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【大V观点】中美贸易摩擦如何影响经济和股市？
　　大V如何看待中美贸易摩擦？　　　　特朗普总统押注贸易战，早已让各路外媒闲不住了，纷纷推演“战情”走势和影响。不少媒体认为，中美贸易战会让特朗普的支持者受伤。　　　　中美贸易战开打，从常规以及理性的角度看，这是双输的玩法。对股市来讲，肯定是有压力的，也就是说这是两国股市的实质性利空。不过，如果从一套歪逻辑来讲，此刻的A股不能跌。 　　其实在贸易战中，最灵敏的是股票市场，股票市场恶化，然后会传染了金融市场其它领域，造成融资环境下降；再影响企业家投资信心，投资环境下降；最后，影响老百姓对经济发展的信心，收入和支出受到影响。这么一来，其损失比贸易战自身还要大。　　问题的关键出来了，中美贸易战第一回合谁胜出呢？其实本质上是双输的。不过真要说个短期输赢，其实并不在于那些关税额度和明细，那都是糖果与抓痕。关键看贸易战对谁的金融市场影响比较大，影响小的胜出！　　　　很明显贸易摩擦只是政治目的，吓唬吓唬对方，换点政治资本而已，对美国国民说，你看我为你们的就业而努力了，但最后也就是过过嘴瘾，作作秀了事。　　然后私底下好说好商量，毕竟全面的贸易大战，谁也受不了。　　相比之下，美国的舆论压力会更大。他们的股市，也比我们的楼市反应更加敏感，所以从哪个角度来说，其实都对美国不利，或者是率先不利。　　　　中美贸易战缘起并非经济问题，而是政治问题。声势越大的贸易战，往往真正落实就越不明显。资本市场若出现比较明显的调整的话，恰恰是我们选择战略性建立底仓的好机会。 　　这三大结论先告诉大家，你不用去关心具体的贸易条款和具体的征税的数字，也不用被那些专家的危言耸听吓到了，你先看双方打口水仗，过不了多久就会有一个妥协的结果了。 　　对股市影响几何？　　　　万家基金认为，此次贸易摩擦，对经济影响暂时不大，2017年中国出口额2.3万亿美元。目前的600亿美元，征收25%的关税，就算影响这部分出口的30%，实际影响金额可能不到200亿美元，也相对较小。相对而言，甚至可能小于人民币升值2%的影响。　　另一方面，对市场风险偏好影响较大，并一定程度影响股市。相对而言，和海外市场联动较高的白马股可能影响更大。　　万家基金认为，由于目前影响主要体现在市场预期，对经济负面影响不算太大，政府可能也不急于采取支持经济的措施，基建增速不一定短期会提高很多。但会采取措施稳定市场信心，如资金面偏宽松等。　　另外，此事对债市利好，资金面将延续宽松，债市可以积极一些。此前市场担心央行加存贷款基准利率，由于外围不稳，市场信心不足。货币政策会维持宽松，加息可能性明显下降，监管节奏可能偏温和，债市可以更加积极一些。　　　　如果今天不是贸易战板块崛起，题材已经到了青黄不接的边缘了。　对于游资来说非常尴尬。但贸易战横空出现。农业板块，做完了一号文件，几乎没有潜伏盘了。而且农业制裁势在必行。　　游资完美启动新板块，独角兽资金可以做轮动。把潜伏散户洗出来。这样短线行情，就可以继续维持高风偏的连扳行为。可以这么说，贸易战挽救了游资行情。　　所以任何事情，都有两面性。贸易战把整个A股都吓低开了，却把游资行情续命了。　　能抄底吗？　　　　如果创业板被抄起来了，机构会不会加速砸50进创业板？大概率会，其实后边一段也许就这么起来的。　　如果机构砸50，国家队会不会出手护盘？大概率也会，毕竟昨天都打卡上班了，今天不上？那市场就疯了，放鸽子，你耍我们玩呢？　　如果国家队护盘，你觉得中小创会不会晃晃悠悠又下去了？大概率也会，昨天下午不是已经打好样了么？　　逻辑有毛病不？没有。那么，抄底创业板，至少在日内角度看，算“自杀”。　　　　所以今天买入或者有人所谓的抄底并不好，即便就此反弹，影响只是低开，等企稳再入不行吗？