券商等级论：黑马华泰崛起 老牌贵族银河没落
作者：郑一真 胡中
　　伴随7月份2017年中报披露大幕拉开，证券行业中考成绩榜也掀开一角。从业绩预披露数据看，在上半年市场数据喜忧参半当中，整个行业的营收有所下滑，巨头们的综合实力与竞争格局也悄然生变。而每年7月份左右，也正是证监会公布新一年度的分类结果的时刻。
　　虽然券业翘首这份最新的分类结果，但是，伴随着证券行业三十年沉浮，过去券商业务趋同导致的行业同质化严重，各家公司缺乏独特的核心竞争力，数据指标给券商们贴上了分类标签。然而当前，与金融监管历经变迁，传统的盈利指标与业务排名已经不能够独自将券商定义。
　　在券业人的眼中，一家公司的创新能力、市场活力、激励机制以及行业认知度等等已经上升为同样重要的衡量标准。百余家券商在风云突变的市场考验中，江湖座次已经再分高下。一度参与A股前十大IPO的银河证券可以陨落，(600030,)的各个条线业务的绝对优势可以被超越，(601688,)、(600109,)抓住互联网乘势起飞，而曾经只是区域型小券商的中泰证券也可以凭借后发优势异军突起。
　　是的，券商行业始终没有一个常胜将军。每一轮牛熊，都是一轮行业兴衰、风起云涌中的大浪淘沙，有弄潮儿搏击风浪胜出，亦有大船转舵逆境难行的失意。当下，中国券业是一个群雄争霸、竞争加剧的时代，而对于名次的更迭，似乎并未有一个有效的排名来记录变迁。
　　中国证券监管部门的评级体系固然重要，但我们似乎还需要一个有别于监管、更接地气的券商评价体系，用以反应业内早已存在的不同感官。更重要的是，始于2005年的券商综合治理，深刻影响了券业的等级评价体系，而如今，券商们给予的作用已然不同，不一样的定位更需要不一样的评价体系。
　　论等级
　　对于券商的等级划分，目前业内并没有一个统一的标准。官方的评价体系是证监会每年7月份左右公布的证券公司分类结果，今年到现在迟迟未出。按去年标准来看，评上AA级的证券公司仅仅8家，分别为证券、(600999,)、(000166,)、(601211,)、国金证券和(600958,)、(601788,)、华西证券，相比前一年的27家堪称“史上最惨”分类评级。
　　而在业内人士看来，这一分类评级系统并不是针对券商“优劣”的判断。证监会也明确表示，证券公司分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价，而是证券监管部门根据审慎监管的需要，综合券商的风险管理能力、市场竞争力和合规管理水平而进行的综合性评价，主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。
　　根据证券业协会的统计数据，上述跻身AA级的光大证券、国金证券、华西证券去年的营收分别为75亿元、47亿元和27亿元，排名15名、21名和36名，和中信证券380亿元的营收相比根本不是一个量级。中金公司也排在其后为A级，而市场占有率更高的中信证券和华泰证券当年滑入B类券商。
　　证券业协会2016年的数据显示，营收排名前三的券商分别是中信证券（380亿元）、(600837,)（280亿元）和国泰君安（258亿元）；投行业务收入排名靠前的则是中信证券（49亿元）、中信建投（41亿元）、(000776,)（32亿元）；代理买卖证券业务则依次是银河证券（28亿元）、(002736,)（27亿元）、国泰君安（26亿元）。
　　以投行业务来说，对于协会的排名，一名大型券商投行人士认为并不能客观反应券商的实力。“每一家投行业务收入的核心都是不一样的，业内来看，海通的投行不可能排在第七，申万宏源更不可能挤进前十，华泰怎么会只排在第十？（去年协会数据显示海通、申万宏源、华泰投行收入分别排名第七、第九和第十――编者注）而且并不能简单地只看投行收入，有时候投资项目投了，投行项目就不能做，只找一家小券商做通道，大部分钱被我们的基金赚走了。”
　　一名中型券商投行人士看来，“对于谁是第一梯队的券商，其实大家心里都有杆秤。很明显从职场跳槽的角度，出身中金、中信的投行人士很轻易就可以在其他家券商获得一个同等的职位甚至更高的职位，而比如在小型券商靠工作年限换来的升职，却不一定能跳去同等职位的别家券商。”
