本文作者为点拾，来源于微信公众号&&。
今年的1月14日，我写过一篇文章&2016年第一场&血&之后，A股何去何从？&，里面提到两个观点：（1）今年是2012年而不是2011年，因为流动性不会收紧。泡沫逐渐出清。（2）今年要找&漂亮50&，市值管理模式会结束，市场会回报拥有良好商业模式和优秀管理层的好公司。
事实上，目前市场已经在回报那些&漂亮50&公司了，有些甚至创了历史新高。从白酒中的贵州茅台，家具中的索菲亚，到厨电中的老板电器，以及网络带宽的网宿科技。这些公司虽然分布在不同行业，但都有一些共性：细分行业龙头，估值对应盈利增速合理（GARP)，优秀的商业模式，有强大护城河，行业还没有看到天花板。在接下来的日子中，&漂亮50&可能会继续成为一个全年表现强劲的板块。我个人觉得将基于以下几个原因：
1. 市场整体风险偏好的下滑。我在3月7日的文章中专门写过对于风险偏好降低的思考。我依然认为风险偏好下滑是今年全年的主旋律。这包括对未来的不确定性（政策，汇率，利率，流动性，海外）。可以说市场整体的不确定性还是很大。预期一直在发生改变。当然，我年初比较担心的&注册制&被叫停了，风险偏好有所改善。还有一个重要的是，每一次的大牛市之后，后面的一年行情都会比较一般。从成交量的角度，16年肯定比15年下滑很多。这些变量都会导致风险资产回落。
2. 中国的好公司太少。有一句叫&盈亏同源&。你会因为一个原因赚钱，也会因为相同的原因亏钱。坏公司虽然能赚钱，但赚的是博弈的钱。这种博弈的钱在震荡市特别难赚。去年大家听故事已经审美疲劳了。很多乱七八糟的公司动不动就是要转型，要收购，甚至要卖壳。而相反，好公司是赚真正公司成长的钱。虽然短期看波动不大，但时间一长收益率还是比坏公司要高。同时，在中国能够持续增长的公司少之又少。有些公司今年利润增长50%，第二年就变成负增长了。时间是公司的试金石。这些好公司都是长期被时间检验过，能够持续增长的企业。
3. 行业集中度提高。我上周写过一篇美国过去十几年企业最大特征，就是行业集中度在提高。行业前四大龙头市场份额，从1997年的26%上升到了2012年的32%。过去十年美国经济高速增长，最大受益者就是标普500里面的大公司。所以Trump的贸易保护会那么有支持力。美国经济增长了，但大部分美国人的收入并没有享受到，这些大公司的增长基于就业的全球外包化。呵呵，扯得有些远了。中国各个行业的集中度还是比较分散，未来以品牌消费为代表的公司必然面临行业集中度提高的过程。而且只要行业还没有到天花板，这些公司会以超出行业的速度增长。中国人民消费力起来后，肯定越来越看重品牌消费。而大公司行业集中度提高后，定价权就有了，能享受到高利润率。
4. 缺少亮点，类熊市特征，市场关注度聚焦。在经济增长乏力，创新到了瓶颈期的时候，市场缺少新的关注点。而成交量下滑，风险偏好下滑都会导致市场关注度聚焦。大家可能会有感受，在牛市的时候热点很多，不断有主题在接力。在熊市或者震荡市的时候，热点很少，关注度需要聚焦。这些好公司，会获得越来越聚焦的关注度。
展望，漂亮50风格继续。
展望全年，&漂亮50&作为一个版块，依然会获得越来越多的关注。整体A股市场从之前的概念炒作变成了基本面驱动。那么，从概率学的角度看，好公司出现高增长的概率远高于坏公司。如同一个班级，好学生下一次考试获得高分的概率远高于坏学生。今年市场整体机会不大，但优秀的细分行业龙头公司会获得市场的回报。
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人民日报：绩优股“吃香”是市场向价值投资理性回归的重要表现
