中美黄海对抗与中国股市寻底
&&& 中美黄海对抗与中国股市寻底
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 张庭宾
&&& 美国航母未进黄海，但东北亚战略环境并未安定。
&&& 7月25日，美韩联合军事演习在韩国东部海域（日本海）举行，这是自1976年以来美韩最大规模的演习，除了华盛顿号航空母舰参与外，美军第四代战机F-22首次在韩国现身&&如果仅仅是为了震慑北朝鲜，实在有些夸张。
&&& 在4个月之前，很少人认为&天安舰&事件会如此风云突变&&美国航空母舰是否进入中国黄海军演，一度成为全球第一焦点。
&&& 美韩一度曾试探使航空母舰开进中国东方的海上大门&&黄海，中国强硬反应，出乎美国乃至世界意料，经过一连串紧张的博弈，美方退回了中线，航母未进黄海，而改为日本海演习。
&&& &天安舰&事件真相到底如何？这仍是一个谜，韩国人用了2个月的调查宣布是朝鲜所为；而作为观察员的俄罗斯专家却认为并不能得出此结论；一位美军高官则称，离出事地点不远的美国军舰并未检测到朝鲜潜艇出现。最后，联合国也只是谴责了肇事者，但并未指出谁是肇事者。
&&& 谁是天安舰的肇事者当然重要，但更重要的是，谁更希望朝鲜半岛形势紧张，乃至爆发战争。身处局中的日本、韩国当然不想，朝鲜正处于领导人更迭的重要时期，会愚蠢到没事找事吗？那么还有谁看到东北亚局势紧张呢？结果不言自明。
&&& 自美国民主党替代了共和党，重新掌握美国政权后，美国政府的战略遏制重心已经悄悄发生了改变&&从小布什时代的波斯湾转移向了中国。奥巴马刚上任不久，就宣布从伊拉克撤军。正当世人以为美国向世界摇起橄榄枝时，12月3日，奥巴马宣布向阿富汗增兵3万人，当然这并没有影响他两星期后领取诺贝尔和平奖的心情。
&&& 与伊拉克不同的是，阿富汗不仅在俄罗斯的腹部，更是中国的西大门。而这次美国航母试图进黄海，恰好是使美军力量前所未有地逼近中国东大门。
&&& 军事威慑从来都是大国货币、金融、经济博弈的后盾，战争是大国政治博弈的最后手段。即使对于改革开放以来的中国，这种来自外部的胁迫也并不新鲜。
&&& 1990年代中后期，中国与国际经济一体化进入关键阶段，标志事件是加入WTO，其焦点是&&按什么标准加入，是按西方（特别是美国）满意的标准，还是在维护中国公正合理权利的标准？如果是前者，美国跨国公司将可能控制中国的产业链，并为未来控制中国金融系统预留空间，这遭到了国内强调国家经济主权力量的反对。
&&& 值此时刻，1996年，李登辉&恰巧&访美，公开鼓吹台独，触及中国国家主权底线，台海两岸剑拔弩张，战云密布，对大陆、台湾、香港和东南亚经济造成很大的心理震荡。与此同时，索罗斯所代表的对冲基金酝酿做空亚洲，蓄势待发。1997年7月，亚洲金融危机爆发。从泰国开始，金融风暴横扫东南亚各国、以及日本、韩国，甚至连俄罗斯都受到冲击。
&&& &恰巧&在1999年再三发生。4月中下旬，北京方面在加入WTO条件上再度斟酌。5月8日，美国军机&恰巧&地&误炸&了中国驻南斯拉夫大使馆；7月，李登辉&恰巧&地再抛&两国论&。
中国面临了一个痛苦的选择：在海峡两岸玉石俱焚和按苛刻条件妥协加入WTO的选择题前，只能二选其一。11月15日，中美签署加入WTO协议。
&&& 十年弹指一挥间，类似的逻辑如今再次发生，虽然主题略有变化。这一次是按照美国的标准开放中国金融，这包括人民币按照美方满意的标准升值（上周美联储主席伯南克又给出了10-30%的新标准）、资本项目自由化和美资不受限制地收购中国金融企业，当然不能少了中国无条件地购买美国国债。
