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公司入股，第二批原始股，分了我15000股，6.5元一股，接近10万，对于我一个上班族，风险实在很大，我也不懂股票，我想问问糗友们有没有懂的，这值得我借钱吗？会不会一把回到解放前？
回复 21楼：&7；中（
回复 20楼：暂时还没签，在准备钱
回复 17楼：我拿不出那么多啊！买房子，结婚，生孩子，买车，刚还完债！
回复 18楼：深股的上什么版块，新三板，创业板，还是A股什么的，只要能流通交易的一般都会涨的，还有就是你跟公司签的合同有没有回购协议，或者限制时间交易之类的
回复 1楼：现在谁借我钱谁就是我朋友
回复 8楼：深圳呢？
好机会都不会把握
我们公司也是一样的情况，要不是股价不同，真以为你是我们公司的
这个和买股票一样，看业绩、前途
什么公司，业绩好，问题不大
每年都分红的，怕啥
你公司还招人么
永远记住一句话，房顶不会掉下馅饼。多了解下这原始股何时可以流通转让和分红。
要看公司上的国内股市还是国外的，什么板块，如果是新三板或者是什么澳大利亚这种就不要买了，不是所有的原始股都能赚钱
你要实在不行可以转给同事啥的你吃点回扣
别说十万能借多少买多少
靠好机会啊
公司分员工股份！基本上都是保底价！公司只要做的好！基本上都不会亏
你缺朋友吗
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福建省厦门市第六中学学年高一政治上学期期中试题
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　　即将过去的2010年被称为“最复杂的一年”,在这一年里,中国经济发展加快转型,资本市场推陈出新、发生重大结构性变化。处于后金融危机时期的我们,该如何克服困难、抓住发展机遇?该如何主动调整、顺应发展潮流?在资本市场创立20周年之际,它将如何确立转型与跨越路径?转型与跨越——经济发展方式转变下的资本市场,关注第六届中国证券市场年会。
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[新华08网站]说：本次直播到此结束。&( 18:10)
[主持人]说：谢谢少鹏，我就不做总结了，我就是非常感谢今天下午在座的各位一直在这里面听我们几个论坛，也非常感谢场上的几拨嘉宾发表他们的真知灼见，由于时间关系更多的话就不说了，我们晚上有一个颁奖晚宴，持有相关请柬的朋友不要忘了六点半在另外一个大厅参与晚宴，非常感谢场上的嘉宾，时间关系我们来年再见。&( 18:10)
[董少鹏]说：首先我支持前面四位嘉宾的推荐，我认为比较好的投资机会传统产业有新概念，这是什么呢，新兴产业，新技术、新材料、新能源、新的业态模式，这样的概念要有确定的利润形成的逻辑，第三个再推荐的就是说和中国资本证券网，我们短暂的互动也是大家晚饭前的开胃酒，谢谢大家。&( 18:10)
[主持人]说：有人说农业赚不到钱，董少鹏简单做一个总结。&( 18:09)
[赵凤琦]说：我是从农村长大，我知道现在猪肉、鸡蛋、大米价格上涨，所以我感觉今天这种通胀情况下，要加强货币的投放，第二增加市场的供给。我给大家提点想法，应该是农业高科技的板块值得大家关注，现在鸡蛋是几天翻一番，猪肉现在几天翻一番，为什么会出现这种情况，现在农村的老百姓养鸡、养猪，包括一些农业上的东西真的是没有多少人在投入更多的一些精力，我想这一块在未来关系到国计民生的问题应该值得大家关注。&( 18:09)
[主持人]说：谢谢韩教授，讲的也比较乐观，赵书记你有什么补充的吗，刚才是推荐了酒业，现在是继续推荐吗？&( 18:09)
[韩复龄]说：这个观点应该可以实现。&( 18:08)
[主持人]说：你今天还坚持这个观点？&( 18:07)
[韩复龄]说：这会逐渐的升值，我觉得就是从市场的前景来看，就是说不会说出现一个暴涨，但是起伏性的、螺旋式的上升，我原来就说过到春节之前有希望攻克3478点，到3500点，原来很多人都不信。&( 18:07)
[韩复龄]说：我们说但说无妨，我们毕竟不像研究所天天关注产业面，我觉得十二五开轮了，首先汇集的就是七大振兴产业，新材料、新能源、信息还有医药等等，要关注这些行业里面的已经成长起来的和将要成长起来的微型巨人，有些股票、公司现在规模还不大，但是前景十分看好，在市场的占有率、成长性，你从它的毛利率、市场占有率，还通过其他的指标可以考察，在这些公司里面肯定有一些出色的白马脱颖而出，再一个就是刚才两位都提到了，稀缺资源，比如说矿产资源，包括稀土，包括煤矿等等，这些资源尤其是中国有一个别的国家没有的资源，&( 18:06)
[主持人]说：没让你推荐具体的个股。我回去要和你们所长说一下，板块可以说了你不说我回去告你状，我们私下交情非常好。&( 18:06)
[邵宇]说：那就不方便说了。&( 18:06)
[主持人]说：太大了，具体的。&( 18:06)
[邵宇]说：刚才已经强调了流动性的冲击，不是美元更值钱而是更不值钱了，有一个问题，在这个前提下资源肯定会持续的有个涨，更重要的注意一下中国经济自身的特点，我们还是强调所谓十二五，除了四大投资以外就是二次改革，这里也看到，比方说我们担心的像CPI这块可能会在这样一个，你说用质量换速度，这些东西都会有一些机会，但是这个和刚才说的有点像，我担心会有一个普遍的小型繁荣，但是不会走的特别多。刚才我说了反通胀。&( 18:05)
[主持人]说：不好在公开的场合说，一会儿论坛结束大家可能会找你问。&( 18:05)
[李光]说：但事实具体到哪一个细节这个就不好在这儿说了。&( 18:05)
[李光]说：我也不推荐股票，我认为长期看资源股长期持有，包括稀缺资源。第二稀土板块，这个股权是很值钱，现在到处买黄金买什么，其实到股票市场是最好的资产，想买什么有什么，股的性质，票的性质在二级市场再说，这是第一资源类。第二就是大消费类，第三个信息产业，但是话是这么说，到处都这么说，&( 18:05)
[主持人]说：我觉得大家应该鼓个涨，这个时候看涨非常难，另外我们从大屏幕可以看到今天这个论坛一直是搜狐微博进行现场直播，大家有什么观点可以发送到搜狐微博上进行互动。第一个问题很简单，对未来看涨还是看跌时间关系不能展开。第二个问题下一阶段的投资热点，每一轮市场调整都认为是新一个市场热点孕育的最好时机，每个人给两到三分钟时间，给我们在座的今天下午能够从一点半坚持到六点的各位朋友，谈一下对于市场品种的看法，希望大家能够给每一位场所下面的观众留下深刻的印象，我想我们所谓的非专业人士李秘书长讲的特别的专业。&( 18:03)
[董少鹏]说：涨跌本是寻常事，内在原因各不同，这一轮市场的上涨今天出现暴跌，有国际货币政策因素，有国内政策因素，但是我觉得中国股市基本内在结构的不同，就是说上市公司的股权还是国有的占大的比例，那么市场当中散户的比例比较大，到现在我们机构的持股的比例已经达到67%，但是结构散户化的倾向仍然在，股市暴涨暴跌依旧存在，难以短期消除，我们进股市涨跌都会找各种原因，但是今天出现暴跌和我们股市的结构还是有直接的关系，我相信暴涨有暴跌，暴跌一定有暴涨，我预期周一就会有一定程度的或者相当大程度的回收暴涨。&( 18:03)
[韩复龄]说：我觉得指数现在已经事实上，流通市值的指数，很多种小板的指数已经远远高于07年高点，只不过大盘蓝筹，中石油、中石化、银行股、地产股现在偏低一点，就是局部性的牛市，比如中小板，有些行业领先的，有业绩支撑又有分红预期的，这些造成局部的小扬升是可以预期的。&( 18:02)
[主持人]说：未来怎么看，继续看涨？&( 18:02)
[韩复龄]说：人家分析的，美元指数的反弹可能会带来股票市场的一个转向，果不其然随着美元的走强，中国的A股包括日本，亚洲股市也跟着跌，大家的预期美国的量化宽松政策可能会遭到质疑或者反驳，后来大家也没有提出什么，生米煮成熟饭了不能退回去了。&( 18:02)
[主持人]说：那涉嫌内幕交易。&( 18:02)
[韩复龄]说：都知道。&( 18:02)
[主持人]说：提前都知道？&( 18:01)
[韩复龄]说：市场它受宏观经济、产业、投资的影响，从市场的走势来讲10月份与大宗商品的走强、美元的走弱，带动了中国一轮小的反弹，反弹的幅度也不小，从2500多点到3100点，接近20%，应该说刚才那个主持人讲是不是两桶油还是两桶什么引起的血案，实际上这种大的机构早就预料好了。&( 18:01)
[主持人]说：所以基本观点是看平。&( 18:00)
[邵宇]说：刚才这位女士已经说的很清楚了，流动性的问题，包括美元指数，但是大家可能忽略了一些事实，美元指数有它的权重，实际上是欧洲的一个小问题，G20有一个妥协的愿望，现在到了78了，我认为实际上货币宽松显然是放出来了，我们看来它是作为消费型货币，实际上生产型货币以产能为支撑，消费的货币比信用卡的滥发更加靠谱，当中会修整然后往上走，基本面我看到的变化并不是特别大。另外我看到这个月的CPI4.45，下一个月没有明显的转好，意味着货币紧缩政策会继续一段时间，流动性内部正在逐渐缩紧。刚才提到中石油的两桶油的问题，但是大家不要忘记十二五开局了有一个宣示的效应，应该说转型调整是一个渐进的过程，但是中长期一定会有发力，因为这个代表一个国家的新生。&( 18:00)
[主持人]说：可以看平。&( 18:00)
[邵宇]说：允许看平吗？&( 18:00)
[主持人]说：就说短期要调整，中长期继续看涨。我说到所谓的非专业人士，其实她讲的也非常专业，三位专业人士，邵宇，看涨还是看跌？&( 17:59)
[李光]说：确实是接着两个消息会加息了，另外还有小道消息说加印花税的原因，这两个因素造成跌，我们知道这个因素之后分析到底明天是涨还是跌，未来是怎么样，长期肯定是看涨的这个没得说，至于明天是涨还是跌，就是看周末的一个消息，我认为明天也好、未来也好它是会回到至少结构性模式，不能说是全面性的大牛市，结构性模式大家应该怎么把握，就是该把握一些什么板块。&( 17:59)
