新三板原始股散户能稳赚？
作者：插图 徐昭
　　谈到原始股，市场上总是把它和“暴利”画上等号。远的如上个世纪90年代的认购证、职工股、法人股、转配股，近的如。可是，新三板的原始股普通投资者怎么才能购买到，怎么才能分到一杯羹呢？　　现状　　原始股到底买不买？　　刘先生在一家即将进入新三板的企业上班，他告诉记者，公司是一家高科技企业，今年打算上新三板，由于自己是核心技术人员，公司准备分给他一部分股权。“因为我对新三板不大了解。不知道到底买不买。”刘先生说，公司在内部的管理上问题不小，自己对公司信心度也不足，今年以来还有了跳槽的念头。但最近听说有股权激励，他有些动心。“我自己光知道上新三板门槛很低，如果从投资的角度来看，好像也是值得一买，就是不知道新三板上市之后，多久能套现。”刘先生说，公司目前利润还不小，但由于目前市场不景气，他预计明年公司或许就会出现亏损，所以自己也很矛盾。“公司目前内部发行3000万股。如果买，几块一股。倒是很便宜。”刘先生说，也不是所有的员工都有机会购买公司的原始股，也只是高管、核心技术人员等才有机会购买原始股。　　让刘先生疑虑的是企业的发展前景和未来股权的出售，对于价格刘先生倒是觉得很合适，值得投资。　　不过，丰厚的利润还是吸引人们追捧原始股。据报道，准备今年挂牌“新三板”的河北海贺胜利印刷机械集团有限公司，在今年4月初就举行了入股签约仪式。当天在现场的投资者、企业上下游客户、员工及合作伙伴均得到了购买海贺集团原始股的机会，签约的人络绎不绝，排起长龙，签约人情绪高涨、局面一度失控。整个签约仪式持续了近一个小时，累计发售海贺集团原始股1431万股，并获得3000万元人民币的投资支持，总计6835万元人民币。　　前景　　新三板原始股稳赚？　　新三板原始股买到真的是稳赚不赔吗？“原始股，其实是企业还在股份有限公司设立时向社会公开募集的股份，现在新三板的企业原始股的市盈率是3~4倍，是很稀缺的资源，可以说今后上市之后是稳赚不赔的。”河北汤鸿汇泰投资管理有限公司总裁史阳告诉记者，企业如果在新三板上市后进行定增，定价会是市盈率的35~55倍，在这个对比之下，就可以看出原始股的盈利空间了。　　目前，新三板投资收益率目前已经超。(,)指出，相比较于主板和，新三板和创业板企业的投资回报率更高。　　根据测算，在过去三年，新三板和创业板EBIT（息税前利润）比总资产分别稳定在7.4%和7.2%。有别于创业板企业的投资回报率逐年下行，新三板企业的EBIT比总资产正从2013年的7.12%上升至2014年的7.40%。当前，新三板投资回报率高于融资成本成为支撑新三板企业在经济下行期继续进行业务扩张的主要动力。　　投资者不仅能够通过在新三板的投资赚钱，如果新三板转板，利润则更为丰厚。　　随着做市商制度的推出，新三板转板制度的制定也被正式纳入议程，已挂牌企业到时可通过转板制度进入主板、中小板和创业板交易，转板通道的打开将为新一轮的新三板投资热“添柴加薪”。　　以“(,)”为例，其在新三板挂牌最后停牌价为4元。去年1月23日“转板”后的IPO发行价为35.51元。仅“转板”之间原始投资者即获得近10倍的溢价收益。　　三问　　散户如何购买原始股？　　新三板的火爆吸引了很多投资者，可500万的资金高门槛，令一般投资者难以企及。　　想进入新三板市场都难上加难，购买新三板上市企业的原始股是不是“难于上青天”呢？“如果企业已经开始准备上新三板，它的原始股一般不会再对外进行发售，只会针对内部高管、核心员工等发售，另外会对风投、或者特定对象来融资。”北京一家投资机构石家庄中小企业上市孵化中心总经理崔立波告诉记者。“原始股可能是稳赚的，因此企业也会格外珍惜原始股资源，不会愿意拿出太多出售。”史阳说。　　那是不是意味着散户投资者就没有机会购买原始股了？记者在采访中了解到，石家庄一些机构也在运作推出私募基金，来让普通投资者分享原始股权带来的红利。“我们在为一些企业做上市前辅导的过程中也会获得部分原始股权，其实我们也很珍惜这部分稀缺资源的，但为了丰富产品、增加客户黏性，我们也在运作基金来让客户分享这部分红利。”史阳说，本身原始股份额就比较少，因此基金的额度也不会太大，普通投资者也可以购买得起。　　崔立波也表示，正在运作基金，帮散户来投资原始股权。　　购买员工手中原始股可以吗？　　“前两天有朋友说手头有即将上新三板企业的原始股，说是员工手头的，购买后企业上市之后就能卖，能赚不少，可以投资吗？”周先生想通过购买员工手头的原 始股来投资。　　“ 企业在上新三板之前，会对内部员工有认购，但是这种认购并不是为了让员工发大财，而是一种留人的手段，所以这部分原始股权会有一定的前置条款。”