任你才借给你，活该我们借钱给别人的人倒霉？　　然后我才明白原来不是家庭矛盾，是天天有人来要账！那欠钱的嗓门特别大，吧啦吧啦一堆话，就是没有还钱两个字，扯东扯西，扯西扯东，就是没有还钱的话语。天天吵到晚上10:30分，要债的一群人就开车走了，说不能影响周围的居住的人，但是每天晚上7:00以后准时过来，吵架要钱。　　我们都给听的烦死了！前几天终于打架了，那女的头也被打出血了，然后女的说男的打她，男的说女的打她，反正互相拿武器干了一架。再后来几天听到要钱的一群人要那个女的写个什么东西，然后一大群人在商量，又打电话啥的，然后大概事情解决了。我不是很清楚，大约是她家儿子过来承担债务的，还是其它房子抵押什么东西的。　　然后这几天就很安静了。然后我有天下去的时候，看到一个女人嗓音跟在楼上听到的一模一样，在路边吼一个男人，骂的很凶残，那个男人低着头一声不吭，估计是她男人。听她骂人的语气感觉像是男人害她欠钱的。　　那些天，天天有居民围观，也有人趴着窗户看的，我没有出去，我以为是人家家里吵架。如果想知道真相，有空的时候问一下别人就行了，但是这个不是重点 ，重点是要钱的和欠钱的天天扯着嗓子吧啦吧啦的，这场面真的要命！
　　小心钱拿不回来…　　
　　现在财富投资公司很多的 收益都比银行高 楼主一定要了解清楚再去投 我自己就是在投资公司上班。好的平台还是有的 但是总归一句话　　投资有风险 楼主还是谨慎点好　　
　　其实现在偶尔也能听到在扯皮，比如现在就有人在吼，我们也不要管了。估计是欠钱女人家的亲戚。　　那女的嗓门一开口就知道了，天天扯都嗓子哑了，不过也真能扯，每天都吧啦吧啦一堆话，连个好的还钱态度都没有，就是怎么怎么一堆不着边际的话。那要钱的反而要低声下气，还要顾及别人，甚至于还要天天过来耗着磨着。　　现在就在吵了，估计上次写的啥东西，欠钱的人没有执行或者无效，或者其它什么的。反正我又要听的烦死了！我真的够倒霉的了，没有找到一处安静的房子！
　　@溪边竹园 10楼
14:10　　楼主，我现在住的地方对面那栋楼，我已经烦死了！那里有批人天天过来讨钱，那欠钱的女人嗓门很大，天天听她声音烦死了。要钱的反而没有听到什么声音！　　最初以为这家人怎么天天吵架的？因为我不是很喜欢八卦别人，所以一直没有搞清楚状况。最近我实在给烦死了，就出去阳台看了一下，听到要钱的人说我们的钱就不是钱？我们的钱都是节省开支存起来的，我们就不是辛苦钱？因为信任你才借给你，活该我们借钱给别人的人倒霉？　　然后我才明白原来不是家庭矛盾，是天天有人来要账！那欠钱的嗓门特别大，吧啦吧啦一堆话，就是没有还钱……　　-----------------------------　　吓死了，我最怕吵架了，我嗓门小胆子小又不会骂人。　　
　　骗贴的吧，这年头还有脑残的把钱放投资公司？一般被骗的不都是年老的人么
　　我以后有钱一定要买个有花园的别墅住，这个实在是受不了了，搬家搬到哪里都有神经病！我就没有遇见过一个房子给我清静日子过！　　遇见了各色各样的奇葩人才。如今天天听着要债的，我估计也能潜移默化的学会了赖账手段。哈哈！但愿我以后不需要借人钱和被人借钱。　　真的是听的烦死了！门窗关了都没有用。
　　你选个靠谱点的，问题是怎么选靠谱点的呢　　我知道一家已经做了四年了，可这也不保证它明年就不出事
　　我真的听的要疯癫了，那女的死骂死骂男的，男的没一句声音。要债的说你们夫妻俩个正在做戏给别人看，你们要怎么吵是你们的事情，这债总是要还的，要给个解决方案的。　　问题是，一天到晚只听那女的在骂在说，什么事情都没有解决。这要债的也太没有用了！软硬都弄不到点子上，我听的都要疯了。这要债的就不能用用脑子吗？
　　我也有同样的烦恼啊，想做些理财，可是始终没有太妥当的地方，现在的互联网理财也是良莠不齐，不太敢往里面放钱呢，如果楼主不介意利息太少的话，可以考虑淘宝里的支付宝理财项目，0风险，就是年率大约也就是5点多左右，就是保险些，而其他的也有年利可以达到14的理财项目，不过是其他的互联网理财公司，我始终不敢放太多钱进去，也不敢投太长期的，我打算每月2千，3月或者更短的，然后到期就提出，还可以分散在不同的理财app里投资，分散些，应该会稍微好点，最重要的还是要找背景硬些的，比如有淘宝担保的或者其他大型企业办的理财app这些会比较有保障些。
　　@歩 17楼
14:46　　你选个靠谱点的，问题是怎么选靠谱点的呢　　我知道一家已经做了四年了，可这也不保证它明年就不出事　　-----------------------------　　是啊，看到到的是现在，看不到的是将来　　
　　@tppeyf 19楼
16:52　　我也有同样的烦恼啊，想做些理财，可是始终没有太妥当的地方，现在的互联网理财也是良莠不齐，不太敢往里面放钱呢，如果楼主不介意利息太少的话，可以考虑淘宝里的支付宝理财项目，0风险，就是年率大约也就是5点多左右，就是保险些，而其他的也有年利可以达到14的理财项目，不过是其他的互联网理财公司，我始终不敢放太多钱进去，也不敢投太长期的，我打算每月2千，3月或者更短的，然后到期就提出，还可以分散在不同的理财app里投资，分散些，应该会稍微好点，最重要的还是要找背景硬些的，比如有淘宝担保的或者其他大型企业……　　-----------------------------　　你说的这些我都不懂，感觉也虚　　
