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公司公开发行股票并上市的程序
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　　公司公开发行股票并上市一般要经历五个阶段：改制重组、上市辅导、上市申报、证监会核准、交易所安排上市。
　　一、改制重组
　　企业改制重组的目的是要成立一个符合规定条件的股份有限公司，以该股份有限公司作为基础申请上市，这项工作通常应在改制企业的内部领导下，由专业中介机构组建的上市工作团队完成。这个上市团队的中介机构主要包括证券公司、、会计师事务所及资产评估机构等。改制重组工作从拟改制企业聘请相关中介机构开始，至工商行政管理部门颁发改制后的股份有限公司营业执照为止。
　　二、上市辅导
　　根据日证监会新修订的《证券发行上市保荐业务管理办法》，上市辅导适用于首次公开发行股票并上市的发行人。发行人在申请IPO之前，应当聘请辅导机构（保荐人）进行辅导，对发行人的董事、监事和高级管理人员、持有5%以上股份的股东和实际控制人（或者其法定代表人）进行系统的法规知识、证券市场知识培训，使其全面掌握发行上市、规范运作等方面的有关和规则，知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务，树立进入证券市场的诚信意识、自律意识和法制意识。
　　新的《证券发行上市保荐业务管理办法》已经取消了原先辅导期为期一年的强制性规定。只要求保荐机构辅导工作完成后，能通过发行人所在地的中国证监会派出机构辅导验收即可。
　　三、上市申报
　　企业和所聘请的中介机构，按照证监会的要求制作申请文件，保荐机构进行内核并负责向中国证监会尽职推荐，证监会收到申请文件后，在5个工作日内作出是否受理的决定。发行申请文件主要包括：公司营业执照；公司章程；发起人协议；发起人姓名或者名称，发起人认购的股份数、出资种类及验资证明；招股说明书；代收股款银行的名称及地址；承销机构名称及有关的协议；会计师事务所的审计报告；评估机构的资产评估报告；出具的意见书；保荐人出具的发行保荐书。此外，法律、规规定设立公司必须报经批准的，还应当提交相应的批准文件。如果发行人属于特定行业的，应当提供管理部门的相关意见。四、证监会审核
　　证监会正式受理申请文件后，对申请文件进行初审，同时征求发行人所在地省级人民政府和国家发改委意见（注：如果是创业板则无须经过征求意见这个环节），并向保荐机构反馈审核意见，保荐机构组织发行人和中介机构对反馈的审核意见进行回复或整改，初审结束后发行审核委员会审核前，进行申请文件预披露，最后提交股票发行审核委员会审核。
　　五、交易所安排上市
　　股票发行申请经发行审核委员会审核通过后，经证监会核准，发行人便可以刊登正式的招股说明书及其他信息，证券公司与发行人进行路演，向投资者推介和询价，并根据询价结果协商确定发行价格。
　　发行工作完成后，发行人向证券交易所提出上市申请，符合交易所全部条件的申请人在交易所作出同意上市的决定后，便可在交易所安排下完成挂牌上市交易相关工作，并刊登上市公告书。至此，企业的首次发行并上市工作便可宣告成功完成。
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noreferrer\&\u003E股票特征\u003C\u002Fa\u003E3.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa1.htm%23003\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票作用\u003C\u002Fa\u003E4.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa1.htm%23004\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票面值\u003C\u002Fa\u003E5.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa1.htm%23005\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票净值\u003C\u002Fa\u003E6.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa1.htm%23006\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票发行价\u003C\u002Fa\u003E7.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa1.htm%23007\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票市价\u003C\u002Fa\u003E8.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa1.htm%23008\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票清算价格\u003C\u002Fa\u003E1.股票概念股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。 \u003Cbr\u003E2.股票特征股票投资是一种没有期限的长期投资。股票一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。同样，股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变，但他可以通过股票交易市场将股票卖出，使股份转让给其他投资者，以收回自己原来的投资……[\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fchaogurumen\u002F410.html\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E详细\u003C\u002Fa\u003E]\u003Cbr\u003E3.股票作用(1)股票上市后， 上市公司就成为投资大众的投资对象，因而容易吸收投资大众的储蓄资金，扩大了筹资的来源。 \u003Cbr\u003E(2)股票上市后， 上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中，这种股权分散化能有效地避免公司被少数股东单独支配的危险，赋予公司更大的经营自由度。……[\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fchaogurumen\u002F409.html\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E详细\u003C\u002Fa\u003E]\u003Cbr\u003E4.股票面值股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元\u002F股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。如某上市公司的总股本为1，000，000元，则持有一股股票就表示在该公司占有的股份为1\u002F1，000，000。第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民爱将股价炒到多高，它就有多高。 \u003Cbr\u003E5.股票净值股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。由于帐面价值是财务统计、计算的结果，数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。股民应注意上市公司的这一数据。 \u003Cbr\u003E6.股票发行价当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。 \u003Cbr\u003E7.股票市价股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又称为股票行市。 \u003Cbr\u003E8.股票清算价格股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。 \u003Cbr\u003E二、股票分类1.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa2.htm%23001\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E按股东权利分类\u003C\u002Fa\u003E2.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa2.htm%23002\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E按票面形态分类\u003C\u002Fa\u003E3.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa2.htm%23003\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E按股投资主体分类\u003C\u002Fa\u003E4.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa2.htm%23004\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E按上市地点分类\u003C\u002Fa\u003E5.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa2.htm%23005\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E按公司业绩分类\u003C\u002Fa\u003E1.按股东权利分类1.　优先股\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　优先股是“普通股”的对称。