请问贵公司碳纤维复合材料目前在国内、国外处于什么水平！后续的研发投入有没有保障？_海源机械(002529)股吧_东方财富网股吧
请问贵公司碳纤维复合材料目前在国内、国外处于什么水平！后续的研发投入有没有保障？
海源机械：您好，公司碳纤维复合材料目前处于国内外领先的水平，后续研发投入有充足的保障。
（来自 互动易）
海源须与神车合作研发生产高铁车身。
只说好的。cnm
也许我的眼睛再不能睁
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新股研究恒锋工具：国内刃量具行业综合实力最强的企业
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恒锋工具股份有限公司是一家专业从事现代高效刀具和量检具研发设计、生产制造的公司。公司的产品分为两大类七个系列：第一大类是精密复杂刃量具，包括拉刀、搓齿刀、花键量具、滚刀及成型铣刀四个系列；第二大类是精密高效刀具，包括高效钢板钻、高效铣刀、非标钻铣刀具三个系列。这些产品主要应用于
制造、电站设备制造、飞机零部件制造、精密机械制造等领域。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&经过二十多年的努力，公司已发展成为国内刃量具行业综合实力最强的企业之一，参与过多项国家标准的修制定，并担任全国刀标委复杂刀具分会副主任单位和全国量标委花键量具工作组召集单位。公司拥有省级高新技术研发中心，公司的技术创新团队2011年被评为浙江省重点创新团队，公司的精密测量实验室被
科工委确认为渐开线花键检测能力合格满意实验室。公司有十五个品种的产品先后通过国家和省市科技部门组织的成果鉴定，水平处于国际先进、国内领先地位，有的填补国内空白，有的被列入国家创金项目和国家重点产业振兴项目，有的获得重点领域首台（套）产品称号。公司的&商标被评为浙江省名牌。&&&&&&&&&&&&&&&目前公司总占地面积45000多平方米，总建筑面积25000多平方米。拥有各种专业制造设备、热处理设备等500多台套，测量仪器30多台套，其中进口先进精密数控磨削设备及仪器等40多台套。&&&&&&&&&&&&&&&公司一贯以为用户提供“高效率、高精度、高可靠性、专业化”的现代高效刃量具为产品发展方向，以精益求精让用户满意为宗旨、以现场服务为着力点、不断为用户提供切削加工解决方案，已形成了“内外花键加工及测量全套解决方案”、“成型拉削解决方案”等多个成熟的切削加工解决方案，受到广大用户欢迎和好评。&&&&&&&&&&&&&&&公司已与上海大众、一汽大众、上海通用、奇瑞汽车、济南重汽、上海汽车变速器、上海纳铁福传动轴等全国上千家汽车及零部件生产厂家，以及上海汽轮机、哈尔滨汽轮机、杭州汽轮机等汽轮机大公司，南方动力、西安
[/tag]、沈阳黎明等航空发动机制造公司形成了定点供货、专业配套的合作关系，产品畅销国内、部分出口欧美。&&&&&&&&&&&&&&&公司以质量为本、诚信为重，欢迎新老用户莅临我公司指导！&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">
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　　中国证券网讯&6月10日凌晨，恒锋工具（
）发布招股意向书，公司本次拟公开发行不超过1667万股，包括公开发行新股和公司股东公开发售股份，其中公司股东公开发售股数上限为312万股，发行后总股本不超过6667万股，拟在深交所创业板上市。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日网上申购。&&&&&&&&&&&&&&　　本次发行采用网下向投资者询价配售和网上按市值申购定价发行相结合的方式，其中网下初始发行数量为1010万股，占本次发行总股数的60.59%；网上发行数量为本次公开发行股票总量减去网下最终发行数量。&&&&&&&&&&&&&&　　此次发行初步询价推介时间为日至6月16日，网上发行数量为本次公开发行股票总量减去网下最终发行数量。&&&&&&&&&&&&&&　　·公司简介·&&&&&&&&&&&&&&　　恒锋工具股份有限公司自设立以来，一直从事