　　经济观察报记者综合多名业内人士的看法，定义券商的梯队等级需要融合客观和主观指标。券商等级划分主要看净资产、资产规模、收入、大单数量和质量、业务创新等指标，净资产反映的是各家券商的家底，收入可以看出其赚钱的能力，大单有助于树立在行业中的地位。另外，还有一些无法用数据衡量的指标，比如拿项目资源的能力，一方面取决于团队领导，另一方面也看重券商在市场上的关系和口碑。
　　综合上述指标，在新的券商划分等级中，中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券已然站稳第一梯队，而老牌券商如招商证券、安信证券、银河证券、申万宏源曾经的荣耀已经不再跌落至第二梯队；曾经的投行黑马国信证券、如今表现归于平淡。当前第二阵营当中的中信建投、中泰证券蓄势发力；再往下历数，国金证券、(601377,)、(601901,)等中型券商，也有着进一步向上的后劲。(601099,)证券、(600369,)、东方证券等券商，近年则一定程度上走下坡路。部分中小券商在不同的领域逐渐探索自己的定位，释放出一定的活力和展现出优越的成长性，如天风证券、九州证券等等；而一些区域性的券商如联储证券和红塔证券依然维持在三四线券商的水平。
　　“老大”的隐忧
　　对于掌舵中信证券13年的王东明，其魄力业内人士有目共睹，“中信证券是在各个条线上都要争第一的。”
　　现在来看，中信证券的投行业务表现依旧非常出色，近几年一直名列榜首，霸主地位尚无人难撼动。但是，对于志在成为“中国版高盛”的中信证券来说，过去两年的动荡似乎仍然在持续，传统优势业务――投行也并非高枕无忧。
　　在2015年的股灾后，中信证券遭遇到了重创。作为“救市主力”的中信证券，却成为金融反腐的“重灾区”，多位高管落马，中信证券遭遇了成立20年以来最严重的危机。
　　在2015年年底，王东明卸任中信证券党委书记一职。2016年初，中信证券董事会大换血，中信系“元老”级人物张佑君出任公司董事长。而由于受到2015年巨大变故的影响，在2016年的证券公司分类评级中，中信证券也从AA级宝座上滑落至了BBB级。
　　一位接近中信证券的人士称：“中信证券在去年换帅后，管理方式和运作机制还是和以往有很大的不同，换帅带来的理念和利益冲突等原因，投行部的核心人员离职较多只是一个缩影。现在中信证券的投行的做法跟经纪业务一样，变成了全国到处布局设点，开设区域投行，这和以前的模式相差还是很大，也引发内部一些震动。”
　　据经济观察报记者不完全统计，从今年年初至今，由中信证券保荐的刊发的保荐代表人员变动、离职的人数就高达17名。另据记者从可靠渠道了解，中信证券投行部现在人心涣散，离职了很多人，而今年校招的应届生几乎全部进入投行部门。
　　“保荐代表人一直被认为是证券公司投行业务的支柱，一直是证券公司重点培育和引进的人才，当然保荐代表人也有较多的机会，流动性本身也不小，但在短时间内有如此之多的保荐代表人离职还并不多见。”上述接近中信证券人士称。
　　创新“黑马”崛起
　　把握先机，十年磨一剑，是这些异军突起的券商成功的原因。
　　华泰证券的投行与互联网经纪业务已经成为行业的领军者。2017年上半年，华泰证券的营业收入（93亿元）和净利润（54亿元）均拔得头筹，同比增长分别达到40%和86%，赶超国泰君安、中信证券、海通证券等老牌券商。虽然净利润的大幅增长一方面得益于其控股子公司华泰联合证券近20亿元分红，但是华泰证券近几年的增长可谓咄咄逼人。
　　华泰证券IPO承销额从2015年的第三名上升到2016年的第一名，彭博社数据显示其市场份额7.8%。中信建投也由此前的4%跃升到7.5%，稳居第二。现在华泰的投行业务排名稳定在前三，对标的都是中信、中金这样的第一梯队券商，曾经在华泰证券任职的人士告诉记者。