&&& 美方的演出阵容中不少是前一场的演员，他们同属于&民主党&的团队。所不同的是，当年美方主演克林顿已经转到后台，现在前台演出的是他的妻子希拉里。现任美国总统奥巴马更像是一位&拉拉队员&。
然而，现在的美国已经不是当年如日中天的美国。1999年的美国毫无疑问是世界文明的中心&&前苏联的解体让美国成为世界唯一超级大国；克林顿时代的IT技术革命喷薄而出；美国的军事实力远远领先于对手，中国与之相差两个代际，在常规武器上无法望其项背，更无法对美国本土施加任何威慑。
&&& 仅仅11个春秋，今日的美国与当年相比已经是天壤之别。IT泡沫破灭、9&11遇袭、深陷伊拉克和阿富汗泥潭、金融危机、债台高筑、颜色革命不受欢迎而纷纷遇挫、在全球到处涌现挑战者&&由于财政紧张，美国不得不连最先进的战机F22都暂停生产。
&&& 在美国超级实力不断相对衰落，世界多极化大势所趋的大背景下，在金融衍生品泡沫、纸币泡沫和现代工业文明的三重泡沫破灭，或者说进入收缩周期之后，全球的财富和发展空间将呈现零和乃至负和博弈，其主要规则是&剩者为王&。此情此景下，每个大国都会想方设法为自己多争一些生存发展空间，而容易选择将自身危机向它国转嫁，因为自我革命意味着内部剧痛和冲突。
&&& 比如美国经济上问题多多：房地产低迷，失业率居高不下，庞大的金融衍生品堰塞湖仍高悬头顶（这是美国在全球独有的，也是最大的金融和经济祸患），巨大的财政和贸易赤字难见改善，联邦和地方债务节节攀升，加州等地实际已经破产；在社会层面上，公众对华尔街怨声载道，贫富分化加剧，种族矛盾难以解决&&
&&& 在这种情况下，如果欧洲发生严重的欧元危机，中国发生日本1990年那样的金融危机，乃至于欧洲周边或者中国周边发生局部战争，显然会让美国长长地缓一口气。
&&& 但同样明显的是，日本1990年式的金融危机是中国无法承受的。中国国内的金融和经济形势也面临着相当艰巨的挑战。再也没有代他人受过的空间，承受本该他人自己吞咽的苦果。
&&& 当今的中国比11年前更有力量追求公正合理&&中国综合国力迅速增强，如今工业规模已超过美国，金融机构状况比美国更好，握有大量的美国债权。最根本的变化是，中国军事实力突飞猛进，60年国庆所展示的军备能力表明，中国在常规武器上已经接近世界一流水平，而战略威慑能力大增，一是东风31A型战略核导弹对美国本土的威慑；二是东风21C型导弹对航空母舰的威慑。
&&& 与当年台海对垒相比，对美国很不利的是，在美陆军深陷伊拉克和阿富汗沼泽之际，其根本无力援韩，而仅靠海空军是打不赢半岛型战争的。
&&& 更何况，假如朝鲜半岛一旦爆发战争，它不排除演变为东亚，乃至全球的全面战争。鉴于中美产业经济已经高度一体化，一荣俱荣，一损俱损，如果中国出口美国的商品将中止，美国将遭遇严重的通货膨胀；而美国在华投资企业的利益很难得到保障，美国股市将暴跌，一场比2008年更严重的金融危机爆发无可避免。当然，这也意味着中国的一场巨大的经济灾难。而韩国、朝鲜和日本更将首当其冲遭受经济和军事上的灭顶之灾。
&&& 因此，对任何一方来说，东北亚的对抗均非明智之举，没有任何人会成为赢家。东北亚的局势应回到和平和妥协的轨道，这不仅是对中国，也是所有参与方最理性的选择。中国唯有以最强硬的不惜玉石俱焚的姿态，才有可能赢得和平。因为绥靖主义从来都是逐步引发战争的最有效途径。（作者为资深评论员& 联系邮箱）
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请各位遵纪守法并注意语言文明【简讯】股民: 散户不是中国股市的主导者 可能再次寻底。
