5G将至，中国领跑：明年至少有5个城市规模组网-中新网
5G将至，中国领跑：明年至少有5个城市规模组网
日 06:57　来源：中国经济周刊 　
&&&&《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊 摄
　　5G将至，中国领跑：明年至少有5个城市规模组网，实现万物互联
　　《中国经济周刊》记者 宋杰 | 上海报道
　　11月21日，工信部等部门正式发布《十六部门关于印发发挥民间投资作用推进实施制造强国战略指导意见的通知》，其中透露：鼓励民营资本进入电信业，深入推进提速降费。同月，国家发改委发布《国家发展改革委办公厅关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》，明确指出明年将在至少5个城市开展5G规模组网建设。届时，网络规划领域将迎来通信变革的第一波红利。
　　我国5G技术处于什么水平？布局5G市场为何要加入民营“玩家”？三大运营商的地位会被动摇吗？
　　5G承担改变社会的使命角色
　　业内人士介绍，此前的3G有3种制式，4G有两种制式，而作为下一代无线通信技术的5G，将在频谱、网络、终端、应用等各方面真正实现标准统一。
　　“为了实现更大网络带宽，以前的这些分立式频谱划分是不够用的，需要优化整合，并且向新的频点延展，这都是为了支持更大的带宽，综合成本也能更低，”上述业内人士告诉《中国经济周刊》记者。
　　该业内人士称，5G与以往无线通信技术最大的区别是服务的对象。“以前服务的主要是人，而5G将真正实现万物互联，工业4.0、智能制造、医疗等行业运作都会随着5G技术成熟，进一步推动这些行业的发展，可以说，5G所要承担的是改变整个社会、行业的使命角色。”
　　《中国经济周刊》记者获悉，国内三大运营商已在4G领域投资超3000亿元，目前仍处于成本回收周期。在这种情况下，酝酿建设5G的原因何在？
　　中国电信上海公司企业发展部副总经理沈钢告诉《中国经济周刊》记者，因为我国正在迅速进入智能社会，包括产业互联网、人工智能、AR/VR等应用在迅速普及，它们的规模化应用需要新一代网络来承载，4G在移动的情况下看视频没问题，而5G着重解决的是物体与物体、物体与周边环境之间的高密度、低时延连接等问题，比如建设自动驾驶城市，就需要依托5G网络实现车辆、信号灯、道路感应线圈、智能总控平台间的无缝连接和互动，且时延需要在毫秒级别。
　　业内人士介绍，5G最为重要的3个应用场景是大带宽、万物互联、低时延。网络延迟低和带宽作为5G的最大杀手锏，可以将10毫秒的4G网络延迟提升到5G的1毫秒。虽然在下载文件、玩游戏等方面，上述网络延迟差距很难感觉出来，但在无人驾驶(要求毫秒级的互动操作响应)等方面，差距堪称“致命”。
　　以正在试行的谷歌自动驾驶车为例，它1秒需要采集1G的各类数据，当前谷歌自动驾驶车为单机版，由车辆在本机上处理数据，未来量产的车极可能为联网版本，将数据采集到平台，再由平台处理后回传控制，对时延要求非常高，即使时延是0.1秒，汽车也会开出去很长距离，有可能产生事故，5G的低时延就显得非常必要。
　　“物联网时代，一个家庭往往会有超过100样东西需要连接网络，所以需要新一代网络能够对整体网络频谱利用率更高效，能连接更多终端的新系统。不过，我预计未来4G和5G会并存，并不是5G来了4G就会全部被淘汰掉。”沈钢接受《中国经济周刊》记者采访说。
　　进入物联网时代后，IP地址的需求会大幅度增加，IPv6的加快商用正逢其时。沈钢介绍，目前我国正在加快推进IPv6部署，5到10年内将建全球最大商用网络。预计到2025年末，我国IPv6网络规模、用户规模、流量规模将位居世界第一位，网络、应用、终端全面支持IPv6，全面完成向下一代互联网的平滑演进升级，形成全球领先的下一代互联网技术产业体系。
　　5G商用来临，中国有望全球领跑
　　《中国经济周刊》记者获悉，5G的大带宽场景将率先商用，韩国已计划在明年冬奥会提供5G技术服务，韩国三星上月也宣布与英国运营商在今年开始建设5G网络并由三星提供基站和设备。
　　与国外相比，中国在5G布局上似乎更成熟。2009年中国就已经开展了5G研究，并在之后几年展示了5G原型机基站。
