分级基金的构成,下折规则,以及下折时如何降低损失【宝剑记的备忘录吧】_百度贴吧
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分级基金的构成,下折规则,以及下折时如何降低损失
单身狗,无聊的周末;看到蛮多人不懂分级B,网上查了资料,整理汇总后,举例解读;想了解分级基金你要明白什么是母基金，A类基金，以及B类基金1，母基，母基目前只能在一级市场，也就是在银行，证券，基金公司申购，而不能在证券交易平台上直接买到；但是却能够通过按比例购买分级A和分级B合成母基，然后赎回；母基的收益是不固定的；2，分级A，分级A就和存定期一样，收益是固定的，一般是银行年利率加1到2.5个百分点，一般交易价会相对净值小幅度下折；可以在二级市场，也就是证券交易平台上交易；3，分级B，分级B就和融资炒股一样，一般是1.67倍或者2倍的收益或亏损，这是在不发生上折或下折的情况下，一般交易价格比净值溢价很多；可以在二级市场交易，也就是在证券交易平台上交易；那么母基，分级A和分级B是什么关系呢，某A先在银行等机构申购母基2N份单价1元，申购完成后N份母基会按比例（股票基金普遍是1：1或者3：2的比例，这里以1：1描述）拆分成N份分级A和N份分级B，分级A和分级B的价格都是1元；这样你手里的钱还是2N元；之后就进入流通环节在二级市场交易；但是盈利是怎么出现差异的呢，是这样来的，基金公司用N元炒股，盈利了M元，那么就要先拿出分级A的固定年收益L给分级A，剩下的钱M-L就都是分级B的了，因为A和B的比例是1：1 ，所以说分级B的盈利接近2倍；但是如果亏了呢，那不好意思分级A的本金和要收的年利息一分不能少，亏损的钱和分级A的利息都得从分级B的本金里边扣，这时候分级B就得亏双份的钱了；之后就是上折和下折了；分级B一般都有一个上折阀值和下折阀值，普遍是1.5元和0.25元；为什么要设下折阀值呢，就是怕你分级B亏的太多，最后像融资爆仓一样，血本无归，弄得连分级A的年利息都亏没了；
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那下折是怎么算的呢，就是把分级A和分级B的钱全都凑到一起，再重新按1：1的比例分拆，分级A还是1元一份，分级B也是1元一份；但是分级B的钱亏了75%以上了，分级A可是保本保息的啊，那就只能从分级A里边拿出和分级B一样多的钱作为下折后的分级A；而分级A比分级B多出来的钱则转为母基，重新按比例拆分，拆分所有权全部归原分级A持有者所有；（下边有例子详述）其实下折的时候不论是母基，分级A，还是分级B的净值都是没变的，那么多钱还是那么多钱；可为什么都下折之前不能买分级B呢，那是因为你没分清净值和交易价的区别，下折的时候，分级B的净额必然已经跌到0.25以下，但是因为分级B的下跌幅度只有10%，而你是1：1的比例融资炒股，一天就亏了20%，这时候分级B的交易价天天跌停都赶不上净值的下跌幅度，可能分级B的净值已经跌到0.2了，分级B的交易价还在0.4挂着跌停，那你这时候买不就有了2毛的溢价了么（这就和股指期货在交割日期货指数必然会和现货指数相接近一样，你不按现货的价平仓，最后结算的时候，就按现货收盘指数来交割，期现差盈亏自负）；下折的时候可不管你0.4还是0.5买的，一律按照0.2的净值下折，之后2毛的单价变为1元，但是持仓就变为原来的0.2/1=20%；原净值0.2*份数N=现净值1*20%原份数N，总的净成本没变，但是你亏损=（溢价买入价0.4-实际净值0.2
）*买入份数；
网上找了个真实例子给大家看下：以日，鹏华一带一路分级B触发下折为例。假设：母基金参考净值为0.617元，带路A参考净值为1.028元，带路B参考净值为0.206元。
