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新三板日报：首例股权质押爆仓浮出水面，三板做市指数终结两连阳
　　大智慧阿思达克通讯社3月8日讯，3月8日新增挂牌企业33家，挂牌企业总数达到5939家，做市/协议分别为1365家/4574家。申报及待挂牌的企业总数为2214家。当日有成交股票911只，做市/协议分别为726只/185只。当日成交额约为6.42亿元，做市/协议分别为3.54亿元/2.88亿元。
　　【每日交易概况】
　　指数方面，3月8日三板做市指数下跌0.47%，报收于1223.74点，日线未能实现三连阳。三板做市指数在日达最高点2673.17点,在日跌至最低点1103.78点。
　　涨跌幅方面,3月8日新三板共有370只个股上涨,371只个股下跌。其中,共有8只股票涨幅超过100%，球冠电缆（834682.OC）收涨920%，涨幅居首，但成交金额仅为1.02万元；博玺电气（832012.OC）、路德环境（833601.OC）涨幅位居第二、三位,分别上涨900%、825.93%，成交金额均为1万元。涨幅排名前十股票中仅有1家为做市转让。
　　成交额方面, 奥飞数据（832745.OC）的成交额排第一,约为4104.44万元。联讯证券（830899.OC）的成交额为3997.03万元，位居第二。紧跟其后的东海证券（832970.OC）成交额为3728.65万元。今日共有11只个股成交额超过千万。成交额排名前十股票中有5家为做市转让，5家为协议转让。
　　【每日做市概况】
　　3月8日共有6家挂牌企业由协议转让方式变更为做市转让方式。
　　涨跌幅方面，泰利模具（832078.OC）收涨101.39%，位列做市板块每日涨幅榜首，但成交金额仅为1.74万元。金丹科技（832821.OC）收涨21.54%，紧随其后，成交金额为20.54万元。金和网络（430024.OC）收高14.91%，位列第三，成交35.26万元。
　　【年报披露】
　　3月7日共有20家挂牌企业发布2015年年度报告，其中有3家录得净亏损。威科姆（831601.OC）2015年净利润增长逾30倍，表现最为抢眼。
　　【重要公司公告】
　　1、齐鲁银行优先股方案出炉 拟募资20亿元
　　齐鲁银行（832666.OC）于3月7日晚间发布公告称，拟非公开发行优先股不超过2000万股，募集不超过20亿元。发行对象为符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者，每次发行对象不得超过二百人，且相同条款优先股的发行对象累计不得超过二百人。所有发行对象均以现金认购。
　　公告指出，本次募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充其他一级资本，提高资本充足率，支持公司业务持续、健康发展。
　　2、中喜生态拟收购中蓝联合60%股权
　　中喜生态（831439.OC）于3月7日晚间发布公告称，拟以660万元收购中蓝联合（北京）技术有限公司60%股权。
　　公告显示，在本次收购前，中蓝联合的股权结构为：李宁宁持股60%，郭志蓉持股20%，郑志华持股20%。本次收购完成后，公司将取得中蓝联合的控股权。中蓝联合主要从事林木遗传资源的保护、林业相关技术开发等。
　　【投行观点】
　　1、民生证券：分层提振市场信心，关注消费升级结构性机会
　　民生证券近日发表研报称，时隔分层方案发布近4个月，股转系统首次发布分层有关政策指引，分层预期加强对市场行情形成正向反馈。从外部环境来看，系列数据表明各路资金正在逐步流向股市，叠加利好政策刺激不断，市场逐步回暖，对新三板板块而言，分层预期加强，新三板暖意渐升。
