股市动荡有何后果
作者：Rahul Ghosh
　　对宏观经济的影响
　　自6月12日创下周期性高点之后，上证综指累计下跌30%以上，最近开始有所反弹。股市波动的加剧不会对中国宏观层面造成显著影响。
　　中国政府已推出一系列措施来遏制股市的下滑，包括降息、放松两融规定、提供流动性和限制出售等。尽管有所回调，但股市相对于去年同期水平已经高出90%以上（见图1）。
　　我们预计，股市的剧烈波动不会对中国实体经济产生重大溢出效应。两融交易的减少可能导致金融业产出增长放缓，但其在名义GDP中的占比只有7.4%，因此对总体经济增长的影响不会很大。
　　同时，股价下跌的负面财富效应对家庭支出影响有限。根据牛津经济研究院全球经济与产业模型（Oxford Economics’Global Economic Model）测算，股价下跌50%仅会令2016 年中国实际GDP增长拉低0.2个百分点。金融财富价值的下滑可能促使居民增加储蓄以弥补缺口，这对消费支出有抑制作用。
　　最近公众持股规模的迅速上升意味着国内需求受到的冲击可能更大。不过，在这种情况下，央行可能会实施更大规模的货币刺激措施，如下调贷款利率或存款准备金率。的放缓将削弱企业的收入和利润，进而损害投资，但企业融资不会受到严重制约。
　　值得指出的是，几乎没有迹象显示股市上涨期的正面财富效应对零售市场有拉动作用，这与学术测算相符（见图2）。股票财富的增减变化对消费影响不大，这主要是因为股票在中国家庭整体金融资产（不包括）中的占比在2013年底仅为8.5%，而金融存款的占比高达63.2%。
　　我们预计2015年和 2016年中国实际GDP增长率分别为6.5%-7.5%和6.0%-7.0%。最近股市的大幅下跌并未导致我们调整增长预测。
　　此外，如果陷入困境，中国主权资产负债表上或有负债成为事实上负债的可能性亦将处于可控状态。根据中国证券业协会，2014年底国内券商的总资产为人民币4.09万亿元，相当于名义GDP的6%左右。
　　政策措施对券商有负面影响
　　政府稳定股市的举措总体上对中国证券公司具有负面信用影响，不过我们预计，一旦对这些公司财务状况的担忧加剧，政府将提供大力支持。
　　7月1日，证监会发布了新规，取消了客户维持担保比例低于130%应在2个交易日内追加担保物且追保后维持担保比例不低于150%的规定，同时不再将强制平仓作为客户担保物违约处置方式。新规对中国券商具有负面影响，因为这将削弱证券业的损失控制能力，同时允许其增加风险。
　　中国证券金融股份有限公司（中证金）的数据显示，从2014年1月到2015年6月，两融交易金额已增长5倍，达到2万亿元人民币，相当于A股流通市值的4.4%，但此后截至7月9日已下降到1.4 万亿元人民币（见图3）。
　　中国证券业协会也在7月4日宣布，国内21家主要券商将联合采取行动来维持股市稳定。具体措施包括：以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200 亿元人民币，用于投资蓝筹股ETF；若上证综指在4500点以下，在日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持；从市场上积极回购本公司股票，并鼓励大股东增持股份；承诺在风险可控的前提下尽量平稳地做好客户违约处置工作。
　　净资产15%的投资要求可能会削弱券商的流动性，对其个体状况造成压力。对股市的净敞口上升也将使这些公司面临更大的市场风险。