　　日，华为宣布将在2018年前投资6亿美元，对5G的技术进行研发与创新，并预言2020年用户即可享受5G移动网络； 日，第一届全球5G大会在北京召开，中国开始向5G核心地位迈进；日，3GPP(第三代合作伙伴计划，类似于国际通信标准化机构)第87次会议就5G短码方案进行讨论，最终华为方案胜出，中国方案入选5G标准。
　　从2G时代只能跟在别人后面跑，到成为5G标准的制定者之一，谁掌握了5G的核心技术，谁就掌握了未来。
　　全球移动通信系统协会(GSMA)会长葛瑞德认为：“2020年全球将有第一批国家正式应用5G，而中国必将是其中之一。在移动通信领域，中国不仅是一个领先国家，还是创新驱动型国家。”
　　目前，工信部已经开始启动5G技术研发试验的第三阶段工作，侧重于商用前夕对产品的研发、验证和产业协同，预计在明年6月出台5G商用或接近商用产品。
　　中国三大运营商也表示将于2018年迈出5G试商用第一步，并力争在2020年实现5G规模商用。
　　一位民营通信企业负责人告诉《中国经济周刊》记者，中国的通信建设其实是国家指导和推动，欧美国家很难做到像我国一样密集、深度地覆盖基站、铁塔、光缆的基础设施。“中国做5G有基础，政策也支持。根据5G的属性，基站密度建设肯定会比现在高很多。虽然国际电联对5G的标准还没冻结(还在不停更新)，要到明年年中才开始，但现在一些地方和企业已经开始进行如5G基站储备、云化架构的储备等基础准备工作。”
　　业内人士认为，中国很有可能第一个进入5G网络时代，也再次证实中国完全能达到在2020年全面实现5G网络商业化的计划。“不像3G或4G时代，我们跟着人家跑，5G时代我们是在领着大家跑。”
　　民资助力5G布局，找准定位是关键
　　为了在5G时代确保领先地位，政府相关部门在政策上予以大力支持，去年末工信部等16部门发文鼓励民营资本进入电信业即是最明显的例子。政策支持之下，民资开始逐步进入5G产业链。
　　日前，我国完全自主知识产权的新一代超高速无线通信(EUHT)，由广东民企新岸线计算机系统芯片有限公司(下称“新岸线”)引入上海。据悉，沪港同创(上海)文化科技有限公司(下称“沪港同创”)和新岸线设立合资公司，进一步研发EUHT的核心技术和产品。
　　据介绍，EUHT技术是目前全世界首个取得测试成功并投入应用的5G技术范例，比国际电联提出的5G技术时间表提早了3至5年。EUHT技术研发历时6年3轮，列入国家重大专项，其主要特点是能够在每小时360公里高速移动状态下支持“三高，三低，三精”(高可靠、高容量、高速率，低时延、低功耗、低成本，精准定位、精密计算、精细控制)，同时网络本身整合了亚米级动态定位功能，定位精度和响应时间都高于GPS和北斗的特殊算法。EUHT技术目前已通过高铁、地铁、智能交通、密集覆盖等应用测试，并于2016年开始在北京、广东省全境、江西和福建等地的高铁、地铁、智慧公路、农村宽带无线覆盖等领域投入产业化应用。
　　目前，华为和中兴等国内行业龙头企业也在加紧研发5G技术。华为公司高级技术人员告诉《中国经济周刊》记者，仅是技术上的成熟并不能说5G已完全准备好，因为5G建设是个生态圈，需要大家一起来玩。“华为也在与业界探讨有关5G的应用，因为现在每个5G的应用都是针对垂直行业，而这些行业的商业模式又不一样，比如车联网自动驾驶、结合VR直播需要大带宽、低时延，无人机的投递则需要导航、远程操控等。在这些应用方面，华为和很多合作伙伴已经测试了很多场景。”
　　上述华为技术人员称，合作伙伴也是推动者，华为的很多开放实验室会给这些合作伙伴提供资金，让他们去测试、对接，所有的目的都是催生技术成熟和生态商用的成熟。
　　民资可以进入5G产业链的多个环节。“以VR体育赛事为例，运营商、体育馆、赛事主办方、直播方等都可以携手做VR赛事，民资可以在里面选一块，比如场馆的改建、网络保障、终端内容等。国家的新政策是支持民企与运营商谈合作，比如民企可以从电信批发流量，作为批发商做二次运营和服务。”上述华为高级技术人员说。