当日买卖价格收盘价分别为：带路A为0.869元，带路B为0.43元。以20000份母基为例。注:该基金2份1元母基,拆分为1份1元分级A和1份1元分级B,下折阀值为0.25元（1）一带一路分级母基金(场内简称为带路分级)下折前：20000份一带一路分级母基金×0.617元=12340元下折后：12340份一带一路分级母基金×净值1元=12340元下折前后总金额相等（2）带路A下折前净值价：10000份带路A×1.028元=10280元下折前交易价：10000份带路A×0.869元=8690元。下折后：(2060份带路A×净值1元)+(8220份带路分级母基金×净值1元)=10280元下折后原来持有1万份带路A的可以一天净赚1590元。（3）带路B下折前净值价：10000份带路B×0.206元=2060元下折前交易价：10000份带路B×0.43元=4300元下折后：2060份带路B×净值1元=2060元下折后，原来持有1万份带路B的客户直接（就1天）亏损2240元，亏损比例超过50%。(注：以上参考净值、价格为举例假设)我做下解释：两份母基等于一份分级A加上一份分级B；下折的时候原本用20000份母基*1元/份=20000元买的股票就值(此为股票市值)：母基金参考净值0.617*总份数元了；但是你分级B亏的只值:参考净额0.206*10000份=2060了（融资双倍亏损）;可我10000份分级A当初可是说好了本金10000+利息280=5280是一分不能少的,那就只好从我这10280里边拿出跟你分级B一样多的2060作为分级A,剩下的8220元因为是股票市值,可不能给你套现,那就再按比例拆成分级A和分级B拿去流通吧,那8220的市值就拆分成4110份市值1元的分级A和4110份市值1元的分级B了;这时候我原本的10000份分级市净值1.028的分级A就变成了70份分级A和4110份分级B了,而且价格都是1元,总价值还是10280元;而原本10000份分级B就只值2060份拆分后净值1元的分级B;可当初我可是在跌停价0.43买的10000份旧分级B啊,那我不就亏了分级B买入价0.43*10000份-新分级B净值1元*份数2060份=2240元;
提供几个分析公式:
母基净值*2≈分级A净值+分级B净值
下折时每份分级B的亏损=买入价－净值 (一旦下折发生,下折时是按照净值来计算你的市值,而非买入价)
亏损率=(买入价 - 净值)/买入价 (你可以以此来推导出多少个涨停后可以回本)关于为什么分级B折价后会涨停:
B在二级市场上是溢价交易的，交易价格比实际净值要高很多
A是折价交易的交易价格，比实际净值要低一点。
分级基金折算是按照基金净值进行折算，不是按照市值折算。所以，在折算前持有B类份额的，会发现股票市值减少，原因在于分级B类份额通常是场内溢价，价格高于净值。因此，需要靠复牌后B的涨停板来恢复溢价，从而恢复所持股票市值。但是，若在场内高溢价买入B的客户，折算后需要B持续上涨来恢复。因此，可以通过合并母基金这一部分损失找回来，A类则正好相反，如果你在折算前买的A,应该是0.8-0.9元左右的，如果A不跌停恢复折价，那不成了空手套白狼的无风险套利了吗;分级基金套利:
网上有很多分级基金套利方法,但一般都是机构才玩得转,散户玩得了的只有在临近下折时买入分级A,一旦下折,拆分成分级A和分级B后会有一到两个点的浮盈,但是存在一定风险,本人没试过,也不想试;
关于持有临近下折的分级B时该如何降低损失:
如果净值跌到阀值0.25以下,则面临下折,但这时候如果继续买入分级B摊平成本,那么祝贺你,你要承担总成本30%到90%的损失,你可以通过
(成本价-分级B净值)/成本价
来计算你的浮亏,以及下折后多少个涨停可以回本;实际中面临下折的分级B,因为必然已经跌停,你是卖不出去的,补仓又只会增加更大的浮亏,这时候需要的是如同股指期货双开锁定盈利或亏损一样,买入同等份额的分级A,然后通过折价时分级A的溢价来锁定你的亏损,使亏损不至于进一步放大;1、跌停板排队，能卖掉就能逃出来2、 跌停板卖不掉如何办，停的B在收盘前可以买入A，当日合并，次日赎回(注：不是所有券商都可以这么快，有的券商要次日合并，T+2赎回，要打券商客服问一下)。如果分级B已经触发折算，次日无法赎回了，当日买入分级A合并为母基金参与折算也比B参与折算强。对于面临赎回日的波动风险，一般而言，母基金的波动比分级B跌停要小（母基跌停10%，分级跌停净值跌20%），而且不必遇到分级B参与下折，亏掉溢价。举个具体的例子:　　比如重组B是触发下折的，7月6日仓位为78.1%，按假设7月7日仓位下降至50%来测算。重组B的净值为0.1878。重组B在7月6日触发下折后，7月7日为折算基准日，仍然交易1天。7月8日停牌折算，7月9日复牌。如果不采取自救的办法，按照7月7日0.474的收盘价参加折算，直接损失60.38%。如果按照7月6日跌停板逃不出去，直接被送去折算，损失则为64.36%。如果采取自救的办法呢，可以大大降低损失。7月6日买入重组后的损失项目