　　一向以并购业务称霸资本市场的华泰证券早在2004年就开始布局这项业务，“2004年，刘晓丹带着她的团队加入华泰联合证券，在国内都还没有摸清楚什么是并购之际就开始提前布局。”现任华泰联合董事长的刘晓丹是并购业务的“灵魂人物”，自加盟以来，十几个追随而来的高管团队非常稳定。
　　华泰证券整体的投行业务优势在2013年左右的业务框架调整之后进一步释放。“从以前类似‘包工头’的项目制改成大平台制，以前考验项目经理的能力，一个经理带着团队什么项目都接，而大平台制更为专业，将各个行业进行细分，投行人员会更了解细分行业的情况。IPO、定增等较为常规的项目都归大平台，而一些复杂的项目比如海外并购等归属产品部。”
　　从项目制到平台制的转变，这并不意味着吃大锅饭，上述内部人士称，“每个业务人员都提出具体的业绩要求，一年必须达到四五百万以上的工作量。”
　　事实上，中信证券很早就开始推行以行业细分为基础的平台制，但是激励机制却不如华泰证券到位，“在中信，工作8个小时和12个小时，可能收入区别不是很大，华泰可不是这样，相比之下更市场化一些。”不过，其承认，在投行的业务量上还是没有办法和中信证券比。年，中信证券的投行业务收入一直排名第一。
　　同样拥抱创新的还有经纪业务部门，华泰证券董事长周易很早就在集团内部提出用互联网改造经纪业务的口号，2014年对外则打出“足不出户、万三开户”的广告。根据易观智库发布的2017年4月移动A排行榜，“涨乐财富通”月度活跃人数位居券商类APP第一名。
　　华泰证券改变了传统经纪业务模式，推动财务、风控、运营等中后台向总部和分公司集中，营业部也不断压缩，轻型营业部占比高达50%以上。为了轻装上阵，华泰证券的大幅裁员多次引发员工的抗议，但是在上述内部人士看来，“互联网化是技术所趋，虽然提高考核目标意味着变相裁员，但是只能这样。”
　　华泰证券裹足不前的唯一一个领域可能就是研究所。记者获悉，华泰证券研究所一度以高出市场1.5倍的价格去招兵买马，引入多名大将，包括美银美林大中华区首席，“当年开策略会人员爆满，以为研究所会做出大成绩，结果后来人走得都差不多了，华泰证券做投行出身，估计也是没有研究所的基因。”
　　老牌贵族的没落
　　曾经，舆论频繁感慨银河证券的衰退与破局之路，如今这样的探讨已经几乎绝迹。
　　“大而不强”一直是业内对银河证券的评价，十多年来，市场化的改革派与体制内的“老银河”的拉锯内耗让其错失多次转型良机。2012年，银河证券主管部门中投经过全球招聘层层筛选相中的职业经理人汪六七接棒投行老总一职，彼时他曾豪言壮志地定下目标――未来三年，尽快让银河投行回到第一梯队。
　　理想很丰满，而现实很骨感。5年过去了，银河证券投行业务收入甚至从彼时的第二梯队直接滑落到第三梯队，从2014年的第10名掉到2016年的第23名。曾经的王者荣耀不再，年间，银河证券投行业务与中信证券、中金公司齐名，包揽诸多大型中资企业的上市项目，包括(601111,)、(601628,)、(601318,)、(601988,)、(601328,)的联合主承销商。
　　“其实，2008年之际，银河的投行业务已经是强弩之末了。”一名熟悉内情的北京证券人士告诉记者。当年银河证券与中金公司作为联席承销商完成(601898,)的超级IPO项目，而在前一年，时任银河银行总部总经理的赵驹带着一波人出走，“此后投行部经历多次人事巨震，市场化改革步履维艰，一直没缓过来。”
　　随后，2009年上任的银河证券“百日总裁”令市场唏嘘，他曾经力推大项目制改革，改变过去银河证券“大锅饭”的机制，不过，却也因为改革步子太大伤害了一部分老员工的利益而黯然离场。随后，体制内出身的原任银河证券党委委员、副总裁的顾伟国正式出任银河证券总裁，2012年，汪六七兼任投资银行总部总经理。
　　汪六七曾经公开表示，银河证券要彻底进行市场化改革，薪酬体系要以能力导向、业绩导向为考核目标。不过，投行业务并没有太大起色，记者获悉，投行业务可能易主，今年投行部门有“大动作”，把并购、IPO、债券等部门整合起来，搞一个大平台制，共享后台，上述知情人士告诉记者，希望投行部门能够慢慢地出些成绩。
