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重大喜讯：国人又可以足不出户网上买彩票了！
互联网彩票悄然重启 百度阿里抢食数千亿蛋糕来源：中国证券网
09:06　　距去年2月底，八部委联合叫停互联网违规售彩至今已超过一年，互联网售彩何时重启一直是市场关注的话题。　　上证报资讯注意到，10日，已有数家互联网彩票公司悄然重启售彩。其中，百度乐彩通过合作方必赢彩票、彩票宝APP、港股上市公司第一视频旗下的彩票365等平台售彩，彩民在其网站或者APP注册充值即可全彩种投注。而数家彩票相关上市公司以及其旗下网站则主要采取白名单方式，向交易额度较大的优质客户重新开放售彩。　　互联网售彩重启已有征兆。3月初，财政部、民政部、国家体育总局联合发布了互联网违规售彩的查处通报。文中表示，有关部门将放管有序，开展互联网和手机客户端销售彩票试点。事实上，去年叫停的仅是互联网违规售彩行为。对于互联网售彩，主管部门还是希望积极稳妥发展。这也给合规网站重启销售提供了政策依据。　　互联网巨头则敏锐地捕捉到了这一政策动向。本周初，阿里彩票宣布20亿元控股港股亚博科技，亚博将成为淘宝及支付宝彩票独家业务平台。业内人士预计，通过亚博销售是阿里跟上众网站重启步伐的重要举措，淘宝及支付宝重启销售预计近期将有消息。网易彩票也已向老客户发送短信，提示互联网彩票即将开售。　　今年恰逢体育大年，各大俱乐部惊人的投入使得中超更受关注，加之欧洲杯、奥运会两大赛事，还有迎来100周年庆典的美洲杯，将对以体育彩票销售为主的互联网彩票销售形成巨大刺激。机构认为，我国博彩业尚处于初级阶段，彩票市场销售额年增速在18%到25%之间，有望在今年前扩展至5000亿元。以发达国家无纸化彩票渗透率为20%到40%估算，我国网络彩票销售额在2016年有望达到1350亿元。参考2014年世界杯的经验，当年国内互联网彩票销售额同比增长超过100%。体彩相关人士在1月召开的2016年全国体育彩票工作会议上预计，如果互联网售彩在中超开始前后恢复，今年网络彩票销售额甚至有望达到2000亿到3000亿元。（据上海证券报）
希望早日启动正规、放心的互联网彩票销售系统！
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顶级人物是如何死在股市上的？
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《顶级人物是如何死在股市上的？》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选一1、“华尔街教父”格厄姆（上图）1929年破灭后在1931年抄底，结果破产。（失败原因：抄底）2、美国著名经济学家费雪（上图）已经预见1929年股市泡沫破灭，但是还是买入自认为是便宜的，结果几天之中损失了几，一贫如洗。（失败原因：认为优秀企业可以穿越周期不计价格买入）3、传奇人物、大鳄索罗斯（上图）1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。索罗斯旗下的量当年损失了32%，与他唱反调的孔逸夫却让科尔赢利了70%，这是一个令人惊奇的数字，因为当年几乎所有都亏损了。1999年索罗斯曾不看好科技股，但2000年后却用量子基金高位买入科技股，最后大亏。（失败原因：，对赌）4、上海一总经理当初是从中国台湾地区股市1000多点开始进入的，一直做到10000点，入市50万的资金滚到了8000万，其实她在10000点的时候，就把股票全部抛了，手上握有的全是现金。因为担心股市过于疯狂，所以她还是相对比较理智的，最后台湾股市上冲到12000点之上，三年多时间增值了160倍，但是最后的结局还是很惨。在台湾股市由12000点跌到7000点时，已经跌去5000多点了，按道理该反弹了，她又进去了，股指又跌掉了5000点，她不得不全部认赔清仓，三年的财富又都化为灰烬。（失败原因：博反弹，做波段）归其原因，我们客观地说，她还是非常聪明的，但是为什么后来又进场了？她当时自己就以为自己是股神了，可以掌控股市，股市不过是她的超级提款机而已。在此，我劝告大家，现在股市好，可能未来股市更好，但是如何清醒地看待股市，如何看待自己是一个永恒的话题。（失败原因：高估自己）5、香港知名股评人士曹仁超（上图），1972年在前的1200点看空，结果差点被公司解雇。达到1773点后大幅下跌。到1974年跌至400点，老曹躲过大熊，信心百倍。1974年7月，跌至290点后，曹仁超认为可以捞底，拿出全部积蓄50万港币抄底和记洋行，该从1973年股市泡沫的 43块一直跌到5.8元，老曹全仓买入。结果后来5个月，港股再度跌至150点，而和记洋行也跌至1.1元。老曹最后斩仓，亏损80%以上。（失败原因：全仓买卖）内容来自网络，版权归原作者所有。一次点赞都是对我们最大的肯定！您的每一次分享都是对我们最大的支持！专注于服务金融新媒体、财经探索、政策解读及传播行业真相，讨论金融行业需求痛点项目对接，合作共赢按住二维码识别关注把握前沿金讯点击“阅读原文，关注更多资讯!《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选二空欢喜一场......两市今日低开高走，沪指早盘盘中收复4300点，午后，不料尾盘沪指突然跳水，连续失守，跌幅达5%。继昨日久违大涨之后，沪指两天仅上涨1个点。所有版块全线翻绿，近千股跌停潮再现。盘面上，机场航运、贸易、石油开采领跌。公路铁路运输、传媒、银行跌幅靠后。沪深300期指由涨转a跌，跌幅达7%。调查：信心仍然脆弱历经72小时大营救，昨日企稳初现端倪，但市场情绪仍然有待观察。调查截止至北京时间7月1日7点15分，共有3966位读者接受了我们调查，其中15%为。调查结果显示，大涨后A股仍然脆弱，推迟成最期盼救市措施。（华尔街见闻）谁在？作者：爱投顾王彬纵观今日市场，大盘又一次用非常规的走势给党献上了一份生日礼物，都说大大喜欢绿色，难道是真的？国家队的抄底也好，也罢目前看根本起不到稳定人心的作用，尤其是在翻手做多，覆手做空的情况下，那么谁在恶意做空？市场上传闻有勾引外资利用裸卖空的行为来做空是否是真的？真相到底是什么？亦或是国家队还没有完成，刻意而为之，作为我们急切想知道真相。交银国际洪灏：A股去泡沫要跌到3500点 证监会误导市场“现在跌的是有点快，大家没见过这样的阵势，肯定心里发毛。但反过来说，我们涨上去时也是直线涨的，短期来看在去杆杠去泡沫的过程中，点左右是一个回调的点位。”6月30日，交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏向前海传媒这样表示。证监会事前事后监管缺失在洪灏看来，目前的A股暴跌主要来自于两方面，一方面证监会在今年1月份表态查两融业务时，没有跟进，造成了后续杠杆不断飙升，等到了四五千点高位时突然说控制风险，造成了市场恐慌，所以根源在于证监会在早出的时候监管没有跟上。另一方面，虽然两融场内配资趋于稳定，但的量目前来看是无法统计，尤其市场的直观感受是这几天强行平仓量在千亿级别，而且场外“强平”的技术能力很先进，证监会整体上对场外配资缺乏掌控力。证监会黔驴技穷 A股不排除步入07年后尘对于外界期盼的监管方救“”，洪灏向前海传媒强调，央行把08年以来的双降使用上，证监会在不断喊话，根本没用，监管方已经无计可施了，或者说黔驴技穷。“证监会管理好就好了，千万别瞎喊指数了，市场涨跌本身就很正常，市场具备自我修复功能，往往证监会乱说话，会误导市场、误导者，本轮恐慌证监会负有责任。”洪灏甚至认为，与在去泡沫的过程，用衡量都不科学，包括自己的3500点，也不排除A股像07年那样熊个几年。“泡沫只有泡沫破灭后才知道”。洪灏再次强调，监管方千万不要喊指数高低了，一定要对市场有敬畏之心。申万宏源钱启敏：A股暴跌是因未兑现彭博社消息，申万宏源驻上海分析师钱启敏今日表示，由于短线趋势仍不明朗，昨天大盘反弹后，市场人气依然谨慎，此前对于降低印花税和IPO暂停的未获得兑现，令投资者感到失望，他们短期内可能采取防御姿态，等待后续扶持政策出台。