用工具的研发、生产与销售。公司专业制造拉刀、花键量规量仪、成型铣刀滚刀、搓齿刀、非标孔加工刀具、铣刀、钢板钻等产品。公司
有大量世界最先进的CNC数控加工设备，拥有完整的热处理生产工艺设备，并建有两个配备了世界一流计量仪器的恒温精密计量室。
IPO：企业技术优势在哪里？&&&&&&&&&&&&&&（1）技术实力深厚&&&&&&&恒锋工具为高新技术企业，自设立以来坚持技术创新的路线，奠定了公司的技术基础。公司建立了技术质量研发中心，拥有精密数控加工
、精密数控刃量具测量仪器等先进的研发配套设备。公司为全国刀具标准化技术委员会下属复杂刀具分委会副主任单位。恒锋工具被评为浙江省创新型试点企业，公司技术创新团队被认定为浙江省省级重点企业技术创新团队，技术质量研发中心被评定为浙江省省级技术研发中心和浙江省省级企业技术中心，技术质量研发中心下属渐开线花键测量实验室被国家
科工委认定为“渐开线花键检测能力合格满意实验室”。公司为国家量标委花键量具工作组召集单位，曾多次参与或主持刀具量具类国家及行业标准的修制订工作。&&&&&&&&&&&&&&恒锋工具在增强自主创新能力的同时，也重视与外部机构的技术交流，与上海交通大学等科研机构进行技术交流合作。&&&&&&&&&&&&&&（2）核心技术全面&&&&&&&&&&&&&&恒锋工具的核心技术主要分为“材料应用及处理”、“刀具产品设计”、“标准制定及应用”、“精密测量方法”及“精密磨削技术”五大类基本技术，细分则包含“高速钢热处理技术”及“材料研究及应用技术”在内的八小类应用技术。公司核心技术层次清晰，结构齐备，应用范围不仅涵盖现有各类产品的研发、设计及生产制造环节，也是公司后续新产品持续推出的技术基础。&&&&&&&&&&&&&&（3）研发成果丰富&&&&&&&&&&&&&&恒锋工具一直以发展现代高效工具为目标，在国内的轿车、
[/tag]、发电设备等领域的零部件加工刀具和量具开发方面取得了突出成绩。&&&&&&&&&&&&&&恒锋工具共拥有2项发明专利、23项实用新型专利、2项外观设计专利，公司自主研究开发的“高效精密花键搓齿刀”、“高精度复合平面成型拉刀”、“数控硬质合金刀具”等多个品种的精密刀具，先后通过浙江省科技厅组织的成果鉴定，技术水平领先。
IPO：为何对企业的发展有信心？&&&&&&&&&&&&&&产业政策的支持&&&&&&&&&&&&&&现代高效工具是现代制造业发展的重要配套设施，对提高制造业效率起着不可替代的作用。为了支持现代工具产业的发展，我国政府出台了一系列产业促进政策。中国
工业协会作为国内工具协会的重要引导者，也提出了“加速结构调整，解决突出矛盾，满足市场需要”的工具行业长期发展思路，以发展国内制造业急需的现代高效刀具技术为主攻方向，稳定和提高传统标准刀具的市场份额—控制总量，增加品种，提高质量，强化服务。&&&&&&&&&&&&&&
与升级&&&&&&&&&&&&&&在金融危机影响之下，我国制造业转型升级节奏加快，进入2010年后在国家产业政策的刺激下产业升级得以加速，进而也推动了工具行业的升级。各国纷纷看好中国制造业的发展前景，各大跨国工具集团在危机后的战略发展中，都把扩大在中国市场的销售作为首选。中国已经成为全球最具发展潜力的工具大市场，在面临激烈竞争的同时，也给我国工具企业的发展提供了巨大的发展机遇。&&&&&&&&&&&&&&工具行业结构调整和产业转型&&&&&&&&&&&&&&近年来，我国工具行业已经开始结构调整和产业升级的步伐，逐步在创新品牌、提高产品质量和强化为用户服务上下功夫，努力提高工具行业的整体水平。在发展传统标准的高速钢工具市场的同时，重视发展量大面广的高性能高速钢和硬质合金刀具，逐步从低端的刀具市场发展到现代高效工具产品，这必将带动中国刀具市场整体行业格局的转型，增强自身在国内外市场中的竞争地位。&&&&&&&&&&&&&&下游制造业企业的发展对工具需求的增加&&&&&&&&&&&&&&工具行业的主要用户可以归纳为：
