9300多家营业部 2017年龙虎榜百强有哪些？（附：万家券商营业部全景图）
目前，券商行业营业部家数已达到9340家，其中30家证券公司拥有营业部数量超过100家，银河证券的营业部数量最多，达到427家，国泰君安、安信证券和海通证券位居其后。2017年，这9300余家营业部中累计有5505家登上过股票成交龙虎榜，可谓十分热闹，它们中的排头兵有哪些？
数据来源：东方财富Choice数据
龙虎榜百强营业部中，中信证券上海淮海中路营业部以115.57亿元的成交总额位居首位，华泰证券在百强营业部中占据15家，国金证券上海奉贤区金碧路证券营业部半年来登陆龙虎榜单691次。
龙虎榜百强营业部Top 100
东方财富Choice数据显示，截至6月23日，2017年以来登陆龙虎榜的证券营业部前100名中，中信证券上海淮海中路营业部以115.57亿元的成交总额位居榜单首位；华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部、中信证券上海古北路营业部分别排名第二位、第三位，成交总额分别为96.60亿元、87.30亿元。
与2016年同期相比，
1、有5家营业部始终位于前10：
老牌营业部中信证券上海淮海中路营业部（从去年同期第5名上升↑至第1名）、华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部（从第1名降↓至今年的第2名）、中信证券上海溧阳路营业部（从第3名小幅下降↓至第5名）、华泰证券厦门厦禾路营业部（从第4名下降↓至第7名）、华泰证券上海武定路营业部（从第10名上升↑至第9名）。
2、4家营业部异军突起：
宏信证券上海分公司、东海证券厦门祥福路营业部、大同证券晋中迎宾西街营业部、东方证券厦门仙岳路营业部，去年同期从未上过龙虎榜单，今年上半年强势进入龙虎榜百强营业部名单。
3、有5家营业部排名大幅蹿升，上升3000位及以上：
金元证券南京广州路营业部、中信证券上海瑞金南路营业部、中信证券湖北分公司、信达证券杭州丽水路营业部、光大证券温州划龙桥路营业部，上述营业部分别上升4497位、4243位、3755位、3347位、3000位。
4、有营业部排名大幅上升，也有营业部排名大幅下滑，排名下降35位以上的有5家营业部：
海通证券北京中关村南大街营业部、财通证券绍兴人民中路营业部、华泰证券上海共和新路营业部、东吴证券苏州西北街营业部、中信证券上海漕溪北路营业部，分别下降54位、53位、39位、39位、36位。
数据来源：东方财富Choice数据
数据显示，龙虎榜百强营业部中，华泰证券占15家；中信证券有13家营业部入驻百强，国泰君安证券有8家营业部进入百强名单。
数据来源：东方财富Choice数据
从活跃度看，国金证券上海奉贤区金碧路证券营业部半年来登陆龙虎榜单691次，上榜次数远超其他营业部，位居首位。国金证券上海互联网证券分公司、平安证券深圳深南东路罗湖商务中心证券营业部活跃度位列第二、第三位，分别上榜469次、457次。
数据来源：东方财富Choice数据
游资偏好这些个股
个股方面，登上龙虎榜单的个股都是当期市场的热点，引来巨量资金的追逐，参与这些个股炒作的营业部都是异常活跃的。
东方财富Choice数据显示，龙虎榜前10强营业部所偏爱的个股不尽相同。
例如，中信证券上海淮海中路营业部，关联次数前3的个股分别为冀东装备（12次）、先河环保（9次）、新宏泽（7次），成交金额为5.84亿元、8.46亿元、0.97亿元，该营业部偏好雄安概念和次新股。
数据来源：东方财富Choice数据
个股总成交额上，雄安概念股冀东装备位居今年上半年龙虎榜总成交额第一位，成交额高达137.51亿元，该股近6个月上涨150.31%。冀东装备为雄安概念股，该板块也是今年上半年表现最强劲热点之一。
新疆板块天山股份位居第二，再次为雄安概念先河环保，龙虎榜总成交额分别为124.96亿元、111.78亿元。
数据来源：东方财富Choice数据
券商营业部步入万家时代：轻装上演“速度与激情”
来源：21世纪经济报导
万家券商营业部全景图
作为一个股民，你有多久没有走进过营业部了？
营业部是券商所有业务的触角，背后是每天万亿资金在高速运转，象征着每天的财富被重新分配。营业部的历史最早可以追溯到1792年美国人在一棵梧桐树下交易，而中国第一家证券营业部则诞生在上海一家十几平米的店面中。作为资本市场与普通投资者发生联系的中枢点，券商营业部早已开始变化。比如曾经熟悉的行情显示屏被替换成了LED显示屏与电脑，店面从底商挪到了隐蔽的写字楼中，交易大厅被陆续取消，百平左右的轻型营业部成为主流。
然而，行情冷清、互联网冲击之下的券商营业部，却没有像人们想象的逐步萎缩。相反，券商营业部的数量正在以超过10%的年增速在扩张，在2017年突破了万家大关。在营业部万家时代的这个关键时刻，21世纪经济报道推出券商营业部万家全景图研究，我们将从券商经纪业务布局、营业部与区域经济相关性、成交量最牛营业部等，全面剖析这张经纪业务地图。
我们发现，虽然营业部的扩张仍在诠释速度与激情，但是生长的曲线已经悄然裂变，轻型营业部正在颠覆结构，线上业务也在重塑格局。银河霸主地位依然，但安信也在加速追赶。
营业部区域分布与区域经济也高度相关，区域经济的“成长三极”以4000家营业部印证了他们的强势，但空白区域也随着“扶贫新政”被改写数据。
还有一个与你密切相关的数据，进入2017年，最牛营业部在哪里？我们发现，一些熟悉的名字仍在列榜单，比如中信上海溧阳路，一些新的势力也开始冲击视野，比如光大佛山季华六路。
最后，我们将回归到一个最本质的问题，营业部越多券商越赚钱吗？经纪业务作为券商的传统三大看家本领，是否寻找到了业务逻辑重塑的关键点？ （杨颖桦）
来源丨21世纪经济报道（jjbd21）
记者丨张欣培 上海报道
券商营业部数量正式步入万家时代。
21世纪经济报道记者统计券商公开数据显示，截至6月14日，102家券商的营业部数量已经攀至10185家。营业部扩张的“速度与激情”在今年表现得尤为明显，虽然行情清淡，但与去年底相比，今年券商营业部数量增加了1209家，增速为12.88%。年初至今已经有39家券商陆续获批增设346家分支机构，其中分公司为61家，营业部有313家。