　　同样的拉锯也出现在银河的强项业务――经纪业务上。关于经纪业务部是应该扁平化管理还是立体化管理银河证券内部都已经争论多年，一开始力推扁平化，试了半天发现原来扁平化不适用银河庞大的经纪业务体系。上述知情人士表示，“每一次新上任的领导都会把之前在其他券商的成功案例复制过来，之前推行的战略被推翻，一切又重头再来，而其他券商适用的模式在银河却也不一定适用。”
　　华夏证券出身的齐亮在年间出任银河证券副总裁一职，同时也负责其经纪业务条线。齐亮当时力推机构部与研究所的合作，一方面机构部可以收取高额佣金，另一方面推动研究所的投研服务，后来因为双方互争功劳而不了了之。
　　不过，银河证券经纪业务稳步上升，仍然是经纪业务中的老大哥。
　　银河的问题很多都是历史遗留问题，高层的频繁变动，让银河证券缺乏一个长效统一的发展战略。上述知情人士无奈地表示，“中央汇金每年都有自己考核的指标，很多时候上面派下来的领导在制定政策的时候都围绕考核变来变去，而不是以公司的长远发展为重。王东明用20年时间打造中信证券，银河证券领导三五年就换人，如果能有一任领导呆够八年十年，银河都不会是现在这个样子。”
　　重估券商价值
　　除了中信证券的处境多少有点“高出不胜寒”的意味，各家券商的崛起和没落或多或少也都遵循华泰或者银河的路径，创新与守旧的博弈之下，追随市场的弄潮儿才有绝地反击的机会。在技术创新、市场变迁之际，券商的江湖座次已经悄然生变。
　　如今，券商“王者荣耀”归谁属？中信证券在权利迭代冲突、激励机制逐步失效的影响下，虽然还坐在第一把交椅上，但是人才流失、效率降低如果一直持续，那么过几年很可能重蹈银河证券的覆辙。中金公司近几年经历高管离职风波，随后朝着“更接地气的方向发展”，记者从中金公司内部人士了解到，中金公司业务更多转向A股，也从中资券商挖了很多保荐代表人。不过，不管怎么折腾，“投行精英”的行业地位不减。
　　华泰证券的投行与经纪业务齐头并进。其经纪业务打破往年中信证券、国泰君安、银河证券的座次，在去年以及今年5、6月份的市场份额来看，已经坐稳了“龙头”，2013年开始布局的互联网化战略卓有成效。旗下子公司华泰联合证券主导完成的上市公司并购重组项目数排名第一，包括美年和(300058,)等多个项目因交易结构的巧妙设计成为资本市场的经典案例。
　　中信建投去年主承销金额高达5648亿元，赶超中信证券。“冲劲很足”是业内和中信建投内部对自己的评价。近两年来中信建投投行业务颇有起色。上述中型券商如此评价中信建投，“‘上进的富二代’，很踏实，在北京比较能拉项目，虽然低调但是市场化效率很高，每一个风口都没有错过，这在本身就已经很难得了。”
　　那些“昔日贵族”券商的滑落与“明日之星”券商的崛起，让它们共同跻身于第二梯队。和银河证券一样，申万宏源也有同属中央汇金旗下券商，也有老国企的通病，上述熟悉银河证券的知情人士认为，申银万国证券吸收合并宏源证券后内部整合困难重重，梦碎“券商航母”，投行经纪业务反被后来居上的广发证券和华泰证券反超。
　　激进者如中泰、天风强调激励机制，上述中型券商向记者透露，中泰最近两三年花大价钱挖人，很多中信和投行业务的人带着项目转投中泰，“相较之下中泰更为灵活、有资源的人对费用和收入的分配自由度更高。”天风证券最近一两年高薪打造“最强卖方”的魄力令市场刮目，已经有9名新财富金牌分析师聚集麾下。
　　而一些裹足不前甚至衰退的券商，因为自己的中规中矩，在时代浪潮的挟裹之下成为了“落伍者”，连同一些知名度比较低的券商，归属第三梯队。以(000728,)为例，曾经2009年，国元证券的净资产和净资本排名分别为证券行业的第7位和第6位。
　　记者也注意到，在考虑券商综合实力时，业内普遍更看重投行业务能力。经纪业务排名仅在12位的中金在多名券商人士看来应该属于第一梯队，而排名第5的银河证券只能沦为第二梯队。
　　在新一轮洗牌当中，仅靠收入与资产规模已经无法衡量一家券商在行业中的实力、地位和后发优势。事实上，证监会关于券商分类评级的标准也发生改变。北京券商人士看来，监管虽然强调分类等级主要是为了体现风控合规，而不是作为信用评级的标准，但是最近修订的指标来开，有2/3正面的加分项，而扣分指标却很少。