[李光]说：我解释一下你说我不是专业人士，我本身原来就是证券公司的，我出身是证券公司的，我简单讲一下第一个我认为今天这个暴跌的原因有两个方面，一个内因就是涨的太多了，10月份以来涨了多少大家都看到了，外因因素就是G-20会议，美国量化宽松货币政策这个问题，因为美元见底了，实际这次美元整个的下跌是这次股市上涨的根基，如果这个因素变了的话，加上这个会议，大家对美国量化宽松货币政策的质疑，所以这个因素受到了一个质疑，这是一个外因。第二个外因就是认为中国的货币政策有转向，&( 17:59)
[主持人]说：好，李光秘书长，是看涨还是看跌？&( 17:58)
[赵凤琦]说：看涨。&( 17:58)
[主持人]说：时间关系您简单判断，今天出现了暴跌，未来一段时间看涨还是看跌？&( 17:57)
[赵凤琦]说：这要根据个人判断，洋河整合过以后，一条洋河之所以有今天的市场表现应该得益于资本市场，为什么这么说呢，因为洋河是从去年11月6号上市，上市以后做了大量的基础性工作，包括科研，包括和双沟的整合。第二双沟、洋河整合过以后，是把在江苏省内优质的白酒资源整合在一起了，过去洋河、双沟这两个企业在本地或在其他市场上有些时候都会出现你死我活的，这个情况还是有的，这是两个品牌是一个销售公司在销售，这个销售公司就是一个董事长一个总经理，这是一套班子。&( 17:57)
[主持人]说：要给大家推荐几个的话，首推是什么？&( 17:57)
[赵凤琦]说：看股票。我只是关心我们酒界的几只股，其他关心的不多，我觉得从白酒整个的趋势看应该前景还是好的，有这么几个理由，第一中国在注册的大概38000家白酒企业，但真正的生产、销售是大概一千年的一个数字，基本上前20家的白酒企业的利润占整个行业利润的80-90%，前20家白酒的生产企业的酿酒的产量占整个行业的70-75%，现在白酒通过这几年的整合以后，现在还是中国老牌的几个名酒企业在唱主角，因此现在逐步逐步的在向20家规模企业集成，同时国家现在把白酒作为食品行业，在市场整顿、规范方面力度都很大，因此这几家上市公司的白酒企业我对它是看好的。&( 17:57)
[主持人]说：平时看股票吗？&( 17:57)
[赵凤琦]说：在酒界提我的名字大家都知道，我在半年前是双河的党委书记，现在我到了洋河做了党委书记、副董事长。我是作为一个做事情的。&( 17:57)
[主持人]说：今天我们讨论两个问题，第一对于近期的市场大家有什么看法，第二个问题下一阶段市场投资的主题，正好这次大跌给很多人感觉是一个新一轮的机会挖掘的时候，怎么来看，尊重投资者，特别是尊重普通投资者和中小投资我们先请赵总，赵总刚才上来就要抢我的位置，我让你先发言。&( 17:55)
[主持人]说：谢谢高博士，时间关系我们只能期待12月12号你们关于指数的新闻发布。。今天下午有很多嘉宾发言，也足以表明我们证券日报的证券市场年会每年是受到大家越来越多的关注，一届比一届办的好，最后还有半个小时时间，在今天下午开始的时候我已经说了我们会讨论一下目前股市的状态，接下来我做了一个设计，一部分是专业人士，一部分虽然说也在资本市场上，但是我把他归为非专业人士，我们用半个小时的时间讨论一下目前的股市到底怎么样，未来的投资机会怎么样，首先邀请韩复龄教授，我把他作为专业人士的代表之一。第二个专业人士宏源证券研究所首席分析师邵宇，第三位专业人士虽然说是在报社，但是对于中国资本市场的报道，他也是一个亲历者，证券日报常务副总编董少鹏，另外一位是资本市场上的参与者，洋河股份的党委书记也是副董事长赵凤琦赵总，还有广东上市公司协会秘书长李光。&( 17:54)
[高明华]说：最后我们分析一下影响因素，基本因素、治理因素、绩效因素。我们看到公司规模对总体来说是有显著影响的，是正常影响的，投资规模越大披露的越好，所有制对自愿性披露有很大的影响，第一大股东比例比较高的披露比较多，再一个审计师事务所，凡是选取四大会计师事务所的自愿披露的水平比较高，还有累计投票总体的影响是正的，这个影响和我们的感觉也是好的。最后我们分析一下预披露制度，得出的结论也是如此，如果上市公司有好消息的时候，想早披露，如果坏消息的话就比较晚的披露，但是也有很多公司为了骗取投资，即使是坏消息也预约了比较早的年报披露时间，浑水摸鱼，欺骗投资者。最后我们反馈了几个指数，上市公司高管薪酬指数、信息披露指数等等。非常感谢。&( 17:54)
[高明华]说：我们把国有参股和没有国有股份的两者并列，统一的叫做是民营控股的，我们可以看出来比较一下最好的还是国有绝对控股，后面几个差距不太大。从分享指数来看，就是从强制性的披露、资源性的披露、及时性的披露、真实性的披露角度来看，强制性差别不太大，大家可以感觉出来，因为中国的企业只要是强制性的肯定有披露，是国家强制性规定的，所以都比较好一点，但是最差的是自愿性的，只要不是强制性的就不披露，或者只是披露少部分，从这个中间可以看出来，强制性90分以上的很多，但是资源性的正好反过来60分以下的非常多，不及格的非常多。从真实角度可以看，按照我们既有的法律法规还是比较真实，但是我们可以经常发现不真实的情况，表现在他不愿意披露，就是资源性披露的部分。及时性按照年报来看，要求4月30号之前送年报，这个也是分数比较高的。&( 17:54)
[高明华]说：最差的是木材、家具和石化塑胶，他们的差距可以看出来他们之间最好和最差的出现明显的差距。从所有制角度来说我们分了五种，国有绝对控股、国有强相对控股、国有弱相对控股、国有参股公司、无国有股份公司，可以看出最好的国有绝对控股，最差的是国有参股，这个差距还是很大的。&( 17:53)
[高明华]说：第七实证检验信息披露指数的影响因素，第八基于信号传递模型分析预披露制度，第九个典型案例分析。我们这个信息披露指数是4个一级指标，14个二级指标，42个三级指标。我们简单的说一说这个报告暴露出来的一些问题，最后的结果在12月12号再告诉大家。这是一个信息披露的分布情况，最大值是96.1174，最小是22，平均值是74，标准差是9.9。我们分析了前一百名和后一百名的情况，前一百名比较平缓、比较集中，后一百名波动比较大，他们之间的差别都在30几分。从区域的角度来说，东部、中部、西部没有什么差异，从行业角度来看最好的是金融行业，其次采掘业，再就是电子行业，&( 17:53)
[高明华]说：我们这个指数的研究是以中国既有的法规做参照的，我们没有考虑如果中国的法律不成熟、资本市场不成熟导致的信息缺陷，就是参照的是我们既有的法律法规。的报告的特色有这样几个方面，一个是我们梳理了信息披露的起源，第二就是我们立足于理论展开研究，第三是一个方法，基于AHP这个方法对信息披露指数进行测算，第四个我们的数据全部是第一手的数据没有第二手的数据，第五是全景式客观评价上市公司的信息披露水平，分地区、行业，各个方法进行分析，第六个分项展示信息披露水平，&( 17:52)
[高明华]说：我们这个报告一个是背景，第二个是报告的目的，第三是报告的特色，第四是报告的内容，还有计算的方法、排名的比较，由于时间关系前面的内容我就简单的一带而过了，背景我就不多说了，大家都清楚，中国的信息披露确实存在很多的问题，中国因为相关法律的不健全，所以导致信息缺失比较严重，如何评价中国上市公司的信息披露这是一个需要解读的问题，以前曾经有些人研究，但是他们的研究大多是集中在一个总体之中，就是信息披露这么一块，我们单独拿出来做。这里有一点需要特别说明的，&( 17:52)
[高明华]说：我最近做了一个研究，中国上市公司信息披露指数，这是我们开发的第二个指数，我们去年年底的时候开发了一个中国上市公司高管薪酬指数，我们上半年有个发布会，今天给大家简单的介绍，因为我正在做进一步的校对，我们12月12号正式开发布会，那个时候可能才更加准确，今天可能是非常粗略，也欢迎今天在座的媒体参加12月12号我们主办的中国上市公司信息披露指数发布会。&( 17:52)
[高明华]说：感谢大会组委会邀请我来做这个报告，我是最后一个发言者，我们在场还有这么多位听众，感谢在座的各位能够坚持到最后一刻。&( 17:52)
[主持人]说：谢谢李总，你的基本观点我们都知道，虽然说你没有明确的解答。下面还有一位演讲嘉宾，本来想让他参与关于市场走向的讨论，后来我想了一下关于上市公司还没有进行讲解，所以下面有请高明华教授来做主题演讲。&( 17:51)
[李迅雷]说：我算了一下，具体的M2和股市有个正相关，更加具体的是M1接M2，就是货币国际化的增长率，和我们股值水平有更大的关系，最近人民币储蓄大幅度减少，就意味着M2的增长率下降，M1的增长率上升。所以我觉得看长一些不能够因为今天跌了就不来了，我觉得在历史的牛市过程当中，它都会出现大幅度的下跌。我记得在一千点冲到六千点的过程中也是这样，这个不要太在意。&( 17:51)
[主持人]说：因为我知道您说中国股市和M2是正相关，4季度股市会出现向上的拐点，明年M2要掉头，这样的话对于股市来讲有什么影响？&( 17:50)
[李迅雷]说：我们觉得这种就是说一方面由于大量的资金的滞留导致国内的投机盛行，现在炒生姜、苹果、棉花，如果这个市场还是封闭的话投资渠道还是觉得现在到了要考虑的时候，我们对A股市场还是比较看好的，目前A股虽然市场波动比较大，但是总体的大市水平还是比较低的，房地产未来十年穷困继续看好，但是大幅度上涨的空间不大，其他的大宗商品虽然在整个通胀下大家比较看好，但是从历史上来看的话，大宗商品是跑不赢GDP的增长，甚至也跑不赢CPI。现在大家普遍都在讲人民币升值问题，有没有可能出现人民币大幅贬值的可能性，因为日本的案例日元的大幅度升值，但是中国毕竟不是日本，我觉得两个国家有很大的差异，我们可以看到韩国，韩国在M2大幅度增长的过程中，韩元是不断贬值的，如果M2超过20%，我们就是M2占GDP最多的国家，先升值后贬值，现在能够对民间开放海外投资这是非常好的选择。时间关系我就讲到这里，谢谢大家。&( 17:50)