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E优先股的主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人，优先股的优先权主要表现在两个方面： 　　(1)股息领取优先权。 股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照因分派股息。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(2)剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　优先股的种类很多，为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要，优先肌有各种各样的分类方式。主要分类有以下几种：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(1)　累积优先股和非累积优先股。 累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要求如数补给。对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(2)　参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股＂。除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股＂。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(3)　可转换优先股与不可转换优先股。 可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优生股转换成为一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(4)　可收回优先股与不可收回优先股。 可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发生的优先股时，就往往行使这种权利。反之，就是不可收回的优先股。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　优先股的收回方式有三种：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E&1&溢价方式。 公司在赎回优先股时，虽是按事先规定的价格进行，但由于这往往给投资者带来不便，因而发生公司常在优先股面值上再加一笔“溢价＂。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E&2&公司在发生优先股时， 从所获得的资金中提出一部分款项创立“偿债基金＂，专用于定期地赎回已发出的一部分优先股。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E&3&转换方式。 即优先股可按规定转换成普通股。虽然可转换的优先股本身构成优先股的一个种类，但在国外投资界，也常把它看成是一种实际上的收回优先股方式，只是这种收回的主动权在投资者而不在公司里，对投资者来说，在普通股的市价上升时这样做是十分有利的。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　2.　普通股\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　普通股是“优先股＂的对称，是随　企业利润变动而变动的一种股份，是公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　普通股的基本特点是基投资利益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股票发生公司的经营实积来确定，公司的经营实积好，普通股的收益就商；而经营实积差，普通股的收益就低。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦是风险最大的一种股份，但又是股票中最基本、最常见的一种。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　一般可把普通股的特点概括为如下四点：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(1) 持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。当公司经营有方，利润不断递增时普通股能够比优先股多分得股利，股利率甚至可以超过50%；但赶上公司经营不善的年头， 也中能连一分钱都得不到，甚至可能连本也赔掉。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(2) 当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢。由此可见，普通股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。当公司获得暴利时，普通股东是主要的受益者；而当公司亏损时，他们又是主要的受损者。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(3) 普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议　　每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(4) 普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。比如某公司原有1万股普通股，而你拥有100股，占1%，现在公司决定增发10%的普通股，即增发1000股， 那么你就有权以低于市价的价格购买其中1%即10股，以便保持你持有股票的比例不变。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　在发行新股票时，具有优先认股权的股东既可以行使其优先认股权，认购新增发的股票，也可以出售、转让其认股权。当然，在股东认为购买新股无利可图，而转让或出售认股权又比较困难或获利甚微时，也可以听任优先认股权过期而失效。公司提供认股权时，一般规定股权登记日期，股东只有在该日期内登记并缴付股款，方能取得认股权而优先认购新股。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E通常这种登记在登记日期内购买的股票又称为附权股，相对地，在股权登记日期以后购买的投票就称为除权股，即股票出售时不再附有认股权。这样在股权登记日期以后购买股票的投资不再附有认股权。这样在股权登记日期以后购买股票的投资者(包括老股东)，便无权以低价购进股票，此外，为了确保普通股权的权益，有的公司还发生认股权证　　即能够在一定时期(或永久)内以一定价格购买一定数目普通股份的凭证。一般公司的认股权证是和股票、债券一起发行的，这样可以更多地吸引投资者。 　　综上所述，由普通股的前两个特点不难看出，普通股的股利和残余则产分配可能大起大落，因此，普通股东所担的风险最大。既然如此，普通股东当然也就更关心公司的经营状况和发展前景，而普通股的后两个特性恰恰使这一愿望变成现实即提供和保证了普通股东关心公司经营状况与发展前景的权力的手段。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E然而还值得注意的是，在投资股和优先股向一般投资者公开发行时，公司应使投资者感到普通股比优先股能获得料高的股利，否则，普通股既在投资上冒风险，又不能在股利上比优先股多得，那么还有谁愿购买普通股呢！一般公司发行优先股，主要是以“保险安全＂型投资者为发行对象，对于那些比较富有“冒险精神＂的投资者，普通股才更具魅力。总之，发行这两种不同性质的股票，目的在于更多地吸引具有不同兴趣的资本。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E3.　后配股\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣势的股票，一般是在普通股分配之后，对剩余利益进行再分配。如果公司的盈利巨大，后配股的发行数量又很有限，则购买后配股的股东可以取得很高的收益。发行后配股，一般所筹措的资金不能立即产生收益，投资者的范围又受限制，因此利用率不高。后配股一般在下列情况下发行：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(1)　公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时， 为了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票作后配股发行；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(2)　企业兼并时，为调整合并比北， 向被兼并企业的股东交付一部分后配股；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　(3)在有政府投资的公司里， 私人持有的股票投息达到一定水平之前，把政府持有的股票作为后配股。 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E2.按票面形态分类　1.　记名股　\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　　这种股票在发行时，票面上记载有股东的姓名，并记载于公司的股东名册上。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E记名股票的特点就是除持有者和其正式的委托代理人或合法继承人、受赠人外，任何人都不能行使其股权。另外，记名股票不能任意转让，转让时，既要将受让人的姓名、住址分别记载于股票票面，还要在公司的股东名册上办理过户手续，否则转让不能生效。显然这种股票有安全、不怕遗失的优点，但转让手续繁琐。这种股票如需要私自转让，例如发生继承和赠予等行为时，必须在转让行为发生后立即办理过户等手续。 　　\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E2.　