制造业、机电设备制造业、
业、船舶、
等。近年来，我国固定资产投资快速增长，
业以及电气机械及器材制造业固定资产投资都保持较快增长。年，上述制造业固定资产投资总额年复合增长率为39.69%。&&&&&&&&&&&&&&在“十二五”期间以及更长一段时期，我国制造业仍将进行大范围和深层次的产业结构调整，这将给以传统标准为现阶段特征的工具行业向现代高效工具升级带来巨大机会。
锋工具IPO：如何做好技术创新的保障措施？&&&&&&&&&&&&&&日前，恒锋工具股份有限公司（简称“”）发布招股说明书，拟登陆创业板。&&&&&&&&&&&&&&公开资料显示，恒锋工具创立于1997年7月，前身是海盐贵工量刃具有限公司，是一家专业从事高速切削刀具研发和生产的高新技术企业，主要产品包括拉刀花键量规量仪、成型铣刀滚刀、搓齿刀等，其中自主研发的花键量具类产品更是填补了国内空白。公司目前已成为国内复杂刀具及精密量检具行业综合实力最强的企业之一。发展壮大的同时，恒锋工具是如何做好技术创新的保障措施？&&&&&&&&&&&&&&制定鼓励技术创新的制度&&&&&&&&&&&&&&恒锋工具制定了研发人员绩效考核相关奖励制度，约定了公司与创新人员之间的权利与义务、科技成果的归属、相关人员的奖励措施等，调动了员工参与科技创新、技术与工艺改进工作的积极性；此外，恒锋工具制定了《研发投入核算财务管理办法》制度，有效管理了研发投入，提高了研发投入的使用效率。&&&&&&&&&&&&&&人才的培养与研发费用的投入&&&&&&&&&&&&&&恒锋工具制定了与其发展战略及发展阶段相匹配的科技人才规划，有计划、有步骤地构建结构合理、分工优化的技术团队，为科技人才创造良好的工作环境，最大限度地释放科技人才的能量，不断激发科技人员的创新潜力。&&&&&&&&&&&&&&招股书显示，报告期内，恒锋工具总计研发费用为2,060.79万元，有力支持了公司新产品的不断推出、公司销售规模的持续扩大。未来，公司将持续加大研发费用的投入，保障新技术应用、新产品开发的顺利实施。&&&&&&&&&&&&&&核心技术、工艺的法律保护&&&&&&&&&&&&&&恒锋工具已经建立了符合自身实际情况的知识产权保护制度和措施，为技术创新营造有序和良性发展的环境。对于已经成熟的科技成果，公司主要通过申请相关知识产权加以保护；对于在研项目，公司通过定期开展保密工作检查以及保密教育工作，加强技术人员和涉密人员的保密意识，并与主要技术人员签订了《保密协议书》，以上措施有效地避免了公司技术的外泄。
库存数据涉嫌造假&产能消化压力大&&&&&&&&&&&&&&　　恒锋工具股份有限公司（以下简称“恒锋工具”）于2014年底发布了更新版招股说明书，开始积极备战发审会。《红周刊》记者在查看其招股书时发现，公司不仅在披露合并财务报表时，对于投资者十分关注的母公司财务报表未予以披露，且在披露职工社会保险缴纳情况时，也有意将该节核心信息职工社会保险缴纳金额未予披露，甚至在企业经营过程中，公司还存在库存数据造假、产能消化压力较大、涉嫌骗取税收优惠等诸多问题。&&&&&&&&&&&&&&　　难以自圆其说的招股书数据&&&&&&&&&&&&&&　　恒锋工具主要从事
用工具的研发、生产与销售。产品主要包括精密复杂刀具、花键量具（两者合称精密复杂刃量具）、精密高效刀具等高速切削刀具及高精度测量仪器，同时为客户提供刀具精磨改制服务。生产原材料主要包括高速钢、合金工具钢及硬质合金。针对高速钢及合金工具钢，恒锋股份在介绍其采购模式时表示，由于公司用量较大，对此类原材料采用大批量采购的模式；硬质合金由于规格种类较多，且公司需根据客户的需求，经常性从市场上按市价采购。公司生产所需