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原标题：人民日报：绩优股“吃香”是市场向价值投资理性回归的重要表现11月6日，人民日报金海观潮专栏刊
原标题：人民日报：绩优股“吃香”是市场向价值投资理性回归的重要表现11月6日，人民日报金海观潮专栏刊文称，绩优公司得到投资者青睐，既是市场向价值投资理性回归的重要表现，也是以实体经济为代表的上市公司业绩改善的必然结果。“茅台”们持续飘香的背后，是未来中国以实体经济为根本、以转型升级为出路、以优化供给为方向的发展逻辑。持续走红的背后，“茅台”们身上有一个共同特质，就是专注实业、优化供给、转型升级，以坚实的业绩支撑股价上涨。
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播放数：5808920价值投资者的2017：这10家企业成为A股年度具价值上市公司 _ 东方财富网
价值投资者的2017：这10家企业成为A股年度具价值上市公司
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　　 “这是最好的年代，这是最坏的年代，这是信仰的时期，这是怀疑的时期。”
　　在资本市场中，从来没有哪一年像这样，给人们的认知体系带来如此之大的冲击。曾经被看作不能打败的“真理”，在现实面前失去了意义，曾经被怀疑的价值，在时间的冲刷之下终于放出光芒。
　　拨乱反正与矫枉过正在这一年同时出现，过度乐观与极度悲观融为一体。这个市场，已经变成了认知与思维体系全面冲撞的试验台，人们用真金白银给上市公司定下价格，用资本投票，实践着自己的投资哲学。
　　2017年，是价值投资者大获全胜的一年。这些曾经隐忍的投资人，终于在市场的剧烈波动、明晟纳入A股、香港资金北上之后，等到了市场对企业内在价值更加看重的时刻。
　　能够创造真实利润，并保持稳健增长的企业受到了资金追捧，投资者对于盈利能力、现金流量的考量更加看重。显然，这和《英才》长期以来坚持的对企业真实价值创造能力的关注是一致的。
　　在过去的一年里，《英才》以包括但不限于利润、市值、现金等企业价值创造的指标为衡量标准，筛选了一系列的优质企业，这些上市公司不仅在产业中更加稳固了自己的龙头地位，在资本市场中也获得了来自投资者密切的关注。
　　时值2018年伊始，我们在这一期中，将对过去一年所发布的具价值榜单进行回顾，对于这些优质企业进行梳理，对10家代表型企业做重点的阐述，这10家企业也将名列《英才》2017年度具价值企业的名单。
　　(000002.SZ)
　　掌门人：郁亮
　　曾经被各路媒体刷爆的“宝万之争”，以深圳地铁公司最终成为大股东宣告结束，姚振华也明确了自己的定位是财务投资者。但作为一家企业，万科的房产业务仍在继续，利润的增长也在继续。2015年以来，万科的净利润同比增长率分别为15.08%、16.02%、34.23%。在超过150亿元的基础上，产生如此迅猛的同比增长，对于大多数企业来说是难以想象的。也正因为持续的增长，万科不仅吸引了大型机构投资者的青睐，同时也吸引了各路中小投资者的关注。2016年7月复牌以来，万科A反复活跃，屡创新高，累积上涨幅度超过了60%。在其上市之后的历史任何时期、任何市场环境下买入，如果能够持有至今，都可以获得收益。显然这就是企业持续创造价值的魅力所在。相信这也是各方角逐宝万之争最重要的基础因素之一。
　　(002049.SZ)
　　掌门人：赵伟国
