外资已经开始补充弹药备战MSCI A股这把火6月或要着了
本文转自公众号：券商中国30日，A股继续波澜不惊，&L&线走的依然坚决，更重要的是沪指已实现三连阳，从2822.44点涨到2822.45点，累计上涨0.01点，A股的&稳健&是要上天啊&& 不过与前几日有所变化的是，外资买入A股力度已然加大。沪股通实现连续11个交易日净流入，30日更是大幅流入29.85亿元，创4月中旬以来新高。
图表 外资开始提前布局A股 综合近期盘面来看，两市每日成交额已跌至3000多亿元，这已经是A股第十五个交易日缩量整理了，2800点亦是第五次失而复得，沪指在这50点的区间内已经纠结了15个交易日了。
图表 在如此纠结的行情之下，外资或许嗅到了投资机会，自5月16日开始，外资就开始通过沪股通持续买入A股，连续11个交易日净流入，累计净流入超91亿元。值得注意的是，外资买入力度开始加大。截至收盘，沪股通净流入29.85亿元，创4月中旬以来新高。
图表 随着6月15日临近，A股能否被纳入MSCI已被推至风口，申万宏源预计，第一步纳入带来的增量资金将达到990-1100亿左右，全部纳入之后，总增量资金约为亿。虽说就算A股纳入MSCI后短期内不可能带来巨额新增资金，这或许就是点燃A股的&引线&。 上周五上交所、深交所分别就&上市公司筹划重大事项停复牌业务&发布指引，从多个方面对上市公司停复牌予以规范，海外多家机构因此调整了其对A股纳入MSCI新兴市场指数的预测，将预测的纳入机率调高。而监管层的积极态度，也让市场对接下来两周深港通宣布时间表、沪港通进一步优化扩容等A股进一步开放的措施出台充满期待，这些都成为外资借道沪股通增持A股的推动力。 另一方面，押注A股6月将被纳入MSCI新兴市场指数的海外资金30日继续加码。30日上午，海外最大的RQFII A股ETF南方富时中国A50ETF再接逾2亿个基金单位的净申购，即约有20亿元人民币资金净流入该ETF，基金经理将择机买入相关A股。据了解，这是该基金成立以来接获的最大单日申购。 另外，一季度QFII的操作记录同样告诉我们，境外资金先动了！截至3月底，两市共有12只个股被QFII持有股份数超过流通股比例的5%，、、柘中股份、、海天味业和6只个股被QFII持有的股份数已超过流通股的10%。
图表 在增持仓方面，QFII在一季度主要增持板块为交通运输、食品饮料、房地产和和银行板块，分别合计增持股数达到5575.98万股、1998.83万股、968.60万股和509.30万股。 在交通运输板块中，是获得最高增持股数的个股，合计被增持了2657.64万股。此外，、和也获得较高股数增持，分别增持股数达到1863.06万股、626.7万股和570.54万股。
图表 A股与沪股通单日净流入呈正相关？ 沪股通单日净流入超过20亿元已属较大金额，统计数据显示，今年以来，共有7个交易日单日净流入超过20亿元，30日净流入29.85亿元在今年排名第三。今年沪股通单日净流入超10亿元共有21个交易日。 那么沪股通单日大幅净流入与A股后市涨跌是否存在一定关系呢？券商中国记者统计数据，当沪股通大幅净流入之后，A股后市走高的概率较大。
图表 在沪股通单日净流入超10亿元的有20个历史数据中，沪指在一周后走高的次数共有13次，占比65%；沪指在一个月后走高的次数共有12次，占比60%。具体来看，2月29日沪股通当日净流入20.13亿元，沪指一周后大涨7.79%，一个月后涨幅更是扩大至11.63%。 外资依然青睐大蓝筹 个股方面，外资依然青睐大蓝筹，30日沪股通净买额中，、、、、排名前五，净买额分别是2.23亿元、2.23亿元、1.97亿元、1.55亿元、1.65亿元。
表 资金净流入方面，北京银行排名第一，当日主力净流入6898万元，排名第二，净流入5420万元，排名第三，净流入4823万元。
[责任编辑：yufang]股市暴涨，35亿外资涌入！A股的春季攻势真的来了_北京象泰华夏投资管理有限公司_新浪博客
股市暴涨，35亿外资涌入！A股的春季攻势真的来了
近日，“煤飞色舞”领衔市场飙涨，令略显沉闷的市场出现了新的亢奋点。