　　来买保险吧，虽然收益没理财公司高，起码不会让你赔钱23333
　　@我家俩宝悄悄长 9楼
14:09　　@青山隐隐水迢迢a 7楼
13:18　　我这里，小城市。我看到的投资公司倒闭好多家了。　　我楼下有个邻居阿姨，当时投了2万多，还劝我买点，我说家里没钱。结果那家投资公司说没就没了，有天路过看到处理桌子椅子空调等等。遇到阿姨我也不敢问，不知道她亏了多少。　　-----------------------------　　我这也是小城市，但那公司排场挺大的，老板同时还拥有房地产，二手房，还有什么其他的什么　　[来自QQ浏览器]　　-----------------------------　　排场大又能怎么样？我同学家族生意，有个关系很好的房地产商找他们借钱，对方在他们当地都开发了好几个大楼盘，也合作了好多年，彼此知根知底。同学家借了一两个亿给他。然并卵，说跑就跑了。等到抓回来，几个大头债主先瓜分剩余资产，同学家折价拿到了几十套房子跟铺面，还有五六千万注定打水漂了。　　
　　我家40w现在也要不回来，那公司在省里很有名，也挺大的，但说不行就不行了…　　
　　@我家俩宝悄悄长 加QQ，我们交流下
　　说个最近的，今天我看见我小姨桌上一个印着某某财富的杯子，就问她之前投了一万块期限半年的是不是这家公司，她说是的，我说现在半年快到了钱拿到了吗？她说还拿什么钱啊，老板早就被抓进去了。原来那个公司之前宣传投资40W，一年后给一辆小车，有人投了钱到期后去要车，不仅车没要到，本钱也没了踪影，就报警了。仅我们这除了我小姨，还有好几个老人被骗了，我小姨也是被其中一个老奶奶介绍过去的。之前那老奶奶一直说这家公司怎么怎么好，规模多么多么大，产业多么多么多，利息多么多么高，每个月都按时付，绝对不会跑路的，结果呢，这还不到半年。当时知道她投了钱我就说这个不靠谱，不管它之前利息给得多么高多么痛快，今天它一旦不给你了，你就连本都捞不到了。而且现在大部分这种公司做的都是融资，比如我小姨投的这一家，老板开这个理财公司就是为了给自家的工厂融资。你想想看融资的利息是多少，银行贷款的利息又是多少，在能够找银行贷款的情况下，精明的商人怎么可能去找融资公司？只有在银行贷不到款的才选择去融资，而一个连银行都不愿意贷款给它的公司，你还赶着赶着去给它送钱，你凭什么相信它一定会还你钱？你有银行聪明吗？银行都不借你还借，是不是傻？　　
　　这种智商也来发帖，一直以为把钱放投资公司是中老年妇女的专利　　
<span class="count" title="万
请遵守言论规则，不得违反国家法律法规回复(Ctrl+Enter)A股哪些标的具有投资价值？真正好公司的不可错过！
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A股哪些标的具有投资价值？真正好公司的不可错过！
前言上证指数的走势并不超出市场的预期，但近期创业板个股的轮番暴跌再次刷新了大家对安全边际这四个字的认知。沪指与创业板最大的不同无非是沪指有上证50而创业板没有，但有一点必须要清楚，那就是机会是跌出来的。50指数中的大票有价值回归的需要，难道创业板中的高新科技产业就没有价值么？人脸识别，便捷支付，虚拟现实，智能装备等等，这些概念不仅仅是PPT，这些科技可以让生活更加美好，这是一定的，所以在未来中小创的成长性高科技含量公司一定会杀出重围凤凰涅槃，而大蓝筹在没有成长性的支撑下也不会一直涨不停，每一波牛市都是权重搭台题材唱戏，这是不变的定律。而创业板如果有新低将是一个大级别低点，期间会有反复磨底过程，所以时刻关注但不急于抄底。在第5届全国金融会议召开后，近期的主流还是价值投资。A股哪些公司算的上是有投资价值的好公司？1关于价值投资巴菲特也只看三点！讨论A股还有哪些是具有投资价值的公司就必须要明白什么是价值投资。很多人都把价值投资(value investment)和基本面分析(fundamental analysis)混为一谈了（虽然绝大多数价值投资确实需要分析基本面数据）。传统意义上的价值投资主要核心精神是找到被低估的股票，找那些市场成交的价格相对于公司真正的价值（earnings, sales, profit) 偏低的股票。即使是巴菲特也会自然而然会从几个方面入手看：1. 便宜－ 这是和growth investment 最大的区别。价值投资的核心是要以低价格买入高质的产品，最最最核心就是低价和价产生的安全边际效应。体现在数据上主要是低pe和低pb 。2. 良好健康的公司财务状况&- 选便宜货最怕选到劣质产品。体现在公司的财务报表上直观的是流动比率，速动比率之类的资债比。3. 公司具有潜力&- 满足1和2的前提下，这块和growth investment 有相似之处。可以是主观的从板块到公司的业务分析，也可以是比较具体和量化的回报率增长，利润增长等等。&简单的说就是在便宜货里挑精品。那么这一大类的策略是否能在中国市场上赚到钱呢？可行或者不可行还是要用历史数据的验证来说话。2价值投资之父Graham的数字投资法“价值投资之父”格雷厄姆的投资思想。在其著名著作《聪明的投资者》(The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel)一书中，格雷厄姆提出了成长股内在价值的计算公式。