18日财经早茶：基金看好下半年A股行情 成长股“掘金”密码浮现
07-18 08:37
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二线城市房价抬头 调控政策或再升级
国家统计局昨日发布6月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。70个城市中，新房价格环比上涨的城市有63个。
根据统计局数据测算，6月70个大中城市新建商品住宅均价算术平均环比上涨1.1%，增速较5月扩大0.31个百分点，同比增速小幅回升至5.8%。
统计局数据显示，6月份，35个三线城市新建商品住宅销售价格同比上涨6%，环比上涨0.7%，涨幅均与上月相同。
二线城市成为领涨全国楼市的主力。数据显示，6月份，31个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨6.3%和4.6%，涨幅比上月分别扩大0.9和0.2个百分点；从环比来看，二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨1.2%和0.7%。
中原地产分析师张大伟认为，7月份以来，全国多个城市出手整顿房地产市场，目前已有超过23个城市发布了各种房地产调控政策。预计各地将继续发布相关调控政策。
易居研究院研究员詹毅凡表示，近期七部门联手治理楼市乱象，不给楼市留下炒作空间。预计部分二线城市尤其是此前房价上涨较大的城市，三季度政策或将继续收紧。
深交所：对烯碳退股票予以摘牌
日，沪深两市年内第三只退市股票，烯碳退，以0.61元/股的收盘价，为其退市整理期最后一个交易日画下句点。根据《股票上市规则》的规定，在退市整理期届满的次一交易日即7月18日，深交所将对公司股票予以摘牌。
因暂停上市后首个年报被出具&非标意见&审计报告，触及了有关退市条件，深交所于5月28日作出银基烯碳新材料集团股份有限公司股票终止上市的决定。这是2018年度深交所首家被强制终止上市的公司，也是两市2018年第三家退市公司。该公司股票自日进入退市整理期交易。7月17日，是烯碳退退市整理期的最后一个交易日。
多家上市公司终止员工持股计划
据东财Choice统计，自去年年底以来，A股已有20家公司终止了员工持股计划，规模上限合计约53亿元。
梳理上述20家公司的公告发现，终止员工持股计划的主要原因为：金融监管政策的变化（如资管新规、再融资新规）、股价下跌、融资环境及其他（如长期停牌、基本面发生变化）。值得注意的是，除个别公司的杠杆比例大于1:1外，前述20家终止的员工持股计划的杠杆比例几乎都是1:1。
二季报亮相 基金经理看好下半年A股行情
截至17日19时，华夏基金、汇添富基金、华安基金等多家基金公司披露二季报。不少基金经理表示，对中国经济基本面的前景仍然充满信心。当前A股整体估值较低，配置价值凸显，下半年市场上行动能高于下行动能。
中证报报道，华安智能装备主题基金经理认为，&松货币、紧信用、宽财政&较有可能成为下半年的宏观政策组合。下半年市场的上行空间大于下行空间，上行动能高于下行动能。目前A股的估值水平，不论是从自身的历史波动区间所处的位置来看，还是从全球主要市场的估值比较来看，都处于价值较为突出的情形。加入MSCI后，外部资金将长期持续流入，同时加速估值体系与国际成熟市场的接轨。
国有资本酝酿新一轮结构调整
国务院国资委17日召开中央企业、地方国资委负责人视频会议。会议总结了上半年工作，并对下半年重点工作进行部署，尤其在央企重组和资源整合方面，提出了新要求。
会议提出，下半年要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组，推动国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中；以拥有优势主业的企业为主导，打造新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网等协同发展平台；持续推动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资产整合，加快推进免税业务、煤炭、码头等专业化整合，提升资源配置效率，以重组整合为契机，深化企业内部改革。
&国有资本布局正在酝酿一轮新的结构调整，手握核心技术的央企将有大动作。&有分析人士这样认为。
国务院国资委会议指出：下半年建立金融业务投资企业负面清单
国务院国资委17日召开中央企业、地方国资委负责人视频会议。会议指出，下半年，要进一步强化重点领域防控，严控金融业务，建立金融业务投资企业负面清单。将稳妥推进2-3家中央企业在集团层面实施股权多元化，推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业开展混合所有制改革。稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组。将出台《改革国有资本授权经营体制方案》及《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》。
央企密集换帅 重组预期升温
今年以来，央企密集换帅风潮再起。统计显示，截至目前，共有43家央企涉及161位领导人员出现职务变动。其中，20多家央企&一把手&调整，如中国化工、中船集团、中国一汽等。业内人士指出，密集的高层人事调度预示着新一轮央企改革箭已在弦，在国家战略、市场规律双轮驱动下，化工、船舶等行业央企下半年调整重组有望提速。
2800点拉锯战正酣 私募看好两条行情主线
昨日上证指数再度跌破2800点。事实上，自6月27日以来，沪指围绕2800点已经历了&四下三上&的行情，三次站上2800点，又四次跌破2800点，甚至在相邻两天中频繁上演上攻与跌破2800点的局面。
沪指在2800点一带展开艰难的拉锯战，A股人气较为低落。但在此背景下，部分经历过前期深跌的成长股，成为压都压不住的热点。机构在积极寻找被市场错杀的成长股，在他们看来，在当前的估值条件下，部分高成长公司已极具吸引力。与此同时，以稳健风格见长的机构则钟情于在强现金流、高分红且估值不贵的消费股和公用事业股中，寻找安全的港湾。
部分经历过多轮牛熊考验的机构，如明达资产、新思哲投资和东方马拉松投资等已经进入高仓位状态，通过主动承担净值回撤风险，来换取长期投资收益。
行情正沿着两条主线展开。事实上，自6月27日沪指再度跌破2800点以来，部分成长股已经筑底展开反弹，如信息技术板块的全志科技、邦讯技术和奥维通信等个股涨幅均在40%以上；智能手机产业链上的欧菲科技和信维通信等个股涨幅均在20%以上；制造业板块的通产丽星和天华超净等个股涨幅超过30%。