　　自2013年以来，紫光集团通过频繁的国际并购，已经成为最具实力的中国科技企业之一，开始改写国际芯片市场格局。展讯加入紫光后，成长为全球前三大手机芯片设计商；伴随之后并购锐迪科，紫光展锐现已跻身全球前十大IC设计企业阵营。在资本市场上，紫光集团的相关上市公司受到热捧，紫光国芯(002049.SZ)自2017年8月开始，股价出现了翻倍上涨，带动了芯片板块的全面上涨，成为了震荡市场中难得的亮点所在。现在，中国有太大的需求去发展民族重科技芯片产品，每年2000亿美元进口花费，和事关国家信息安全这两件大事，都让国产芯片产业看起来充满希望。赵伟国在专访中告诉《英才》记者，中国市场足够大，资本足够多，如今的中国迎来了跻身世界芯片巨头行列的机遇。
　　(600887.SH)
　　掌门人：潘刚
　　除了国内知名度最高、最具市场号召力的牛奶品牌之外，伊利最为人所熟知的，就是在资本市场中的卓越表现了。上市近20年来，伊利为二级市场的大小股东创造了无数财富，其中原因，不仅在于14亿人对于乳制品庞大的市场需求，同时也在于这家企业专注于乳业进而获得的强劲盈利能力。潘刚曾经在接受《英才》记者专访时表示，“伊利的管理水平在过去很长时间里不断提升，能真正体现出企业经营能力的就是你的净盈利。伊利的净资产收益率在全球乳品行业中排在第一位，2017年达到了26%多，像雀巢、达能都只有13%多。”时至今日，伊利股份净利润已经达到200亿元级别，这个数字在A股上市公司中可称得上凤毛麟角。更值得期待的是，即便这样，中国的人均乳制品消费量仍然远低于欧美发达国家，甚至是印度的平均水平。
　　(002450.SZ)
　　掌门人：钟玉
　　新材料是战略新兴产业中一个非常庞大的战场，但是在这个战场中，能够产生极高知名度、强大社会影响力的企业并不多。时至今日，康得新已经成为了新中分量最重的企业之一。2014年至今，公司的净利润同比增长保持稳健增长，预计2017全年将确定超过20亿元。公司最近一段时间以来重点打造的产品——裸眼3D膜已经在各类消费与广告场景中出现，例如商店冷柜和电梯广告，未来这项“黑科技”，还将在各种类型的场景中不断扩展，康得新也将凭此开拓出一个全新的庞大市场空间。这正是新材料产业的魅力所在——一个成功的产品，就可以形成一个全新的产业，让上下游的企业都能受益，同时企业自己也具有独家定价权。
　　(002466.SZ)
　　掌门人：蒋卫平
　　2017年11月中旬，新能源电动车传来一个不太好的消息：未来政府对于新能源汽车的补贴将会下调，产业链上的相关公司股价应声下跌，天齐锂业也未能幸免。虽然政策面可能会出现改变，但有几个现实是很难改变的：首先，锂电池作为电能存储的主力，在可预见的时期内很难出现大规模改变；其次，新能源汽车取代传统燃油车的现实很难改变；再次，得益于蒋卫平超前的眼光和非凡魄力，天齐锂业在全球范围内坐拥质量最好的锂矿，掌握着足够大的话语权，这也很难改变。他曾经对《英才》记者表示，企业家与商人最大的区别，就在于企业家敢于在企业危机时刻挺身而出并洞悉未来。天齐锂业能够在风起之前，在最大的风口处卡位成功，显然得益于蒋卫平对未来的洞悉和敢于下注的勇气。
　　(601216.SH)
　　掌门人：杜江涛
　　很多人对于君正集团的了解，仍停留在“投资蚂蚁金服”这样简单的认知上，实际上君正是国内最大的PVC生产企业之一，业务涉足煤炭、石灰石、电力、冶金、化工、、物资流通等多个领域。同时，公司在金融方面有不少布局，投资的(占股份15.6%)在蚂蚁金服助力下，已经成为中国托管资金金额最大的基金，同时君正集团在年分两次斥巨资、高溢价受让了来自华润、宝钢、、等股东的股份，累积斥资超过65亿元，成为了华泰的第一大股东。在过去4年中，君正集团业绩表现突出，预计2017年净利润有望接近20亿元，杜江涛内蒙古首富的位置，已经非常稳固了。