史阳说，一般情况下，会有3年左右的禁售期。　　史阳说，如果真的要购买员工手中的原始股，最好要看一下企业和员工签订的“股权协议”，看一下具体性条款，如果有禁止性条款，今后购买者即便是打官司都没有赢的可能，自己投资可能就打水漂了。　　投资选什么样的机构？　　既然个人投资者很难买到新三板企业的原始股，更多地要依托机构，那怎么去选择呢？“虽然购买原始股肯定能赚，但如果是选择　　错了机构，很可能会赔得 血 本 无归。”史阳说，现在大家都看到了新三板的利润，很多机构没有做过这方面的业务也挤进来，导致这个市场有些乱。　　史阳说，原始股既然是稀缺资源，就不可能“烂大街”一样，到处都有这种产品。而为了获利，一些机构甚至会找一些根本不可能上新三板的企业来欺骗投资者。另外，还有一些机构因为经验不足，可能会导致企业在新三板上市路上磕磕绊绊，即便是全程辅导的企业在上新三板的路上也会遇到“不过关”，继续整改的情况。如果投资者遇到了以上两种情况，要么会被骗得血本无归，要么就会延长资金的投资回报时间。“如果真的想投资新三板原始股，投资者最好能在同业中多打听一下，选择从事这方面业务时间长、业务量多的机构，这样才更有保障。”史阳建议说。　　文/本报记者张艳插图/徐昭　　版权归河北河青传媒有限责任公司所有，未经许可不得转载
（责任编辑：HN022）
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房子买不起！新三板股权股票或已成为财富增值的唯一工具
&&& 本文首发于微信公众号：新三板之家。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
新三板之家按
　　昨天，市住建委发布了进一步完善差别化住房信贷政策，首套与二套房首付比例均有调整。本次调控压缩了贷款规模，加强了贷款审核，减少了有能力的购房人群，提高首付标准。
　　这一下，许多人又买不起房了。
　　而反观股市，3200点上方的A股市场，越来越多的机构加入看多队伍。尽管A股市场这几天又有所调整，但这并不妨碍机构们对A股2017年的乐观预期。(,)已发出呐喊：明年，楼市资金将迁移至股市，看好二季度行情！
　　有业内人士也表示，目前阶段，房子买不起，钱又不能带出境，那股权股票投资或成为财富唯一的增值工具！
　　楼市新政一出：你是买不起房的！
　　上海市住建委28日公布，自日起，居民家庭购买首套住房申请商业贷款的，首付款比例不低于35%。在本市已拥有1套住房的、或在本市无住房但有住房贷款记录的居民家庭申请商业贷款，购买普通自住房的，首付款比例不低于50%；购买非普通自住房的，首付款比例不低于70%。
　　此次上海房市调控，被认为是史上最严厉的调控政策：
　　1、本市无房，但在全国有贷款记录的，视为二套房贷。
　　2、压缩了贷款规模，加强审核，减少了有能力的购房人群，提高首付标准，小白领买不起了。
　　3、有过全国房贷记录，已经还清贷款的，也是二套房贷。
　　4、卖房的可能已经买不起新房了。
　　不仅是上海，、深圳、也出了调控政策：
　　北京9月30日房贷新政：购买首套普通自住房的首付款比例不低于35%，购买首套非普通自住房的首付款比例不低于40%(自住型商品住房、两限房等政策性住房除外)。对拥有1套住房的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房的，无论有无贷款记录，首付款比例均不低于50%；购买非普通自住房的，首付款比例不低于70%。
　　深圳国庆房贷新政：对无房且无贷款记录的，继续执行三成首付；对无房但有贷款记录的，首付不低于五成；已有1套住房的，首付提高到七成以上。
　　天津差别化房贷新政：首套房最低首付款比例为30%。
　　业内人士称这次的宏观调控力度超过每一次的，这一次是自上而下的，是目标管理的。由于首付款太高，会直接导致大部分想投资房产的投资者买不了了。
　　买不起房，手里的钱还能买什么？
　　据理财登记托管中心有限公司发布的报告显示，2016年上半年流入楼市的银行业理财资金达2.09万亿元。
　　楼市新政以后，有保守估计称流入楼市的银行业理财资金应该减少了1万亿以上。在资产荒背景下，股票、股权投资是一个相对不错的去处。
　　新三板――股权投资的价值洼地
　　而股权投资，我们更看好新三板，说新三板是价值洼地一点也不过分。
　　相对于中小创市场，新三板市场的估值水平明显偏低。从数据来看，创新层更是价值洼地。