[李迅雷]说：我是觉得中国人民币国际化的进程现在主要是在贸易项下，是否能够转到资本项下，有限的允许境内的投资者可以进行兑换，这一方面或许在人民币升值的背景下，大家投资海外的动力不足，但是我觉得如果这个口子要打开，万一以后大家投资意愿明显上升了，我们可以看一下这个例子，在2000年的时候我们H股指数是1300点，这个时候如果允许国内投资者投资H股的话，他现在的投资收益是10倍，你现在不允许国内投资者投资境外的股票，你在国内十年的收益率大概只有50%不到，差距如此之大，&( 17:50)
[李迅雷]说：我们再看一下日本，在日元大幅升值期间，通货膨胀非常低，通货膨胀率都在2%、3%左右，但是它的M2的增幅也不高，大概也就是8%左右，我们过去是18%，人家怎么解决，就是通过大量的海外投资，它的海外投资有成功的地方也有失败的地方，失败的地方就是大量的去投了美国的国债，成功的地方还是投了不少的美国的房地产，美国的一些股票，到目前为止日本通过海外投资获得的收益率是比较可观的，08年是有1500多亿美元，09年有1300多亿美元，即便国内经济不行的话，海外投资还行，对它的增长起到了正面的贡献。&( 17:28)
[李迅雷]说：美国拼命开印钞机，其实我们看这张图就可以看出来，到底货币谁发的多，美国在过去40年当中，M2占GDP的比重基本上没有什么变化，还是60%左右，美联储的项目表确实也是差异很大，银行的资产负债表确实是负债率太高。我们再看一下日本，日本在日元大幅度升值，它占GDP不到百分之百，然后上市的过程也是比较缓慢，而我们作为一个新兴市场，作为一个城市化率水平还不到50%的M2占GDP的比重，接下来就是还要继续保持高度增长，所以说中国未来面临问题我觉得还是非常严峻的，这么大量的货币滞留在国内。&( 17:27)
[李迅雷]说：我觉得问题归问题、市场归市场，我们应该两个方面来看，随着我们现在身处在一个新兴市场，我的建议就是现在人民币发的太多，人民币升值压力很大，那么将来怎么抑制通货膨胀，就是鼓励民间资本到海外投资。民营经济占GDP的比重超过50%以上，在这种情况下应该要有一个全球化的投资的视野，就是为什么要出去，就是因为我们的M2实在是太大了，前面专家也提到过，我们之前的M2的水平已经是接近70万亿，我想到今年年底估计在71万亿左右，这个确实已经达到GDP的两倍了，所以说我们一直是在指责美国发货币，&( 17:27)
[李迅雷]说：然后开始下跌，把整个市场从6000点拖下来，但事实上中石油早就应该上市了，我记得2000年的时候中石油准备在A股上市，但是遭到中国众多投资者的强烈反对，所以说2000年中石油转到香港上市，在香港的发行价是5.2港币，如果想想当初我们的广大散户投资者如果从大局出发，如果支持它在A股市场上市说不定就是买了一个大黑马，所以很多东西我们不能只看眼前的东西。市场明天、后天会怎么样，当时下跌的时候大家充满着对经济的悲观、对政策的指责，当市场上涨的时候我们又在憧憬未来，憧憬八千、一万点，&( 17:27)
[李迅雷]说：各位来宾辛苦的听了一个下午，我的内容其实并不多，就是提一个建议，问题是今天下跌，我建议现在应该货币供应量过大，我们应该有个疏通的渠道，中国很多事情不能太短视，我们经常为了自己一些短期的利益提出一些相应的建议，比如说像今天说两个油桶引发的血案，意思中石化、中石油把这个股市拖累了，很凑巧的是我大概两年前写了一篇文章，这篇文章的题目就叫《中石油引发的血案》，我讲的什么故事，可能是在2007年的时候中石油出现了大幅度下跌，它的发行价格是16.7元，上市之后冲到45块钱，&( 17:26)
[主持人]说：谢谢韩教授，韩教授是最守时的一个人，因为下一场还要您参加我就不向您提问了，接下来有请国泰君安证券首席经济学家李迅雷。&( 17:25)
[韩复龄]说：不能像一个人生了病以后，吃药、打针只能维持一阵，要逐渐条例使经济保持健康的态势，我相信通过央行和决策当局及时的微调，证券市场、资本市场会迎来一个更加健康发展的局面，我就讲这些，谢谢大家。&( 17:20)
[韩复龄]说：还要防止热钱的流动，我们有些目标是矛盾的，首先来进为了压住通胀，10月19号加息一次，不排除年内再次加息，11月10号决定提高存款准备金率，回收现金。因为人民币升值压力不减，现在已经升到历史高位，所以说中国的货币政策现在已经开始转向，适度宽松的货币政策已经开始退出了舞台，防通胀成为了重中之重，比如证券市场来讲从国庆节以后2500多点反升到3584点，这个过程中建立在流动性过剩的基础之上，这个本身这个基础就补牢顾，一旦央行加快了货币的回笼速度，那么无疑会殃及池中之鱼，就是股市及所以在政策手段的选择上，包括利率、金融杠杆这个调控是现代央行既要保证整体经济的健康发展，又要控制通胀，又要不至于被热钱所袭击，所以说只能稳步的来调整，&( 17:18)
[韩复龄]说：那么财政收入增长的幅度远远的超过了GDP的增长，这个税收让收费给收走了，所以在中国三架马车里面，这是从年的一个统计数字，对GDP的贡献主要是靠投资拉动，消费为什么上不去，被房地产市场给压住了，一年的消费，房地产的消费占到整个消费总额的一半以上，由于内需不足原来还可以出口，现在出口这条路也挡住了，现在贸易战反倾销，各种各样的，我们现在是世界工厂，但还不是世界性的资本强国，所以说现在来讲宏观调控的目标一个是维持物价的稳定，一个是保经济增长还要稳定币值，&( 17:18)
[韩复龄]说：央行就出招了，在10月份CPI4.4，你说这能不是通胀吗，温家宝总理的政府工作报告3%已经远远的压不住了，现在是怎么样来应对，就是控制通胀现在就变成了经济工作的重中之重，加息加了一次，现在利息一年期的2.5，但是存款利率还是倒挂，和CPI相比。那么工业品上涨更快，咱们现在算一笔账，M2已经达到了69.98万亿，这是什么概念，这整个GDP的两倍，美国有没有这么多，没有，我们投放的货币远远的超过了美国投放，那么美国说了再做，中国是做了不说。&( 17:17)
[韩复龄]说：不让它伤及到国民经济的实体，大家都在猜这个池子是什么，他没说，房地产不大可能，那么别的我们又不流通，只有什么，只有中国的股市，那么这个是可以通过稀释的，钱进来了，大家现在都算点位，说现在点位是三千多点，今天跌到三千点一下，07年是多少点，但是大家算算流通市值现在远远超过了07年10月份6124那个高点，因为国有股减持，创业板的减持，这些纷纷的影响到指数，那么国内的经济形势前十个月可以说有好有坏，关键是M2的这个指数上涨的很厉害，那么怎么样把它回笼，怎么样把它吸收，&( 17:17)
[韩复龄]说：美国人直接从直升机上往下拿票子，上一轮拉了13000亿美元，这次又撒了6千亿美元，这次是分八个月，每个月投放，相当于回购美国国债750亿美元，那么货币政策的宽松，购买美国国债相当于直接发钞，大家都预料美元会贬值，但是恰恰出人意料美元不但没贬值，而且无论对欧元、日元，对其他主要国家的货币还在上行。我们说货币过多它总有一个稀释的地一个是商品市场，一个是资产市场，或者叫资本市场，前两天中国人民银行行长周小川先生发表了一个演讲，他说中国准备蓄一个池子来吸收这些泛滥的货币，&( 17:16)
[韩复龄]说：包括我们中国的外汇储备，包括其他国家。在这个量化宽松的货币政策制订的话，对美国也是一种阻隔，前两天北京电视台专门做了一个节目关于量化宽松货币政策，当时我就讲美联储新的主席他看起来一脸书卷气，他推出来这个量化宽松的货币政策赌的是他个人自己的职业生涯，也赌的是美元的历史地位，这个美元的历史地位一时半时是很难撼动的，尽管别的货币影响力在增强，为什么说美国至今仍然坚持宽松的货币政策，关键是经济没有大的起色，具体的数字我就不讲了，那么对于中国来进，怎么来应对，&( 17:16)
[韩复龄]说：这两天在韩国的首尔正在开G20会议，在会议的同时大家以为美元的走势会下跌，但是正好相反美元走在六个礼拜以来的新高，这两天不仅仅是中国股市，昨天韩国股市暴跌，今天轮到中国了，美元走强尽管可能是短暂的走强，大宗商品包括金价都开始回落，我演讲的题目就讲一讲美国第二轮量化宽松货币政策怎么应对。面对危机2008年以后各个国家都采取了量化宽松的货币政策，中国也一样，中国4万亿的投资，9.6万亿的去年货币信贷的投放，美元它是世界货币，等于它发的货币不仅仅是美国人民在买单，全世界都在买单，&( 17:14)
[主持人]说：本来很多听众都要快睡着了，但是温教授一上场激情洋溢的演讲，让大家对这个市场又充满了市场。下面我们有请下位演讲嘉宾，我们都说美国量化宽松货币政策引起了众怒，这两天在首尔也召开G20峰会讨论汇率问题，那么怎么解读它，对我们证券市场影响怎么样，下面有请中央财经大学韩复龄教授，时间关系您可能只能发表一下简单的观点，也是控制在十分钟。&( 17:12)
[温元凯]说：我认为中国证券市场是一个非常大的机会，包括国际板，他们都会对我们采取又拉又打的做法，当然首先要进来分一杯羹，因为对他们来讲是一个巨大的利益空间，谢谢。&( 17:11)
[主持人]说：确实时间关系没法让您再演讲下去，简单一个问题您一句话，现在美国华尔街怎么看待近期的中国证券市场？&( 17:11)
[温元凯]说：大家知道这样的人才如果下一阶段我们可以把他吸引回来，我们的资本市场就会更加不一样，更加不用说新能源里面的一个顶尖人才，现在已经当了美国的能源部部长，他做的是新能源将来最有前途的项目，叫受控热核反应，我相信20年来石油也好、煤也好都不会作为燃料，将来的受控反应燃料取之于海水里面的重氢，这就是我们要投资战略新兴产业的要害，谢谢大家。&( 17:11)