无记名股　\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　 　　 　　 此种股票在发行时，在股票上不记载股东的姓名。其持有者可自行转让股票，任何人一旦持有便享有股东的权利，无须再通过其他方式、途径证明有自己的股东资格。这种股票转让手续简便，但也应该通过证券市场的合法交易实现转让。 　　\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E3.　面值股　\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　 有票面金额股票，简称金额股票或面额股票，是指在股票票面上记载一定的金额，如每股人民币100元、200元等。金额股票给股票定了一个票面价值，这样就可以很容易地确定每一股份在该股份公司中所占的比例。 　　4.　无面值股　\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E　 也称比例股票或无面额股票。股票发行时无票面价值记载，仅表明每股占资本总额的比例。其价值随　公司财产的增减而增减。因此，这种股票的内在价值总是处于变动状态。这种股票最大的优点就是避免了公司实际资产与票面资产的背离，因为股票的面值往往是徒有虚名，人们关心的不是股票面值，而是股票价格。发行这种股票对公司管理、财务核算、法律责任等方面要求极高，因此只有在美国比较流行，而不少国家根本不允许发行。3.按股投资主体分类我国上市公司的股份可以分为国有股、法人股和社会公众股。 国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型企业改制而来的，因此，国有股在公司股权中占有较大的比重。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前，在我国上市公司的股权结构中，法人股平均占20%左右。根据法人股认购的对象，可将法人股进一步分为境内发起法人股、外资法人股和募集法人股三个部分。 社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。 我国国有股和法人股目前还不能上市交易。国家股东和法人股东要转让股权，可以在法律许可的范围内，经证券主管部门批准，与合格物机构投资者签订转让协议，一次性完成大宗股权的转移。由于国家股和法人股占总股本的比重平均超过70%，在大多数情况下，要取得一家上市公司的控制股权，收购方需要从原国家股东和法人股东手中协议受让大宗股权。 除少量公司职工股、内部职工股及转配股上市流通受一定限制外，绝大部分的社会公众股都可以上市流通交易。 \u003Cbr\u003E4.按上市地点分类我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股、S股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003EA股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段 B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003EB股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。 H股，即注册地在内地、上市地丰香港的外资股。香港的英文是Hong Kong，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。\u003Cbr\u003E5.按公司业绩分类绩优股就是业绩优良公司的股票，但对于绩优股的定义国内外却有所不同。在我国，投资者衡量绩优股的主要指档是每股税后利润和净资产收益率。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10%的股票当属绩优股之列。 在国外，绩优股主要指的是业绩优良且比较稳定的大公司股票。这些大公司经过长时间的努力，在行业内达到了较高的市场占有率，形成了经营规模优势，利润稳步增长，市场知名度很高。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E绩优股具有较高的投资回报和投资价值。其公司拥有资金、市场、信誉等方面的优势，对各种市场变化具有较强的随和适应能力，绩优股的股价一般相对稳定且呈长期上升趋势。因此，绩优股总是受到投资者、尤其是从事长期投资的稳健型投资者的青睐。 与绩优股相对应，垃圾股指的是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E其股票在市场上的表现萎靡不振，股价走低，交投不活跃，年终分红也差。投资者在考虑选择这些股票时，要有比较高的风险意识，切忌盲目跟风投机。\u003Cbr\u003E三、股息红利1.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa3.htm%23001\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股息红利的来源\u003C\u002Fa\u003E2.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa3.htm%23002\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E发放方式\u003C\u002Fa\u003E3.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa3.htm%23003\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E除权与除息\u003C\u002Fa\u003E4.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa3.htm%23004\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E送红股的利弊\u003C\u002Fa\u003E5.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa3.htm%23005\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E配股的利弊\u003C\u002Fa\u003E1.股息红利的来源股息是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利，红利则是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。获取股息和红利，是股民投资于上市公司的基本目的，也是股民的基本经济权利。 ……[\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fchaogurumen\u002F408.html\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E详细\u003C\u002Fa\u003E]\u003Cbr\u003E2.发放方式采用送红股的形式发放股息红利实际上是将应分给股东的现金留在企业作为发展再生产之用，它与股份公司暂不分红派息没有太大的区别。股票红利使股东手中的股票在名义上增加了，但与此同时公司的注册资本增大了，股票的净资产含量减少了。但实际上股东手中股票的总资产含量没什么变化\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E财产股利是上市公司用现金以外的其他资产向股东分派的股息和红利。它可以是上市公司持有的其他公司的有价证券，也可以是实物。负债股利是上市公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股利分派给股东。这些债券或应付票据既是公司支付的股利，又确定了股东对上市公司享有的独立债权。现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息红利，也是最普通最常见的股利形式，如每股派息多少元，就是现金股利。股票股利是上市公司用股票的形式向股东分派的股利，也就是通常所说的送红股。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E采用送红股的形式发放股息红利实际上是将应分给股东的现金留在企业作为发展再生产之用，它与股份公司暂不分红派息没有太大的区别。股票红利使股东手中的股票在名义上增加了，但与此同时公司的注册资本增大了，股票的净资产含量减少了。但实际上股东手中股票的总资产含量没什么变化。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E由于要在获得利润后才能向股东分派股息和红利，上市公司一般是在公司营业年度结算以后才从事这项工作。在实际中，有的上市公司在一年内进行两次决算，一次在营业年度中期，另一次是营业年度终结。相应地向股东分派两次股利，以便及时回报股东，吸引投资者。但年度中期分派股利不同于年终分派股利，它职能在中期以前的利润余额范围内分派，且必须是预期本年度终结时不可能亏损的前提下才能进行。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E根据公司法的规定，上市公司分红的基本程序是，首先由公司董事会根据公司盈利水平和股息政策，确定股利分派方案，然后提交股东大会审议通过方能生效。董事会即可依股利分配方案向股东宣布，并在规定的付息日在约定的地点以约定的方式派发。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E在沪深股市，股票的分红派息都由证券交易所及登记公司协助进行。在分红时，深市的登记公司将会把分派的红股直接登录到股民的股票帐户中，将现金红利通过股民开户的券商划拨到股民的资金帐户。沪市上市公司对红股的处理方式与深市一致，但现金红利需要股民到券商处履行相关的手续，即股民在规定的期限内到柜台中将红利以现金红利权卖出，其红利款项由券商划入资金帐户中。如逾期未办理手续，则需委托券商到证券交易所办理相关手续。\u003Cbr\u003E3.除权与除息上市公司发放股息红利的形式虽然有四种，但沪深股市的上市公司进行利润分配一般只采用股票红利和现金红利两种，即统称所说的送红股和派现金。当上市公司向股东分派股息时，就要对股票进行除息；当上市公司向股东送红股时，就要对股票进行除权。