　　在前述业内人士看来，引入民资后，可以为更多用户提供更好的服务，不过不会从根本上改变通信行业。“通信行业是重资产的，投资非常大，周期回报较长，一般要5年及以上才能收回成本。5G产业链比较长，生态圈里的玩家也多。之前的模式是运营商向设备商买设备，把网络建起来后推业务，用户直接用就行。但到了5G时代，任何一个业务或应用都有运营商、服务商、设备商、第三方合作伙伴(提供终端、传感器、模组、业务平台等)，产业链会更丰富。民营资本可以在这里面找到自己的角色和定位。”
【编辑:王硕】
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chinanews.com. All Rights Reserved如果说2-3G的转变实现了业务由通信向个人应用的跨越，那么4G向5G的转变将为通信历史上重大的变革，实现了由个人应用向行业应用的转变。5G对于世界经济的影响，将类似于电力或汽车的引入，5G“三超”（超高速、超低延时、超大连接）的关键能力和万物互联的应用场景，将开启人类信息社会的新一轮变革，对社会各领域的渗透与影响也将前所未有。
随着我国通信行业整体竞争力的不断提升，从3G到5G，国内商用时间表与国际间差距不断缩小，中国在3G时代曾落后于国际主流市场近8年时间，4G时代在中国移动“抢跑”驱动下，与国际市场差距缩小，且4G普及速度将超过欧洲平均水准，但仍和美国、欧洲等地区有一定差距。5G时代，中国在标准的布局上，已经处于全球领先地位，与国际上最早商用时间的差距也由3G时代的8年及4G时代的4年缩短到了1年。我们认为，一旦5G正式商用，用户将迅速向5G转化。
5G将成为驱动经济发展的巨大引擎。高通与产业调研公司IHS共同发布的白皮书《5G经济：5G口技术将如何影响全球》中认为，到2035年5G在全球将创造12.3万亿美元经济产出（相当于2016年全美消费支出），全球年度GDP贡献达3万亿美元（相当于印度、全球第七大经济体）。而我国5G的直接和间接产出将分别达6.3万亿和10.6万亿元。
5G构架体系划分为基站系统、网络结构、应用场景和终端设备四个部分，每个部分都对应各自不同的产业链环节。
展开剩余81%
图1：5G构架与产业图
资料来源：证券时报
5G为实现其能力指标使用了多种新技术。这些新技术的应用将对相关产品造成不同程度的影响，将会给积累相关技术、规模优势和优秀商业模式的企业带来新的机遇。
我们认为可以从以下方向进行布局。如基站/天线、射频模块、光纤光缆、光器件、主设备商等。
天线使用领域主要有基站、手机及其他终端。5G的应用将会使得这些领域的天线市场需求有所增加。根据预测数据显示，5G基站天线整体市场规模约为600亿元，年均市场规模约150亿，相对4G增长超过250%。
射频前端芯片市场主要分为两大类：
一类是使用半导体工艺等制造的电路芯片，以功率放大器和开关电路为代表；另一类是使用MEMS工艺制造的滤波器，以声表面滤波器和体声滤波器为代表。
根据机构预测，2015年-2019年用于移动通信终端的射频前端模块总市场规模将会从119.4美元增长至212.1美元，年复合增长率达到15.4%。
5G在无线技术和网络技术的创新，将为线缆行业带来新的发展机遇，特别是光纤光缆领域，随着全球范围内光通信改造需求巨幅攀升，光纤光缆需求也将持续上扬。根据市场研究机构预测，年全球光纤光缆市场将以11.45%的增速增长。
4G基站多采用BBU+RRU的建网模式，两者之间通过光纤相连并借助光模块进行光电信号的转换，一个基站所需的光模块约为7个，在5G时代，由于基站拉远方案的增多，一个基站所需的光模块预计将增加到15个，同时速率将升级为10G/25G的型号。如此光模块市场额度将从4G的约31亿元提高到约为140亿元。
无线和网络设备供应商是确定性核心受益品种，并且中国企业在标准上的主导地位提升，将会带动整个国内产业链在全球5G生态的参与度提升。
图2：5G产业链相关公司
资料来源：证券时报
中兴通讯（000063）
中兴通讯是中国通信走向全球的龙头企业，在市场份额、技术研发、行业地位等各个方面都具备绝对的行业优势。公司业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。考虑到公司手机业务有望扭正，公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。
