严婷，华尔街见闻副总编辑。曾任《第一财经日报》资深金融记者，多次参与达沃斯论坛、IMF年会、G20峰会等国际会议，对话全球政治经济顶尖人物。专题焦点人物娱乐艺术时尚旅游数码手机科技游戏家居医疗保健美容文化美食体育收藏家庭食品女性军事法制民航航空评论访谈舆情活动最新公告滚动新闻DM杂志健康实用新闻财经汽车证券能源房产股票金融理财亲子读书教育公益人物聚焦
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央行意外降准，今天怎么操作？
【央行意外降准，今天怎么操作？】敦和投资徐小庆：股市确实有可能会高开低走（本文观点来自敦和投资有限公司宏观策略总监徐小庆）　　我来谈谈对降准的几点看法：　　1、考虑到持续低迷的外汇占款以及疲软的经济数据，降准本身并不意外，但时间超出预期，是因为打破了过去宣布日和实施日会间隔4-5天的惯例。这是第一次在实施日的前一天宣布，本来最佳的宣布时间应该是在上周五，所以市场感到突然。以后每个月4日、14日和24日都会成为赌降准的敏感窗口。　　2、市场对降准的通常反应是：短期利率大幅下降，经济预期改善，长期利率降幅有限，收益率曲线陡峭化，所以长期利率在下降10-15bp之后可能会出现获利回吐的压力，尤其考虑到目前收益率曲线已十分平坦，长期利率已部分透支了对未来短期利率下行的预期。　　3、不过从相对长一点的时间来看，我认为值得思考的问题是：曲线的平坦化会不会成为一个常态？目前全球收益率曲线都呈现明显的平坦化特征，中国也不会例外，期限利差可能会长期低于过去十年数据显示的均值水平。对比目前的收益率和同样降准降息的2012年，当时1天和7天回购利率均值最低时分别为2%和3%，3个月回购利率最低时为3.7%，10年期国债和10年期国开债收益率最低时分别为3.3%和4%，目前短期利率更高，但长期利率更低，也就意味着曲线更加平坦。这种平坦化背后反映的问题实际是有效信贷需求不足和通缩预期增强。　　第一，没有积极的财政政策，贷款需求很难有效回升，货币和社会融资增速最多维持在低位，很难看到趋势性的回升，银行对债券的配置需求会持续压制长期利率，第二，从年初以来食品反季节性的走势来看，1季度CPI均值就会低于1%，2季度不排除出现负值的可能，未来6个月的通缩预期会不断强化，市场对低利率持续的时间以及下行的幅度会不断增强，因为即使保持中性的货币政策，也必须避免让理财收益率不能显著高于CPI的水平。　　4、股票：明天（周四）确实有可能会高开低走，一般股市对政策的第二次放松的反应没有第一次强烈，而且会认为这确认了经济的基本面很差。但是从一个月以上的维度来看，我认为降准最终会有助于确立股市的上涨趋势。降息和降准的区别在于：前者主要针对房地产，是分流股市资金的，而后者主要降低理财收益率，是增加股市的增量资金的，随着3月份资金面宽松，这一效果会越来越明显。此外，如果经济持续表现不佳，政府后面宽松的节奏可能会加快，不排除再次降息降准的可能，持续的宽松最终会改变市场的悲观预期。　　5、商品：　　短期对商品的看法依然偏空，降准反而成为加空的较好时机。但是如果政府加大宽松力度，尤其是在房地产税收和首付比率方面做出较大的调整，那么在3月中旬以后可能会出现一轮反弹.