[温元凯]说：投资国内优质的上市公司或在将来并购有希望成为优质上市公司的资源，投资战略新兴产业的技术和人才，投资教育，培养高端人才，大家不要忘记，我们很多金融机构到华尔街招聘，但是华尔街最高端的大陆背景的高端人才没有回来，我有个学生叫杨光，是世界最大的投资基金亚太负责人，这个团队管理4500亿，他的团队管理300亿，这样的人中国哪个机构可以把他吸引回来，我科技大学的一个学生他在华尔街掌管一个基金，这样的人才目前有可能回国服务吗，包括这一次代巴菲特来的那个神秘的牵线人李路，&( 17:11)
[温元凯]说：我从中国1900多只股票中间首次定制了一个定量模型，七个标准，每年现金分红、每年送配、分红送配几年，每股盈利、机构基金持有数等等，综合排出来，我认为这是对中国资本市场的引导，你作为上市公司就要对股民分红，今天上午周主席讲的将来不分红的上市公司要把它开除掉，而且将来退市的上市公司老总要给他戴上一个坑害股民的上市公司董事长、CEO，这样的话我们的资本市场就能健康。非常希望26000亿的外汇储备应该在一、两年内下降到6万亿以内，拿出16000亿投资优质资产，&( 17:11)
[温元凯]说：我们讲华尔街看起来中国是一群新的农民企业家，但是中国这几年也出了有国际影响力非常杰出的国际企业家，比如马云、王传福、施正荣、李彦宏、马化腾、柳传志、王石这些人，你能称他们是农民企业家吗，他们走到世界上任何一个商学院，像马云这样自己经常讲长相也不怎么样，个子也矮矮的，但是他在哈佛上学都成了明星般的追捧，今天苹果电脑、沃尔玛、可口可乐、宝洁、丰田汽车这样在世界行业里面有龙头地位的中国企业，这是我们资本市场非常需要，所以我最近写了一本新书，&( 17:10)
[温元凯]说：最后用一分钟讲26000亿的中国外汇储备向何处去，我认为我们应该尽快的把这个26000亿的外汇储备变成中国资本市场，变成中国创新，变成未来中国发展的投资和实际的推动力，而不去为美国人作嫁衣裳。&( 17:04)
[温元凯]说：从15所增加到22所，北大、清华排进了前两百名，我重新给他计分，清华181名，北大191名，什么时候中国的大学能够进全世界一百名，这就是我现在正在做的工作，非常希望把中国的孩子、中国的企业家、中国的政府官员能够送进世界前20名顶尖的大学去留学、去培训、交流、挖人才，而且要挖的是顶尖人才。&( 17:04)
[温元凯]说：还是一千年前的一名太监，蔡伦发明了造纸，近两百年、一百年、六十年、三十年一个也没有，如果一个也没有伟大的发明家，中国的企业、中国的经济、中国的资本市场来谈什么创新。我给大家看2009年版的世界最强的500大学排行榜，这是世界上第一个用定量化模型排行出来的排行榜，前20名17个美国大学，两个英国大学，亚洲只有日本的东京大学名列其中，那么中国的大学在哪里，我给大家看2009年，中国的所有大学都排在两百名以后，当然中国这几年进步也很快，从2003年的8所增加到15所，2010年的好了一点，&( 17:04)
[温元凯]说：70%的高端人才是从这些诺贝尔奖中得出来的。有人总结了20世纪人类最伟大的100项科学发明，我们看年世界上人类最伟大的一百项发明中国一项也没有，世界上爆发了量子物理学为中心的科学革命，中国人在闹革命，在打内战，在自相残杀。年中国也出了一项，而年中国出了三项，但是我告诉大家，从1965年到现在我们一项也没有在全世界排得上号的大科学发明，我们的创新哪里来，2007年美国的《时代周刊》评出了有史以来最伟大的发明家，中国居然只有一个，&( 17:04)
[温元凯]说：下面我要问一个非常尖刻的问题，为什么华尔街那么牛，为什么美国能够成为世界上最强大的国家，大家注意第二行数据，美国的人口只占全世界5%，但是美国人消耗了全世界25%的资源，美国人掌控了全世界60%的金融和货币，那就是美元和华尔街，但是我们现在更要强调的是，美国人用了全世界70%的高端人才，我们要好好的研究这个问题，我们对这个问题的和讲述过去都是非常肤浅，都是瞎子摸象，我有一个讲题很受欢迎，诺贝尔奖是怎么炼成的，年世界上564个获奖者对他们进行了分析，&( 17:04)
[温元凯]说：一个是政治体制改革，一个是教育体制改革，，产能积压、人才匮乏，大家有没有注意到钱学森老人临终病榻前向我们温家宝总理的提问，这是刚刚过世的钱学森老人生前多次向温家宝总理的提问，为什么我们的学校老是培养不出杰出人才，早在2005年钱学森就向温家宝总理进言，现在中国没有发展起来重要的原因就是没有一所大学按照培养科学技术创造人才的方法办学，老是冒不出杰出人才是很大的问题，其实早在几年前有个诺贝尔奖的获得者就痛陈了中国高等教育的七大弊端，认为中国深的高等教育制度培养不出杰出人才，由于他讲话很刻薄，这两年我们就干脆不请他回来讲学了。&( 17:03)
[温元凯]说：他们利用各种天灾人祸，甚至不惜利用天灾人祸，甚至不惜发动一场战争，剪世界各国财富的羊毛，我们可以看到不但算计中国，也算计了俄罗斯，所以我个人认为我有一个比较尖刻的话，我们今天从上到下要少一点过分良好的自我感觉，要多看到一点我们还存在着的问题和危机，要多谈一些我们和世界先进水平还存在着的差距，要多一些对未来发展的忧虑和紧迫感，我们才能少犯错误、少走弯路，我们就会进步发展的更好。时间的关系很多内容就不做展开了，我们的经济发展显然有很多短板，首先改革深化两个短板，&( 17:03)
[温元凯]说：将来发展到一个超越常规界限的战争，那就是我们今天面临的货币战争、金融战争、贸易战争、网络战争、太空战争甚至黑客战争，对于这些战争我们中国人准备好了吗，能打赢吗，有人才吗，这几个问题是非常的深刻，我认为我们在目前的货币战争中已经遭到了重大的损失，有人说我们这点外汇储备已经缩水了5千亿美元，大家想想亿美元少算算3万个亿能使中国多少农民脱贫，我们就在这场货币战争中像阳光下的雪人一样正在被照着融化，所以我们看了这些书知道国际上过去有欧洲的罗斯柴尔德家族，有索罗斯之流，&( 17:03)
[温元凯]说：说实在话，从华尔街来看中国股市、中国经济，我认为我有一个非常尖刻的观点，国际金融大颚是如何算计我们中国的，大家都知道《货币
战争》，宋鸿兵现在红的发紧，郎咸平的《金融超限战》，大家知道超限战是两位军事上校写的军事著作，我们一般人不去看，但是我们发现五角大楼的将军们都在研究这本书，这个情报回来以后我们书记非常重视，每个政治局委员发了一大本，看了以后很深刻，什么叫超限战，就是人类的战争已经从几百年前的冷兵器状态发展到近几百年的热兵器时代，就是火箭、导弹、航母、太空，&( 17:03)
[温元凯]说：所以我认为作为中国资本市场国家层面上怎么保卫我们30年来改革开放创造的财富，我认为今天讲演中间，我认为最有信息量和创新的，我个人的观点是刘纪鹏的那张央行的资产负债表，这张表在座各位如果有关系的话应该把刘纪鹏教授请到中南海给我们的总书记和家宝总理讲一讲。我个人的观点非常伤心，也非常痛心的看到，我们的26000亿的外汇储备实际上正在被绑架在美国金融危机的战车上，下面的问题是我们能够怎么样从这个战车上跳下来，这是国家层面，我们在座的各位都应该好好研究的课题。&( 16:52)
[温元凯]说：首先我们来看看华尔街人怎么样看待中国的资本市场和中国的经济，我可能要讲两个比较调侃一点，比较生动但是也比较刻薄的比喻，就是华尔街怎么看中国经济，我打了两个可能不完全恰当的比方，可能尖刻一点，很多人听了会不舒服，但是我告诉你这是事实。第一个华尔街人认为中国是一个雄心勃勃，抓住了机遇赚到了一大把钱的农民企业家，当然这好听一点，难听一点就是个土老帽，但是赚到一大把钱。第二个比方，中国经济，包括中国的证券市场他们认为是一个虚胖的经济的肥羊，他们随时准备来挤一把奶、剪一把毛，&( 16:52)
[温元凯]说：很高兴参加这次会，我今天的讲题是《从华尔街二看中国的经济和中国的资本市场》，因为主办方给我出了这么一个题目很有意思，我在华尔街工作过三年，写过一本《闯荡华尔街》，同时我任教担任过中国科技大学有70个学生在华尔街银行、证券机构工作，我和他们有很多来往，在华尔街工作三年中和华尔街很多银行家、企业家做过交流，现在我每年都要到华尔街逛一逛，最近一次是国庆节，所以我想我还是有点发言权的。&( 16:51)
[主持人]说：谢谢贺教授，他刚才说这轮暴跌他已经预测到了，下面会不会涨大家让他也预测一下。接下来有请亚洲投资论坛董事温元凯教授给我们做主题演讲，温教授我想多介绍两句，中国第一个企业破产法的提出者是温元凯教授，88年被评为十大改革风云人物，后来我发现您悄无声息，一直到2007年写了一本书《中国股市一万点》，被大家再次大量的报道和关注，我想这个问题您先酝酿一下，您讲完了之后，先是讲海外投资者对中国股市的看法，最后我会提个问题，您可以酝酿一下这个一万点什么时候能到，下面有请温教授做演讲。&( 16:49)
[主持人]说：谢谢贺教授，本来想提的问题，时间确实太紧张，我希望贺教授下去的时候大家不要让他走，问他一下大盘到底有事没事，短期行情会怎么样。&( 16:47)
[贺强]说：这几年幸亏有房地产吸纳了巨额的资金，房地产由于调控涨不动了，投机不了了，如果没有股市，现在的风险是相当大的，幸亏现在有了股市，又吸纳了巨额资金，可是股市和房地产不同，涨的很快，变的也很快，暴涨之后暴跌也快，这些资金往哪儿走，我们物价怎么变动很值得研究。另外这轮物价的上涨说白了国际国内最主要的原因是粮食价格上升推动食品价格上升推动了CPI，大家可以想想明年2月春节期间，明年3、4月份青黄不接的阶段物价会怎么走，物价会怎么走我们政策就会怎么走。供大家参考，谢谢。&( 16:46)
[贺强]说：广义货币供应量达到69万亿，和2000年的13万亿我们现在增发货币5.5倍，和我们现在的GDP相比，前三季度26万亿GDP相比我们现在等于多发货币42万亿元，货币这样的发行幸亏我们现在有银行这个大坝，蓄了很多的水，因为现在我们广大的居民一直存在一个被动储蓄的现象，有钱就存银行，截流了多少水，现在银行巨额存差23万亿，银行大坝溃堤了23万亿冲不出来，幸亏银行还截着呢，这些其他说明我们现在货币确实不太充裕，而这些货币有独立性的，可是我们投资场所给他提供独立的空间太少，&( 16:46)