　　新三板15年的市盈率是28.12，同期、中小板是56和84，可以看出新三板的市盈率还是偏低。那么相对于我们估值的市盈率偏低，但是新三板的整体盈利能力还是比较好的，从13年整个新三板的盈利能力是逐渐提升，15年平均的净资产收益高过了A股的整体水平，15年我们A股11%，新三板是12%，中小板是9%左右，也就是说新三板的整体净资产收益率比其他的市场要好，说明我们的新三板有很多优秀的企业可以值得做一些挖掘和投资。
　　除此之外，新三板公司也有较高的成长性的溢价。三板市场的成长性是显著超过中小板和创业板，成长性直接决定估值水平。据官方统计，三板挂牌企业的平均净利润的成长性达到79%。如果说营收增长50%的话，显然根据它的规模效应来说，假定没有其他因素，没有外部冲击因素，它的净利润增长一定远远高于50%。如果把它的成长性设定为50%，至少有2到3倍的提升空间，新三板公司的成长性溢价是非常惊人的。
　　由于目前新三板市场流动性不够，恰恰是好的投资机会。流动性不足表示蕴含着流动性的释放和制度红利。
　　不管是价值洼地还是政策红利的释放，都在显示新三板的价值，在目前阶段，房子买不起钱带不走的资产荒背景下，新三板股权投资会成为接下来很长一段时间财富增值的唯一工具。
&&& 文章来源：微信公众号新三板之家
（责任编辑：邓益伟 HN006）
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人无股权不富 普通老百姓如何抓住新三板的结构性造富机会？
来源：中商情报网 编辑：中商情报网
什么是结构性造富机会？“就是顺着国家的经济发展战略而有所作为。就像前十年，大家谁买房子谁赚大钱，你不买房子，现在买就是买不起。”未来谁有市场中五十到一百家公司的股权，升值空间肯定是非常高的。
新三板股权投融资项目的本质是要赚钱的，哪个阶段赚钱的效率最高，安全边际最高呢？首先确定了两点选择项目的标准，一个是成长期、一个是新三板。之所以如此定位，是出于对人和企业需求的考虑。
对于VC成长期的项目，商业模式基本，但是收入规模不大，企业急需用钱支持这种商业模式的持续运营，拿到钱之后，收入和规模就能够快速增加。比较而言，VC期的项目，一般投资年回报率都在50-100%，而较成熟的PE阶段，年化回报率能达到20-30%左右就非常不错了。因此，处于成长期阶段的企业未来成长空间非常大，在这个阶段投资，投资人所获取的利润也是最高的。
新三板可能会成为全球最大的交易所
除了成长期，新三板股权投融资选择项目的另一个标准是拟挂牌或已经挂牌新三板的企业。哪怕新三板短期流动性或者交易活跃性不够，也不能阻碍它未来会成为全球最大的证券交易所。数据显示，在新一届政府倡导大众创业、万众创新之后，目前我国已有6500万家中小企业，为新三板市场的发展提供了很大的基础。这些企业未来都需要资本化，所以，新三板未来有可能成为全球最大的交易中心。
而相比之下，现在的资本市场架构图是倒三角形的，上交所市值20多万亿，深交所10多万亿，新三板却少得可怜，总市值才1万亿。这种结构是不合理的，未来有可能是正三角形的构架分布，新三板市值从一万亿到未来的上百万亿。新三板将会诞生一批伟大的企业。就像纳斯达克造就微软等知名企业一样，未来大量增长好的公司，将会在新三板诞生。
普通老百姓如何抓住新三板这个结构性造富机会
新三板市场酝酿着机会难得的机构性造富机会。什么是结构性造富机会？就是顺着国家的经济发展战略而有所作为。就像前十年，大家谁买房子谁赚大钱，你不买房子，现在买就是买不起。”未来谁有新三板市场中五十到一百家公司的股权，升值空间肯定是非常高的。
投资新三板企业有三个痛点，首先是对个人投资者来说，新三板合格投资人的门槛很高，要求拥有500万元以上的证券类资产，两年以上投资经验；第二是对企业来说，挂牌门槛看起来规则不高，但是已经变得严格很多了，未来挂牌的企业门槛会慢慢提高；第三是新三板未来的企业数量很多，但作为普通投资人，很难去了解这个企业到底怎么样。
新三板股权投资可以通过的方式解决了这些痛点。从投资人角度讲，一百万最多可以投十个项目，通过参与这些项目，投资人的投资水平会大大提高，同时由于多元化布局，投资风险也大大降低。对融资企业来讲，企业在早期或者是在上新三板之前，进行一轮互联网股权融资，本质上就是一个上新三板的预披露。会有很多的治理行为，也会进行一些严谨的分析。一方面会改善公司的治理结构，另一方面则会快速融到资金。
针对投资人，还有退出机制。现在已经跟五六家上市公司联合发起新三板并购，确保投资人投资项目未来会有一个很好的退出通道。假设新三板未来在2017年流动性没有达到预期，投资人也可以有一个非常好的退出空间。
流动性不是问题