　　研报指出，在细分子行业中，家庭与个人用品、食品与主要用品零售、汽车与汽车零部件等行业表现亮眼。在我国消费需求持续增长、消费结构加快升级、消费拉动经济作用明显增强的背景下，以传统消费提质升级、新兴消费蓬勃兴起为主要内容的新消费，及其催生的相关领域的新投资新供给，蕴藏着巨大发展潜力和空间。建议投资者以消费升级的结构性机会为切入点，在家庭及个人日用品、新能源汽车、医药等可选消费类产业挑选优质企业。
　　2、德骏资本：阿波罗－－核电用泵国产化替代标的
　　德骏资本近日发表研报称，受国家大力发展核电政策影响，阿波罗（15年业绩高增长，营收同增92.49%，净利同增508.9%，盈利能力显着提升。
　　研报指出，自2011年3月日本福岛核电站泄露事故发生后，我国对核电安全进行全面检查。十二五时期不安排内陆核电项目。而去年红沿河核电站机组的核准开工，标志着核电重启大幕正式拉开。根据《能源发展战略行动计划（年）》测算，年年均新开工和完成装机量大约在652万千瓦左右，按照13000元/千瓦的单位投资估算，总投资超过5100亿，每年的核电投资超过850亿元，核电设备500亿元/年，核电全产业链有望受益。
　　德骏资本认为，阿波罗作为高壁垒强竞争力的核电国产化替代优质标的，在核电重启、自主化和走出去战略背景下，十三五开局之年值得期待。据悉，公司主要从事各类高端泵系统的集成研发设计、生产制造、供应链管理以及服务延伸等，主要产品为核电用泵（各类核级泵及重要非核级泵）和相关后处理设备。
　　【重要新闻】
　　1、新三板首现股权质押爆仓？恒泰普惠P2P平台或踩雷枫盛阳
　　据证券时报8日报道，枫盛阳（430431.OC）超千万股质押股票已跌破质押价，紧急停牌或与此有关。这或许是新三板首例股权质押爆仓。
　　报道称，公司发布的公告显示，质权人为北京恒泰普惠信息服务有限公司（恒泰普惠），其为恒泰证券旗下恒泰先锋投资有限公司全资子公司，且恒泰普惠设立了类P2P平台“恒普金融”。查阅恒普金融网站，发现名为“新三板【枫盛阳】股权质押-512091”的理财项目。借款人系天津枫盛阳医疗器械技术股份有限公司股东，以其持有的1000万股股权作质押，借款金额3000万元，借款期限6个月，起投金额为100万元，预期年化收益率8.1%。该项目发布时间为日，预还款日期为日。质押股票作价3元/股。
　　据报道，从该项目的日期及质押股票数量来看，刚好与枫盛阳日发布的质押公告内容相吻合，枫盛阳大股东刘金玲质押1000万股公司股票做质押融资。该项目风控措施显示，项目设置补仓线为4.80元。日，枫盛阳股价报收4.65元已跌破补仓线。3个交易日后，2月17日枫盛阳再发股权质押公告，刘金玲再次质押33万股枫盛阳股票给恒泰普惠做补充质押，当天股价报收4.51元。然而至2月29日上午，枫盛阳股票跌破2.9元，午盘收于2.85元。枫盛阳午间发布紧急停牌公告，但并未说明停牌原因。
　　2、健身品牌ZETNESS　计划年内新三板上市
　　据上海金融报8日报道，韩国“健身女皇”郑多燕近日宣布，携ZETNESS品牌进驻中国，其在中国合作方－－“赢捷”创始人廉刀代表ZETNESS与明翼舞蹈工作室、卡路里、自如友家、小盈理财、也买酒等签署战略合作协议，并宣布计划年内整体完成新三板上市。
　　报道称，该品牌以郑多燕IP为核心，打造运动产业中多IP矩阵型社群经济，布局健身行业生态链。盈利模式来看，Zetness以SlineAPP和其线下健身房为依托，线上线下为用户提供一站式多场景运动健身服务。
　　3、股转四招细化持股平台监管
　　据21世纪经济报道8日消息，随着新三板的快速发展，股转系统的监管体系也在不断完善。3月1日、2日，全国中小企业股份转让系统在金阳大厦召集主办券商召开执业质量评价的培训会。会上，股转系统对持股平台的有关问题提出了四点具体的监管要求。
