富士康首发获通过_仅用36天创造最快记录
　　富士康首发申请是怎么回事
　　富士康工业互联网股份有限公司（以下简称&富士康&）IPO进程快速推进中。3月4日，证监会官网披露的信息显示，富士康首发申请将于3月8日召开的2018年第41次发行审核委员会工作会议上接受审核。而这距离富士康2月1日上报招股书申报稿仅仅过去一个多月的时间。业内人士分析认为，按照富士康目前的IPO速度，若顺利过会，预计富士康有望在4月左右登陆A股市场。
　　今年2月1日，富士康招股书申报稿上报。之后，富士康2月9日在证监会官网首次披露公开发行招股说明书，同时富士康还披露了证监会首发申请反馈意见。随后仅仅时隔两周的时间，富士康招股书就在2月22日已经进入&预披露更新&状态。
　　根据相关流程，企业IPO通常经历上报后预披露、反馈、预披露更新、发审会上会、核发批文等几个阶段。其中，从预披露到反馈再到预披露更新阶段是主要的流程。北京一位投行人士分析指出，招股书预披露到预披露更新，目前通常的时间要7、8个月，这也是IPO排队中主要的时间。而反观富士康，这一阶段仅仅用了两周的时间就完成。对于富士康的IPO进展如此迅速，相关人士透露，证监会对富士康IPO实施了一事一议的特殊监管，在申报过程中就与发行部进行了沟通和反馈。
　　富士康首发获通过_仅用36天创造最快记录
　　富士康首发获通过仅用36天创造A股市场IPO最快纪录3月8日消息，中国证监会第十七届发审委召开2018年第41次发行审核委员会工作会议，富士康工业互联网股份有限公司首发获通过。
　　从2月1日，富士康报送IPO招股书申报稿算起，到过会仅仅用了36天，富士康创造了A股市场IPO的最快纪录！
　　富士康招股书显示，富士康成立于日。截至目前尚不足三年，拥有27万员工。控股股东中坚公司为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有其100%的权益。
　　公司主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。
　　截至2017年末，富士康总资产为1485.96亿元，2015年、2016年、2017年营业收入分别为2728亿元、2727.13亿元、3545.44亿元。净利润分别为143.5亿元、143.66亿元、158.68亿元。
　　发审委提五大方面14个问题
　　作为本周惟一一家接受发审委审核的首发企业，富士康股份&单骑闯关&不仅彰显A股对新经济的欢迎态度，招股书亦显示公司欲通过IPO募资从&代工厂&转向工业互联网和智能制造领域。
　　根据招股说明书，富士康股份拟在上交所上市，发行数量为万股，募集资金将主要用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心等八个部分，总投资约为291亿元。
　　《证券日报》记者注意到，昨日召开的发审会，发审委对富士康股份提了五大方面共计14个问题，涉及关联交易、募投项目必要性等。
　　比如，发审委提出，报告期内，发行人与关联方存在采购及销售商品、接受与提供服务、物业及设备租赁、后勤服务等关联交易；鸿海精密控制的两家巴西公司及富智康与发行人存在同类型业务。对此，发审委要求发行人代表说明关联交易的原因及必要性、关联交易的决策程序及定价机制，如何保证关联交易定价公允，规范并减少关联交易的措施；鸿海精密控制的两家巴西公司及富智康所从事业务是否与发行人存在竞争关系，有关措施是否切实可行，发行人利益是否得到充分有效保护。
　　根据招股说明书，富士康股份本次募集资金部分用于建设开放、共享的工业互联网系统平台。对此，发审委要求公司说明本次募投项目建设的必要性及所需资金的合理性；募投项目建设的可行性、面临的风险及拟采取的措施；如何成为全球领先的工业互联网智能制造和科技服务综合解决方案服务商。
　　报告期内，公司财务指标呈现低毛利率、高净资产收益率、资产负债率较高的特点。对此，发审委要求公司结合三项费用、资产周转率等说明低毛利率、高净资产收益率的形成原因，以及对发行人盈利能力的影响；结合资产负债结构，说明现金流能否确保发行人的正常生产经营。