[贺强]说：现在大豆油也是在涨，经济复苏物价必然涨，生产资料上涨传导了消费资料，这是最大的背景。第二个原因由美国量化宽松政策，美国量化宽松政策有人说美国一共印钞票印绿纸印了四倍，全世界流动性过剩，价格必然上涨，而且他的量化宽松政策导致美元进一步贬值，美元越贬值，美元标价的大宗商品自然有保障，这些上涨都会传到国内，再看看国内简单的说大家看看这组数据，78年我们的金融数据，供你们参考，都是公开的数据你们自己分析，78年我们GDP总量是3645亿，09年33.5万亿，增长了92倍，而我们M278年是859亿，09年60万亿，增长了705倍。2000年GDP9.9万亿，广义货币13.8万亿元，多出3.9万亿，但是到了09年GDP总量33.5万亿，而广义货币60.6万亿，二者之比1.8倍，而且到了今年9月再看，&( 16:45)
[贺强]说：内因、外因为什么共同引发物价上涨，和股市一样，你注意首先要分析宏观的背景，因为在美国危机冲击之后，我们现在全世界经济都在复苏过程之中，只不过是中国复苏的快，美国复苏的慢，所以现在推出的政策都是损害中国利益的，让你走慢点，让我走快点，都是这种政策，那么全世界也是有周期的，我们研究的规律经济进入复苏期、扩张期，生产资料价格必然保障，哪个项目不需要水泥、钢材，现在全世界都是一回事，为什么现在股市、煤炭、有色金属一直不涨为什么突然，有色金属定价在国际不在国内，&( 16:45)
[贺强]说：为什么一下猛涨到2.8，就是一种商品带动的，大豆油疯狂上涨，而大豆油为什么上涨，因为我们企业都用转基因大豆生产豆油，在这个阶段国际粮食市场价格飙升，包括转基因大豆价格飙升，所以我们企业只好加价，导致大豆油上涨，推动了这轮物价上涨，所以我们叫做输入型因素导致的，就是外因。今年下半年的物价上涨，我告诉大家它的上涨的原因比较复杂，所以值得我们高度的关注，因为我们认为它是由内因和外因双重因素共同引发的，治理起来可能会更加困难。&( 16:41)
[贺强]说：04年物价上涨的主要原因是什么，是内因，为什么下半年坐一个过山车就下去了呢，关键是在于我们当时一号文件三农政策全面取消农业税，调动了农民积极性，夏粮、秋粮连续大丰收，在中国粮食生产是刚性的，粮食一丰收卖粮难，粮价走低，食品价格走低物价就走低，同样的原因为什么05、06年大部分的月份物价都在2%以下，因为我们连续发了一号文件，所以我们物价持续的平稳，连续大丰收。而07年前后的物价上涨你注意就不同了，它是外因，你从物价一开始带头上涨的信号就看出来了，06年12月，&( 16:40)
[贺强]说：一直到97年2月，又经历了一拨更大的物价上涨，这两拨物价上涨他们有共同的特点，都是月度物价逐月攀升，这是一个特点。第二个特点，他们上涨的动力不是需求拉动也不是成本推动，和前两次不同，率先为鸡蛋、猪肉的暴涨。第三个共同的特点，这两拨物价上涨不是真正意义的通货膨胀，真正意义的通货膨胀是全社会的物价普遍上涨，而这两份物价上涨是物价的结构性上涨，这是新世纪以来这两拨物价上涨最主要的特点，但是你注意这两拨物价上涨有不同，导致物价上涨的主要原因不同，&( 16:40)
[贺强]说：越压越胀，到了94年我们通胀率高达24.1%，这么高的通胀，中低收入家庭吃饭都困难，这才是一场真正的人民币大幅贬值，汇率这点升值贬值对老百姓影响不大，而通胀率对老百姓至关重要。但是我告诉大家经过这轮之后，96年把物价压下来了，96年以后年度的物价水平走势基本平稳，没有再爆发像上两次那样的严重的通货膨胀，到了新的世纪，我们又出现了两拨明显的物价上涨，这个物价上涨一个是04年上半年逐月的攀升，7、8两月并列5.3，下半年坐了一个过山车，打回老家去了。另外96年底12月开始，&( 16:40)
[贺强]说：下面再谈谈物价，股市我就不公开分析了，但是我告诉大家去年股市全部运行的点位到现在我们预测的还是比较准确的，我们有我们的分析方法。下面我谈谈物价，他物价、谈通胀我的观点是什么，你首先要了解、要懂得通胀的历史，时间关系不多分析了，我就告诉大家88年到现在，在改革开放过程中我们一共经历了4次物价明显的上涨，88年抢购风潮引发了一轮严重的通胀，年度的通胀率高达18.8%，这轮通胀性质是什么呢，需求拉动的通胀，它比较好压，政策一收紧就好，93、94年又导致了一轮更为严重的通胀，它的性质是什么，成本亏空型的，就不那么好压，还有当时我们动了汇率，汇率和通胀率是存在密切关系的，我们当时动了汇率，也导致这轮通胀非常的难压，详细的我就不说了。&( 16:36)
[贺强]说：如果未来连续几年持续的增长、持续的反弹，那么我们认为这种局面非常乐观，一旦出现这种局面，就说明我们今年总体经济触底反弹意义重大。为什么呢，因为今年总体经济的触底反弹说明了我们新世纪以来一轮周期的收缩期的结束，进而说明整个新世纪这轮周期的结束，下面意味着什么呢，新的一轮经济周期可能逐渐的到来。而且新的周期的到来可能是处在经济连续扩张的阶段，上一轮掌握了七、八年的经济，在这种大背景下，股市翻了六倍，那么今后如果连续经济扩张几年，股市的这种猛烈上涨的机会有没有呢，我们认为完全存在，只不过不是现在，但是它完全可能，所以我们对中长期中国的股市是看好的，长期来看中国股市是大有希望的。&( 16:36)
[贺强]说：第二年又掉下来，这才叫二次探底，而上一年经济的继续下滑，说要探底就继续探底，就说明这轮经济的长周期它的衰退阶段还没有运行结束，今年根本就不存在二次探底。但是我们认为明年经济二次探底可能性也不大，今年的总体经济我们认为很可能出现的是什么呢，是适度的增长，不会过热，因为我们年底之前这个政策已经逐渐收紧了，政策的收紧不仅仅是调物价，它也在调经济，所以今年我们总体经济最大的可能性是适度反弹，如果这种局面出现的话，就为明年、后年连续的反弹创造了一个基础，&( 16:36)
[贺强]说：前6个月其中3个月40%几的零增长，虽然前年负增长基数小，但是肯定的今年的年度的出口率正的不是负的，也不是零，如果出口的贡献率考虑进去，出口贡献两个点的话就坏了，投资六个点，消费4.6个百分点，出口两个点是多少，12.6，经济严重过热，明年经济就会大幅下滑，如果这种现象出现，明年中国的总体经济将会二次探底，所以今年很多专家说经济二次探底，我告诉大家不可能，因为今年的经济如果探底它就是一次探底、继续探底，不存在二次探底的问题，什么叫二次探底，上一年经济触底反弹，&( 16:36)
[贺强]说：投资再去掉一个点，轻而易举9.6，大大高于去年的9.1，所以总体经济今年触底反弹已成定局。另外第二方面算笔账，我们前三个季度平均GDP是10.6，最后一个季度哪怕滑坡到9%，全年都可以平均出一个10%，轻而易举触底反弹，所以我们现在担心的是什么，我们担心今年主体经济别反弹的太猛了，反弹太猛了经济就要过热，有没有这种可能呢，很多专家担心经济很糟糕，我们现在今年恰恰和他们相反，我们担心经济过热，我们认为这种可能是存在的，为什么呢，因为今年的出口部可能零增长，&( 16:36)
[贺强]说：那么这两匹马就拉动了GDP12.6，按道理去年总体经济轻而易举触底反弹，为什么继续下滑呢，就是出那匹马拖了后退，负3.9，12.6减3.9等于8.7，就是这么报出来的。那么今年再算GDP的账，算一个保守的账，今年我们的投资力度不如去年了，今年投资力度有几个点呢，6点可以不可以，消费保守一点，消费没有更大的增长，维持了去年的水平4.6个百分点，出口也保守一点，假设今年还没有拉车，处于罢工状态，零增长，类似1998年，就这么保守的一个算，我们今年年度的GDP轻而易举10.6，再保守一点，&( 16:36)
[贺强]说：总体经济的触底反弹才真正有意义，为什么可以肯定的说呢，从两方面看，我们算帐就行了，去年我们国家统计局一开始报的是8.7，后来修改为9.1，都低于08年，08年是9.6，就按去年8.7怎么算的账呢，三匹马共同拉动GDP，中国是投资推动型的经济，投资一扩大GDP就启动，投资扩大靠带动，我们去年投资这一项在全国GDP出现了多少，就按一开始的8.7算，投资一项就贡献了8个百分点，这个数字充分体现了我们去年的GDP短期指标的触底反弹完全是靠投资砸过来的。消费贡献了多少，4.6个百分点，&( 16:35)
[贺强]说：实际上现在数据已经出来了，我们去年上半年就得出判断，09年总体是不可能触底反弹的，只是过渡期，那么大家看看这个数据，就看看新世纪这轮的经济周期，经历了6、7年持续的高增长，走完了扩张期，08年开始运行收缩期，一下下滑了3.4个百分点，那么去年我们总体经济触底反弹没有，并没有，数据告诉我们在继续下滑，08、09年经济都在运行的收缩期，在连续下滑，并没有触底反弹，这才是摆在我们面前的现实。但是我们分析今年的总体经济几乎成为定局，可以肯定的说要触底反弹，&( 16:35)
[贺强]说：它不是我们去年全中国的企业普遍效益大幅增长的结果。正是因为如此，所以今年的经济所谓的前高后低，大家注意前高后低是指短期指标而言的，今年两个季度连续下滑，投资力度不如去年了，能不前高后低吗，因为去年的反弹是投资推动的。第二经济指标的前高后低是有好处的，厉教授在我们全国政协公开讲这个观点，我很赞同这个观点，为什么有好处呢，因为它有利于防止经济过热，我不可想象一季度已经11.9了，再继续拉高，历史经验告诉我们GDP超过12严重过热，适度的回调还是有好处的，可以防止全年经济过热。那么大家更需要注意的是什么呢，判断经济触底反弹主要的不是看短期指标如何，和炒股票一样，短期指标来回的变动，那么更重要的要看以年度GDP为代表的中国总体经济是否触底反弹，这才是最重要的。&( 16:33)
[贺强]说：而2010年肯定是触底反弹的，我的观点和主任观点不一样，供大家参考，为什么这么判断，所以大家注意，实际上经济触底反弹不是一件简单的事情，它包含着双层含义，一个层面的含义是什么，短期经济指标的触底反弹，这个我们在去年做到了，大家看这个图，从哪儿跌下去回到哪儿，去年7季度跌到最低6.1，为全年保发带来了困难，可是随后几个季度一鼓作气又冲高了，一直到今年一季度，彻底反弹。但是大家要注意，我们这个短期指标的触底反弹，是4万亿、9.6万亿扩大投资刺激经济的结果，&( 16:32)