7月6日收盘价
142607月6日资产净值
12346至7月9日亏损额
-729.649至7月9日全部亏损额/7月6日重组B收盘成本
两个例子都是网上找的,真实性应该不成问题,
推荐去集思录，专门基金的网站
赞，这才是技术帖子。分级基金仔细研究其实很有意思，简单来说就是股票下跌买a,上涨买b,买分级的好多人根本游戏规则都不明白就上，那是作死
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完全没看懂，越看越糊涂，还是先学好股票吧！
对于投资性质的目的来说，买入B实际是买母基后腾挪了一部分资金出来干别的事，相当于抵押融资。一般情况下腾挪资金可以获得额外收益，但是到了下折线就会被部分强平，在此之前首先要评估你原来的投资是需要斩仓还是继续持仓【爱加仓也可以，但不是下折前高溢价买B，而是下折后买】。跌停时选择斩仓如5楼所说，选择继续持仓可以补充等量A，下折之后卖掉【下折风险解除也可以直接卖掉】，或者下折之后买入等量A分拆出来的B【有波动风险，成本稍高，适合现金紧缺的情况】，这些相当于补充保证金，腾挪资金减少，投资收益仍然跟踪指数。
研究过，还是不太明白，最后决定还是看机会买买a算了，b就不碰了
太长我一般不看，不要跟我说技术分析，一般都是满仓一把梭
什么情况我下折？
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保存至快速回贴抢反弹遭遇基金下折你知道后果吗
　　7月15日，股民在证券营业部内关注行情。截至当日收盘，沪指报3805.70点，跌幅3.03%；深成指报12132.42点，跌幅4.68%。　　新华社发　　长沙晚报记者 肖娟　　由于遭遇股市大幅调整，刚刚过去的两周可谓是分级基金发展历程上“最黑暗两周”。在市场迎来报复性反弹前日，多只基金触发下折，后果是其背后的投资者倒在了黎明前的黑暗。　　更悲催的是，即便在分级B已经被确认下折之后，为博反弹，一批投资者大量买入分级B。其中，某投资者买入50多万元的煤炭B，一个交易日即被腰斩。由于杠杆效应，分级基金能让你赚得盆满钵满，也能让你血本无归。股市里的规则，你不得不懂。　　案例 买入基金下折，资金惨遭腰斩　　长沙投资者林证（化名）已经10多年，去年眼看股市转暖便重新开始。他告诉记者，7月9日见底，好多几乎是从跌停直奔涨停。当时真的觉得机会稍纵即逝，刚好一个朋友推荐了煤炭B(150252)，于是他下午一开盘就全仓买入。　　第二天A股再现千股涨停奇观，但林证的账户却严重缩水。“我赶紧到论坛里看了下，才知道买砸了。”记者从林证提供的材料上看到，7月9日下午开盘后，他以0.635元/份买入煤炭B（8800份，共计成交额538988元。就在当日，他持有的煤炭B下折为274154份，价格恢复到1元/份，导致亏损高达26万多元。　　分析 下折类似强平，高溢价灰飞烟灭　　7月9日，股市迎来大反弹，但很多人在微信朋友圈转发一则消息：“一批分级基金7月8日已经触发下折，无论7月9日市场涨幅怎样，收盘后还是会以当日净值进行向下折算，亏损幅度非常大，切勿买入。”　　但这个提醒似乎来得有点晚。资料显示，7月8日反弹前夜有12只分级基金触发下折阈值，其中就包括林证买的煤炭B。虽然之前基金公司均发布了下折风险提示，但7月9日，部分触发下折的分级B成交额仍创出历史天量。其中，有色B成交额高达10.17亿元，一带一B成交达8.02亿元，军工B级成交额达7.5亿元。显然，抢反弹误入下折“黑洞”的投资者不止林证一个。　　为什么分级基金需要下折？投资者损失的钱哪去了？　　农行湖南省分行私人银行部财富顾问陶亮介绍说：“简而言之，分级基金就是B份额的投资者向A份额投资者借钱炒股。下折是一种风险控制手段，类似股票融资里的强平，以保障B类投资者能对A类投资者进行还本付息。由于分级B下折前多是溢价交易，投资者损失的钱就是溢价，而溢价被二级市场卖给你B份额的投资者拿走了。”　　质疑 无特别风险提示，下折基金成“深坑”　　“一夜之间，我损失了26万多元。作为一个老股民，调整我能接受，但没想到股市有这么大的坑给我跳！”