　　推动资本市场拥抱新经济
　　富士康股份此次IPO申请获得通过，也令业界对资本市场支持新技术新产业新业态新模式企业产生无限遐想。业内人士表示，加大资本市场对这一类型企业的支持力度，是监管层当前需要迫切解决的战略性问题。要顺利把这些企业迎进A股，需要从多个层面探索制度改革。
　　&我们只负责把路修好，愿不愿意开车是市场的事。我们的任务就是修路。&全国政协委员、中国证监会副主席姜洋日前表示，至于修路的时间表，要看修什么样的路。&修土路快得很，修高速公路就很慢，我们就按照政府工作报告抓紧修路。&
　　全国政协委员、中国证监会前主席肖钢亦表示，A股新股发行制度改革，服务&独角兽&企业上市，是新股发行核准制度的创新。
　　事实上，监管层拟对&独角兽&企业IPO开&绿色通道&早有先兆，比如，今年年初，证监会主席助理张慎峰在调研中关村时指出&要把好企业留在国内、让好企业尽快上市&；1月底召开的证监会系统2018年工作会议提出，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。
　　这一系列动作，都被市场人士解读为监管层开始以实际行动推动资本市场拥抱新经济。
　　&上市公司当中体现高质量、创新型的企业相对来讲是比较少的，而传统产业企业比较多，也就是说我们现在上市公司的结构和创新在整个经济中的地位是不相称的。现在有关部门在采取措施，使新的&独角兽&企业尽快进入到上市企业当中，给老百姓更多的优质资产和财富增值的更多选择。&全国政协委员，中央财经领导小组办公室副主任杨伟民3月8日介绍。
　　&资本市场应当为新经济企业的发展提供大力支持，凡是符合现行法律法规的都应该开绿灯。&全国人大代表、中国证券业协会执行副会长欧阳昌琼表示，对于与现行法律法规的上市融资要求有直接抵触又确实支持的新经济企业，应当考虑对不相适应的地方作出修改完善。
　　中信证券前瞻研究团队首席分析师许英博认为，伴随全球科技竞争加剧，优秀科技公司成为全球交易所竞争的稀缺资源。如果A股确实能够开通IPO快速通道，则有望吸引国内生物科技、TMT+等领域优质创新企业，为国内创新型科技企业上市提供更多便利，增强国内资本市场竞争力。
　　与此同时，有券商人士表示，富士康股份的IPO快速推进，意味着&独角兽&企业IPO快速通道正式通车，但&快&并不意味着&松&，IPO发行严审依然会是常态。
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电信与信息服务业务经营许可证：粤B2-3月8日消息，中国证监会第十七届发审委召开2018年第41次发行审核委员会工作会议，富士康工业互联网股份有限公司首发获通过。从2月1日，富士康股份招股书申报稿上报之日算起，到过会仅仅用了36天，富士康股份创造了A股市场IPO的新速度，打破了此前记录——2017年中国公司IPO平均审核周期为1年3个月，2016年以前平均审核周期高达3年。今年年初以来，证监会开放对新科技领域的“独角兽”公司上市通道，引发市场广泛关注。2月28日，在美退市逾两年的三六零成功回归A股。2月9日，富士康工业互联网股份有限公司在证监会预披露招股说明书(申报稿)，申报稿于2月1日报送，拟在上交所上市。2月22日，富士康招股书就已进入“预披露更新”状态，这距离其预披露不过两周时间。3月4日，富士康“闪电”进入审批环节，再到今日首发获通过，颠覆了很多人对中国独角兽公司登陆A股速度的认知。财经网此前报道指出，截止富士康申请上市时，公司成立时间不超过3年，也存在重组前扣非净利润为零等硬伤，但证监会确实开了“绿灯”。平安证券分析师闫磊在今年3月的研报中写道：如富士康能够成功在A股上市，不仅能够为自身的转型提供资本支持，进入IPO快速通道也表明国家对工业互联网/智能制造的重视。不过，富士康和科技领域尤其人工智能领域的独角兽公司有着本质性的不同。A股上市的一个重要门槛是，申请公司最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元人民币，这意味着，良性的盈利水平是能够在A股上市的一个重要衡量标准。