沪股通净买入35.55亿元，此金额为沪股通2016年净买入额的第二高，仅次于1月27日，这也说明外资对眼下A股市场极为看好。而之所以资金选择4月13日加码涌入股市，则与IMF最新表态有着直接关联，其将中国今明两年增速预估上调了0.2个百分点，这无疑是对国内经济的肯定，给了A股最大的、最强劲的支撑。
13日，国家发改委就宏观经济运行数据举行了发布会。虽然一季度经济数据还没公布，但发改委对于一季度经济运行已经提前亮了底牌。
在发改委发布会上，有记者向发改委政策研究室副主任、新闻发言人赵辰昕提问：张高丽副总理在中国高层发展论坛上提出，他预计今年中国经济在一季度会出现“开门红”，根据现在的情况，您预计中国经济一季度会出现“开门红”吗？
新闻发言人赵辰昕是这样回答的：现在评价中国一季度经济实现了‘开门红’，我认为是客观的，是实事求是的，是有充足依据和充分支撑的。
那么，认为经济实现“开门红”的依据到底是什么？在“克强指数”的三大指标中，耗电量占了三分之一权重。而在13日的发改委发布会上，赵辰昕表示：一季度，全国全社会用电量约13524亿千瓦时，同比增长3.2%，增速同比回升2.4个百分点。
内外部资金积极涌入A股
俗话说，“没有声音，再好的戏也出不来。”而目前A股市场，不论外部环境如何好转，没有增量资金的加入，自然也没办法将经济回暖的好戏唱出来。
根据中国证券登记结算有限责任公司公布数据显示，上周（4月5日至8日），沪深两市新增投资者29.26万，环比下降37.32%，为连续两周下滑。
不过，虽然开户数持续下滑，但是场内投资者的投资激情已经逐渐恢复。
从场内资金来看，根据中国证券投资者保护网今天公布的数据显示，上周(4月5日至4月8日)证券保证金净转入448亿元，期末数为16593亿元，日平均数16969亿元。值得注意的是，在整个3月份，证券保证金是处于净流出状态，净流出资金达到325亿元，换句话说，仅仅一周时间，资金对A股的态度明显转变，交易的意愿在增强。
另一方面，港资目前也表现出对A股较高的投资热情。截止4月13日收盘，沪股通净买入35.55亿元，这也是沪股通连续五天净流入，累计流入62.56亿。
象泰华夏分析师:3600点之前无阻力
另外，中国外贸数据大逆转，3月出口由下滑转为上升，不仅九个月来首次出现增长，与上月大跌25.4%相比11.5%的增幅相当惊人。进口降幅则在继上月缩小之后，继续收窄。此前已经看多市场的分析师，受这一数据刺激更是一发不可收拾。
稍早喊出A股有20%上涨空间的象泰华夏宏观分析师称，经济回升超预期、稳增长政策超预期，资金跑步入场，市场风险偏好已显著回升。
基本面：未来经济回升超预期，出口、发电量大幅回升，15日公布的一季度数据将开门红，经济回升将持续到三季度。
政策面：稳增长超预期，加大基建支持力度，加快财政投放，房企土地购置大幅回升。改革超预期，国企改革、债转股、营改增、深港通、msci等将利好频出。
资金面：存量资金普遍开始加仓，增量资金跑步入场，市场风险偏好显著回升。
技术面：经过十个月下跌，两个月震荡筑底，未来无明显利空，利好频出，4～5月整体安全，主板3600点之前、创业板2800点之前无阻力，20%空间，积极把握难得的做多时间窗口。
市场信心满血复活，多头大军已碾压式入境，战斗吧战熊将士！崛起吧红色A股！在山川、在海洋、在主板、在创业板……在一切地方消灭一切敌人！进攻！
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌更是认为，积极的3月数据预示着经济增长在重新加码，年内GDP增速可能达到7.4%。这甚至比政府工作报告中设定的6.5%-7%增长预期目标的上限还要高。
屈宏斌表示：在食品，燃料，甚至核心通胀走低的带动下，通胀低于预期。工业生产亦由于资本品跟城镇需求好转超预期走高。高频数据如PMI等显示该态势将在4月延续。天气预测显示今年雨季气候适宜，有利于农村需求，食品价格和通胀稳定。预计年内经济增长7.4%,
央行或将3季度最后一次降息。