　　但是，政府的这些举措也凸显出其对国内金融体系稳定性的更大担忧，意味着一旦主要券商陷入严重财务困境将获得政府的大力支持。大部分主要券商拥有央企或地方国企背景，因而有望获得中证金的流动性支持。
　　此外，国内券商的偿付能力较为稳健。根据证券业协会的数据，2014年底中国120家券商的平均杠杆率（包括客户存款）为4.44倍，低于同业的6-9倍、日本同业的15-17倍，也低于高盛公司的11倍和摩根士丹利的12倍。
　　中国商业银行受到的直接影响较小
　　除关联公司之外，中国商业银行直接持有的上市股票规模不大，因而受最近股市波动的直接影响较小。如果股市持续疲软，这些银行的资产质量和盈利能力可能受到负面冲击，但我们预计影响将较为有限，尤其是股市相关业务规模很小的大型银行（见表1）。
　　虽然该行业目前受股市的影响较小，但银监会7月9日的对具有负面影响，因为这可能促使银行向上市公司提供贷款以支持其回购本公司股票。具体而言，银监会将允许金融机构重新协商股票质押贷款期限，支持银行业金融机构主动与委托理财和投资客户协商，合理调整证券投资的风险预警线和平仓线，鼓励银行向中证金公司提供同业融资，以及对回购本企业股票的上市公司提供质押融资。随着时间推移，这些措施可能会加大银行受股市波动以及财务杠杆上升的借款人的影响。
　　提高蓝筹股投资上限对公司具有负面影响
　　作为政府稳定股市的举措之一，保监会上周发布通知，允许保险公司购买更多蓝筹股。通知称，对于偿付能力充足率不低于120%、蓝筹股投资不到总权益类投资60%的保险公司，其单一蓝筹股投资占总资产的比例上限由5%调整为10%。此外，符合条件的保险公司若增持蓝筹股，其权益类资产占总资产的比例上限可以由30%提高到40%。
　　此举对保险公司具有负面影响，因为增加股票投资将使其资本和盈利对股市波动的敞口加大。我们认为，由于死差益和费差益低于全球同业，国内寿险公司承保利润微薄，因而新规将加大这些公司对利息收入和权益类投资收益本已较高的依赖性。
　　此外，新规将提高保险公司的单一投资集中度风险，进一步加剧其盈利和资本的波动。由于国内保险公司的股东权益/总资产比率通常在5%-10%。占总资产的10%的单一投资相对于股东权益的敞口较大，意味着对单一蓝筹股的投资可达公司股东权益的1-2倍，这将使得保险公司的资本状况易受表现的影响。
　　但是，保险公司还需相应提高资本，以反映较高的权益类投资相关市场风险。在中国风险导向的新偿付能力体系（偿二代）下，上海证券交易所（蓝筹股上市地）上市股票投资的资本风险要求将为31%。偿二代是2月份宣布的，目前处于试行阶段，并与现有偿付能力机制平行运作。
　　此外，保险公司先前持有的权益类投资在股市上涨期间已计入了未实现收益，这有助于缓冲当前市场波动的影响。
　　对中国企业的直接影响有限
　　股市震荡以及股票增发活动的潜在放缓对中国企业具有负面影响，因为这种情况将对中国企业寻求股市融资形成限制。但是，由于股市融资仅占企业融资的一小部分，我们预计整体影响有限。
　　如果股市持续疲弱，就会损害中国企业将股市融资作为企业融资战略组成部分的长远发展，从而产生更大的负面影响。近年来中国企业的杠杆率大幅提高，活跃的股市为企业提供了通过股票增发来降低杠杆的机会。