富士康的招股书披露，从2015年至2017年，富士康营业收入分别为2728亿、2727亿、3545亿人民币，归属母公司股东净利润分别为144亿、144亿、159亿人民币，远高于不少A股可比上市公司水平。...星瀚资本创始合伙人杨歌表示，A股此前对于公司IPO的审核条件比较严格，但这是一套已经成型的公司价值判断标准，“要建立一套新的评价体系，需要各方的配合，也需要明确各方的责任，现在才刚刚起步。”目前看来，富士康的快速审批只是一个特例，而对于那些已经形成一定规模的独角兽公司来说，不仅A股上市道路漫长，海外上市同样也不轻松。
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富士康首发获通过 持续看好工业互联网浪潮
3月8日，中国证监会第十七届发审委召开2018年第41次发行审核委员会工作会议，富士康工业互联网股份有限公司首发获通过。从申报稿上报到过会仅用36天，创造了A股市场IPO的新速度2月1日，富士康招股说明书申报稿上报；2月9日，招股说明书和反馈意见同时披露；2月22日，招股说明书预披露更新；3月8日，首发上会并获得通过。招股书申报稿上报之日算起，到过会仅仅用了36天，富士康股份创造了A股市场IPO的新速度。富士康IPO走的是“即报即审”特殊通道，为“独角兽”科技公司快速上市范例，未来更多重点行业IPO及境外上市科技公司巨头回归奠定更好基础。募集资金主要用于工业互联网相关领域，进一步提高核心竞争力主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行投资。从而进一步提高生产的自动化与智能化，降低成本，优化资源配置，使公司相关技术和经验迅速转化成工业互联网，进一步提高核心竞争力。
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富士康首发获通过 过会仅用36天(附股)
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富士康首发获通过 过会仅用36天(附股)
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3月8日消息，富士康首发申请今日获正式通过，在投资者互动平台上，多家公司表示与富士康有合作：王子新材、胜宏科技称，富士康为公司第一大客户；意华股份、光莆股份、安洁科技、精测电子、科锐国际等公司称富士康是公司客户；兆驰股份、超华科技、深南电路、锡业股份、奥士康、瀛通通讯等公司称与富士康存在业务往来；股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
富士康创造A股IPO新速度 首发获证监会通过仅用36天
3月8日，中国证监会第十七届发审委召开2018年第41次发行审核委员会工作会议，富士康工业互联网股份有限公司首发获通过。从2月1日，富士康股份招股书申报稿上报之日算起，到此次过会，富士康仅用了36天，创造了A股市场IPO的新速度。
搭乘政策快车：对新经济企业IPO开启快速通道
外界一直在传证监会正在筹备对新经济企业IPO开启快速通道。2月28日，有消息称证监会发行部将对包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大新经济领域的拟上市企业中，市值达到一定规模的“独角兽”企业，放宽审批时间和盈利标准。
富士康股份恰恰符合了这一标准。完成A股上市的申报、受理、预先披露、反馈会、反馈意见回复及更新预先披露、初审会、发审委、核准发行等一系列流程，富士康股份仅用了半个月时间，通常情况下这套流程需要半年至一年左右。
上市后主攻工业互联网平台构建、5G及物联网领域
根据富士康股份在证监会预披露的招股说明书，其拟在上交所上市。招股说明书显示，公司控股股东为中坚公司，发行前持股比例为41.14%。中坚公司为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有其100%的权益。