今天不求盈利，少亏即使成功。对于中美贸易战很多人不当回事，觉得影响也是暂时的。这个暂时对A股影响有多大，不好评估，如果暂时的让A股出现大幅度的调整，那这个暂时的杀伤力也是很大的。从上午开始，就有些公司公告贸易战对公司影响不大。为什么要这么公告，此地无银三百两啊！贸易战从根本上说是两败俱伤的，但是对方亮剑我们不能不亮，即便是伤也要亮这个剑。美股是机构市场，港股也一样。美股和港股的反应表明了机构的态度，所以这个利空能回避还是要回避的。 　　贸易战下的机会　　　　日，商务部拟对自美进口部分产品加征关税，该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。早盘受到贸易战消息的影响，三大指数大幅低开，两市上涨家数不够300家，但涨停个股达到35家，跌停只有27家。盘面农业板块受益于贸易战，17只农业股涨停，成为今日最强板块，国企改和次新股温度继续保持。看好因为贸易战而受益的板块：农业、国产替代。 　　　【同顺号小编有话说】点击下方图片或按照图片中的引导即可进入同顺号频道查看更多精彩内容！
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　　3月23日，美国总统特朗普签署备忘录，限制中国投资，并对中国600亿美元的进口商品加征25%关税。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，总体来看，将在我国企业出口和对外投资方面带来负面影响，但同时也会使一些行业因祸得福，面临更多的投资机会。记者就此对相关上市川企进行了梳理。　　农业：新希望是最大受益者　　“从表面上看，中美爆发贸易摩擦战给我国实体经济带来利空，但事实并非如此。”有业内人士表示，如农业领域中的养猪行业就是如此。《金融投资报》记者梳理后发现，川股中最为典型的农业股就是（）。　　公司近年来一直坚定地贯彻农牧食品产业一体化发展战略，进一步夯实饲料基础，巩固强化专业化饲料竞争力，同时努力转型成为“基地+终端”为基本模式的国际化农牧食品企业。在国外市场，通过产业链自建投资及并购合作，紧抓高速成长机遇。　　事实上，与农业相关的其他川股也将面临投资机会。如从事水产饲料研发、生产和销售，以及水产养殖、加工的（），从事各类肥料研发、生产和销售的（）、泸天化、（）、（），从事农药产品研发、生产和销售的（），以及从事农业机械产品销售的（）等都有机会。　　在农产品流通环节，（）也开始涉足其中。公司充分利用资源向零售上游产业探索，设立了成都红旗生态农业有限公司，减少农副产品流通环节，增加了公司的经营业绩。　　消费：红旗连锁面临新机　　在消费品零售业中，红旗连锁面临新的投资机会。截至2017年末，公司共有门店2700多家。已经启动的“红旗云大数据平台”，依照“顶层设计、安全共享、分步实施”的原则，将数据资源进行有效的整合和运用，实现运营分析、客户营销、风险管控、外部监管等功能，推动数据在信息安全的前提下与合作伙伴实现公开、共享。　　（）将积极推进新并购门店的整合工作，坚持做大做强主营业务。目前公司旗下实体门店数量总共36家，以商业零售为主，经营业态包括百货商场、超市、购物中心、奥特莱斯。　　从事国内旅游业企业也将面临机会。在目前川股中唯一有只旅游类股票峨眉山A将成为市场关注的焦点之一。公司将以构建“智慧峨眉山、幸福风景区”为目标，一手抓门票、索道、酒店等传统产业，通过构建网络营销服务体系，打通景区“大小循环”，实现景区游客的持续高速增长；一手抓新兴产业，在夯实传统产业的基础上，拓展由旅游产业派生出的茶叶、文化演艺、旅游养生、智慧旅游等新兴产业，使传统产业和新兴产业相互促进、相互驱动，推动公司走上发展的快车道。　　