主要为砂轮、油料、五金等，主要采用计划性采购。&&&&&&&&&&&&&&　　在招股书中介绍原材料采购情况时，恒锋工具提供了其生产所需原材料的具体采购情况，然而记者在查看其存货情况时发现，报告期内，存货中库存原材料的金额竟然每期都远远高于当期原材料的采购金额（如表1）。就拿2012年来说，期初库存原材金额高达3651.88万元，即使该年度不进行任何采购，其所余库存不仅能够满足其当年全年的生产，而且还能剩余1000多万。那既然如此，恒锋工具为什么还要花费2000多万元进行采购呢？难道真是“有钱，任性”？然而观其2012年财务报表，货币资金额度仅1300余万，而短期借款则有2700万元，如果再看看其现金流量表，则该年度“借款所收到的现金”额度更是高达8440余万。另外，其当年的财务费用也高达384万元，由此来看，公司似乎也不是那么“有钱”。若仅仅2012年如此“任性”，尚可理解为“囤货”所致，但奇怪的是，报告期内其它时间段库存原材料金额均高出当年原材料采购金额数百万甚至上千万之多，这种现象令人很难理解，而招股书对此也没有任何说明。&&&&&&&&&&&&&&　　看完其采购情况，我们再来看看其原材料消耗情况。如表2所示，在恒锋工具主营业务成本构成情况表中，直接材料部分即为其原材料的消耗部分。将原材料消耗部分与表1中主要原材料的采购情况对比我们不难发现，在报告期内，其原材料消耗金额竟然也远远低于公司原材料当期的采购金额，这也就是说，恒锋工具即使在不动用上年度转结的库存金额，其当年新增的采购金额也足够其当年生产所用，更何况每年还有新增的原材料进入库存中。&&&&&&&&&&&&&&　　　&照此逻辑来看，其库存原材料金额应该逐年增加才对，而且依据采购金额与消耗金额估算，2012年至2014年9月新增的库存原材料金额至少在2000万元以上，依照其招股书提供的2011年库存原材料金额为3600多万元估算，截至2014年9月，其库存原材料金额至少应该在5600万元以上。&&&&&&&&&&&&&&　　然而，依照恒锋工具招股书所提供的相关数据看，其库存原材料金额却从2013年开始大量减少，截至2014年9月，这一数据仅仅为3100余万元，这显然与上文中得出的采购与消耗数据间的逻辑判断相矛盾。而出现这一矛盾的原因，很显然是恒锋工具所公布的原材料库存数据、采购数据和消耗数据三者中至少有一项数据存在造假。&&&&&&&&&&&&&&　　记者分析认为，恒锋工具很可能存在库存数据造假的嫌疑，毕竟原材料消耗数据造假，会影响到生产成本和毛利率，通过传导最终会影响到企业利润；而库存数据的造假不但可以调节资产大小，而且通过转化最终可达到到操纵利润的目的，这是目前很多上市公司惯用的手段之一。&&&&&&&&&&&&&&　　产能消化压力巨大&&&&&&&&&&&&&&　　从招股书来看，恒锋工具目前具有年产40万件（套）精密复杂、高效刃量具的生产能力。本次募投项目为年产35.5万件（套）精密复杂、高效刃量具生产建设项目，拟使用募集资金投资额为21309.41万元，本次募集资金投资项目建设完成后，将达到年产75.50万件（套）的生产能力。然而据其招股书产能利用情况表来看（如表3），其现有的40万件（套）的产能消化尚存不小的压力，更别说本次募集资金投资项目建设完成后的年产75.50万件（套）产能的消化了。&&&&&&&&&&&&&&　　从表中我们可以看出，公司2011年和2012年总体产能利用率相对较高，然而从2013年以来，其产能利用率却出现了明显的回落，截至2014年9月更是下降到75.26%，距产能完全饱和尚有一段距离。&&&&&&&&&&&&&&　　然而，就总体产能利用率出现下降且并未饱和这一现实，恒锋工具在招股书中解释为，因统计口径的选择不同而造成，同时，其还认为，虽然公司2013年和2014年总体产能利用率较同期有所下降，但报告期内公司生产车间总人工工时逐年增长，分别为419.45万小时、435.15万小时、448.33万小时和381.50万小时，这表明公司总体实际产能利用水平并未降低。此外，公司当年产品单价较同期有所增长，总体产值仍保持较好的平稳态势。