我们将验证其在A股市场的适用性，并从这个简洁的公式出发一窥价值投资之父的投资思想。在《聪明的投资者》的第11章“普通投资者证券分析的一般方法(Security Analysis for the Lay Investor: General Approach)”，格雷厄姆写道：“经过对各种方法的研究，我们的得出了一个十分简便的成长股估价公式，该公式计算出的数据，十分接近于一些更加复杂的数学计算所得出的结果”。原始的格雷厄姆成长股内在价值公式可表述为：Value = E *（8.5 + 2 * R）其中：E表示每股收益（EPS），决定了公司内在价值的基准；R表示预期收益增长率，体现了公司的未来盈利能力；数值8.5被格雷厄姆认为是一家预期收益增长率为0的公司的合理市盈率，故（8.5+2*R）可以被视为预期收益增长率为R的公司的合理市盈率。股票每股收益和其合理市盈率的乘积则直观的给出了合理的估值水平。改进的格雷厄姆成长股内在价值公式：我们在原始公式的基础上提出两个改进因子。一个因子考虑格雷厄姆著名的“安全边际”原则，称为安全因子；另一因子考虑利率对股价的影响，称为利率调整因子。改进后的公式更加适用于A股市场如下：Value = E *（8.5 + 2 * R）*SF*IF安全因子（SF）为0到1之间的数值，表示对股票内在价值的折价。格雷厄姆指出，“安全边际就是价格针对价值大打折扣”。利率调整因子（IF）的公式为：IF=历史平均ＡＡＡ债券收益率/当期ＡＡＡ债券收益率利率调整因子所表达的投资思想十分直观：低息利好股市，股票内在价值溢价，高息压低股市，股票内在价值折价。在量化选股时，我们将股票内在价值与股价进行比较，选取Value/Price在1到1.2之间的股票进入组合。设置1.2的上限阀值是出于两个目的：一是控制筛选出的股票数量，便于不同策略的对比；二是出于对公式有效性的考虑——当股票内在价值与股价偏离非常非常大时，必然存在公式以外的因子起作用，此时单纯用公式选股无意义。3为期三年的价值投资验证结果我们用格雷厄姆数字投资法选股公式筛选出标的对比上证指数图，这样看更加直观，更能明白价值投资的意义（）。“价值投资之父”格雷厄姆在《聪明的投资者》给出的成长股内在价值投资策略，体现了其对成长股估值的基本逻辑：以每股收益作为股票估值的基准，再依据预期收益增长率给出合理的市盈率水平，进而得到合理估值。格雷厄姆在成长股内在价值投资策略中简洁明了的给出了预期收益增长率和股票合理市盈率水平的线性关系。从中国A股2003年以后的回测结果来看，即使是原始公式的投资策略依然具备很好的投资能力：年化收益率达到25%，年化超额收益22%，胜率55%，盈亏比0.88。从选股效果来看说明格雷厄姆的思想在中国市场依然有很强的适用性。但显而易见，本文中我们所测试的所有公式均不是成熟的策略。其一、在2008年出现过长达196天，幅度为68%的回撤；其二、策略相对基准的相对强弱波动较大，仅在2014年后体现出明显的相对优势，而在2006至2013年间没有体现出稳定的相对优势。其三、由于缺少13年之前的预测收益增长率数据，在回测中我们选用了当期的每股收益增长率数据。这一做法一定程度上偏离了公式原本的以预期增长作为合理市盈率估值的投资逻辑。4A股值得长期价值投资的公司有哪些？什么样的公司是好公司？巴菲特先生所说的“有特许经营权的垄断公司”。但斌先生总结的“净资产收益率长期高于15%”。李剑先生总结的“产品永不过时；产品供不应求；产品量价齐升”。格雷厄姆的标准：负债率长期低于40%。李剑所说的“产品永不过时”这点我认为是筛选股票的第一条，这也是巴菲特所说的足够长的雪坡。而“产品供不应求和量价齐升”不能要求永远，但至少应该出现在每次经济上升期间出现。但斌的长期ROE高于15%，这点是买任何股票只输时间不输钱的关键，只要该股长期ROE高于15，即使利润不再大幅增长，5-10年时间净资产也会翻番，股价自然还会涨回来。巴菲特所说的有特许经营权的垄断公司，这是企业拥有持续竞争力和利润持续增长的关键。格雷厄姆的标准负债率长期低于40%，高负债的企业很容易在经济谷底时资不抵债破产，股价下跌90%以上，几乎没有翻身的余地。综合大师的观点，第一类：消费类医药垄断行业：贵州茅台，云南白药，东阿阿胶，张裕A。但它们的平均40倍PE/10倍PB,价值已被基金充分挖掘，已非好价。现价投资他们未来10年年回报率不可能太高了，就像1996年的可口可乐，1999年后的微软公司，把产品卖到了整个地球的每个角落，绝对的世界垄断霸主，但之后10几年股价都没怎么涨了，这点巴菲特早在1989年总结道：在有限的世界里，任何高成长的事物终将自我束缚。第二类：资源型垄断企业。盘江股份，江西铜业，包钢，北方稀土，盐湖股份。盘江股份日线图其中我更看好煤炭，因为中国贫油富煤，煤炭使用不仅永不过时而且长期量价齐升供不应求。第三类：高科技类垄断企业。中兴通讯 大唐电信中兴通讯日线图和华为大唐三家寡头垄断了3g和4g的市场，但这类高科技公司员工的薪水支出也高得惊人，所以往往技术最顶级的获得大部分利润，就如苹果和三星垄断了手机市场80%以上的利润。而华为是这三家中最杰出的企业，可惜没有在A股上市，中兴也只能等股价跌到低估时再投资。
TA的最新馆藏