利空：对美出口+对美投资　　对于钢铁和铝产品上市公司来说，美国作为中国钢铁重要出口产品的购买国，高额的关税将很大程度的影响产品向美国出口，这将会对钢铁和铝产品上市公司形成长期利空影响，会使二级市场中相关上市公司股价承压走弱。首当其冲的是（）。只不过，公司目前处于“暂停上市”状态。　　美国贸易保护潜在领域或将聚焦在中国优势出口产业，尤其是美国进行“反倾销和反补贴”调查的细分行业，如机电产品、金属制品等。家电、电子行业中的（）、有色金属行业中的（），纺织品行业中的（）等，都将在一定程度上遭受冲击。　　贸易占比较高的行业自然也是中美贸易摩擦战“重灾区”，如航空航天行业中的成发科技、（）、信息及通讯技术行业中的（）、（），机械领域中的（）、（），以及新材料行业的（）等。“贸易站将加速美元贬值，同时带来人民币升值压力。人民币升值会使进口品价格下降，出口品价格上升，从而刺激进口，抑制出口，减少国际贸易顺差甚至出现逆差，造成部分企业经营困难和就业减少。”巨风投顾表示。　　此外，美国总统特朗普签署备忘录，限制中国企业在美投资，将使川股对美投资特别是在对美国企业并购重组方面的投资受到一定的影响。
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同花顺爱基金海通策略:中美贸易摩擦让行情更曲折 需耐心紧握龙头_新浪财经_新浪网
海通策略:中美贸易摩擦让行情更曲折 需耐心紧握龙头
海通策略:中美贸易摩擦让行情更曲折 需耐心紧握龙头
　　来源： 股市荀策
　　核心结论：①中美贸易争端升级成为短期市场最大变数，关系到全球经济局势及大国关系，全球股市大跌说明前期预估不足，密切跟踪事态进展。②市场中期趋势仍取决于基本面，历史上盈利两位数增长的年份，只要货币不全面收紧股市表现都不差，目前看今年亦如此。③行情的演绎更曲折，需要更多耐心，业绩为王，紧握龙头。科技类成长股借机去伪存真，金融为代表的价值股估值盈利匹配度较好。
　　中美贸易摩擦让市场更曲折
　　23日受中美贸易摩擦升级影响，A股大跌，全球股市均大跌，这说明之前全球投资者对中美贸易争端预估偏乐观了。我们最近报告分析指出不用担忧国内基本面、金融监管，目前看中美贸易摩擦成为市场新的利空和扰动变量，市场的中期趋势仍取决于基本面，但演绎过程会更加曲折。
　　1．&&&中美贸易争端升级成为短期市场最大变数
　　中美贸易争端升级冲击短期市场。美国时间3月22日美国总统特朗普签署总统备忘录，将根据“301调查”对中国进口商品大规模征收关税、诉诸WTO争端机制、限制中国企业对美投资，涉及征税的中国商品规模达600亿美元。北京时间3月23日早间，中国商务部就发布声明，拟对自美进口部分产品，包括水果、猪肉、葡萄酒等加征关税，涉及征税的商品规模达30亿美元。受中美贸易争端升级影响，全球股市大跌，23日创业板指跌-5.0%、上证综指跌-3.4%、恒生指数跌-2.5%、日经225指数跌-4.5%、韩国综合指数跌-3.2%，纳斯达克指数连续两天累计下跌-4.8%，道琼斯工业指数连续两天累计下跌-4.7%。从中国对美国出口金额的行业分布看，2017年机电、音像设备及其零件、附件占比为45.8%，杂项制品为12.0%，纺织原料及纺织制品为9.8%，贱金属及其制品为5.3%。从2016年我国各行业境外收入占总境外收入比重看，电子元器件为39.2%，家电为26.7%，计算机为19.6%，机械为18.8%，纺织服装为18.5%。从2016年我国各行业境外收入占各行业总收入比重看，建筑为13.4%，电子元器件为9.3%，银行为9.3%，汽车为8.6%。可见中美贸易摩擦将较大影响依赖海外市场的行业，包括电子元器件、通信、机械等，3月23日A股表现也反映了投资者的担忧，当日通信下跌-6.8%、电子元器件下跌-5.6%、机械下跌-4.9%。从美国对中国出口额的行业结构看，月机械及运输设备占比为44.2%，非食用原料（燃料除外）为22.5%，化学成品及有关产品为12.0%，杂项制品为8.3%，食品及活动物为4.9%。中美贸易争端升级势必也将利于我国国产替代进口的产业如农业，3月23日农业板块逆势上涨0.3%。
