原标题：美国负债已达21万亿美元，债务违约是否必然，美元霸权会崩溃吗？
美国国债规模确实已与其经济总量GDP的差距越拉越大了。根据当前美债整体规模突破21万亿美元来看，美国2017年全年经济总量GDP也仅为19.362万亿美元。美国国债的70%由美国自己持有，其中政府的退休基金占比例较高。自持比例这么高，美国政府更无可能让美债违约。
美国通过贸易逆差向外输出美元，满足世界贸易的需要；再通过美债让美元回流美国，保持世界贸易中只流通的一定量的美元数量，保证美元的购买力。在这个过程中，最大的变量是世界贸易的体量，也就是世界贸易中需要的美元数量是最大的变量。美元汇率的波动常常会对世界经济产生重大影响，特别是汇市、股市等。很多操作股票的朋友也经常关注美元走势。股票操作有了好的方法，操作起来也是很容易的。笔者行走资本市场十多年，总结了一套筛选强势股的方法，对涨停板的判断非常准确，在这里全部免费分享给大家。
笔者从事股票交易多年，研究抓涨停方法，现在已经初见成效。咱们一起回顾下前段时间笔者选票出来的成绩：上月的新疆浩源，短短八个交易日就上扬80个点，本月十一号使用三板斧抓到的宝德股份，成功捕捉了六个涨停，停牌复牌后依旧调整涨停。本周用战法选出的天润数娱和北讯集团已经大涨，选出的深中华A也是获益颇丰！其实这也都只是冰山一角，其实选股操作是非常简单的，只要用对战法。现我愿将多年的操作经验以及选股方法在薇.亻言公众平台上免费分享给大家！希望想学习抓涨停战法的读者朋友们把握住机会！
根据环球银行电信金融协会（SWIFT）的统计数据，8月份，美元的全球交易使用量由7月份的38.99%升至8月份的39.69%，而欧元的比例由7月份的34.71%降至8月份的34.13%。而人民币8月份的全球交易使用量占比仅2.12%，位居全球第五。这些年来美元在全球的交易使用量一直稳居全球第一位。
美国企业的债务大概8.7万亿，据高盛估计，到2020年美国将有1.3万亿非金融企业债务到期。糟糕的是美国企业一旦无法借新债还旧债肯定会迎来一波违约潮。美国现在的情况一般人也看不懂，特朗普给美国企业由原来35%的税率降到20%。但另一方面美联储又连续加息，增加企业的利息支出和融资难度。美国今年的举债消费也达到一个高峰期，预计到今年年底，美国举债消费总额将达到4万亿美元。
总之美国国债不会必然违约，其违约的可能性极小，而美元也没有超发，所以自然不存在所谓美元会突然大幅贬值的情况。美国经济具有很大的韧性，我们没必要为美国人操太多的心，美国政府知道怎么治理自己国家的经济。
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上周美国国债和我国国债表现“冰火两重天”，美国10年国债价格大跌，收益率大幅上行，从前周的2.82%上升14bp到2.96%，接近3%的心理关口；而我国10年国债收益率受央行大幅降准刺激大幅下行18bp达到3.52%。经过上周的风云突变，中美10年国债利差大幅收窄，从之前的88bp压缩到56bp，而50bp的利差是2010年7月以来近8年的最低值。
未来中美利差还有收窄的空间吗？中美利差收窄会不会对汇率造成影响，增加人民币贬值压力？
中国和美国国债收益率走势是从2010年开始分化的，主要因为美联储的量化宽松压制了美国国债的收益率，使10年国债收益率一路走低，最低两次在2012年7月和2016年7月都达到1.5%以下。但是物极必反，每次国债收益率创新低后都迎来一波反弹，2013年最高反弹到3.0%附近，而目前美债收益率也达到这个位子附近。随着美联储加息步伐推进，10年美债收益率站上3%并非没有可能，但是考虑到美联储及商业银行庞大的资产负债表，大部分资金最终仍要配置于债券类资产，即使美联储缩表也非一朝一夕之事，一定是循序渐进、逐步推进的。因此，笔者认为美债收益率短期上升空间有限，上升的速度也不太可能过快。美联储也要考虑到市场的承受能力以及对资本市场的影响。
第二个问题是美债收益率上升一定会带动美元指数走强吗？
从2005年以后二者的相关性看，有些时段呈现正相关性，有些时段呈现负相关性，并没有一定的规律，因为利率反映了国内的经济增长情况和货币政策松紧，而汇率反应了国与国之间的经济实力、利率水平对比，涉及的因素更复杂。因此，短期国债收益率的上升并不必然导致美元指数的走强。
美元指数下一步会如何走？2018年以来，美元指数下跌2.1%，最高下跌4%，而2017年已经下跌9.9%，意味着美元两年内累计额下跌达到12%。美元的走弱并不是偶然的，反映了年美国在这一轮全球经济复苏中的领头羊作用，而2017年之后欧洲、亚洲等其他经济体也开始复苏，经济增速加快，美国的领先地位反而下降，带动美元指数开始走入下降周期。2017年只是美元下降周期的开始，因而2018年也不会是美元下降周期的结束。下降过程不可能一蹴而就，平稳下跌、反复震荡也给市场缓冲的机会，避免汇率单边行情给进出口企业造成过大影响。另一方面，从美国自身需求看，目前要恢复制造业优势，必须以较弱势美元以提振出口，强势美元不利于制造业发展，强势美元有利于吸引资本，促进海外美元回流，但目前美国的重心在于促进制造业增长，因此重心将放在弱势美元上。
第三个问题，美债收益率上行会对人民币汇率造成压力吗？
在资本项并未完全放开的情况下，债券收益率的小幅上行并不会对资本造成过大压力。而且，从套利交易看，一般以1年以内的短期资金来交易，10年期国债的期限太长，期限错配成本过高。目前3个月美元libor利率为2.36%，而3个月人民币shibor利率为4.1%，二者还有160bp的利差空间，短期不会对人民币汇率造成压力。相反，近几年人民币兑美元汇率主要是盯住美元指数，与美元指数呈现高度的负相关性，因此如果美元指数继续下行，则人民币还有升值压力。
实际上，人民币2005年汇改以后可以分为两个阶段：第一阶段是从2005年到2015年811汇改前，人民币兑美元处于单边升值通道，无论美元指数如何走势人民币都是升值，这反映了我国经济的高速增长，在全球经济地位上升，同时也伴随着巨额的贸易顺差，以及大量外汇占款流入引起的基础货币的增加。第二个阶段是2015年811汇改以后，人民币汇率与美元指数的相关性明显提高，美元强，则人民币若，美元弱，则人民币强，人民币汇率的市场化程度显著提高，对一篮子货币的汇率保持相对稳定，而不只是与美元保持稳定，因此人民币与美元指数呈现跷跷板效应。
目前美元兑人民币汇率稳定在6.30附近，对应美元指数在89-90区间，未来如果美元指数重新进入下行通道，则美元兑人民币汇率有可能继续上行。前期人民币高点在6.25，这个高点在下半年可能会被突破，预计将达到6.10-6.20区间。
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