[贺强]说：今天时间比较短，所以在我的课件里挑了几张数据表，我们有一个观点判断股市、经济不能依靠主观的感觉，而要依靠客观数据来说话，而且还要依靠历史来说话，今天我想给大家介绍三方面大家比较关心的问题，一个怎么看待现在的经济形势，讲讲我们的观点。我们主要观点是什么呢，在去年很多人看到宏观调控政策全面放松了，刺激经济，所以非常乐观，认为我们经济触底反弹了，但是很多专家到今天又认为经济前高后低非常悲观，那么我们什么观点，我们认为从总体经济角度来讲，2009年是不可能触底反弹的，&( 16:32)
[贺强]说：去年7月28号没任何消息、没任何变化暴跌200多点，相类似。昨天和有些朋友通电话说要规避风险，刚才我发短信问了一下。怎么问股市，历来的观点叫分析股市分析明白了首先看经济然后看政策。&( 16:26)
[贺强]说：各位来宾下午好，今天股市一举破了三千点，我告诉大家完全预料之中，没什么新鲜。&( 16:22)
[主持人]说：接下来有请另外一位演讲嘉宾，股市今天暴跌，各方诸侯都会来讨论一下，下一位嘉宾把目光重点放在经济货币周期和目前证券市场的发展上，我们有请贺强教授。&( 16:22)
[主持人]说：曹教授对20年中国证券市场的总结，我希望媒体朋友多多进行报道，谢谢各位。曹教授跟踪这个市场这么多年，这个市场的发展就像他的孩子一样，虽然有诸多不满意，但是还是祝愿它能很好的发展。&( 16:22)
[曹凤岐]说：也不是说满意，我满意什么，但是20年总结不能一上来就说这个市场内幕交易、证券欺诈，是一个赔钱的市场，如果都这么看的话我们的市场关掉，首先看到成绩，然后是问题不少，成绩是有的，问题是不少的，前途是光明的，道路是曲折的。&( 16:22)
[主持人]说：您个人还是比较满意的？&( 16:21)
[曹凤岐]说：总体来说中国资本市场经过两个阶段，在证券法出来之前我们是发展的阶段，边发展边规范，从证券法和一系列法律出台之后我们是在规范中发展，所以总体上来说资本市场正在走向规范，所以总体上来说目前发展到现在，虽然存在很多问题，我觉得这个市场发展总体上来说还是科学的。&( 16:21)
[主持人]说：谢谢曹教授，我也问您一个问题，刚才表达的很多观点确实是现在很多老百姓，包括我们的中小投资者非常关心的问题，但是现在这个市场走到这个地步了，也有很多人也提出来问题，到底在目前来看是不是一个健康的市场，这个问题我知道您也研究了多年，到今天您又怎么看待这个同样的问题？&( 16:21)
[曹凤岐]说：是保护这个投资市场吗，当然还有一些退市制度等等一些问题，所以我说我对中国资本市场有信心，就在于我们这个市场肯定要发展，而且发展多层次的资本市场，不仅主板，还要创业板，然后要发展债券市场、衍生品市场。第二我们要加强这个市场的建设，使这个市场成一个规范的市场，这样就会发挥更大的作用，我们才能够从一个经济大国变成资本的强国，发挥资本和资本市场的作用。我就说这么多，谢谢大家。&( 16:20)
[曹凤岐]说：再比如说交易，我们现在是涨跌停板，但是你投一天就涨海天了，那为什么投一天不按涨跌发行价，你不能做吗。还有内部分红，现在很多的公司，董事会决定，你看公告，今年不分红，没理由，而且还营利，凭什么，在国外像德国这些股票市场怎么发展，但是大家都买股票，为什么，那个分红每年拿到投资的5%以上，老百姓不炒吗，这个都没有做。而且不管分多少，十股派一块钱，一股30，那就是十股300块钱，你看看我是存银行存款还是搞股市，而且还扣税，不管分多少都扣税，这是什么逻辑，这是保护投资者吗，&( 16:20)
[曹凤岐]说：然后保监者还可以自己直投，它还会降低吗，那么你为什么不能限制一下高市盈率呢，你什么时候都可以行政，为什么这块就不行政了呢，你完全可以有询价，没问题，你完全可以询价，我给你个询价范围，零位到30倍，你在这个范围内做，你超过30倍就得查一下为什么30倍，现在80倍你凭什么80倍，什么叫80倍，老百姓不懂，80年回本，都死掉了，这样来骗老百姓，说未来很好，我看不见了。所以我们要进行整个的股市，你要保护投资者。&( 16:19)
[曹凤岐]说：所以中国资本市场，股市与宏观调控有关系，但是它所有的问题都是它自己自身的问题，我们在结构上、规模上不够，我们在制度上现在有很多的缺陷，包括交易制度、内部分红制度、退市制度，我们都存在很多问题，所以有人说20年你最深刻的体会是什么，我是讲中国的股市最根本的弊端没有形成保护投资者，尤其是保护中小投资者的机制，所以下边如何发展好股市必须在制度上健全，包括大家对创业板提了很多的问题，创业板三高，实际上是什么问题，制度性问题，创业板严格审批放开价格，那肯定是高价，&( 16:19)
[曹凤岐]说：所以我的观点看，就是目前的宏观调控对股市还不会产生更深刻的实际影响，而最根本一个原因，中国必须、还要进一步发展多层次资本市场，中国的市场规模还很小，结构很好。作为中国股市的问题肯定问题非常的多，20年来是风风雨雨，起伏跌荡，据说每个投资者亏损4万元人民币，但是我们的投资者还热情的在那儿投资呢，就支援改革、支援企业、支援国家建设。那么为什么出这些问题呢，就说我们只有把市场发展了，把结构调整好了，我们才能够给投资者得到实惠、得到报酬，这个市场才能够发展。&( 16:19)
[曹凤岐]说：有的时候我们提高了法定存款准备率第二天股市是上扬的，有的时候是下跌的。从预期来看也是一样，所以我个人认为为什么我提出来实行稳健的货币政策，不要太收紧，就是因为如果说我们收紧了货币政策，我们现在可以说股市最近一段是向好，而不能说三天两天的报告，大家就是怕三千点以上就是泡沫了，所以都害怕了，实际上我认为真正的市场不在二级市场，而在一级市场，在一个发展的市场，这样我们才能改变陈教授说的流动性充裕的问题，如果股市都下来了，大家都不投资了，你企业融不了资，你怎么融资，&( 16:19)
[曹凤岐]说：第三点意见，宏观调控货币政策转向对股市会产生什么样的影响，今天我们知道股市大跌，与前天提高法定存款准备金率有没有关系呢，也许有点关系，但是我们还没执行，我们16号才执行，而且执行法定存款准备金率到真正发挥作用紧缩信贷还有三个月，所以今天的下跌如果与这个有关，是一个心理上的影响，而不是实质性的影响。那么我个人认为，中国的股市和宏观调控肯定有关系，毫无疑问，但是中国的股市大家看，和宏观调控并不是同步的，就从提高法定存款准备率来看，&( 16:19)
[曹凤岐]说：为什么呢，我们现在面临一个国际国内的环境非常险峻，可以这样说，美国实行定量的宽松的货币政策，向世界发票，对我们影响非常大，那么它造成什么问题呢，大宗商品价格的上涨。第二个如果说我们再提高利息，提高的很多，会有很多的外资进来。第三个人民币升值速度肯定下来，这样的热钱的进入更难阻止，人民币升值加快以后，国内的成本、进出口、就业都会受到一些影响，所以我个人认为，如果说一下子从适度宽松的货币政策转为紧缩的货币政策，那么对中国的经济肯定会受到损害，所以我主张在货币政策转变的过程中，肯定要转变，但是不宜一下转到紧缩。&( 16:19)
[曹凤岐]说：第二我们究竟实行什么样的货币政策，这是我们摆在面前的另外关注的问题，过去我们叫适度宽松的货币政策，我为什么说，大家说今年年初就开始紧缩了，实际上不能那么说，去年我们投了9.59万亿，今年我们再投7.5万亿还不宽松吗，还叫紧缩吗，因为去年是一个超常投放，因为经济要增长，所以今年7.5万亿不能说紧缩。现在我们应该是考虑这些问题了，物价流动性的问题，实现什么样一个政策呢，一种转折从适度宽松的货币政策转变为适度紧缩的货币政策，我个人认为从目前来看不能够一下子转为适度紧缩的货币政策，&( 16:18)
[曹凤岐]说：但是从物价来看确实是值得我们关注的。第二个昨天公布的数据给我们一个值得关注的问题，十月份新增人民币贷款是5877亿元，同比多增了2347亿元，今年全年的人民币信贷的目标指标是多少呢，7.5万亿，这是人大定下来的，9月份我们已经用掉了6.3万亿，也就是说10-12月份我们只有12000亿，但是10月份我们一下是5778亿，也就是11-12月份应该有6000亿可以增加了。现在看来非常的困难，所以说央行采取这个措施，前天网上打预防针，采取的提高法律准备金率，我个人认为实际上现在真的货币政策开始转向，这里就涉及到对股市什么影响的问题，这是我讲的第一点意见，改变现在要转向了。&( 16:18)
[曹凤岐]说：一个货币政策，实际上要执行什么样的货币政策，今年是不是执行适度从紧的货币政策，从今年年初就开始争论了，股市也因为这些事、这些问题实际上一直是走的不稳，为什么呢，怕加息。实际上我个人认为，从今年的年初一直到现在通货膨胀当时只是个预期，而现在应该看到通货膨胀来了，昨天公布的数据是CPI同比上涨4.4%，这是超过了人们的预期，PPI是5.0，同期。已经4.4了还不是通货膨胀吗，而且国家发改委的副主任已经说了原来说控制到3%，现在看来可能会超过3%，但是他也比较乐观的说不会多得很多。&( 16:18)
[曹凤岐]说：是不是有人超过3分钟，每次我发言的时候都得到这个忠告，但是他们已经超了，你怎么惩罚他们。今天给我的题目是让我讲宏观调控、货币政策与资本市场，这个题目本身就很大，我讲三点意见。&( 16:18)
[主持人]说：感谢您的精彩演讲，我们央行的货币政策质疑的比较多，请宋博士来给大家再多一个观点和见解，本来做一个茶歇，但是下面的内容和股市上的东西越来越接近，经过征询组委会决定不茶歇了，我们接下来有请下位演讲嘉宾，是我们德高望重的曹凤岐曹老，有请曹老演讲。曹老师是我们资本市场的见证者，我又想起去年创业板直播仪式5个小时，曹老一直坐在那里，大家都非常敬佩，由于时间关系曹老只能给您十分钟，超时也别超过3分钟。&( 16:17)