　　举例来看，在最近几个季度，部分中国企业利用较高的市场估值出售其上市股份，并利用相关所得支持新的投资项目或偿还债务。这些活动有助于改善中国企业界的资本结构。2015年前5个月A股市场IPO募资总额为人民币826亿元，而去年同期仅为人民币224亿元。IPO 和二级市场增发的潜在放缓将迫使部分上市公司推迟其为了业务扩张或投资而计划的增发活动，或阻碍其通过股市实施债务再融资计划。
　　尽管如此，从宏观的角度来看，股票增发的暂停不会导致中国企业面临沉重的流动性压力，因为这类融资的规模依然较小。截至2015年第一季度，非金融企业的股票融资仅占社会融资总量的3%。
　　另一个潜在风险是公司参与股票投机买卖，不过目前这部分很难量化。一些公司可能因2015年初股市的强劲上涨而增加了股票投资的比重。由于A股市场波动性极高，风险管理和投资纪律不足可能会招致严重损失。
　　我们预计近期股市波动不会对消费品零售商产生进一步的下行风险。由于网上零售活动日趋活跃，多功能生活广场越来越多，同时中国持续推进反腐行动，过去12-18个月，消费品零售企业的总销售收入持续下滑。但即使在股市上涨时期，名义零售额同比增长率也保持在9%-10%左右，因此股价下跌造成重大负面效应的可能性不大。
　　此外，我们还认为，股市波动对国内乘用车销量的影响有限，但实际购买量的增加可能因市场不确定性而暂时推迟。国内和合资汽车制造商都会提供从低端到高端的多种车型，企业的汽车需求将保持稳定，同时快速增长的租赁用车需求仍将强劲。
　　最后，最近的股市波动除非持续下去，否则不大可能对中国房地产需求产生重大影响。我们对房地产业的展望依然为稳定。尽管如此，我们预计7月份房地产销售增长将弱于5月和6月的强劲势头。此外，一些房地产开发商已经在股市调整前发行，由于此举可增强其信用质量和流动性，因此将具有正面影响。
　　保持经济稳定与增长仍是中国政府首要任务
　　我们认为，政府有意通过活跃的股市所带来的财富效应来刺激消费，从而促进其经济结构调整目标的实现，同时鼓励企业从债务融资转向股权融资。但是对两融交易的容忍和货币政策的放松产生了意想不到的后果，导致7月份市场非理性大幅回调，政府不得不采取干预措施遏制股市的进一步下滑。
　　近期的政策行动以维护短期经济与金融稳定为首要任务，短期维稳受重视程度已超过更长期的市场结构性改革。这也表明市场化机制和其他经济改革的推进将呈“走走停停”的方式，具体将依据宏观经济和市场条件而定。因此，要防止既定的让市场在资源配置中发挥“决定性作用”的目标倒退。
　　考虑到中国在金融业其他领域改革（如放开存款利率）和地方政府财政改革方面取得的进展，我们认为尽管本轮市场干预是权宜之计，并且还可能会带来未来市场波动加剧的意外后果，但并不会实质性影响十八届三中全会所确定的各项经济改革。
　　（作者单位为穆迪投资者服务公司）
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中国股市十人炒九人亏 赚钱的那个是谁？
&&来源：中国江苏网&&作者：佚名&&责任编辑：刘小菲
　　近日，著名经济学家的高徒范棣表示，中国股市20多年平均投资回报为负，任何股民都不能幸免。他认为，总体上，90%的股民和投资者并没有通过投资股市得到任何回报。
　　针对谁是中国股市的赢家，范棣指出，第一，国企是中国股市最大的受益者。早期许多经营情况不佳、资金周转困难的大中型国有企业，经过所谓的资产剥离、财务包装后，在股市套取大量资金，从而脱胎换骨成为市场上的大小霸主。
　　年间，所谓国企三年脱困，其中最重要的一项行动就是国企上市，仅那三年就从股民口袋里掏走了近5000亿现金，绝大部分股民被深度套牢，成为的埋单者。