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E当一家上市公司宣布上年度有利润可供分配并准备予以实施时，则该只股票就称为含权股，因为持有该只股票就享有分红派息的权利。在这一阶段，上市公司一般要宣布一个时间称为“股权登记日”，即在该日收市时持有该股票的股东就享有分红的权利。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E在以前的股票有纸交易中，为了证明对上市公司享有分红权，股东们要在公司宣布的股权登记日予以登记，且只有在此日被记录在公司股东名册上的股票持有者，才有资格领取上市公司分派的股息红利。实行股票的无纸化交易后，股权登记都通过计算机交易系统自动进行，股民不必到上市公司或登记公司进行专门的登记，只要在登记的收市时还拥有股票，股东就自动享有分红的权利……[\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fchaogurumen\u002F510.html\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E详细\u003C\u002Fa\u003E]\u003Cbr\u003E4.送红股的利弊在上市公司分红时，我国股民普遍都偏好送红股。其实对上市公司来说，在给股东分红时采取送红股的方式，与完全不分红、将利润滚存至下一年度等方式并没有什么区别。这几种方式，都是把应分给股东的利润留在企业作为下一年度发展生产所用的资金。它一方面增强了上市公司的经营实力，进一步扩大了企业的生产经营规模，另一方面它不像现金分红那样需要拿出较大额度的现金来应付派息工作，因为企业一般留存的现金都是不太多的。所以这几种形式对上市公司来说都是较为有利的。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E当上市公司不给股东分红或将利润滚存至下一年时，这部分利润就以资本公积金的形式记录在资产负债表中。而给股东送红股时，这一部分利润就要作为追加的股本记录在股本金中，成为股东权益的一部分。但在送红股时，因为上市公司的股本发生了变化，一方面上市公司需到当地的工商管理机构进行重新注册登记，另外还需对外发布股本变动的公告。但不管在上述几种方式中采取哪一种来处理上一年度的利润，上市公司的净资产总额并不发生任何变化，未来年度的经营实力也不会有任何形式的变化。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E而对于股东来说，采取送红股的形式分配利润将优于不分配利润。这几种方式虽都不会改变股东的持股比例，也不增减股票的含金量，因为送红股在将股票拆细的同时也将股票每股的净资产额同比例降低了，但送红股却能直接提高股民的经济效益。其根据如下：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E1.按照我国的现行规定，股票的红利的征税可根据同期储蓄利率实行扣减，即给予一定的优惠，具体税额就是每股红利减去同期储蓄利率后再征收20%的股票所得税，这样在每次分红时要征收的税额是：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E所得税=（每股红利－本年度一年期定期储蓄利率）×20%\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E当上市公司在本年度不分配利润或将利润滚存至下一年时，下一年度的红利数额就势必增大，股民就减少了一次享受税收减免的优惠。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E2.在股票供不应求阶段，送红股增加了股东的股票数量，在市场炒作下有利于股价的上涨，从而有助于提高股民的价差收入。 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E3.送红股以后，股票的数量增加了，同时由于除权降低了股票的价格，就降低了购买这种股票的门槛，在局部可改变股票的供求关系，提高股票的价格。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E将送红股与派现金相比，两者都是上市公司对股东的回报，只不过是方式不同而已。只要上市公司在某年度内经营盈利，它就是对股民的回报。但送红股与派发现金红利有所不同，如果将这两者与银行存款相比较，现金红利有点类似于存本取息，即储户将资金存入银行后，每年取息一次。而送红股却类似于计复利的存款，银行每过一定的时间间隔将储户应得利息转为本金，使利息再生利息，期满后一次付清。但送股这种回报方式又有其不确定性，因为将盈利转为股本而投入再生产是一种再投资行为，它同样面临着风险。若企业在未来年份中经营比较稳定、业务开拓较为顺利，且其净资产收益率能高于平均水平，则股东能得到预期的回报；若上市公司的净资产收益率低于平均水平或送股后上市公司经营管理不善，股东不但在未来年份里得不到预期回报，且还将上一年度应得得红利化为了固定资产沉淀。这样送红股就不如现金红利，因为股民取得现金后可选择投资其他利润率较高的股票或投资工具。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上市公司的分红是采取派现金还是送红股方式，它取决于持多数股票的股东对公司未来经营情况的判断和预测，因为分红方案是要经过股东大会讨论通过的。但我国上市公司中约有一半以上的股份为国家股，且其股权代表基本上都是上市公司的经营管理人员。由于切身利益的影响，经营管理人员基本上都赞同企业的发展与扩张，所以我国上市公司的分红中，送红股的现象就非常普遍。 \u003Cbr\u003E四、股票指数1.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa4.htm%23001\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票指数定义\u003C\u002Fa\u003E2.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa4.htm%23002\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票指数计算方法\u003C\u002Fa\u003E3.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa4.htm%23003\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E几种著名的股指\u003C\u002Fa\u003E4.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa4.htm%23004\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E我国的股票指数\u003C\u002Fa\u003E5.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa4.htm%23005\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股指与投资收益\u003C\u002Fa\u003E1.股票指数定义股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。 \u003Cbr\u003E2.股票指数的计算方法1. 股价平均数的计算(1)简单算术股价平均数(2)修正的股份平均数(3)加权股价平均数 2.股票指数的计算(1)相对法 (2)综合法(3)加权法 \u003Cbr\u003E3.几种著名的股票指数1．道·琼斯股票指数2．标准·普尔股票价格指数3．纽约证券交易所股票价格指数4．日经道·琼斯股票指数（日经平均股价）5．《金融时报》股票价格指数 6．香港恒生指数 \u003Cbr\u003E4.我国的股票指数1.上证指数 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E由上海证券交易所编制的股票指数，日正式开始发布。该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数常常就成为机构大户造市的工具，使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。 上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股票行情的变化相同步的，它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E2.深圳综合股票指数\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E系由深圳证券交易所编制的股票指数，日为基期。该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上市公司为样本，其代表代表性非常广泛，且它与深圳股市的行情同步发布，它是股民和证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。在前些年，由于深圳证券所的股票交投不如上海证交所那么活跃，深圳证券交易所现已改变了股票指数的编制方法，采用成份股指数，其中只有40只股票入选并于1995年5月开始发布。现深圳证券交易所并存着两个股票指数，一个是老指数深圳综合指数，一个是现在的成份股指数，但从最近三年来的运行势态来看，两个指数间的区别并不是特别明显。 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上证180指数\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上海证券交易所于7月1日正式对外发布的上证180(行情 资讯)指数，是用以取代原来的上证30指数。新编制的上证180指数的样本数量扩大到180家，入选的个股均是一些规模大、流动性好、行业代表性强的股票。该指数不仅在编制方法的科学性、成分选择的代表性和成分的公开性上有所突破，同时也恢复和提升了成分指数的市场代表性，从而能更全面地反映股价的走势。统计表明，上证180指数的流通市值占到沪市流通市值的50％，成交金额占比也达到47％。