这种观点也得到国泰君安策略分析师乔永远的支持。他12日表示，随着政府稳增长和地产政策的落地，经济复苏的弹性将超出市场预期，经济在从L型向U型转变。他写道：年初以来，A股投资者普遍陷入了相对悲观的低增长“预期陷阱”，而忽规了正在发生的非常正面的一些变化。
在过去的1季度中，宏观、中观的数据验证正逐步使得经济复苏形成“新共识”，但我们认为这依旧不够，因为多数投资者仍将此定义为“L型”经济复苏的一小步。
但我们认为，随着国际油价重回40美元通道，PPI未来迅速转正的速度将超出市场预期，中国的工业品价格长达4年之久的通缩格局正出现拐点，而在真实利率水平改善的驱动下，中国经济的走势将从L型向U型转变。
华创债券团队也认为，越来越多的数据都指向中国经济正在回暖。发改委表示中国经济一季度迎来开门红，也进一步证实了对中国经济的乐观预期。
不过也有分析师继续保持谨慎，比如中泰宏观团队认为，最新外贸数据依然表明，尽管进口实质性好转，但海外经济体缺乏新的增长点，外需对中国经济难以形成实质性拉动。
兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，现在中国出口良好增长不具有可持续性，若未来几月美国经济好转，美国很可能下半年开始加息，美元又将走强，人民币兑一篮子货币也将升值，对其它经济体增长构成抑制，对中国出口造成影响；还有中国此前加强外汇管制，在一定程度上对出口企业有影响。
IMF乐观预期中国经济
作为全球最有影响力的机构之一，国际货币基金组织(IMF)4月12日下调了全球经济预测，这是该机构在过去一年中连续第四次下调预期。
虽然IMF对全球经济并不表示乐观，但其将中国今明两年的增速预估上调了0.2个百分点，这也是该预测里最大的亮点。
与此同时，国际评级机构惠誉发表了对中国的看法。在国际三大评级机构中，惠誉始终坚持对于中国市场的“稳定”展望。
负责主权评级业务的惠誉评级联席董事费安德认为，人民币不会出现大幅贬值，宏观基本面并不预示着人民币有贬值的需要，同时IMF将人民币纳入特别提款权货币篮子，从长期来讲也将有利于中国的信用评级。
对于宏观经济的展望，国泰君安金牌分析师任泽平也指出，中国经济近期出现了明显改善，3月三大PMI大幅超市场预期，挖掘机销量、高炉开工率等指标也显示经济回暖，经济改善有助于进口恢复，与此同时，铜、原油和铁矿石等商品进口量明显增加，中国经济改善也支撑人民币稳定。
不过，面对市场大涨，某些私募人士认为，“在利好消息共振的情况下，A股出现一定反弹，不过需要注意两点，首先，下午市场缩量较为明显，热点有后劲乏力的趋势，而早盘强势涨停的有色煤炭板块部分个股打开涨停；其次，虽然沪指已经站稳60日均线，但是往上将面临半年线的强力阻力，这道关口才是A股本轮反弹的关键所在，一旦有效突破，那么反弹时间长度自然延长，若不能突破，那么市场还需要谨慎对待。”
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外资大举抄底A股 期指持仓新高突破待“契机”
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【外资大举抄底A股 期指持仓新高突破待“契机”】5月30日，这是一个在许多投资者心中留下了无法磨灭印记的日子。周一股指受银行等权重股护盘没重演历史，微涨0.05%。虽然市场表现一般，不过沪股通净流入29.85亿元。而相关信息显示，从上周开始资金持续流入A股资产。分析认为，目前市场成交持续萎靡不振，显示多空双方都处于观望状态，不过如果外资持续流入，那么反弹只是时间问题。
　　5月30日，这是一个在许多投资者心中留下了无法磨灭印记的日子。周一股指受等权重股护盘没重演历史，微涨0.05%。虽然市场表现一般，不过沪股通29.85亿元。而相关信息显示，从上周开始资金持续流入A股资产。分析认为，目前市场成交持续萎靡不振，显示多空双方都处于观望状态，不过如果外资持续流入，那么反弹只是时间问题。
　　部分公司可能面临被劝退IPO