&成长股&掘金&密码浮现
截至目前，创业板729家公司半年报业绩预告已经披露完毕，盈利改善较为明显的行业集中在化工、医药、机械设备等。
分析人士表示，相比一季度而言，创业板中报业绩稳中有降，值得重视的是创业板在四季度进行商誉减值测试时所产生的减值风险，可关注增速持续提升的几个行业，包括化工、医药、机械设备等行业，并重点关注中报预告持续修复的云计算领域。
对于创业板的选股问题，天风证券策略分析师徐彪表示，第一，通过财务指标寻找优质的公司；第二，选择业绩增速或ROE连续两季度回升趋势的标的，统计结果显示这类标的大概率能获得超额收益；第三，规避2017年业绩承诺到期，以及负债率高、商誉占比高的公司。
景气向好 禽链投资生&鸡&勃勃
禽畜板块的春天正在来临。昨日主要交易所指数涨少跌多，大盘再现明显波动，但鸡产业指数午后逆袭，全天录得6.16%这一惊人涨幅。分析人士认为，旺季涨价行情到来，禽板块涨价加速期来临，作为目前农业子行业中景气向好确定性最高的领域，禽板块高景气有望持续全年。
海通证券认为，目前价格水平下，商品代肉鸡养殖环节已经具有较好的收益，而屠宰环节随着肉品价格的上行，也逐渐扭亏为盈。看好禽链景气度在三季度将继续上行。
申万宏源证券预计，三季度最值得期待的是商品代鸡苗几个上涨。目前商品代鸡苗因下游商品鸡养殖处于&补栏淡季&尚处于&销售淡季&，但预计商品代鸡苗价格很快会回升上涨。
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恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股
作者：东方财富网
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
【恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股】对于港股后市走向，市场上出现了“三季度的这段反弹是下半年最值得做多的时间窗口”的声音。
　　今日开盘，恒生指数低开0.6%，之后一度翻红，但腾讯等科技股下挫，拖累恒指再度走跌。截至收盘，恒生指数跌0.25%，报28733.13点；国企指数跌0.01%，报11046.32点；红筹指数跌0.37%，报4328.05点。大市成交额723亿港元。恒生指数今早低开后小幅回升，一度倒升逾30点，高见28839点。随后恒指再度回软，全天低位震荡，盘中最低跌逾260点，低见28539点。
　　蓝筹股方面，碧桂园跌7.47%，报12.14港元，领跌蓝筹。石药集团跌2.58%，报20.8港元；舜宇光学科技跌1.88%，报136港元；吉利汽车跌2.93%，报17.88港元。
　　内房股近全线下跌，绿城中国跌6.47%，报9.39港元；雅居乐集团跌7.01%，报11.94港元；世茂房地产跌3.88%，报22.3港元；中国恒大跌1.82%，报21.55港元。
　　医药股普遍下挫，丽珠医药跌6.71%，报36.85港元；神威药业跌7.87%，报11.48港元；李氏大药厂跌4.17%，报8.28港元；三生制药跌5.01%，报17.08港元。
　　今日港股消息面：
　　对于港股后市走向，市场上出现了“三季度的这段反弹是下半年最值得做多的时间窗口”的声音。
　　海外投资部总监郭成东表示，“我们整体认为下半年港股消化负面因素冲击之后，伴随货币政策和财政政策改善，市场估值有望回到合理水平，判断下半年港股市场是先抑后扬。”
　　一大型基金国际业务投资总监也向记者表示，从估值、入、企业预增等多方面来看，基本赞同三季度港股有较好机会的观点。
　　兴业证券张忆东就表示，港股反弹的条件已经具备。第一，近期终于等到“去杠杆”的执行力度和节奏明显优化，这将缓解当前信用骤然紧缩带来的风险，社融增速有望企稳甚至反弹，系统性金融风险概率**下降。第二，港股的估值重新回到历史底部区域，股息回报率显著提升，低估值和高股息重新开始吸引内地资金南下。第三是，港股公司继续大举回购，7月回购将创2007年以来的历史记录。不过，张忆东仍维持“反弹”判断，政策改善并非“去杠杆”结束，中期风险仍在。
　　海外投资部总经理张峰认为，估值上目前香港市场还是很便宜的，比美国便宜很多，比A股也便宜。基本面上看，中国经济的基本面还是很不错的。我们看到虽然有一些市场扰动，但经济的活力还是很好。有人担心房地产市场崩盘，但目前房贷是很低的，而历史上房地产泡沫崩溃都是水平在一个很高的位置。我们还看到大量优秀的企业去香港上市，整个资本市场的价值越来越大。对于港股市场整体中长期是很乐观的，我们也能找到越来越多的优秀公司。
　　东方财富国际证券美股佣金低至$0.01/股，港股3个月免佣交易，助您开启一站式体验，把握全球市场脉搏！
(责任编辑：DF064)
《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐一：恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股
【恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股】对于港股后市走向，市场上出现了“三季度的这段反弹是下半年最值得做多的时间窗口”的声音。
　　今日开盘，恒生指数低开0.6%，之后一度翻红，但腾讯等科技股下挫，拖累恒指再度走跌。截至收盘，恒生指数跌0.25%，报28733.13点；国企指数跌0.01%，报11046.32点；红筹指数跌0.37%，报4328.05点。大市成交额723亿港元。恒生指数今早低开后小幅回升，一度倒升逾30点，高见28839点。随后恒指再度回软，全天低位震荡，盘中最低跌逾260点，低见28539点。
　　蓝筹股方面，碧桂园跌7.47%，报12.14港元，领跌蓝筹。石药集团跌2.58%，报20.8港元；舜宇光学科技跌1.88%，报136港元；吉利汽车跌2.93%，报17.88港元。
　　内房股近全线下跌，绿城中国跌6.47%，报9.39港元；雅居乐集团跌7.01%，报11.94港元；世茂房地产跌3.88%，报22.3港元；中国恒大跌1.82%，报21.55港元。
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　　今日港股消息面：
　　对于港股后市走向，市场上出现了“三季度的这段反弹是下半年最值得做多的时间窗口”的声音。