　　报道称，股转系统要求券商重点关注持股平台成立的时间，尤其要特别关注发行前突击设立持股平台的情形。其次，要关注权益持有人的身份，重点关注公司大股东、董监高、内部员工等单一身份主体所投资设立的企业；第三点则是工商登记、财务报表所反映的经营情况，重点关注是否具有实际经营业务所需要的资产，或形成收入；第四，对仅投资于单一标的股票的持股平台应审慎对待。
　　据报道，此次培训会上股转系统也对定增资金用途的监管做了进一步说明。监管层认为，日前绝大多数募集资金用途披露过于简略，特别是补充流动资金的情形。为此，股转系统要求券商在审核企业时注意这样几个要点，首先是不限制企业募集资金的用途，但必须明确、详细披露有关情况。此外，股转系统要求券商重点对大额、多次募资的情形，以及金融等特殊行业挂牌公司逐步严格要求。
　　4、我国首个针对新三板企业专利创新研究报告正式发布
　　据中国经济网7日晚间报道，从国家知识产权局了解到，新三板做市企业专利创新研究成果发布会日前在京召开，国内证券市场首个以新三板企业为研究对象的专利创新研究报告正式发布。此次发布会经国家知识产权局专利局专利审查协作北京中心指导，是自成立国内首支国家资金引导的知识产权股权基金－－国知智慧知识产权股权基金以来，又一合作创新成果的重磅发布。
　　报道称，国知智慧基金与多家券商签署了战略合作协议，共同分享研究成果。该基金首期规模1亿元，主要投资于拟挂牌新三板的企业，定向用于企业知识产权挖掘及开发，帮助国内中小企业有效地获取核心技术专利，为企业在行业发展格局中获取主导权。
　　5、九鼎借壳被质疑 风格激进惹监管
　　据第一财经日报7日晚间报道，作为新三板上市值最大的公司，九鼎集团（430719.OC）近年来一系列资本运作让人眼花缭乱，就在其一步步接近大金控目标时，证监会突然“发难”，质疑其借壳上市的合规性。虽然九鼎集团坚称自己是在规则内行事，但多位市场人士表示，由于九鼎前期资本运作较为激进，并且与支持实体经济的监管理念方向有所相悖，因此引起了监管者的关注，这可能会让九鼎的辩解显得无力。
　　报道称，去年5月，九鼎集团豪掷41.5亿元收购中江地产（600053.SH）母公司中江集团100%的股权，从而间接持有上市公司72%的股份，成为中江地产大股东。接下来，中江地产以9亿元现金买下了九鼎集团的PE资产昆吾九鼎，上市公司也更名为九鼎投资。由此九鼎成功将PE业务注入上市公司，坐拥上市公司资本平台。然而，就在九鼎投资准备向母公司九鼎集团定增120亿元时，1月29日，证监会对九鼎投资发出非公开发行审查反馈，质疑上市公司先购买大股东资产、再向大股东发行股份募集资金是否在规避监管，要求九鼎投资说明是否构成私募股权投资业务的借壳上市。
　　据报道，上周，九鼎投资的保荐机构西部证券和九州证券在回复监管意见中解释，上市公司120亿募资为了投入新增的PE业务，不是要从大股东搬资产，不存在规避监管的情形。另外，上市公司控制权变更后向九鼎集团购买的资产只占变更前资产总额一半左右，没有超过100%，因此不构成私募股权投资业务借壳上市。一位不愿透露姓名的业内人士认为，九鼎投资的辩解有些牵强，其中更重要的是公司已经被监管者盯住，借壳很可能功亏一篑。
　　发稿：钟强/金颖/何巨骉 审校：韩德祁　　*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。
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增持需求多 新三板股权质押火爆
作者：傅嘉来源：中国证券报?中证网