　　历史上的“5.30”大跌是很多资深投资者无法磨灭的记忆，周一虽然有银行等部分权重股护盘，但沪指也仅收涨0.05%，其他三大股指全线皆墨，基本沿续了近期弱势震的走势。
　　A股二级市场表现不尽人意开始波及到一级市场。市场消息指出，IPO审核趋严已成为不争的事实。上海一家券商投行人士透露，其有一个A股IPO项目因利润问题被劝退，企业本身规模不大。该人士进一步表示，现在会里的口径是3000万元人民币(下同)净利润以下的就不要报了；另有投行人士也确认，净利润3000万与5000万的财务指标再次成为监管层审核IPO项目的重要标准。IPO审核趋严已然成为不争事实。
　　此前市场有传言，面对IPO排队企业的堰塞湖，证监会审核将趋严，利润在3000万以下的创业板排队企业、利润在5000万以下的排队企业可能会被劝退。更早前，一级市场己是冷风频吹，如再融资审核收紧、中概股回归放缓和跨界并购受限。
　　其实，纵观近期发审委审核要点可以发现，虽然目前A股市场仍然沿用核准模式，但在具体审核企业发行的过程中，却逐渐把企业的成长性、盈利能力的真实性、披露材料的完善性以及风险揭示的充分性等问题，放到了更加重要的位置。
　　公开信息显示，上周(5月23-27日)发审委就IPO项目共召开了两次会议，审核了4家企业的IPO申请，这四家均已过会。而此前的一周审核4家IPO企业，3家未过会，当周过会率骤降至25%。而在此前的4月份，17家公司首发申请只有一家未通过。
　　外资加速涌入A股
　　6月15日，国际指数公司将揭晓是否将A股纳入新兴市场指数，海内外市场人士普遍认为A股获纳入的概率超过50%。相关信息则显示，从上周开始，资金持续流入A股资产，布局相关投资机遇。
　　周一有消息称，海外最大的RQFII A股—南方富时中国A50 ETF接获逾2亿个基金单位的净申购，即约有20亿元人民币资金净流入该ETF。据了解，这是该基金成立以来接获的最大单日申购。
　　沪港通方面数据同样显示有资金在布局A股。周一，沪股通剩余额度为100.15亿元，净流入29.85亿元。而在上周，沪股通累计净流入24.53亿元人民币，在之前的连续5周时间里，沪股通都是呈现资金净流出状态。数据显示，沪股通连续11天净流入，累计净流入逾90亿元。
　　分析指出，外资看好A股6月将被纳入MSCI指数，同时期待深港通于近期宣布启动。自上周以来，持续有入南方A50。港交所披露的交易公开信息显示，该基金于本月25日规模再度出现大幅增长，由原来17.79亿个基金单位上升至18.35亿个，获得了5600万个基金单位净申购。
　　业内人士认为，外资如此大手笔抄底A股自有其理由，除了对A股纳入MSCI指数的信心，势必还有对A股后市的看好。目前，市场保持“地量低价”，换手率更是跌至史上低点，多种迹象表明市场底部已到，反弹只是时间问题。
　　市场待突破“契机”
　　近期市场成交稀小，周一市场再现“熔断”以来地量，其中沪市成交1155.87亿元，深市成交了2178.88亿元。分析人士指出，近期市场最突出的特征是看空和看多都找不到明确理由，投资者普遍偏谨慎，观望情绪浓厚。
　　最新披露的余额宝情绪指数走势数据显示，上周余额宝情绪指数平均点位创下2016年以来周平均最低水平，上周五还创下2016年以来单日情绪指数最低水平。天弘基金称，余额宝情绪指数无论周平均点位还是周内最低点位，都处于2016年以来的最低位，说明用户整体新增入市意愿处于低位水平。
　　有机构分析指出，虽然目前市场潜在有深港通开通、养老金入市、A股纳入MSCI等利好，但是由于这些因素不确定，因而多空双方都处于观望状态，打破均衡拉锯走势的意愿微弱。不过如果外资持续流入，那么后期选择向上突破的概率还是偏大的。
　　首席策略分析师李立峰认为，近期沪深两市成交低迷，已连续多个交易日成交额维持在4000亿元内，显示资金入场意愿不高。A股赚钱效应不强，存量消耗的市场使投资难度增加。
　　创阶段新高