[宋泓均]说：首先是稳定，第二是健康，第三是正确发展。&( 16:17)
[主持人]说：你说的很对，但是短期货币政策走向你们什么看法？&( 16:17)
[宋泓均]说：开车的都知道有方向盘、油门、刹车，所以你要到天安门不可能一脚油门上去，肯定撞，所以还得转弯、踩刹车，历史是螺旋的，振荡就是发展的，这是规律，如果政策就只调一项该没有必要了，没有必要设这个机构，就像一个汽车没有方向盘、没有刹车、没有油门一样，该踩油门踩油门、该踩刹车踩刹车。&( 16:17)
[主持人]说：今天没开车，晚上要喝酒。&( 16:16)
[宋泓均]说：这个情况很简单，你是开车来得吧？&( 16:16)
[主持人]说：谢谢，我知道您是比较擅长于讲故事，今天来这儿又讲了很多小故事，我有一个问题，您是不是觉得今天来的时机不太好，你让大家相信央行，我们也很相信央行，结果今天股市暴跌，小川行长说挖个池子资金引尽量，但是现在感觉是挖个池子把大家都套进来了，怎么看现在的货币政策的变化，您是来自于央行的研究员。&( 16:16)
[宋泓均]说：我们现在已经走入到了世界比较发达的行列，但是我们并没有钱，我们看到我们的GDP只有美国的1/6，而我们的人要比美国多6倍，我们的人均收入只是每个人的1/36，所以我们和世界来讲我们还是一个发展中国家，还是一个穷国，所以说千万不能夜郎自大。我的讲演到这里，谢谢大家。&( 16:16)
[宋泓均]说：我们的金融并不是像国外人认为的那么发达，只不过是我们老百姓比较艰苦而已，能够节俭。刚才讲到了股票的事，假如有可能每个人都希望自己成为上帝，但是上帝只有一个，所以说通过证券市场作为职业发一辈子财、发几辈子财，因此我们这些做证券期货的这些人要耐得住寂寞、忍得住诱惑，要平稳发展，而不是想踩到最高点，又扣住最低点，这个可能性是没有的。瑞士银行的一个主管告诉我，赢九次输一次也是全盘皆输，具有投机能力的人是不行的。中国有句话叫打擦边球，我们问过中国乒乓球队，他们讲300个球才有可能打一个擦边球，所以说是一个小概念事件，而毛泽东思想，军事思想是集中精力打歼灭战，要集中七到十倍的兵力才可以决战，因此我们就是靠投机取巧的人应该冷静了，要靠勤劳，要靠我们的关系，要靠我们的金融资本作为有效的运作才能达到我们的目的。&( 16:15)
[宋泓均]说：但是他不了解他是一个中国人，他认为国外都是他们家的乡下，出了国以后很拽，看不起别人，自助餐吃了一堆倒掉，给人感觉到非常不文明，使外国人产生了仇视中国人的心理、仇视中国的富人，这是第一个小事。第二个是我们的外交官，我们的外交官现在的工资和薪金仍然是没有与时俱进，把奥迪变成了奥拓，把原来应该沟通事情的经费都揣到兜里，所以说我们的国家搞的很没有面子，公务员因为没有钱也没有尊严，这些老板出去肆无忌惮，就因为这两头就把我们的国家形象破坏了，很多事情是由于这小事导致的。&( 16:15)
[宋泓均]说：在机场可以见到人外人，但是我们发现我们自己是最重要的。如果我们把消极改变为积极，中国的长城不用修，用修中国长城1/10的钱就可以把匈奴打到西伯利亚以北，如果我们用修长城所累死、砸死、工伤的人一半，我们就可以把我们的敌人赶到阿尔卑斯山以西，这个事情以后会得到证实，但是我们很多人还在消极的防御，很多人吃斋念佛，这辈子不过了，要准备下辈子再说，这是非常消极的事。另外我们看到两件小事，推倒重来的一件大事，第一件事就是我们所谓的民营企业家，所谓大款，他虽然有钱，&( 16:15)
[宋泓均]说：我们中国改革开放以后这么快的速度，大家都憋足了一股劲，要让自己风风火火的在今生今世好好活一回，所以我们才迸发出这么大的动力，因此我们要看我们的过去，还要看我们的将来，像过去的日本首相田中角荣就提到了立国之策其实都是中国的东西，一个是形而上一个是形而下，把这两个结合好，丰田汽车就是一个很好的榜样，当然我们展望未来看到文化的消极性，看到我们中国的文化遗产就是一个庙还有一个长城，其他实用的东西不是很多。中国有句话叫山外有山天外有天，现在我们在太空上山外山可以看得到，&( 16:15)
[宋泓均]说：我们国家几千年的文化证明了一点我们这个民族是不会被吓倒的，特别是最近我们恢复了几个节日，清明节、端午节和八月十五，外国人看到中国人要过这个节日吓的要命，我们也在给他搞催眠术，大家都很清楚。现在很多金融学家他不讲中国话，将江湖黑话在忽悠人，我不知道他是什么国家利益的代表，我们应该相信央行，应该相信我们的政府。经济是有规律的，不是没有规律可寻的，就像南极和北极一样谁造的，谁有本事再造一个东极、西极，人也分的很清楚男人和女人，都是有这种规律的，经济也是有这种规律，&( 16:15)
[宋泓均]说：他是没有问题，把平衡木提高10米有些人就不敢走了，提高100米大部分人就不敢走了，这里面用了很多方法平衡人的心理，二战的时候一个德国的军官说要处死一个犹太人，他天天对着这个犹太人磨刀，说我要杀死你，一连磨了三天，犹太人看了这个刀又是切萝卜又是切鸡，吓的够呛，有天晚上德国人说我们要采取一个新的方式把你处死，就用这把刀把灯熄灭后，几个大汉把他按倒，在脖子上抹了一刀他就死了，他死心心力衰竭，他是被吓死的，真正在他脖子上拉了一下的是从冰箱里拿出来的冷毛巾，一个冷毛巾就把他吓死了。&( 16:14)
[宋泓均]说：各位领导、各位朋友，我今天仅以个人身份参加大会发言，不代表本人单位的观点，首先我的观点和刘老师不太一样，央行做出的一系列决策都是经过认真的谋划和筹划的，这几年央行的这种大的动作都是超级的宏观调控行为，避免了重大的失误，这就像汽车不能直接踩死，现在ABS系统在起作用。但是现在世界上很多人对我们中国金融界采取了很多的方式，最近看了一本书讲到一个人如果要是在平地上练习的时候&( 15:48)
[主持人]说：转变政府的职能是非常重要的问题，也是我们急需要解决的问题，有请下一位演讲嘉宾中国人民银行研究员宋泓均，有请。&( 15:48)
[王忠明]说：政府的服务方式我认为是最重要的，如果政府在组织相关的资源来推进经济发展方式转变等等方面没有真正的按照市场经济当中政府的角色定位，我看这个事就比较难，这个特别重要，如果我们的政府官员还是特别期待各种各样的行政性审批来获取自己的定位，如果我们更多的大学生毕业之后会以4000：1或者更高的比例来追逐公务员的生活，那我认为其他转变都非常的困难。&( 15:48)
[主持人]说：你说到改革的增长动力，你觉得现在要改首要问题是什么？&( 15:47)
[王忠明]说：一个健康的资本市场的发展我认为对于我们在新时期转变发展方式，更好地来促进新的历史条件下中国经济健康和谐的发展，我认为非常重要，那么我们对宏观经济没有失去信心，毫无疑问对我们的资本市场、证券市场的发展也不应该失去信心，谢谢各位。&( 15:47)
[王忠明]说：要享有公共服务的均等化，对公共教育、公共卫生，包括保障性住房一系列的都提出自己的诉求，我们现在看到各级政府相应的改革出台都不得不面临这一个板块，所以我认为80、90后新生代农民工在很大的程度上是当下中国推进改革开放的重要变量，是不可低估的，借助于这么一种改革的动力，能够很好的重组我们推进改革的主体阵容，我想这对于我们包括资本市场的健康发展都是非常有好处的，所以说我们真正的动力应该来自于全民对于有尊严生活的向往，对于创富的向往，对于和谐发展的向往，资本市场毫无疑问高度重视资本，现在我们已经非常重视劳动的要素价值，当然劳动和资本并不是完全割裂的，祖本如果追根溯源的话依然是来自于劳动，资本市场毫无疑问更加高度的重视资本在生产要素当中的不同寻求的地位，&( 15:47)
[王忠明]说：我们的自分市场、证券市场有改革动力吗，有多少特别不改革就不能够继续存在的这么一种状态，我们有吗，几乎没有，所以这个我认为是我们来考虑动力的时候非常需要引起高度重视的。如果要讲比较强烈的改革动力源泉的话，我认为还有一个板块可能是充满希望的，这就是新生代农民工，1.2万亿左右的80、90后农民工，他们有这么一种感觉，他们绝对不会像父辈那样冰冻雪灾，年三十晚上爬也要爬回去，因为妻儿老小在农村，根在农村，80、90后可不是这么想，他们要和城里的同龄人一样来分享改革开放的成果，&( 15:47)
[王忠明]说：另外一个是我们根深蒂固的小农意识做怪，我们没有那么多的现代化大生产的这种熏陶和锤炼，我们都是从农民起步、贫困起步，我们对于财富的认识和比尔·盖茨他们是不能比的，和资本主义已经成长了几十年的西方国家是不能比的，所以我们小富即安，我们这种安于现状，时时都会束缚着我们对改革的这种激情，所以说我觉得今天我们很重要的还是应该继续发挥中央政府作为当下改革推进主体的这种自上而下的力量，更好地唤醒全民对于改革的自觉意识。确确实实我们要细看的话，政府机关有改革动力吗，&( 15:47)
[王忠明]说：另外一个是我们根深蒂固的小农意识做怪，我们没有那么多的现代化大生产的这种熏陶和锤炼，我们都是从农民起步、贫困起步，我们对于财富的认识和比尔·盖茨他们是不能比的，和资本主义已经成长了几十年的西方国家是不能比的，所以我们小富即安，我们这种安于现状，时时都会束缚着我们对改革的这种激情，所以说我觉得今天我们很重要的还是应该继续发挥中央政府作为当下改革推进主体的这种自上而下的力量，更好地唤醒全民对于改革的自觉意识。确确实实我们要细看的话，政府机关有改革动力吗，我们的自分市场、证券市场有改革动力吗，有多少特别不改革就不能够继续存在的这么一种状态，我们有吗，几乎没有，所以这个我认为是我们来考虑动力的时候非常需要引起高度重视的。如果要讲比较强烈的改革动力源泉的话，我认为还有一个板块可能是充满希望的，&( 15:44)