其中，银河证券最引以为傲的经纪业务优势，没有意外的体现在了其营业部的数量上，依然雄踞行业首位。去年底，中国银河营业部的数量是360家，而现在，其营业部数量已经增至429家，成为营业部数量唯一超过400家的券商。安信证券、申万宏源、国泰君安营业部数量亦超过了300家。
“近两年券商营业部数量增长较快，预计未来还将保持一段时间的高速增长。市场各家对新设营业部的策略会有不同，主攻线上的可能以精简数量为主，主攻线下的可能会进一步跑马圈地。”15日，国金证券相关负责人向记者表示。在其看来，营业部对券商的作用已经发生了改变，现在的营业部是综合化业务承载平台，也是证券公司向外展示各类业务的窗口。
银河依然独步天下
中国银河以429家的营业部数量坐拥霸主地位，超过位居第二的安信证券101家。这与银河的背景密不可分，在上个世纪银证分离的年代里各大银行证券业务分拆成了银河，因此在营业部未开放的年代里，银河的营业部数量就一直远超同行。而今年上半年，中国银河依然增加了69家营业部，可见银河对于经纪业务的强势地位维护仍在延续。
虽然银河榜首地位眼下难以动摇，但后来者的追赶格局已经在生变。
安信证券从去年底的排名第7一跃升至排行第2。截至6月14日，安信证券的营业部数量为328家，上半年新增设数量达到了77家，也是券商中增设数量最多的券商。申万宏源（包括申万宏源西部）的营业部数量也达到了321家。
国泰君安营业部数量排名则暂落两位，以318家的数量下滑至第四。不过，上半年国泰君安又获批了42家C型营业部。前四名券商的营业部数量均超过300家。海通证券的营业部数量是291家，广发证券为270家。华泰证券、中泰证券、长江证券均位列前十。
营业部数量排名前20的券商中仍然以中大券商为主，但恒泰证券与华安证券分别以145家、144家营业部的数量跻身前20。恒泰证券是一家注册地在内蒙古的区域券商，华安证券的注册地在安徽合肥。
根据记者统计，截至6月15日，正在运营的营业部数量超过百家的券商已经达到了37家。其中数量在200家以上的有16家，300家以上的有4家，中国银河的营业部数量更是突破400家。
营业部数量在40家至100家的券商有47家，也是券商营业部数量最为集中的区间。营业部数量在70家到100家的券商有15家。但是也有29家券商营业部数量在50家以下。华菁证券、华英证券、恒泰长财各1家。而去年新成立的合资券商申港证券营业部数量已经达到了6家。
传统式微、轻型崛起
在高速增长的2017年，增量给存量带来的结构调整更为值得关注。从增量的情况来看，新的趋势已经明显，传统营业部开始式微，轻型营业部正式上位。
其中，营业部增加数量最多的为安信证券，一举增加了77家，中国银河以69家的增速规模位列第二。长江证券亦增加了55家。华林证券、中银国际增加的数量均为46家。截至6月14日，40家券商的新增数量超过10家。
新增设营业部的券商中有大券商的身影，例如安信证券、中信证券、国泰君安、华泰证券等。但相比之下中小券商、区域性券商更为积极。例如，九州证券在去年底的营业部数量仅为7家，今年上半年增加了36家。华福证券、中山证券、东方财富新增营业部数量均超过30家。
而这种跑马圈地的态势仍在持续。根据21世纪经济报道记者统计，年初至今已经有39家券商陆续获批增设346家分支机构，其中分公司为61家，营业部有313家。而大多都以C型（轻型营业部）为主。
“从营业部定位角度上来看，除非是分公司型的营业部，否则C型营业部已经可以满足绝大多数需求了，另外从成本经济角度来看，C型营业部的投入相对少，经营压力也会小很多，更容易达到盈亏平衡。”国金证券相关负责人向记者表示。
国泰君安获批增设数量最多，获批42家营业部，全部为C型。营业部的设立为深圳5家，北京3家，上海、广州各设2家。其余分布在广东省、浙江省、四川省、福建省、辽宁省等各省市。国泰君安营业部在加强一线城市布局的同时，正在不断向二三线城市所拓展。
华福证券获批新设机构为30家，其中5家为分公司，25家为营业部。安信证券新设分支机构也达到了27家，分公司2家，营业部25家。中泰证券、光大证券、山西证券获批新设数量分别为25家、19家、19家。
区域话语权之争
虽然大者恒大，但后来者也在找到自己的发展关键词。全国排名前列的大券商，在部分区域券商的大本营表现却差强人意。统计数据显示资本市场越发达的地区越是难以产生绝对的龙头。相比较而言，欠发达地区更容易产生绝对的话语权。
区域券商在各自领域形成了优势，且这些券商仍在不断加大这种局面。通过统计可以发现，区域券商的营业部主要集中在大本营，新增设的营业部亦主要聚集于此。
以福建起家的兴业证券为例，截至2016年底在全国共有137家营业部，但是近一半集中在福建大本营。福建地区的营业部数量达到了62家。华福证券在全国拥有130家营业部，但是有59家聚集在大本营福建地区。两家券商的营业部数量暂居当地总数的27.5%。
国金证券亦然。其在全国的营业部数量是53家，但其中有23家集中在大本营四川。国金证券相关负责人告诉记者，公司上半年新设立了5家营业部，但全部位于四川省。
“国金证券已从区域走向全国，但川外营业部的数量还较少，因此预计未来会在川外持续补充营业部。一方面是为覆盖佣金宝客户的落地服务需求，另一方面也为公司的综合业务发展提供落地和客户持续服务支持。”上述负责人表示，2017年全年计划新设20家左右营业部，且均为C型营业部。
一些不知名的区域券商却在当地具有绝对优势。河北的财达证券，内蒙古的恒泰证券，安徽的华安证券，江西的国盛证券，贵州华创证券，云南太平洋证券，甘肃华龙证券，新疆华融证券，尽管这些券商在全国排名位居后列，但却在各自大本营占据绝对地位。
一家券商分公司总经理表示，大本营主要品牌、客户认知度和认同度、当地资源都有优势。不过，这种优势随着竞争的加剧，也在慢慢变小。
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资料评价：沪市上市公司2017年股票总市值达33万亿元人民币