　　海外投资部总监郭成东表示，“我们整体认为下半年港股消化负面因素冲击之后，伴随货币政策和财政政策改善，市场估值有望回到合理水平，判断下半年港股市场是先抑后扬。”
　　一大型基金国际业务投资总监也向记者表示，从估值、入、企业预增等多方面来看，基本赞同三季度港股有较好机会的观点。
　　兴业证券张忆东就表示，港股反弹的条件已经具备。第一，近期终于等到“去杠杆”的执行力度和节奏明显优化，这将缓解当前信用骤然紧缩带来的风险，社融增速有望企稳甚至反弹，系统性金融风险概率**下降。第二，港股的估值重新回到历史底部区域，股息回报率显著提升，低估值和高股息重新开始吸引内地资金南下。第三是，港股公司继续大举回购，7月回购将创2007年以来的历史记录。不过，张忆东仍维持“反弹”判断，政策改善并非“去杠杆”结束，中期风险仍在。
　　海外投资部总经理张峰认为，估值上目前香港市场还是很便宜的，比美国便宜很多，比A股也便宜。基本面上看，中国经济的基本面还是很不错的。我们看到虽然有一些市场扰动，但经济的活力还是很好。有人担心房地产市场崩盘，但目前房贷是很低的，而历史上房地产泡沫崩溃都是水平在一个很高的位置。我们还看到大量优秀的企业去香港上市，整个资本市场的价值越来越大。对于港股市场整体中长期是很乐观的，我们也能找到越来越多的优秀公司。
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(责任编辑：DF064)
《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐二：恒生指数收跌内房股重挫 多家机构集体唱多港股
【恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股】对于港股后市走向，市场上出现了“三季度的这段反弹是下半年最值得做多的时间窗口”的声音。
　　今日开盘，恒生指数低开0.6%，之后一度翻红，但腾讯等科技股下挫，拖累恒指再度走跌。截至收盘，恒生指数跌0.25%，报28733.13点；国企指数跌0.01%，报11046.32点；红筹指数跌0.37%，报4328.05点。大市成交额723亿港元。恒生指数今早低开后小幅回升，一度倒升逾30点，高见28839点。随后恒指再度回软，全天低位震荡，盘中最低跌逾260点，低见28539点。
　　蓝筹股方面，碧桂园跌7.47%，报12.14港元，领跌蓝筹。石药集团跌2.58%，报20.8港元；舜宇光学科技跌1.88%，报136港元；吉利汽车跌2.93%，报17.88港元。
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　　一大型基金国际业务投资总监也向记者表示，从估值、入、企业预增等多方面来看，基本赞同三季度港股有较好机会的观点。
　　兴业证券张忆东就表示，港股反弹的条件已经具备。第一，近期终于等到“去杠杆”的执行力度和节奏明显优化，这将缓解当前信用骤然紧缩带来的风险，社融增速有望企稳甚至反弹，系统性金融风险概率**下降。第二，港股的估值重新回到历史底部区域，股息回报率显著提升，低估值和高股息重新开始吸引内地资金南下。第三是，港股公司继续大举回购，7月回购将创2007年以来的历史记录。不过，张忆东仍维持“反弹”判断，政策改善并非“去杠杆”结束，中期风险仍在。
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(责任编辑：DF064)
《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐三：港股恒生指数收1.63% 内房股集体下挫
　　恒生指数午后跌幅再度扩大，盘中最低跌逾500点，未跌穿上午低位。截至发稿，恒生指数跌1.63%，报28213.1点；国企指数跌1.94%，报10617点；红筹指数跌1.54%，报4255.88点。大市成交额699亿港元。
　　蓝筹股集体下跌，蒙牛乳业跌4.67%，报24.5港元，领跌蓝筹。中国神华跌4.43%，报17.26港元；碧桂园跌3.77%，报12.76港元；华润电力跌3.03%，报14.1港元。
　　中资金融股下跌，中国人寿跌2.62%，报19.36港元；中国太平跌0.78%，报25.4港元；招商银行跌2.48%，报27.55港元；工商银行跌2.3%，报5.52港元。
　　内房股集体下挫，万科企业跌5.46%，报25.1港元；中国奥园跌3.6%，报5.35港元；融创中国跌3.13%，报26.35港元；中国恒大跌3.06%，报20.6港元。
　　英皇证券表示，短期港股反弹受制A股表现，恒指仍在二万九受到较大压力，A股持续反弹的动力暂时难以看出，反而市场方面认为仍是反弹有限，因此昨日港股没有大升，而且部分板块如医药有所下跌，短线博反弹方面，建议步步为营。
　　后市展望
　　兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东认为港股至暗时刻的反击战正在酝酿，增持“不死鸟”，三季度反弹有望展开，建议以长打短，以少胜多。
　　国信证券在2018年下半年港股投资策略报告表示，原油将于三季度见高点，教育、医药、服装、云计算、云广告等消费板块中报以及后续预期还将优于周期板块，但由于估值压力，随着美联储下半年加息临近，投资者需要适度转向低Beta标的/估值优势的金融板块。
　　天风证券在研报中表示，港股优质的高股息公司大多是行业龙头，一般以公共事业、金融、地产等蓝筹为主。这些公司商业模式较为固定，具有一定的竞争优势，经营能力较好，但同时由于业绩增长弹性较小，往往估值水平较低。从投资者角度来看，港股市场以机构投资者为主，欧美机构投资者往往以价值投资为主，目前南下资金也多以内地公募基金、保险等机构投资者为主，投资风险偏好较弱，且投资标的更倾向于业绩稳定有股息的蓝筹股。因此，整体来讲，投资高股息股票不仅能够获得稳定的股息回报以抵抗市场波动风险，最终还会享受资本利得。
《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐四：荀玉根:回购激增有助港股反弹 盈利和估值优势明显
　　核心结论：7月以来领跌全球市场，7月港股公司回购激增，行业除公用事业外全面下跌。历史上港股回购激增都出现在底部区域，回购激增出现后市场多先小幅反弹，再有所调整，但长期来看回购激增出现时期已处于或接近市场低点。低估值和高盈利是公司选择回购的重要原因。6月以来港股回购激增，有助港股反弹。港股盈利和估值优势明显，科技、地产行业盈利估值匹配度较好。
　　回购激增有助港股反弹