沪指今天重挫5.2%险守4000点，昨日涨幅被抹平，钱启敏认为，沪指不太可能跌破3847点，将在4000点附近企稳。银河证券潘向东：不能放任横行 呼吁救市至少需一疗程针对进一阶段市场所出现的连续暴跌、的走势，银河证券首席经济学家潘向东接受金融界网站采访时指出，在本轮暴跌之前，由于短期内经济的低迷，企业业绩难以回升，股价的快速上涨，使得短期内股市步入非理性繁荣，非理性繁荣的结果就是容易出现踩踏和牛熊的周期放短。他认为，在狼羊博弈的过程中，很多羊会被狼吃掉。但国家从金融稳定的角度出发，肯定不能放任股灾横行，否则金融史来描述这次震荡不是与郁金香、密西西比和南海齐名，就是与1929年并驾。“救市就像救人，只救一天恐怕不行。应该有一个系统方案，而且至少需要一个疗程！”此外，从宏观视角，潘向东认为中国资本市场中长期景气，未来10-20年是资本市场的时代。“做个有靠山的股民”长按下方图片识别二维码点『阅读原文』下载爱投顾APP，据说下载了的人买啥啥涨哦！《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选三想知道你的的投资策略吗？很简单！关注公众号后点击进入公众号，点击最下面的小键盘，出现消息框后把套牢你回复给我们就行哦！从历史上看，差距从历史低点恢复并持续其上升的趋势一般不会止于其长期均值。如是，在的技术性修复之后将下行至之间。由于上市公司的高估值和盈利增长的压力，收益率差距上升趋势将持续，一如历史经验所示。文/ 洪灏洪灏曾准确遇见牛市始末。洪灏在2014年9月转而看多中国股市，表示政府重振股市意味着“是时候”抛开理智、暂时忘却经济基本面强弱，而采取逢低买进的策略了。自他发出上述呼吁至今年6月12日的峰值，上证综指飙升了一倍以上。今年6月16日接受彭博电视采访时，洪灏指出，中国股市进入泡沫期，正在逼近明显的崩盘。自那以后到8月26日的低点，股指重挫了40%摘要：上证已达到我们去年12月初提出的2900点的合理交易值。然而，伟大的中国泡沫与当年纳斯达克泡沫的相似度表明，上证在超卖的技术性修复之后可以进一步下跌至2500点。市场仍然热衷于在上证暴跌后抄底。这种情绪暗示市场去泡沫化的“拒绝一切风险”的最后阶段还没有到来。值得一提的是，在我们去年十二月发表的2016年展望报告《资产慌》中，我们通过对和股票盈的比较也计算出了上证在2900点+/-400点的合理交易范围。在持续了两周的激烈抛售潮之后，上证指数快速运行到了我们12月初提出的2900点的合理交易价格。在很多人眼里，中国市场是一个悲伤的失败。然而，中国继续吸引着来自东西方专家、学者和交易员的关注。尽管观察员的立场多变和市场情绪莫测，对中国，其经济和市场的争论却从未磨灭。事实上，随着市场的暴跌，专家们一直都在争论，而且甚至比以往更加热烈。中国以一夫之力搅动全球市场的巨大能力实实在在地证明了中国在国际舞台上显著的地位。而股价下跌对于善于把握利空带来的交易机会的市场参与者来说，也可以是一个好消息。现实的确是这样吗？我们的量化分析发现，去年夏天以来见证的伟大的中国泡沫与2000年的纳斯达克泡沫之间有惊人的相似之处（焦点图表1）。创新性的思想跨越（“眼球率”与“改革牛”），鲁莽的杠杆，人群兴奋和金融困境都在这两个泡沫时期展示得淋漓尽致。事实上，1637年英国的联合股份公司（joint-stockcompany）的1690年荷兰的郁金香，1720年密西西比无价的纸币，1929年美国的，1984年中国的君子兰，和1980年代后期的日本无非是疯狂杠杆的不同包装。但是，这些泡沫在经历了去泡沫化的最后阶段——“拒绝一切风险”之后凤凰涅槃，导致了旧文化思路的改革，并迎来了乐观的，个人主义的，勇于创新而冒险的青年一代。焦点图表1：纳斯达克和伟大的中国泡沫惊人的相似从市场参与者在上海暴跌后跃跃欲试抄底的热情来看，市场还没有达到去泡沫化的最后阶段，也就是“拒绝一切风险”的阶段。伟大的中国泡沫与当年纳斯达克泡沫惊人的相似之处表明，在超卖的技术性修复之后，上证可以进一步下行至2500点（焦点图表1）。值得一提的是，在我们日发表的题为《资产慌》的2016年展望报告中，我们通过比较和股票盈利率得出上证合理交易区间的下沿为2500点（2900点+/-400点，也就是点）。这种方法的可行性是非常直观的。收益率可以看作是持有现金的成本。当股票盈利率显著高于债券收益率的时候，很便宜，因此应投资于股票。而反之亦然。值得注意的是，这个指历史数据是均值回归的，且在过去十年在有明显界定的范围里波动（焦点图表2）我们在日题为《两融调查引爆；上证泡沫化点位=4200》的报告，和之后3月20日题为《市啥率，就是啥率》的报告里首次论述了以股债收益率差来衡量上证的未来趋势的方法。这个方法帮助了我们在2015年风云变幻的市场里把握市场运行的方向，2015年年初的时候，我们用这种方法计算上证综指的目标价约为3，400点。这个目标价最终在2016年开年的第一个交易日到达——比我们原来的预期晚了一天。目前，股票盈之间的差距比该指标的长期平均水平略高。假设到其2.5%的历史低点，且收益率差距上升回到历史平均水平，这将使上证综指在3300点左右交易。这也是市场最近交易时的强有力的支持水平。从历史上看，收益率差距从历史低点恢复并持续其上升的趋势一般不会止于其长期均值。如是，上证综指在超卖的技术性修复之后将下行至之间。由于上市公司的高估值和盈利增长的压力，收益率差距上升趋势将持续，一如历史经验所示。焦点图表2：市场便宜了，并已运行到我们2900点的合理交易点位(本文作者介绍：交银国际董事总经理兼首席策略师。CFA，毕业于北京对外经济贸易大学和澳大利亚新南威尔士大学。收录自意见领袖)（有什么话可以直接评论给金融界君哦）独家投顾每日
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阶段经济热点前瞻!回复或更能够实时查询分时行情。来这里！和我们一起玩转投资！长按下图，轻松关注金融界网站微信号微信号：jrjnews2013《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选四文/新浪财经纽约站记者、评论员 冯昊美国几次股灾的形成都有其各自的原因，美联储在救市的过程中采取了不同的措施，但也并非全部奏效。回顾1929年的“大萧条”，它让我们反思该如何识别有难度的投机泡沫，以及如何在恐慌环境和极端行为中降低风险。美国是如何应对股市危机的？最近无论浏览哪一领域的新闻，好像都会和股市扯上关系。“全民热”带着强烈的中国特色正逐渐成为经济学研究的课题，中国股市的火爆程度也蔓延至海外，就连纽约的朋友都会开玩笑说：“最近不要去楼顶酒吧了，想必是挤满了准备跳楼的人。”我们在关注政府如何保卫股市、狙击恶意做空的同时，会产生这样的疑问：资本市场较为成熟的美国是否也有股灾？各金融机构又是如何救市的？纵观历史，美国三次致命性股灾分别发生在1929年的经济大萧条时期，1987年道指暴跌22.6%而导致的大崩盘，以及由次贷危机引发的2008年。1929的“大萧条”和货币政策1926年，在投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达首先破灭，虽然华尔街并没有从中警觉，但“大萧条”的序幕已悄然拉开。当通过紧缩利率来抑制股价的暴涨，股票经纪商和银行家们却仍在极力鼓动人们加入投机。甚至有经济学家公开表示：“已达到某种持久的高峰状态。”时任总统的胡佛在股市下跌时发表讲话：“美国商业基础良好，生产和分配并未失去以往的平衡。”尽管政府不断力挺股市，但人们的神经已经异常脆弱，股市在经过昙花一现的上扬后就开始了噩梦般的暴跌。关于这场危机的起因和教训被曲解过很多次，然而真的是由于美联储迟迟不提高利率而导致泡沫破裂吗？事实上，1927年底的股价并没有被明显高估。次年初，美联储也及时转向了紧缩的货币政策，这对股市中相当一部分投机是有利的。同时，从紧的货币政策也确实对股价的飞涨起到了抑制作用。经济活动的收缩可能无法影响危机规模的大小，但对联储在危机之后是否持续采用紧缩的货币政策却至关重要。1928年1月起，股价开始加速，当年暴涨了39%。也增长迅猛，价格比率上涨了27%。美联储对股市投机的担忧令其将率上调至6%，这对于经济衰退期来讲是相当高的数值。