　　中新网上海3月15日电 (记者 缪璐)上海证券交易所15日发布消息称，上交所支持实体经济力度大幅提升，截至2017年底，沪市上市公司数达1396家，股票总市值达到33万亿元(人民币，下同)，较2016年末增加16.4%，累计股权融资7578亿元。　　资料图：某证券公司营业部内的股民关注股市动态。记者 骆云飞 摄 　　中新社　　除此之外，2017年上交所IPO融资规模稳步扩大，全年沪市首发上市企业214家，募集资金1376.6亿元，同比分别增长107.8%、35.3%。在214家新上市公司中，战略新兴产业企业和高新技术企业分别为112家、182家，占全年总数的52%和85%。　　上交所表示，截至2017年底，上交所股票市场筹资总额在世界交易所联合会(WFE)排名中排名第3，市值排名第4，股票市场服务实体经济效能凸显。　　据悉，为了引导市场资金“脱虚向实”，上交所2017年在稳市场、防风险的基础上，采取多项措施。除了支持上市公司通过并购重组等方式专注主业、回归实体外，上交所还从严整治市场乱象，改善市场生态环境。　　2017年，上交所通过“刨根问底”式信披监管和打击异常交易，努力抑制包括雄安新区、周期性涨价、区块链、次新股、高送转等在内的概念股投机炒作，使越来越多的市场资金投资于具有较强业绩支撑的蓝筹股，价值投资的理念被更多投资者所接受。　　至于2018年的发展计划，上交所方面透露，将找准主板市场定位和突破口，深入实施“新蓝筹”行动，吸引更多优质创新企业来沪上市；聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ(百度、阿里巴巴、腾讯和京东)类、“独角兽”和“国之重器”企业的上市服务；加强产业研究，提升市场服务的针对性，为优质创新企业定制针对性服务模式，积极推动建立上交所主板发行上市标准差异化、包容性的制度安排；支持富士康等优质台资企业在大陆上市。(完)
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同花顺爱基金2017年中国证券业调查报告
来源：节选自《KPMG：二零一七年 中国证券业调查报告》
过去一年，中国证券行业整体处于休养生息阶段。2015年中国A股市场达到历史天量的成交额、投资者空前的投资热情以及证券公司各项业务的爆发式增长于2016年回归常态，甚至在经历了年初的两次熔断等事件后，证券市场及行业曾一度低迷。然而，随着国内供给侧改革、国企混合所有制改革的深化以及IPO提速等诸多红利的释放，中国证券行业抓住机遇，最终取得了不俗的成绩。
根据中国证券业协会各家证券公司经审计的年报数据汇总，2016年证券行业实现营业收入和净利润分别为人民币3,286亿元和人民币1,232亿元（母公司财务报表口径，下同），尽管较2015年分别下降了43%和50%，但其依然是证券行业历史上盈利水平较高的一年，仅次于2015年与2007年两轮大牛市。证券公司的总资产合计为人民币5.8万亿元，较上年下降了10%；净资产为人民币1.65万亿元，较上年增长了13%，相对平稳的净资产规模亦体现了2016年证券行业总体修整与巩固的状态。
2016年证券行业各项业务的收入结构发生了较大变化。曾经占据“半壁江山”的经纪业务受制于两市交易量的萎缩，占收入总额的比重较上年下降了14个百分点至34%，但仍然是证券公司收入的第一大来源。而得益于IPO提速常态化、公司债企业债审核效率的提升等政策红利，投资银行业务在2016年实现净收入人民币681亿元，较上年增长了30%，收入占比也较上年增长了12个百分点，达21%；在货币市场供给稳定和居民财富不断增长的支撑下，资产管理业务在2016年实现净收入人民币299亿元，较上年增长了9%，收入占比增长了4个百分点至9%。此外，自营业务和融资融券业务收入则因为受市场行情影响在2016年有一定幅度的下降。
加强监管是2016年以来证券市场的主旋律。从《证券公司风险控制指标管理办法》、《上市公司重大资产重组办法》等法规的修订颁布、资产管理业务新“八条底线”的出台，到“无死角”的监管检查、历史新高的监管罚没款，无不彰显监管机构稳定市场、防范风险的决心。
证券公司在加强风险管理的同时，亦积极探索着业务创新与战略转型。传统的经纪业务正由单纯的提供交易通道逐步向财富管理转型；资产管理业务的加强主动管理使得产品结构逐步优化；自营FICC业务的加快布局为证券公司带来了新的利润增长点。国际化业务网络的持续扩张开启了证券公司全球化经营的无限可能；信息科技大浪潮持续，有效助力业务跨越式发展。
目前中国处于“三期叠加”及经济发展新常态。作为国家供给侧改革等发展战略的坚强后盾，证券行业被赋予了支持实体经济发展，提高全社会融资效率的重要使命。证券公司应当充分利用丰富的资本市场运作经验和专业的人才队伍，发挥多元化和综合化的金融中介服务优势，加强与企业的相互依存度，有效实现互促互进和协同发展。
二、市场与回顾
2016年，证券公司全行业实现税后净利润人民币1,232亿元（母公司财务报表口径，下同），较2015年减少了约50%（见图表1）。行业利润较上年大幅下降主要源于2016年A股行情回落，两市股票交易量下降，从而造成的经纪业务和自营业务利润的下降。
另外，2016年证券经纪业务竞争激烈，在“一人多户”政策的刺激下，各券商纷纷通过降低佣金费率的方式抢占市场份额，同时网上开户的普及和互联网与券商的合作，都不同程度地导致券商佣金率进一步下滑（见图表2）。
从各项主要业务占总营业收入的比重看(见图表3)，由于2016年沪深两市交易量较2015年下降约50%，且平均佣金率受一人一户限制的放开继续下滑，经纪业务占收入的比例较上年下降14%；由于2016年A股市场总体呈下降趋势，自营及其他投资业务占收入的比例下降4个百分点，反映在市场下行时券商自营较其他投资业务的主动管理能力较弱；2016年IPO发行速度加快，2016年A股市场首发及再融资金额合计超过18,926亿元人民币，较2015年增加了127%；投行业务占收入的比例较上年上升12个百分点；另外由于资产管理业务规模的不断扩大，资产管理业务占收入的比例较上年上升4个百分点，但主动管理能力仍待加强。
国外主要投资银行历经了百年的发展历史，至今已经具备了相对完善和成熟的经营模式和相当的资产规模，各项业务齐头并进，发展比较均衡（见图表4）。与之相比，尽管2016年度中国证券市场交易量回落，证券行业经纪业务收入占全部收入的比例较上年有所下降，但依然占据重要位置。值得一提的是，资产管理业务对于国外成熟投行的收入贡献较高，充分反映了国外证券公司吸引客户资金、主动管理资金的能力，而国内证券公司资产管理业务收入占比较低，仍存在巨大的发展空间；自营及其他投资业务在国外成熟投行的业务收入中也占有一定席位，反映出国外投资银行稳定的投资能力。随着多层次证券市场的发展，财富管理、并购重组、财务顾问等一系列增值服务仍有可观的增长空间。