喜欢该文的人也喜欢一套完整的投资体系：判断好生意、发现好公司、找到好价格
来源：搜狐理财
作者：格上理财
　　1、寻核心投资体系：好生意、好公司、好价格
　　纵观整个投资界，那些伟大的投资者，不论是价值投资、成长投资还是趋势投资，他们成功的都是相似的，这些伟人们无不例外都拥有：宏观行业的分析能力（好生意），微观企业的剖析能力（好企业），对自我人性的控制能力、对市场情绪的理解能力、对资金偏好的分析能力（好价格）。
　　所以，在我看来成功的投资并不复杂，来来去去不过三个字：好生意、好公司、好价格。其中，好价格是一般投资者和伟大投资者最大区别的（即人性、市场、资金的分析，第二章展开）。
　　投资的本质是寻找好生意、好公司、好价格，所以想要做一笔成功的投资，“三好”准则缺一不可，只要满足“三好”条件，一个公司不论它在什么市场、什么板块、什么时间、甚至不是上市公司都没有关系。对此投资者一定不能抱有偏见，我们要寻找投资的本质，不能迷失在市场中，要明白虽然市场的钟摆一直在摆动，但不论钟摆如何摆动，都不会影响那些真正的“三好”公司，对于优秀的投资者来说，只有宏观行业的好坏、微观公司好坏、估值高低之分（很多人根本没有正确的投资体系，没有明白投资的本质，却还在为了蓝筹股和孰优孰劣争论不休，说到底一笔好的投资是根本不分派别的）。
　　在中国这个市场做投资，更需要坚定的意志来坚持“三好”投资体系，因为现在的大部分观点认为：不管用什么方法，只要赚钱就是对的，这是典型的唯赚钱论，唯业绩论，抱着这样的价值观，不难理解为什么市场那么疯狂，散户大部分都在伪投资，而唯净值论，所以抱团、追高、赌博。但显然这是极大的错误思维，长期看市场必然回归，因错误的方式赚钱还不如因正确的方式亏钱，投资从来不是平路短跑，而是垂直攀岩的马拉松比赛。小盘股大涨并不意味着合理，同样蓝筹股大跌也不意味着垃圾，虽然市场在短时间内经常无效，但我们不能因此而改变自己的价值观。
　　市场中充斥着太多的伪投资者，他们分析都是流于表面，往往出于某个题材或者概念就看好一个公司，却从没有对公司做详细的研究，甚至连公司的主营都不知道，但是经过连续几年中国这个不合理市场洗脑（过去几年的时间里，小盘股估值极高但继续上涨，而蓝筹股估值很低但继续下跌），在这些“赚了市场的钱”的人眼中，价值投资甚至沦为亏损的代名词。
　　但事实上，在过去几年里那些真正优秀的投资者是站着依然把钱给赚了，比如13年6月钱荒的时候，探到1850点下方，虽然一些低估优质股也一样被杀的很惨，但这也是最好的机会，正印了一句话：最坏的时候，恰恰是最好的时候，在整个市场都在追逐热门的时候，一些前景好估值低的冷门股和优质低价蓝筹股，因为没人关注获得了大比例的折价。此后它们就从走牛，指数在2000点徘徊的时候，而这些优质股已经走出一波大牛市：上海机电、国投电力、格力电器、青岛海尔、中海油服、万华化学、鲁泰AB、江铃AB、恒瑞医药、青岛啤酒、中集集团、复星医药、华天科技、金风科技等等。明白投资是“赚企业的钱”，这点非常重要。
　　按照“三好”的投资准则，很好理解一些争议的话题：1、因为没有好公司和好价格，我看空创业板和中小板（近两年新上市）的大部分；2、因为不满足好生意和好公司，我没有持有任何银行、以及超级大蓝筹国企（只是极少配置了地产和）；3、更别说“三好”一个都不满足的主板一大批在进行“市值传销”的垃圾公司。
　　这里特别提一下看空小盘股的逻辑，主要因素是价格（估值），因为不论在任何成熟的资本市场，小公司因为存活和发展的概率较低都会获得折价，但恰恰在中国股市，因为市场情绪和高风险偏好，小盘股获得溢价，估值都很高。所以面对如此高的价格，即便是在优秀的公司也没有买入的理由。
　　2、判断好生意，找到好公司，发现好价格
　　1、好生意
　　好生意的判断标准是搞懂两个问题：1.行业现在的壁垒如何（护城河）；2.行业的前景如何（成长性）。
　　要搞懂这两个问题说难也不难，主要是综合分析一个行业的价值和成长，比如医药行业作为典型的好生意，是因为优秀的医药公司能不断研发新药、申请专利，这是护城河，而巨大的市场是未来的成长性。
　　未来的好生意还是主要集中在：医药、消费股、TMT三个大行业中。为什么？无论你贫穷富裕，经济危机还是战争，人类都会生老病死、都需要吃喝拉撒。所以只有医药和消费能成为百年企业，长牛股票。而医药消费让人类活下来，科技让人活得更好。但不同于医药消费的投资理念，科技行业是不进则亡，20年前的科技巨头今天照样破产，Google、苹果、腾讯不进步不创新未来也要被淘汰。所以投资科技股的核心要素是抓住时代的潮流，活在当下。
　　确定大的行业之后，就要细分下去，医药、消费、TMT三个行业可以细分为比如牙医、眼科、体外诊断（中国巨大的市场）、特殊属性的快速消费品、TMT的细分行业更多。
　　当然，好生意不局限于医药消费TMT，不论什么细分行业，只要能有自己的护城河，能有美好的成长前景，一样能定义为好生意，比如之前发文谈过的水电行业（大自然赋予的护城河）、调味品行业（有独特口味秘方的快速消费品）、胰岛素行业（医药行业中重复有粘性的消费品），国企的改革（资源很好，但没发挥，只要变革出现就有好的成长性，属于拐点公司）。
　　总的来说，好生意就是对未来宏观行业变化的判断（也包括宏观政策上的变化）。如果能预见行业变化后出现必然结果，那么我们就大可不必在乎发展过程的曲，无惧任何短期的变化。