它的推出，将有利于推出指数化投资，引导投资者理性投资，并促进市场对“蓝筹股”的关注。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E沪深300指数\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。\u003Cbr\u003E5.股票指数与投资收益股票指数是指数投资组合市值的正比例函数，其涨跌幅度是这一投资组合的收益率。但在股票指数的计算中，并未将股票的交易成本扣除，故股民的实际收益将小于股票指数的涨跌幅度（股票指数的涨跌幅度是指数投资组合的最大投资收益率）。 股市上经常流传的一句格言，叫做牛赚熊赔，就是说牛市中股民盈利、在熊市中亏损，但如果把股民作为一个投资整体来分析，牛市中股民未必能赢利。\u003Cbr\u003E五、股票市场1.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa5.htm%23001\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E概念与地位\u003C\u002Fa\u003E2.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa5.htm%23002\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E性质与职能\u003C\u002Fa\u003E3.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa5.htm%23003\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票发行市场\u003C\u002Fa\u003E4.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa5.htm%23004\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票交易市场\u003C\u002Fa\u003E5.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa5.htm%23005\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E证券机构\u003C\u002Fa\u003E6.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa5.htm%23006\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E证券交易所\u003C\u002Fa\u003E7.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa5.htm%23007\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E我国的证券交易所\u003C\u002Fa\u003E8.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa5.htm%23008\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E我国股市特点\u003C\u002Fa\u003E1.概念与地位股票市场也称为二级市场或次级市场，是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。股票的交易都是通过股票市场来实现的。一般地，股票市场可以分为一、二级，一级市场也称之为股票发行市场，二级市场也称之为股票交易市场。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E我们已经说过，股票是一种有价证券。有价证券除股票外，还包括国家债券、公司债券、不动产抵押债券等等。国家债券出现较早，是最先投入交易的有价债券。随着商品经济的发展，后来才逐渐出现股票等有价债券。因此，股票交易只是有价债券交易的一个组成部分，股票市场也只是多种有价债券市场中的一种。目前，很少有单一的股票市场，股票市场不过是证券市场中专营股票的地方。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E股票市场是上市公司筹集资金的主要途径之一。随着商品经济的发展，公司的规模越来越大，需要大量的长期资本。而如果单靠公司自身的资本化积累，是很难满足生产发展的需求的，所以必须从外部筹集资金。公司筹集长期资本一般有三种方式：一是向银行借贷；二是发行公司债券；三是发行股票。前两种方式的利息较高，并且有时间限制，这不仅增加了公司的经营成本，而且使公司的资本难以稳定，因而有很大的局限性。而利用发行股票的方式来筹集资金，则无须还本付息，只需在利润中划拨一部分出来支付红利即可。把这三种筹资方式综合比较起来，发行股票的方式无疑是最符合经济原则的，对公司来说是最有利的。所以发行股票来筹集资本就成为发展大企业经济的一种重要形式，而股票交易在整个证券交易中因此而占有相当重要的地位。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E股票市场的变化与整个市场经济的发展是密切相关的，股票市场在市场经济中始终发挥着经济状况晴雨表的作用。 \u003Cbr\u003E2.股票市场的性质与职能通过股票的发行，大量的资金流入股市，又流入了发行股票的企业，促进了资本的集中，提高了企业资本的有机构成，大大加快了商品经济的发展。另一方面，通过股票的流通，使小额的资金汇集了起来，又加快了资本的集中与积累。 ……[\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fchaogurumen\u002F406.html\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E详细\u003C\u002Fa\u003E]\u003Cbr\u003E3.股票发行市场发行市场是指发生股票从规划到销售的全过程，发行市场是资金需求者直接获得资金的市场。新公司的成立，老公司的增资或举债，都要通过发行市场，都要借助于发生、销售股票来筹集资金，使资金从供给者于中转入需求者手中，也就是把储蓄转化为投资，从而创造新的实际资产和金融资产，增加社会总资本和生产能力，以促进社会经济的发展，这就是初级市场的作用。 ……[\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fchaogurumen\u002F405.html\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E详细\u003C\u002Fa\u003E]\u003Cbr\u003E4.股票交易市场股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。相比而言，股票流通市场的结构和交易活动比发行市场更为复杂，其作用和影响也更大。……[\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fchaogurumen\u002F404.html\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E详细\u003C\u002Fa\u003E] \u003Cbr\u003E5.证券机构证券机构包括证券管理机构、证券经营机构、证券交易机构以及证券服务机构。 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E证券管理机构\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E我国已建立了专门的证券管理机构和全国统一的、跨部门的、自律性的证券行业组织相结合的证券市场管理体制。1992年10月，我国正式成立了国务院证券管理委员会（证监委）和中国证券管理监督委员会（中国证监会）。其中证监委是我国证券管理的权利机关，主任委员由国务院副总理兼任，委员由国家体改委、中国人民银行、财政部、工商行政管理局等部门的领导担任。证监委对全国证券市场进行统一的宏观管理，证监会是证监委的办事机构，根据证监委的授权，依法对证券市场进行监督管理。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E除上述政府机构外，我国还设立了自律性的证券管理组织──中国证券业协会，它是1990年经中国人民银行批准并在民政部注册登记后成立的社团法人，是由证券经营机构主体会员自愿组成的全国证券行业自律组织。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E证券经营机构\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E也称证券商或证券经纪人，是证券市场的中介人，是专门经营证券业务并从中获利的企业法人。它的作用有两点：（1）在发行市场上充当证券筹资者与证券投资者的中介人；（2）在流通市场上充当证券买卖的中介人。我国的主要证券经营机构主要有以下两种：一是证券公司。证券公司是我国直接从事证券发行与交易业务的具有法人资格的证券经营机构，其业务主要范围有：代理证券发行、证券自营、代理证券交易、代理证券还本付息和支付红利、接受客户委托代收证券本息和红利、代办过户等。二是信托投资公司。信托投资公司是以盈利为目的的，并以委托人身份经营信托业务的金融机构。它除了办理信托投资业务外，还可设立证券部办理证券业务，其业务范围主要有：证券的代销及包销、证券的代理买卖及自营、证券的咨询、保管、及代理还本付息等。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E证券交易机构\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E主要包括证券交易所及证券交易中心。我们将在下一节详细介绍证券交易所。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E证券服务机构\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E是为证券经营和证券交易服务的机构。