　　7月以来港股领跌全球主要市场引起投资者担忧。但港股公司回购激增，6月、7月港股月度回购公司数量占全部港股比值分别为2.65%和6.58%。回购激增意味着什么，港股后续走势如何，本文将对此进一步分析。
　　1. 回购激增有助港股反弹
　　7月以来港股领跌，大部分行业下跌。截至7月17日，7月以来港股跌幅为-2.67%，在全球主要市场中领跌。7月以来全球市场中，三大指数上涨，纳斯达克指数上涨3.93%，道工业指数上涨3.27%，上涨2.95%，此外DAX指数上涨2.07%，日经225上涨1.76%，CAC40指数上涨1.61%，富时100、上证综指、综合指数分别下跌-0.48%、-1.21%和-1.73%。行业上来看，港股市场除公用事业上涨3.96%外，其余行业均下跌，跌幅较大的行业有原材料业、能源业、工业，分别下跌-5.11%、-4.65%和-3.92%。7月以来港股公司回购明显增加，截至7月15日，港股7月份回购公司数量已达48家，金额为31.11亿港元，远超历史同期水平。2018年2月以来，港股参与回购的公司数量和金额持续增加，6月份回购公司达到58家，3-6月份回购金额环比增速分别为121.49%、55.79%、17.55%和69.02%。从行业上来看，月份港股回购的公司以非日常消费品业、业、业为主，数量分别占比33.33%、17.54%和14.91%，金额占比分别为25.72%、16.67%和34.46%，其中非日常消费品制造业、信息技术业的回购数量和金额占比明显超过行业市值占比。此外，2018年以来A股回购公司数量也在不断增加，6月份参与回购的公司达到17年以来数量峰值166家。
　　历史上港股回购激增都出现在大盘底部区域，回购公司估值低盈利强。18年6月、7月以来港股月度回购公司数量占全部港股比值分别为2.65%和4.39%。历史上美股和A股回购激增更多出现在市场底部区域，而港股这一现象更为明显。港股自2000年以来共出现三次类似此次的回购激增，分别是2008年10月、月、2015年8月，三次回购激增都出现在大盘底部区域，回购激增出现后市场多先小幅反弹，再有所调整，但长期来看回购激增出现时期已处于或接近市场低点。2007年11月到达高点31493，随后受金融危机影响港股连续5月下跌，跌幅达-26.53%。2008年10月港股市场回购激增，参与回购公司119家，占全部港股比值10.19%，金额为32.16亿港元，恒指也同期于10月27日到达低点。2011年恒指从前期高点连续下跌5个月，跌幅-13.51%，9月港股回购激增，此轮港股回购激增共有98家公司参与回购，占全部港股比值7.08%，回购金额达31.48亿港元，10月4日恒生指数16170点到达低点；2015年8月，在恒生指数连续3月下跌-12.43%的情况下，港股出现回购激增，参与回购公司59家，占全部港股比值3.37%，回购金额26.60亿港元，此后港股于9月29日到达低点。历史上的前三次回购激增均出现在恒生指数底部区域，后期大盘在小幅波动后反弹。历史上回购激增前30日全部港股跌幅分别达到-15.48%、-9.34%、-12.63%，而回购激增后30日全部港股涨跌幅分别为1.13%、-7.49%、-1.18%，后60日涨跌幅为6.02%、-5.42%、4.97%，回购激增时期多接近港股走势拐点。同时统计回购公司特征，4次回购激增期间回购公司PE（市值加权平均，下同）分别为30.48倍（）、26.10倍（）、19.30倍（）和6.33倍（），为历史23.32%、9.58%、38.88%和4.30%分位，估值均处于历史较低水平。回购激增时期前一年的净利润同比增速分别为38.72%、58.94%，-17.49%和81.45%，公司盈利情况良好。低估值和高盈利是公司选择回购股票的重要原因。
　　6月以来港股回购激增，有助港股反弹。6月以来至7月15日港股回购公司数量达到154家，同比增加120%，占全部港股比值7.04%；金额为91.31亿港元，同比增加131.65%。港股近期回购激增，对比历史回购激增情形，港股目前可能已处于市场底部或接近底部。政策上，今年以来偏紧的资金供求已经在影响中国实体经济和金融市场，近期国内政策也可以观察到一系列微调的迹象，有望出现季度性偏松，不用太担心基本面恶化以及后期对港股进一步的负面影响。长期看，港股2017年净利润同比增长25.2%，ROE为10.3%；已有409家公司披露2018年一，净利润同比增长10.49%，整体保持较高的盈利增长。在全球范围内，截至7月15日，恒生指数PE（TTM，下同）为11.1倍（07年以来25%分位），纳斯达克指数PE为24.1倍，PE为21.1倍，道琼斯工业指数PE为19.1倍，德国DAX指数为14.2倍，法国CAC40指数为17.6倍，为28.1倍，韩国综合指数为16.1倍，富时100指数为13.7倍，恒生指数PE处于全球低位。港股盈利和估值优势明显，无需太担忧。港股科技、地产行业的2017年年报净利润同比增长/PE（TTM）分别为64.30%/37.88倍、49.32%/7.17倍，盈利和估值匹配度较好。　　
2.港股市场周跟踪
　　上周恒指上涨0.74%，建材行业AH股平均溢价最高。截至上周五，上周恒生各指数全面上涨，其中恒生指数上涨0.74%，恒生小型股指数上涨5.03%，沪股通指数上涨3.57%。上周恒生行业指数大部分上涨，其中恒生软件服务业领涨，涨幅达6.74%；恒生电讯业跌幅最大，达-0.48%。恒生AH股折溢价指数上周上涨2.26点至121.84，建材行业为平均溢价最高的行业，溢价237%。
　　恒生指数PE11.1倍，PB1.19倍。行业估值绝对值来看，截至日，恒生指数PE（TTM）为11.1倍、恒生大型股指数为10.3倍、小型股指数为12.8倍、恒生为9.3倍。行业层面PE较低的有恒生综合业（6.3倍）、恒生地产建筑业（6.9倍）。恒生大型股指数（10.3倍）高于历史估值中位数水平，恒生小型股指数（12.8倍）低于历史估值中位数水平，恒生中型股指数（10.4倍）低于历史估值中位数水平。行业层面低于历史中位数水平的有恒生工业（12.6倍）、恒生综合业（6.3倍）、恒生公用事业（15.9倍）、恒生电讯业（12.2倍）、恒生原材料业（10.5倍）、恒生金融业（8.0倍）、恒生地产建筑业（6.9倍）。PB（LF）方面，恒生指数为1.19倍、恒生大型股指数为1.15倍、小型股指数为1.00倍、恒生国企指数为1.06倍。行业层面PB较低的有恒生综合业（0.58倍）、恒生地产建筑业（0.86倍）。行业层面低于历史中位数水平的有恒生综合业（0.58倍）、恒生地产建筑业（0.86倍）、恒生能源业（0.90倍）、恒生金融业（0.93倍）、恒生电讯业（1.06倍）、恒生原材料业（1.14倍）、恒生工业（1.26倍）、恒生公用事业（1.55倍）、恒生消费品制造业（2.37倍）。　　上周沪港通、深港通南下资金累计净流入61.30亿元。截至日，上周沪港通南下资金累计净流入24.12亿元，深港通南下资金累计净流入37.18亿元，合计61.30亿元，两市南下资金占香港成交额之比日均为1.62%，沪、深港通开通至今南下资金累计达7243.80亿元；上周沪港通北上资金累计净流入71.80亿元，深港通北上资金累计净流入27.85亿元，合计流入99.65亿元，两市北上资金流入占A股成交额之比日均为0.57%，沪、深港通开通至今北上资金累计达5199.30亿元。