　　2、好公司
　　寻找好公司的要点为三点：1、非量化指标：管理层、企业文化、商誉；2、量化指标：财务报表；3、核心指标在于判断一个公司创造价值的能力：ROIC和ROE。
　　1、非量化指标的判断需要靠对一家企业长期的跟踪才能得出结论，频繁的实地调研感受企业文化，了解公司管理层，通过长时间对企业运作的跟踪了解管理层的管理能力。
　　2、量化的财务指标的判断需要有扎实的财务基础，读不仅仅是简单的看收入、利润，更重要的是理解深层次的东西，要通过分析财务数据得出企业经营的质量，是否存在作假的陷阱，是否有发展的潜力。
　　3、判断好公司的核心是判断一个公司创造价值的能力，指标是ROE（）和ROIC（投资回报率）。
　　为什么是ROE和ROIC两个指标呢？因为单纯的EPS、PEG估值方法完全可能是个伪命题，比如，A公司去年赚了1万，今年赚了10万，十倍；B公司去年赚了1亿，今年赚了2亿，两倍。哪一个更好？在现实生活中，谁都知道B公司好。但在资本市场上不是，因为人们总是很短视，只看增速（特别中国市场）。而ROIC和ROE直接反映了公司的投入产出的效果，他告诉我们一个公司到底是创造价值还是毁灭价值。有没有竞争优势，业绩是不是昙花一现式的惊艳，成长的质量如何。
　　ROE就是经典的杜邦分析法，而ROIC的计算比ROE要难一些公式是：
　　ROIC=NOPLAT/IC
　　（其中NOPLAT是指息税前的收益*（1-税率），IC是指期初的投入资本，包括有息负债、股东权益，扣除非核心经营资产）。
　　注意：1）其中IC指的是期初的投入资本，这包括有息负债、股东权益，还要扣除非核心经营资产；
　　2）要注意的是,有些优秀的公司有大量的超额现金，因此在计算初期投入资本的时候超额现金要扣除（比如像贵州茅台这样的公司，其货币资金占全部资产的50%，历来存在大量的超额现金，因此超额现金应该视为金融资产而非经营资产）；
　　3）NOPLAT是指息税前的收益*（1-税率），NOPLAT直接剔除掉了资本结构和非经常性损益的影响，注意尽管应付账款也是公司的一种现金来源，但因其未附带明确的成本而被排除在外。实质上，ROIC是生产经营活动中所有投入资本赚取的收益率，而不论这些投入资本是被称为债务还是权益。
　　因此，计算ROIC的关键是对公司业务能进行快速分解，快速阅读公司资产负债表及报表附注，分解出公司的“核心资产”和“非核心资产”；快速阅读公司的利润表，分解出公司的“核心收益”和“非核心收益”。
　　如果简单地来看，ROIC可以近似理解为ROE。但是ROE有不少缺点，ROE衡量会计利润与净资产的比值关系，容易受异常财务杠杆的影响（而ROIC衡量的是经营利润率，而且剔除了资本结构变动的影响）。
　　ROE的高低并不能直接证明价值创造的能力，高ROE也许说明不了什么，而高ROIC明显是价值的正面因素，差的的公司是“高投入、低（高）产出”，而好的公司则是“低投入、高产出”。比如说地产公司如果光看ROE，问题就出来了：因为地产项目都会用银行借款、融资与权益融资，计算出来的EPS及ROE的差异可能会极大。按现在的PE估值法，是很荒谬的，不同的融资方式代表不同的风险水平，高EPS完全可能是以更高的风险水平为代价的。所以有的公司虽然ROE很高，但这是建立在高杠杆、高风险的前提下（所以我们看到地产银行为什么纷纷破净，他们的ROIC其实并不高）。
　　结论：只有ROIC超出WACC（企业的加权平均资本成本）的成长，才是真正有意义的成长；除此以外的成长，大都是不值一提的伪成长。当然，对于一些小企业，有些项目目前是亏损的，但长远看不应短视。
　　从ROIC的角度看，中国股市大部分股票正在进行价值毁灭。相当多的公司长期以来的ROIC值只能维持在6%以下，盈利跑不过基本利率，更别说通胀。这类公司利润基数低，就算是利润突增几倍，也没有意义。甚至根本不产生真正的利润，都是纸上富贵，或是依靠不断的圈钱，或是大幅度地使用了财务杠杆，表面的高收益对应了经营的高风险。
　　如果公司未来的经营是不断毁灭价值，那么再便宜都不是买入的理由。所以在好公司的角度上，依然是部分派别的，不论是成长股还是价值股，真正的好企业都是低投入高产出的，同时拥有优秀的管理层（不至于产生高ROIC但低ROE的结果），并且以永续经营为最终目的。
　　3、好价格
　　发现好价格的方法是对人性、市场、资金有深入的认知和分析能力。
　　对于一般的投资者来说，往往有一个误区，即发现好公司之后，其买入价格会用估值模型来决定，这是极大的错误。因为估值模型决定长期的安全边际（当然还有部分投资者是采用技术图形和指标，这就更荒谬了，因为任何指标都只是历史的总结和推断），而现时买卖价格的好坏是需要通过分析人性和市场来决定的。这很好理解，因为市场长期看必然有效，所以需要估值模型是用来估算长期的安全边际的；但买卖发生在当下，而短期看，市场经常无效，股价短期的上涨和下跌根本不是基本面推动的，而仅仅是人类情绪和资金偏好的变化推动的估值的变化，因为这种无效的存在，所以即便是你精确的通过各种估值模型计算的“安全边际”，也可能被市场打的一文不值（虽然在极端情况下任何估值体系都会土崩瓦解，但并不意味不重要。
　　另外ROE、ROIC这些指标更多的是评价企业的好坏而非价格的高低，注意区分）。所以大师们一再告诫我们：投资是一门艺术，而绝非严谨的科学，宁要模糊的正确，不要精确的错误。