2016年，A股市场经历宽幅振荡，年初自触发熔断机制后引发股市大幅下跌，上证指数和深证成指在短时间内由2015年末3,539.18点和12,664.89点下跌至最低2,638.30点和8,986.52点，经过一系列的震荡调整之后,上证指数和深证成指于日分别报收于3,103.64点和10,177.14点，较上年末累计下降12%和20%。
随着2016年市场行情回落，A股市场投资者交易热情和市场成交量降幅较大。2016年，沪深两市全年总成交额达人民币127.4万亿元，同比下降50%。深交所全年总成交额略大于上交所全年总成交额（见图表5）。
2016年度国内证券交易所筹资额达人民币48,223亿元，较2015年度增加62%，其中通过股票增发融资人民币17,277亿元，较2015年增加156%。通过交易所市场债券融资人民币29,312亿元，较2015年增加36%。2016年随着IPO审核提速，2016年共227家企业在A股完成IPO，创下自2012年以来的最高记录，总募资规模约1,634亿元，占国内证券交易所融资总额的3%（见图表6）。
从占国内生产总值的比例看，2016年的国内证券市场筹资总额占国内生产总值的6.21%（见图表7），延续了2015年的增长趋势。虽然2016年股票增发融资额大幅提高，受限于2016年市场行情下行，A股股票市值相比2015年有较大回落。截止2016年底，中国A股股票市值约人民币50.82万亿元，其中流通股票市值约人民币39.33万亿元，占2016年中国国内生产总值的53%，相比2015年下降6个百分点。
2016年，全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）延续了2015年飞速发展的趋势，挂牌企业数量显著增长。2016年底，新三板挂牌企业总数超过一万家大关，达到10,163家（见图表8），已达到上交所及深交所的上市公司总数的3.6倍，同比2015年增长98%，挂牌企业总股本达到5,852亿股，同比2015年增长98%，2016年全年成交额达到人民币1,912.3亿元，与2015年基本持平。
随着两市行情的回落，2016年融资业务量有所下降。截至2016年底，融资业务余额为人民币9,358亿元，较2015年底的人民币11,697亿元，减少20%。融券业务在2016年略有回升，融券规模从2015年底的人民币29.60亿元回升至2016年底的人民币34.79亿元，同比上升18%（见图表9）。
自2015年下半年至2016年底，为了平稳市场抑制投机，中国金融期货交易所接连收紧监管标准，出台包括调整股指期货日内开仓限制标准、提高股指期货各合约持仓交易保证金标准、大幅提高股指期货平仓手续费标准和加强股指期货市场长期未交易账户管理在内的四项严格管控措施，因此2016年股指期货成交量大幅缩减。2017年2月中国金融期货交易所松绑部分股指期货相关标准，逐步恢复股指期货对冲风险的功能。
随着“大资管时代”的全面开启，证券公司资产管理业务迅猛发展，近年各类资产管理产品规模均有较快增长。2016年底证券公司、基金公司及其子公司资产管理业务规模合计34.48万亿，较2015年增长39.4%。（见图表11）
三、市场动态：机遇与挑战
财富管理业务快速发展
随着市场竞争日趋激烈和互联网技术的冲击，证券公司传统经纪业务的佣金率水平普遍下降，依靠传统经纪业务盈利模式的获利空间越来越小，因而面临着转型压力。同时，随着经济持续增长，居民财富快速积累，涌现了大批高净值客户，经济结构调整也导致产业资本领域出现部分闲置资金，房地产快速上涨预期的弱化促使居民对金融产品的需求日益增强，因而传统经纪业务向财富管理业务逐步转型并向纵深发展，证券公司财富管理盈利模式也从单一通道佣金向高附加值产品服务下的佣金和收费并举进行转换。
在传统经纪业务转型影响下，客户类型由散户向高净值客户和机构客户转变，这些处于高端业务链的优质客户资源和多样化的金融服务需求也带动了传统营业网点由单纯的通道提供商向多元化综合金融服务平台转型的进一步提速。证券公司需要将营业部的组织架构由 “以业务为中心”变革为“以客户价值为中心，以专业服务为核心竞争力”，将营业部定位为财富管理中心和机构业务中心，为客户提供金融产品销售、特定资讯服务、投资顾问服务以及财富管理等全方位综合金融服务。
除此之外，传统经纪业务向财富管理业务的转型亦推动了一系列业务的进一步发展，不仅带动了代销金融产品、资产管理、投资管理等业务，也给主经纪商（“PB”）业务带来巨大发展空间。证券公司纷纷积极布局PB业务，向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、资本引荐等一站式综合金融服务。随着私募机构数量和发行规模的飞速增长，PB业务无疑是证券公司业务的一片新蓝海。
综上所述，财富管理业务的快速发展对证券行业有着积极影响，财富管理业务盈利模式的改革创新已是业内共识，但如何实现这一共同目标，仍需进一步摸索和探究。华泰证券股份有限公司和光大证券股份有限公司分别在2016年和2017年进行的海外收购是证券公司财富管理转型的重要战略举措的体现。
总体来看，证券公司需搭建以财富管理为中心，其他各业务充分支撑的一体化服务体系，并扩充拥有丰富金融从业经验和良好人际交往能力的复合型人才，结合国外成熟的财富管理体系经验，向全面财富管理业务转型。
资管行业监管升级，促进行业健康发展
大资管时代背景下，资产管理业务在产品规模及产品创新程度上均发展迅速，截至2016年末，资管行业（含银行及保险）规模合计人民币116万亿元。其中，证券公司资产管理业务规模达到人民币17.32万亿元 2 ，较2015年末的规模增长约46%。
从产品类型来看，2016年资产支持证券业务增速最快。年末存续产品2,047只，资产规模人民币4,315亿元，较2015年增加人民币2,522亿元，增幅达141%。在政策导向及市场驱动下，券商资产证券化产品类型逐渐丰富，2017年2月首单政府与社会资本合作项目（“PPP项目“）资产证券化产品成功发行，其发行总规模为人民币8.4亿元 3 ，资产证券化的融资模式与PPP项目的结合给予了国家重点推进项目新的活力，带给资产证券化发展更广阔的空间。
在监管方面，监管机构近年来陆续出台多项政策规定，以规范资产管理行业运作，降低产品风险，收紧通道业务的监管套利空间。
2016年3月，证券公司风险指标管理新规出台对一系列指标进行了规定，对通道业务进一步进行限制和压缩。