　 .凤.凰.财.经残酷真相下的中国股市，尸横遍野，已成利益集团的吸血工具！残酷真相下的中国股市，尸横遍野，已成利益集团的吸血工具！慧语经济百家号在中国股市发生的那些故事，谜底总比你想象得还要阴暗。纵然是今时今日，对散户来说，股市亦不是久留之地。这是一个危险无比、令人窒息的资本游戏。中国的股市不是一般股民能够预测的，它的身上依旧缠绕着难解难分的线，而线的另一头，从来不是我们。这一观点值得关注。近一两年来，人们一再追问：到底中国股市怎么了?从中国经济的基本面上来看，尽管GDP增速呈现下行趋势，但按照国家统计局的数字，今年全年经济增速超过9%看来已没有多少悬念，明年经济增速低于8%的可能性也不大。与欧美发达国家长期陷入经济萧条和主权债务危机的泥潭相比，中国经济至少到目前为止在世界上仍然是最好的。另外，中国的大多数上市公司尤其是国有大企业的利润也在大幅度增长，故中国股市也不差上市公司的业绩。再从资金面上来看，到上年10月末，中国的本外币存款高达80.85万亿元，广义货币M2也高达81.68万亿元的天量，中国经济体内从任何理由上说均“不差钱”。那么问题就来了：既然中国股市既不缺整体宏观经济表现，也不差上市公司业绩，更不差钱，且相比欧美和周边国家，政府和企业日子都较好过，但为什么中国股市却连连下挫?这其中的问题到底在哪里?最近，不少股评家常常说，尽管欧美各国经济复苏步履维艰，政府、企业和个人困难重重，但他们的股市却一直比我们好，主要是因为中国金融体系内资金短缺。尤其是每当央行提升法定存款准备金率时，一些股评家们马上会说，这肯定对股市是利空。这类股评家，说他们没学过宏观经济学因而根本不理解金融市场中货币循环的基本原理，可能有些冤枉;但说他们根本没用脑子认真思考问题，只是人云亦云，大概没错。为什么这么说?在中国具有80多万亿天量本外币存款的情况下，说股市缺钱，实在是不知所云。当然，2011年以来，央行已经把法定存款准备金率提高到21%的历史高位，加上各商业银行在上一轮大规模的扩张性宏观政策实施时释放了大量贷款，导致大多数银行的存贷比都在72%以上，有的甚至接近或超过了75%的红线。这样算来，中国银行体系内确实存在着全国大范围的资金紧张。根据央行的月度公报，9月底全国商业银行的超额存款准备金率只为1.4%。根据各种渠道和口径估算，2011年下半年以来，全国所有商业银行可贷资金大致也只有两三万亿元。在中国具有80.85万亿元本外币存款和81.68万亿广义货币的情况下，各商业银行内部出现大面积的“钱紧”，这是事实。但是，要知道，银行内部资金的紧张和短缺，并不意味着股市就一定缺钱。从股市二级市场与银行系统的资金循环流来看，只要股民对未来有信心，在二级市场增仓买入股票，既不增加流动性，也不减少流动性。由此来推论，只要有天量的广义存款在那里，二级市场就应该“不差钱”。当然，在股市的专业术语中，有每天资金的“净流入”和“净流出”之说，且每天的股市播报总有资金“净流入”和“净流出”的数字。但是仔细想一下，就会明白，股市的每天交易量，总是买入总额等于卖出总额，二者总是相等，因而股市的净流入和净流出只是个相对而言的数字。我们不妨举一个最简单的例子：假如一只股票开盘股价为5元，这只股票共有500股，那么它开盘时的市值是2500元，如果股民乙预期这支股票会涨，他从银行账户中转出1200元，出价6元买了该200股该股票，而持有200股的甲股民则同时愿意6元抛出，成交的结果就是甲原来投入的1000元赚了200元，共1200元流回到他在证券公司的客户保证金的池子中，或再转到他在商业银行的储蓄账户中。但是不管股市涨还是跌，不管从股市出来的钱是暂时停留在证券公司的客户保证金中，还是转回到股民的银行储蓄账户中，股市一天的交易结果总是买入总额等于卖出总额，货币总额一分也没多，一分也没少。