作者：华尔街见闻
来源：华尔街见闻
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央行意外降准 今天怎么操作？各大券商观点汇总
来源：华尔街见闻&&&作者：佚名&&&
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　　今晚央行意外降准，说意外是时间点还是超预期。在周一刚刚做了回购之后，市场都预期这是春节前不会降准的信号。而且历史上的降准都是周五收盘后，这一次是周三。先简单说说我个人的看法。我依然维持之前写过的，中国进入降息周期后，最受益的是大金融板块。对于明天，我相对还是看好大金融。当然，指数在3400点经历了几次证监会对于两融业务的负面信号后，也逐渐形成3400点是短期“政策顶”的预期。指数能有多大的反弹笔者也看不清。不过大金融个股都已经有了比较充分的调整后，上涨10-15%的概率依然很高。以下是我汇总的各家券商的观点，有些不全，还请谅解：
　　兴业策略张忆东：看多，布局利率敏感性的行业。1)博反弹布局券商股，行业逻辑强，调整时间和空间都最充分，一旦反弹最容易成为人气聚集点；保险银行地产等大盘蓝筹有望跟进。2)全球流动性宽松背景下，继续逢低布局资源品和油气设备等；3)继续围绕“风口上的鹰”成长股做波段，大涨大卖，大跌大买。4)市场风险偏好提升有助于主题投资活跃，包括京津冀、国企改革、高送转、次新股等。
　　兴业宏观王涵：相比降息，降准才是大招。11月降息对社会融资成本降低效果其实不大，但降准不同，直接给商业银行6000忆左右低息，长期限的资金。未来至少还有2-3次降准。政策需要观察一下效果再出手。不认为人民币会趋势性贬值。
　　安信宏观高善文：看平。本次降准大体在预期之内，可能改变市场调整路径，但不改变调整状态的大方向，建议逢高减仓，等待基本那么改善的明确信号和市场对高估值状态更充分的消化。
　　安信策略吴照银：看平，继续看好成长股。降准短期肯定是利好，但未必类似上次降息指数扶摇直上。全年看点。成长股和新经济是牛市的主旋律。
　　国泰君安宏观任泽平：降准力度在市场预期内，时间提前。降准合理，经济放缓，物价通缩，外占收窄，股市降温。稳增长，释放流动性，对冲资金流出。全面宽松周期开启。
　　海通策略荀玉根：看多，时间幅度都超预期。流动性宽松趋势可以持续。维持三条主线：低利率的金融地产，创新的高端装波和互联网，改革的国企改革，2月特别提升加配低利率主线。
　　海通非银丁文韬：利好非银板块。保险有投资保费双回暖，券商继续加杠杆，短期风险释放差不多了，互联网金融大趋势。
　　申万策略王胜：看平，维持今年股市Alpha行情观点。上证仍然区间震荡，Beta跌多了需要反弹，降准帮忙。但是反弹就是反弹。上次降息之后大涨1000点，后来一行三会查加杠杆，两融等。最看好30增长20倍，硬业绩软估值的公司。今年将是优质白马谈转型触网提估值的一年。
　　广发策略陈杰：看多，降维攻击开始。核心逻辑并不在于降准会释放多少流动性，而在于降准终于确认了货币政策宽松通道，会再次推动居民存量资产向股市转移。至于配置行业，考虑到大金融板块在上次降息之后机构配置力度过大，建议“降维进攻”，超配那些同样受益于流动性放松、前期机构配置力度小、且和油价上涨正相关的传统周期品——化工、油服、煤炭、有色！
　　银河策略孙建波：看平。大盘股反弹是卖出机会，经济没有可圈可点的地方。过去两个月是大盘股估值回归，讲一步降准说明经济不好。成长股才是永恒的主题。
　　招商证券宏观策略团队：宏观认为还会降准降息，货币宽松空间不受人民币贬值影响。策略认为略超预期，会有第二波行情，大盘冲高3800点，配置金融地产龙头和有品牌和集中度优势的制造业。债券认为短期有利率交易性机会。银行认为整体业绩增厚1%，更利好股份制银行。
　　中金宏观策略团队：宏观认为货币宽松信号更加明确，降低融资成本，未来还有3次降准和上半年一次25基点的降息。策略看多，重申2015年股债双牛，重点关注低估值蓝筹和利率敏感性行业，推荐地产，保险，券商和银行。银行观察到最近窗口指导明显放松，1月贷款可能超预期，推荐平安，光大，中行，交行和招行。地产看板块估值修复，超过20%的上行空间。券商认为行业进入加杠杆和ROE双重提升，建议抓大放小，看好中信证券，招商证券和光大证券。