[王忠明]说：所以说我觉得向改革要动力、要发展的动力，应该是一个非常具体，从宏观到微观个体都应该非常重视的。我们今天看到的问题是我们基本上都没有太多的改革动力，即使像民营企业来讲今天有多少改革动力，因为我们相当一部分民营已经完成了原始积累，他们依然需要改革，也希望能够改革，但是你真是要改革推进不了，他也不会有那种义无反顾、破釜沉舟，诸如此类的在20、30年前的那种状态，全国人民面临的经济濒临崩溃这么一种局面，我们的危机改革状态是非常强烈的，今天在社会各阶层分析看来，哪一个阶层还具有这么一个不改革宁死的状态，我觉得几乎没有了，这是一个非常危险的倾向，是什么导致的这么一种状态呢，我认为一方面是因为我们的改革经过30年的这么一种渐进推进，现在的改革的这些层面应该说攻坚难度越来越大，需要有更多的动员。&( 15:43)
[王忠明]说：而这些关键的问题都在于我们到底能不能够有一个资本文化，市场经济的文化建设能够跟得上，而这些却需要我们很好的重视改革的杠杆，今天我们都在讲发展，我们有时候也在讲稳定，但是讲改革总觉得有一搭无一搭的感觉，改革到底对中国意味着什么，新的一个起点上来推动中国的发展到底意味着什么，如果要讲动力的话，这就是根本的动力，没有改革的动力，其他动力结构的均衡是很难实现的，我们如果要拉动内需，我们要重视消费对于经济的拉动，如果没有足够的对于分配方面的制度改革等等也都是非常难以实现的，&( 15:43)
[王忠明]说：改革开放换了一个时代，我们一个很重要的标志就是人们开始对资本重视了，原来是讨伐的对象，市场经济也是被排斥的对象，今天逐渐的成为我们的广泛的社会实践，我们的资本市场、证券市场为什么应该充满信心，因为我们打定主意要搞市场经济，所以说我是非常赞成纪鹏还有其他几位所分析的那样，对股市我们没有理由不给予足够的信心。我记得在股市非常红火的那段有一本书叫《股市一万点》，现在看还有些遥远，但是我觉得股市上扬的势头、发展的势头是不可阻挡的，&( 15:42)
[王忠明]说：十分钟已经被刘纪鹏用去了两分钟，所以八分钟一定完成我的主题，我这个板块是讨论经济转型和中国经济增长的动力，中国经济要转型讲我们今天的话，很重要的一个关键在于要能够培育资本文明和市场经济文化，如果我们在这方面不能够有足够的长进，如果仅仅停留在三大拉动，投资拉动、消费拉动、出口拉动这么一个层面上，我认为转变发展方式也罢、转型与跨越也罢都是非常困难的。如果要培育资本文明、财富文明、公司文明，由于我们长期的封建道德和将近30年的计划经济体制，我们这方面是非常陌生的，&( 15:42)
[主持人]说：和刘老师特别熟，所以和他开个玩笑，刚说流动性引入股市股市就跌，但是他表达了一个客观的希望。下一位演讲嘉宾全国工商联副秘书长王忠明，大家都说改革是个筐，什么都能往里面装，今天王秘书长能不能以小见大，相对别太宏观，给我们解读一下怎么向改革要增长的动力，有请王秘书长。&( 15:39)
[刘纪鹏]说：我要是央行行长或者尚福林同志我会觉得脸上无光，但是现在我还有点谁让他们不听我的幸灾乐祸的感觉，所以现在是不是大家都看到了负负为正这样一个简单的道理，有了一个积极的股市，行长说的把热钱引入一个池子，还是说我们本身就是要化被动为主动，因势利导，我觉得中国的股市是一定要起来的，尽管今天跌了，但是我也要谈一句话，这个可能有点技术层面，今天这个跌绝主流趋势，，面对这样的国际国内形势，股市的上涨是一个基本的走势，谢谢。&( 15:38)
[主持人]说：今天我很沉重的告诉你，今天沪深两市出现暴跌，我就直接问您，您怎么看这个现象，上证指数跌了5.16%，深成指跌了7%。&( 15:38)
[刘纪鹏]说：那地方别给中国添乱，现在我们应付不过来，你让汇丰引来，它钱也得进来，所以在这种情况下股民投资行为要得到合理合法的鼓励和保护。去年我就谈每年不仅要有劳模表彰会，还要有资本模范的表彰会，这些人承担着风险增高还要来投资，所以我想有了这些政策，那么最后一个观念就是现代金融是现代经济结合的制高点，现在的金融协调是关键，如何在一行三会之上有一个权威的机构，就像成立中央军委一样有一个中央经委，这个现代金融具有强烈的公司性和国家性，外汇储备是货币战争，我们的金融领域仅仅从华尔街招聘人才是不行的，这些领域需要又红又专，应付货币战争真的应该有一个中央经委，我们要有两杆枪，有了这两杆枪，中国在化解两个负面因素，在协调一行三会的金融发展上我们才有希望，谢谢大家。&( 15:38)
[刘纪鹏]说：现在各个募集的是脑满肠肥，1046亿只干了140亿，这是和不合理的审批制度有关的，他们为什么不能放开，沈指导交易所，既然你批不出来，你批出来能负什么责任，批的责任就是从天花板到地板的这种愚蠢的项目，所以这种情况下三板市场也要开通，中国近千万个企业，这种民间的渠道打开消化我们的流动性，把大量的原始股赚钱的机遇不是给那些创投、法律行政审批拉关系的人，而是让大家更多的收益，我们二板放开三板尽快开通当然我也加一句国际板应该尽快，汝银说比较含糊，我希望他最好两年后再说，&( 15:38)
[刘纪鹏]说：回来的钱又投资于中国最需要的高端产业，所以这样的一个政策就是本来面多了没水也干不了事，这个股市扩充压力大起不了，这边是央行水太大钱要找出路也有问题，我们把这个水的面积合在一起，中国是一个内需市场非常大，很多好项目可以把水和面结合起来做大做强，所以负负为正，这就叫引入股市，推进积极的股市政策，所谓推进积极的股市政策，比如说我们马上要把二板市场的规模放开，你不能老这样搞，二板市场上来140你一家，搞了1046，原来两是个企业启动一个企业，招募书里面也不超过340亿，&( 15:38)
[刘纪鹏]说：所以在这种情况下我们的扩容的压力、大小非的解禁压力都这么大，单独看都是负面因素，但是如果我们把两个负面因素合在一起就能负负为正，把央行的流动性引到股市，我们的股市其实大家并不看好，但是为什么就起来了，国际的因素，人民币升值，美元宽松政策，它的钱一定要找到最好的地方，绝不是储蓄。另外就是我们本身流动性很大，热钱都到你那儿了，所以为我所用利用它，发展我们这些好的项目，政府又不承担责任，这是投机行为，中石油、中石化的解禁也能吸收央行的流动性，&( 15:37)
[刘纪鹏]说：所以只有把股市拉起来吸收来源性，中国有宏观经济面、微观经济面、庞大的内需指数，中国可以吸收，热钱怕什么，你来了为我所用，对不起股民也要承担风险，所以我说现在如果单一看股市，大小非解禁，一周一个重石油就将近1.8万亿，这一周是1630多亿股解禁，创业板搞的这么乱，我们领导的周年总结一点都不反省，这么超高的现象，不是因为这几天没在国内我肯定要发言批评，创业板这样的发展根本不是一个正确的态度，我们证券市场过去20年、今后20年都需要一个正确的发展观，&( 15:37)
[刘纪鹏]说：因此在这种情况下融资方式在资本环节我们引入流动性之后是一个利国利民利企，同时使中国强大的资本市场办起来，使中国的金融强大起来，又使中国的直接融资发展起来，避免银行过多金融风险，吸收流动性一举多得的一件好事，在这种情况下就是要推进积极的股市政策。当我们面对货币这一头银行制造出的不利因素，我们还要看到我们股市本身的不利因素，说今天又跌了一百多点还是将近两百点，但是总体看我们看怎么利用，如果今天股市再起不来，那么来源性今天的麻烦就大了，这么多的钱干什么，堵不住，&( 15:37)
[刘纪鹏]说：红票子这一端我们怎么办，你现在房地产挡住了，消费领域出现了这么多的现象，所以现在最好的办法就是把这些红票子的流动性利用起来，利用起来的结果到股市去，我们现在面临两难选择，面对央行制造的流动性，我们要么是资产泡沫，要么是通货膨胀，我说资产泡沫比通货膨胀好，为什么这么讲，我们可以利用资产泡沫办点事，第一股市就是泡沫，生来就有泡沫，第二个我们要加大直接融资，为银行老大间接融资每年的苦恼分一杯羹，每个人自己投资当然要转变增长方式，寻找社会的空白点去投资，&( 15:37)
[刘纪鹏]说：所以我们现在面临的这道嫩体才是中国这个所谓央行资产多的烦恼，央行真正成为世界第一大行之后给我们带来无数的烦恼，就引出来我今天第三个话题，我们为什么要推进积极的外汇储备政策，我们不好追究我们怎么就形成了2.65万亿，从2季度到3季度，我们的外汇储备从2.45万亿增加到2.65万亿，你增加提高准备金的0.5个百分点，2千亿美金你能回收多少，所以现在你提高央行吸收流动性的速度赶不上外汇储备创汇，因此在这种情况下双管齐下第一个就是抑制住，我们这个外汇储备一定要对中国的经济发展吃上劲，比如说买资源、增大进口，主体要转化到民营企业，很多企业都苦恼我国际化怎么走，现在就是要鼓励他们出去，他们要想出去唯一的办法就是用他们手里的红票子到央行换绿票子，央行收回红票子把它烧掉，把绿票子给民营企业出去，我们去受教育、旅游、办企业、买资源、买产品，堵住这个源头才是解决流动性的关键&( 15:36)
[刘纪鹏]说：再一部分就是红票子兑换到每一个创汇人的手中后他们又把红票子存到金融机构里面，央行就得不断提高准备金率再会收到央行，所以央行有127万亿美金又有回来的，而且人家要取商业银行不能再提高准备金率了，再提高不是银行了，世界前所未有的准备金率达到17.5，达到18有几家银行，这是闻所未闻的，当然我们还发了很多票据的负债，所以在这样的结构下我们看到的是什么，绿票子到美国承担着美联储巨大贬值风险，红票子留在中国货币投放，流动性的大肆泛滥，&( 15:36)
[刘纪鹏]说：这笔钱使不上劲，全是血汗钱，创汇进到中国，每个人都不要绿票子都要红票子，央行哪来的红票子，就得印刷，创汇绿票子越多大家越和你要红票子，绿票子支援美国经济，红票子就在中国，我们82%的央行资产都在外国，所以印出票子是这么支援美国的，红票子留在中国，大家再看红票子这边央行的自有资金只有200亿人民币，我算了一下是1/1250的准备金率，我们知道银行总资产里面最少要达到8%以上的准备金率，其他都以副的形式存在，这里边储备货币就占了2.4万亿，当然这里边货币印刷出去以后一部分是货币的印刷，&( 15:36)
[刘纪鹏]说：我卖的注水猪肉和你库里没注水的一样，所以到明年6月份也就是再加6万亿，就是2.9万亿，到9月份央行的总资产是3.72万亿美金，比世界}