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2015年中国500强净资产收益率
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&&21年​中​国0强​净​资​产​收​益​率​(​R​O​E​)​最​高​的​公​司​,​股​票​,​炒​股​,​创​业​,​经​商​,​理​财​,​做​土​豪​,​发​财​,​有​钱​了
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你可能喜欢2015年净资产收益率可望创七年新高，因此目前估值确实还有上涨空间 _ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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2015年净资产收益率可望创七年新高，因此目前估值确实还有上涨空间
初次纳入研究范围，给予买入评级；目标价人民币23元系以5.0倍2015年预估每股净值 (净资产收益率21%) 与30.0倍2015年预估每股收益 (同比增长36%) 取平均计算而得：尽管三安光电目前估值看似偏高，但实际上其股价对应之市净率与市盈率约莫位于循环中期平均水平 (请见图1与2)，且2015年净资产收益率有望来到近七年高点，每股收益亦将大幅增长。若中国股市的估值维持不变，且三安光电的营运也如期成长，则其应可达成本中心目标价。受惠于MOCVD产能大幅扩增，2015年预估营收将同比增长43%至人民币70亿元，动能可能来自于政府采购LED照明的需求：三安光电的产能将由2014年的170台MOCBVD机台增加至台。由于较新的机台产出效率也较高，因此我们预估2015年其2寸晶圆约当产能将同比增长逾130%。到2015年底，三安光电的2寸晶圆约当产能便可望超越晶电 (2448 TT，持有-超越同业)，成为全球规模最大的氮化铟镓 (InGaN) 晶圆供货商 (市占率介于20-25%)。最后，尽管公司2015年营收财测相当模糊 (仅表示“会以双位数幅度同比增长”)，但市场普遍预估其2015年营收将同比增长53%至人民币74亿元，主要系考虑其大幅扩产计划。2015年预估税后净利润有望同比增长36%至人民币20亿元，以市场龙头的标准而言，盈利增长颇具吸引力：在成本调降措施的支撑下，管理层预估2015年毛利率将相对持平。然而，折旧费用逐渐攀升，且大幅扩产可能也将导致晶圆平均售价加速下滑。有鉴于此，本中心较保守预估三安光电2015年毛利率将为41.6%，低于2014年预估的43%。近期不确定因素 C 2014年4季度财报：管理层并未针对2014年4季度财报多加说明，但市场预期公司该季营收有望环比增长40% (本中心预估为环比增长5%)。若三安光电2014年4季度财报不如市场乐观预期，则短期内股价可能拉回。
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三安光电重要数据一览
三安光电基本面数据
每股未分配利润
每股净资产
净资产收益率
45717.26万
净利润增长率
三安光电投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
一个月内410005三个月内720009半年内13300016一年内361700053
三安光电盈利预测
每股收益(元)
净利润(亿元)
机构投资评级(近六个月)
机构一致看多个股
6922.007.0512.405835.7017.5922.635659.6024.9334.305148.3011.5619.704237.8023.3828.884150.4021.8125.274016.208.2510.023922.009.0011.4239341.38208.08248.703649.3228.6438.853621.1212.2218.763513.808.518.993533.0020.7324.353540.8128.8833.103485.0047.7662.88
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