　　所以也是为什么一般的投资者即使足够努力学习、累积经验，也只能成为一个优秀的投资者，但想要成为一个伟大的投资者几乎是不可能的。世界上伟大的投资者是极少数，因为伟大的投资者，他们所具备的价格和价值的发现能力，这并不是能通过后天的学习和累积产生的，发现好价格的能力几乎是天生的，对人性的和对市场的理解是无法复制的。
　　对“好价格”的判断是“三好”投资准则中一般投资者和伟大投资者最大的区别。
　　归纳一下伟大的投资者找到“好价格”的两大要点：
　　①判断市场情绪，即判断人性的变化：是指我们要做到逆向投资（反人性的投资），也正是巴老说的别人恐惧我贪婪，很多时候公司的基本面是没有变化的，变化的只是市场的情绪，在判断出大熊市、黑天鹅、业绩拐点的机会后，要顶住市场的恐慌压力，逆向投资抓住机会。如果你不能控制自己的情绪，那你就会被影响。贪婪恐惧是我们失败的主要原因，总想着买要更便宜一些，卖要更贵一些，心态的失衡才是很多基本面高手炒股失败最大原因，杀死你的是心魔。投资最难的地方并不是了解公司的基本面，而是了解市场人性并战胜自己。
　　那么这种逆向投资如何量化？很遗憾，无法量化，甚至无法学习。马克?塞勒尔曾在哈佛的演讲中说到为什么我们不能成为下一个巴菲特（详见//），他认为一个成功投资者的决定因素并不是智商有多高、拥有或者在今后的职业中拥有多少经验。知识是可以学习的，但人性是无法复制的，成功的投资者对人性的判断和对自我人性的控制是天生的，而绝大多数普通人纵然再努力，也绝对不可能成为巴菲特这样的大师，几乎没有人能在整个职业生涯中达到25%的复合收益率。
　　天才从出生一刻就注定了是天才，只有极少数人会取得伟大的成功，这一点不光是股市，不论在任何行业，都是一样的（任何行业都基本符合7亏2平1赢的定律）。或许短期看，普通人能做到超出均值的胜率，但长期看均值必定回归。无数的事实告诉我，伟大的科学家、商业成功人士、艺术天才、投资大师，这些超凡成就的伟人，几乎都具有异于普通人的人格，极度自负、高傲，完全不在乎他人看法，与世隔绝、冷酷无情，观察问题的角度不同与常人。
　　即使无法成为一个伟大的投资者，但作为一个优秀的投资者我们仍然要学会控制自己的情绪。我们不应该对价格太关注，而对价值又太漠视。股价下跌了，并不意味公司做得很差，同样的，股价上升了，也并不意味公司做得很好。事实是，如果你真正视股票为企业，你的情绪也不会随着股价的上升或下跌而波动了。因此要永远记住价值，价值，还是价值，而不仅仅是价格，只有心中具有强烈的价值感，才能抵抗恐惧的情绪。人性这玩意，千百年从未改变，未来也永远不会改变（除非我们都成了机器人）。
　　②判断资金的偏好，即市场资金流动的方向：这是可以学习的，也是可以量化的。具体表现为趋势和量价的变化。
　　股价的波动是因为市场资金的变动，趋势的形成是因为市场资金形成了一致性的预期，表现出方向的一致性，即股价长期短期的向上或向下。此时抓住“好价格”的核心思想就是：判断市场资金一致性的预期，抓住资金转向的瞬间。具体可以通过看量价的变化，因为资金进入或离开都会留下蛛丝马迹，然后，长期资金的行为形成长期趋势，短期资金的行为形成短期趋势。
　　判断短期市场资金的偏好，可以让我们得到更好地找到好价格，这一点是非常重要的，不论是什么风格的投资者都千万不能忽视，特别是自诩为价值投资不需要技术分析的人，千万不要因为一个公司出现了价值低估的情况贸然买入，因为市场先生依然会把你搞的破产！计算安全边际的时候为什么要打折？打折就是在考虑市场先生的脾气，但这个打折打多少？价值投资的理论不会告诉你，只有盘面的信息才会告诉你。对盘面的感觉，对资金的流向都是需要长年累月的经验积累，盘感的养成也非一朝一夕。
　　4、总结
　　好生意、好公司、好价格的三好理念简单总结就是分析宏观行业，分析微观企业，分析市场和人性，对我来说，宏观经济运行方向和股票市场运行方向一点也不重要，预测是没有任何意义的，重要的是细分行业的发展前景、微观企业的发展前景和一个好的买点。
　　所以在寻找三好公司的时候，要常问自己10个问题：
　　1、公司的产品定位如何，所处行业的未来发展如何；
　　2、公司在细分行业是否具有竞争力，护城河在哪里；
　　3、企业的盈利模式是否具有可持续性（模式找对了没）；
　　4、历史财务报表是否健康，尽力排除造假粉饰的可能；
　　5、公司股东治理怎么样，是欺诈小股东或者对小股东不重视；
　　6、横向纵向比较，找到公司的天花板在哪里；
　　7、现在的价格是否在安全边际内（用估值模型计算）；
　　8、整个市场的情绪如何，短期资金的偏好是什么；
　　9、资产是否进行了合理的配置（采用动态平衡策略降低投资风险）；
　　10、提升自我内心的修炼，做到不以物喜不以己悲。
　　最后多说一句，对于追求三好公司这一点千万不能教条主义。能追求“三好”公司是最好不过的，但很多时候，“三好”很难全，退而求其次也是无奈之举，所以有时候不是那么好的生意，但价格足够低也具备吸引力，有时候不是那么好的价格，但公司行业长期积极向好，也值得买入，巴菲特老先生也强调过，用一般的价格买入优秀的公司要远比用低估的价格买入平庸的公司来得好。
　　3、寻找“三好”公司的温床