　　光大政策宏观徐高：对冲经济增速下滑和资本外流，时间早于预期。未来继续降准和降息的概率显著提升，利好资本市场
　　平安政策策略房雷：看多。利率进一步下行空间打开，提高市场风险偏好，刺激信用投放的回升。利好商品资产，尤其工业金属。整体利好大盘蓝筹。
　　国信宏观固收团队：合计释放资金6650忆。降准源于春节因素和人民币贬值压力导致资金大规模外流。考虑到春节走款等因素，短期资金面依然处于中性走平稳状态，回购利率下行幅度有限。股票反应可能比债券强烈，恢复信心。
　　国泰君安银行邱冠华：静态测算这次普降和定向降准释放6400忆流动性，提升银行净利润0.7个百分点。这次降准对于市场有托底的意义。银行经过最近调整，重新回到15年0.97倍PB和6倍PB。重点推荐：中国银行，兴业银行和招商银行。
　　最后，微信朋友圈中大家都问“熟悉的牛市难道又要回来了？明天到底买什么？要不还是问问广场舞上的大妈吧。。。”
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【财经早餐】意外降准，市场如何操作？
作者：来源：中国证券报?中证网
　　4日晚，央行意外降准。意外，指时间超出预期，在周一刚做回购之后，市场预期这是春节前不会降准的信号。历史上的降准都是周五收盘后，这一次是周三。　　纵观市场人士解读，多数乐观看多，少数谨慎看平或看空。　　看多派。　　兴业策略张忆东建议布局利率敏感性的行业，比如券商股、保险银行地产等；全球流动性宽松背景下，继续逢低布局资源品和油气设备等；市场风险偏好提升有助于主题投资活跃，包括京津冀、国企改革、高送转、次新股等。　　海通策略荀玉根认为，时间幅度都超预期。流动性宽松趋势可以持续。维持三条主线：低利率的金融地产，创新的高端装备和互联网，改革的国企改革，2月特别提升加配低利率主线。　　海通非银丁文韬：利好非银板块。保险有望投资保费双回暖，券商继续加杠杆，短期风险释放差不多了，互联网金融是大趋势。　　看平派。　　国泰君安宏观任泽平认为，降准力度在市场预期内，时间提前。降准合理，经济放缓，物价通缩，外占收窄，股市降温。稳增长，释放流动性，对冲资金流出。全面宽松周期开启。　　银河策略孙建波认为，大盘股反弹是卖出机会，经济没有可圈可点的地方。过去两个月是大盘股估值回归，进一步降准说明经济不好。成长股才是永恒的主题。　　看空派。　　安信宏观高善文认为，本次降准大体在预期之内，可能改变市场调整路径，但不改变调整状态的大方向，建议逢高减仓，等待基本面改善的明确信号和市场对高估值状态更充分的消化。　　当然市场人士的观点，不代替市场的走势。微信朋友圈中大家都问“熟悉的牛市难道又要回来了？明天到底买什么？要不还是问问广场舞上的大妈吧。”　　【政经】　　1、习近平：核电将成中国与阿根廷下阶段重点合作领域。　　2、发改委：2015年国家在稻谷主产区继续实行最低收购价政策。　　3、中国核准新跨太平洋国际海底光缆工程，满足中美间通信业务增长的需求。　　4、中国1月汇丰综合PMI 51，创八个月新低。　　【金融】　　1、央行：四季度通过MLF投放3750亿元。　　2、中小企业私募债爆违约风险，12蓝博难按期行权。　　【市场】　　1、上周证券市场银证转账资金净转出415亿，连续两周呈现净流出态势，上上周净转出3474亿。　　2、第二轮两融检查全面展开，平仓执行力成为重点。　　【产经】　　1、中钢协：今年中国铁矿石进口量可能增长7.1%至10亿吨，澳洲和巴西所占份额将升至逾80%。　　2、工信部：1月新能源汽车生产6599辆，同比增长近5倍。　　3、海关总署：2014年出口铁路设备267.7亿，同比增长22.6％。其中，12月出口28.1亿，同比增长42.3％，环比增长22％。　　【楼市】　　1、北京：1月二手房成交12738套，环比下降13%，同比上涨45%，连续第3个月单月成交突破万套，成交价格3.04万/平，环比上涨1%。　　2、上海：1月实际成交土地9宗，总成交面积46.35万平，同比减少54%，环比减少125%；成交金额40.4亿，同比下滑84%，环比下滑85.5%。　　3、广州：1月中心六区二手住宅签约面积为15.32万，环比下滑3.44%，成交均价19126元/平，环比微涨0.79%。　　4、深圳：二手房上周共成交710套，环比回升358.06%，成交面积5.87万平，环比上涨401.71%，成交均价为30830元/平，创历史新高。　　