　　密切关注事态的进展。目前中美贸易争端正在升级，3月23日商务部发布终止减让产品清单，此举主要针对美国对进口钢铁和铝产品征税的232措施，本次美国对中国的301调查，将在随后15天拟出征税商品清单，在清单出台后依法还须经过30天的公告与咨询期才能正式生效，这意味着美方在签署备忘录后还有45天的谈判窗口期。乐观的情景是经过对话沟通或WTO调解，中美双方达成协定，贸易战告一段落，对市场的冲击将逐渐消弭。悲观的情景是，45天内中美谈判未能成功，美国根据301调查对清单上商品加征25%的从价关税，中国必将进一步采取措施回应，中美贸易战继续升级。目前还没法评判事态如何演绎。世界贸易组织总干事阿泽维多23日在世贸组织货物贸易理事会会议后发表书面声明，呼吁世贸组织成员在应对贸易问题时保持克制、展开对话。欧盟委员会主席容克表示，欧洲将捍卫开放的国际贸易，美国总统特朗普对关税豁免作5月1日截至日期是不公平的，欧盟希望获得永久性而非临时性的关税豁免。全球一体化的大背景下，WTO和主要经济体批评贸易战。不过值得深思的是，本次美国对中国的贸易战不局限于以往的基本金属制品等低附加值产品，而涉及航空产品、现代铁路、新能源汽车和高科技产品等1300个类别，高新技术行业将成为本轮中美贸易战的主战场。中国已经成为全球第二大经济体，进入新时代中国正在积极通过科技创新实现产业结构转型升级，美国打贸易战的深层次目的是遏制中国发展。2017年中美贸易顺差对中国GDP贡献大约0.1个百分点，贸易摩擦对经济的直接拖累可通过国内政策对冲，直接的经济影响其实有限，市场更担忧的是，中美作为世界最大两大经济体，两者贸易争端升级将为全球经济蒙上阴影，以及大国关系最后怎么演绎。中美贸易争端如何收尾还需要时间验证，需密切关注事态的进展。
　　2．&&&财报期等待业绩对冲中美贸易摩擦利空
　　财报季将确认盈利保持高增长。截止3月23日，披露2017年年报和快报的公司共2054家，A股整体披露率为58.7%，其中主板披露率为22.8%，中小板为99.9%，创业板为100%。以披露2017年年报和快报的公司为样本，自2016年中以来这些公司盈利开始回升，净利累计同比从2016Q2最低的0.4%一路回升至.8%，盈利向上趋势保持不变。进一步从单季度盈利看，这些公司7Q3净利单季度同比为27.9%/19.0%，业绩也在持续好转。分板块看，主板7Q3归母净利累计同比为19.0%/18.4%，中小板为23.5%/23.3%，创业板为-4.8%/7.2%，整体上主板、中小板业绩向好，而创业板业绩下滑。分行业看，周期类业绩最靓丽，钢铁年净利累计同比（行业披露率）为645%/82%（49%），有色金属为106%/2786%（46%），建材为91%/45%（63%），而部分行业业绩增速放缓，如农林牧渔为-35%/123%（52%），传媒为-37%/32%（59%）。分市值看，市值越大的公司业绩往往更靓丽，统计得到当前市值在0-50亿元的公司2017年归母累计净利同比（公司家数）为-5.51%（888家），50-100亿的公司为29.18%（587家），100-200亿的公司为28.68%（318家），200-300亿的公司为43.80%（107家），300亿元以上的公司为14.89%（155家）。有人担心利率上升影响企业盈利，我们在《温和通胀利于盈利扩张——2017年盈利分析系列（2）-》中，通过回溯历史业绩和通胀数据，发现温和通胀阶段企业盈利向好，恶性通胀阶段企业盈利变差，预计2018年CPI同比为2.4%，处于温和通胀区间，企业仍有能力转嫁上游涨价成本，从而整体盈利仍将保持高增长。