从国家企业信用信息公示系统查看，富士康工业互联网公司原名福匠科技(深圳)，成立于2015年。2016年鸿海年报显示，福匠科技资产总值为零，营收和每股盈余也是零。2017年，鸿海增持福匠科技人民币103亿9千万元人民币(约合新台币486亿元)，后将公司改名为富士康工业互联网公司，如其名定位工业互联网。
招股书显示，此次上市募集资金用途为工业互联网平台构建、5G及物联网互联互通解决方案等。富士康工业互联网股份主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务。
王子新材:收购飞流九天 打造“手游+塑包”双主业
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟 日期：
5月17日晚,公司公告,公司拟向交易对方以33.37元/股发行5264万股、并支付现金32.44亿元,作价50亿元收购北京飞流九天科技有限公司100%股权。同时,公司拟以33.37元/股向王进军、新疆盈河等9名发行对象非公开发行股份募集配套资金总额≤36.44亿元,用于支付本次重组现金对价、支付本次重组交易税费及补充飞流九天流动资金。王进军本次认购股份自发行结束之日起48个月内不得转让;新疆网秦等其他8名配套融资投资者本次认购股份自发行结束之日起36个月内不得转让。
王子新材为电子产品塑料包装龙头,行业放缓、研发增加等拖累业绩。王子新材主要从事塑料包装材料及产品的生产和销售,主要产品包括塑料包装膜、塑料托盘、塑料缓冲材料三大系列。经过多年发展,公司客户覆盖国内外著名的大型电子产品制造企业,包括富士康、海尔、伟创力、理光、爱普生、等跨国公司,还包括创维、TCL、深超光电、深长城等国内电子制造业上市公司或领先企业。
一方面,从下游 行业整体情况来看,工信部《2015年电子信息产业统计公报》显示,2015年我国规模以上电子信息制造业增加值增长10.5%。增速较往年有一定的放缓,呈现高位趋缓态势。我国全国50家重点大型零售企业家电零售额2015年同比下降3.90%,月同比降2.20%;另一方面,公司2015年开展研发项目新型聚乳酸生物降解气珠缓冲膜项目和PLA生物降解材料吸塑制品的应用,导致管理费用大幅增加(2015年同比增32.54%),致使公司利润降幅大于收入。2015年,公司实现营业收入4.4亿元,同比下降8.10%;归属于母公司的净利润0.26亿,同比下降18.83%,2016Q1,公司业绩延续下滑趋势,收入和净利润分别为0.93亿和0.05亿,同比分别降11.53%和15.52%。飞流九天移动游戏及移动互联网营销业务双驱动,高成长业绩承诺显信心。
飞流九天是国内领先的集研发与发行运营与一体、拥有自有移动营销平台的移动游戏发行运营商和专业的移动互联网营销服务提供商:(1)移动游戏方面,飞流九天形成了从研发到运营的“一站式”服务体系,业务涵盖游戏研发、发行运营等环节,并以移动游戏的代理发行、运营业务为主。近年飞流九天成功发行运营了《攻城掠地》、《啪啪三国》、《剑舞者们》、《坦克风云》、《神魔大陆》等多款热门游戏产品。
根据易观智库发布的《中国移动游戏市场季度监测报告》,2015年4季度,飞流九天在iOS平台发行榜单中排名前3位,安卓平台排名前7位,全平台发行排名前6位,在移动游戏行业具有较高的市场地位。
(2)移动互联网营销方面,飞流九天为客户提供高效的多渠道推广服务。飞流九天通过积分播、插屏广告、Banner广告、线下推广、自有平台推广等形式,为电商、金融、游戏、直播、媒 体资讯等领域的客户提供专业的APP推广、移动广告投放等服务。飞流九天通过多年行业积累,获得了众多线上线下的媒 体资源,服务客户包括京东、美团、去哪儿、大众点评、UC浏览器、中国平安等。
在移动游戏和移动互联网营销两架马车的驱动下,年,飞流九天实现的营业收入分别为6.87亿、9.04亿万元,实现的净利润分别为1.39亿、2.87亿元,业务发展态势良好。