我国证券服务主要有：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（1）证券登记公司。证券登记公司是独立的企业性质的证券服务机构，其主要业务是：公开发行与非公开发行的证券登记、上市及未上市的记名证券的转让登记、代理有价证券的保管、代理有价证券的还本付息和分红派息、从事与证券有关的咨询业务及主管机关批准的其他业务。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（2）证券评级公司。证券评级公司是专门从事有价证券评级业务的企业法人，一般都是独立的、非官方的，主要业务为对有价证券的发行公司进行客观、准确、真实、可靠的评级，并负责提供评级结果及有关资料。 \u003Cbr\u003E6.证券交易所证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E从股票交易实践可以看出，证券交易所有助于保证股票市场运行的连续性，实现资金的有效配置，形成合理的价格，减少证券投资的风险，联结市场的长期与短期利率。但是，证券交易所也可能产生下列消极作用： ……[\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fchaogurumen\u002F403.html\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E详细\u003C\u002Fa\u003E]\u003Cbr\u003E7.我国的证券交易所目前，我国的证券交易所有两个，分别在上海与深圳。 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上海证券交易所是我国目前最大的证券交易中心，成立于日，注册人民币1000万元。深圳证券交易所是我国第二家证券交易所，筹建于1989年，于1991年7月经中国人民银行批准正式营业。这两个交易所开业以来，不断改进市场运作，逐步实现了交易的电脑化、网络化及股票的无纸化操作。目前，这两个交易所上市的证券品种有（A股、B股）、国债、企业债券、权证、基金等。截止1997年底，在上海证券交易所挂牌的股票有422只（包括Ａ股及Ｂ股），市价总值为９２１８.０７亿元。在深圳证券交易所挂牌的有399只（包括Ａ股及Ｂ股），市价总值为８３１１.１７亿元。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上海证券交易所和深圳证券交易所按照国际通行的会员制方式组成，是非盈利性的事业单位。其业务范围包括：1.组织并管理上市证券；2.提供证券集中交易的场所；3.办理上市证券的清算与交割；4.提供上市证券市场信息；5.办理中国人民银行许可或委托的其他业务。其业务宗旨是：完善证券交易制度，加强证券市场权利，促进中国证券市场的发展与繁荣，维护国家、企业和社会公众的合法权益。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上海证券交易所和深圳证券交易所由会员、理事会、总经理和监事会四个部分组成。会员是经审核批准且具备一定条件的法人，他们都享有平等的权利，有权参加会员大会，对交易所的理事和监事有选举权和被选举权，对交易所的事务有提议权和表决权。会员大会是证券交易所的最高权力机关，每年召开一次。理事会为证券交易所会员大会的日常事务决策机构，向会员大会负责。总经理为交易所的法定代表人，由理事会提名通过报主管机关批准。总经理的职责是组织实施会员大会和理事会的决议并向其报告工作；主持本所日常业务和行政工作；聘任本所部门负责人；代表本所对外处理有关事务。证券交易所还设监事会，负责本所财务、业务工作的监督，并向会员大会负责。\u003Cbr\u003E六、股份公司1.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa6.htm%23001\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E种类\u003C\u002Fa\u003E2.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa6.htm%23002\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E设立程序\u003C\u002Fa\u003E3.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa6.htm%23003\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E组织\u003C\u002Fa\u003E4.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa6.htm%23004\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E重整与合并\u003C\u002Fa\u003E5.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa6.htm%23005\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E解散与清算\u003C\u002Fa\u003E6.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa6.htm%23006\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E实行股份制的意义\u003C\u002Fa\u003E7.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa6.htm%23007\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E企业的股份制改造\u003C\u002Fa\u003E1.股份公司种类1.无限公司2.有限公司3.两合公司4.股份有限公司 5.股份两合公司 \u003Cbr\u003E2.股票公司的设立程序1.组织一定数量的发起人2.制定公司章程3.认购股份4.选举管理机构5.办理公司设立登记手续\u003Cbr\u003E3.股份公司的组织1.股东大会2.董事会3.监事会4.经理\u003Cbr\u003E4.股份公司的重整与合并1．股份公司的重整 当公司财务严重困难或有破产危险时，为维护公司的存在和使之振兴复苏，并保护股东公司债权人的利益，经法院裁定而进行的停业整顿，在法律上叫公司的重整。2．股份公司的合并 公司的合并，是指两个或两个以上的公司依照法律规定或合同约定而合并为一个公司。公司的合并一般采取两种方式：一是吸收合并；二是新设合并。吸收合并，是指在两个或两个以上的公司合并过程中，其中一个公司继续存在，而其他公司则在消灭原有法人资格后归入前一公司。新设合并是指在合并过程中，参加合并的所有公司都消灭掉原有法人资格，而形成了一个新的法人实体。 \u003Cbr\u003E5.股份公司的解散股份公司的解散是公司法人资格被取消的法律程序和公司业务经营活动终止的法律事实。公司解散以后，公司的法人资格并没有马上消失，还要经过清算程序。公司的清算就是被解散的公司结束一切业务经营活动后，对公司财产进行清理，催收债权，偿还债务，把公司剩余财产分给股东而进行的程序。只有完成清算的程序，公司才正式消失。 公司解散大致以下有几种原因： (1)公司所经营的事业已经完成或不能完成，公司所定的章程关于解散的事由发生，股东大会决议解散。 (2)合并，即新设合并或吸收合并中被吸收。 (3)破产，公司宣布破产时，公司马上应解散。 (4)政府主管机关宣布命令解散。 (5)法院裁定解散。 \u003Cbr\u003E6.实行股份制的意义马克思主义经典理论认为股份制是对资本主义的一种扬弃，是资本主义向社会主义的一个过渡点，它本身并不是资本主义性质的，即可以为资本主义所利用，也同样可以为社会主义所利用。股份公司之所以出现在资本主义，是适应了资本社会化和生产社会化的需要，并推动了资本主义社会经济的发展。在社会主义条件下试行股份制，可以扩大公有制的阵地，逐步建立起现代企业制度，推动社会主义经济不断向前发展。 当前我国经济发展所面临的形势仍然比较严峻，市场疲软问题尚未得到根本解决，物价稳定是靠财政补贴支撑的，工业增长速度是靠银行贷款来维持的，并出现了货币过剩、资金紧缺(因信贷规格所致)的不正常现象。通过发行股票、债券，企业直接向市场筹资，可以减轻银行资金供应的压力，也可以将储蓄存款分流一部分，直接转化为生产建设所需要的资金。目前实行的企业承包制虽然对生产有一定的促进作用，但并没有从根本上解决企业自我约束机制和自我发展能力的问题，因此实行股份制仍然是强化企业改革所要探讨的一个课题。\u003Cbr\u003E七、股票发行1.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa7.htm%23001\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票上市的原则与过程\u003C\u002Fa\u003E2.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa7.htm%23002\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票的发行价格\u003C\u002Fa\u003E3.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa7.htm%23003\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票的发行方式\u003C\u002Fa\u003E4.\u003Ca href=\&https:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fwww.gupiaozhidao.com\u002Fhtml\u002Fgupiao\u002Fgupiaorumen\u002Fa7.htm%23004\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E股票上市交易的费用\u003C\u002Fa\u003E1.股票上市的原则与过程股份公司发行的股票，在经有关部门批准后，就可以在股票市场（证券交易所）公开挂牌进行上市交易活动。