与此同时，美联储通过降低银行储备进行广泛的公开市场操作，超过四分之三的被售出。就可控范围而言，这已经达到了紧缩政策的极限。从1929年年初开始，纽交所的在一段时间内保持平稳，随后则逐渐下降。这在当时看来完全是1928年底的紧缩性货币政策起了作用。但是整体经济增长很快开始放缓，许多国家都逐一进入衰退期。萧条时期的短期利率始终在6%左右，而且基础货币并没有增长。价格分红比率持续下降，直到1929年7月出现了短暂的价格反弹，股市在9月的第一周已经见顶。而当时高峰期的价格分红比率为32.8，还远远低于60年代和90年代的最高值。从32.8到股市崩盘，分红比率大约下降了30%。股市崩溃后，纽约联储迅速采取行动来缓解信贷困境。许多手里的钱被纽约银行接管，在银行贴现窗口可以自由借出。同时纽约联储也从政府那里，以便可以向统注入大量储备。通过这样的方式，联储成功解决了初期的危机，并防止股灾蔓延到货币市场。然而，这种缓解方式显然治标不治本。流动性危机得以控制之后，货币政策再度恢复紧缩。尽管纽约联储反复强调要在公开市场购，但却遭到了其他联储成员的反对。一方认为从前的扩张性投资根本站不住脚，经济无法修复；另一方则认为，货币扩张只会点燃新一轮的股市投机。在保持从紧的货币政策之时，当时的货币总量下降了2%到4%，长期实际利率随之上升。直到1930年底，价格分红比率下降了16.6，粗略看来比长期平均值下降了34%。股市的疯狂投机也算真正被消灭掉了。1987的“黑色星期一”和救市启示日，道指一天内重挫了508.32点，创下自1941年以来单日跌幅的最高纪录。不到7小时，纽约股指损失5000亿美元，价值相当于当时美国GDP的1/8, 全球股市均受到强烈冲击，股票跌幅高达10%以上。这个美国金融史上著名的“黑色星期一”让许多百万富翁一夜间沦为贫民，数以千计的人精神崩溃，甚至跳楼自杀。虽然这次股灾并没有引发二次“大萧条”，但却让投资者对新时代的股市波动性有了更深刻的认识。此次救市中的下限条款让2010年的闪电崩盘避免了“黑色星期一”的发生。尽管90年代的通胀率与前几十年相比可圈可点，但仍然具有挑战性。为了把不断攀升的通胀率降下来，他们在70年代末开始采取相应的措施，到80年代中期，通胀率已经从10%将至4%左右。自1987年开始，美联储的货币政策其实可以分为六个不同阶段。第一阶段是从“黑色星期一”之后，伴随着不断恶化的，直到1990年的海湾战争开始才告一段落；第二阶段是从1990年到1991年的衰退期，经济修复缓慢，通胀在1993年底才得以缓解；第三阶段则是美联储在94年到95年之间先发制人的从紧政策；第四阶段是为了适应99年之前的蓬勃经济，第五和第六阶段则分别为了应对2000年前后的低靡需求和投资崩盘。在第一阶段中，美联储为了适应激增的货币需求和银行储备，做法类似于“大萧条”时期的货币政策，也是采取广泛的公开市场购买方式，同时将的目标从7.5%降到了6.75%。当时的央行[微博]官员们早已明白，充分的刺激性货币政策可以避免“大萧条”的再次上演，他们担心的是这样做是否会对稳定价格造成风险。事实证明，尽管美联储在80年代初期让价格恢复稳定，但通货膨胀仍然从1988年蔓延至1990年。核心通胀率从1986年的3.8%一路飙升至1990年的5.3%，就业成本也从3%上涨至5%。不断上升的通胀预期让增加了两个百分点，美联储又意外的对当时的通胀恐慌没什么反应，直到1992年，都没有返回7.5%的水平。总之，1987年中期，美联储有足够的理由采取从紧的货币政策来对抗通胀。这次他们将贴现率从5.5%提升至6%，当时正值格林斯潘上台，但“黑色星期一”的出现干预了之前可能会进一步紧缩的政策。可以说货币政策的抑制被推迟了两年，主要是由于联储在“黑色星期一”前后并不情愿采取行动来抵御通胀，那时候他们还认为可以进一步采取紧缩性政策。在那个通胀曾一度停止的时代，刚刚恢复的信誉度再度被攻破，美联储需要将短期利率提升到前所未有的高度，当然同时也会伴随着经济衰退的风险。次贷危机后，美联储如何稳定金融市场？最近的一次金融危机是由次贷危机引发的。2007年初，越来越多的银行和对冲基金宣布次级损失惨重，其中的大部分都被机构降低了信用级。美联储尝试救市，曾于2007年8月表示：“联邦储备会保障流动性，能够促进金融市场的有序运行。”贴现窗口一如既往的可以作为资金来源的选择。随后，联储投票通过将主下调50个基点，同时将贴现窗口的延长至30天。到了9月份，美国联邦公开市场委员会降低了的目标，到2008年底，利率基本为零。资金紧张的问题在2007年9月至10月间有所缓和，但11月再度上演。同年12月，美联储宣布与欧洲央行和瑞士国家银行建立互惠货币协议，为欧洲金融市场注入美元融资。接下来的10个月里，美联储又相继与14家中央银行建立起额度。与此同时，美联储还宣布建立定期拍卖工具(TAF)，用以在固定期限内直接向银行放贷。尽管银行间融资市场持续施压，贴现窗口的仍然低靡，这也是美联储为什么会设定TAF的原因之一。因为去贴现窗口借钱实在是太没面子，TAF的匿名性就合理解决了这个问题。截止2009年底，美联储通过TAF提供的资金超过了3。美国几次股灾的形成都有其各自的原因，美联储在救市的过程中采取了不同的措施，但也并非全部奏效。回顾1929年的“大萧条”，它让我们反思该如何识别有难度的投机泡沫，以及如何在恐慌环境和极端行为中降低风险。美联储虽成功稳定了股价，但这样做的同时也促成了“大萧条”。我们很难从原因各异的股灾中总结出“普世经验”，然而可以吸取经验来应对未来相似的挑战。……………………………………………………:www.gxnhyd.com官方Q群：微信公众号：gxxewang（长按复制）小鹅网是广西南行易贷有限公司旗下一个线上，为有抵押的个人借款。平台不接触资金，只负责审核和匹配有闲钱的出借资金。《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选五摘要：最富有的1%人群也害怕？【一牛财经】讯：美国“末日”的经济学家约翰·鲁宾诺（JohnRubino）日前发表文章称，过去的几年里，大多数美国人都挤在众所周知的面包店橱窗里，看着那些处于顶端的1%的人们享最富有的1%人群也害怕？【一牛财经】讯：美国“末日”的经济学家约翰·鲁宾诺（JohnRubino）日前发表文章称，过去的几年里，大多数美国人都挤在众所周知的面包店橱窗里，看着那些处于顶端的1%的人们享受着日益增长的财富，似乎对那些不受零利率、大和政治/企业关系青睐的人群漠不关心。对于穷人来说，唯一的安慰是，如果他们拥有的很少，那么当泡沫市场泡沫破灭时一样，他们所遭受的痛苦就会减少。今天是一个小但令人满意的味道的结果。一夜之间，全球最富有的人损失了685亿美元！股神也损失惨重！据彭博报道，全世界最富有的500人的财富下降了685亿美元，原因在于周五（2月2日）股市暴跌与对步伐的担忧。关于美国股市为何惨遭“黑色星期五”的，这一点，据【一牛财经】此前《道指暴跌666点，惨遭黑色星期五！元凶居然是美国这份报告？》道指暴跌700点，美股惨遭黑色星期五！元凶居然是美国这份报告？》文中就解释过了，，主要是因为美国劳工部公布了一份报道，这是一份好于预期的就业报告，它导致利率上升，最终引发了股市的暴跌。在彭博亿万富翁指数( Bloomberg working Index )中，具有“股神”之称的沃伦巴菲特( Warren Buffett )损失惨重，领跌第三，损失33亿美元，身价跌至901亿美元。图表显示，过去一周，股市就蒸发约的资金。虽然这还不足以给彭博亿万富翁名单上的大多数人带来严重不便，但相对于那些拥有房产、银行账户不多的普通人来说，财富的逆转还是不错的——他们什么也没损失。至于周五股市的暴跌到底是正在进行的“”中的一个小插曲，还是基本面终于在“流动性”方面占据上风的迹象，还有待观察。不过，从长期来看，毫无疑问，和在下一次衰退时将高于预期。美国股市估值过高，或存在严重的泡沫以下是美国经济学家暨休斯曼(Hussman Investment Trust)董事长约翰·休斯曼(JohnHussman)衡量市场泡沫的图表也说明了这一点，即：美国后的现在高于大萧条和互联网泡沫破灭前的水平。