　　在国企上市过程中，得到直接利益的是国企的管理层，相比非上市公司，他们不仅获得了支配巨额资金的权力，而且资本市场也为他们创造了许多个人致富的渠道。
　　这包括：利用内幕消息在外围炒股获利、利用内幕消息与出资者合作获利、利用上市公司的优势在收购兼并业务上谋取暴利、为上市公司股票增发而谋利，等等。
　　范棣称，第二，政府是中国股市的第二大受益者。收益由两个部分构成：
　　第一部分是股票交易印花税所得，这部分是直接的现金收入；第二部分是间接收入，即把一部分原先需要国家财政拨款或者投资的国企推向市场，由老百姓从储蓄存款中负担这些“改革”的成本，这样就相应减少了政府的财政负担。
　　第三，证券公司是中国股市的第三大受益者。证券公司除收取交易的佣金外，在所谓自营证券业务上，参与股票坐庄炒卖，勾结上市公司高官形成利益联合体，在股市上赚小股民的血汗钱。
　　第四，上市公司的原始股东是中国股市的直接受益者。一般而言，上市公司原始股东中除大股东外，相当多的小股东，所谓的“小非”(即上市公司股改前占比例较小的非流通股。
　　限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，上市一年后，“小非”可以逐次抛售部分股票)，都是公司上市过程中的利益交易、合作和博弈的结果。
　　这些小股东，主要分三种情况：第一种是战略投资者，比如私募基金，在公司上市前一年左右时间入股公司，上市后三年内逐步推出套现。
　　在绝大多数情况下，在上市前能够成为公司股东的不是有背景，就是有名气，或者有特别利益安排。
　　第二种是为公司安排上市的中介人或者机构，一般而言，它们的股份有些是送的，有些是超低价的，而且入股付款采取远期交易的方式，这些人或者机构必然是政府关系极为强大，特别是谙熟证券监管系统的人脉。
　　第三种是上市公司的大股东、母公司或者公司实际控制人安排的利益代理人或机构，代理的功能主要是为公司上市后套现服务。
　　第五，证券行业专业人员，包括证券分析师、庄家及其操盘手、基金经理、内幕消息炒股专业户。
　　范棣：中国股市十人炒九人亏赚钱的那个是谁？
　　范棣强调，需要说明的是，上述股市利益所有者中，有的是花钱得到的股份，有的是没花钱得到的股份，有的是以天价得到的股份，有的是以“白菜价”得到的股份。
　　得利的大小，是在某种利益格局下形成的股市“生存食物链”规则排列。很显然，在中国股市二十几年的历史中，散户处于这个“食物链”的最底端，处于被吃的地位。
　　数据显示，到2011年，两市总共为企业融资近50000亿元，政府印花税收入约为6000亿元，券商佣金至少4000亿元以上，开户数达1.39亿户，实际开户数约为6000万人。
　　截至2010年年底，两市上市公司累计约5000亿元，加上基金分红约3000亿元估算，合计约8000亿元。
　　也就是说，中国股市在过去21年里，从投资者身上拿到的现金将近60000亿元人民币，而股市回报给投资者的是8000亿元人民币。
　　股市投资者投入资金后，在市场买卖的结果是，集体亏损52000亿元()，以6000万个户头来算，户均亏损为86600元。
　　“中国股市20多年平均投资回报为负，任何股民都不能幸免。” 范棣说。
　　有一个广为流传并被大家长期炒股实践经验认可的说法，在中国所有股民中，炒股的战绩是一赚二平七亏(10%的投资者赚钱，20%的投资者平手，70%的投资者亏损).
