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乐视网5年最高涨幅曾到48倍 泡沫散去后可能熊途漫漫
并不是每次资本运作，都会成功；并不是每次扩张，都会收到预期的效果；并不是每次资本运作，都会受到市场追捧；并不是每次扩张，都会让公司上一个台阶…… 当去年12月初乐视网（300104）股票连收两根大阳迎来“筹划收购乐视影业，7日起停牌”这样一则公告时，持有的投资者满心欢喜，以为这下捡到大元宝了。但半年后股票复牌时，人们的预期已经从“能有几个涨停”变成了“只要不跌停就算幸运了”。确实，今年6月3日乐视网的复牌，牵动了广大投资者的心，不仅公司股价是否暴跌是个未知数，对创业板甚至整个市场，是不是一颗重磅“地雷”也未可知。那么，是什么让乐视网的一则复牌公告有这么大的影响力？之后乐视网股价为何一路阴跌？乐视网在资本市场的表现，又向人们揭示了什么样的投资规律，有何借鉴意义？记者 童刚 制图 高薇 上市不到5年 乐视网市值增长34倍 乐视网于日登陆创业板，当时总股本1亿股，流通股2500万股，上市首日，报收42.96元。也即，尽管上市之初市场给了它较高的股价定位，但因股本较小，总市值仅为42.96亿元。 之后，乐视网经过数次股本扩张，比如送转股、定增等，到日，总股本已达18.5亿股（目前为19.8亿股），总市值达1500亿元！ 不到5年时间，乐视网总股本扩大了17.5倍、总市值增长了约34倍！从股价看，按复权计算，上市之初公司股价最低仅为1.82元，到2015年5月最高89.47元，最大涨幅达48倍！ 10年涨10倍，已经是股市里大牛股的概念，能找到这样一家上市公司，是投资者梦寐以求的事。但乐视网，5年内就涨了48倍，真可谓牛股中的战斗机。去年4月底，乐视网成为创业板第一家市值超过1000亿元的公司，也是当时唯一的一家。 伴随着股价和市值大幅增长的，是公司一系列资本运作。自2010年登陆创业板之后，乐视网在资本市场向来不缺乏故事和题材，每一次资本运作都与其股价有着千丝万缕的关系。 公开信息显示，乐视网在上市的最初几年，资本运作相对较少。真正开启扩张、并购和转型模式始于2013年。在这一年，乐视网共募集资金16亿元，主要用于收购2家公司的股权。2013年9月，乐视网以“现金+股票”形式作价9亿，收购花儿影视100%股权，渗透影视内容制作，打造“平台+内容+终端+应用”的完整生态系统。与此同时，乐视网还发行股份收购乐视新媒体99.5%股权，对价为3亿元，另向不超过10名其它特定投资者发行股份募集配套资金4亿元。 日，乐视网发布定增公告，非公开发行募资45亿元，用于主营业务相关的投入，这也创下了创业板再融资金额的新纪录。 不过，正是这次定增，令市场开始质疑其资本扩张的速度和必要性。不少市场人士表示，乐视网此次抛出高额定增计划，其主要目的是补血自救。随着乐视网业务越铺越大，45亿元或许只能短暂缓解资金压力，但长期的资金饥渴仍无法控制。 扩张不断 危机出现 股价走下神坛 上市公司危机的出现，总是伴随着股价的大幅下跌。从去年5月13日乐视网创下最高价89.47元后（复权价），次日股价便跌停！之后开始一轮连续的下跌，至8月27日最低到28.19元。 三个多月，股价缩水近70%！虽然当时因A股市场出现了惨烈的股灾，公司股价下跌在所难免，但这样的跌幅毕竟也属罕见。 面对股票持续大跌，乐视网也迅速地做出了反应，比如7月24日入股重庆广电控股的重庆有线电视网络有限公司；8月7日，公司与海康威视签订框架协议，双方将在云服务、智能硬件、视频内容等领域开展合作等。但乐视网的好日子似乎已经一去不返。 可以看到，乐视网最后一次股本扩张发生在去年的5月13日，公司10转12股除权。公司的总股本扩大到了18.5亿股，也就是那一天，公司的总市值达到了最高峰的1505亿元，股价创出了历史最高价179.03元（复权计算为89.47元）。 之后的一年半时间，公司股本不再有明显的扩大，除了股权激励行权及之前增发股份中的法人配售股上市增添了1亿多股股份，还有今年公布的尚未实施的定增预案，预计将扩大股本1.6亿股。 与此同时，是股价创了历史新高之后的一路下行，即使在今年6月3日宣布定增收购乐视影业，也因方案不及预期，且市场环境已发生了重大变化而不再受市场追捧。其股价仅在短暂冲高后，从当日最高60.98元，一路阴跌到目前的40元之下，阶段跌幅超过30%。 在股价走下神坛的背后，是乐视网不断爆出的运营问题、融资问题以及资金链问题，尤以今年11月初以来为盛。 11月2日，乐视被爆因资金链紧张，拖欠供应商100多亿元款项。 11月4日，知情人士透露，10月份乐视旗下公司刚完成一笔1.5亿美元的借款。 11月6日，乐视创始人贾跃亭在内部邮件中承认遇资金与组织压力，称永远只领1元年薪。 乐视体育、乐视影业、乐视手机、乐视汽车、乐视金融等，还一直在烧钱…… 短短4个交易日，乐视网股价再跌近15%，市值蒸发128亿。 