(3)高成长业绩承诺彰显信心:交易对方史文勇、新疆盈河、金信恒瑞承诺,2016年度、2017年度、2018年度,飞流九天经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于40000万元、50000万元、60000万元。
投资建议:公司此次收购飞流九天,进军移动游戏行业,飞流九天在移动游戏及移动互联网营销业务具备丰富经验,质地优良,结合业绩承诺指引,我们初步假设公司业绩承诺可以实现;公司主业方面,2015全年净利2637万元,结合2016Q1情况,我们初步假定,2016-17年公司塑包旧主业净利分别为万;则公司2016-17年的总净利润额分别为4.24亿、5.25亿,对应摊薄后总股本2.42亿,EPS分别为1.75、2.17元,PE为24、19倍,总市值100亿,估值存在安全边际,但最终还要看在当前政策背景下,项目并购的落地情况,而无论如何,公司在其停牌前33亿市值的基础上,转型方向已经确定,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险因素:政策因素扰动导致收购进程低于预期;飞流九天业绩承诺不达预期。
胜宏科技:从显卡板龙头到线路板行业明星
胜宏科技 300476
研究机构：中泰证券 分析师：郑震湘 撰写日期：
从显卡板龙头到线路板行业明星。公司从事印制线路板的研发、生产和销售,是全球印制电路板制造百强企业,实力雄厚。公司主要产品为双面板、多层板(含HDI)等,其中高密度多层VGA(显卡)PCB市场份额全球第一,产品广泛用于LED显示器、SERVER(服务器)、通讯、医疗器械、新能源汽车、电脑周边等领域。
公司近年优化产品结构,效率、管理能力提升,毛利率、净利率稳步增长。公司2017年毛利率达25.97%,净利率达11.54%,2017年第四季度毛利率达26.9%,毛利、净利水平相当出色。近年毛利率维持较高水平得益于公司近年来调整产品结构,增加高附加值产品占比;其次,公司不断进行技改,淘汰高耗能生产线,并通过智能化替代人工,提升效率,降低工资成本。
下游客户资质优秀,新客户导入顺利带来充足订单。公司下游广泛应用于主要包括计算机、通信、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗仪器、国防军工、航空航天等领域,并拥有一批优质客户,如戴尔、德赛西威、沃特玛、富士康、达创科技、世科创力、乐视、佳明、利亚德、兆光光电、共进电子、纬创、TCL、嘉威科技、仁宝、赛尔康、歌尔股份、LG等。
产业东移大趋势,大陆地区一枝独秀。PCB产业重心不断向亚洲地区转移,而亚洲地区产能又进一步向大陆转移,形成了新的产业格局。随着产能转移的不断进行,中国大陆占全球总产值的50%以上。公司锐意进取,质量齐升扩产加速,加紧智慧工厂和HDI项目筑建步伐,预计今年将有效释放产能,人均产值和达产后净利率将有效提升。
汽车电子化大势所趋,拉动汽车PCB高速增长。随着汽车电子化程度加深,车用PCB需求面积将会逐步增长。相比传统型汽车,新能源汽车对电子化程度的要求更高。公司积极布局汽车PCB市场,拥有诸如沃特玛、比亚迪、德赛西威、东洋电装等一批优质汽车或配件客户,发展情况良好。此外伴随数字货币大潮带动GPU挖矿行业爆发,高端GPU显卡供不应求,产品公司显卡业务卡位优势明显,智能时代下需求上涨。
投资建议:PCB全球产能整体向陆资转移的趋势明确,叠加公司在显卡板与汽车板等业务的强势卡位,公司有望凭借产品竞争力进一步扩大市场份额;公司稳步规划积极进取,智慧工厂和HDI项目进度符合预期;而内部营运优势则为公司盈利水平提供保障。我们预计公司年实现归母净利润4.33/6.4亿元,目前对应PE26.3x/17x。可比A股PCB公司17年平均31.6x估值,考虑公司在行业内较大的扩产弹性,给予公司30x估值,首次给予“买入”评级。
风险提示事件:环保政策影响产能布局。
安洁科技:内生增长强劲 并购整合绽放光芒 新一轮快速发展拉开帷幕
安洁科技 002635