　　“总体上，90%的股民和投资者并没有通过投资股市得到任何回报。也就是说，股海淹死的总是股民。” 范棣说。
　　A股短期难以告别散户时代
　　A股本周进入期权时代。由此，股票期权会不会终结散户时代成为热议。
　　股票期权交易高门槛，绝大多数散户投资者未达到50万元资产门槛，也缺乏期权交易的专业知识。股票期权的特性类似于股市“保险”，机构与大户由此增添风险管理新手段，做多与做空皆有赢利机会。相比之下，在股票现货市场单边做多才能赢利的散户处于弱势地位。而且，这种弱势地位呈凸显之势。之前推出的股指期货、等业务，同样因高门槛而把散户挡在门外。2013年“8·16乌龙事件”的发生，就暴露出散户的不利。当股市出现异常波动，股指大幅下滑时，散户受制于T+1交易只能“束手就擒”，而大户和机构有“逃生之门”，可通过期货市场实现风险对冲。大户和机构还可通过ETF申购赎机制间接实现T+0，散户却因资金门槛等原因缺乏T+0的风险对冲工具，在跟风买进后无法及时修正自己的错误。
　　散户投资者本就处于信息弱势地位，抗风险能力与自我保护能力较弱，近年资本市场创新给其带来新的风险。那么，A股会不会加速告别散户时代？股票期权的推出有利于吸引社保基金、保险资金等长期资金入市，A股投资者结构有望逐渐发生变化，进一步增加机构投资者的占比。不过，断言告别散户时代恐怕为时尚早。
　　从A股现有情况来看，散户占主导的特征十分明显。中登公司公布的2014年12月末一码通市值分布数据显示，持有50万元以上A股流通市值的账户数占比只有6.34%，而1万至10万元的账户数占比高达48.44%。另据2011年底的数据，自然人持有流通A股市值占比为26.5%，但占整个市场交易量的比例高达85%以上。这意味着股票期权等创新及监管层大力引入长期资金，在短期内很难根本性改变散户占主导的特征。特别是散户交易量占比降至50%以下，恐怕难以预测出时间表。
　　这几年，A股赔钱效应大于赚钱效应。用证监会负责人2012年的话来说，“每年有二三百万的民进入市场，同时也有数以百万计的投资者损失惨重，因而决定退出市场或不再交易。”之所以出现散户入市前赴后继，与两大原因有关。一方面，国内居民的投资渠道狭窄，股票投资是获取财产性收入主要方式之一。今年1月CPI升幅跌破1%，较上浮20%后的一年期银行存款利率低2.5个百分点，但银行利率大幅跑赢CPI不等于居民没有更高的增值需求。“宝宝军团”以高收益率作为吸引力，分流过不少股市资金，可终究难以替代股市投资。2012年12月以来创业板牛市及去年7月以来主板大涨行情，都令“宝宝军团”的收益黯然失色。
　　另一方面，通过机构的专业理财来分享股市投资收益，长远来看，将成为个人投资者主要投资方式。然而，且不说国内投资者理财方式的观念转变还有较长过程，其对基金等理财产品的认可也有待建立。一项券商研究表明，去年四季度行情大涨，累计涨幅高达36.84%，但股票型、混合型及债券型基金净值增长率分别为11.30%、9.44%和10.36%。另有数据显示，2014年可比的364只普通股票型基金，平均年度收益率为25.58%，其中净值增长率超越同期基金业绩比较基准的占比为23.35%。换言之，相当数量的股票型基金跑输大盘，且跑输业绩比较基准。
　　A股散户占多数的特征，在相当长一个时期仍会存在。市场各方没必要过多聚焦于散户时代的终结，而要积极落实好“小国九条”，重视对中小投资者合法权益的保护。推动A股散户市特征的弱化，应重点放在促进投资理念转变上。通过投资者结构逐渐发生变化，以及股票期权等带来积极影响，引导市场行为趋向成熟，使价值投资、理性投资被更多散户所接受。(中国经济时报)
　　未来市场或成上蹿下跳“猴市” 散户做短线更困难
　　A股迎来期权时代，昨日ETF期权正式上市交易，从成交量来看，截至收盘上证50ETF期权合计成交金额3786万元，成交量25113张，收盘持仓10809张，表现平稳，显示出投资人观望的心态。不过50ETF期权的强烈的杠杆性和波动性则在昨日有所体现，40只期权几乎全线收跌，三只认沽期权合约跌幅超过两成。未来市场如何演绎，多位市场分析人士认为，市场短期仍将调整，或成为上蹿下跳的“猴市”，散户做短线可能更加苦难。