　　周一期指IF.6点，IH.0点，IC.0点。持仓量上看，三大主力6月合约IF1606持仓量35181手，IC1606持仓量27527手，IH1606持仓量13697手，较前日小幅增加。增减仓情况上看，7月合约增仓量连续占据前列，IC1607增仓314手。期指持仓创近期新高，预示多空双方分岐进一步加大，市场在不久将选择方向。
　　永安期货表示，市场人气受制于指数振幅进一步收窄，各席位持仓变化有限，这说明当前市场尚处于胶着阶段，因而预计期指后市仍将维持窄幅振荡走势。宝城期货认为，经济增长势头环比走弱，再叠加供给侧改革带来的中短期阵痛，以及政策层面引导资金“脱虚向实”、美联储加息预期升温，期指缺乏反弹的驱动力量。
　　有分析人士指出，A股行情经过4月、5月的长期缩量震荡以及重心节节下移之后，6月行情或许面临更激烈的博弈。而信用风险释放、大规模解禁潮涌、美联储加息预期升温、经济和金融去杠杆进入落实推进阶段等使得股指下蹲起跳概率加大。
(责任编辑：DF099)
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来源：大智慧阿思达克通讯社
　　阿思达克通讯社8月12日讯，摘要：上交所启动港股通全天候测试；国产汽车市场份额连降；昆明放开限购；外资涌入A股创新高；焦炭夜盘成交活跃，大跌1.21%。外盘，美股、欧股全线收高，黄金、原油跌。　　【夜盘一览】　　沪银1412合约涨0.14%报4237点；沪金1412合
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约跌0.10%报260.90点；沪铜1410合约跌0.12%报49870点；沪铝1410合约涨0.21%报14155点；沪锌1410合约跌0.12%报16630点；沪铅1410合约涨0.00%报14725点；棕榈油1501合约跌0.83%报5718点；焦炭1501合约跌1.23%报1122点。　　【国内要闻】　　自11日起，上交所启动港股通全天候测试。据了解，港股通本次技术测试将一直持续到9月30日，分为全天候测试、接入测试和全网测试三个阶段，8月16日、17日和23日、24日将进行港股通生产线实盘测试，此前均为模拟测试。　　深交所发布《可交换公司债券业务实施细则》，针对上市公司股东公开发行可交换债券的上市交易、信息披露、换股等相关事项作出明确规定。其中用于交换的股票在可交换债发行时应当为无限售条件股份，自发行结束之日起12个月后方可开始换股。公募可交换债品种有望于近期登台亮相。　　近日，中国汽车工业协会发布的2014年7月份数据显示，自主品牌乘用车、轿车市场份额同比双双“十一连降”，分别降至34.6%和17.7%。这是自主品牌轿车市场份额首度跌破20%，创下2009年以来的月度最低。　　昆明市住建局召开“加快城镇保障性住房建设与分配，合理调控房地产市场工作”新闻通报会，会上明确昆明于今日放开限购。　　数据显示，7月24日至31日，外资涌入A股和中概股高达25.8亿美元，当周流入量创2008年4月以来新高。过去一周，国际资金仍在持续流入中国股市，截至8月6日一周内的净流入额为12.2亿美元，为自日一周以来的第四高水平。　　湖南省住房和城乡建设厅11日印发《关于促进全省房地产市场平稳健康发展的意见》，明确将从政府回购普通商品房用做保障房源，异地购房者可申请公积金贷款，以及住宅产业化建设项目资本金监管减半等五方面，促进湖南省房地产市场平稳健康发展。　　国家安全监管总局、国家煤矿安监局8月11日表示，为深刻吸取江苏苏州昆山市中荣金属制品有限公司“8?2”特别重大粉尘爆炸事故教训，举一反三，警钟长鸣，国家安全监管总局、国家煤矿安监局下发紧急通知，要求加强煤尘防治工作，坚决防范和遏制煤尘爆炸事故发生。　　中纪委网站11日宣布，郑煤集团党委常委、总经理祁亮山涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。祁亮山是郑煤集团第二个被调查的高管。去年年底，时任郑煤集团董事长、党委书记、郑州煤电公司董事长的孟中泽被“双规”。　　人民币兑美元即期汇率11日开盘报6.1520，再次刷新近5个月新高，并较中间价呈明显升势。