2016年7月，新八条底线 4 正式实施，明确了当前资管行业去通道化、去杠杆和去刚性兑付的政策方向。
2016年12月和2017年1月，财政部印发相关文件明确了资产管理人是资产管理产品的纳税人，也给资产管理人带来一系列挑战。
2017年3月，一行三会均表示，正在由中国人民银行牵头，会同三会制定统一的资产管理产品标准规制，打击监管套利。这对证券公司资管提出了的更高的要求和挑战。
2017年5月，证监会发言人首次提到“证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓‘通道业务’”。
在政策导向下，目前通道业务规模占比虽呈下降趋势，由2015年的70% 5 下降至2016年的66.4%，但“去通道化”仍任重道远，转型仍迫在眉睫。资管行业发展须大力发展和推进主动管理类业务，回归资产管理行业价值挖掘、资产配置、风险管理的本源。
随着居民财富高速增长，资管行业的规模高速增长，产品类别多元化发展，带动了行业监管升级。截止2016年底，大资管行业规模已经达到百万亿，随着行业政策上的统一，各类资产管理机构将在同样的规则下运营，更好的为投资者创造价值，促进大资管行业健康发展。
自营业绩受市场影响，探索布局迎接挑战
2016年初，受熔断影响，股票市场大幅下跌，沪深300指数于2月末降至年内最低2,821.21 6 点，直至2016年末以3,310.08点收盘，仍较年初指数下跌了11%。2016年末，受国内外复杂经济形势，债券市场亦大幅下跌，中债新综合指数（净价）于12月20日到达年内低点99.0948 7 。归于股债两市整体弱势影响，2016年度证券公司自营承压，仅实现证券投资收益（含公允价值变动）人民币725.08 8 亿元，相较2015年度的人民币1,515.43亿元，降幅超过50%。
2016年以来，证券公司自营业务风险和机遇并存。一方面，随着“刚性兑付”的预期被打破，债券违约事件集中出现，据万得资讯，2016年，公募债市场共有28个发行主体出现实质性违约，涉及57只债券，债务总额达人民币402亿元 9 ，涉及的债券数量和债务金额较2015年分别大幅上升159%和219%;另一方面，在经历了股市异常波动后的清理整顿和压缩杠杆之后，中国金融期货交易所于2017年2月发布了对被施以严格管理措施的股指期货的松绑消息，通过调整股指期货交易手续费与保证金标准，以期恢复其对冲风险的功能，此外，证监会于2017年5月末表示将推进股指期权的上市工作，这将丰富衍生品市场的风险管理功能。
就自营业务未来的发展布局而言，随着人民币步入国际化、信用市场发展逐步健全、混业经营限制逐步放宽，发展覆盖固定收益、外汇和大宗商品的FICC业务成为各家证券公司整合自营和公司其他业务，打造具有特色的核心竞争力的切入点。但相比国际投行完善的FICC产业链，国内证券公司业务模式还主要集中在固定收益交易方面，需借鉴国外投行的发展经验，以客户需求为导向，搭建具丰富商品和外汇交易经验的团队，加强对跨业务的风险管理，对FICC业务的发展进行统筹安排。
此外，中国版新金融工具准则，即《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》等三项金融工具会计准则也于日落地，对于在境内外同时上市的企业，要求自日起施行新金融工具相关会计准则，新准则一方面会增加证券公司盈利的波动性，一方面也要求券商进一步规范业务模式和加强风险管理能力。对此，部分A+H股上市券商已抓紧制订工作安排以妥善应对。
投行业务改革稳步开展
2016年，共有227家企业完成A股IPO，创下2012年来最高纪录。经历2015年IPO暂停与重启，及2016年上半年对A股市场的重整和修复，2016年8月以后，A股市场IPO数量激增，2016年8月至12月，共有153家 10 企业完成IPO上市，占到全年IPO数量的67%，IPO加速发行也为注册制改革做好了铺垫。
从融资金额来看，2016年A股市场首发及再融资金额合计超过人民币18,926亿元，较2015年的人民币8,345亿元增加了127%；而从融资结构分析，2016年，定向增发募集资金占到A股股票市场总募集资金的89.71%，IPO融资占比不足十分之一。面对定向增发融资业务市场规模的扩大，日，证监会对发行股票实施细则 11 的部分条文进行了修改，并于日发布了新规 12 ，从发行数量、融资间隔时间及融资用途方面规范上市公司定向增发融资行为。
相较于2015年井喷式发展的并购重组市场，2016年借壳上市监管要求全面趋严，并购重组市场降温。据万得资讯，2015年证监会审结了381 13 家企业的并购重组申请，而2016年这一数据则降至了298家，下降比例近22%。日，中国证监会发布关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定，此次修订完善了配套监管措施，在加强信息披露、保护投资者权益等方面做出修改，重点是进一步规范借壳上市，抑制投机“炒壳”。这对证券公司开展并购重组业务提出了更高的业务能力和风险管控上的要求，旨在提高上市公司质量，引导市场规范发展。
日，全国人大常委对证券法修改草案进行了二审，明确新三板为多层次资本市场中一层。截至日，新三板挂牌企业总市值人民币40,558亿元，在中国资本市场中的地位不容小觑。而对于三板市场中存在的如企业质量良莠不齐、流动性不足等问题，全国中小企业股份转让系统有限责任公司于日发布公告，并自日起正式对挂牌公司实施分层管理，将符合不同标准的挂牌公司分别纳入创新层或基础层，以降低投资人信息收集成本，带动新三板市场的流动性。截至日，创新层企业952家，占挂牌企业比例不足10%。证券市场在加强制度建设、深化体制改革的同时也不断强化监管，2016年证监会对多家券商因保荐承销业务中未勤勉尽责等方面进行处罚，倒逼券商加强内部控制及风险管理。
2016年，无论是IPO、再融资、并购重组还是新三板市场，防范风险、加强监管的主题贯穿全年；2017年，在完善资本市场体系，推动券商投行业务规范稳健发展以及提高上市公司质量方面均任重而道远。
公募行业繁荣发展，机遇与挑战并存
截至日，我国存量公募基金数量共计4,208只 14 ，规模已达人民币9.3万亿元，数量比2016年一季度末的2,899只增长了45%，规模增长了20%，可谓呈现爆发式的增长。在这蓬勃向上的市场中，金融各子行业也在交叉渗透。自2013年公募牌照放开以来，包括券商资管子公司、保险、私募等众多机构相继进军公募基金行业。