　　三认沽合约跌超两成
　　昨日，上交所40只期权上线。方向上包括认沽期权、认购期权；行权价为2.20元至2.40元，间距为0.05元；合约到期月份为3月、4月、6月和9月。
　　从上证50ETF期权首日表现来看，各合约成交量较小，显示出投资人的试水心态，但昨日一上市即显示了较强的杠杆性和波动性，盘中波动比较剧烈，最终几乎全线收跌。
　　截至收盘，上证50ETF期权合计成交金额3786万元，成交量25113张，收盘持仓10809张。从成交分布上看，主要成就集中在当月10个品种。其中认购3月2200成交2501张，占全天成交量的25%。同时，认购成交较认沽更为活跃：认购期权成交2639万元，认沽成交1147万元。
　　其中合约标的上证50ETF走强，收盘报2.331元，上涨1.75%。但40个合约中仅有50ETF购3月2200上涨0.77%，报0.1826元。其他合约无论认购还是认沽合约均告下跌，跌幅在3%-22%之间。
　　而由于合约标的上证50ETF走高，部分认沽期权大幅下挫，其中，3月、2300认沽期权合约跌幅均超过两成，跌幅最大的50ETF沽3月2250，收盘跌22.38%，报0.0777元。
　　“昨日上证50ETF期权首秀，总体来看，杠杆在10-30倍之间，定价合理，运行平稳。”中国国际期货广州分公司分析师周拓分析称，“认购期权普遍较认沽期权便宜，主要是因为市场参与的主体是一级投资者，只能在持有50ETF现货的条件下，卖出认购期权备兑，或买入认沽期权保护。这应认为是一种套保行为，并不代表市场对后市持悲观看法。因为监管制定了一个很高的门槛，又对机构限仓，所以短期内影响有限，但为捕捉市场波动提供了极佳的工具，极大地丰富了交易策略，未来前景非常看好。”
　　据消息人士透露，在上证50ETF期权平稳运行一段时间后，上交所将进一步完善ETF期权保证金机制，包括组合策略保证金机制、证券冲抵保证金机制等；研究建立相关配套机制，如上证50ETF延期交收交易产品和高效的证券借贷产品。
　　此外，据悉，上交所将进一步拓展期权标的范围，可能拓展到180ETF、跨市场ETF、跨境ETF、行业ETF等，然后拓展到个股。在这个过程中，上交所会视市场情况研究推出合约条款更多样化的期权，如美式期权、周期权、长期期权等，并可能在风险可控的前提下逐渐放宽交易限制。
　　散户做短线更困难
　　“期权的开户首先要做信用评级还要考试，而能通过考试的基本上都是机构大户没有小户，所以，一旦开户以后，就变成普通老百姓没有期权，有期权的都是老手、高手，这样产生的效果就是散户想做短线变得更不容易。”市场评论员张捷表示。
　　在张捷看来，由于期权没有那么多的散户参与，并且手续费低杠杆高，所以它不能简单地单边做多或者单边做空，更多的是加强快速波动，在波动中获益，以后的股市会从简单的单边牛市或者熊市，更多的变成快速波动上下跳的猴市，或者资金来回转快进快出的鹿市。
　　那么，期权出来后，未来市场到底将如何发展下去？从《投资快报》记者统计券商的观点来看，调整成为关键词。国都证券表示，股民要谨慎，调整还将继续，一切要等市场企稳。
　　表示，短期内影响市场的最主要的因素是新股发行，本周有24只新股集中发行，将分流二级市场大量资金去申购，也将严重影响投资者的持股信心，在此情况下，场外资金入市也极为谨慎，短期市场仍将维持弱势格局，投资者宜保持谨慎。民生证券表示，虽然随着央行降准，市场上政策放松预期加强，但杠杆监管与金融反腐带来市场风险偏好下降，还是维持前期波动性加大的判断，市场会调整一段时间，方可继续创新高。首席策略分析师杨德龙分析称，市场可能要经历半个月左右的调整，到那时政策可能会有所放松，即使没有经过充分的风险释放，市场仍将迎来新一轮反弹。