　　新三板市场的火爆，令市场流动性得到空前的释放。随着二级市场价格步步抬高，不少新三板公司大股东增持意愿强烈，纷纷采取股权质押手段获取资金进行增持。原先A股公司股权质押的一些套路开始在新三板市场得到移植，质权方将股权质押打包成产品对外发售，且产品本身还有结构化的趋势。而且，部分公司不仅把股权质押当成一种融资手段，还将其作为一种业务工具灵活使用。　　增持融资首选质押　　新三板公司在做市前后往往会进行一轮针对外部投资者或者内外部投资者共同参与的增发，客观上使得大股东的股本被稀释。一般情况下，在此后的一轮增发中，多数新三板大股东会进行增持。但是，新三板没有涨跌幅限制，近期多个做市股票的价格因系统性机遇而一涨冲天，这时候大股东若认购增发的股票，无疑将付出较为高昂的成本。　　“现在做市商已经进来，不像过去都是内部人做股东的时候，多少钱的价格都可以增发，股价哪怕是再高，只要股东大会认可，一块钱增发都没问题。”一位新三板公司董事长兼实际控制人向中国证券报记者表示，做市商进来以后，二级市场的定价机制得以发挥。“但是按照现在这么涨，要想增发非常困难。因为多数新三板公司都处于初创期，比如我自己而言，我所有的闲散资金都给了公司，增发靠我自己的钱肯定买不起，但是如果不增持，增发后，我的股份会被进一步稀释，作为我自身并不愿意这种情况发生。”　　“这种情况下，去银行贷款应该是一个不错的选择。表面上看，随着新三板公司的治理规范，从银行融资的难度不大。”上述新三板公司董事长兼实际控制人表示，“但是，这里又有个悖论，那就是增持是我个人的行为，并不是公司行为，以目前我这家公司为例，银行给我的授信额度可能贷2000万元不是问题，但是我个人贷200万元难度都非常大。”　　“这种情况下，我只能去选择股权质押。这种方式是最快也是最有效的办法。”　　质押业务开始工具化　　据中国证券报记者统计，今年以来，随着二级市场行情火爆，新三板公司股权质押不断升温，仅2月份已经有20家公司公告股权质押。除了个别特别注明有偿还贷款等行为外，多数都未具体说明实际用途，但一位市场人士向中国证券报记者表示，这其中多数是为了将来增持股份无疑。　　3月以来，新三板公司股权质押依旧火爆，目前已经有中镁控股、慧网通达、世安科技、乾元泽孚、泰恩康、中北通磁等公司进行了股权质押业务。　　案例统计分析显示，质权人多以银行为主，出质人以自然人居多，仅有中北通磁的出质人为沈阳中北真空技术有限公司，质权人为有研稀土新材料股份有限公司。在出质人和质权人主体较为特殊的中北通磁的股权质押案例中，股权质押成为了一种业务工具，即公司的大股东沈阳中北真空技术有限公司通过质押股份来为公司的原材料融资采购进行担保。　　中北通磁公告称，日，公司与供应商有研稀土新材料股份有限公司签订合同，公司向有研稀土新材料股份有限公司进行原材料采购，结算方式为滚动结算、滚动支付，3000万元为一个结算周期。为保证有研稀土新材料股份有限公司的货款得到足额支付，公司大股东质押的股份为公司向有研稀土新材料股份有限公司提供质押担保，担保最高额为人民币3000万元。　　大股东此次质押股份行为主要是解决公司的资金链问题。受行业周期等影响，中北通磁目前财务状况不佳，2014年前三季度业绩亏损，且账面现金不到1000万元。如果不采用上述质押业务工具进行融资，公司某些生产经营业务将受到影响，业务合同将难以履行。　　还有一些新三板公司大股东的质押是为了偿还贷款、欠款，但所占比例不高。有分析人士表示，新三板公司的体量不大，对于资金的需求相对A股公司而言要更加琐碎，后续相关质押案例和用途可能会更加五花八门。　　机构积极参与并创新　　一位券商投行人士向中国证券报记者表示，相对于A股公司的股权质押，目前机构对新三板公司给出的折扣相对较高。一般资质较好的A股上市公司股权基本能按照对应市值打6折进行质押，但新三板公司股权质押需要更多考量，每一笔的折价都不一样。“因为新三板市场的波动较大，一般情况下，一些基本面还算不错的公司也只能按照股票对应市值的3折左右进行质押。”　　股权质押的质权人以银行居多。一位业内人士介绍，目前银行开始将新三板股权质押相关产品做类似于的结构化。其中，A份额类似于债券，赚取一个固定的无风险利率；B份额则是包含了质押期间定增新股在市场的浮动盈利或亏损。　　“作为银行自身，会把一个项目或者几个类似的项目打包成一个产品，这个产品首先有7%的收益兜底，也会有适当的额外浮动，比如定增期间盈利是负数，那么这部分金额为0，如果是正数，则从中分配小部分给产品。”