故股市的交易量，与广义货币总量多少无关（即既不增加广义货币，也不减少广义货币），且与商业银行的内部资金的宽松与紧缺，基本上没有关系──因为各证券公司的客户保证金总额，又总是隔夜存放在各商业银行的账户中。从上述例子中，我们大致可以得出这样一个基本判断：银行可贷资金的多与少，与股市的可用资金的多少，并没有直接关系（只是有人从银行贷款去违法炒股是个例外）。由此来分析，认为央行一提高存款准备金率，股市资金就缺钱;一降低存款准备金率，股市就资金面宽松，这实际上是个理论幻觉。央行货币政策的数量工具（包括商业银行法定存款准备金率和央票买卖操作）实际上并不直接影响证券市场的可用资金，但外汇的流入与流出，则会直接增加经济体内部的基础货币，从而会增加或减少股市的可用资金面，这是毫无疑问的。正是存在这样一个机制链条，随着近几个月来一些外国机构恶意“唱空中国”，加上中国内部有钱的企业家、富人和官员担心他们在中国内部的资产安全，纷纷换成外汇流出中国，导致美元稀缺、人民币贬值（迄今人民币对美元即期汇率已经连续八日触及跌停板）。最近有不少股评家看到了这一点，随即把最近中国股市的下跌归结为近期的热钱净流出。这一推理好像逻辑成立，但仔细分析一下，就会发现，这种推理也值得进一步推敲。外汇流出，肯定会减少基础货币。若是这些流出的资金本来是进来中国炒股市的，那肯定会直接影响股市的资金面，导致股市下跌。然而，在目前中国有80多万亿本外币存款的情况下，即使热钱流出个一两千亿美元，相对于中国商业银行内部的天量存款而言，仍然只是一个很小的数字，并不可怕，更何况流出的热钱，原来并不是进来全部炒股市的。故对这些恶意唱空中国经济和中国股市的外国公司机构，不必太恐惧，更没有必要自己吓唬自己。如果上述因素都不构成中国股市连连下跌的原因，那到底是什么因素导致中国股市在经济高速增长期连连下挫，差不多跌成了全世界最差的?这看来要从中国当下的经济社会体制整体运作尤其是中国的证券市场运作体制中去找根本原因了。证监会近些年来的政策导向、举措和做法，恐怕也难辞其咎。对此，证券业的许多专家都有很多深刻论述，一些在中国股市滚爬多年的老股民，更有诸多深刻的切身体会。首先，我们举个例子来看看，出租汽车的牌照。如果政府紧紧地卡住起初发行牌照的数量，但对未来即将发行的新牌照数量含糊其词，那么，起初的牌照价格会很高（由于供不应求），而随着新牌照的不断面世，牌照的价格会下降。沪深股市如果长期只有几十只小股票，那么股价肯定一直很高。但是，二十年来，我们发现，股价竟然也受供求关系的影响。这二十年来的市盈率虽然波动很大，但是大趋势十分清楚：向下，再向下。当然，股市里出现的欺诈和伪劣产品的横行也不断摧残着股民。笔者认为，二十年来政府对IPO发行通道，增发以及配股的控制和发行节奏的调节是中国股市长期寻底和探底的主要原因之一。如果从一开始就把股市“大门”打开，让市场供求关系决定股价，那么我们就不会受到股市长期下跌的折磨。我们现在依然在为几十年的计划经济思想和政府的控制欲付出惨痛的代价。现在的股市好吗？对于亏损累累的股民来说，它糟糕透顶。但是，对于以前没有参与，现在正准备进入的人们，这个股市也许没有那么坏。有些人成功地完成了高价集资（和超高价集资），甚至实现了胜利大逃亡，他们也许正在弹冠相庆呢！难道股市的估值越高越好吗？答案当然是否定的。虽然高估值对于卖出者有利，但是对于买入者却蕴涵着较大亏钱风险。如果全国人民都参加击鼓传花，越传越高，那么，谁来最终接棒？当音乐停下来时，总会有人成为冤大头。我们的官员和大众把股票上涨当好事，把股价下降当坏事，把支撑股市当作任务。