11月10日，是乐视成立12周年的日子，但创始人贾跃亭恐怕已经焦头烂额。 靠故事和概念吹高股价 A股投资者值得警惕 面对乐视网的持续、大幅扩张，业内其实很早就提出了质疑和警告。曾揭露蓝田公司造假的中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威，早在去年6月便发布《乐视网分析报告：资本扩张难以为继》。指出，不论是讲故事的人还是听故事的人，首先都要思考：“故事”和“概念”能够变成现实吗？能够收回投资成本和创造利润吗？如果不考虑这个前提条件，盲目对“故事”和“概念”的想象空间投资，结果必然是血本无归。 她在质疑乐视“烧钱”模式能够持续多久的同时，也担忧地表示，当一个证券市场靠“故事”和“概念”的想象空间吹高股价，根本不提投资者的收益回报，大股东以各种冠冕堂皇的理由任意减持套现巨额资金，这个证券市场还能够运转下去吗？ 由于缺乏完整的信息披露，乐视网、乐视非上市板块，究竟完成了多大规模的融资，外界无从知晓。但从已知的信息来看，整个乐视的累计融资规模颇为惊人。根据相关报道，自2010年以来，以乐视网为核心，乐视上市平台已经完成的累计融资规模，就已达到361亿元以上。如果加上尚未完成的118亿元的定增，乐视网及其子公司融资金额可能接近500亿元。 而子生态各个板块的融资，规模同样极为惊人。按照乐视自身的说法，乐视体育两次融资额为88亿元，乐视电视为4.3亿元，乐视汽车、乐视手机合计16.1亿美元，约合人民币107亿元，共计约为200亿元。再加上乐视并购基金募集规模也有100亿元。综合看，包括乐视网在内的整个乐视，若不考虑重复计算，已经完成、计划中的融资规模，或已接近800亿元。 高昂的资金成本，越来越变成不堪承受之重。仅从上市公司乐视网看，公开披露信息显示，2011年乐视网财务费用仅为139万元，而2012年已猛增至4224万元；2013年~2014年，该公司财务费用分别达到1.16亿元、1.67亿元；2015年，更是激增至3.49亿元。 贾跃亭作为乐视的缔造者和当家人，在某种程度上，快速扩张之后的整个乐视，已经到了安危系于贾跃亭一身的地步。无论是乐视网，还是未上市板块，乐视融资的过程中，绝大多数时候都由贾跃亭提供了担保。对整个乐视来说，眼前迫在眉睫的风险，是乐视网持续下跌的股价，可能导致贾跃亭质押的股份风险暴露。 著名财经人士吴晓波认为，乐视遇到的问题，从资本层面看，是资金链紧张的问题；从管理层面看，是战略和组织能力不匹配的问题；从领导力层面看，是贾跃亭迷恋于宏大叙事却疏于组织和执行的问题。 他表示，最近两年，贾跃亭似乎沉浸在“生态”概念不能自拔，乐视也开始涉足汽车、手机、金融等竞争已经白热化的重资产行业。如果这些事情都能完成，乐视将会成为一个“苹果+亚马逊+特斯拉+谷歌”的超级帝国，这已经远远超越了乐视现在的能力。 在战略和组织能力不匹配的情况下，贾跃亭希望用资本的力量去弥补组织能力的缺陷，但现在看来并不成功。“他俨然已经把自己当作了拯救世界的英雄。他不断地造概念，不断地讲故事，一个比一个宏大，却无法自圆其说。他开始主打悲情牌，自我陶醉，自我感动，这是一个非常危险的信号。”吴晓波称。
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乐视网5年最高涨幅曾到48倍 泡沫散去后可能熊途漫漫
并不是每次资本运作，都会成功；并不是每次扩张，都会收到预期的效果；并不是每次资本运作，都会受到市场追捧；并不是每次扩张，都会让公司上一个台阶…… 当去年12月初乐视网（300104）股票连收两根大阳迎来“筹划收购乐视影业，7日起停牌”这样一则公告时，持有的投资者满心欢喜，以为这下捡到大元宝了。但半年后股票复牌时，人们的预期已经从“能有几个涨停”变成了“只要不跌停就算幸运了”。确实，今年6月3日乐视网的复牌，牵动了广大投资者的心，不仅公司股价是否暴跌是个未知数，对创业板甚至整个市场，是不是一颗重磅“地雷”也未可知。那么，是什么让乐视网的一则复牌公告有这么大的影响力？之后乐视网股价为何一路阴跌？乐视网在资本市场的表现，又向人们揭示了什么样的投资规律，有何借鉴意义？记者 童刚 制图 高薇 上市不到5年 乐视网市值增长34倍 乐视网于日登陆创业板，当时总股本1亿股，流通股2500万股，上市首日，报收42.96元。也即，尽管上市之初市场给了它较高的股价定位，但因股本较小，总市值仅为42.96亿元。 之后，乐视网经过数次股本扩张，比如送转股、定增等，到日，总股本已达18.5亿股（目前为19.8亿股），总市值达1500亿元！ 不到5年时间，乐视网总股本扩大了17.5倍、总市值增长了约34倍！从股价看，按复权计算，上市之初公司股价最低仅为1.82元，到2015年5月最高89.47元，最大涨幅达48倍！ 10年涨10倍，已经是股市里大牛股的概念，能找到这样一家上市公司，是投资者梦寐以求的事。但乐视网，5年内就涨了48倍，真可谓牛股中的战斗机。去年4月底，乐视网成为创业板第一家市值超过1000亿元的公司，也是当时唯一的一家。 