3.欧美市场及中概股
　　上周发达市场大部分上涨。上周发达市场大部分上涨，其中日经225涨幅最大，为3.71%；道琼斯工业指数上涨1.92%、纳斯达克指数上涨1.76%。美股方面，标普500涨幅最小，上涨1.39%。行业层面行业上周大部分上涨，NSDQ生物科技指数领涨，涨幅为5.48%，仅有NSDQ银行指数、运输指数下跌，跌幅分别为0.31%和0.34%。
　　上周全球雅加达综指指数涨幅较大。上周雅加达综指涨幅4.38%，吉隆坡综指上涨3.49%，孟买SENSEX30上涨2.48%，IBOVESPA上涨1.13%、RTS上涨0.34%。MXX下跌-0.58%，阿根廷MERV下跌-3.28%。
　　PE 18.7倍，PB 3.9倍。指数估值绝对值来看，截至上周五道琼斯指数PE（TTM）为18.7倍，标普500为21.4倍，纳指为26.5倍，日经225为27.1倍，法国CAC40为17.1倍，其他指数PE较低的有富时100（13.7倍）、德国DAX（14.0倍）、韩国综合指数（14.9倍）；PB（LF）方面，道琼斯指数为3.9倍、标普500为3.4倍、纳斯达克为5.2倍，其他指数PB较低的有韩国综合指数（1.1倍）、法国CAC40（1.7倍）、德国DAX（1.7倍）。与历史估值中位数水平比较。PB（LF）方面，除富时100、韩国综合指数外，其与指数PB（LF）均高于其历史中位数水平。
　　HXC中概指数上周上涨。HXC中概指数上周上涨。方面，HXC指数上周上涨3.11%。方面，魔线（MOXC）领涨，涨幅为32.27%，华瑞服装、橡果国际等个股涨幅居前。
风险提示：全球经济形势恶化。
（责任编辑： HN666） 《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐五：港股午评:恒指走势反复跌0.38% 内银股内房股走低
　　6月25日消息，美股上周五收升，港股ADR升近90点。昨日央行降准，市场分析人士认为利好内银股、内房股，而中美经贸摩擦，并未好转。今日早盘，恒指走势反复，盘中一度大幅跳水，截至午盘，恒生指数跌0.38%，报29227.49点；国企指数跌0.46%，报11287.48点；红筹指数跌0.26%，报4406.74点。大市成交481.78亿港元。　　央行降准，释放7000亿资金，市场分析认为利好内银、内房股，但今日内银、内房股并未走好。其中，内房股大跌，碧桂园跌3.84%，领跌蓝筹；雅居乐跌2.75%，华润置地跌2.36%，融创中国跌1.62%。内银股多数走低，工商银行、中国银行、交通银行等走低，建设银行微涨。　　OPEC暗示增产幅度并未超过市场预期，今日石油股全线上涨。其中，中国海洋石油在香港盘前一度涨4.5%，创4月19日以来最大涨幅，午盘涨3.24%，中石油涨1.58%，中石化涨0.57%。　　人民币贬值幅度加大，航空股受挫。南方航空（600029）大跌5.56%，国际航空跌5.42%，东方航空（600115）跌3.75%。离岸人民币兑美元日内跌超300点，失守6.54关口，续创2018年1月以来新低，在岸人民币兑美元一度跌至6.5348。　　(00895)H股今日除净，且遭央视批评，现价急跌17.73%；A股(深：002672)跌停板，现价15.68元。央视新闻直播间今日报道中央环保督察“回头看”，点名批评东江环保（002672）背后的猫鼠同盟。　　专家观点：　　华盛资本证券高级分析师louis，美股在连跌八日后终止跌回升。道指最多升201点。由于美国多家大型银行在年度上皆通过联储局的压力测试，可以抵受经济突然转坏再衰退的影响。银行股全面造好。石油输出国组织 OPEC 在会议结束后，同意每日増加石油产量100万桶。但市场估计在短时间内，难以实现这个目标，仅可以增加50至60万桶。油价受到利好消息支持，最多升近4%。　　港股早上小幅低开后，跟随内地造好而反弹回升，恒指最多升64点。但在高位出现强大沽压。恒指再倒跌，最多跌205点，低见29133。内地手机商小米是日开始进行公开招股。多家大型券商预留资金，以供孖展认购。拉紧资金，拆息再度抽升。银行业同时预期香港可能会在9月跟随美国加息。但要注意小米上市后，资金回流的情况如何，再作定夺吧。　　内地人民银行在上星期开始支持银行可以利用定向降准政策。终在上日公布，将在7月5日开始下调存款准备金率0.5个百分点。预期可释放资金7，000亿元人民币。目的在支持债转股、中小企业融资和市场上紧张的资金面。消息利好股市。沪深股市今早受降准好消息支持高开，随后出现沽压而升幅收窄至小升收市。 关注同花顺财经（ths518），获取更多机会 责任编辑：fl 《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐六：救市?监管部门正在行动
时间：日 07:25:01&nbsp中财网 　　国金策略：放大比较各大股指估值 A股估值更便宜　　【国金策略||估值比较】用放大镜看A股、港股、美股估值（李立峰/丁潇/樊继拓/魏雪/艾熊峰等）　　原创