后市人民币面临的升值压力较上半年有所增加，但全年看人民币走势或保持稳定，不会出现单边升值走势，阶段性贬值和升值交替出现的双向波动会延续。　　【外盘速递】　　北约秘书长拉斯穆森(Rasmussen)称，俄罗斯军事干预乌东部的可能性十分高，目前没看到俄从乌边境撤退的迹象。他还指出，俄罗斯有可能在人道主义干预的幌子下展开军事干预。而此前俄罗斯外长拉夫罗夫曾经表示，对乌克兰东部地区的人道主义救援行动将很快开展。　　中东政治局势方面，以色列与哈马斯同意在加沙地带实行新的停火协议。总部位于开罗的阿拉伯国家联盟敦促埃及领导人继续推动以色列和巴基斯坦达成永久停火协议。迄今为止，埃及已经成功斡旋了2次72小时停火协议。　　美联储副主席斯坦利-费希尔(Stanley Fischer)周一在斯德哥尔摩发表的讲话中表示，全球经济复苏令人失望，使得包括美联储在内的许多观察家纷纷下调了美国经济的长期增长预期。　　美股方面，道琼斯工业平均指数上涨16.05点，收于16,569.98点，涨幅为0.10%；标准普尔500指数上涨5.32点，收于1,936.91点，涨幅为0.28%；纳斯达克综合指数上涨30.43点，收于4,401.33点，涨幅为0.70%。　　欧洲方面，德国DAX 30指数收涨1.9%，报9180.74点。法国CAC 40指数收涨1.2%，报4197.70点；英国富时100指数收涨1%，报6632.82点。土耳其BIST-100指数收跌2.4%，抹平此前涨幅。　　纽约黄金期货价格周一收盘微幅下跌50美分，报每盎司1310.50美元；美原油跌0.21%报96.09美元。　　发稿：辛钡/何巨T 审校：李书成点击进入参与讨论
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7月以来，境外资金流入呈加速态势。7月24日至31日，外资加速涌入A股和中概股，金额高达25.8亿美元。创2008年4月以来的新高。
　　沪港通引领外资流入A股洼地
　　数据显示，7月下旬A股开启的这轮行情或受到外资的推动，而从走势上看，外资流入的力度与A股反弹的力度密切相关。
　　外资流入规模创历史新高
　　7月以来，境外入呈加速态势。7月24日至31日，外资加速涌入A股和中概股，金额高达25.8亿美元，单日峰值在7月30日(7.6亿美元)。累计来看，当周流入量已超过2012年12月那波外资流入的峰值，创2008年4月以来的新高。
　　香港交易所披露的公开信息显示，8月首周与第二周，南方A累计获净申购1.31亿份，相当于资金近10亿元人民币；博时A50获净申购3.45亿份，相当于净流入资金约13亿元人民币；添富沪也获净申购900万份，净流入资金约1亿元人民币。本周资金仍在继续流入，博时A50ETF周一再获净申购3350万个基金单位，净流入资金1.25亿元人民币。南方东英资产管理有限公司则披露，旗下所有的RQFII公募产品额度使用率达到98.31%，投资机构已无法再大规模申购。
　　受外资推动，恒生指数提前A股于今年3月见底，从最低21000多点涨至25000多点，创出5年新高。国企指数自3月20日至今已上涨超过21%，7月23日A-H股价差扩大至11%这一8年新高，10月沪港通正式开通的预期升温带来的套利机会，驱使外资加速涌入。
　　从流入路径上看，外资先是流入到香港市场，导致香港股市提前A股4个月见底，拉大了AH股价的折价，进而在沪港通的带动下，加速流入A股。根据近期AH股的股东大会反馈，比如万科在香港召开的股东大会，会场300多座位座无虚席，诸多国际机构来参加，而万科H股比A股贵35%。同样，的股东大会上也不乏高盛等国际知名机构的追捧，显示外资对中资股依旧热情不减。
　　统计还显示，2008年至今，单周流入中国股票超过10亿美元发生过9次，巨量流入后平均继续流入5周。而此前单周流入中国股票超过20亿美元仅2次，~9日流入21.7亿美元后流出1周，此后流入4周；~12日流入20.7亿美元后，持续流入10周。
　　沪港通是外资流入的重要推手