伴随着股价和市值大幅增长的，是公司一系列资本运作。自2010年登陆创业板之后，乐视网在资本市场向来不缺乏故事和题材，每一次资本运作都与其股价有着千丝万缕的关系。 公开信息显示，乐视网在上市的最初几年，资本运作相对较少。真正开启扩张、并购和转型模式始于2013年。在这一年，乐视网共募集资金16亿元，主要用于收购2家公司的股权。2013年9月，乐视网以“现金+股票”形式作价9亿，收购花儿影视100%股权，渗透影视内容制作，打造“平台+内容+终端+应用”的完整生态系统。与此同时，乐视网还发行股份收购乐视新媒体99.5%股权，对价为3亿元，另向不超过10名其它特定投资者发行股份募集配套资金4亿元。 日，乐视网发布定增公告，非公开发行募资45亿元，用于主营业务相关的投入，这也创下了创业板再融资金额的新纪录。 不过，正是这次定增，令市场开始质疑其资本扩张的速度和必要性。不少市场人士表示，乐视网此次抛出高额定增计划，其主要目的是补血自救。随着乐视网业务越铺越大，45亿元或许只能短暂缓解资金压力，但长期的资金饥渴仍无法控制。 扩张不断 危机出现 股价走下神坛 上市公司危机的出现，总是伴随着股价的大幅下跌。从去年5月13日乐视网创下最高价89.47元后（复权价），次日股价便跌停！之后开始一轮连续的下跌，至8月27日最低到28.19元。 三个多月，股价缩水近70%！虽然当时因A股市场出现了惨烈的股灾，公司股价下跌在所难免，但这样的跌幅毕竟也属罕见。 面对股票持续大跌，乐视网也迅速地做出了反应，比如7月24日入股重庆广电控股的重庆有线电视网络有限公司；8月7日，公司与海康威视签订框架协议，双方将在云服务、智能硬件、视频内容等领域开展合作等。但乐视网的好日子似乎已经一去不返。 可以看到，乐视网最后一次股本扩张发生在去年的5月13日，公司10转12股除权。公司的总股本扩大到了18.5亿股，也就是那一天，公司的总市值达到了最高峰的1505亿元，股价创出了历史最高价179.03元（复权计算为89.47元）。 之后的一年半时间，公司股本不再有明显的扩大，除了股权激励行权及之前增发股份中的法人配售股上市增添了1亿多股股份，还有今年公布的尚未实施的定增预案，预计将扩大股本1.6亿股。 与此同时，是股价创了历史新高之后的一路下行，即使在今年6月3日宣布定增收购乐视影业，也因方案不及预期，且市场环境已发生了重大变化而不再受市场追捧。其股价仅在短暂冲高后，从当日最高60.98元，一路阴跌到目前的40元之下，阶段跌幅超过30%。 在股价走下神坛的背后，是乐视网不断爆出的运营问题、融资问题以及资金链问题，尤以今年11月初以来为盛。 11月2日，乐视被爆因资金链紧张，拖欠供应商100多亿元款项。 11月4日，知情人士透露，10月份乐视旗下公司刚完成一笔1.5亿美元的借款。 11月6日，乐视创始人贾跃亭在内部邮件中承认遇资金与组织压力，称永远只领1元年薪。 乐视体育、乐视影业、乐视手机、乐视汽车、乐视金融等，还一直在烧钱…… 短短4个交易日，乐视网股价再跌近15%，市值蒸发128亿。 11月10日，是乐视成立12周年的日子，但创始人贾跃亭恐怕已经焦头烂额。 靠故事和概念吹高股价 A股投资者值得警惕 面对乐视网的持续、大幅扩张，业内其实很早就提出了质疑和警告。曾揭露蓝田公司造假的中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威，早在去年6月便发布《乐视网分析报告：资本扩张难以为继》。指出，不论是讲故事的人还是听故事的人，首先都要思考：“故事”和“概念”能够变成现实吗？能够收回投资成本和创造利润吗？如果不考虑这个前提条件，盲目对“故事”和“概念”的想象空间投资，结果必然是血本无归。 她在质疑乐视“烧钱”模式能够持续多久的同时，也担忧地表示，当一个证券市场靠“故事”和“概念”的想象空间吹高股价，根本不提投资者的收益回报，大股东以各种冠冕堂皇的理由任意减持套现巨额资金，这个证券市场还能够运转下去吗？ 由于缺乏完整的信息披露，乐视网、乐视非上市板块，究竟完成了多大规模的融资，外界无从知晓。但从已知的信息来看，整个乐视的累计融资规模颇为惊人。根据相关报道，自2010年以来，以乐视网为核心，乐视上市平台已经完成的累计融资规模，就已达到361亿元以上。如果加上尚未完成的118亿元的定增，乐视网及其子公司融资金额可能接近500亿元。 而子生态各个板块的融资，规模同样极为惊人。按照乐视自身的说法，乐视体育两次融资额为88亿元，乐视电视为4.3亿元，乐视汽车、乐视手机合计16.1亿美元，约合人民币107亿元，共计约为200亿元。再加上乐视并购基金募集规模也有100亿元。综合看，包括乐视网在内的整个乐视，若不考虑重复计算，已经完成、计划中的融资规模，或已接近800亿元。 高昂的资金成本，越来越变成不堪承受之重。