李立峰樊继拓魏雪　　策略李立峰与行业配置笔记　　一、A股市场估值水平　　1.1 指数绝对估值　　市盈率：上证50指市盈率为11.64，较上周下降1.45；沪深300指市盈率为13.88，较上周下降1.62；中小板指市盈率为29.88，较上周下降2.33；创业板指市盈率为36.64，较上周下降2.54。　　市净率：上证50指市净率为1.36，较上周下降0.17；沪深300指市净率为1.62，较上周下降0.19；中小板指市净率为3.89，较上周下降0.32；创业板指市净率3.93，较上周下降0.28。　　市盈率分位：中小板指（29.88）、创业板指（36.64）、中证500指（25.74）小于历史中位数；上证综指（14.93）、上证50指（11.65）、沪深300指（13.88）、深证成指（24.21）大于历史中位数。　　市净率分位：上证综指（1.60）、上证50指（1.36）、沪深300指（1.62）、深证成指（2.73）、中小板指（3.89）、创业板指（3.93）、中证500指（2.18）均小于历史中位数。　　1.2板块估值水平（整体法）　　全部A股整体市盈率为18.05，较上周下降1.83，全部A股整体市净率为1.88，较上周下降0.19。剔除金融后，全部A股的整体市盈率26.34，较上周下降2.55，全部A股市整体净率为2.31，较上周下降0.22。　　中小板整体市盈率为33.16，较上周下降2.52，整体市净率为3.09，较上周下降0.24。创业板整体市盈率为41.56，较上周下降2.99，整体市净率为3.48，较上周下降0.25；剔除温氏股份后，创业板整体市盈率为42.47，较上周下降3.01，整体市净率为3.48，较上周下降0.24。　　1.3 申万一级行业估值水平　　市盈率：本周无行业市盈率上升，市盈率下降较多的行业为国防军工（-6.32）、有色金属（-5.36）、采掘（-3.86）。整体来看，钢铁、有色金属、建筑材料、建筑装饰、电气设备、机械设备、国防军工、纺织服装、轻工制造、商业贸易、农林牧渔、休闲服务、医药生物、房地产、电子、计算机、传媒、通信、非银金融市盈率小于历史中位数；采掘、化工、汽车、家用电器、食品饮料、公用事业、交通运输、银行市盈率大于历史中位数。　　市净率：本周无行业市净率上升，市净率下降较多的行业分别为食品饮料（-0.55）、家用电器（-0.42）、有色金属（-0.37）。整体来看，采掘、化工、有色金属、建筑材料、建筑装饰、电气设备、机械设备、国防军工、汽车、纺织服装、商业贸易、农林牧渔、休闲服务、医药生物、公用事业、交通运输、房地产、电子、计算机、传媒、通信、银行、非银金融市净率小于历史中位数；钢铁、家用电器、轻工制造、食品饮料市净率大于历史中位数。　　二、港股市场估值水平　　本周恒生AH溢价指数收于131.24点，较上周上涨0.4（+0.31%）。　　2.1 指数估值水平　　市盈率：恒生指数、恒生国企指数、恒生香港35指数、恒生中国（香港上市）25指数、恒生大型股指数、恒生中型股指数市盈率分别下降1.47、1.25、1.17、1.48、1.41、1.72。其中恒生指数（12.77）、恒生国企指数（8.86）、恒生香港35指数（15.76）、恒生中国（香港上市）25指数（10.96）、恒生大型股指数（12.00）、恒生中型股指数（13.15）市盈率大于历史中位数。　　市净率：恒生指数、恒生国企指数、恒生香港35指数、恒生中国（香港上市）25指数、恒生大型股指数、恒生中型股指数市净率分别下降0.15、0.14、0.09、0.17、0.15、0.17。其中恒生指数（1.30）、恒生国企指数（1.00）、恒生中国（香港上市）25指数（1.27）、恒生香港35指数（1.23）、恒生大型股指数（1.25）、恒生中型股指数（1.29）小于历史中位数。　　2.2 行业估值水平　　市盈率：恒生工业、恒生综合业小于历史中位数；恒生原材料业、恒生消费品制造业、恒生能源业、恒生消费者服务业、恒生电讯业、恒生公用事业、恒生金融业、恒生建筑地产业、恒生科技资讯业大于历史中位数。　　市净率：恒生消费品制造业、恒生能源业、恒生工业、恒生电讯业、恒生公用事业、恒生金融业、恒生地产建筑业、恒生综合业小于历史中位数，恒生原材料业、恒生消费者服务业、恒生科技资讯业大于历史中位数。　　2.3 AH股折溢价情况对比　　三、美股市场估值水平　　3.1美股三大指数估值　　3.2重点中概股估值一览3.2重点中概股估值一览　　风险提示：流动性风险、海外黑天鹅事件（***险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）、市场波动过大导致估值变动剧烈 　 中财网 《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐七：恒指回升涨0.06%报28978点 蓝筹股跌幅收窄
腾讯证券讯（北巷）恒生指数午后回升，盘中最高涨逾70点，高见29034点。截至发稿，恒生指数涨0.06%，报28978.32点；国企指数跌0.23%，报11183.67点；红筹指数跌0.01%，报4366.44点。大市成交额780.02亿港元。蓝筹股方面，舜宇光学科技涨3.03%，报142.9港元，领涨蓝筹。石药集团涨2.59%，报23.75港元；中国移动涨2.26%，报70.2港元；中电控股涨2.24%，报82港元。半导体股上涨，华虹半导体涨8.49%，报29.4港元；先进半导体涨2.41%，报0.85港元；中芯国际涨2.37%，报11.24港元；节能元件涨2.08%，报0.245港元。内房股跌幅收窄，融创中国跌2.58%，报28.35港元；中国奥园跌3.59%，报5.91港元；合景泰富跌5.09%，报10.05港元；富力地产跌4.88%，报15.6港元。恒大健康（0708.HK）涨45.99%，报6.73港元，恒大健康产业集团以67.46亿港元收购香港时颖公司全部股份。收购事项已于6月18日通过了美国外国投资委员会(CFIUS)的审批。此前，时颖公司占SmartKing公司45%股份，现全部归恒大所有。SmartKing全资持有的美国新能源汽车公司Faraday Future(下称FF)原股东以FF技术资产及业务入股，占SmartKing33%股份。SmartKing剩余22%股份为计划发配给雇员的股权。这说明，恒大现已成为SmartKing的第一大股东，并正式入主FF。五龙电动车（0729.HK）跌5.88%，报0.128港元，公司昨日发布公告，于日，该公司透过配售代理根据一般授权配售最多10亿股新股份， 相当于公司经发行所有该等股份扩大后的已发行股本约4.27%。每股配售股份0.109港元，较6月25日收市价0.136港元折让约19.85%。专家点评：贵人资本梁渊表示，港股受美股和A股两市疲软影响低开，港股大跌过后存修复需求，尾盘未受A股大跌影响震荡收红。现在外围美股大跌令港股承压，且A股冲高回软未给港股支持，中国央行降准利好未能给市场带来企稳持续力，市场信心匮乏，加上资金面紧张问题未能缓解，市场仍偏弱，因此，料港股近期持续偏弱，可留意医药。 《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐八：港股恒生指数收涨0.16% 映客再度发力上扬涨逾10%
　　恒指今早高开0.73%报28689点；大市早盘高开后震荡下挫，指数单边下行，盘中最低见28500点，最高报28715点。截至收盘，恒指涨0.16%报28525点；国企指数跌0.06%，报10746点；红筹指数涨0.58%，报4312点；大市全天成交844亿港元。