这非常可笑。你想想，一个价值10元的东西被卖到20元，难道不是敲诈和剥削投资者吗？他如果不能用20元以上的价格卖给下家，那不是让他做了冤大头吗？如果他能够用28元卖出，那不是让他的下家做了冤大头吗？在买卖股票的过程中，对于买卖双方而言，从静态来看，它是一个零和游戏;如果考虑到税收和交易成本，它是个负和游戏。股市并不创造任何价值。实际上，它摧毁价值（因为它有交易成本）。股民作为一个群体，如果想赚钱，必须靠股票背后的公司。所以，股民和监管机构不应该在股票价格上（或者指数上）做文章，而应该在企业层面做文章。股票为什么跌？看看咱们的企业和经济！不要怪镜子。对股市进行估值从来就很困难。究竟1000点合理还是3000点合理？也许，合理的估值是一个区间（一个很宽的区间），而不是一个数值。而且，这种区间不断随着各方面因素的变化而波动。另外，股市变得超级便宜或者超级昂贵都有可能（over-shooting）。长期来看，政府不应该也没有能力改变市场。这些年，我们的官员有很大的进步，不再怂恿股民去股市当炮灰。有些报纸也不再通过社论给股民灌迷魂汤。这是大家醒悟的表现。可喜可贺。我认为，衡量股市好坏，要考虑如下6个方面的问题：（1）在一个真正的好股市，任何一家想上市的企业（包括前景黯淡和江河日下的企业）随时可以上市，完全不受额度限制。在上市和增发过程中，公开的成本和隐性的成本极低。（2）不管一家企业前景多么黯淡，管理层如何无能，只要它们如实披露，并且有人愿意买它们的股票，那么，政府没有道理阻碍它们上市。上市跟获取银行贷款和非上市企业的股权融资没有任何区别。一个愿打，一个愿挨。（3）坚决反对强制退市制度。不管企业多么糜烂，它都有翻身的可能。况且，即使糜烂到烟消云散也没有关系。这是成年人之间的事情，跟政府无关。愿打愿挨。大家请不要说，“你看！美国也有退市制度。”美国也有很多愚蠢的政策。当然，如果企业主动退市，政府要任其自由，不要干预。强制退市所伤害的正是小股民。他们炒作垃圾股是他们的自由。他们自负盈亏，招谁惹谁啦？（4）一个企业可以在十年内，甚至三十年内不分红，但是，从长期来看，分红的能力，分红的意愿和分红的现实可行性是股票估值的基础，但是我坚决反对政府强制企业分红，因为是否分红，分多少，何时分红，这是企业的权力，不是政府的权力。（5）股票交易所跟农贸市场，期货市场，产权交易中心，和大豆交易所并无实质区别。只要信息披露恰当，欺诈行为得到合理的镇压，每个省、市甚至每个县都可以有一个股票交易所。条件是，交易所必须办成企业，不能浪费纳税人的钱。那些没有规模和质量的交易所必然会自生自灭。我从来没有听到任何人抱怨蔬菜价格太低，或者下跌。为什么大家抱怨股价下跌呢？（6）股价，期货价，蔬菜价格和大豆价格的高低都不是衡量交易所好坏的标准。而交易的公正，方便和交易成本低廉才是实实在在的标准。中国现在的股市真的便宜吗？当然不便宜。尽管无数人天天拍着桌子大叫，但是，大家完全不顾这样几个让人奇怪的事实：（1）太多的企业依然打破脑袋想上市。众所周知，上市IPO就是把公司的一部分股权卖给别人。（2）多少企业愿意大幅回购自己的股票？多少大股东愿意大幅增持自己的股票？哪些董事长和高管在领取工资和奖金时，愿意拿自己企业的股票而放弃现金？我们所看到的是，上市公司的高管和大股东们除了偷偷地感谢股民的执迷不悟和财经演员的热情奔放以外，只顾埋头不断地减持，增发，配股，辞职和套现。（3）多少企业嫌自己的股票太便宜，愿意退市？人们大叫股市便宜，只是因为自己已经被套牢，或者在股市更贵的时候一直叫好，现在不愿意改口。人们忘记了“专业人士要独立于自己”这样一个宝贵的品质。