恒指高开0.03%报29478点 机构：关注两条投资主线_港股市场_国际要闻_金米财经
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恒指高开0.03%报29478点 机构：关注两条投资主线
发布时间： 13:07来源：www.bsjm.com.cn金米财经字号：
中信证券分析认为，对于市场趋势的判断以及各行业2018年盈利分析，我们建议投资者关注“低估值”+“确定性”投资主线。
　　隔夜美股三大股指齐齐下挫，道指跌1.15%；恒指今早高开0.03%，报29478点；国企指数低开0.15%，报11475点；红筹指数高开0.16%，报4445点。
　　蓝筹股方面，中国石油化工(00386)涨1.57%，报7.1港元，领涨蓝筹；中国移动(00941)涨1.01%，报69.95港元；瑞声科技(02018)涨1.46%，报118港元；九龙仓置业(01997)涨0.85%，报59.1港元。
　　中资保险股开盘再次走弱，中国平安(02318)跌0.13%，报77港元；中国太保(02601)涨1.9%，中国太平(00966)报27.55港元，中国人寿(02628)涨0.23%，新华保险(01336)报35.8港元。6月18日，银保监会新闻发言人接受媒体采访中表示，目前，我国银行业、保险业的风险和合规意识持续增强，竞争力不断提升。未来，重点是推动结构性去杠杆，坚持防控金融风险与企业转型发展相互促进，运用市场化、法治化手段促使“僵尸企业”平稳有序退出市场。督促银行业金融机构优化贷款结构，增加对战略性新兴产业的信贷支持，同时，降低实体经济融资成本，压缩通道业务，缩短融资链条。
　　后市展望
　　中信证券：关注“低估值”+“确定性”两条投资主线
　　中信证券分析认为，短期内，指数震荡的环境下，消费医药等板块仍具备较高的“确定性”，但真正具有防御属性是“低估值”，这包括高股息等板块。四月以来，港股市场步入震荡行情，以“喝酒吃药”为代表的消费板块具有较高的确定性明显跑赢大盘。但目前港股消费板块交易已“拥挤”，且缺少A股中类似茅台等大市值公司能“吸纳”足够的涌入资金。短期内，指数震荡的环境下，消费医药等较高的“确定性”板块仍具备“避险性”，但真正的防御属性来自“低估值”+“确定性”，包括高股息的板块如电力、银行、地产等。
　　配置建议：“低估值”+“确定性”，关注7月即将开启的中报期。结合对于市场趋势的判断以及各行业2018年盈利分析，我们建议投资者关注“低估值”+“确定性”投资主线：
　　1)短期内，“喝酒吃药”为代表的消费板块具有较高的确定性依旧是市场首选的配置品种；
　　2)真正低估值，且反映中国经济的韧性的板块，如建材、地产、煤炭、钢铁等具备超跌后建仓机会，关注即将开启的中报业绩；3)“高分红”属性(具有安全边际)且景气向上的行业，在市场波动加大时具有底仓配置价值，首选火电。
　　光大证券：香港市场估值层面具有很大优势
　　光大证券海外市场研究指出，香港市场相对其他新兴市场，港元和人民币的汇率稳定性开始凸显优势，为广义中资股(A股、港股和美股中概)提供了有力支撑，尽管同样存在部分内外部挑战，但风险水平整体好于其他新兴市场。无论是从国别间的横向对比还是自身角度，当前香港市场估值层面都具有很大优势。2017年香港主板同比37%的强劲净利增速已显著消化了港股市场的估值，当前静态PE已回到了2017年初水平，同时动态PE降回到10年平均水平以下。实际上，香港市场自2016年以来的这次走强，，2016年股价上涨更多是由估值扩张贡献，而2017年则更多是业绩增长带来的驱动力。此外，无论是在A+H股范围内，还是全市场范围内，港股对A股整体及各行业板块的折价仍然处于较高水平。
　　建银国际：港股将呈现波动中枢下移窄幅波动走势
　　建银国际认为，2H18港股将会呈现波动中枢下移的窄幅波动走势。从敏感性分析的角度，按照目前市场一致预期18E/19E恒指盈利增速7%/10%，以及年底10倍预测市盈率水平的基础假设测算，恒生指数下半年目标点位在28482，按照对估值及盈利增速的概率分布测算，恒生指数下半年目标点位的期望在30633。但港股估值出现明显收缩，跌至历史中位数水平，全球来看，港股估值仍然偏低。行业估值变化明显，TMT已从高位回落至平均水平，医药及消费估值则快速提升至历史上限，传统行业估值仍然偏低。
　　海通证券：港股本轮震荡更可能是牛市中期调整