　　航空板块持续回调，逆市下挫；截至收盘，中国南方航空股份(01055)跌2.07%，中国东方航空股份(00670)跌2.29%，中国国航(00753)跌1.76%，国泰航空(00293)跌0.48%。
　　小米集团(01810)涨11.37%，报21.45港元，成交额达76亿；香港恒生指数公司公告称，由于小米集团符合恒生综合指数的快速纳入指数规则要求，将被纳入恒生综合指数、恒生环球综合指数、恒生互联网科技业指数，相关指数的成分股将于日起生效。同时，国际指数编制公司富时指数7月9日发布消息称，将于7月13日收市后正式将小米集团纳入富时中国50指数，并于7月16日正式生效。
　　其利工业集团(01731)今日挂牌，收涨25.84%，报1.12港元；其利工业集团为全球知名品牌设计、开发及制造休闲包及背包(其主要为双肩背包)并提供优质供应链管理服务的制造商。
　　51信用卡(02051)今日挂牌，收涨7.06%，报9.1港元；51信用卡则是中国最大的线上信用卡管理平台，2017年底管理约1.063亿张信用卡，促成信用卡还款交易总计1085亿元人民币。按发出的信用卡数目计，51信用卡同时也是国内最大的线上信用卡申请平台。
　　精英汇集团(01775)今日挂牌，收涨22.22%，报1.32港元；集团为香港私立中学辅助教育服务的领先供应商。2015财年-2017财年，公司收入分别为3.27亿元、3.76亿元及3.76亿元。
　　映客(3700)昨日挂牌涨10.65%，今日再度发力上扬，收涨17.37%，报5港元；映客CEO奉佑生昨日在港交所致辞时表示，映客用了三年多，成为了港股的娱乐直播第一股。创业九死一生，上市水到渠成。公司有更强的信心和动力，推动娱乐视频化的战略，实现业务创新、营收增长和投资布局，完成映客的使命：让快乐更简单，继续为各位股东带来最大回报。
　　对于港股走势走向，英皇证券表示，短期港股市场走势看A股表现，短线博反弹方面，建议步步为营。
　　兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东认为港股至暗时刻的反击战正在酝酿，增持“不死鸟”，三季度反弹有望展开，建议以长打短，以少胜多。
　　国信证券在2018年下半年港股投资策略报告表示，原油将于三季度见高点，教育、医药、服装、云计算、云广告等消费板块中报以及后续预期还将优于周期板块，但由于估值压力，随着美联储下半年加息临近，投资者需要适度转向低Beta标的/估值优势的金融板块。
　　天风证券在研报中表示，港股优质的高股息公司大多是行业龙头，一般以公共事业、金融、地产等蓝筹为主。这些公司商业模式较为固定，具有一定的竞争优势，经营能力较好，但同时由于业绩增长弹性较小，往往估值水平较低。从投资者角度来看，港股市场以机构投资者为主，欧美机构投资者往往以价值投资为主，目前南下资金也多以内地公募基金、保险等机构投资者为主，投资风险偏好较弱，且投资标的更倾向于业绩稳定有股息的蓝筹股。因此，整体来讲，投资高股息股票不仅能够获得稳定的股息回报以抵抗市场波动风险，最终还会享受资本利得。
《恒生指数收跌0.25%内房股重挫 多家机构集体唱多港股》 相关文章推荐九：海通策略:回购激增有助港股反弹
　　【港股半月报】回购激增有助港股反弹（荀玉根、唐一杰）
　　来自微信公众号： 股市荀策
　　重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。
　　核心结论：①7月以来港股领跌全球市场，7月港股公司回购激增，行业除公用事业外全面下跌。②历史上港股回购激增都出现在大盘底部区域，回购激增出现后市场多先小幅反弹，再有所调整，但长期来看回购激增出现时期已处于或接近市场低点。低估值和高盈利是公司选择回购的重要原因。③6月以来港股回购激增，有助港股反弹。港股盈利和估值优势明显，科技、地产行业盈利估值匹配度较好。
　　回购激增有助港股反弹
　　7月以来港股领跌全球主要市场引起投资者担忧。但港股公司回购激增，6月、7月港股月度回购公司数量占全部港股比值分别为2.65%和6.58%。回购激增意味着什么，港股后续走势如何，本文将对此进一步分析。
回购激增有助港股反弹
　　7月以来港股领跌，大部分行业下跌。截至7月17日，7月以来港股跌幅为-2.67%，在全球主要市场中领跌。7月以来全球市场中，美股三大指数上涨，纳斯达克指数上涨3.93%，道琼斯工业指数上涨3.27%，标普500指数上涨2.95%，此外德国DAX指数上涨2.07%，日经225上涨1.76%，法国CAC40指数上涨1.61%，富时100、上证综指、韩国综合指数分别下跌-0.48%、-1.21%和-1.73%。行业上来看，港股市场除公用事业上涨3.96%外，其余行业均下跌，跌幅较大的行业有原材料业、能源业、工业，分别下跌-5.11%、-4.65%和-3.92%。7月以来港股公司股票回购明显增加，截至7月15日，港股7月份回购公司数量已达48家，金额为31.11亿港元，远超历史同期水平。2018年2月以来，港股参与回购的公司数量和金额持续增加，6月份回购公司达到58家，3-6月份回购金额环比增速分别为121.49%、55.79%、17.55%和69.02%。从行业上来看，月份港股回购的公司以非日常消费品业、信息技术业、房地产业为主，数量分别占比33.33%、17.54%和14.91%，金额占比分别为25.72%、16.67%和34.46%，其中非日常消费品制造业、信息技术业的回购数量和金额占比明显超过行业市值占比。此外，2018年以来A股回购公司数量也在不断增加，6月份参与回购的公司达到17年以来数量峰值166家。
　　历史上港股回购激增都出现在大盘底部区域，回购公司估值低盈利强。18年6月、7月以来港股月度回购公司数量占全部港股比值分别为2.65%和4.39%。历史上美股和A股回购激增更多出现在市场底部区域，而港股这一现象更为明显。港股自2000年以来共出现三次类似此次的回购激增，分别是2008年10月、月、2015年8月，三次回购激增都出现在大盘底部区域，回购激增出现后市场多先小幅反弹，再有所调整，但长期来看回购激增出现时期已处于或接近市场低点。2007年11月到达高点31493，随后受金融危机影响港股连续5月下跌，跌幅达-26.53%。2008年10月港股市场回购激增，参与回购公司119家，占全部港股比值10.19%，金额为32.16亿港元，恒指也同期于10月27日到达低点。