仅从上市公司乐视网看，公开披露信息显示，2011年乐视网财务费用仅为139万元，而2012年已猛增至4224万元；2013年~2014年，该公司财务费用分别达到1.16亿元、1.67亿元；2015年，更是激增至3.49亿元。 贾跃亭作为乐视的缔造者和当家人，在某种程度上，快速扩张之后的整个乐视，已经到了安危系于贾跃亭一身的地步。无论是乐视网，还是未上市板块，乐视融资的过程中，绝大多数时候都由贾跃亭提供了担保。对整个乐视来说，眼前迫在眉睫的风险，是乐视网持续下跌的股价，可能导致贾跃亭质押的股份风险暴露。 著名财经人士吴晓波认为，乐视遇到的问题，从资本层面看，是资金链紧张的问题；从管理层面看，是战略和组织能力不匹配的问题；从领导力层面看，是贾跃亭迷恋于宏大叙事却疏于组织和执行的问题。 他表示，最近两年，贾跃亭似乎沉浸在“生态”概念不能自拔，乐视也开始涉足汽车、手机、金融等竞争已经白热化的重资产行业。如果这些事情都能完成，乐视将会成为一个“苹果+亚马逊+特斯拉+谷歌”的超级帝国，这已经远远超越了乐视现在的能力。 在战略和组织能力不匹配的情况下，贾跃亭希望用资本的力量去弥补组织能力的缺陷，但现在看来并不成功。“他俨然已经把自己当作了拯救世界的英雄。他不断地造概念，不断地讲故事，一个比一个宏大，却无法自圆其说。他开始主打悲情牌，自我陶醉，自我感动，这是一个非常危险的信号。”吴晓波称。网易财经11月8日讯&&乐视的难关显然还未过去。11月6日，乐视创始人贾跃亭发布内部信，洋洋洒洒5800字,首次公开深度反思乐视烧钱扩张模式。在这之前，乐视接连爆出美国汽车工厂面临停工和拖欠供应商巨额款项的负面传闻。
但市场对贾跃亭的坦诚并不感冒。11月7日开盘，乐视网（300104.SZ）股价继续下挫，截至当日收市，报收37.85元/股，下跌4.68%。
值得注意的是，在5800字的公开信中，贾跃亭除了反思公司发展节奏过快、融资能力不强、生态组织能力滞后等问题外，仍不忘对公司现有的布局加以肯定。其中，贾跃亭重点提到了乐视全球化战略，并将2016年称为乐视全球化元年。
此前的10月19日，LeEco（乐视生态）正式进入美国市场；11月2日，LeEco美国商城首销，据称在4小时15分钟内，包括乐视超级电视、超级手机及其它智能衍生品在内的商城产品全部售罄。对于乐视在美国市场的成绩，贾跃亭在内部信中乐观地称“正在成功打开一个高价值、高回报的巨大市场”。
但美国市场真能如贾跃亭所愿吗？
电动车工厂被爆拖欠工程款
早在2014年乐视便已经开始布局美国市场。当年8月，陷入“滞留海外”传闻的贾跃亭出现在《敢死队3》洛杉矶首映式上。在接受媒体采访时，贾跃亭证实乐视已经在洛杉矶和硅谷两地设立两大子公司。回国之后，贾跃亭便为乐视制定了“北京-硅谷-洛杉矶”的全球布局战略。
最初乐视在美国的布局主要围绕超级汽车。2014年7月，乐视与北汽集团共同投资美国电动汽车公司Atieva，并公开表示已在硅谷组建了研发团队，全面筹划超级汽车。此后，乐视又投资硅谷互联网电动车公司Faraday
Future（法拉第未来）。有媒体称，此前贾跃亭所称的在硅谷组建研发团队，实则就是法拉第未来。
而此次围绕乐视的舆论亦起于法拉第未来。今年10月21日，美国媒体“Automotive
News”报道称，主要负责法拉第未来内华达工厂建设的AECOM公司副总裁兼项目主管Robert Gay，在10月10日曾向法拉第未来发出警示信，称其拖欠9月份共2100万美元工程款，并指出其还应在10月和11月分别支付款项2530万美元和1180万美元。Robert
Gay甚至直指，如果未来10天再收不到法乐第未来的款项，那么内达华工厂这个耗资10亿的工厂将面临停工。
不过，10月25日，乐视公开回应“法拉第未来已经完成向内华达设立的设计类第三方托管划拨资金的要求”。与此同时，法拉第未来也在声明中表示“正在努力解决款项逾期支付的问题。工厂的进度不会因此受到影响”。
进军美国步子“迈得太大”
除超级汽车外，今年乐视也加快了其在美国的其他布局。7月，乐视以20亿美元的价格100%收购美国电视厂商Vizio。在宣布收购时，贾跃亭表示，希望美国能够成为乐视第二个主场，同时也变成乐视真正的第二总部，甚至与中国平行的总部。
在此收购的前三个月，乐视还在硅谷核心圣何塞市北部设立了北美总部大楼，毗邻思科和三星美国总部。而10月19日LeEco正式进入美国市场的那场发布会，乐视更是包机邀请了400多家中国媒体前往旧金山参加。
然而，对于乐视的汹汹来袭，美国部分媒体似乎处在观望态度。当天，美国科技媒体The
Verge主编Nilay Patel在推特上调侃：“乐视发布会就像过去10年所有CES展的混搭，带着浓郁的电视购物广告气息”。而另一家美国科技网站ReCode则发出标题为“LeEco's
wild launch event made 'Silicon Valley's' craziness look tame”（乐视的发布会让电视剧‘硅谷’的癫狂都显得平淡无奇）的报道，文中称，“对于一家基本上就是通过互联网卖电视和手机的公司来说，乐视完全在把自己描绘成一个苹果、Netflix、亚马逊和特斯拉结合体”。