　　分析，此轮外资流入与2012年四季度那轮情况相似，均受到经济回升、稳增长预期、外部流动性宽松等因素推动。资金均是先流入港股，然后再衍生至A股，当时外资流入A股和中国概念股长达24周，其中近半是12月初放巨量后流入。
　　数据显示，截至8月中旬，从日流入量和我国香港地区跟踪A股的ETF溢价率来看，入A股最快的时候已过，但流入趋势并未结束，从历史数据来看，单周流入中国股票超过10亿、20亿美元后，往往会有一个惯性，还将持续4~10周。可见外资流入推升A股的逻辑依然成立，尽管拉动A股上涨最快的峰值已过，但仍处于持续流入、推升A股的阶段。可见未出现外资流出、国内驱动力锐减的情形前，对A股不必悲观。
　　与2012年底那次不同，这次外资的驱动因素中，沪港通是一个重要的推手，市场预期沪港通的开通将是未来一段时间A股市场结构性走势的重要因素。沪港通推出前以及推出初期，境外投资者的进入，会给A股市场带来新增的资金，但更重要的是A股市场在开放力度加大的过程中，投资者行为会悄然发生变化。
　　瑞银证券分析，沪港通影响在于A股市场定价机制的改变。从3~5年时间来看，外资机构将在A股的大盘蓝筹股上有较显著的定价权。
　　呈瑞投资认为，沪股通的试点规模为3000亿元人民币，数量级上已经和发展了12年之久的QFII规模相当并超过了目前的RQFII规模，对于海外投资者来说，投资配额增加迅速，话语权将更重。
　　目前境内的QFII和RQFII共持有约6000亿元A股股票，如果未来几年沪港通的额度全部用完，境外资金持有A股的规模有望达到9000亿元人民币，相当于境内基金持股规模的60%，占全市场自由流通市值的7%~8%。由于外资机构对于市值、流动性、估值和公司治理有严格的要求，所以这些境外资金中的绝大多数会集中于100~150家大公司股票。
　　外资主导反弹行情消费股重获机构关注
　　自7月18日证监会召开新闻发布会，发布RQFII试点进一步拓展到韩国、德国和沪港通将于8月下旬开始展开全网测试后，在海外资金和场内资金合力推动下，市场随即于22日展开一波由低估值大盘蓝筹主导的强势反弹行情。但进入8月份后，以防守为主的消费股重新获得市场资金青睐。
　　机构抢跑反弹行情
　　自7月22日沪深市场全线启动反弹行情以来，“二八”风格转换成为投资者讨论最多的话题，而持筹众多的机构态度则决定着行情发展方向。
　　据统计，在7月22日市场启动反弹行情的当天，市场资金全面净流入，几个市场资金整体净流入总量高达55.36亿元。当时沪深300标的股中出现202只个股净流入，净流入总额达33.92亿元，而和却仅净流入2.1亿元和5.37亿元。虽然市场整体向好，但这种整体向好的局面却仅维持了一天，在随后的反弹中，几大市场资金全部净流入的现象再也没有出现，除沪市主板和创业板仍出现间断性资金流入现象外，中小板则持续资金外流。这也印证了8月份创业板部分个股为何会表现抢眼。以沪综指于7月22日至31日8连阳为例，期间沪深300有3个交易日整体出现净流入(图1)，而中小板和创业板则除在22日时净流入外，其他时间则全部是净流出，反映到市场表现上，沪指8个交易日中上涨7.16%，创业板和中小板仅上涨2.88%和5.7%。
　　在本次反弹行情中，代表着机构力量的特大单是决定本轮反弹初期沪综指表现的关键。统计数据显示，在反弹初期的5个交易日中，特大单(机构力量)有4个交易日处于净买入状态，净买入总额达143亿元，占当时市场中所有净买入资金的60%左右，而其他(大单、中单、小单)期间则是看空力量大于看多，直至29日后，中单、小单(散户)净流入金额才逐渐占居主导位置。但在8月大盘处在震荡整固的期间，特大单净流出现象出现明显增多。
　　相应地，看多的情绪反映在中，除表现为融资融券余额出现不断上升外，融资买入额也在持续增长中，融资买入额由反弹前日均仅十几亿元上升至日前平均买入30多亿元以上。在融资融券标的股中，大盘蓝筹股在过去一个多月中成为融资资金追逐的主要标的。数据显示，7月至今，融资资金净流入前10位个股全部被沪深两市主板包揽，非银金融、新能源汽车产业链、高铁概念股表现最为明显(图2).