2011年恒指从前期高点连续下跌5个月，跌幅-13.51%，9月港股回购激增，此轮港股回购激增共有98家公司参与回购，占全部港股比值7.08%，回购金额达31.48亿港元，10月4日恒生指数16170点到达低点；2015年8月，在恒生指数连续3月下跌-12.43%的情况下，港股出现回购激增，参与回购公司59家，占全部港股比值3.37%，回购金额26.60亿港元，此后港股于9月29日到达低点。历史上的前三次回购激增均出现在恒生指数底部区域，后期大盘在小幅波动后反弹。历史上回购激增前30日全部港股跌幅分别达到-15.48%、-9.34%、-12.63%，而回购激增后30日全部港股涨跌幅分别为1.13%、-7.49%、-1.18%，后60日涨跌幅为6.02%、-5.42%、4.97%，回购激增时期多接近港股走势拐点。同时统计回购公司特征，4次回购激增期间回购公司PE（市值加权平均，下同）分别为30.48倍（）、26.10倍（）、19.30倍（）和6.33倍（），为历史23.32%、9.58%、38.88%和4.30%分位，估值均处于历史较低水平。回购激增时期前一年的净利润同比增速分别为38.72%、58.94%，-17.49%和81.45%，公司盈利情况良好。低估值和高盈利是公司选择回购股票的重要原因。
　　6月以来港股回购激增，有助港股反弹。6月以来至7月15日港股回购公司数量达到154家，同比增加120%，占全部港股比值7.04%；金额为91.31亿港元，同比增加131.65%。港股近期回购激增，对比历史回购激增情形，港股目前可能已处于市场底部或接近底部。政策上，今年以来偏紧的资金供求已经在影响中国实体经济和金融市场，近期国内政策也可以观察到一系列微调的迹象，有望出现季度性偏松，不用太担心基本面恶化以及后期对港股进一步的负面影响。长期看，港股2017年年报净利润同比增长25.2%，ROE为10.3%；已有409家公司披露2018年一季报，净利润同比增长10.49%，整体保持较高的盈利增长。在全球范围内，截至7月15日，恒生指数PE（TTM，下同）为11.1倍（07年以来25%分位），纳斯达克指数PE为24.1倍，标普500 PE为21.1倍，道琼斯工业指数PE为19.1倍，德国DAX指数为14.2倍，法国CAC40指数为17.6倍，日经225指数为28.1倍，韩国综合指数为16.1倍，富时100指数为13.7倍，恒生指数PE处于全球低位。港股盈利和估值优势明显，无需太担忧。港股科技、地产行业的2017年年报净利润同比增长/PE（TTM）分别为64.30%/37.88倍、49.32%/7.17倍，盈利和估值匹配度较好。
　　2．港股市场周跟踪
　　上周恒指上涨0.74%，建材行业AH股平均溢价最高。截至上周五，上周恒生各指数全面上涨，其中恒生指数上涨0.74%，恒生小型股指数上涨5.03%，沪股通指数上涨3.57%。上周恒生行业指数大部分上涨，其中恒生软件服务业领涨，涨幅达6.74%；恒生电讯业跌幅最大，达-0.48%。恒生AH股折溢价指数上周上涨2.26点至121.84，建材行业为平均溢价最高的行业，溢价237%。
　　恒生指数PE11.1倍，PB1.19倍。行业估值绝对值来看，截至日，恒生指数PE（TTM）为11.1倍、恒生大型股指数为10.3倍、小型股指数为12.8倍、恒生国企指数为9.3倍。行业层面PE较低的有恒生综合业（6.3倍）、恒生地产建筑业（6.9倍）。恒生大型股指数（10.3倍）高于历史估值中位数水平，恒生小型股指数（12.8倍）低于历史估值中位数水平，恒生中型股指数（10.4倍）低于历史估值中位数水平。行业层面低于历史中位数水平的有恒生工业（12.6倍）、恒生综合业（6.3倍）、恒生公用事业（15.9倍）、恒生电讯业（12.2倍）、恒生原材料业（10.5倍）、恒生金融业（8.0倍）、恒生地产建筑业（6.9倍）。PB（LF）方面，恒生指数为1.19倍、恒生大型股指数为1.15倍、小型股指数为1.00倍、恒生国企指数为1.06倍。行业层面PB较低的有恒生综合业（0.58倍）、恒生地产建筑业（0.86倍）。行业层面低于历史中位数水平的有恒生综合业（0.58倍）、恒生地产建筑业（0.86倍）、恒生能源业（0.90倍）、恒生金融业（0.93倍）、恒生电讯业（1.06倍）、恒生原材料业（1.14倍）、恒生工业（1.26倍）、恒生公用事业（1.55倍）、恒生消费品制造业（2.37倍）。
　　上周、深港通南下资金累计净流入61.30亿元。截至日，上周沪港通南下资金累计净流入24.12亿元，深港通南下资金累计净流入37.18亿元，合计61.30亿元，两市南下资金占香港成交额之比日均为1.62%，沪、深港通开通至今南下资金累计达7243.80亿元；上周沪港通北上资金累计净流入71.80亿元，深港通北上资金累计净流入27.85亿元，合计流入99.65亿元，两市北上资金流入占A股成交额之比日均为0.57%，沪、深港通开通至今北上资金累计达5199.30亿元。
　　3．欧美市场及中概股
　　上周发达市场大部分上涨。上周发达市场大部分上涨，其中日经225涨幅最大，为3.71%；道琼斯工业指数上涨1.92%、纳斯达克指数上涨1.76%。美股方面，标普500涨幅最小，上涨1.39%。行业层面纳指行业上周大部分上涨，NSDQ生物科技指数领涨，涨幅为5.48%，仅有NSDQ银行指数、运输指数下跌，跌幅分别为0.31%和0.34%。
　　上周全球新兴市场雅加达综指指数涨幅较大。上周雅加达综指涨幅4.38%，吉隆坡综指上涨3.49%，孟买SENSEX30上涨2.48%，巴西IBOVESPA上涨1.13%、俄罗斯RTS上涨0.34%。墨西哥MXX下跌-0.58%，阿根廷MERV下跌-3.28%。
　　道琼斯指数PE 18.7倍，PB 3.9倍。指数估值绝对值来看，截至上周五道琼斯指数PE（TTM）为18.7倍，标普500为21.4倍，纳指为26.5倍，日经225为27.1倍，法国CAC40为17.1倍，其他指数PE较低的有富时100（13.7倍）、德国DAX（14.0倍）、韩国综合指数（14.9倍）；PB（LF）方面，道琼斯指数为3.9倍、标普500为3.4倍、纳斯达克为5.2倍，其他指数PB较低的有韩国综合指数（1.1倍）、法国CAC40（1.7倍）、德国DAX（1.7倍）。与历史估值中位数水平比较。PB（LF）方面，除富时100、韩国综合指数外，其与指数PB（LF）均高于其历史中位数水平。
　　HXC中概指数上周上涨。HXC中概指数上周上涨。中概股方面，HXC指数上周上涨3.11%。个股方面，魔线（MOXC）领涨，涨幅为32.27%，华瑞服装、橡果国际等个股涨幅居前。
　　风险提示：全球经济形势恶化。
责任编辑：高艳云
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