他曾经多次警告称，目前的股市正处于史上最危险、最过高估值的纪录水平，比2007年更糟糕，比2000年更差，甚至比1929年还更恶劣。他说：“目前，我们观察到市场估值处于有史以来最为极端的水平：史上最高的估值中值以及最可靠的权重指标，而该指标距2000年的峰值仅百分之几之遥。”值得一提的是，他曾经在2000年和2008年成功预测了大崩盘的到来，然而其他人预测到了的却很少。关于美国股市泡沫一说，具有“金融之神”、格林斯潘日前也发出过警告。据【一牛财经】此前《格林斯潘再发警告！除了债务危机，美国还有这2个严重泡沫市场？》文中就提及，格林斯潘还表示： “我认为有两个泡沫。我们有股市泡沫，还有债市泡沫。”而且美林也指出，随着全球大量资金涌入，美股的程度十分严重。如果场的乐观情绪进一步升温，恐怕将触发“卖出信号”。该行分析师称，美银美林的牛熊指标已经飙升至7.9，创自2013年3月以来最高，五年来首次接近8这个“卖出信号”。自2002年以来，这家投行的牛熊指标已经发出了11次卖出信号，命中率为100%。高盛也对采取谨慎的态度，认为回调的信号正在闪现，并建议其客户为美股的潜在回撤做好准备。【详情→《股市面临崩盘风险！不仅中国大妈，整个世界都在疯狂储备？》】虽然不确定美国股市到底是否有泡沫，不过就以上各大和经济学家的发言来说，投资者确实还需警惕。【相关阅读，猜你喜欢↓↓↓】暴风雨前的宁静！别看恐惧指数低，经济学家：美股熊市或将来临！世界还是美元说了算！人民币加速国际化，但要取代美元还需时日？美国欧洲正在“货币冷战”！特朗普已然获胜，除非欧洲央行……版权声明本文仅代表作者观点，不代表百度立场。本文系作者授权百度百家发表，未经许可，不得转载。阅读量：74700《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选六中国股市暴跌，发生股灾，一些别有用心的人将股灾发生的原因，归结为国外机构对中国股市的做空，这是极其荒唐的。真正做空中国的力量是国内，国外那点做空的，还不到中国的千分之一，何足挂齿？真正做空中国股市的是：1、资金，只要股市一跌，一些高的资金就会夺路出逃，否则就会爆仓，这部分，是股市暴涨，同时也是股市暴跌的根源。2、股市“国家队”，中央汇金已经大幅度了中国股市的股票，在高泡沫的情况下，汇金这种理性做空是非常对的。在如此高泡沫的情况下，也将会减持中国股市的股票。“国家队”的资金都离开了中国股市，你凭什么还要留在这里？3、产业资本在疯狂做空，过去的一段时间，产业资本在一个月多点已经疯狂减持了近2500亿的股票，不可谓不疯狂，如此拼命做空，中国股市不暴跌才怪。但是产业资本在中国股市泡沫如此之高的情况下，这是非常理性的做法，无可厚非。4、外资资金，其实这是其中很小很小的一部分，几乎对中国股市的大涨起不到什么作用，同时对中国股市的大跌也起不到什么作用。5、中国股市的部分力量，这部分做空力量基本上就是技术派，对大格局没有任何的影响。中国股市发生如此重大股灾，根本的原因还是股市泡沫过高，这是一个史无前例的大泡沫，估值过高，而又靠推动的。这本来就是赌博，来得快，去得更快，才刚开始，更大的痛苦还在后头。这次中国股市没有真正的做空。如果非得要说被做空，那就是杠杆资金的疯狂出逃，国家队的理性减持，产业资本的疯狂出逃。但是如果中国股市没有被高估，如果中国股市是理性健康的发展，那还会有如此高的吗？国家队和产业资本还会疯狂出逃吗？不会的。中国股市的暴跌是正常的，不下跌才是不正常的，如此的大泡沫没有不会破灭的！我们要祈祷的是：当泡沫破灭的时候，我们已经上岸，而不是非理性的去寻找替罪羊。否则，下一次股灾到来的时候，你还将深陷其中！历来以稳健型投资见长，其隶属于拥有14年丰富的投经验和专业技术的邦成金融集团。在14年的发展历程中，公司已服务客户10000余名，完成投资额1431495万元、创造收益额127446万元，本金收益全额收回，实现安全运行14年，对投资人一直保持着0，0损失的记录！对于股市归来，上岸人们应该是个不错的选择!与其在股市大起大落、惊心动魄，不如在投融e家轻松获得6.9%-18%的。了解更多详情请点击“阅读原文”《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选七给ETEN的亲爱的ETEN，看着你一天天长大，爸爸总是想要为你提供更好的一切。但遗憾的是，作为一个业绩持续不佳的蹩脚，爸爸感觉一个屌丝要改变自己的命运可真不是那么容易的事啊。于是我想，也许我不能给你留下巨额的财富，但我可以把我的投资经历，不管是成功的还是失败的，写下来告诉给你，这样你在未来面临同样问题的时候，也许就能更加自如一点，顺遂一点。可是，我能告诉你什么呢？在过去十多年的投资生涯里，我总是在不断总结经验，避免重复出现的错误，但是每次纠正了一个错误之后，都有新的错误会出现，周而复始，始终提高不了投资业绩。如果我的这些经验是有价值的，那么在我自我改正的过程中，我的业绩就应该不断提高。既然我都没有办法通过总结失败经验来提高自己，那这些失败的经验又有什么用呢？于是我试着去看看那些成功人士怎么说。可是看了一些大师、猛人们编撰出来的牛X闪闪的投资信条后，我感觉你妹的我不就是一直这么做的么？！！哦，对不起，爸爸实在无法控制自己的情绪！后来终于有一天，在一本畅销全球的投资回忆录里，我看到了作者描述的他的一个严格遵守的戒律：“如果第一次买入后，市场走势与预期不一致，那就停止买入，切勿为了摊低成本而加码！”恩？等一等！这孙子在前面吹嘘自己发家史的时候不是这么说的！他说他当时买入棉花后市场立刻就下跌，然后他在旁人的嘲笑中坚定滴继续大笔买入，最后赚了好大一笔！娘的！我终于意识到，其实这些牛X闪闪的大神们并非拥有过人的见识或品性，真正的事实是：每一个市场参与者都能够从自身的经历中提炼出各种各样的投资信条，当这个投资者赚到大钱了后，他的信条就成了人人信奉的投资圣经；而当这个倒霉鬼输光了老本后，他的信条就成了狗屎！世人们所在乎的，不是信条是否灵光，而是它从谁的嘴里说出来。巴菲特说他绝不会，可是他早期的财富中有不少来自于炒白银！如果将来你也能成为一个大神，那你也可以满嘴跑火车，反正吹牛是不会增加你的持仓成本的！好吧，当我这样想的时候，我就决定要给你写一本投资书。与其听别人吹牛炫富，还不如听听爸爸的瞎扯，毕竟，你要记住，爸爸的观点有可能是错误的，或者随着时间的推移是会发生巨大变化的，但是，爸爸至少是真诚的，而且是永远不会欺骗你的！轮回与无常在开始投资之前，我希望你能了解一些基本的经济学知识。更具体的，我希望你能对经济周期和经济史有些概念。为什么需要这些知识？要知道，一切非实体的投资都是上海人所说的“搬砖头”，不管投资的标的是什么，简单的说都是在低位买入，在高位卖出，赚取差价。所以，如果你相信资产的价格是与经济景气程度密切相关的，那么理解当前的经济周期位置、判断经济周期的走向就非常重要了。对于经济周期的研究方法，基本上都是先对历史进行回顾与总结，找到明显的周期特征，然后再寻求理论解释。于是不同的观察者就解读出了不同的周期，比如：朱格拉周期（10年左右）、基钦周期（3~4年，库存周期）、康德拉季耶夫周期（50~60年，产能与技术革新的周期）。有个券商分析师叫周金涛，他研究这一套东西比较深入，我印象最深刻的是他说过一句话：“人生发财靠康波！”你注意到了么？这句话其实可以有很多解读方式的！首先可以理解的是，顺应了大周期，你的正确率自然就会提高。要知道，大周期里是嵌套着很多小周期的，如果小周期你判断错误，只要大周期你看对了，坚定信心持有，最后总是能解套赚钱的。相反，如果大小周期都看错了，及时止损就比死磕到底更明智了。你看，同样的投资信条，无论坚持或是纠错，在不同的情景下获得的结果是完全不同的，所以这世上没有完美的信条，只有最适合当下环境的信条。引生出来，对任何大神，甚至是爸爸的信条都不要盲目相信；再一个层面，小周期的起起伏伏不可能都能精准把握，几个周期下来，胜胜负负也累积不出多少超额收益，反倒是大周期一旦选对了，持续持有的获益更高，这就是老话说的“牛市要捂”的道理。看看大宗商品的长期走势，牛熊持续时间都在10年以上，拉长来看，小周期真的是无所谓的事情了。