该人士说，“一般股权质押的期限也就一年，按照这个收益率发产品，销售会非常顺利。因为现在市场对新三板的预期很高，定增股票亏损的可能性很小。”　　“重点要考虑的是流动性问题。”前述投行人士向中国证券报记者表示，比如一些公司的融资在千万元级别，而公司全天的成交也就百万元级别，这就预示着哪怕是到了时点，机构天天出货，也要出一周才有可能出完，同时还要保持市场不产生异动，难度非常大。“因此，当前进一步加大新三板市场的流动性，是激活该类业务的客观和必要条件。”
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我市首笔新三板股权质押贷款业务诞生
质押股权600万股，发放贷款1200万元
来源：中山日报
第 7581 期 A7版　发布日期：日　
&&&&股权质押贷款并非“新鲜事”，但此前该项业务通常只针对大中型企业和上市公司，新三板公司成功通过股权质押融资并不多见。近日，中国银行中山分行成功办理了中山第一笔新三板股权质押业务，质押股权600万股，发放贷款1200万元，这是全中山市银行业第一笔新三板股权质押贷款业务。&&&&■银行：更看重企业成长性&&&&今年以来，新三板越来越受到广大中小企业的关注。据来自市金融局的数据显示，截至今年9月，我市已有18家企业在新三板挂牌上市，已经签约辅导并开始排队等待登陆“新三板”挂牌上市的中山企业达60多家。&&&&中山鑫辉精密技术股份有限公司，2015年1月在全国股份转让系统挂牌上市，由于企业自身经营发展需要，计划2015年进行技术改造以及厂房建设以扩大规模，但是，企业能提供的抵押物较少，通过传统银行授信方式较难获得银行授信。为此，中山中行为其创新担保方式，通过股权质押为其提供技术改造、厂房建设的资金，解决企业资金问题，协助其扩大经营规模。本次业务质押股权600万股，发放贷款1200&万元。这是全中山市银行业第一笔新三板股权质押贷款业务。&&&&中山中行新三板股权质押属于“中银科技通宝”系列产品中的挂板贷子产品，主要针对新三板挂牌上市企业，创新担保方式，以股权质押作为主要或者组合担保方式提供授信支持。中山中行认为：“新三板挂牌企业股权质押贷款业务可有效盘活企业股权，助力破解中小型科技企业信用积累少、固定资产抵质押物少的融资难困境。”&&&&■操作：融资额度取决于经营和成长价值&&&&业内人士认为，新三板股权质押作为担保方式的创新，具有较强的灵活性，可作为独立担保方式，也可与其他如房产抵押、保证等担保方式灵活组合。成功办理中山首笔新三板股权质押的中山中行表示，并没有明确规定质押率，主要看重的还是企业实际经营发展和成长价值，成长性好的企业股权质押条件相对宽松，授信额度也比较高。&&&&对于质押率，业内有关人士认为，应根据企业经营状况而定，银行给新三板企业股权质押的风险大小，也视企业自身经营状况而定。新三板股权质押贷款以股权作为担保方式，相对于传统抵押贷款，对银行选择客户能力和风险管理能力提出更高的要求。&&&&■股权质押：新三板企业的融资新渠道&&&&据了解，我国新三板的股权质押的第一笔业务出现在2013年5月，随着时间的推移以及市场扩容至全国，新三板挂牌公司的股权质押率得到了爆发式的增长。据高维投资新三板研究院统计，2014年银行对新三板挂牌公司的股权质押贷款融资金额已达到19亿元之多。其中，提供大股东或实际控制人的股权质押融资额度通常为200万元至500万元，平均的股权质押率为40%，综合融资成本在10%左右，融资风险由保险公司与银行分担，融资主要用于开展公司主营业务。&&&&广东高维投资董事总经理李振球认为，股权质押向来只针对大中型企业和上市公司，中国银行中山分行成功办理的中山第一笔新三板股权质押业务，表明新三板企业又多了一条新的融资渠道。股权质押模式如果引入专业第三方中介机构来研判新三板市场、行业和公司价值与风险，同时引入保险机制与银行共同分担融资风险，会相应降低企业融资成本和沟通协调成本，提高融资效率，切实盘活大股东或实际控制人的存量股票资产，这必将成为新三板融资工具的强有力补充。&&&&