　　两位数的盈利增长有助对冲短期利空。在《为何新时代经济平盈利上？——借鉴日本1970-80年代-》、《业绩为王，谁会更强？——2018年企业盈利展望-》等报告中我们就分析过，中国正步入经济平盈利上的新时代，分化源于产业结构优化、行业集中度提高、企业国际化加快。我们预测2018年A股净利同比将达到13.5%，对应ROE（TTM）为11%，预计2018Q1净利同比将达13%-15%。统计2005年以来A股净利同比达到两位数的年度共有7次，分别是、、和2017年。其中，前三年盈利和估值的戴维斯双击为A股带来牛市，2006年A股归母净利同比/万得全A年涨跌幅为31.4%/112.0%，2007年为60.9%/166.2%，2009年为28.6%/105.5%。而后四年盈利增长对冲估值下降，市场表现分化，2010年A股归母净利同比/万得全A年涨跌幅为39.2%/-6.9%，2011年为13.4%/-22.9%，2013年为14.4%/4.5%，2017年为17.8%/4.8%。2010年和2011年市场下跌源于通胀高企，货币政策及地产政策不断收紧压缩估值，2010年、2011年初A股PE（TTM）分别为34.2倍、20.3倍，分别处在2005年以来估值从低到高的89%、52%分位，盈利增长无法完全对冲估值下移。2018年初以来，A股主要指数均下跌，万得全A跌-5.9%，上证综指跌-4.7%，沪深300跌-3.1%。对比历史上盈利两位数增长的年份，今年全年市场主要指数仍望收涨。2018年通胀温和，预计货币政策不会系统性收紧（详见《2018年市场不会重现2011年情景-》），当前A股PE（TTM）为18.3倍，处在2005年以来估值从低到高的35%分位，双位数的盈利增长最终会支撑市场，只是短期需要时间消化中美贸易争端引发的负面冲击。
　　3．&&&应对策略：业绩为王，紧握龙头
　　行情走势更曲折，需要更多耐心。近期报告我们着重分析了市场关心的国内问题，针对市场担忧的三大问题展开分析，第一基本面：新时代经济平、盈利上，预计全部A股17年、18Q1净利同比为17.5%、13%-15%；第二金融监管：“中医调理”式降杠杆，流动性望平稳，加大股权融资使得大类资产配置偏向股市；第三风格：业绩为王，真正的主线是龙头，价值龙头携手成长龙头。目前看中美贸易摩擦成为市场新的利空和扰动变量，23日受中美贸易摩擦升级影响全球股市大跌，这说明之前全球投资者对中美贸易争端预估不足。市场的中期趋势仍取决于基本面，中美贸易争端升级短期还需时间消化，跟踪事态的发展，市场行情的演绎将更曲折，需要更多耐心。即将进入财报密集公布期，预计全部A股2017年年报和2018年一季报净利润同比增速15%上下，盈利高增长助对冲中美贸易摩擦升级的利空。23日证监会新闻发言人在例行发布会上，回应市场高度关注的四新企业上市相关规则有没有出台时间表时，称目前该项研究仍然处于研究的论证阶段，这也缓解市场对股市短期资金供求的担忧。
　　业绩为王，紧握龙头。我们前期多篇报告一直强调，2018年市场仍是业绩为王的特征，市场远没到流动性泛滥、风险偏好大幅提升的阶段，业绩是最核心的变量。也正因此提出《价值龙头携手成长龙头—— 论2018年市场风格 – 》，18年市场真正的主线是龙头，这源于中国经济步入到由大变强的新时代，强的微观基础是具有国际竞争力的知名大公司，行业集中度提高是实现这一过程的必然路径，龙头化是必然趋势。2月中以来成长风格占优，尤其是创业板指涨幅可观，特朗普签署的备忘录的焦点在知识产权和高科技领域，近期累积了一定涨幅的科技类成长股压力偏大，叠加财报公布，正好借机去伪存真。