截至日已有1215家证券公司或其子公司以及2家保险资管公司取得了公募基金管理资格，占123家具有公募基金管理资质机构的11%。其中9家证券公司或其子公司开展了公募基金业务，共成立了56只公募基金，规模已逾人民币900亿元，行业开放进一步加剧了公募基金行业的竞争。
面对公募行业的竞争格局 ，产品创新愈趋于多元化，委外定制基金的异军突起、FOF基金的开闸将引发新一轮的行业洗牌 。2016年，委外定制基 金 开 始 大 幅 增 长 。据 万 得 资 讯，截至日，已成立委外定制基 金 数 量 4 0 2 只 1 6 （占 公 募 基 金 总 数的9.55%），总规模人民币1.1万亿元 （占总规模的11.83%）。其中部分中小基金公司依靠委外资金管理规模急剧上升。
基金中的基金（“FOF”）随着日公募基金2号指引 17 （以下简称“指引”）的正式发布为公募基金行业引入新的产品类型，FOF基金的双重分散风险功能，及多样化的资产配置等特点，使其在国内有较大的发展空间。在此环境下，很多小基金公司如果具备优秀的FOF管理理念及相应能力，弯道超车并非难事；除此之外，出于对投资收益的追求，业绩优秀的基金更有可能进一步获得资金青睐，由此引发马太效应必将使市场竞争进一步加剧。
但是，公募基金规模增长的市场背后风险也不容小觑。据万得资讯，2016年中国债券市场共有57只 18 债券实质性违约，涉及28家发债主体，违约金额达人民币402亿元。在过去的一年多时间里，已经有部分基金公司的公募基金及专户产品发生持仓债券“踩雷”情形。加强信用研究，提高鉴别信用风险的能力，做好风险控制，分散化投资，降低高危行业债券的配置比例，已经成为基金公司风险控制的关键。
自2015年股市异常波动以来，加强监管、健康发展是基金业目前的核心主题。2016年，各监管机构频发多项监管政策，范围涵盖分级基金、保本基金、委外定制基金及流动性管理等。
于日，沪深两市交易所颁布了《分级基金业务管理指引》，规范了分级基金的相关业务操作，抬高了分级基金的投资者准入门槛。
于日，证监会颁布了 《关于避险策略基金的指导意见》，使保本基金退出历史舞台，并在保障机制、投资策略、基金管理人的风控管理、风险监测等方面提出了新的要求。
于日，监管机构对单个投资者投资比例超过50%的委外定制基金提出了更严格的监管要求。
于日，证监会起草了公募基金流动性风险管理规定 19 ，以加强公募基金流动性风险管控为核心，对现有开放式基金的监管规则进行了较为全面的梳理修订。
商品期货大放异彩，期货行业迎来新发展
回顾2016年，股指期货持续低迷，2016年度股指期货成交总量和成交金额大幅下降。于此同时，受惠于“供给侧改革”和去产能的红利，大宗商品却创下了2010年以来最佳年度表现，为在逆境中求生存的期货公司派发了一笔金额可观的“大红包”。
2016年度大宗商品成交总量和成交金额较2015年度分别增长8.84 20 亿手和人民币41.12万亿元，增幅分别为27%和30%。
2017年4月，金瑞期货的10只商品指数私募基金通过了中国证券投资基金业协会备案，国内商品指数私募基金正式面世。
截至2017年6月底，已经有32只商品基金获证监会受理待批；市场推出参与大宗商品的不同形式的投资品种，可见市场对商品期货投资的期待。
除了抓住传统经纪业务中商品期货的发展契机，期货公司继续将创新业务作为实现盈利的重要突破口。目前，期货公司创新业务主要分为资产管理和风险管理两大块。据中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至日，期货行业资产管理业务规模约为人民币2,792亿元 21 ，较2015年末增长人民币1,747亿元，增幅达167%。
尽管2016年7月新出台的私募资产管理暂行规定 22 对期货公司资管业务有一定影响，但是从长远发展来看，其对期货资管起到良性引导和规范作用。期货公司需要发挥自身在衍生品领域的优势，在丰富资产配置、完善产品多元化方面寻求稳健的生存之道。
为助推创新业务和补充净资本需要，期货公司也在积极拓宽融资渠道。继2015年6月东证期货开创了期货公司发行次级债的先河，2016年共有16 23 家期货公司通过次级债融资，合计融得人民币22.99亿元。
为改善期货公司“小、散、弱”的现状，市场化兼并重组已然成为今后一个时期的必然趋势。值得关注的是，期货公司之间的兼并重组已经成为期货评级加分项中的一项重要指标，政策支持和监管鼓励将继续助推期货公司兼并重组的热潮。
期货市场的价格发现功能和“供给侧改革”中发挥的积极作用在2016年得到了淋漓尽致的体现，加之期货公司的自身创新和监管鼓励，趋势上决定了期货行业的长期利好。但期货公司亟待解决资本实力薄弱和投研人才缺乏的问题，以满足客户日益多元化的需求，实现转型升级和可持续发展。
四、行业热点：创新稳步推进，监管新规频出
券商数字化发展
券商与互联网的“联姻”在3-4年前被提及，在过去的几年间，国内券商在互联网领域都进行了大量的投入，从开户到交易，从基于移动通讯的各类应用到基于大数据的智能投顾发展，券商都发展得风生水起。
上一个3年可以作为券商触网的第一阶段时代，那么展望未来的券商触网时代，券商需要更主动前瞻考虑未来自身的发展定位，制定差异化市场竞争策略以及针对客户群体变化制定主动策略。
在互联网时代，金融的本质没有发生变化，金融服务的核心价值–专业能力仍然是传统金融机构应对互联网金融竞争的重要优势。券商要强调专业化、定制化、组合性的金融服务能力，不断提升服务水平，打造一站式、综合化的服务能力，应该从服务的体验和内容、广度和深度上，充分发挥投资银行作为投资中介、融资中介、交易、托管和支付结算的本质属性和业务潜能。
同时，券商营业部转型一直老生常谈，然而市场却鲜见令人印象深刻的成功案例。随着业务互联网化的深入，对营业部传统经纪业务模式势必造成较大冲击，券商营业部的业务整体架构和业务模式需要进行调整。如何依托互联网的技术，打通券商投行、资管以及经纪等各个业务条线，实现线上和线下资源的结合和循环，将此前分离的业务架构变成循环式的主动推送，将营业部转变成客户综合营销及客户体验的服务平台。互联网时代下的营业部转型对人员的技能有新的要求，其中互联网业务技术人员的比例就会大大提升。