烽火通信（600498）
回顾近年来的经营情况，公司营业收入增长较快：2016 年度实现营收173.61 亿元，同比增长28.70%；2017 年上半年实现营收97.21 亿元，同比增长26.02%。收入的增长主要得益于主营业务稳健发展。2017 年上半年，公司深入推动光纤通信等产品的技术和市场布局，产品和市场都有所突破；国际市场保持持续增长，传输产品等在新市场取得突破；与跨国电信运营商的高层次产品技术交流更为深入；继续保持全球光纤光缆第一集团的地位。
亨通光电（600487）
2017年公司发布《半年度业绩预增公告》，预计 2017年1月-6月实现归属于上市公司股东的净利润为 68,838.77万元至84,136.27万元，与上年同期相比增长80%至120%。目前国内光纤光缆的市场集中度正在不断加强，一方面供应商数量已由之前的 200 多家减少到今天的 30 家左右，另一方面国内 80%的光棒产能主要集中在长飞、亨通、中天和烽火4 家企业手中，这将有利于提高光纤光缆供应商与运营商的议价能力，保持行业毛利率维持稳定。公司通过非公开发行募资，拟投向“海底光电复合缆扩产能项目、新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营项目、苏锡常宽带接入项目、大数据分析平台及行业应用服务项目”等。
光迅科技（002281）
目前我国光通信设备、光纤光缆市场份额均占全球一半以上，而光器件领域无论是市场份额还是高速芯片技术都落后于美国等发达国家，“空芯化”问题凸显。2015年光迅科技光模块整体份额位居国内第一，全球第五，市场地位突出。公司作为国内光芯片技术领导者，2016年在10G APD，25G PD，10G EML等领域相继取得突破。2017年公司的25G EML芯片有望取得进一步突破，这也将带动公司整体毛利率、净利率水平持续提升，并有力促进公司的持续长远发展。
通宇通讯（002792）
公司作为基站天线领域的龙头企业，近两年受运营商4G基站建设放缓的影响，业绩有小幅的下滑。4G建设步入尾声，但5G渐行渐近，基站天线行业也将迎来前所未有的变化。未来无源天线向有源天线发展，RRU和天线部分集成，设备厂商将加强与天线厂商的合作，行业集中度有望提高，技术先进的企业将从中受益。在技术储备方面，公司收购了在小型滤波器方面具备独特技术优势的芬兰企业Prism，在技术上与公司天线业务具有良好的协同效应，在5G时代来临前形成良好的卡位优势，是公司5G射频天线一体化布局中的重要一环。
国都证券全国客服电话：400-818-8118
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随着我国通信行业整体竞争力的不断提升，从3G到5G，国内商用时间表与国际间差距不断缩小，中国在3G时代曾落后于国际主流市场近8年时间，4G时代在中国移动“抢跑”驱动下，与国际市场差距缩小，且4G普及速度将超过欧洲平均水准，但仍和美国、欧洲等地区有一定差距。5G时代，中国在标准的布局上，已经处于全球领先地位，与国际上最早商用时间的差距也由3G时代的8年及4G时代的4年缩短到了1年。我们认为，一旦5G正式商用，用户将迅速向5G转化。
5G将成为驱动经济发展的巨大引擎。高通与产业调研公司IHS共同发布的白皮书《5G经济：5G口技术将如何影响全球》中认为，到2035年5G在全球将创造12.3万亿美元经济产出（相当于2016年全美消费支出），全球年度GDP贡献达3万亿美元（相当于印度、全球第七大经济体）。而我国5G的直接和间接产出将分别达6.3万亿和10.6万亿元。
5G构架体系划分为基站系统、网络结构、应用场景和终端设备四个部分，每个部分都对应各自不同的产业链环节。
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图1：5G构架与产业图
资料来源：证券时报
5G为实现其能力指标使用了多种新技术。这些新技术的应用将对相关产品造成不同程度的影响，将会给积累相关技术、规模优势和优秀商业模式的企业带来新的机遇。