家电行业资深观察家刘步尘对网易财经表示，当中国市场大后方还没有真正建立优势，乐视进军美国这一步“迈得太大了”。他进一步解释，相对于营销主导，依靠技术和产品的发展策略更符合国际游戏规则，美国消费者对于乐视花式营销可能并不买账。“比如苹果、特斯拉，都是靠产品来说话，乐视没有什么拿得出手的东西，硬件和软件都没有优势。”
家电行业分析师梁振鹏亦持同样观点：“以汽车产业为全球化入口，所需资金支撑远远大于电视、手机制造。对于乐视来说，全球化启动后续的资金是否能支撑是一个未知数。”
刘步尘坦言：“乐视的病是综合征，第一缺资金，第二缺技术。这就又引发了其他问题，比如缺乏竞争力，贸然进入过多领域等，导致了系统性风险。”
（网易财经
陈姿羊 实习生 邸宁。爆料邮箱: ease.com）
【延伸阅读】
后厂村研究局|贾跃亭的质押股权会不会引爆？
贾跃亭所持的5.1亿股乐视网股权，止损线最终可能在23.77左右。按11月7日收盘价计算，大概还有4个跌停。
贾跃亭拿1元年薪
乐视股价就能止跌吗
自11月2日（上周三）起，走势一直平稳的乐视网突然出现断崖式下跌，当天午盘过后持续走低，截至收盘大跌7.49%。周四周五下跌趋势继续，截至周五公司股价收于39.71元，三天内股价重挫10.42%，市值蒸发达91.48亿元。
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贾跃亭拿1元年薪 乐视股价就能止跌吗
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足以见得贾总的气魄和把乐视做好的决心，能否止跌还是需要看市场规律
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& 乐视CEO贾跃亭发内部信：节奏太快 愿领1元年...
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乐视CEO贾跃亭发内部信：节奏太快 愿领1元年薪
19:01:41&&出处：快科技 作者：
编辑：鲲鹏 &&)
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分享到微信 乐视贾跃亭发全员信反思：发展节奏过快 永远只领1元年薪第一财经 19:10:00
简介：内部信中，贾跃亭第一次公开谈及他对公司发展节奏过快的反思，并认为管理层应该承担责任。
11月6日下午，乐视全体员工收到一封来自乐视董事长贾跃亭的内部信。
不久前，乐视一直备受汽车工厂欠款传言和上市公司股价下跌等问题困扰。贾跃亭在这封全员信中对外界质疑进行了间接回应。
内部信中，贾跃亭第一次公开谈及他对公司发展节奏过快的反思，并认为管理层应该承担责任。他认为非上市公司LeEco在节奏和组织能力上出现了问题。他还特别指出，在资金和资源有限的情况下，一下子将全球化战线拉得太长，但组织能力却没有跟上，导致非上市公司旗下业务&后劲明显乏力&。
贾跃亭在信中说：&我们的资金和资源其实非常有限。一方面乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金，直接导致我个人对LeEco的资金支持不足。&
此外，乐视融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。贾跃亭称，乐视粮草供应不及时，后劲已经明显乏力，&全球化战略扩张告一段落，阶段性聚焦现有中、美和印度三大区域价值市场，分步取得真正突破；组织能力要与战略节奏高度匹配，要实现组织能力超前建设，有效承载第二阶段战略。&
关于上市公司，贾跃亭认为自己过往关注度不够，并表达了对乐视网长期价值投资股东的感念和歉意。接下来，股民或可在资产注入预期、业绩表现以及大股东支持等方面期待乐视网表现。
贾跃亭表示，&我和公司管理层将为此承担责任。即日起，我自愿永远只领取公司1元年薪。&
事实上，&1元年薪&并非贾跃亭首创，第一财经日报记者梳理发现，此前&苹果&创始人史蒂夫&乔布斯、Facebook创始人兼CEO马克&扎克伯格、京东商城 CEO 刘强东等都曾提出&1元年薪&。由于他们都持有大量的公司股权，往往并不需要靠工资来体现他们所拥有的财富。如此，管理层将自己的利益和公司绑在一起，能更好地激励员工。
他同时宣布乐视进入生态战略第二阶段：以经营为导向、聚焦现有生态和区域市场、高质量和可持续增长将成为乐视接下来发展的关键词。
此前有媒体报道称乐视资金链紧张，无法支付供应商100亿欠款，受此影响，乐视的股价持续走低。 自乐视网复牌后最高点的60.98元，到11月2日的收盘价41.01元，乐视网跌幅已超32.8%。
以下是贾跃亭内部邮件全文：
乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸?