研究机构：国金证券 分析师：骆思远 撰写日期：
彰显优秀管理及整合能力,盈利能力显著提升:公司优秀的管理及整合能力再次得到验证,收购新星控股后,信息存储及汽车电子产品盈利能力不断提升,该块业务2015 年毛利率仅为23.3%,2016 年提升至30.1%,今年上半年再次提升至35.6%,同比增长7.64%。消费类电脑及通讯产品毛利率也提升至39.54%,同比增长3%。公司具有较强的管理能力,我们预测,随着公司新产品在A 客户手机上的逐步导入,公司盈利能力还有望进一步增强。
威博精密收购完成,产业协同发展有望继续绽放光芒:公司收购新星控股后,充分发挥了产业协同优势,新星的技术优势+公司的平台优势,成功进入特斯拉,并实现了较快增长,打开了在电动汽车产业发展的新局面。目前公司收购威博精密已完成,8 月开始并表,我们看好此次的并购整合,双方可以优势互补,技术及客户资源共享,发挥协同效应,开启新一轮发展。威博精密是小金属件的后起之秀,发展快速,在技术和客户资源上优势明显,有了安洁科技强大的资金支持,威博精密有望快马加鞭,实现超预期发展。
A 客户、T 客户及国内一线客户共振,新一轮快速增长拉开帷幕:公司预计1-9 月净利润为3.2-4.0 亿元,同比增长20-50%,主要是A 客户新机投产及威博精密8 月开始并表。从三季度指引来看,略低于预期,我们认为主要由于OLED 版本的新iPhone 延期,公司在OLED 版本单机供货价值量是LCD版本的4 倍,目前OLED 版本整体出现了延期,导致公司大批量供货延后,我们预测四季度及明年一季度将呈现爆发式增长。展望2018 年,公司多款新产品(无线充电散热模组、包裹膜等)有望导入A 客户,T 客户Model3大批量生产在即,公司将显著受益,此外,公司在国内一线客户(华为等)也取得了较好发展,多重利好叠加,公司将迎来新一轮快速发展。
投资建议。
预测公司19 年EPS 分别为0.86/1.73/2.24 元(增发摊薄),现价对应市盈率为44.3、22.0 及17.1 倍,维持 “买入”评级,上调目标价至52.11 元。
小金属结构件竞争激烈,价格下降;公司新产品导入A 客户推进不达预期。
精测电子:业绩快报符合预期 2018年面板招标向好
精测电子 300567
研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆,何京鸿 撰写日期：
2017年业绩高增长符合预期,与业绩预告一致。
1、2017年业绩保持强势高增长。根据公司业绩快报,预计2017年收入有望达8.95亿元(同比+70.82%),净利润有望达1.67亿元(同比+69.15%),达到之前年报预告对全年业绩1.6亿元到1.8亿元的中间值,公司业绩增长主因公司依托平板显示检测领域的“光、机、电、算、软”的垂直整合能力、良好的客户基础、不断扩大业务品类实现收入稳定增长。
2、营业利润率和净利率显著提高,规模效应凸显。2017年营业利润率达到20.52%,相对2016年的13.82%实现同比+6.7pct,营业利润率的提高是由于2017年管理费用率和销售费用率逐季下降驱动的,我们判断随着公司龙头地位的不断确认和业务规模的扩张,费用率仍然具有一定下降空间;由于报告期内非经常性损益对当期净利润的影响仅1500万左右,2017年的税前利润率达到21.4%,相对2016年同比+1.32017年的净利率达到18.6%,相对2016年同比+1.4pct。
3、资产结构持续优化。总资产达到12.74亿元,相对2016年同比增长30.12pct,主因本期销售收入和利润增长、以及收到员工股权激励计划出资款带来货币资金增加所致;归属上市公司股东的所有者权益达到8.55亿元,相对2016年同比增长20.8加权ROE达到21.09%,相对2016年同比下降12.62pct,主因2016年ROE受更早年度的影响基数较高。
4、高送转方案彰显公司发展信心。公司拟以日的8182.4万股为基数向全体股东每10股送红股5股(含税),派发现金股利5元(含税),送转完成后总股本有望增加至1.636亿股,有利于扩大公司股本规模、增强股票流动性、优化股本结构。