我们认为可以从以下方向进行布局。如基站/天线、射频模块、光纤光缆、光器件、主设备商等。
天线使用领域主要有基站、手机及其他终端。5G的应用将会使得这些领域的天线市场需求有所增加。根据预测数据显示，5G基站天线整体市场规模约为600亿元，年均市场规模约150亿，相对4G增长超过250%。
射频前端芯片市场主要分为两大类：
一类是使用半导体工艺等制造的电路芯片，以功率放大器和开关电路为代表；另一类是使用MEMS工艺制造的滤波器，以声表面滤波器和体声滤波器为代表。
根据机构预测，2015年-2019年用于移动通信终端的射频前端模块总市场规模将会从119.4美元增长至212.1美元，年复合增长率达到15.4%。
5G在无线技术和网络技术的创新，将为线缆行业带来新的发展机遇，特别是光纤光缆领域，随着全球范围内光通信改造需求巨幅攀升，光纤光缆需求也将持续上扬。根据市场研究机构预测，年全球光纤光缆市场将以11.45%的增速增长。
4G基站多采用BBU+RRU的建网模式，两者之间通过光纤相连并借助光模块进行光电信号的转换，一个基站所需的光模块约为7个，在5G时代，由于基站拉远方案的增多，一个基站所需的光模块预计将增加到15个，同时速率将升级为10G/25G的型号。如此光模块市场额度将从4G的约31亿元提高到约为140亿元。
无线和网络设备供应商是确定性核心受益品种，并且中国企业在标准上的主导地位提升，将会带动整个国内产业链在全球5G生态的参与度提升。
图2：5G产业链相关公司
资料来源：证券时报
中兴通讯（000063）
中兴通讯是中国通信走向全球的龙头企业，在市场份额、技术研发、行业地位等各个方面都具备绝对的行业优势。公司业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。考虑到公司手机业务有望扭正，公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。
烽火通信（600498）
回顾近年来的经营情况，公司营业收入增长较快：2016 年度实现营收173.61 亿元，同比增长28.70%；2017 年上半年实现营收97.21 亿元，同比增长26.02%。收入的增长主要得益于主营业务稳健发展。2017 年上半年，公司深入推动光纤通信等产品的技术和市场布局，产品和市场都有所突破；国际市场保持持续增长，传输产品等在新市场取得突破；与跨国电信运营商的高层次产品技术交流更为深入；继续保持全球光纤光缆第一集团的地位。
亨通光电（600487）
2017年公司发布《半年度业绩预增公告》，预计 2017年1月-6月实现归属于上市公司股东的净利润为 68,838.77万元至84,136.27万元，与上年同期相比增长80%至120%。目前国内光纤光缆的市场集中度正在不断加强，一方面供应商数量已由之前的 200 多家减少到今天的 30 家左右，另一方面国内 80%的光棒产能主要集中在长飞、亨通、中天和烽火4 家企业手中，这将有利于提高光纤光缆供应商与运营商的议价能力，保持行业毛利率维持稳定。公司通过非公开发行募资，拟投向“海底光电复合缆扩产能项目、新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营项目、苏锡常宽带接入项目、大数据分析平台及行业应用服务项目”等。
光迅科技（002281）
目前我国光通信设备、光纤光缆市场份额均占全球一半以上，而光器件领域无论是市场份额还是高速芯片技术都落后于美国等发达国家，“空芯化”问题凸显。2015年光迅科技光模块整体份额位居国内第一，全球第五，市场地位突出。公司作为国内光芯片技术领导者，2016年在10G APD，25G PD，10G EML等领域相继取得突破。2017年公司的25G EML芯片有望取得进一步突破，这也将带动公司整体毛利率、净利率水平持续提升，并有力促进公司的持续长远发展。