　　外资持续流入很关键
　　近几年来，A股市场中的、能源、金属等行业的权重蓝筹股平均估值长期处在历史低值，AH股也长期处于倒挂状态。但这种情况随着今年年初以来国内经济的持续好转、资金面的持续宽松、股市制度改革、QFII、RQFII额度再度放宽、加速，以及沪港通即将于10月上线等消息影响下，全球最熊市场开始持续获得海外资金的关注，截至7月底，QFII家数增至267家，RQFII家数增至87家。有消息称在近两个月里，超过160亿元人民币的海外资金借道在港上市的RQFII ETF流入了A股，且这种流入还在继续中。
　　A股市场中的情况也证明海外资金对A股的看好。7月以来，QFII席位扎堆的几家营业部正在大量买入沪深300标的股。如瑞银证券上海花园石桥路、国际部、总部(非营业部)、中金公司淮海中路等在7月曾持续扎堆买入了、、、等沪深300权重股，特别是A股市场中市值最大前50只个股深受这几家营业部的喜爱。
　　当然，相较外资对权重蓝筹的热情，大宗交易中代表国内机构态度的机构专用席位却表现相对平淡，7月以来买卖集中的个股几乎都是小盘股或市场表现出色的题材股。数据显示，国内机构于二级市场中买入居前的20个股中，以中小板和创业板为代表的中小盘股竟然居半，而上榜的主板股则很多与消费相关，这与当前海外资金所关注的低估值、大市值、金融等个股并不尽相同(表1).
　　消费股重获资金青睐
　　从行业资金流向角度分析，在本轮反弹初期，低估值的金融、有色、采掘等行业最受资金青睐，净流入均在20亿元以上，而在反弹前很活跃的电子、计算机、医药生物、传媒等行业则有明显资金净流出现象。具体到个股上，以、、中国平安等为代表的金融股最为活跃，在7月28日前5个交易日内，个股净流入资金均在3亿元以上(见表2)，而以、、等为代表的科技股则是其间资金净流出的主要对象。
　　不过，这种重权重蓝筹而轻题材的现象随着银行、有色等低估篮筹股持续上涨，特别是大盘站上2200点以后有了明显改变。数据显示，那些长期低估的行业随着市场反弹短期整体涨幅均在10%以上，而部分个股涨幅甚至在20%以上，丰厚的获利让机构有获利了结的冲动，而这种冲动也直接导致大盘在8月进入调整期，多只蓝筹持续下跌。数据显示，截至8月21日，沪深300在8月份前15个交易日中有13个交易日出现净流出，其中净流出在20亿以上的就有11个交易日。趋利本胜导致获利卖出的资金又重新寻找新的盈利点，这让调整到位的小盘股有了被资金关注的机会。数据显示，近期以创业板股为代表的小盘股出现资金净流入者明显增多，从8月初的108只到8月18日已提升至176只，多只个股因资金的重新介入涨幅不菲，如、、等资金净流通入的个股近10日涨幅在30%以上(表3).
　　除小盘股有了重新表现的机会外，8月份以来消费股也成为资金关注的重点。在近20日行业资金流向中，虽然所有行业都是净流出，但休闲服务、钢铁、农林渔牧、、公有事业、家用电器等行业却是资金净流出最少的行业，相应地在近5日行业资金流向中，主力资金净流入最多的行业是、等，而净流出最多则是、机械、医药、有色、汽车等行业。以超大单净流入的行业为例，、商业百货、农林渔牧、旅游酒店、纺织服装等消费行业上榜，代表个股、人民网等表现强势；而那些在7月下旬反弹初期表现强势金融股、有色股、能源股等则是近5日主力资金净流出的主要行业，这或许意味着低估值大盘蓝筹主导的反弹行情性质已经发生了变化(表4).
(责任编辑：DF101)
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