　　通过前文已经明白“好生意、好公司、好价格”是成功投资者寻找牛股的必要指标，那么在什么领域能大量找到满足“三好”条件的公司呢？
　　对于大多数人而言，想到牛股，难免会去热门的行业和企业里寻找，但纵观整个资本市场，公认的白马股虽然都是满足好生意和好公司的条件，但都不满足好价格的条件。所以如果仔细观察一下全球牛股的历史，会惊奇的发现牛股出现频率最高的地方是无人关注的冷门股，他们多是隐形冠军或拐点公司。逻辑很简单，这些优质细分行业的冷门股具有足够低的价格，有足够的涨幅空间，同时基本面也非常好。所以我认为：三好公司诞生的温床就是优质冷门股，优质冷门股主要是拐点公司和隐形冠军（冷门股的投资也是彼得林奇投资的神髓）。
　　以下来总结一下拐点公司和隐形冠军的特征：
　　①拐点公司（困境反转）主要特征：
　　1、表面一看一大堆问题，很多缺点，但同时有一个优点，就是资源禀赋；
　　2、从财务指标来看，毛利率很高但是比较低；
　　3、按PE估值都较贵；
　　4、管理层出现变动；
　　5、公司正在回购或增持股票。
　　寻找拐点公司的步骤是：1、判断企业是否具有资源禀赋；2、是否因某种原因没能把资源禀赋发挥出来；3、是否市场给出了一个很低的价格；4、是否未来能有出现拐点的契机（对于拐点公司要辩证的看，因为有缺点，股价才会便宜，关键要能把握缺点是不是致命的，会不会改进）。
　　首先如何判断资源禀赋，举个例子：我们常听到说某上市公司拥有一块土地，如果把这个土地卖掉，它收回的现金远大于公司的市值，但这不是资源禀赋，投资这种公司往往不是机会反而是陷阱。真正的资源禀赋一定是要能够给公司持续带来现金流，持续带来盈利的，这个资源禀赋才有意义。这里分为两类，1、无形的资源，包括商誉（品牌）、渠道；2、有形的资源禀赋，比如百货公司的物业是能够持续带来现金流和利润的，又比如资源类公司的资源等等。
　　接着要判断资源禀赋为什么没有发挥出来。1.资源禀赋无法发挥的最大因素是公司的治理制度。比如很多资源禀赋的公司由于历史原因都在国企名下，由于体制原因，潜能没有发挥出来。2.黑天鹅事件，比如三聚氰胺；3.政策变化；4.市场需求的变化因素，周期类困境公司。
　　最后要寻找拐点的契机。第一、公司体制改革（如、MBO、员工持股、引入战略投资等），比如国企改革MBO、股权激励、引进民营企业作战略投资者等（举例，比如片仔癀，国企的销售基本都不行，于是引进了华润集团作为战略投资者合作，比如上海家化，引入战略投资这后品牌重塑）。
　　第二、管理层换人后经营方针的变化，具体的改变体现在：垃圾资产的剥离（减少多元化），增加多元化拓展市场，把优质资产等，举例：恒顺醋业，12年6月份的时候，集团公司的董事长换人了（这还不是上市公司的董事长换人），市场马上就给出反应大涨，因为市场预期董事长换人之后，会把主营之外的垃圾资产剥离。再比如在早之前的泸州老窖，也是在谢明上任之后股价跟业绩齐飞，古井贡，也是在以前的董事长曹杰走马上任后成为十倍股，所以换人是一个需要高度关注的。
　　第三、黑天鹅事件，由于短时间市场舆论的导向，很容易把出现黑天鹅事件的公司价格打得一文不值，但事实没我们预料的那么严重，那些离不开我们生活的产品最终会走出困境，黑天鹅也成了最佳的买点。比如08年著名的三聚氰胺事件，最后伊利股份成功困境拐点，成为十倍股，又比如核电站泄漏事件等等；
　　第四、政策出现变化，最典型的例子就是核电股、水电、天然气这些公共事业。
　　第五、周期类公司的困境反转，这个完全取决于市场和经济的变化。
　　②隐形冠军是指某个公司在公众知名度相对较低，产品不易受人觉察的或者看不见的，只是存在于最终消费品的制造流程当中，或者只是某种消费品的部件或原料。赫尔曼?西蒙（Hermann Simon）是德国著名“隐形冠军”之父、是世界极负盛名的管理大师，出生于德国，1976年获波恩大学博士学位。《隐形冠军》一书作者，“隐形冠军”概念首创者。
　　1986年，时任欧洲市场营销研究院院长的赫尔曼?西蒙在杜塞尔多夫巧遇哈佛商学院教授西多尔?利维特，后者问他：“有没有考虑过为什么联邦德国的经济总量不过美国的1/4，但是出口额雄踞世界第一？哪些企业对此所作的贡献最大？”西蒙开始认真思考这一课题。他很快就排除了像西门子、戴姆勒-奔驰之类的巨头，因为它们和它们的国际级竞争对手相比并没有什么特别的优势。那么，答案只可能到德国的中小企业当中去找。
　　从那一年开始，通过对德国400多家卓越中小企业的研究，西蒙创造性地提出“隐形冠军”（Hidden Champion）的概念。他通过大量数据和事实证明德国经济和国际贸易的真正基石不是那些声名显赫的大企业，而是这些在各自所在的细分市场默默耕耘并且成为全球行业领袖的中小企业。
　　它们在利基市场（niche）中的地位无可撼动，有的甚至占据了全球95%的市场份额（比如德国卷烟机械生产商Hauni）；它们的技术创新遥遥领先于同行，其人均拥有专利数甚至远远超过西门子这样的世界500强公司；但是因为所从事的行业相对生僻、加上专注的战略和低调的风格，它们又都隐身于大众的视野之外。
　　早年的研究中，西蒙认为“隐形冠军”现象仅限于德国，根植于德意志民族悠久的手工业传统和对职业的自豪。但是进一步的研究发现，隐形冠军企业在美国，在南非，在新西兰，在亚洲都普遍存在，它们不但同样在各自所在的经济体中扮演着非常重要的角色，而且和德国的隐形冠军企业有着惊人相似的成功法则。