　　公司的研究人员认为，从国外经验看来，短期期权对于A股市场有正面影响，但影响有限。而从长期来看，期权需要的专业程度较高，而且实行分级管理模式，是A股市场逐渐走向成熟的标志。总体而言，期权等衍生工具将使得A股市场更加平稳，更有利于防止市场暴涨暴跌。
高清图集赏析今年以来，共有45家A股房企公布融资方案，其中，有12家公司已经完成增发，有32家公司公布了增发预案，融资规模近千亿元。目前房地产公司处于融资再融资高潮期，包括IPO在内，还要增加数百亿元的规模。
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看情况，如果公司发展前景好就参与；
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3.您目前的仓位是多少？
百分之三十
房地产股操作策略
上市房企掀起千亿融资潮 谁是A股圈钱大鳄
&&&&8月底，万科重磅推出的112亿元公开增发计划，将近期上市房企融资热潮推向了高峰。根据中国证券报记者统计，今年以来共有45家A股房企公布融资方案，其中，有12家公司已经完成增发,有32家公司公布了增发预案，融资规模近千亿元。
&&&&据统计，8月份，10家上市房企累计融资247.4亿元，占同期A股总融资额的31.08%。而龙头老大万科A拟募集资金净额112亿元。业内人士指出，在下半年信贷规模铁定收窄的情况下，将会有更多的上市房企发布再融资方案。
&&&&根据WIND统计数据显示，截至8月27日，今年已实施定向增发的73家上市公司发行242.26亿股，募集资金1552.31亿元。从目前来看，公开增发破发率达到100%。而定向增发并且已经上市的40家公司中也已出现6家公司破发，破发率也达到了15%。
谁是A股圈钱大鳄
作为A股早期上市公司，万科A显然得到真传，其圈钱专业户的噱称在业内，尤其是基金界由来已久。
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日，中国平安公告，公司将公开发行12亿股A股。另外，公司还将发行412亿元的可转债。两者合计融资1600亿元。
万科A（代码：000002）
万科本次增发A股详细情况
发行股票种类：人民币普通股(A股)
每股面值：人民币1.00元
发行数量及募集资金规模：发行股票数量不超过公司现有总股本的8%，扣除发行费用后的募集资金净额不超过人民币112亿元
发行方式：向原A股股东全额优先配售，剩余部分采取网上、网下定价发行的方式发行
定价方式：不低于公告招股意向书前二十个交易日公司A股股票均价或前一个交易日A股股票的均价，具体发行价格由股东大会授权公司董事会与主承销商协商确定
募集资金用途：募集资金中92亿元拟投向14个住宅项目，用于其后续开发建设；20亿元用于补充公司流动资金。
特别提示：本次公开增发A股股票方案须经公司股东大会审议通过，并报中国证券监督管理委员会核准后方可实施。
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房企不差钱 却迫不及待要圈钱
全国房企有关数据
巨额融资或是暴跌的罪魁祸首 平安融资门会否再现
　　值得注意的是，一边是规模过百亿元的再融资接连涌现，一边是增发价破发频仍发生，上市公司的圈钱与投资者的赔钱形成了鲜明的对比。郭峰表示，金融和地产行业再融资的需求都特别强烈。地产行业的再融资计划已经浮上台面，而银行由于资本充足率的要求，再融资也是迫在眉睫。新股发行节奏也没有减缓，“这种预期加大了市场波动。”
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&&&&经历了2008年股市的投资者来说，平安“增发门”留下的记忆恐怕是难以磨灭的。当初，平安于2008年1月抛出的1500亿元再融资议案成了压倒A股的“最后一根稻草”。
地产上市公司融资热潮引发吹大房地产泡沫担忧。担忧来得太晚。
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