5、杭州：1月主城区共成交二手房2707套，环比上月的3038套下降约10.9%，成交均价为19405.9元/平，环比之前一个月下降约4.7%。　　【IT界】　　1、雅虎：将把所持3.84亿股阿里巴巴股份，分拆为一家名为SpinCo的新实体。　　2、奇虎360：公司斥1700万美元收购了国际顶级域名，刷新国内域名交易的新纪录，全球价格公开的最贵域名。　　3、滴滴打车：公司首席运营官柳青正式出任滴滴公司总裁，其为联想集团创始人柳传志的女儿。　　【公司】　　1、川大智胜：拟定增募资4.5亿投建人脸识别等项目。　　2、凯瑞德：重组拟剥离纺织资产，转型互联网彩票等。　　3、南京新百：携控股股东入股电商平台美西时尚。　　4、东江环保：拟收购恒建通达，获首个污水处理运营项目。　　5、益民集团：全资子公司拟与夏鼎资本合作，认缴出资4200万元参与鼎东基金。　　6、方大炭素：大股东合作开发石墨矿资源。未来将注入公司。　　7、盛运股份：中标6593万元餐厨处理领域环保项目。　　　8、獐子岛：开展微信商城股东体验活动。　　9、爱使股份：拟将简称变更为“游久游戏”。　　10、天沃科技：公司员工被立案调查，5日复牌。　　11、长百集团：资产重组获无条件通过，5日复牌　　12、长方照明：资产收购获有条件通过，5日复牌。　　【业绩】　　1、老白干酒：去年净利润5913.76万元，同比下降9.80%，拟每10股派现1.5元。　　2、岭南园林：拟每10股转增10股及派现0.75元，去年净利润1.16亿元，同比增长20.26%。　　3、三六五网：拟每10股转增2股，去年净利润1.51亿元，同比增长31.58%。　　【观点】　　1、中证报：降准还不够，中国还需再次降息。　　2、渣打：人民币受降准的短期影响是中性，不过贬值难以避免。　　【纪检】　　1、黑龙江省齐齐哈尔市政协党组成员、副主席孙立凯因涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。　　2、四川省成都市原市长助理周鸿德涉嫌犯罪，被移送司法机关。　　【亚洲】　　1、安邦保险将斥资1.1万亿韩元购买东洋人寿保险股权。　　2、复兴航空坠机遇难人数增加到31人。　　3、印度暴发猪流感疫情，自年初已导致至少250人死亡，感染者总数已经超过2000人。　　【美洲】　　1、美国：1月ADP就业人数增加21.3万，创2014年9月以来最低水平。　　2、美国1月31日当周EIA原油库存+633.3万桶，预期+325万桶。　　3、巴菲特：在当前的国际环境下，美联储加息将会是非常困难的。加息只会使得美元进一步走高，从而使得美国出口问题更加严重。　　4、芝加哥商业交易所将关闭大多数在芝加哥和纽约的公开喊价期货交易。　　【欧洲】　　1、欧元区：1月服务业PMI终值52.7，预期52.3，1月综合PMI终值52.6，预期52.2。　　2、欧元区12月零售销售同比增2.8%，创八年新高。　　3、德国：1月服务业PMI终值54，预期52.7，1月综合PMI终值53.5，预期52.6。　　4、希腊财长：希腊经济并没有复苏，预计希腊将接受“三驾马车”70亿欧元救助款中的19亿欧元，并计划向欧盟偿还债务。　　5、欧央行拒绝将希腊债券作为贷款抵押物。　　【指数】　　1、沪指收报3174.13点，跌幅0.96%，成交额2901.55亿；深成指收报11116.5点，跌幅0.83%，成交额2442.52亿。创业板上涨0.39%，收盘报1757.74点，盘中刷新历史新高1770.2点。　　2、道指涨6.62点，标普跌8.52点，纳指跌11.03点。　　3、美国COMEX 4月黄金期货价格收盘上涨4.2美元，涨幅0.3%，报1264.5美元/盎司。　　4、美国NYMEX 3月原油期货价格收盘下跌4.6美元，跌幅8.67%，创11月28日来最大跌幅，报48.45美元/桶。　　5、布伦特3月原油期货价格收盘下跌3.75美元，跌幅6.48%，报54.16美元/桶。　　6、人民币兑美元周三收盘报6.2477，上涨0.17%，涨幅创逾一周来最大，3日美元/人民币收于6.2581。　　7、波罗的海干散货指数下跌1.4%，报569点。
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