所以面对一两年的投资胜负不要太在意，这是一个长跑，保持良好的心态，持续对大周期进行审视，赢家是在最后才出现的；最后一个层面，完整的康波周期是50多年，基本上人生只有一次，最多两次机会（能做空的话机会更多一些，但做空是更困难的学问，这个我们后面再说）。当你终于看清大周期的方向时，很多时候都已经错过了最佳机会，这就是人生的艰难之处。所以我一直相信，很多成功人士，只是冥冥中的幸运儿，凑巧站到了合适的地方。既然人生让人如此唏嘘，就不要把投资的结果看得那么重，得之你幸，失之你命，照顾好自己和家人才是你一生中最重要的投资！，是周期性的，如同一次次的轮回，而投资的魅力，则在于他的不确定性，这更像是人生的无常。理解这些，你就能体味，投资是一种对人生的反思，和对人性的修炼。最终你需要达到的境界，是克服掉贪、嗔、痴，实现内心的宁静。所以即使你将来不以投资为职业，理解他，也是能终生受益的。扯远了点，我们还是回到具体的周期划分上来。从爸爸所处的时代来看，我个人的看法是：2013年已经度过了长波衰退阶段，经济下滑趋势已止，但危机似乎依然伺伏；引领型的新技术正在孕育，但能否已经到达爆发点，推生出新一波的繁荣还有待观察。总体而言，大周期仍处于的格局内。需求为王在上一节里，我们谈到了每轮大周期都有一个或几个新技术和新兴产业的崛起，这一节里我们再进一步，讨论一下这些新技术或新产业的内涵是什么。其实任何新产业所提供的都是同一种东西：需求。在人类社会摆脱农业时代后，需求就成为了所有经济体最核心的驱动力。随着劳动效率提高，如果总需求保持不变，全社会对劳动力的需求就会降低，失业就会产生。所以在满足温饱后，所有经济体的最初工业萌芽都是纺织业，它吸纳多余的农业劳动力的同时创造对穿着的需求。然后是铁路、汽车、互联网。注意一下，所有具有引领新一轮长波周期的新兴产业都有一个特点：贡献巨大需求的同时，不对传统需求产生过大冲击。比如，纺织技术，他提供穿着需求，但对饮食需求没有冲击，这种新产业对全球经济的景气拉动就非常大。从这个角度来看，现在风靡全球，销量大的吓人的iphone就不是新产业，因为他直接替代了其他品牌的手机，对全球的总需求贡献并不大。而tesla算不算新产业？我觉得可以算半个，因为汽车总需求量可能没有提高，但锂电池产业链比发动机和变速箱庞大。生物医药呢？肯定算，如果能延长人类平均寿命，就直接提高了所有的基本需求。再说个八卦一点的，2013年正式完蛋的铁道部巨贪，刘志军，纯粹从经济学的角度来看，此人可以算得上是中国的十河信二了（日本高铁之父）。在他的野蛮推广下，中国高铁产业有了一波狂飙突进的发展。而这个，绝对是提高社会总需求的技术（基本上提高总需求的技术，在满足衣、食、住这三大需求之后，就集中于物流、人流、信息流的传递上了），所以100年后，如果评选百年内贡献最大的中国人物，他入选的希望可能比那些把他抓起来的人还要高很多！到底下一波长波上升的引领技术是什么，现在我也没法断言，但是，他很可能已经出现了。要找到他，除了时间来给出答案，只能是不断试错和验证。不过很明确的一点，从过去的投资历史来看，如果引领型新技术真的进入爆发点了（爆发点就是进入大规模推广的前夜，这是投资中很重要的一个因素，简单的说，就是投资的时机。正确的方向，错误的时机，也是无法获得回报的。比如，生物医药肯定是引领型新技术，但是不是在爆发点上？似乎现在没这个证据。相反的，电动车可能只能算半个，但是连传统的汽车巨头都开始大规模推产品了，因此他肯定是到爆发点了。这些都需要你去分辨和观察），并且被你正确地找到了，盯住他进行投资，就可以在未来十数年里获取你难以想象的！通过新兴产业获取需求当然是最美好的，但是很遗憾，技术的革新却不是想要就来的。如果全球总需求停滞，有什么办法能抵御劳动效率提高带来的劳动力富余么？答案是有的！汇率就是各国抢夺需求的一个很重要的工具。货币贬值可以使本国的商品出口更容易，因此各国一有麻烦就想着要贬，然后其他国家就会一起来对他吐口水。比较典型的就是2012年末开始的日元大贬值，欧洲、美国、中国群起而吐之，最后也没把小日本淹死。其实这事说起来是很好笑的，我们可以看得更早一点，从美国次贷危机（这里基本是这轮长波周期的顶点）之前看起，2007年10月，大约兑116日元，0.，7.5人民币。而现在大家痛骂日本没节操的结果呢？1美元大约兑104日元，0.72欧元，6.2人民币。所以相对来说，日元在一年内贬值30%之后，他对都还是升值的，美欧有什么资格去批评日本？人民币倒是相对日元升值了10%，但是要知道，2007年之后中国可是钉住美元一起贬值下来的，五年之后日元贬值了30%，才达到现在这个水平，所以我们是已经占够了便宜的！谁是危机中负责任的大国，一目了然。顺便再多说一句，“负责任的大国”一词来自于1997年的亚洲金融危机，当时亚洲各国竞相贬值，人民币挺住了没动，因此我们一直吹嘘自己是“负责任的大国”。但是真实的情况是，1993年底，我们把汇率从5.8直接调降到了8.7，贬值50%，直接把东南亚各国的经济打残废了，这才有了亚洲金融危机……（当然，危机是个比较复杂的事情，这只是一个方面的影响，更具体的危机分析我们后面再说吧。）好了，笼统地讨论需求还是属于比较空的定性方法，他非常不精确，在时点上的把握也非常差，基本上不能直接用来指导投资。但是他能培养你从事物的本质看问题的习惯，帮助你建立大的思路。另外，在这一节里，我捎带希望你能了解的是，政治是没有任何节操的东西，不要被表面的宣传和假象蒙住了眼睛。权利的滋味我在前面谈到了政府操纵汇率争夺“需求”的事情，这其实是对外掠夺的一种手段，那么对内呢？政府在对内创造需求方面其实也是有工具的。如果你将来进经济类院校学习的话，你就会学到的，凯恩斯主义对权力阶层的主要贡献：乘数效应。宏观经济学其实是有多种流派的，什么货币、理性预期、凯恩斯主义、哈耶克，但是不管你走到那里，你学的最多的肯定是凯恩斯。这其实非常像战国时期的诸子百家，并不是墨子、老子之流不够牛X，只是因为儒家思想更符合统治阶层的需要，所以最终是儒学独霸了天下。凯恩斯也一样，他的理论就一句话：政府可以通过乘数效应创造出“需求”！从实际应用的结果来看，无论自由主义的各种解说如何诟病，凯恩斯的“乘数效应”无疑是客观存在的。但是，学者们争执于货币也好、理性预期也好、粘性也好，终归过于单纯。真正偏离理论的东西，其实是最可怕的，也是少人提及的：权利。为什么我们家门口的路过个一两年就要挖开修一次？路又没有坏，有必要这样折腾么？当然没必要！但是，不挖路修路，怎么能有工程招标？没有招标，怎么会有人行贿献礼？权利不分大小，一旦落到具体的人头上，就比毒品还让人着迷。扩张性的财政政策，总是打着提振需求的旗号出现，但对于权力阶层而言，他就是敛取暴利的良机。当贪腐无处不在的时候，社会分配就会呈现极度的不公，财政支出就会集中漏出到少部分权利阶层和寻租者的手中。而富有的人与普通人的消费倾向是不同的，这种结构变化就足以使乘数效应的作用被弱化。最终我们就会看到，财政政策对于社会总需求的拉动作用越来越弱，而政府为实现经济目标所需要动用的预算只能越来越大，负债也越来越高，最后陷入财政危机。分配不公对总需求的影响到底有多大，这是一个很难量化的问题。不过爸爸的好盆友，另一个屌丝基金经理，季叔叔，最近跟我说了一个他对当前物价的看法。他说“猪肉价格近期的下跌是跟反腐败密切关联的！2012年底反腐开始，先是以茅台为代表的白酒价格下跌，然后历时一年多，反腐向基层扩展，基本上猪肉也没戏了！”哈哈，你能够想象么，就连这么普通的消费，都被腐败绑架了。腐败份子如果不大吃大喝了，连猪肉的需求都会明显萎缩！看看猪肉价格和猪粮比的走势，似乎确有这种迹象。不过，没有分析猪肉的供需就这样判断还是太武断。但另外一个相对严肃的类似证据也指出了这个方向：很多年前爸爸学计量经济学时做过一个研究，当时对投资和消费进行分析，发现中国的消费与发达国家存在明显区别，他并不像教科书里描述的那样，是稳定的，相反，他的增长率很不稳定，而且他与人均收入、人口总量等变量的关联度都不大，反而是与投资有极高的相关性！为什么？就是因为投资的高峰对应了政府干预的高峰，政府干预的高峰对应了腐败与分配不公的高峰，这些高峰推动的公款消费和腐败消费直接把猪给拉上了天！用爸爸现在所处的时点为案例，做一个政策点评吧。当前的主题包括了反腐败、、宏观调结构，恩，基本上国民经济核算的三大组成部分：消费、出口和投资全完蛋了，这经济岂不是要硬着陆了？