考虑到未来几年的经济放缓（利润下降和企业现金流的压力），考虑到银行股和两桶油以外的众多公司的高估值，考虑到实际的民间高利率和理财产品的高收益率，再加上“投资者的安全边际”，我个人认为A股太贵。大家不要沉溺于过去的股价，那是IPO上市发行管道控制时期股票供不应求而逼出来的价格，是人为的价格，是虚伪的价格。现在，虽然政府暂停新股发行和实施其它救市措施也许可以在短期内抬高股价，但是结果是延缓痛苦的调整。那等于拔苗助长。目前中国股市仅有的两个缺点是：（1）政府对新股发行，增发和金融创新的限制还太多，因此，市场的交易成本还太高，还不够方便。（2）政府对欺诈行为的打击还有改善的空间。但是，我认为政府的努力很显然。对此，我充满信心。我的结语：中国的股市基本上运转正常，正在向更加健康的方向发展。股价高低或者指数的高低根本不是它健康与否的标准。笔者交流微信公众号：rzx252，欢迎股民前来学习。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。慧语经济百家号最近更新：简介:专注专业的为你解读最新经济动态作者最新文章相关文章股市每日谈：1月A股到底有多惨
！告别了黑周五，告别了三连阴、告别了熔断、暴跌，血洗，股灾，噩梦般的1月，是的，我们还活着，感谢证监会，感谢主力、庄家、游资、大股东。是你们让我们清醒认识到，股灾中一切只能靠自己！中国股市又恢复了AV行情，快播就安息吧，后继有人了！这次真要感谢小日本，要不是它放出负利率的大招，真不知道会怎么样，，，可见，“央妈”才是妈，在全世界都一样！！！全球股市1月跌幅榜出炉，中国三大股指毫无悬念包揽前三，大国风范，浑然天成，这下，真是感觉出国都倍有面子。（截至28日）股灾是好事，也算仗义的了。好多国家的股市都是过山车，涨涨跌跌，太不干脆，而我们呢，只需半年就可以套牢你一辈子，让你此不再想入非非，这就是真爱！！！不可否认，世界上没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。而中国股市一次又一次证实一个真理：每当股市大涨或大跌时，在券商营业厅，总会出现那么擦肩而过的两拨人，互相在心里骂对方一句：SB！！！是的，韭菜的记忆通常只有三秒，涨一秒，跌一秒，割肉时一秒。一根大阳线，千军万马来相见！收盘后，你是否有割肉的懊恼，踏空的无奈，蠢蠢欲动入市的念头，那么，我可以负责任的告诉你，股市还没到底！！股市就跟人一样，一个人在去年6月被人打得要死不活，打了针强心针精神好了一个月，再次被暴揍一顿后，之后刚能卧床而起，在今年1月份又被车给撞成重伤，你认为他就会在一夜之间满血复活？醒醒吧！散户们。1月份逆天的股灾表明，股市没有神，所有做预测的人都不能信，无论国家、机构、大V、牛人、神人、神棍、还是段子手。对的，段子手只是给你娱乐的，如果你以为他们是股神，，，我建议，这句话你就当做个段子看！股市如此悲戚，无处话凄凉，但中国股市真的没救了吗？隔壁老王给了我们答案：隔壁老王家的猪肉铺受经济危机影响而生意日渐冷清，老王急火攻心，病倒了。女儿就替老王操刀卖肉了，生意一下子火了，猪肉供不应求。老王终于明白了经济危机根本不需要供给侧改革，换了个操刀手照样红火！股市，换谁来操刀？所以说，股民们对未来的股市也不要太绝望，任何时候我们都需要有乐观向上的心态：大盘现在往下的空间只有点，往上的空间不可想象！想想都激动！就这样吧！周末开心，再打个广告，，，今天没赚钱的请无视！！！
本文来源：网易财经
责任编辑：张先茂_NF3973
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