&&&&&&&&&&&&&&　　很显然，恒锋工具的这一解释根本站不住脚，虽然其所谓的总人工工时在逐年增长，公司产品单价也在增长，但实际上公司的主营业务收入和归属母公司股东的净利润却在下降。&&&&&&&&&&&&&&　　招股书相关数据显示，报告期内，其营业收入分别为14788.34万元、16042.57万元、14893.90万元和12277.23万元，归属于母公司股东的净利润分别为6554.06万元、6759.14万元、5920.18万元和4515.47万元。其中，2013年营业收入、归属于母公司股东的净利润分别较上年下降7.16%和12.41%。而这正是其产品销售量下降所导致的结果，这也充分说明其产能消化能力明显不足。&&&&&&&&&&&&&&　　涉嫌骗取税收优惠&&&&&&&&&&&&&&　　嘉兴恒锋工具有限公司（以下简称“嘉兴恒锋”）原为恒锋工具控股子公司，后更名为嘉兴恒裕投资有限公司，曾为海盐量刃具与陈尔诚共同出资35万美元设立的中外合资企业，于1997年9月在嘉兴市工商行政管理局登记注册。其中海盐量刃具经嘉兴市资产评估事务所“嘉评国报（1997）24号”《资产评估报告》中所确定的价值为元（折合美元）的
进行出资；陈尔诚以现汇8.75万美元进行出资。2009年11月，该公司外资股东陈尔诚将其持有嘉兴恒锋25%的股权转让给陈子彦持有后，嘉兴恒锋变更为内资企业。&&&&&&&&&&&&&&　　嘉兴亿爱思梯工具有限公司（以下简称“亿爱思梯工具”）原为恒锋工具的子公司，后被吸收合并，其系由海盐量刃具、陈尔诚共同出资50万美元设立的中外合资企业，其中：海盐量刃具出资310.12万元（折合37.5万美元），陈尔诚出资103.37万元（折合12.5万美元），于2005年1月在嘉兴市工商行政管理局登记注册。2010年10月，该公司股东陈尔诚将其持有亿爱思梯工具25%的股权转让给海盐量刃具持有，此次股权转让完成后，亿爱思梯工具变更为内资企业。&&&&&&&&&&&&&&　　然而，保荐机构、发行人律师于日赴新加坡对陈尔诚（加拿大国籍）进行专项访谈，并取得陈尔诚出具的书面《确认函》确认，嘉兴恒锋、亿爱思梯工具设立时25%的股权均系陈尔诚代为陈尔容持有，代持股权的股东权益及投资衍生权益均实际归属于陈尔容享有，两者属于股权代持关系。&&&&&&&&&&&&&&　　上述委托持股的原因主要系为响应海盐县招商引资的需要，发行人以持有与海盐量刃具有关部分资产为基础合资开办中外合资企业。但由于嘉兴恒锋设立时，海盐量刃具及发行人实际控制人陈尔容均系境内居民，并不符合外商投资企业外资股东的认定，经发行人实际控制人陈尔容沟通并经陈尔诚先生同意，由加拿大籍
陈尔诚作为名义外方股东出资并持有嘉兴恒锋25%的外资股权，其名义出资实为亲属之间的一次私人借款行为。&&&&&&&&&&&&&&　　根据陈尔诚亲笔签署的《情况说明》，陈尔诚日汇入嘉兴恒锋工具有限公司的8.75万美元（折合人民币72.625万元）名义为投资款实为亲属之间的一次私人借款行为，陈尔诚已于日收到陈尔容的归还款，陈尔诚确认登记在其名义下的嘉兴恒锋工具有限公司的股权属于陈尔容所有。故陈尔诚仅是名义上的外国合营者，而其股权的真实持有人为公司实际控制人之一陈尔容。&&&&&&&&&&&&&&　　由于亿爱思梯工具作为外商投资企业实际经营期限不满十年，补缴了年度已免征、减征的企业所得税共计元。而嘉兴恒锋则因为经营期限超过十年而得以幸免。然而，从本质来看，嘉兴恒锋、亿爱思梯两家公司从成立之初即为内资企业，这点恒锋工具在招股书中也已承认，而其却假借外资的身份为掩护，来骗取其本不该享受免征、减征企业所得税的。虽然亿爱思梯已经补缴税款，但同样性质的嘉兴恒锋从1997年至2009年所享受到的免征、减免的所得税是否也应该进行补缴呢？