需求不是要负增长了？于是顺理成章的，就有砖家跳出来高呼“腐败有理”了！这些混蛋显然都是应该被拖出去枪毙的！没有配套政策，直接反腐当然是影响消费的。要维持社会总需求的稳定，就需要配合其他政策来刺激正常的消费，弥补公款消费和腐败消费的缺失。比如，反腐如果能降低政府开支，是不是可以考虑减税？或者是把省下的预算投入到更多新的支出项目中去？猜猜政府会选择哪个方案？这两天李克强总理提出了要给小微企业减税，这确实是有水准的方向。不过小微企业的定义是年纳税额6万元以下的企业，这回不过是扩大到了10万元而已，这力度距离有效降低全社会税负比率可真是差远了去了。其实所有政策最终都只能是各权利阶层博弈的结果，所以政府的最终选项，只能是新的支出项目，比如现在谈得很多的棚户改造、铁路、京津冀。权利的滋味一旦尝到，谁还能放下呢？野蛮人的足迹你还记得吗？在一开始，我就说过，投资之前要学习的经济学知识主要是周期与历史。周期我们已经讲了很多了，可为什么需要历史？因为我们要去寻找野蛮人的足迹。2013年，中国爆发了一次反日游行。与以往的反日游行一样，示威者总是要砸一砸日本品牌的汽车的。一位倒霉的车主想要阻拦这些野蛮人侵害自己的财产，结果一个壮汉抡起了手里的铁锁，狠狠地砸在了他的头上。视频里传出的那声钝响真是让人不寒而栗！经济的世界里也有野蛮人，他们也一样孔武有力，能操控传媒、能引导预期、能扭曲配置，你也永远不要试图站在他们面前阻挡他们前行的脚步。所以你一定要了解他们，从他们的历史行为里找到他们的行动模式，这样你才不会被滚滚的人流践踏在尘埃里。还是以现在的时点为案例吧。2008年，为了抵御美国次贷危机对我国的冲击，中国推出了四万亿刺激计划。当时基本上各地报出来的都会得到批准，算是创了我国财政刺激的历史记录了。到2013年，逐渐开始有声音反思批评四万亿，而到今年，这种声音似乎已经成为了大家的共识了。于是，学术界和的论调都开始向另一个极端发展，那就是反对一切财政扩张、反对放松地产调控、反对货币政策放松。结果昨天定向下调存款准备金率了，这些人全傻了眼。有的人开始谩骂，有的人大呼这也没用救不了中国。这些人其实都是一个毛病，他们都不了解历史，不了解野蛮人。经济学里有一个名词叫做“出清”，意思是价格从泡沫状态跌回到正常状态。一般我们都认为，每一轮周期的顶峰必然是泡沫化严重的，然后一定要经历泡沫破灭，价格出清，为下一轮新周期奠定好基础，然后才能进入新一轮周期。但是，价格出清的过程是非常悲惨的，基本上没有任何政党愿意接受这种局面。包括一直以自由为口号的美国，他们在2008年也出手拯救了贝尔斯登，随后虽然又放任雷曼破产，但到最后不也一样不敢乱来了，要推出史无前例的QE计划来救市么？所以，在2008年世界经济一片恐慌，各国都开始疯狂施救的时候，中国推出四万亿计划是无可厚非的。但是，你必须要理解野蛮人的行为特点。中国的这个野蛮人，是具有典型官僚特征的金字塔型政治结构。这个结构的特点是：1、上层对具体经济状况的理解既不准确，又不及时，缺乏前瞻性；2、调控一般是在局势已经比较恶化的时刻，通过自上而下的行政体系贯彻，并且缺乏对操作细节的关注；3、下层的基本素质较差，基本不具备微调能力，只能采取一刀切的野蛮做法来贯彻上层的命令，往往走向矫枉过正。有了这些特点，我们就可以看到野蛮人在历次调控中的行动轨迹了。基本就是：没有任何保护措施的压泡沫——泡沫出现破灭迹象——继续盲目施压——经济陷入萧条与恐慌——饮鸩止渴式的救市——更大的泡沫。回顾一下我们的“四万亿”是不是这样。2007年全球泡沫泛滥，物价飞涨，中国开始宏观调控。当年夏天，美国次贷危机浮现；2008年3月，美国出手拯救第五大投行贝尔斯登。6月10日，中国继续提高准备金率1个点（一般每次提高0.5个点，但在当时内外部环境已经明显恶化的背景下，破例提高1个点，实在不知道是如何决策的）；2008年底，四万亿计划，基本有上报的投资项目就批，催生出大量重复建设、无任何还款能力的项目；2013年，新一轮调控正式开始。如果不去分析过程和历史，我们可以简单的说，“四万亿”是千古罪人。但是，放到当时的环境下，我认为“四万亿”并无过失。真正的缺陷在于野蛮人的一贯模式。“四万亿”的错误主要是两个，一是缺乏对细节的关注，为了救市而救市，导致资源浪费、务剧增、挤出效应扩大；二是在09、10年，局势稳定后没有足够的前瞻性，反而在2010年继续放任，导致泡沫失控。这些问题是野蛮人在过去的调控中反复出现的，并不是单一的特例。所以，当今年很多人都在兴奋地叫嚷，要把调控进行到底、要彻底刺破泡沫的时候，我却真心觉得，再继续这样下去，放松又不可避免了。调结构，对于当今正面临产业升级的中国，当然是无比伟光正的英明决定，但是缺乏对细节的关注，自上而下的行政式调控一定会触碰到危机的底线。而到那个时候，就是泡沫再一次膨胀的契机。好了，有的事情不是我们这些草民应该多操心的。你只需要记住，投资是与经济周期相关的，经济周期的运行节奏是会被政府政策所干扰的。最后，对于政策，不要去考虑他应该会怎么样，而是要考虑他的习惯和模式是什么，然后顺着野蛮人的足迹去寻找投资的方向。泡沫化生存我们在上一节讲到了，调控反复陷入矫枉过正，导致泡沫累积越来越大逐步失控。这一节，我们就讲一讲这一现象的症结到底在那里。从我个人的观点来说，我认为根本原因是我们对于泡沫的态度。从全球历史上少有的几次经济泡沫破灭的情况来看，确实对经济、对民众生活、对政局稳定产生了极大的冲击。所以一说起“泡沫”，所有的政党都是比较反感和警惕的。但要知道，曾几何时,“通货膨胀”这个词也是一个人人厌憎的贬义词！而现在，普遍的观点是：通货紧缩对经济的伤害更加严重，适度的通货膨胀反而是一种最佳的经济状态！如果我们把“泡沫”定义为杠杆度的话，要完全消除泡沫，就只有一种办法：银行恢复100%准备金制度（还真有学者建议这个！奥地利学派的一个观点！），甚至禁止一切借贷行为！这基本上就直接回到公元前的金融时代了。你看，没有了杠杆，就没有了风险，但同样的，经济的退步程度也是无法想象的。让我们转化一下思路，为什么我们要对“泡沫”如此仇视？今天，有很多人爱说“压泡沫”，甚至“主动刺破泡沫”，可是如果泡沫本身就已经是我们生活中的一部分了怎么办？为什么我们不能说“稳泡沫”？要知道，到目前为止，还没有那个国家和政府能够精准把控泡沫，能够在泡沫即将破灭的时刻及时预警，并恰到好处的放松。既然没有这种技术，那么“压泡沫”甚至“刺泡沫”的想法本身就是非常危险的事情了。因为一味的施压，泡沫总有撑不住的时候。如果到时又承受不了幻灭的风险，自然就只能亡命施救了，而施救也必然是一种过量行为（过量是一种必然，这涉及到适应性的问题，后面详细说），所以结局是怎样的就显而易见了。那么，怎么样去“稳泡沫”？我的观点是维持平稳且适度的货币增长。平稳，是为了稳定市场的预期；适度，是为了避免泡沫继续泛滥。当泡沫本身增长出现放缓时，一段时间的通货膨胀就能够完美地化解所有的泡沫了。当然，这种模式是需要时间的，而可惜的是，政治家们永远都是最缺乏时间的。现在有一种思潮，就是中国过去投放了天量的货币，M2/GDP已经全球最高，这是泡沫的根源，所以要解决当前的问题，就要收紧货币，不能增长太快。这种观点其实是有很大问题的。我们来复习一下最简单的古典经济学知识，费雪方程：MV=PT；货币总量*货币流通速度=物价*社会总产出你看这个方程，如果有两个经济体，总产出相同，但一个货币总量远高于另一个，会有什么结果？既可以是物价远高于另一个，也可以是货币流通速度非常低。换句话说，不同的经济体之间，如果货币流通速度差异很大，M2/GDP这个指标出现很大差异就是完全合理的！事实上，现实生活中也确是如此，德国、日本的这一指标都曾接近或超过200%，而世界各国的差异非常大，美国只有80%左右，发达国家平均在150%左右,所以这个指标根本无法衡量泡沫的风险度！再进一步，一个预期稳定的金融环境下，货币流动速度一般是比较稳定的。所以这个方程如果要保持动态平衡，货币总量的增长率就应当与物价和社会总产出的增长率相适应。这就是我前面说的适度的货币投放。从我们当前的数据来看，2014年1季度GDP增长7.4%，加上2个多点的通胀，货币投放的增长略超过10就可以满足。而上周人行公布的数据显示，3月末M2和M1分别增长12.1%和5.4%。