8Q1数个大型面板线项目封顶,2018年招标预期向好。
华星光电高世代LCD的G11项目(总投资465亿元)和6代LTPS-AMOLED项目(总投资350亿元)厂房已于2017Q4封顶,而京东方的绵阳6代AMOLED项目(总投资465亿元)也已于2018Q1封顶,并且2018年京东方的武汉10.5代LCD线(总投资460亿元)即将开工。封顶的项目厂房就即将进入设备招标阶段,而精测电子有望延续在京东方和华星光电的较强竞标能力优势。
半导体产业链布局持续深入,硅基OLED微型显示器、苹果产业链、半导体测试三大领域亮点频出。
精测电子已完成6000万增资合肥视涯显示科技获12.04%股权,国内最大的硅基OLED微型显示器生产商将探索VR显示器市场;投资1000万美元注册美国孙公司,苹果产业链布局棋高一着;投资3250万元占股65%设立武汉精鸿开拓半导体测试领域,有望复制台湾面板检测商“面板检测→半导体”的成功发展经验。
盈利预测与投资评级:我们预计公司在19年营业收入有望达9亿元/12.9亿元/16.6亿元,分别同比增长71%/45%/28%,归母净利润为1.67亿元/2.68亿元/3.39亿元,分别同比增长69%/60%/27%,对应EPS为2.04元/3.27元/4.14元,PE为58倍/36倍/29倍,基于精测电子的面板检测设备龙头地位和未来在半导体产业的拓展潜力,维持“买入”评级。
科锐国际:内生外延双驱动 迎来发展黄金期
科锐国际 300662
研究机构：国泰君安 分析师：訾猛,彭瑛 撰写日期：
投资建议:人服行业逐渐崛起,公司作为人力资源服务第一股2017年优势业务持续拓展,助力业绩加速增长,未来通过技术驱动提升人均产出、内生外延协同发展将进一步提升公司渗透率,后续发展值得期待。我们上调年EPS预测至0.42(+0.01)/0.63(+0.12)/0.82(+0.14)元,考虑到目前行业估值中枢下移,给予2018年40XPE,下调目标价至25.6元,维持“增持”评级。
内生外延同步增长,业绩再加速。2017年公司实现营业收入11.35亿元,同比+30.75%;净利润为7600.37万元,同比+23.49%。2017Q4实现营收3.10亿元,同比+33%(环比提升2.62pct);净利润1107万元,同比-15.95%。2017年公司营收/净利润增速较2016年提高0.88/29pct,主要得益于优势业务之一灵活用工持续增长,另一大业务中高端寻访业务进一步下沉至二、三线城市拓展。公司内生增长基础上持续外延强化业务布局,战略投资无锡智瑞增强制造业领域灵活用工能力,收购金融外包服务供应商融睿诚通强化专业金融外包领域。
一体两翼技术驱动,渗透率提升值得期待。公司以大数据为一体,B端与C端两翼同步发展,未来将通过技术驱动提高员工人均产出实现渗透率进一步提升。人力资源行业大而分散,公司通过在灵活用工和中高端寻访两大优势业务积累资源切入更多人力资源细分领域,逐步实现业务板块壮大。
催化剂:人服行业的崛起,中高端寻访业务下沉
兆驰股份:营收增长逐季加速 Q4业绩大增
兆驰股份 002429
研究机构：东北证券 分析师：唐凯 撰写日期：
事件:公司披露其2017年业绩快报:全年实现营业收入103.2亿元,同比+37.98%,其中四季度实现营收36.69亿元,同比+57.46%。2017年全年实现归母净利润6.11亿元,同比增长63.25%,四季度实现1.20亿元,同比增长394.0%。全年实现EPS0.135元。
营收增长逐季加速。2017年公司营收增速为54.5%,增速达到近5年新高。分季度看,Q1至Q4的营收增速分别为12.15%、30.14%、41.73%、57.46%。公司季度营收增速持续加速,主要是由于传统电视ODM业务新增国内外大客户,以及LED封装行业高景气度带动公司LED业务高速增长。后续考虑到2018年下游电视终端需求有望受益于体育赛事而有所复苏,且公司封装项目产能扩张带动LED业务提速,公司未来营收增长依然值得期待。