2014年IPO：净资产收益率下降&财务风险一波接一波&&&&&&&&&&&&&&　　恒锋工具股份有限公司发行股票类型：人民币普通股&，每股面值：1.00元，拟上市证券交易所：深圳证券交易所，发行股数：公司公开发行的股份数量不低于公司发行后股份总数的25%，且&不超过1，667万股，包括公开发行新股和公司股东公开发售股份，&其中公开发行新股数量不超过1，667万股，公司股东公开发售股份&总数不超过833.50万股，且公司股东公开发售股份数量不得超过&自愿设定12个月以上限售期的投资者获得配售股份的数量。&&&&&&&　　招股说明书显示风险如下：&&&&&&&　　一、公司经营业绩下滑的风险&&&&&&&　　报告期内，公司的营业收入分别为14，788.34万元、16，042.57万元和14，893.90&万元，归属于母公司股东的净利润分别为6，554.06万元、6，759.14万元和5，920.18&万元。其中，2013年营业收入、归属于母公司股东的净利润分别较上年下降7.16%&和12.41%，主要原因系市场波动造成部分客户新增固定资产投资减少导致对公&司部分产品需求有所下滑所致。&若公司未能持续开拓市场，并加快现代高效工具产品替代进口的进程，那么，&目前客户需求下滑现象将得不到及时、有效地改善，公司将面临着经营业绩持续&下滑的风险。&&&&&&&　　二、业务受宏观经济波动影响的风险&&&&&&&　　公司主要从事
用工具的研发、生产与销售，产品为现代高效工具，主要&包括精密复杂刃量具、精密高效刀具等高速切削刀具及高精度测量仪器。&在国家振兴
业的带动下，传统装备制造业向现代装备制造业升级的&背景下，我国工具行业也正向着现代高效工具转变升级，这为现代高效工具带来&了广阔的市场空间。&但由于公司下游行业为周期性行业，受宏观经济的周期性波动的影响很大。&当宏观经济处于上升阶段时，下游产业发展迅速，对公司产品需求旺盛；反之，&当宏观经济处于下降阶段时，上述产业发展将放缓甚至下滑。因此，公司的业务&发展会受到经济周期波动的影响。&&&&&&&　　三、公司下游客户需求下降的风险&&&&&&&　　报告期内，公司营业收入主要来源于
零部件、电站设备、精密机械以及&
制造业，其中60%左右来自于
行业。下游&客户受到宏观经济波动、国家产业政策调整等因素影响，其自身经营发展存在波&动，以汽车零部件行业为例，由于受到汽车购置税退出、部分城市限制汽车上牌&等因素影响，对公司现代高效工具的采购需求可能存在阶段性下降。&&&&&&&　　四、市场竞争风险&&&&&&&　　尽管经过多年的发展，公司已在核心产品、技术创新、市场品牌等方面形成&了一定的优势，产品已进入原先被进口产品所垄断的领域，但公司在企业规模、&产品结构、技术水平等方面，与国际领先企业还有较大的差距。目前，在现代高&效工具制造业领域，国内生产规模较大、技术工艺较为成熟、产品性能好、可靠&性高且业内口碑较好的企业较少，市场主要被国外进口产品所占据。如果公司不&能充分利用已积累的经验，抓住有利时机提升资金实力，实现现有优势产品的不&断升级换代与规模化生产，获得技术创新效益，则可能面临越来越大的市场竞争&风险。&&&&&&&　　五、能否保持持续创新能力的风险&&&&&&&　　现代高效工具行业为技术密集型的先进制造业，产品科技含量和持续创新能&力日渐成为现代高效工具行业的核心竞争力中最重要的组成部分，只有始终处于&技术创新的前沿，加快研发成果产业化的进程，才能获得高于行业平均水平的利&润和持续的盈利能力。若公司不能持续紧跟国际现代高效工具行业的发展趋势，&充分关注客户多样化的个性需求，后续研发投入不足，则仍将面临因无法保持持&续创新能力导致市场竞争力下降的风险。&&&&&&&　　六、原材料供应商较为集中的风险&&&&&&&　　高速钢是工具行业的主要原材料之一，具有高硬度、高耐磨性和高耐热性的&特性。受益于制造业向中国转移，我国高速钢产量快速增加，预计到2015年高&速钢产量可达到10万吨，但是由于生产工艺的特殊性，目前我国能生产优质高速钢的厂家较少，主要为河冶科技股份有限公司等大型厂家，且高端高速钢仍需&进口。上述原材料的供应格局导致了高端产品制造商的原材料采购来源较为集&中，本公司也存在高速钢供应商较为集中带来的潜在风险。