此外，随着各类互联网应用的推出，券商获取客户信息的渠道和触点变多，因此会有大量的客户相关信息的数据积累，加之交易数据以及市场数据，券商坐拥大量非常有价值的基础数据。如何在海量的数据中，构建合理的数据模型，分析得出带有预见性的，针对各个投资者需求的市场投资观点是券商必须具备的差异化竞争能力。
新金融工具会计准则的影响及应对
国际会计准则理事会于2008年启动了金融工具准则改革项目，并于2014年发布了IFRS 9 24 的最终版，将于日生效。我国财政部借鉴IFRS 9相关内容，于日修订并发布了22号准则 25 、23号准则 26 和24号准则 27 三项金融工具会计准则。
新金融工具会计准则的主要变化包括金融资产的分类由现行“四分类”改为“三分类”、金融资产减值会计由“已发生损失法”改为“预期损失法”以及套期会计的适用性更高以如实反映企业的风险管理活动。此次准则的变化内容丰富，重点与难点繁多，对单一企业乃至全行业的影响十分深远，尤其是对于金融工具投资占比较高的证券基金行业，更是一次不容小觑的挑战。
直观来看，新金融工具会计准则的实施是一个会计领域的问题，证券公司、基金公司需要识别新准则与现行准则之间的差异以及在新准则下新增的披露要求，对其所有金融工具投资进行分层、梳理，审阅或重新制定与金融工具相关的会计政策并评估现行会计科目表和披露项目的适用性。除此之外，由于新准则要求企业根据“管理金融资产的业务模式”对金融工具的分类进行判断，因此证券公司、基金公司可能需要重新审视公司的投资策略与业务发展方向，以使其能够与新准则的要求契合。而对于基金行业，由于其自有资金可以进行的金融资产投资限制较多，包括持有现金、银行存款、国债等高流动性资产的比例不得低于50%；不得投资于上市交易的股票、期货及其他衍生品等，因此，基金管理公司持有的金融资产种类相对来说较为简单，实施新准则也将更为顺畅。
深入去看，新金融工具会计准则的实施又不仅仅是一个会计领域的问题，它对企业的业务、系统、流程和人员都将产生影响。就业务方面，管理层可能需要重新评估内部管理报告和业务衡量指标；就系统方面，企业的财务系统和管理会计系统等都可能需要根据新准则的要求进行调整；就流程方面，在对金融工具投资进行梳理时，数据收集流程可能需要进一步细化；而在人员方面，证券公司、基金公司应当加深员工对于新金融工具会计准则的理解，制定培训计划以最大限度减少其意外感。
新金融工具会计准则的施行有利于证券公司、基金公司加强金融资产和负债管理，夯实资产质量，并有效防范和化解金融风险，在另一方面也促进其战略、业务、风控和会计的有机融合，全面提升企业管理水平和效率。随着新准则渐行渐近，不少证券公司、基金公司早已进入“备战状态”，积极应对并及早梳理落实方案已然是刻不容缓的任务。相信通过全行业的努力，一定能平稳、顺利地跨越新准则迈上一个新台阶。
监管不断加强，风控越发重要
自2016年以来，证券行业经历进入了“史上最严监管期”。在“依法、全面、从严”的监管政策大环境之下，证券公司面临了更大的监管压力。
从2017年8月公布的证券公司评级结果来看，2017年仍维持2016年严监管的评级结果，评级整体维持向中间层级聚集的格局。其中，A类证券公司占比为41.2%（%， %）， B类证券公司占比为49.5%（%， %），C类证券公司占比为9.3%（%， %）。
2016年，除了评级上的大幅趋严以外，监管层大规模开展业务检查工作。
针对证券公司IPO项目，重点关注如“审慎核查不足，专业把关不够，出具的保荐书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏“等问题；
针对部分证券公司债券业务的“尽职调查不充分，工作底稿不完善，投资者适当性制度未有效执行”等违法违规行为实施监管处罚；
全国中小企业股份转让系统也针对证券公司新三板业务中的不合规行为频频开具罚单。
2016年共处罚48家证券公司，处罚次数累计达73次。外部监管的严厉施压将推动证券公司内部风险控制机制完善，事中事后监管持续深化将进一步推进证券公司等中介机构不断对风控机制进行动态调整和完善，推动证券行业长期健康稳定发展。
随着2016年10月新的《证券公司风险控制指标管理办法》的实施，由风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率四大核心指标构建的风险管理体系全面进入证券公司经营管理实践。同时，将子公司纳入全面风险管理体系，证券基金经营机构常态化风险压力测试机制等措施均体现了监管层推动证券行业继续向 “风险管理全覆盖”目标推进的意图。
此外2016年12月中国证券业协会发布的四项自律规则 28 ，从证券公司全面风险管理、流动性风险管理、压力测试及风控指标动态监控系统等四个方面，更新了对证券公司风险管理的要求。以上种种均体现了监管层对于证券公司风险管理的高度重视。
2017年7月全国金融工作会议决定设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责，落实金融监管部门监管职责，并强化监管问责。金融安全已升至国家战略，足见国家对于金融安全的高度重视和防范金融风险的决心。
在上述监管新思路的统领下，证券公司应当做到：
一、尽快建立健全全面风险管理体系，将全部业务、所有子公司纳入风控合规体系，通过完备有效的合规及风控机制形成公司自我规范能力。
二、完善异常交易监督机制，优化客户信息的更新机制，发挥证券公司资本市场“守门人”作用，切实保障资本市场的有效运转。
三、重新审视现有激励制度并进行改革和创新，以更好的鼓励长期健康发展而非仅短期利益。如此才能适应不断更新的监管需求，实现更好的发展。
资管产品面临纳税考验
金融业营业税改征增值税（以下简称 “营改增”）已于日正式实施。作为一项具有开创性的税收改革，财政部、国家税务总局陆续出台了一系列规定以对政策加以明确。
日，财政部和国家税务总局颁布财税[号 29 （以下简称“140号文”），其中第4条规定，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。
随后，财政部和国家税务总局又发布财税[2017]2号 30 （以下简称“2号文”），补充规定上述处理自日实施。
日， 财政部和国家税务 总局颁布财税[，明确了资管产品暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税，并将征收时间推迟至2018年 1月1日。