M2似乎问题不大，但M1就实在太低了！要知道，M1和M2增速差的变化主要是由于货币供应、消费信心、企业资金流的变化所导致。当前这种极低的M1增速与极大的增速差已经对经济产生了严重的挤压。套入到费雪方程，当前的M1增速已经无法适应物价和社会总产出的增长，要使方程两边平衡，只能是货币流通速度发生突变！而货币流通速度的突变则预示着预期的不稳定，甚至金融动荡……其实关于M1与政策的关系早有人研究，有个年轻的券商研究员，著名的网络红人，罗毅，他曾经写过一篇《M1定买卖》，其实就是描述这种M1变化与政策转向的关系。不过可惜的是，这个经验理论对投资股市基本没有可操作性，而这篇颇具洞察力的文章也成为了他近年来的顶峰之作。另外，社科院的尹中立、的黄祖斌也都提出过M1和M2增速差与政策及股市之间的关联。好了，不知不觉在这一节耗费了太多时间，我最后要告诉你的是，在经济的世界里，是没有正义审判一说的，我们永远只能向前看，去考虑怎么解决问题,而不是推卸责任,责难过去。如果“次贷泡沫”是一种罪孽，那么放任雷曼破产可以算是维护正义吧。可是为了这正义最后反而要付出更大的拯救代价，并承担更大的恶果！“四万亿”也是一样，他存在着一些错误，可是因此就应当让中国走向崩溃，完成所谓的“出清”，才算是天道昭昭么？如果真的有这样一天，已经在泡沫中受害的人也很难从崩盘中获益，而更多的普通民众却会在崩盘中饱受摧残。那些总想要恢复“正义的初始状态”，把泡沫刺破的人，其实无非是错过了上一轮的泡沫膨胀，臆想着要重来一次，践踏着众人的尸体与鲜血去抄底而已。这种白日梦其实就是守株待兔、不劳而获的高端技术版，偶尔想想可以，可千万别认真。而泡沫其实已经是现代金融不可或缺的润滑剂，不管你爱他也好，恨他也罢，他注定要一生陪伴着你，不离不弃。既然如此，为什么不能学着适应他，对他宽容一点呢？流动性与适应性上一节里我们将到了M1、M2，这就是最常用于衡量货币投放规模的指标，同时也是非常关注的流动性指标。回忆一下费雪方程，如果流通中的货币总量增加，在短期货币流通速度和社会总产出还来不及发生改变的情况下，就会导致物价上升。事实上，资产也是一种商品，物价上升当然也就包括了的上涨。所以，M1和M2的增速，就可以作为一个推断股市涨跌的先行指标。注意，这里的说法和上一节是不同的，这里的含义是M1、M2增速越高，流动性就越充足，对股市就越有利，而上一节则是说当M1、M2增速高到了某个极限值时就可能发生政策转向。所以，对这个指标的全面解读应当是这样的：M1、M2增速围绕着一个均值波动，当高于均值时，流动性宽松，有利于股市上涨，但当突破一定极限值时，经济会有过热迹象产生（通货膨胀过高），因此配合通胀、投资增速等指标，可以预判政策转向的可能性，从而及时转变投资策略。但是，M1、M2增速存在一个很大的缺陷，就是时效性很差。这个指标每个月才披露一次，而且是月中披露上月数据，因此时滞性很严重。于是，有人把新增贷款作为一个替代性的指标。这个指标虽然也是每月披露，但中国的银行体系，工、农、中、建四大行就占了接近40%的贷款量，而这几个银行的周数据经常可以被提前获得，从这个数据就可以大约估测当月的总体贷款规模。恩，2010年以前我就是看这个数据的，结果也很坑爹，那年中国的货币政策基调其实是明紧暗松，调控的口号喊了不少，新增贷款规模也貌似控制住了，但信、银行、等表外业务大力发展，社会融资总量（这个数据2011年首次开始披露）急速扩张。结果是流动性泛滥，新增贷款指标却很紧，我傻呼呼的做了一年空，最后垫底。妈的，说多了都是泪啊！其实更好的指标当然是有的，价格是由供需决定的嘛，要判断供应，看价格不就好了！银行间的短期回购利率，数据每天都有，木有时滞，无视任何表内表外结构问题，实在是童叟无欺的良心指标啊！有木有！注意看上图2010年那段，利率上升微弱，正好反映了明紧暗松的政策基调！2011年利率上升明显，老爸继续坚持看空，终于熬出头喘了口气啊，妈蛋！不过数据天天都有也不一定是好事，利率有时候在短期内出现过高或过低的现象，只要不是长时间持续，他的实质性作用就不大，而这种短期的变化就成为了一种噪音。当你面对股市的时，本来是想要寻找到一个先行指标指引方向，结果最后演变成了要面对先行指标的K线图，寻找一个更加不可预测的变量的方向，这可真是一种黑色幽默啊！在观察流动性的过程中，有一个非常重要却基本没见有人讨论过的问题：适应性。你记不记得，在上一节里我说政府的政策转向一定会出现用力过猛的情况？其实就是这个适应性的影响。适应性是一个广泛存在的行为学概念，你可以把他看成是一种习惯，或者是一种惰性。他的特点就是我们总是安于当前的状况，不愿意做出改变，因此在外部环境发生变化时，我们总是倾向于反向调整，以抵消外部冲击，恢复既有状态。举个简单的例子更容易理解这种现象。当经济环境不佳的时候，企业一般都会面临资金紧张，周转下降的局面。这时候，货币政策放松了，企业就会发现以前拿不到的贷款现在可以申请得到了。但是，企业拿到钱后会立刻投入生产么？一开始肯定是不会的，刚刚熬过资金链紧绷的日子，企业肯定会提高流动资金的比例，最多少量试探性地投入生产，所以在整个宏观上的表现就是流通中的货币流转速度降低了。回到费雪方程来看这个问题，当货币政策刚开始放松的时候，货币总量M的投放开始加速，但相应的货币流通速度V却开始减速，最终这种宽松政策就变得如泥牛入海，一点作用也看不见了。而政策在刚开始转向时，一般都是一副羞羞答答、欲拒还迎的死样子。动作方向也不明显，幅度也不大，刺激效果也就更没影了。这时候，一群看热闹的再一起哄，七嘴八舌地说着没戏，咱马上要完蛋。终于乱了手脚，把心一横，大剂量的十全大补丸也就甩出来了。所以，宏观调控最后必然是要走向矫枉过正的。这不是那个政府的问题，而是金融行为学的内在特点决定的。因为你根本无法判断，政策刺激的无效到底是因为力度过小，还是因为适应性吸纳了冲击而造成的效果时滞。在犹豫与迟疑中，最后用力过猛基本上是一种必然。回到股市里，在我们观察流动性指标时，也会有同样的现象。比如，完全一样的回购利率，在不同时期有时候是牛市，有时候是熊市，这是为什么？就是因为适应性会吸收或者释放流动性！从过去的历史经验来看，7天回购利率在2.5到3.5之间时是比较正常的波动区间。在股市明显的时候，即使资金逐渐紧张，回购利率超过3.5以上时，场外资金也会不断涌入，继续推升市场的。因为股市的流动性只是全社会流动性的一小部分，全社会流动性紧张时，并不能排除股市这个小池子出现结构性的水流上升。所以，在牛市里，如果回购利率偏高，但只要不是长时间极端高的情况（比如长时间接近甚至突破4，当然这是经验数据，你以后面临的市场也许已经改变了，需要你自己去总结观察），就不要太担心流动性紧张的问题。相反的，如果市场本来已经跌入熊市，别说回购利率高于3，就是短时间跌破3效果也不会大。从过去的触发的情况来看，普遍是要出现跌破2的信号才会见底，这时候的流动性才可以说是足够扭转下跌趋势的宽松。如果您还有其他问题:1.欢迎拨打客服热线400-166-8859；2.登陆网站www.jingup2p.com点击在线客服；3.和“小金鱼”聊一聊，请在微信上畅所欲言！**** 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精选八中国股灾一周年祭，是一个无比感伤的日子！日，中国股市创下5166点之后，紧接着，中国股市进入了一场史无前例、震惊中外的巨大股灾，无数的财富化为乌有，无数人倾家荡产，不负责任的鼓吹改革牛和极度荒唐的鼓吹杠杆，导致了这次巨大的股灾。今天，我们同样还要担心，另一场金融海啸，这可能是500年以来一遇的金融海啸，无数人都不知道未来会怎样，但又全都感觉到无比恐惧。那就是全球债券收益率已经创下了500年新低，超过10万亿美元的负利率，也就是负收益，这是一个史无前例的巨大泡沫，随时可能会爆破，导致500年一遇的巨海啸。已经新低了，已经新低了，同样新低了，已经无法再低了，这个全球性的已经是全球性的巨大核炸弹，随时可能引爆，但又不知道什么时候会爆。自从2008年以来，全球央行向市场投入了海量的货币，通过印钞的方式度过了次贷危机、欧洲主权债务危机，但是并没有从根本上解决危机，因为经济继续失衡，全球经济活动的效率和收益率没有上升，反而下降了，负债反而变得更加庞大，也就是说，用一个更大的货币泡沫，暂时的掩盖了上一个泡沫。