股票要上市交易必须具备一定的条件，并按一定的原则和程序进行操作与运转。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E在股票交易中，为了有效保护投资者的利益，不损害公共利益，股票在上市过程中一般要遵循一下几个原则：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（1）公开性原则\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E公开性原则是股票上市时应遵循的基本原则。它要求股票必须公开发行，而且上市公司需连续的、及时地公开公司的财务报表、经营状况及其他相关的资料与信息，使投资者能够获得足够的信息进行分析和选择，以维护投资者的利益。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（2）公正性原则\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E指参与证券交易活动的每一个人、每一个机构或部门，均需站在公正、客观的立场上反映情况，不得有隐瞒、欺诈或弄虚作假等致他人于误境的行为。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（3）公平性原则\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E指股票上市交易中的各方，包括各证券商、经纪人和投资者，在买卖交易活动中的条件和机会应该是均等的。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（4）自愿性原则\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E指在股票交易的各种形式中，必须以自愿为前提，不能硬性摊派、横加阻拦，也不能附加任何条件。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E各证券交易所规定的股票上市条件各不相同，但都包括以下项目：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(1)资本额。 一般规定上市公司的实收资本额不得低于某一数值。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(2)获得能力。 一般用税后净收益占资本总额的比率来反映获利能力，这一比率一般不得低于某一数值。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(3)基本结构。 一般用最近一年的财产净值占资产总额的比率来反映资本结构，这一比率一般不得低于某一数值。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(4)偿债能力。 一般用最近一年的流动资产占流动负债的比率(即流动比率)来反映偿债能力，这一比率一般不得低于某一数值。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(5)股权分散情况。 一般规定上市公司的股东人数不得低于某一数值。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E美国纽约的证券交易所关于证券上市的条件是，一家公司要使其股票在该交易所挂牌上市，必须满足以下几方面条件：（1） 公司前一年在完全竞争条件下的税前收益在250万美元以上，前两年每年的税前收益不得低于200美元; （2）公司净有形资产不得低于1600万美元; （3）公众所持有的普通股的价值总计在1600万美元; （4）最少有100万股股票为公众持有; （5）有100股以上的股东至少有2000个; &6&经常并及时公布公司的一切财务报告。 东京股票交易所上市的标准是：(1)上市股本及资本额， 东京附近的公司股份应在1000万股以上， 资本额5 亿日元以上； 东京附近以外的公司股份应在2000万股以上， 资本额10亿日元以上； (2)中小股东的人数应在2000人以上； (3)开设年限5年以上； (4)资本净值在15亿日元以上，每股在100日元以上; (5)最近3年税前纯利润为: 每一年2亿日元以上， 第二年3亿日元，第三年4亿日元以上; (6)分配股息， 最近3年每年每股在5日元以上， 上市后预期仍可维持这一水平. 一般地，股票申请上市应向交易所提交以下文件：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(1)上市申请书；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(2)上市报告书，应载明主要业务状况、 主要财务状况、股票发行及转让状况、可能影响股票价格波动和避免出现不正常的市况的事项：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(3)批准发行股票的文件；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(4)公司章程；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(5)申请上市的董事会决议；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(6)公司登记注册的证明文件；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(7)股东名册；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(8)经会计师事务所注册，会计师鉴证的公司最近2年及当年1月至申请日前1个月的资产负债表和损益计算表；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(9)交易所会员的书面推荐证明；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(10)股票过户事项的说明；\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(11)经营状况公告事项的说明。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上市公司在证券上市后，若出现下列情形之一者，由证券交易所呈报主管机关──证券管理委员会核准后，交易所也可停止某种上市证券的买卖甚至终止其上市：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(1)上市公司发生重大改组或上市公司的经营范围有重大变更而不符合上市标准者。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(2)上市公司不覆行法定公开的义务或财务报告，以及呈报证券交易所的其他文件有不实记载。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(3)上市公司的董事、监事、 经纪人员和持有占上市公司实发股本额5%以上股份的股东的行为损害公众的利益。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(4)上市公司的股票交易在最近一年内其月平均交易量不足100股或最近三个月没有成交记录。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(5)上市公司的经营状况欠佳，最近两年连续亏损，或上市公司出现面临破产的局面。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(6)上市公司因其信用问题而被停止与银行的业务往来。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(7)上市公司连续一个季度不交纳上市费。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(8)其他原因致使上市公司必须暂停上市。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E此外，上市公司的股票在其增发或发放股票、红利期间，其股票亦将自动暂停上市。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上市公司的问题较为严重，或有下列情况之一时，证券交易所将报经有关证券主管机关核准后，可对有问题公司作出终止其上市资格的决定：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(1)上市公司被暂停上市的所列情况已造成严重后果。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(2)上市公司在被暂停上市期间未能有效地消除被暂停上市的原因。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(3)上市公司将被解散和进行破产清算。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E(4)上市公司因其他原因而必须终止上市。 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E2.股票的发行价格当股票发行公司计划发行股票时，就需要根据不同情况，确定一个发行价格以推销股票。一般而言，股票发行价格有以下几种：面值发行、时价发行、中间价发行和折价发行等。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E1．面值发行\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E即按股票的票面金额为发行价格。采用股东分摊的发行方式时一般按平价发行，不受股票市场行情的左右。由于市价往往高于面额，因此以面额为发行价格能够使认购者得到因价格差异而带来的收益，使股东乐于认购，又保证了股票公司顺利地实现筹措股金的目的。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E2．时价发行\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E即不是以面额，而是以流通市场上的股票价格( 即时价)为基础确定发行价格。 