&&&&&&&　　七、募集资金投资项目的实施风险&&&&&&&　　公司本次募集资金拟投向“年产35.5万件（套）精密复杂、高效刃量具生&产建设项目”。若该项目能顺利实施，将对公司扩大产能、提升产品档次、技术&水平起到积极作用，并进一步提高公司的核心竞争力和盈利能力。&鉴于该项目的效益测算是公司基于备案时的行业和公司业务的良好发展态&势得出，存在一定局限性，如果公司市场开拓不能如期完成，或者未来市场环境&出现重大不利变化导致市场需求低于预期，该项目新增产能未能全部消化，那么&未来本次募集资金投资项目的效益存在不能实现的风险。&&&&&&&　　八、新增固定资产折旧导致利润下滑的风险&&&&&&&　　截至2013年末，公司固定资产净值为13，095.54万元，本次募集资金投资项&目完成后，公司将新增固定资产22，040万元，以公司现行固定资产折旧政策，&房屋建筑物、
分别按20年、10年计提折旧，预计残值率均为5%计算，&募集资金投资项目新增固定资产年折旧额为1，652.10万元，相比现有的折旧额，&有一定程度的增加。&公司在募投项目的效益分析中已经考虑了新增固定资产折旧对公司效益的&影响，但如果未来市场环境或市场需求出现重大变化造成募投项目不能产生预期&效益，公司则存在因募集资金投资项目实施带来固定资产折旧增加而导致经营业&绩下滑的风险。
　　九、税收优惠政策变化风险&&&&&&&&&&&&&&　　根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税&务局联合发布的浙科发高〔号文件，2011年12月公司被认定为高新&技术企业，自日至日期间享受15%的企业所得税&优惠税率。&2011年、2012年和2013年公司享有的所得税税收优惠分别为813.41万元、&922.33万元和729.90万元，占当期归属于母公司普通股股东净利润的比重分别&为12.41%、13.65%和12.33%。报告期内，本公司各期享受税收优惠占各期净利&润的比例较低，不存在依赖税收优惠的情形。&《高新技术企业认定管理办法》规定：高新技术企业资格自颁发证书之日起&有效期为三年，企业应在期满前提出复审申请，通过复审的高新技术企业资格有&效期为三年。如果公司在未来不能持续取得高新技术企业资格或国家对高新技术&企业的税收优惠政策发生变化，将对公司的经营成果产生一定的不利影响。&&&&&&&　　十、财务风险&&&&&&&　　（一）原材料价格波动的风险&&&&&&&　　公司生产所需的主要材料是高速钢、合金工具钢等。若上述主要材料出现供&应不及时或价格出现大幅波动，将给公司带来一定的经营风险。主要材料价格的&上涨将给公司带来两方面的影响：一方面，增加公司控制成本的难度，影响经营&利润的稳
长；另一方面，主要材料采购将占用更多的流动资金，增加公司的&资金压力。&&&&&&&　　（二）应收账款回收的风险&&&&&&&　　报告期内，应收账款账面价值分别为3，107.68万元、4，436.54万元和5，302.94&万元，逐年增长。如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者经营情况、商业&信用发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的&经营造成不利影响。&&&&&&&　　（三）毛利率下降的风险&&&&&&&　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为65.15%、64.96%和60.80%，其中：&精密复杂刃量具的毛利率分别为69.50%、70.41%和66.38%，精密高效刀具的毛&利率分别为47.71%、41.57%和36.29%。随着市场竞争的日益激烈，劳动力成本&不断上涨以及对技术更新和设备改造的持续投入，公司精密复杂刃量具、精密高&效刀具的单位售价的上涨幅度已无法弥补单位成本的上涨幅度，报告期内，公司主营业务毛利率有所下滑。