全体乐视人：
一个轮回，一场传奇；一轮颠覆，一次新生。
11月10日，乐视成立12周年。我首先要感谢全体乐视人，是你们的努力与付出，成就了今天的乐视。一幕一幕，是永难磨灭的记忆；一重一重，我们携手度过无数危难。
现在，我们又如同身处冰火两重天中，在煎熬中颠覆前行：
一边是突飞猛进的战略与业绩，一边是日益凸显的资金与组织压力。一边是冰冷的海水，一边是升腾的火焰。没有哪家公司有这样的经历，一次次在冰与火中淬炼。
升腾的火焰：生态战略布局完成乐视模式被认可
财报显示，上市公司乐视网前三季度营收168亿，较去年实现翻倍增长;旗下内容、大屏以及乐视云三大业务取得突破性进展：
从版权到自制、从院线到网络、从影视到综艺、从广告到会员，乐视网已经构建起国内最完整内容生态并继续保持绝对优势；
乐视超级电视保有量即将突破1000万台，在高端市场上的销量已经把所有竞争对手远远甩开好几个身位。
在国内智能电视市场成为无可争议的No.1之后，有望携手Vizio向全球产业霸主地位发起冲击；乐视云作为全球最大的云视频平台，已实现与全球巨头和客户的全面开放合作。
非上市公司体系LeEco营收翻倍增长。我们用硬件免费策略撕开并攻入血海一般惨烈的传统硬件产业，既培育了潜力无限的内容付费市场、快速获取规模化的高价值人群，又促使产品和品牌快速落地。
乐视超级手机在推出短短一年多的时间里创下1700万的销售记录，为上市公司乐视网的移动端业务发展奠定了规模用户基础。
随着互联网金融刚刚正式发布，标志着乐视7大子生态正式完成闭环。
乐视超级汽车首款概念车&LeSEE&和升级版&LeSEE Pro&震撼亮相，迅速成为全球关注焦点。
在深创投、联想控股、泛海、新华联、平安系资本等国资和实力民企的信任与支持下，乐视汽车10.8亿美元首轮融资已经完成，再加上此前投入的自有资金，已能基本满足汽车生态需求，自此不再需要我个人和LeEco的资金支持。
2017年初的CES，乐视战略合作伙伴FF首款量产车即将与全球用户见面。
无论外界如何质疑，我们使命不变。我们要打造全球化的互联电动智能共享交通生态系统，让中国的汽车产业第一次站在世界汽车工业的最前沿，甚至努力让乐视成为百年一遇的传统汽车大变革时代里的引领者。
今年战略重点是全球化。在完成全球品牌升级、开辟印度市场、进军俄罗斯及东欧市场三大动作后，10月19日我们在旧金山向全球宣告全生态正式落地北美。
一个令人振奋的消息、4天前来自美国的捷报：LeEco美国商城首销。4小时15分钟，乐视超级电视、超级手机及其它智能衍生品全部售罄。其中，乐Pro3销售量甚至高于乐S3，电视uMax85开市即遭秒罄。
从我们高价值产品受追捧的情况看，美国用户比较青睐中高端消费电子产品。乐视人们，我们正在成功打开一个高价值、高回报的巨大市场。
7大子生态布局完成并初具规模、上市公司乐视网继续实现翻倍增长并进一步巩固领先优势、全球化业务迅速推进并在美国市场取得战略突破、生态化反的组织能力初步形成&&乐视生态战略第一阶段布局完成，生态模式获得各界认可。
冰冷的海水：LeEco战略实现节奏过快组织与资金面临极大挑战
正当两次变革为公司铺陈出空间无限的未来时，我们也发现公司身后是一片冰冷深海。
开始让我警觉的是好评如潮的乐Pro 3供货出现问题。乐视手机推出一年多做到其它厂商用几年才达到的销量，前端发力狂奔，我们的后台服务却无法提供充分支撑，近几个月以来，供应链压力骤增，再加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。
感谢供应商在这个时候给予了我们莫大的理解、帮助和支持，对此我铭刻于心，绝不敢忘。乐视人要时刻保持危机感，我开始重新审视LeEco的发展过程中出现的问题：
LeEco节奏过快。乐视生态战略第一阶段，以各个子业务线为主、平台业务为辅。但我们蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张同时，全球化战线一下子拉得过长。
相对应的是我们的资金和资源其实非常有限。一方面乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金，直接导致我个人对LeEco的资金支持不足；
另一方面我们的融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。
结果就是，我们无法把力量集中在一个点上，虽然各位打赢了一场又一场战役、开辟了一片又一片疆土，但粮草供应不及时，后劲已经明显乏力。