　　(601012.SH)
　　掌门人：李振国
　　隆基股份是2017年最引人注目的明星股之一，这家位于西安的上市公司，是目前全世界范围内最大的单晶硅生产厂商。数据显示，在2016年底时，公司具备单晶硅片产能7.5GW，组件产能5GW。在多晶硅盛行的年代，隆基股份一直没有放弃自己在单晶领域的研发与产业深化，终于迎来了行业的爆发。深厚的技术积淀与成本优势，让公司在“风口”转向时，拥有了更强的盈利能力，也为最近两年的大规模扩张奠定了坚实的基础。2014年以来公司盈利能力持续高企，股价也相应在这3年时间里上涨了5倍。公司董事长钟宝申曾经判断，中国是全球范围内单晶硅占比最低的国家，但在几年之内，单晶占比将会迅速提升，预计到2019年单晶占绝对主导地位。隆基此前4年的快速增长印证了他判断的前半部分。
　　(300015.SZ)
　　掌门人：陈邦
　　截至2017年10月，已在中国大陆30个省市区建立200余家专业眼科医院，覆盖全国医保人口超过70%，年门诊量超过400万人。并且在美国、欧洲和香港地区开设有80余家眼科医院。在眼科医院，甚至是眼医学这个细分领域，爱尔眼科已经成为全国范围内实力最强大的寡头企业，甚至在全球范围内也是规模最大的企业。公司掌门人陈邦曾经对《英才》记者讲述他的终极目标：构建贯穿线上与线下、医疗与预防、院内与院外协同的全时空“眼健康保障系统”，为14亿国人提供高质量的终身眼健康管理，在业内率先形成商业模式先进、盈利模式清晰的移动医疗体系，培育引领行业前进的“眼健康生态圈”。目前，爱尔眼科的目标已经不再局限于国内客户，而是覆盖了欧洲、美国和中国的全部眼科市场。
　　(000333.SZ)
　　掌门人：方洪波
　　3000亿市值的美的，仍然没有停下脚步的意思，2017年前三季度的收入增长率达到了60.38%，全年营业收入已经达到2000亿元的规模。经过超30年的发展之后，在比较“纯粹”的民营企业中，美的已经站到了金字塔的顶尖之上。在接连收购了库卡、东芝家电之后，美的集团董事长方洪波表示，未来还将继续在全球范围内进行收购扩张。可以预见的是，美的将依托于高端智能制造和中国市场的基础，在全球范围内进行新一轮的家电品牌“收割”，并为这些品牌提供更加低成本生产。这是一个“赋能”的过程，同时也是一个品牌扩张的过程。在已经形成寡头格局的家电产业中，多品牌战略将成为强力搅动市场格局的一股新势力。
　　(002415.SZ)
　　掌门人：陈宗年
　　截至日收盘，海康威视在经过一波超过10%的调整之后，仍然有超过3500亿元的市值，雄踞深市市值第一的宝座。2017年，公司的净利润已经达到百亿级别，这在A股一众科技创新型企业中，属于当之无愧的最佳模范。在大规模铺设城市监控体系后，海康威视充分享受了全球视频监控数字化、网络化、高清化技术发展浪潮的红利。陈宗年曾经对《英才》记者表示，“许多大型企业到达一定规模之后，因为找不到新的增长点开始走下坡路，这个趋势一旦形成就很难挽回，所以海康威视必须要打开更为广阔的空间”目前，海康威视正在推进监控系统的智能化，甚至可以被看作是人工智能的“视觉系统”。可以预见的是，虽然海康威视已经成为安防领域的巨无霸，但这并不意味着企业的成长已经达到终点，在人工智能时代，如陈宗年所说的，海康威视已经找到了更加广阔额的市场空间。
(责任编辑：DF120)
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