　　西蒙发现一些中国公司已经成为行业内的隐形冠军，他们被称为市场领跑者。例如，上海有家公司专门制造港口起重机，在该领域这家公司是全球最好的；在重庆，有家制造集装箱的企业已经占领了该行业全球17%的市场；两三年前，商丘一家制造手机送话器的厂家也做到了行业内最好。《经济学家》杂志上一个数据让西蒙很感兴趣，中国68%的出口来自于雇员不到2000人的小公司，中国的产业结构和德国的非常相似。
　　隐形行业冠军公司的特征：在《隐形冠军》一书中，赫尔曼?西蒙曾经将隐形冠军的成功经验归结于：燃烧的雄心、专注到偏执、自己攥紧客户、贴近卓越客户、“非技术”创新、毗邻最强者以及事必躬亲。隐形冠军大量存在于许多并不起眼的细分行业。这些领域的起点低、没有太多门槛限制，但最核心的莫过于一点：专注。无论企业最初从事的是别人不屑做、不能做还是没有想到的特殊领域，它们都做到了持之以恒、坚持到底，绝不轻言放弃，最终获得了不可撼动的市场地位。
　　隐形冠军的一些具体特征（参照彼得林奇的标准）：
　　1、公司的名字听起来枯燥乏味，甚至可笑（名字非常奇怪的公司往往会被低估，因为大众认识不充分，看其名不知其行业。特别中国是散户主导的市场）。
　　2、公司业务枯燥乏味甚至让人厌恶。
　　3、公司从母公司分拆出来（ 因为它们很多都有优秀的资产负债表）。
　　4、机构几乎不持股，分析师不追踪。
　　5、公司被谣言包围（黑天鹅）。
　　6、公司可能处在一个几乎不增长的行业（面临 较少的竞争）。
　　7、公司有一个利基。
　　8、人们要不断购买其产品的公司。
　　9、公司在增持或回购的股票。
　　具体到A股，有很多股票也是符合“隐形行业冠军”的标准，但这些名不见经传的企业未来都有很大的概率成为细分行业的龙头，成为伟大的企业。中国的隐形冠军总结见：//
　　4、人生观、价值观、世界观
　　最后讲一讲自己这几年来的心路历程和投资感悟。
　　初入股市的时候，我渴望的是轰轰烈烈的人生，当时崇拜的对象就是利文摩尔一样的人物，期待着从一无所有能到几亿身家，即便最后可能会破产一无所有，但我也认为是值得的，至少曾经辉煌过。所以当时根本不懂什么价值投资，就是趋势投资，但我几乎没有接触过技术分析，一上来就琢磨庄家，怎么跟庄，怎么顺势。这一点应该也和部分初入股市的人是一样的。
　　我曾对一个人说过，我为了梦想可以是街头乞讨，可以是大富大贵，我要的人生不是地狱就是天堂。直到有一天，直到经历了一些事，遇到了一些人，失去了一些人之后，我突然改变了，也许踏踏实实的一步一脚印，梦想才会在不经意间实现了。想到了杨绛的一百岁感言，对我来说也是足够深刻：
　　“上苍不会让所有幸福集中到某个人身上，得到爱情未必拥有金钱；拥有金钱未必得到快乐；得到快乐未必拥有健康；拥有健康未必一切都会如愿以偿。保持知足常乐的心态才是淬炼心智、净化心灵的最佳途径。一切快乐的享受都属于精神，这种快乐把忍受变为享受，是精神对于物质的胜利，这便是人生哲学。一个人经过不同程度的锻炼，就获得不同程度的修养、不同程度的效益。我们曾如此渴望命运的波澜，到最后才发现：人生最曼妙的风景，竟是内心的淡定与从容&&我们曾如此期盼外界的认可，到最后才知道：世界是自己的，与他人毫无关系。”
　　在经历市场的磨练，自我心态的磨练后，我终于明白，为了不让真理的路上人满为患，命运让总是让大多数人迷失方向。其实投资、做人都是一样的，一个人持有的投资观就是其价值观、世界观、人生观。对于一个追求梦想的心来说，最重要的是坚持做好自己，他人怎么想、怎么做，都和自己无关，我们只要按照自己的准则，就会寻找自己的人生，追求理想，顺便把钱赚了（站着赚钱），这才是最重要的（投资也是一样，不论市场如何变化，坚持寻找三好公司，这才是最重要的，不要被任何事情影响）。
　　我深刻的明白，无论在什么行业，成功从来不会一帆风顺，成功者永远是少数。在投资界更是如此，独立思考、远离大众的结果必然是遭到各种质疑甚至谩骂，能够坚持下来的寥寥无几，不考虑天赋的因素，除了努力和坚持，找不到成功的第二条路。
　　我从不求能得到所有人的认可，甚至不求大部分的认可，投资本来就是一件孤独的事，张小娴说过：孤单不是与生俱来的，而是由你真正爱上一个人那一刻开始的。我认为：孤单不是与生俱来的，而是由你真正读懂了投资那一刻开始的。我宁愿做一个大众眼中的傻子，我努力坚持着自己的投资观（三好公司），我宁愿做一个偏执狂独自上路，或许只有偏执狂才能成功。成功是99%的汗水和1%的天赋，虽然1%天赋决定了你是否能成为一个伟大的投资者，但即便没有天赋，至少我们通过努力成为一个优秀的投资者，而不是悠闲的敲打着键盘，看着电影，玩着游戏。冰心有句名言：成功的花，人们只惊羡她现时的明艳！然而当初她的芽儿，浸透了奋斗的泪泉，洒遍了牺牲的血雨。
　　命运，我是一直不相信的，我单纯的以为，命运这种东西，努力一下就可以改变的。虽然现实是，人们被生活的压力包围，纵然想改变命运，但也被迫放弃，于是大家都是悲剧的主角。现在的我仍在挣扎，纠结，但我依然会前进。因为我知道能救赎我的，只有我自己。谁凌驾于命运之上，谁就不是悲剧的主角。
(责任编辑：谭玉庆 UFO56)
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