根据140号文及相关政策解读，券商或券商资管子公司作为资产管理人将需要就资管产品所产生的应税收益缴纳增值税。鉴于券商资管产品规模巨大，上述140号文的规定对券商资管行业提出了重大挑战：
一方面，资管产品的部分或全部投资收益如属于增值税应税收益，将直接影响产品的收益率。新增的增值税成本将可能对资管产品的销售产生影响。
另一方面，对于增值税税负涉及的包括与投资人进行充分沟通、在产品发行文件中加入税负转嫁的条款、在产品的投资收益中计算要扣除的增值税税金等一系列工作，券商需要对目前的资产管理系统进行改造。
此外，一系列增值税合规要求，包括增值税开票、纳税申报以及会计核算等，也将增加券商的合规成本。
为迎接上述挑战，券商面临一系列的改造工作，包括业务、法律、信息系统、产品财务和税务等方面的梳理，以应对资管产品征收增值税的处理。
证券公司国际化布局
日，《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》明确提出要鼓励境内证券期货经营机构实施“走出去”战略，增强国际竞争力。截至2017年6月，随着国泰君安证券股份有限公司于香港交易所的成功上市，共有14家境内证券公司在香港上市成功。
境内券商港股上市，一方面满足了融资的需求。券商的各项业务发展均需以资本金为基础，境外尤其是香港便捷快速的上市途径为境内券商融资提供了更多的机会及选择。另一方面，随着越来越多的中国企业开始海外投资，其对熟悉当地法律、市场环境的中介机构的需求愈加旺盛，此时境内券商海外上市或开拓海外业务，对其提升品牌形象，深度服务已有客户和发掘潜在客户意义重大。同时，积极发展新兴市场，通过全球业务资源配置，可以享受全球资本市场增长所带来的机遇。
境内券商国际化业务网络的扩张不仅仅体现在寻求海外上市，设立境外子公司、收购境外成熟金融机构的模式也愈发常见。近年来，多家证券公司通过直接收购大力加强海外业务，能帮助企业快速获得当地相关经营牌照、运作经验及客户基础，但收购前的尽职调查、风险评估，以及收购后的业务整合、协同运作，仍是境内券商国际收购所要认真研究及冷静思考的问题。
境内券商积极扩展国际化业务网络的同时，合资券商也在努力抢占境内市场。2016年10月和11月，申港证券与华菁证券分别于上海正式开业，成为《关于建立更紧密经贸关系的安排》补充协议十（CEPA10）协议 32 下首家及第二家成立的合资券商。日，证监会核准汇丰银行、东亚银行在深圳前海设立多牌照证券公司的申请，至此，在CEPA协议下获批的合资券商已达四家。
截至2017年8月末，证监会公布的公开数据显示，共有18家证券公司已递交设立申请，其中近一半为中外合资券商。为了进一步对接高标准国际经贸规则，日，国务院办公厅宣布在辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西等7省市设立自由贸易试验区，加上之前已设立的上海、广东、天津、福建四个自由贸易试验区，中国自由贸易试验区的数量达到了11个，合资证券公司有可能在以上更多的地区设立。
同时，随着国外市场对于我国证券业的认知与认可程度的不断上升，明晟公司（Morgan Stanley Capital International，简称MSCI）于日宣布中国A股正式纳入MSCI新兴市场指数，这个是中国资本市场国际化进程的一大里程碑。证券行业进一步的双向开放，一方面引入更多的海外人才和管理经验，一方面也带来更激烈的市场竞争，促进行业整体服务能力的提高。
2016年依旧是不平凡的一年，资本市场更是如此。相对于2015年的跌宕起伏，2016年A股市场指数表现颇为平静。然而在资本市场上，借壳上市、深港通开闸、资管去通道化、PPP概念等热点纷呈，监管层在坚持市场化和法制化的同时，加快国际化步伐。对于证券行业而言，市场的回归常态使得整个行业的整体业绩较2015年下降较大。证券行业亟待新的业务增长点来抵御外部资本市场环境转变的挑战。
从资本市场层面来看，在经历2015年股市异常波动之后，2016年资本市场砥砺前行，防范金融风险、保障金融安全成为首要目标，同业业务加速去通道和去杠杆、推进私募机构去伪存真、强化金融机构风险管理等一系列政策都紧紧围绕风险防范，旨在推进资金“脱虚向实”，调整市场资金配置结构，提升市场资源配置效率，保障资本市场稳定发展。
从券商层面来看，除了收入、净利润等发生巨大变化外，几十份上市券商年报中还显示出各家券商对未来的筹划与展望。当行业整体佣金率下降至万分之四，曾经强势的券商行业将必须在当前作出抉择。能否抓住宝贵的改革窗口，改善收入结构实现“多点开花”，是目前身处这个时代的券商们亟需解决的问题。
回顾2016年，证券行业仍处于同质化严重的激烈竞争中。对经纪业务收入依赖有所下降但占比仍然较大，政策监管从严，主调仍为“去杠杆”与加强现有业务规范化管理，加之经济环境整体处于缓升，未能实现外部强推动力。但是在财富管理业务方面，当前的低息背景下，投资者的财富管理需求不断增长，上半年券商风控指标以及下半年新“八条底线”细则的出台亦加强了对资管业务的监管，使得通道业务规模减小，主动管理业务迅速提升，利好主动管理业务能力较强的券商。同时，2016年IPO的加速亦使得投行业务收入在券商总收入中的占比上升明显。
2017年，“加强监管”和“智能科技”成为金融行业的主题词，证券行业也面临着转型与发展的压力。券商如何摆脱对“靠天吃饭”的经纪业务的依赖而加速转型，加强核心竞争力是关键。
在客户服务方面，证券公司应该通过提供专业的财富管理、聚焦多层次资本市场中机构投融资需求、重视与其他金融机构的合作，通过高附加值的服务对接客户需求；
在信息技术方面，证券公司应依托大数据、人工智能、云计算、区块链等科技手段，打造“智能”券商，塑造高效的经营和管理模式；
在风险管理方面，充分利用科技手段进一步加强风险管理和内部控制是业务发展的坚强后盾；
在人才培养方面，传统的员工管理要向跨界人才引进和培养、人才合作伙伴以及释放人才潜能的方向转变。
我们可以预见到，面对数字化浪潮，在不久的将来，证券行业属于将金融科技与传统金融综合服务能力深度融合，以智能科技提升全业务链体系和改造效率的先行领军者。
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