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想进投行，清北无关专业VS复交金融管理，哪个好？
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不止我朋友一个，只要通过第一轮面试的人都告诉我，今年高盛开始大规模采用线上面试系统。&br/&&br/& 2016年开始高盛，J.P. Morgan等金融巨头开始采用一种叫Hirevue的线上面试系统。&br/&&br/& 举浙大的例子就是想说明非清北复交的学生也是有希望的。&br/&&br/& 回答第二个问题。&br/&&br/& 况且，说到底投行民工也是为企业家服务的。财会类硕士比金融硕士好就业。&br/&&br/& 不过金融业里一大半职位都是财会硕士也可以做的，它俩是一个pool的。&br/&&br/& 是的，不打算做销售、或中长期内没销售潜质的（人也是会成长的，一毕业就是销售达人的终归是少数），不要往金融前台冲，做中后台也蛮好，中后台也是金融硕士和财会硕士都有可能进的。&br/&&br/& 说说工科跨专业的读金融就业问题吧 1、工科跨金融，唯一的我目前看来就业好的就是行业研究了，你会发现去找实习相当容易，你有个工科的背景，再加上个金融的背景，行研的实习是超级超级多的，但是，你要清楚几个问题，首先你跨专业是不是因为你原来就是讨厌工科的本专业，如果是，那么你跨专业再去搞这方面的实习，实际上又是去跳坑做自己不喜欢的事情了，而且你会发现自己压根没那么专业，看行业也看得不怎样；其次，工科金融的复合背景就业，说有优势就是券商啊基金啊私募啊的分析师，但是对这些人员对需求并没有那么大的，看看现在的中国经济，中国的股市，会需要那么多的分析师吗？都会给所有大学生一些选择&&专业就业，非专业就业，创业，继承家族企业，考研，出国留学，公务员等等。&br/&&br/& 那么北清毕业生也是这些选择，至于具体做什么他们每个人都有自己的分析（主观的和客观的）。&br/&&br/& 人生处处是跑道，北清人显然是但也只是依靠先天还是后天在大多数人的前面而已。
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来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记者丨张欣培 上海报道
4月底北京的天气已经开启了夏日模式。26日的天气又是十分晴朗，并有了些许炎热。当日，王伟（化名）来到了位于金融街的中国证监会撤了IPO材料。走出证监会的大门，王伟的心里却是无尽的失落。作为一家小投行保代的他对未来有些悲观。
与炎炎夏日相比的是，整个投行正迎来一场寒冬。五年前的一幕又再度上演。降津贴、调薪酬、末位淘汰、裁员，2013年IPO停发期间的种种举措又开始陆续出现。投行的寒冬再度来临。
“大规模撤材料、低过会率已经让一些投行开始无项目可做，另一方面证券公司又在承受巨大的成本压力。其实降薪裁员也早在预料之中。”26日，深圳一家券商投行人士表示。
“自以为高大上的投行人士，怎么也不会想到自己也会成为去产能者。”这样调侃的话语却道出了目前投行从业人员的尴尬境地。投行中层项目压力大，投行底层生活压力大。猎头手里一堆投行简历，却无处推荐。
但最糟糕的是，这还不是最坏的时候。“今年下半年裁员降薪现象将会非常多。”多位业内人士都如此向21世纪经济报道记者表示。
各大投行都面临着巨大的压力，对于一些中小投行来说生存更为艰难。寒冬已至，投行部和投行从业人员，都准备好了吗？
降薪裁员传闻四起
大规模的撤材料，屈指可数的申报材料数量以及极低的过会率都表明，券商投行正迎来寒冬。而不断的裁员、降薪的传闻则更让人感受到深深寒意。
近日，多家券商被传出裁员降薪消息。随后，21世纪经济报道记者也对多家券商投行进行求证。实际上，目前业内尚未出现大规模裁员降薪情况，但有多家券商确实已经开始进行了局部调整。
例如，以中小项目为主的某中型券商投行在近期加强了考核力度，项目绩效不合格的会被降级，在末位的将会被淘汰。