我们在《18年的成长更像13年而非15年-》中通过对比基本面和市场背景，提出2018年的成长股可能更像2013年，基本面是核心变量，有业绩的龙头公司才有持续性，中期仍看好的成长龙头如通信设备（5G）、电子制造（半导体）、医药（创新药、医疗服务）。当前时点，2月以来回调盘整的价值类股，估值盈利匹配度相对更好，价值龙头如金融尤其银行、家电。根据2017年年报和快报，我们统计得到银行2017年净利累计同比（我们预测2018年净利同比）为6.7%（10%），保险为40.3%（45%），券商为2.6%（3%）。目前家电PE（TTM）为21.7倍，2017年年报和快报显示净利累计同比为11.2%，预计2018年净利同比为25%，盈利与估值仍较匹配。此外，但短期不确定性上升时黄金往往表现较好，如2016年6月英国脱欧公投前后，当月COMEX黄金期货上涨8.7%。
　　风险提示：经济增长速度快速回落，通胀快速高企引发货币政策从紧，中美贸易摩擦不断升级。
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【中美贸易摩擦 看私募如何反击】贸易战不是世界末日，也并不必然导致经济危机或金融危机，市场或许短期会有强烈的反应，但最终还是取决于经济形势和企业盈利，投资人不必过于担心。（私募排排网）
　　北京时间周五凌晨，美国总统特朗普签署对华贸易备忘录。当场宣布将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。特朗普边签署贸易备忘录边说，这只是开始(This is the first of many)。　　贸易战打响，暴跌　　最先对特朗普贸易保护主义举措做出反应的就是股市。　　美国三大股指出现暴跌。标普500指数收跌68.24点，跌幅2.52%，创2月8日以来最大单日跌幅，报2643.69点。道琼斯工业平均指数收跌724.42点，跌幅2.93%，综合指数收跌178.61点，跌幅2.43%。　　金融市场承压，亚太股市看盘走低。　　今晨，日本股市、韩国股市大幅低开——日经指数开盘跌超过2%，随后跌速迅速扩大，日经指数一度跌超3.5%。韩国股市开盘重挫页超过2%！　　香港开盘跌3.7%，下跌1140点失守三万点关口。　　沪深两市三大股指集体大幅低开，开盘击穿3200点，创业板跌破1800点。　　600亿美元中国商品加征关税，规模罕见，中方反击！　　中国商务部回应必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身合法权益。3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。　　该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。　　瀚信资产基金经理杨晓虎认为，从过去美日关系的实际经验来看，贸易战并不是影响日本产业趋势的主要因素，经济发展本身其实更多依赖于内部生产要素和产业资本的变化。回到当前中国来看，虽然特朗普政府提出的贸易限制短期内会对实体经济以及资本市场造成很大的不确定性，但后续更多的关注点还是应该转移到本轮国内经济去杠杆的实际效果上来。只有坚定不移地推动结构性改革，引导资源由公共部门转向私人部门，提升产业资本的运作效率，才能够真正实现经济的脱虚入实，实现金融资本与产业实体的深度融合。　　贸易战不是末日，私募称：有准备不怕回调　　保银投在在23日表示，保银早已做好相关准备来迎接波动，投资人无需太担心。　　第一，从2017年开始，保银就已经提出贸易战是投资人可能面临的四大风险之一，保银也一直把这个问题作为重要的风险点高度重视。今年3月以来，保银更是持续的降低了基金的风险暴露，目前的净头寸比年初更低。对于做多的股票，保银都已经做了充分的评估，这些公司的基本面并不会受中美贸易战的直接影响。