Q4业绩大增。虽然面板等原材料价格持续处于高位,但公司通过成本控制,管理费用及财务费用明显降低,2017年公司净利润率为5.92%,同比+1.18pct。分季度看,Q1-Q4的净利润增速分别为31.31%,43.69%,15.50%,199.83。Q4业绩高增长除营收拉动外,还受到人民币快速升值,汇兑收益增加。此外公司于日起执行新的对应收账款坏账准备之会计估计,资产减值损失较去年同期大幅下降也促业绩增长。
全产业链布局进展顺利。目前公司在LED芯片、封装、照明领域皆有布局,进展顺利。随着公司LED业务进一步发展,未来上下游协同效应及规模效应的优势将逐步展现,LED业务盈利能力有望提升。并且LED业务相比传统ODM业务毛利率高,占比提升也有望带动公司整体盈利能力上行。
盈利预测:预计公司在年EPS分别为0.13、0.16、0.19,对应的PE分别为24、21、18倍,维持“增持”评级。
风险提示:液晶面板等原材料成本大幅上行,电视行业竞争加剧
超华科技:“PCB+锂电”核心基材提供商 上下游联动深入布局“一体化”
超华科技 002288
研究机构：太平洋 分析师：刘翔 撰写日期：
1)“产业转移+下游景气”双拉动,PCB产业链再迎投资新机遇。铜箔:设备缺货扩产保守,供需紧缺状态或持续至19年;覆铜板:竞争格局较为均衡,具备顺畅价格转移机制,无需担忧成本压力;PCB:内资集中加速转移,未来十年复制手机模组等产业进口替代路径。
2)“PCB+锂电”核心基材提供商,业绩迎来反转式高增长。2016年下半年至今,公司业绩指标显著反弹,毛利率首次出现“连续两季度上行”走势,昭示盈利能力迎来好转;产业垂直布局持续深入,上游环节营收占比逐年提升,多项业务营收首次出现“当年H1高于上年H2”走势,预示公司正步入高速发展轨道。
3)高精度铜箔产能迈向“万吨级”,有望同时受益PCB和锂电市场原材料供需紧缺行情,业绩弹性充分。高精度铜箔为未来锂电铜箔必然发展方向,公司“8000吨高精度电子铜箔工程(一期)”顺利投产,后续二期为铜箔产能再次扩充提供有力支撑,打造国内一流铜箔供应商。
4)发力布局高频CCL及FCCL,深入推进PCB产业链“一体化”,未来原材料供应有保障。高频板需求量日益提升,电子产品轻薄化带动FPC需求,公司加码布局高频覆铜板及FCCL,同时发力上游薄膜领域,以保障未来关键原材料自给。管理层战略眼光清晰,募投顺利达产后公司将大大提升在PCB领域的影响力。
投资建议:我们预计公司17-19年净利润分别为1.11/1.72/2.33亿元,EPS分别为0.12/0.18/0.25元,当前股价对应PE分别为63/41/30X,给予72X估值,目标价8.64元,维持“买入”评级。
风险提示:PCB下游景气度不及预期;募投扩产项目进展不及预期;股票论坛 www.55188.com
呵呵，又一个奇葩笑话被“临时工”们创造出来了……
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各位朋友晚上好，投资顺利
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谢谢楼主分享！投资愉快！
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谢谢精彩分享，学习了,读者有益.祝新春快乐！
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有料，细思，极恐^_^
从……查看，
……成立于2015年。
2016年……资产总值为零，营收和每股盈余也是零。
2017年鸿海增持……，后……改名……，如其名定位……。
（2018年）……上市募集资金用途为工业互联网平台构建、5G及物联网互联互通解决方案等。……主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务。
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