　　海通证券荀玉根认为，6月初意大利结束组阁僵局、政局趋稳，全球市场6月以来大部分上涨，港股小幅上涨2.08%，资讯科技业、地产建筑业涨幅较高。2月初以来港股震荡行情已超过90个交易日。对比历史，目前情况与牛市拐点估值处于历史高位、盈利数据变差的特点存在明显差别，本轮震荡更可能是牛市中期调整。本次牛市中期调整类似05年上半年，港股目前盈利强估值低，牛市格局不变，科技、地产等盈利估值匹配度较好。本次调整与05年初相似，低估值高盈利驱动港股长期慢牛行情继续。对比历史看港股本轮震荡大概率为牛市的中期调整。筛选恒生指数时间超过4个月(80个交易日)，振幅在20%、涨跌幅在10%以内的区间为震荡期。
(金米小编：金米财经)
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梁伯韬：港股估值不算高 A股个别板块现泡沫
作者：来源：阿思达克财经网
　　拥有红筹之父之称的私募基金CVC大中华区主席梁伯韬表示，全球多个国家实施量化宽松政策，在流动性资金推动下，股市尤其畅旺，他认为，港股目前估值不算过高，较为安全，国内股市个别板块出现泡沫，但难以估计何时爆破。　　他表示，个人偏好投资互联网金融板块，尤其创业初期企业，或已上市但正在转型的公司。认为本港在互联网发展较内地缓慢，加上中国人口庞大，在发展互联网时占尽优势，因此中国有较多投资机会。　　另外，他认为若政改不获通过，对本港经济影响不会太大，因本港经济较少依赖本土，不过若抗争持续，亦会不利本港经济发展。
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China Securities Journal. All Rights Reserved快讯：港股恒指高开0.1% 报19828点
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中国网财经5月23日讯 港股恒指今早低开0.3%，随后震荡上升，由跌转涨。上午11时左右，出现小幅下跌。截至午间收盘，港股恒指涨0.340%，报19920.58点。 中银香港领涨蓝筹股，涨幅近3%。 　
权证引伸波幅方面，指数权证有所回升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升1.1个波幅点至20.1%， 国企指数 的引伸波幅上升1.1个波幅点至24.9%；个股板块方面，网络媒体股的引伸波幅上升1.3个波幅点；交易所板块的引伸波幅上升1个波幅点；内险股的引伸波幅则有所回落。
中国网财经5月23日讯 港股恒指今早低开0.32%，报点；国企指数低开0.450%，报点；红筹指数低开0.3%，报3495.04点。
另根据懒熊体育消息，匹克或将宣布私有化计划。不过，截至发稿，匹克相关负责人并未给出明确答复。 中投顾问轻工业研究员熊晓坤接受南方日报采访时表示，匹克体育选择此时回归A股与当前港股股价较低、融资空间较窄有关，而且目前港股市场中体育概念并不热。不过，相比美国上市企业，港股上市公司私有化退市难度较大。
高位21794点跌至2月12日之低位18278点，其后再回升上4月28日之高位21654点，单从走势上看，恒指已渐呈跨季度双顶，而中间之颈线位为18278点，恒指如无法上破上述之双顶，最终该会下破18278点，因以3516点之波幅计（21794点至18278点），不可能满足年内对波幅要求。（假若本年大市有约5000点左近之波幅，即代表后市如无法穿头，定必破脚） 面对市势走势
近年国内货币市场类投资收益率不断走低。银行存款来看，数次降息后，央行基准年利率活期0.35%，一年定期1.5%，随着物价的不断上涨，银行存款收益已无法跑赢物价，存在银行的钱正在缩水，国内正处于负利率时代。
港股中一些新兴行业开始涌现，涉及传媒、电子、休闲服务、非银金融等，具体子行业包括互联网传媒、影视动漫、芯片、半导体集成、新能源汽车等都值得看好。 他强调，从1982年以来的历史数据看，美元指数在每次加息后都出现上升，但上升的顶点在逐次下降。他不认为美元在此次加息之后会有大的升值空间，这也反映出美国经济在全球经济中份额下降，每次汇率上升的顶点在逐步下降，目前已经算是比较高的点位。
如今美国在2015年底的加息，对于新兴市场的整体资金流将带来不利影响，对港股的影响也偏负面。 招商证券研报则认为，美联储首次加息对港股影响不大，更重要的是后续加息节奏和幅度。但联系汇率导致香港实际利率将跟随联邦基金利率升高，港股估值存在下行压力。
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