但同时必须指出，很难预计我们的头寸(包括多空)会如何受到中美贸易战的间接影响，这一点需要高度警惕。　　第二，相对于单边做多，对冲内在的逻辑就是相信市场存在高度不确定性。对冲基金对风险有更强的警惕性和防范能力。可以说，对冲基金天生具有强烈的不安全感，而这种不安全感在风险到来的时候会让对冲基金表现的更为抗跌。　　贸易战不是世界末日，也并不必然导致经济危机或金融危机，市场或许短期会有强烈的反应，但最终还是取决于经济形势和企业盈利，投资人不必过于担心。　　私募对中美贸易摩擦带来的影响看法不一。　　泓信投资：中美贸易战影响资本市场，情绪和预期是近期主要挑战　　对于资本市场而言，情绪和预期将是近期的主要挑战。股票市场当中的出口类股票、钢铁/有色/煤炭等周期类股票可能会遭遇较大抛压，受益于中国进口反制措施的农业股和避险相关的黄金股或将相对强势。在集中抛压之后，中国政府可能会通过增持股票、注入流动性、窗口指导等方式缓解市场恐慌情绪。　　泓信投资认为港股市场可能是本轮抛压最重的市场，贸易战当中香港作为中国的桥头堡可能首当其冲，海外资本可能流出香港，加速港币贬值并引发香港经管局出手卖出美元、买入港币，大幅抽取市场流动性并推升Hibor。香港金融市场成熟的做空机制可能会吸引大量的全球对冲基金对冲其风险敞口，投资者需要保持谨慎，不要轻易抄底。　　对于国内债券市场而言，短期避险情绪已经大幅压低了债的收益率，中美息差已大幅收缩，泓信投资认为在去杠杆完成之前，不可过于乐观追高。　　就商品市场而言，贸易战叠加了此前国内黑色系的下跌，放大了恐慌情绪。今天螺纹、热卷、铁矿、橡胶等多个品种出现了跌停，期货公司的强平盘非常多。从交易逻辑上讲，贸易战利空黑色、有色、化工品，利多和。短期内，我们认为黑色系风险已经快速释放，未来波动会逐渐缩小，品种之间将逐渐分化，进入4月以后交割和升水/贴水逻辑将开始对近月合约产生影响，单边做空的风险逐渐上升，跨期限和不同商品之间的交叉盘可能是更好的选择。　　信普资产：对于A股暂不乐观　　信普资产投资总监毛君岳分析，中美贸易战的开打，结果肯定两国俱伤。美股、欧股本来就在高位，有下行的风险，这时候的贸易战，会加速美股下跌趋势的到来。中国股市也在中枢位置，但中国的房价高企，连续十几年房价只涨不跌，让广大民众潜意识忽略了失业的风险，无视了房价下行的风险。中美两个大国的贸易战，使得中国可能会爆发经济下行，甚至失业潮的风险，可能会使得失业风险传导到房贷，继而影响一连串的风险。对于A股股市，暂时不乐观。　　磐耀资产：影响A股风险偏好，谨慎为主，控制风险　　磐耀资产总经理辜若飞表示，A股市场的上市公司中，出口业务占比高的并不多，并且体量不大，所以贸易战并不会很大程度的影响A股上市公司的基本面。但是贸易战依然会对市场的风险偏好产生较大影响，并且海外市场近期有破位下行的趋势，同样也会影响A股市场的风险偏好，所以在目前这个阶段还是应该谨慎为主，控制风险。　　泓铭资本：股市短期会有调整压力，看好A股和H股中长期表现　　泓铭资本投资总监王灿认为，贸易战的发生更多是基于应对国内危机或者政治诉求。美国当前失业率处在历史低位，经济稳步复苏，国内经济诉求并不是贸易战的主要原因，而政治诉求才是贸易战的主要原因，毕竟11月将会召开中期选举，日益崛起的中国开始成为美国上下一致的“心病”，对华强硬有助于特朗普政府在11月的中期选举之前取得更多的支持。　　对股市影响负面，贸易战有损经济效率是共识。泓铭资本判断中美全面贸易战的可能性并不大，毕竟中美产业互补性更强，那么对于股市的中长期影响可以认为是较低的，短期股市会有调整压力，但是我们仍然看好A股和H股中长期表现。
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