这种价格一般都是时价高于票面额，二者的差价称溢价，溢价带来的收益归该股份公司所有。时价发行能使发行者以相对少的股份筹集到相对多的资本，从而减轻负担，同时还可以稳定流通市场的股票时价，促进资金的合理配置。按时价发行，对投资者来说也未必吃亏，因为股票市场上行情变幻莫测，如果该公司将溢价收益用于改善经营，提高了公司和股东的收益，将使股票价格上涨；投资者若能掌握时机，适时按时价卖出股票，收回的现款会远高于购买金额，以股票流通市场上当时的价格为基准，但也不必完全一致。在具体决定价格时，还要考虑股票销售难易程度、对原有股票价格是否冲击、认购期间价格变动的可能性等因素，因此，一般将发行价格定在低于时价约5-10%的水平上是比较合理的。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E3．中间价发行\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E即股票的发行价格取票面额和市场价格的中间值。这种价格通常在时价高于面额，公司需要增资但又需要照顾原有股东的情况下采用。中间价格发行对象一般为原股东，在时价和面额之间采取一个折中的价格发行，实际上是将差价收益一部分归原股东所有，一部分归公司所有用于扩大经营。因此，在进行股东分摊时要按比例配股，不改变原来的股东构成。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E4．折价发行\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E即发行价格不到票面额，是打了折扣的。折价发行有两种情况：一种是优惠性的，通过折价使认购者分享权益。例如公司为了充分体现对现有股东优惠而采取搭配增资方式时，新股票的发行价格就为票面价格的某一折扣，折价不足票面额的部分由公司的公积金抵补。现有股东所享受的优先购买和价格优惠的权利就叫作优先购股权。若股东自己不享用此权，他可以将优先购股权转让出售。这种情况有时又称作优惠售价。另一种情况是该股票行情不佳，发行有一定困难，发行者与推销者共同议定一个折扣率，以吸引那些预测行情要上浮的投资者认购。由于各国一规定发行价格不得低于票面额，因此，这种折扣发行需经过许可方能实行。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E在国际股票市场上，在确定一种新股票的发行价格时，一般要考虑其四个方面的数据资料：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（1）要参考上市公司上市前最近三年来平均每股税后纯利乘上已上市的近似类的其他股票最近三年来的平均利润率。这方面的数据占确定最终股票发行价格的四成比重。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（2）要参考上市公司上市前最近四年来平均每股所获股息除以已上市的近似类的其他股票最近三年平均股息率。这方面的数据占确定最终股票发行价格的二成比重。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（3）要参考上市公司上市前最近期的每股资产净值。这方面的数据占确定最终股票发行价格的二成比重。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（4）要参考上市公司当年预计的股利除以银行一年期的定期储蓄存款利率。这方面的数据也占确定最终股票发行价格的二成比重。 \u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E3.股票的发行方式股票在上市发行前，上市公司与股票的代理发行证券商签定代理发行合同，确定股票发行的方式，明确各方面的责任。股票代理发行的方式按发行承担的风险不同，一般分为包销发行方式和代理发行方式两种。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E1．包销发行方式\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E是由代理股票发行的证券商一次性将上市公司所新发行的全部或部分股票承购下来，并垫支相当股票发行价格的全部资本。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E由于金融机构一般都有较雄厚的资金，可以预先垫支，以满足上市公司急需大量资金的需要，所以上市公司一般都愿意将其新发行的股票一次性转让给证券商包销。如果上市公司股票发行的数量太大，一家证券公司包销有困难，还可以由几家证券公司联合起来包销。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E2．代销发行方式\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E是由上市公司自己发行，中间只委托证券公司代为推销，证券公司代销证券只向上市公司收取一定的代理手续费。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E股票上市的包销发行方式，虽然上市公司能够在短期内筹集到大量资金，以应付资金方面的急需。但一般包销出去的证券，证券承销商都只按股票的一级发行价或更低的价格收购，从而不免使上市公司丧失了部分应有的收获。代销发行方式对上市公司来说，虽然相对于包销发行方式能或获得更多的资金，但整个酬款时间可能很长，从而不能使上市公司及时的得到自己所需的资金。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E另外，为了股票一上市就给公众一个大有潜力、蒸蒸日上的深刻印象，上市公司在选择股票上市的时机时，经常会考虑以下几方面的因素：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（1）在筹备的当时及可预计的未来一段时间内， 股市行情看好。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（2）要在为未来一年的业务做好充分铺垫， 使公众普遍能预计到企业来年比今年会更好的情况下上市；不要在公司达到顶峰，又看不出未来会有大的发展变化的情况下上市，或给公众一个成长公司的印象。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（3）要在公司内部管理制度，派息、分红制度， 职工内部分配制度已确定，未来发展大政方针已明确以后上市，这样会给交易所及公众一个稳定的感觉，否则，上市后的变动不仅会影响股市，严重的还可能造成暂停上市。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E投资者在考察一家准备上市的公司时，看一看并分析一下它的发行方式以及上市时间的成熟与否，有时也能让我们看出一些比读它的上市公告书所能了解的更深一层的信息。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E4.股票上市交易的费用股票的买卖，一般都是委托经纪商代办，所有的交易活动都要付出一定的费用，如上市费、场内交易费和佣金等。以上海证券交易所股票上市费用为例，各种费用包括：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E1．上市费\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E上市费是股票上市公司在其股票上市后按一定时间和标准缴纳给证券交易所的费用。上市费包括：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（1）上市初费。上市初费由发行者最迟在其股票上市的三天前向证券交易所缴纳。上市初费的费用为发行面额总额的0.3‰，交纳起点为3，000元，最高不超过10，000元。暂停上市的股票在经批准后重新上市时，其发行者应按上市初费标准的20%重新交纳上市初费。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（2）上市月费。上市月费由发行者自上市日的第二个月起至终止上市的当月止，于每月五日前交纳，也可按季度或按年一次交纳。上市月费的费用一般为发行面额总额的0.01‰，起点为100元，上限为500元。凡终止上市的股票，其发行者已交纳的上市月费不予退还。对逾期交纳的上市月费，按逾期的天数处以应交金额每日3‰的滞纳金，起点为1元。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E2．场内交易费\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E场内交易费是准许进入证券交易所进行场内交易活动的证券商按一定时间、一定收费标准交纳给证券交易所的费用。场内交易费包括：\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（1）年费。年费是证券商按年付给证券交易所的费用。自证券商加入证券交易所的当年起，兼营经纪和自营业务的证券商每年需向证券交易所交纳年费5万元，证券经纪商或自营商每年需向证券交易所交纳年费1万元。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E（2）经手费。经手费是证券商在证券交易所的场内交易成交后，按实际成交金额（以市价计算）的一定比例向证券交易所交纳的交易经手费。成交各方均需交纳交易经手费，费用为成交金额的0.03‰。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E3．佣金\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E佣金是指委托者委托买卖成交后，按实际成交金额数的一定比例向承办委托的证券商交纳的费用。佣金也就是证券商代理委托买卖成交后的经营收入，或者说手续费收入。委托买卖股票的收费标准是5‰，最底起点为5元。委托者委托买卖成交后，应在向承办委托的证券商办理交割时，按实际成交金额的5‰向证券商交纳委托买卖佣金。证券商不得任意或变相提高或降低佣金的收费标准，受托买卖未成时，证券商也不得向委托者收取佣金。&,&updated&:new 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