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作者：本报记者 赵伟 通讯员 刘阳
责任编辑：史惠雅
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新三板股权质押融资增多
作者：佚名&&&
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　　今年下半年以来，新三板挂牌企业股权质押的公告逐渐增多，这一融资方式正逐渐被市场接受。
　　股权质押企业增多
　　数据统计，仅11月份前10个交易日就有 43家新三板挂牌企业发布了股权质押公告。自5月份以来平均每个月都有近60家企业采用这种融资方式，其中，9月份最多达到80余家。
　　虽然新三板股权质押的企业数量在增加，但新三板市场上主流的融资方式依然是定向增发。从质押企业数量上看，依旧是小众群体。11月份以来已经有128家企业发布定增预案，是股权质押的企业的近3倍。刚刚过去的10月份，发布增发预案的企业有224家，是同月股权质押企业的近4倍。
　　从公告的数据来看，股权质押的折价比较高。本月，上海寰创三位股东共同质押1500万股，获得某大型银行为期一年融资授信2000万元。折合每股1.33元。协议转让市场最新价格为8.2元的国润新材，股东质押1000万股，获得某担保公司2000万元贷款，折合每股2元。做市企业凯路仕二级市场最新股价为16.25元，其股东质押1100万股，融得某投资公司5000万元的资金，折合每股4.55元。
　　不过，股权质押不全是为企业融资质押股份，有不少是股东为获取流动性的个人行为。
　　不想丧失控股权
　　多家挂牌企业董秘向记者表示，企业股东一直在寻找股权质押的融资渠道。因为股权质押不会稀释股权，也就避免了因增发丧失控股权的风险。因此，能做股权质押融资就不会采用定向增发的方式。但由于企业规模较小，愿意做股权质押的金融机构并不多，因此质押率比较低，有的还要提供全额担保。
　　多位新三板企业人士表示，目前做新三板企业股权质押的只有券商、信托公司、地方银行和一些金融服务机构，大型银行做这项业务的很少。一般股权质押的利率在10%左右，融资成本并不低。
　　一位新三板挂牌企业董事长表示：“即便如此，能做股权质押的还是要做。不能等企业发展起来了，进入正轨了，我们却没有控股权，给投资人做了嫁衣。”
　　不过，一位从事股权质押的机构人士表示，目前新三板二级市场的流动性不强，除非对企业非常了解，否则很难做成一单。他认为，质押机构难以把握企业的估值水平，尤其是中小企业。也正因此，股权质押价格往往会大幅低于投资人的买入价格。
　　监管层或拟推进相关业务
　　一家券商研究员表示，目前新三板市场提供多种融资方式，除定向增发、股权质押外还可能发行优先股，未来还可以发行企业债券。但股权质押对于券商来说是比较顺理成章的业务链。
　　准备从事新三板股权质押业务的长富汇银基金董事长张保国表示，新三板企业大多数为中小微企业，缺乏相关的融资知识，发行优先股或公司债券等都不如股权质押简单、方便、快捷。
　　一位公募基金新三板投资经理表示，新三板是一个股权融资市场，因此股权质押的业务量不会太大，而随着分层制度推出，一些市值较大的企业，其股权价值将得以提升，这种融资方式将成为银行、券商等金融机构的新业绩增长点。另据一位接近股转系统的人士表示，股转公司正在推进券商的股权质押回购业务。
责任编辑：cnfol001
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