对于目前普遍认为的新三板流动性困局。也不是绝对的，不会持续很长时间，任何事物的发展都是有规律的，短期看新三板的流动性不行，是因为它的发展时间周期还没到。有相关人士预测，在年，新三板的流动性会大大增加。
为何会有这样的判断？因为这个规律是“十年周期规律”。以美国纳斯达克为例，从最初设立到快速增长，经历了十几年，市场得以发展成熟，流动性也逐渐增加。国内的创业板也是如此，在最初设立的开始几年，一定会经历一个磨合期。而新三板2006年推出，2012年开始全国试点，从北京开始扩张到全国，基于十年周期规律，在年成交量一定会快速增加。另外，国家对新三板开始高度重视，也会出台政策措施解决其流动性问题。（来源:金三板网络）
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河南安......股市风吹到现在，也有不少专家开始提示投资者风险了。但是嘉丰瑞德理财师发现，一夜之间，新三板迅速崛起，其上涨速度甚至逼近了同期A股，企业排队蜂拥至新三板“借壳上市”，看上去既生机勃勃又险象环生。不否认新三板确实有其盈利机会，但是以下的8件事你必须知道，否则无法认清新三板的本质。 1、新三板是怎么来的？ 新三板原本是非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让的试点，当时挂牌企业都是高科技企业，由于与原本的STAQ、NET不同，所以被称为新三板。现在的“新三板”是全国性的非上市股份有限公司的股权交易平台，主要针对的是没有资格在主板上市的小微企业。 2、在新三板上市对有什么好处？ 首先，在现在鼓励小微企业发展的前提下，上市可以让企业享受不同的政策福利；另外新三板上市后企业的融资权限大大放宽，可以定向股份、实现股票在市场中流通，也可合法进行股份转让，创造流动性，通过完善公司的资本结构，还能够提升一个公司的品牌形象。 3、为什么“三板”创立已久却多年被冷落？ 新三板创立于2000年，至今已经有15年，开始的时候，三板的创立是为了解决主板市场退市公司与停止交易的法人股市场公司股份转让的问题，这样的定性就使得三板股票品种非常少，数量也不多，作为主板的“淘汰者”，即使后来的“新三板”抬高了上市要求，股票的资质也依然成问题，加上本身进入三板的门槛也不低，只允许机构投资者参与，没有散户意味着没有参与者，因此使得三板长年受冷落。 4、现在“新三板”的定位是什么？ 据相关机构人士透露，监管层希望将“新三板”打造成拟上市公司的“练兵场合”，也就是“预备板”。但是就实际操作而言，他会成为一种主板市场退出之后的套现工具，以及私募股权基金的一种退出方式。5、普通投资者想要参与“新三板”必须满足什么条件？ 新三板的投资时间和普通股票的买卖时间无异。个人投资者需要有两年以上的证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景，并且要求投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在300万元人民币以上。这一要求甚至比股指期货还要高，也是政府有意识地保护中小投资者。 6、“新三板”里谁是赢家？ 新三板的性质和股市接近，只是风险和收益都放大了。嘉丰瑞德理财师要提醒投资者，股市和“赌场”只有一墙之隔，股民一旦失去理性，危险就会随之来临。新三板上市的要求均是“软要求”，唯一一条过硬的仅是“成立且存续时间满两年”，但是对于有目的性的“借壳”可以说是毫无办法。新三板的交易能够为券商带来交易佣金，能够给企业提供新的融资渠道，能够为国家带来更多的税收…唯一的方式就是，必须找到最终买家??也就是散户投资者。 7、“新三板”这么可怕，我们不参与了吗？ 其实我们倒未必要害怕“新三板”。并不是所有的交易都建立在“骗局”的基础上，也会有不少的优质中小企业到三板上融资。比如诚的金融帝国、马云的阿里巴巴，在最初都是这样的中小企业，因为找到了风投者，才有了今天的地位。这些三板的企业有很多都是未来的希望。所以归根结底我们需要做的就是把那些胡乱标价、借壳上市、趁机洗钱的公司筛除出去，找到那些剩下的“黄金”。 8、参与“新三板”有哪些注意事项？ 在此之前，我们必须做好保本工作，配置像宜盛宝这样的固定收益类，创造百分之十左右的年化收益率，接着就可以在专业金融机构如嘉丰瑞德的指导下，寻找这些优秀的企业了。在参与的同时也可以分散风险，比如参与相关机构的新三板投资计划，如券商新三板理财计划等。
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