林证告诉记者，不慎买入下折基金的投资者不在少数，他加了个分级基金受害者群，里面全国各地的投资者都有，近两日他逢高出掉了部分煤炭B，仍亏损了40%。“大盘触底反弹后，很多大涨30%、50%甚至70%，而我全仓买了这只基金，不但没能博到反弹，还巨亏40%。”　　在恶补分级基金知识的过程中，林证发现了分级基金的一个“漏洞”，这也是此次分级基金备受诟病的地方。“触发下折后，虽然基金公司会进行提示，但第二天即下折基准日，分级基金仍可正常交易，唯一可以区别的是交易前停牌1个小时，普通投资者很难意识到其中的风险，冲进去100%都亏钱，资金被腰斩的不在少数。”林证表示，如果交易所能在基金名称前加上特别标识，类似股票除权和警示，让投资者能够充分识别，类似的悲剧或许就不会产生了。　　提醒 了解规则再投资，避免工具变赌具　　在上半年的单边上涨行情中，由于其赚钱效应，分级基金备受推崇。但在市场大幅下跌中，分级基金也会遇上连续跌停，因此在极短时间内可能触发下折。如何避开濒临下折的分级基金？　　陶亮表示，投资者首先要提升专业素养和风险意识，分级基金具有杠杆效应，一旦遇到调整行情极易面临“戴维斯双杀”――价格和净值双重下跌，资产急剧缩水。“不明白规则确实会不明不白巨亏，了解你的产品，它就是工具；不了解你的产品，它就是赌具。”　　由于下折亏损的是高溢价，因此投资者最好远离整体溢价过高的分级基金。“下折之所以产生亏损，是因为高溢价归零了。如果净值为0.25元，二级市场价格也是0.25元，下折之后即便份额减少，但是净值增加了，投资者也不会吃亏。但是，目前B类基金普遍高溢价，甚至溢价率高达100%以上，一旦下折就将产生巨亏。”陶亮提醒，如果遭遇极端行情，投资者不妨咨询专业人士，如基金公司、证券公司的工作人员，或在连续跌停时通过基金合并的方式实现赎回，以减少亏损。　　《A股课堂，你学到了什么》系列报道之二
（责任编辑：HN666）
07/15 01:4307/15 00:5307/14 18:5307/14 17:2107/14 09:0007/14 01:1307/13 16:2207/13 07:57
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分级基金B遇到下折拆分计算实例
B遇到上折或下折，A是不受损失的。遇到B上折或下折，A不仅没损失而且还存在套利机会。请看例子（下折，近期暴跌行情很多分级基金B出现下折）：以7月8日，鹏华一带一路分级B触发下折为例。假设：母基金参考净值为0.617元，带路A参考净值为1.028元，带路B参考净值为0.206元。 当日买卖价格收盘价分别为：带路A为0.869元，带路B为0.43元。以10000份为例。（1）一带一路分级母基金(场内简称为带路分级)下折前：10000份一带一路分级母基金×0.617元=6170元下折后：6170份一带一路分级母基金×净值1元=6170元下折前后总金额相等（2）带路A下折前净值价：10000份带路A×1.028元=10280元下折前交易价：10000份带路A×0.869元=8690元。下折后：(2060份带路A×净值1元)+(8220份带路分级母基金×净值1元)=10280元下折后原来持有1万份带路A的可以一天净赚1590元。（3）带路B下折前净值价：10000份带路B×0.206元=2060元下折前交易价：10000份带路B×0.43元=4300元下折后：2060份带路B×净值1元=2060元下折后，原来持有1万份带路B的客户直接（就1天）亏损2240元，亏损比例超过50%。(注：以上参考净值、价格为举例假设)希望能说清楚，但看懂上面数据需要知道分级基金的基本知识。
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　　⊙基金 俞诚
　　熟悉分级基金的投资者都知道：分级基金有三类可投资份额，指数份额（简称基础份额），稳健份额（简称A份额），杠杆份额（简称B份额），其本质是通过分离标的资产现金流创设出两类新的投资标的（A份额和B份额）。A份额和B份额具有一定的约定关系，即：每一年，B份额以其净资产为担保并支付约定利率向A份额融资来投资标的指数，所有盈亏由B份额承担，通过这种分层设计，满足了市场不同风险偏好的投资需求。