生态组织能力相对滞后。公司今年新增超过5000名员工，人员扩张速度业界罕见。由于我们忙于打仗，核心管理层和骨干员工虽然个人工作投入度敬业度依旧极高，却没有更多精力和时间去梳理组织架构和新人培养，当我们的管理能力没有跟上的时候，随之出现了&大公司病&苗头甚至一些人浮于事及组织效能不高等问题。
我和公司管理层将为此承担责任。即日起，我自愿永远只领取公司1元年薪。
这次教训如此深远。我们的核心价值观不变，颠覆精神不会变，生态战略更不会改变。但，我们要开始调整我们的战略实现节奏、优化我们的经营策略、变革我们的组织。
生态战略进入第二阶段：告别烧钱扩张聚焦现有生态
在乐视生态第一阶段，我们在打一场势不均力不敌的战争：
短短数年时间，中国完成从PC时代到移动互联时代的切换、正在走向互联网生态时代。中国网民迅速向移动端迁移，市场窗口期转瞬即逝，互联网生态模式要求我们必须完成多维战略布局、前瞻布局下一个时代、推进业务快速落地。
客观形势下，我们只能烧钱来补贴用户，迅速做大用户规模。用时间换空间，将资金效率提升到极致，为公司赢得了发展空间和长期价值。
现在，我们的生态战略必须快速进入第二阶段。LeEco旗下各子生态将从烧钱扩张，转向做深做透市场；
从独立快速奔跑转向组织间真正化反、主动跨界创新、聚焦生态价值创造;从粗放经营转向价值挖掘和提升，快速、极致、高效服务高价值规模用户人群。
我们的节奏和战略实现路径也将随之调整：七大子生态独立奔跑、快速扩张要至此告一段落。
大家知道乐视即将发布人工智能战略(LeAI)及新品，但AI不会成为新的子生态。AI会全面贯穿整个生态之中，为用户打造完整的AI生态生活方式。
在整个生态战略第二阶段，我们将聚焦现有生态。
具体而言，在新阶段里，7大子生态纵深发展、非上市公司板块业务要以经营为导向、上市公司要以实现全面盈利为目标;子生态之间必须强强化反，不断创造全新生态价值；
全球化战略扩张告一段落，阶段性聚焦现有中、美和印度三大区域价值市场，分步取得真正突破;组织能力要与战略节奏高度匹配，要实现组织能力的超前建设，有效承载第二阶段战略。
生态经营现金流正向快速增长彻底摆脱资金枷锁
全体乐视人，价值创造是乐视的基因。新阶段，我们要全速提升这一核心能力，走向高质量、可持续增长之路，彻底挣脱资金枷锁：
立即着手优化供应链，与上下游厂商结成生态伙伴，不让任何一个伙伴在与乐视的合作中受到伤害，超值回报每一位供应商这一路对我们的信任与帮助;继续坚定推进O2O自营销售体系的改革与建设，加速落实与我们共同坚守生态理想的LePar生态伙伴价值分享机制；
精简开支、强化成本管控意识和经营意识，保证生态经营性现金流为正并快速增长；
培育中的业务须尽快实现造血功能，经营进入正循环轨道;积极破界创新、锤炼生态价值的提升与创造能力;长短期策略并用，达成资本管理与公司长期价值回报之间的平衡。
上市公司是生态根基超级电视生态将会进入全面盈利期
乐视网是乐视生态的起点，是我们的根基。
上市公司业绩将会进入跨越式增长期。报告期内乐视网的货币资金、现金流等都处在历史上最好的阶段，会员付费和广告收入作为核心盈利业务连年实现大幅增长;超级电视生态很快会进入全面盈利期，其中大屏广告、线上发行、应用分发、大屏游戏、大屏购物等已经进入高速变现期。
正因看好乐视网未来，重庆渝富、深圳引导基金以及鑫根资本等政府和民营资本才会成为我们坚定的战略投资者。
过往两年，我把很多精力放在全生态的布局和发展上。我知道很多人认为我对上市公司关注不够，从内心说，我对那些长期跟随乐视网的价值投资股东们，有感念、有歉意。
不过，事实上乐视生态是一个整体，强强化反方能释放巨大生态价值。我一直主张把成熟的、进入利润增长期的业务放到上市公司里，这才是对股东负责的态度;把尚处在早期培育中的业务先放在非上市公司LeEco体系内孵化。
待时机成熟且满足政策要求的前提下，再考虑优先将其与上市公司进行整合。就像我们的乐视影业，这几年已经成为国内成绩最优异的民营电影公司之一，我们认为它最符合广大投资人利益，所以全力推动它注入到乐视网内。
新阶段，我会对上市公司乐视网投入更多精力，加速几个优势板块的发力。乐视视频自制能力已经领先竞争对手，要继续制作出更多如《芈月传》和《太子妃升职记》这样的国民大剧和网络爆款。
在智能电视市场，乐视超级电视要冲刺市场占有率30%的目标，继续保持在高端市场的绝对领先地位。
LeEco将加快反哺乐视网节奏，加快生态价值的释放和业务变现：通过产品创新和商业模式创新，智能终端的销量要带动会员付费业务和广告收入快速增长;如果LeEco在美国的内容开放战略(OpenEco)取得成功，我们还要把它引入国内，让乐视视频成为全球内容开放平台。
未来，随着与狮门影业等好莱坞巨头合作、超级电视成功打入美国市场、乐视云为全球客户提供服务，这些举措，都将强势助力乐视网拓展全球业务、实现业绩跨越式发展。