因为6月份有一件极其不确定的大事，那就是英国公投退欧，这必然会导致全球资金在巨大的不确定面前，涌入避险，这必然导致全球债券泡沫进一步发酵。而这将是这个500年以来最大的泡沫的登峰造极的顶点，至少很长时间的一个顶点，然而，接下来又会出现一个巨大的转折反射点。这个巨大的反射点，将可能导致债券泡沫的破灭，从而新一轮的枯荣相生，这就是美，一旦美联储加息，最终全球央行为保护货币的稳定，或者在未来巨大的通胀面前，不得不走向跟随加息的道路，500年一遇的金融海啸那么就会发生。在这次500年一遇的金融海啸面前，大家要做的是保留一定的现金，同时持有一定的抗通胀产品，分散性的持有。有条件的甚至可以做空，只要有足够耐心，债券泡沫必然破灭。政客们为了保持短期的稳定，反而制造出了更大的危机，埋下了更大的核弹，然而在即将到来的金融海啸面前，他们完全不知道该怎么办。，中国房地产，一个是500年一遇的泡沫，一个是中国历史上几千年一遇的房地产泡沫，所有人都在无比担心和害怕，但是没有人确切知道泡沫破灭的具体时间，这才是最悲哀的地方。《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选九欢迎关注微信号jys感谢向朋友推荐和分享到朋友圈。今天股市即将站上4000点，只有10点的差距，中国股市从过去全球表现最差，变成如今全球表现最佳，过去的七年，中国的投资者经历了太多的苦涩，站上4000点，可喜可贺。然而接下来才是关键，接下来如何走，是每个投资人都值得思考的问题。1、当前的股市是非理性的繁荣。必须要明白这一点，这是一个前提，唯一要思考的是，非理性会持续多长时间，目前还看不到停止的迹象，应当还会维持一段时间。2、股市和经济背离越来越厉害。当前的情况是股市热，经济差，而且实体经济现在下行周期还没结束，当这种背离越来越大，风险也就越大。3、这次行情最大的特点是杠杆市。疯狂的资金涌入，很多都是杠杆资金，也就是加大了投机的倍数，股市一涨，会疯，但是跌起来会更厉害，是一把双刃剑。4、这次股市行情是一次政治行情，目的还是为了推出注册制，但是推出注册制要的是平稳，而不是疯狂。所以上面也许未必希望看到如此狂热的情况出现。你得随时提防出台，包括提高印花税、等等。5、现在创业板市盈率已经约100，放在任何国家都是让人害怕的事情，还能持续多久，会有一段时间，但是往前每一步都是风险。风险越来越大，往前是赌博，就看你的胆量和承受风险的心理，但必须要做赔本的心理准备。6、很多机构已经喊出了股市要上万点，已经陷入了狂热。2007年已经喊过了，8年过去了，万点比万里长征还难。而且一定要明白实体经济是否能支撑。7、股市最赚钱的时候，一定是非理性繁荣的时候，股市最亏钱的时候，一定是长期非理性无法持续的时候。非理性繁荣何时结束，谁也不知道，当泡沫还没破灭时，大家可以尽情在泡沫中洗澡，但是泡沫破灭时，可能很多人光着身子，还没擦干净。当股市来到4000点，当创业板来到了100倍市盈率，你要做的，就是随时想着何时撤离，何时逃顶。欢迎关注金钥匙,金钥匙帮您打开财富大门，金钥匙官方微信号：jys，欢迎转发到朋友圈。《顶级人物是如何死在股市上的？》 精选十沪指失守3200点，原来所谓的春季行情，是绿油油的。有人统计了下，年内至今两市共有1177个，其中155个是，扣除这部分是1022只，但同期下跌的股票有1940只，大概是1：2的节奏，所以别看今年股指还是红的，其实大部分人并没有赚钱。尤其以这几天的行情，回本的希望大概只能寄望于中签。张家港行自高点以来几近腰斩，在其他主要银行股市盈率都在个位数的情况下，能炒到80倍的情形估计也就在A股能够发生。但常识始终要回归常识，就像地心引力一样，靠双脚蹦跶不可能跳到太空。成功突破了400元大关，最高站上了406.55元。在雄安概念熄火、次新股被打压、“”被关照的情况下，买绩优蓝筹至少是一件政治正确的事情。格力电器、美的集团等类似标的，也走出了特立独行的行情。但同样需要注意的是，蓝筹股不代表天然对泡沫绝缘，而且由于其巨大的体量，如果滋生泡沫并最终破灭，杀伤力也将更加严重。当年亚洲公司最赚钱的中石油，上市至今已快10年，被骂了也快10年。华夏幸福自高点以来也跌逾20%，高位套现者收获了真金白银的幸福，们得到了一串电子符号的“幸福”，祝福他们。有消息称某券商营业部席位在这波行情中赚了20亿，不知道是真中了彩票，还是另有隐情？暴风眼中的乐视网继续，易到前创始人一纸被挪用资金的声明又将乐视帝国拖到了漩涡中。虽然乐视控股和乐视网不是一回事，但因为掌门人贾跃亭“生态化反”的口号和逻辑，有肉一起吃，有祸也得一起扛。当初在几个领域同时开火，对标都是行业最牛X的公司，步子太大就很容易扯到蛋了。福布斯2017华人富豪榜发布，不出意外的还是那几个老面孔，只是座位稍微变了一些。国民公公王健林登顶首富宝座（之前的胡润榜已经成为首富了），身价达到，比第二名的李嘉诚多了1个的小目标。前十名中财富增速最快的分别是王卫、丁磊和马化腾。的密匙是，男人负责买房，房奴们成就万达、长和、新鸿基；女人负责网购，剁手党们成就顺丰和阿里；小孩负责游戏，网瘾族们成就网易和腾讯。上周证券保证金净流出682亿元，今天净流出5.27亿，净流入6.49亿，而两市净流入则为1.13亿港元。从数据来看资金面不太乐观，唯一的“好消息”是，上周开户数环比大涨54.31%，毕竟、咳咳，毕竟多了两个交易日呢！统计局数据显示，3月份70个城市中，有62个城市新房价格环比上涨。为了控制房价大家都拼了，北京链家再出新举措，要求所有门店和经纪人从4月20日起，对于委托30天内业主要求涨价的房源，不予在链家网、链家app以及任何外网端口推广。房源包括北京链家的所有二手房业务。哼，有机智的网友就指出，链家准备上市，生意可以由to房奴转为to股民，这点觉悟还是要有的。对了，如果这两天跌得大家很难过，可以去看看香港那边。有的股票每天都要跌个百分之十几二十的，如果哪天跌幅低于两位数，简直就像撞上了大运。上次提到云裳衣，跌了85%的时候如果抄底，将再亏70%。这两天数据又更新了，如果抄底，将再亏85%。（来源：证券时报网）（编辑：张楠）
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张佳笳你拉黑我仲叫我唔好揾你，旺角送你走时你话最迟初十五拎俾我，我答应你的事做了，但你答应我的事肯定冇做，丽江返来唔講声全部拉黑我，自己冇做到仲恶人先告状起屈到我度，点会唔揾你呢一定揾你
“现金贷”高利贷应当退还借款人高于36%的那部分利息！！
根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
违反国家法律的借款合同，一开始就是无效合同！借款人只需还本金和合理利息！
要讨回高于36%的高利贷利息，现在就立刻投诉网贷高利贷！
（如何投诉网贷高利贷，百度一下就知道）
“现金贷”高利贷应当退还借款人高于36%的那部分利息！！
根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
违反国家法律的借款合同，一开始就是无效合同！借款人只需还本金和合理利息！
要讨回高于36%的高利贷利息，现在就立刻投诉网贷高利贷！
（如何投诉网贷高利贷，百度一下就知道）
小骗的老母真好操
我们在选购短期理财产品的时候，需要根据你的投入期限，资金用途，以及自己风险承受能力等综合考虑来做出最终决定。只有通过这样层层的筛选，才会让你购买到更加靠谱的短期理财产品。现在监管都不让平台有风险保证金了，履约险应该是现在安全等级最高的了。就是保险公司和平台合作，给借款人买保险，保借款人能履约还钱。如果借款人不还钱，就有保费了呗。不过这个也不是一般平台能谈下来的，得是资产风控都非常好的平台才有可能做，不然谁都不还钱让保险公司赔保险公司又不傻。不过也要警惕有平台上假的履约险，要擦亮双眼。目前履约险我买过和信贷，XXXXX，米缸金融都还可以，合作的都是大公司。不过网贷有风险，不管是什么保证都要擦亮双眼比较好。
就是都是骗子。
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