&如果上述情况得不到较好地解决，公司毛利率下滑的势头得不到有效遏制，&将对公司的经营业绩带来不利影响。&&&&&&&　　（四）人工成本和折旧费用上升的风险&&&&&&&　　为缓解毛利率下降的态势，公司须对主营业务单位产品成本进行有效控制，&而影响公司单位产品成本上升的主要因素为人工费用和制造费用中的折旧费较&快增长。但公司将在较长时间内不可避免地面临着人工成本和折旧费用双重上升&的风险，具体情况如下：&&&&&&&　　1、人工成本上升的风险&&&&&&&　　报告期内，公司主营业务成本中人工成本分别为1，424.81万元、1，707.67万&元和1，847.28万元，以加权平均计算，公司年度人均薪酬分别为53，816.61元、&61，161.98元和69，687.62元，人均薪酬年度复合增长率为13.80%。随着社会进步&和产业结构的调整，我国劳动力市场价格不断上涨，公司为保持人员稳定并进一&步吸引优秀人才加入公司，未来仍有可能进一步提高员工薪酬待遇，增加人工成&本支出，从而对公司盈利产生一定不利的影响。&&&&&&&　　2、折旧费用上升的风险&&&&&&&　　为保持行业内技术持续领先，公司须不断加大设备更新改造投入和产品创&新。报告期内，公司为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别&为4，787.86万元、1，924.86万元和4，599.83万元，随着机器设备逐步投入使用，&计入成本费用中的年折旧额逐年增大。&&&&&&&　　十一、实际控制人不当控制的风险&&&&&&&　　陈尔容和陈子彦、陈子怡父子合计直接持有公司发行前32%的股权，同时通&过持有公司控股股东恒锋控股100%的股权而间接持有公司发行前68%的股权，&即本次发行前，陈尔容和陈子彦、陈子怡父子合计能够控制公司100%的表决权，&是公司的实际控制人。虽然公司建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度等，&但公司的实际控制人仍可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及公司中小股东的利益。&&&&&&&　　十二、实际控制人发生变动或不在公司任职的风险&&&&&&&　　自股份公司设立至今，公司实际控制人陈尔容和陈子彦、陈子怡父子直接和&间接持有公司100%的股权，并且分别担任发行人的董事长、总经理、副总经理&兼董事会秘书，公司的管理层团队始终保持稳定。发行人本次公开发行A股（&包&括公开发行新股和公司股东公开发售股份）后，陈尔容和陈子彦、陈子怡父子直&接和间接持有发行人的股权比例下降至75.00%，保持对公司的绝对控股地位。&一旦公司实际控制人发生变动或实际控制人不在公司任职，可能对公司的人员管&理、业务发展和经营业绩产生重大不利影响。&&&&&&&　　十三、净资产收益率下降、每股收益被摊薄的风险&&&&&&&　　2013年末，公司归属于母公司股东权益为28，361.95万元；2013年度，加权&平均净资产收益率（按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计&算）为21.23%，公司基本每股收益（按扣除非经常性损益后归属于公司普通股&股东的净利润计算）为1.08元。本次发行后，公司的净资产和总股本将大幅提&高。由于募集资金投资项目有一定的建设周期，并投产后可能受不可预测的不利&因素影响，短期内营业收入及净利润难以实现同步增长，因而公司存在净资产收&益率下降以及每股收益被摊薄的风险。
这企业我去过好多次。有技术，有实力，产品毛利率高，企业老板也是个干事的人。最大的问题是他生产的刀具市场容量就这么点，全国一年的需要量也没几个亿，市场扩张有限。成长性一般
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