在巨大成本压力下，中信建投也在今年年初开始调整了薪酬体制。降低所有保代固定津贴，保代的签字费也将分期支付。“中信建投项目很多，但是过会率已不如以前。分期支付也是降低成本的方式。”沪上一位券商人士向记者表示。
“如果按照以往，当前的市场下跳槽的投行人会很多，但现在是去处少。小投行出来的人想去大券商，但是现在大券商招人也比较少。”一位金融猎头人士告诉记者，“现在大家都很谨慎，所以大投行要出来的人也很少。”
于是，尴尬的一幕是，猎头手里投行简历一大堆，却无处推荐。一向高大上的投行人士却也不曾预料到会陷入如此尴尬的境地。
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数百人的投行队伍，巨大的财务成本支出，有限的项目收入，都增加了券商投行的生存压力。而如何减轻压力则是券商投行们不得不思考的问题。
“有些券商已经熬不住了，开始采取了一些动作。预计今年下半年力度会更大。”上述金融猎头人士向记者表示。一家大型券商的资深投行人士也向记者表示，现在全行业的产能是过剩的，如果投行人员只会做IPO，到最后肯定被淘汰。
“之前是IPO停发下岗，现在是不停发也要下岗。对于我们来说，这次的挑战更大。”一位投行人士感慨道。多位人士如此向记者表示，今年下半年或将才是最糟糕的时候，不排除出现行业大规模裁员降薪现象。
实际上，这样的情况似曾相识。2013年，IPO停发近一年。包括中信、招商等多家大投行最终都采取了裁员、降薪等方式度过寒冬。“投行发展也是几年一个周期，现在是最难的时候，但这种情况并不是第一次发生。”一位投行乐观者表示。
国金证券相关负责人向记者表示，“投行业务的发展出现波动是正常情况。基于我国庞大的经济体量、产业结构调整带来的市场机会，以及未来良好的经济发展前景，投行业务未来发展空间很大。”
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中小投行生存艰难
而在当前环境下，最难过的又属中小券商投行。中小投行的项目多以中小项目为主，在利润规模、规范性上或不如大项目。自新一届发审委上任以来，对项目的审核力度异常严格，近期又将利润门槛再度提高，致使以中小项目为主的券商投行备受打击。自去年10月份以来，有10家投行过会率为0。
例如国金证券和中德证券。根据Choice数据，自去年10月份新一届发审委上任以来，国金与中德分别上会6家企业，但通过率为0。其中国金证券6家中5家被否，1家暂缓表决；中德证券5家被否，1家取消审核。
对此，国金证券回复称，国金投行将根据《证券公司投资银行类业务内部控制指引》及相关规定，进一步加强质量控制，完善项目管理流程，重点关注项目所属行业、规范运作情况、信息披露等方面。
“对于国家鼓励发展的互联网、大数据、云计算等高新技术产业和战略性新兴产业的企业，国金投行将予以优先考虑。”国金证券相关负责人表示。
该负责人进一步表示，IPO业务是国金投行的重点业务，在加强项目管理和质量控制的前提下，公司将持续发展该项业务。“国金投行会继续坚持股债结合、长短兼顾、各类业务齐头并进发展的策略，丰富业务品种，提高抗风险能力。”其表示。
实际上，自新发审委以来，多家中小投行的过会率为0，包括信达证券、第一创业、英大证券、天风证券、开源证券、华创证券和摩根华鑫。
相比之下，大投行尽管也有一定被否数量，但因项目总数多，因此也保持着不错的过会率。例如，自去年10月以来，华泰联合共上会9个项目，其中2个为联席保荐，过会率为100%。
“现在要拿个项目太难了，品牌专业服务全方位竞争。证监会一系列举措基本都是利好大券商，大券商的抗风险能力相对强，小投行业务机会越来越少，生存越来越艰难。”一家大型券商资深投行人士表示。
一位金融猎头人士告诉记者，最近很多小券商的人都想去大券商。“小投行没什么项目，未来开展项目也没有优势。”该人士表示。
（编辑：杨颖桦）
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