　　我们发现，从产品机制角度，防范B份额净资产跌破风险是此类产品持续运作的必要条件，当市场面临持续下跌时，必须引入一种机制来防止B份额净资产为负，分级基金下折机制就是这样一种保护A份额本金和利息不受市场涨跌影响的机制，通过对B份额净值设定一定的阀值（通常为0.25元），在极端情形下，0.25元能够抵抗t日标的指数发生跌停后B份额净值不被击穿。下折后，两类投资者按照初始杠杆配比重新运作，A份额投资者的额外资产将以母基金的形式归还。设立下折机制的意义在于，在市场持续下跌时，分级基金依然可以维持整个分配关系。在实际运作过程中，下折机制带来了一个新的问题，当触发下折后，B份额投资者发现即使指数上涨，但自己净值可能面临减少的风险，那么，杠杆份额投资者的损失去哪了，难道在下折过程中，杠杆会变负吗？
　　分级基金下折损失主要原因来自于杠杆份额的高溢价重置，我们需要理解三个问题，1、为什么大部分杠杆份额总是溢价交易？2、为什么临近下折时，溢价率通常会上升？3、下折过程中溢价率如何影响分级基金？
　　1、我们知道，分级基金的A份额和B份额不能单独申赎，只能在二级市场交易，因此，价格和净值的差异就形成了折溢价，参考当时市场收益率水平及分级A的名义约定利率，大部分A都是折价交易，而根据分级基金的折溢价套利定价原理，相应B份额应是溢价交易。举例来说，投资者以1.2元买入净值为1元的杠杆份额，此时，溢价率为20%，正常情况下，杠杆份额都是以溢价交易，只不过溢价率会波动。
　　2、临近下折时，往往伴随指数快速下跌，此时，由于二级市场有涨跌停板限制，且在临近下折阀值附近时，净值杠杆比较高。举例来说，配比1：1的分级基金，当A份额净值1元，B份额净值0.35元，B份额价格0.5元，B份额溢价率43%，当日标的指数下跌5%，B份额净值下跌至0.2825元，即使当日B份额交易价格跌停收盘，收盘价格0.45元，此时，溢价率被动提升至60%，由于涨跌停限制使得价格变化的速度跟不上净值变化的速度，我们可以认为这些价格上的亏欠会在未来进行偿付，此过程中累计溢价率提升部分即为偿付数额。
　　3、分析主流分级基金合同，当触发下折后，A份额、B份额及基础份额的净值归1， A份额超过B份额的净资产部分变成母基金，两类份额下折后首日开盘价参考其前一日收盘净值。所以，下折过程中，如同跷跷板两端重新回到原点，A份额和B份额的折溢价率归0，两类份额重新从平价1元开始，所谓的下折损失实际是溢价的消失，而对应的，对于折价的份额而言，折价的消失也带来了即时收益。所以，不考虑下折过程中指数涨跌，赎回费率以及开盘后折溢价回归，分级基金的B份额下折损失来自于溢价率归0。直白地说，投资者原本以0.5元买了0.25元的B份额，通过下折后，原本100%的溢价率消失了，价格重置为0.25元，投资者将损失50%的金钱，我们可以认为下折是急速下跌时累计溢价率提升部分的一次性支付。不过，如果投资者对下折有强烈的预期，可通过买入折价份额来对冲溢价份额的溢价损失。THE_END
责任编辑：徐巧 SF184分级基金下折一天能损失多少请举下例子 谢谢 上折 能盈利多少_百度知道
分级基金下折一天能损失多少请举下例子 谢谢 上折 能盈利多少
我有更好的答案
　　分级基金折算本身市值不发生变化，下折净值归一但份额缩并，上折净值归一份额扩充，但下折意味基金净值下跌的过程，一般b份额净值下跌到0.25相当于初始市值跌至不足四分之一。但分级基金b份额损失的将是场内成交的溢价部分。
能举例子吗
近日，珠海市民宋先生一脸焦急地来求助，称自己购买的一只“股票”，竟在一夜之间使他蒙受了近80%的巨额损失。我国规定，沪深两市A股每日涨跌幅不得超过10%，也即所谓的“涨停跌停”限制。为什么宋先生的“股票”会一下亏损这么多？以宋先生购买的“互联网B”为例，当时他以70万元购买该基金约56万份额，当分级B净值下跌至0.25元时触发了下折。虽然此时该分级基金的交易净值约为0.45-0.5元左右，远高于其实际净值，但下折会直接将其每1000份净值0.25元的份额直接折算为250份净值1元的新的B类份额，宋先生共得到约14万份新的价值1元的“互联网B”。虽然之后迎来一波涨幅，其持有的“互联网B”总市值上涨到约15.3万元，但仍有约54.7万元的巨额浮亏。
采纳率：89%
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