成为市场领导者、为股东创造长期价值，是乐视网始终如一的使命和目标。
颠覆自我：组织变革
我们曾携手颠覆传统产业。这一次，我们要颠覆自我。
以往各个组织独立奔跑时，偏重自身发展、缺乏大局意识，造成生态割裂、跨组织之间协同低下、没有形成真正的生态化反。
战略决定组织，组织决定成败。乐视已经进入战略第二阶段，组织能力要对战略的执行落地提供最有效支撑，所以我们必须启动乐视历史上第三次、也许是最艰难的一次变革：组织变革。
我将对公司管理层提出更高要求：要以经营为导向、以协同化反为己任、充分投入、勇于担当、以合伙人精神和责任感和创造奇迹的主动性为员工做出表率。同时，对不合格的高管要坚决清除出队伍。
生态型组织将随之进化。为了避免渠道割裂和市场冲突、为用户提供一站式购买服务体验，要快速建立生态销售与服务平台;打造生态EUI平台，让用户感受无缝连接的终端体验；
生态资源高度整合，打通整合互联网应用业务和付费会员业务;互联网应用技术平台及全球供应链平台、用户运营平台、生态营销平台等也要为全球化战略提供支持。
随后，人力资源部会正式公布具体的生态型组织架构进化方案。
同路狂奔梦想连海洋也能煮沸
全体乐视人，12年来，是我们这样一群具有前瞻、担当、快速、化反、极致、共享的&同路人&披荆斩棘、携手走过。
乐视的发展史几乎是一部战胜磨难的历史，每一次磨难，都是一次涅槃；浴火重生，其势更烈！
我们坚信，乐视生态模式一定是代表未来的模式。因为它独一无二，我们只能自己摸索前行，所以期间会走弯路、会碰撞、会遭遇磨难&&.但只要我们永远以用户为核心，不断为他们创造全新体验和更高价值，就一定能赢得未来。
在冰与火之间煎熬，但前方道路已然清晰，我们只需坚定前行。
同路狂奔，我们一起建立生态世界，我们携手为用户创造生态生活。
梦想燃烧，谁说海洋不能煮沸？
12年，是一个轮回&&
十二年前，乐视网成立。行业初起，所有视频网站都疯狂追逐用户流量，草莽遍地、规则混乱。但从一开始，我们就坚持正版，致力于为用户提供优质、独家、高体验的内容和服务；
八年前，乐视影业前身、乐视娱乐公司成立。这是乐视的首次跨界，尝试用互联网改变传统电影产业。5年后，我们迎来了内容的&黄金年代&，而乐视影业已经成为国内票房排名前三的民营电影公司，它正走向全球，并计划开启&屏读时代&;
七年前，智能硬件事业部成立，推出第一款硬件产品乐视盒子。这个部门后来发展壮大成今天的乐视致新，成为智能电视行业的绝对王者。
六年前，乐视网成功登陆A股创业板，是第一家实现盈利、唯一一家登陆A股市场的视频网站。IPO之前，我们短短几天内辗转北上深三地路演。因为乐视&非主流&，与美国那些成熟模式完全不同，所以就连专业分析师一时都难以理解。
四年前，乐视顶住内外压力，进行史上最关键的一次变革：进军智能硬件产业，形成&平台+内容+硬件+软件+应用&生态体系。我们招致了铺天盖地的质疑，&讲故事&、&吹牛皮&&&嘲讽和负面报道让我们在资本市场和舆论上遭受巨大压力。如今传统电视产业和网络视频产业群起效仿乐视模式，而我们已经走向世界。
三年前：&SEE计划&在美国加州启动，致力于打造全球化的互联电动智能共享交通生态系统；
两年前：&SEE计划&正式对外公布，乐视汽车生态愿倾尽全力还世界一方蓝天。同年，内部孵化乐视云、乐视体育两大独立子生态。
这是乐视历史上最艰难的一年，流言如飓风一样将我们卷入深渊，乐视网股价跌至谷底。
一年前：乐视超级手机正式推出，并购易到、入股酷派、入股TCL。以自主经营+外部并购方式快速做大高价值用户规模，建立广泛用户联结权。
2016年：全球化元年，LeEco正式登陆美国市场;互联网金融正式推出，乐视7大子生态完成闭环。至此，乐视全球化的开放式闭环共享生态系统形成，生态战略第一阶段结束。但同时我们又一次遭受冰与火的煎熬，战略实现节奏调整与组织变革双双启动。
我们一次次跌倒，一次次爬起，脱胎换骨，涅槃重生。谨以这首LeEco版《海阔天空》，致敬所有乐视的同路人&&
蒙眼狂奔，我们在沙漠种下梦想的果。
浑身伤痛，能不能算收获?
从不回头，用坚韧将梦想的锁打破;
冷漠的人，谢谢你们曾经看轻我，
让我们不低头更精彩的活。
海阔天空狂风暴雨以后，
转过头，对磨难一笑而过。
最懂我的人，谢谢一路默默的陪我，
让我拥有好故事可以说。
看未来，一步步来了。
编辑：朱逸 此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-1-；。
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