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公司作为基站天线领域的龙头企业，近两年受运营商4G基站建设放缓的影响，业绩有小幅的下滑。4G建设步入尾声，但5G渐行渐近，基站天线行业也将迎来前所未有的变化。未来无源天线向有源天线发展，RRU和天线部分集成，设备厂商将加强与天线厂商的合作，行业集中度有望提高，技术先进的企业将从中受益。在技术储备方面，公司收购了在小型滤波器方面具备独特技术优势的芬兰企业Prism，在技术上与公司天线业务具有良好的协同效应，在5G时代来临前形成良好的卡位优势，是公司5G射频天线一体化布局中的重要一环。
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通信行业2018年度投资策略：5G将至，开启万物互联时代
9.99% 4.52% 1.81% 0.08%
净流入(万)
5642.22 592.90 -385.64 -536.61
投资要点: 移动通信系统大约每十年进行一次技术升级,目前各国从标准化组织到运营商再到设备商都在积极参与5G规划与研发,力争在2020年实现5G的大规模商用。和4G不同,5G拥有三大应用场景:eMBB(增强移动宽带),mMTC(海量机器类通信)和URLLC(超高可靠低时延通信)。应用场景的丰富带来无线接入技术和网络架构技术的变化,大规模天线阵列,超密集组网、新型多址,网络切片、移动边缘计算等新兴技术将应用于5G组网。而技术的变化带来网络投资的额度大幅高于4G时期。在此背景下,主设备、传输设备、光纤光缆、光模块、天线等相关产业链的公司均有望从中持续收益。 流量的爆发式增长是光通信产业链持续高景气的根本原因。光纤光缆领域,短期在“宽带中国”战略的持续推动下,国内市场仍将保持高景气,预计2018年国内总需求可达到3.5亿芯公里。同时,“一带一路”等新兴市场增速也比较强劲。长期来看,5G时代超密集组网以及前传、C-RAN带来网络架构的变化,驱动光纤光缆的需求量倍增。光模块领域,短期看运营商在接入网领域10GPON建设以及城域网的扩容,长期看5G基站建设带动基站侧光模块需求量爆发。 物联网领域,自NB-IoT标准冻结以来,发展迅速,从技术到应用,产业链逐渐成熟,已具备大规模普及的条件。网络层面,三大运营商均开始建设NB-IoT网络;政策层面,工信部发文力推NB-IoT网络的建设;芯片层面,华为海思、高通为代表的企业均推出了NB-IoT芯片;模块层面,芯片的规模量产有望带动模块成本下降,同时运营商也加大了对模块的补贴;网络套餐层面,中国电信于6月20日推出全球首个NB-IoT套餐;应用层面,NB-IoT技术陆续应用于智慧水务、共享单车等领域。 投资建议: 为了实现2020年5G大规模的商用,预计2019年工信部将会发放5G牌照,运营商开始5G网络建设,2018年5G将率先进入主题投资阶段。我们认为2018年通信行业的投资应该以产业升级(5G)和业绩驱动(光通信和物联网)为主线。在5G时代,移动流量仍将持续爆发式增长的态势,网络的扩容升级仍将伴随着整个通信网络的建设,最先受益的板块则是光通信。而物联网领域,随着三大运营开启NB-IoT网络的建设,下游应用需求将逐渐打开,产业链上最先受益的将是模块、终端提供商。建议重点关注:中兴通讯(000063)、亨通光电(600487)、光迅科技(002281)、通宇通讯(002792)、高新兴(300098)。 风险提示:运营商资本开支持续下滑、物联网发展不及预期
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机构投资评级（近六个月）
通讯行业个股未来3年盈利预测
2.7163.5674.622 2.2392.8223.471 1.7892.5263.295 1.5991.9250.000 1.5742.0700.000 1.4372.0032.483 1.2361.4681.890 1.1681.7342.515 1.1621.4971.787 1.1441.5370.000 1.0651.3401.618 1.0291.3731.880 0.9061.0871.280 0.9041.1511.496 0.8591.0731.488
通讯行业个股财务指标排行榜
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