大学市场营销试题及答案
阳光网【市场营销试题及答案】 编辑：admin
　　大学市场营销这们学科期末考试要怎么应对好试题呢?下面是阳光网小编为大家推荐一些大学市场营销试题及答案，希望大家有用哦。
　　大学市场营销试题及答案 ：单项选择题
　　1.准确地计算产品所提供的全部市场认知价值是 的关键。
　　A.认知价值定价法 B.反向定价法
　　C.需求差异定价法 D.成本导向定价法
　　2.为鼓励顾客购买更多物品，企业给那些大量购买产品的顾客的一种减价称为 。
　　A.功能折扣 B.数量折扣
　　C.季节折扣 D.现金折扣
　　3.如果企业按FOB价出售产品，那么产品从产地到目的地发生的一切短损都将由 承担。
　　A.企业 B.顾客
　　C.承运人 D.保险公司
　　4.统一交货定价就是我们通常说的 定价。
　　A.分区定价 B.运费免收定价
　　C.基点定价 D.邮资定价
　　5.企业利用消费者具有仰慕名牌商品或名店声望所产生的某种心理，对质量不易鉴别的商品的定价最适宜用 法。
　　A.尾数定价 B.招徕定价
　　C.声望定价 D.反向定价
　　6.当产品市场需求富有弹性且生产成本和经营费用随着生产经营经验的增加而下降时，企业便具备了 的可能性。
　　A.渗透定价 B.撇脂定价
　　C.尾数定价 D.招徕定价
　　7.当企业生产的系列产品存在需求和成本的内在关联时，为了充分发挥这种内在关联性的积极效应，需要采用 策略。
　　A.选择品定价 B.补充产品定价
　　C.产品大类定价 D.分部定价
　　8.按照单位成本加上一定百分比的加成来制定产品销售价格的定价方法称之为 定价法。
　　A.成本加成 B.目标
　　C.认知价值 D.诊断
　　9.当企业有意愿和同行和平共处而且自身产品成本的不确定因素又较多时，企业往往会采取 定价方法。
　　A.反向 B.投标
　　C.诊断 D.随行就市
　　10.投标过程中，投标商对其价格的确定主要是依据 制定的。
　　A.对竞争者的报价估计 B.企业自身的成本费用
　　C.市场需求 D.边际成本
　　11.企业在竞争对手价格没有变的情况下率先降价的策略称为 策略。
　　A.被动降价 B.主动降价
　　C.撇脂定价 D.渗透定价
　　12.企业因竞争对手率先降价而作出跟随竞争对手相应降价的策略主要适用于 市场。
　　A.同质产品市场 B.差别产品市场
　　C.完全竞争 D.寡头
　　13.在订货合同中不明确价格，而是在产品制成以后或者交货时才进行定价的方法是对付 的一种价格策略。
　　A.通货膨胀 B.经济紧缩
　　C.经济疲软 D.经济制裁
　　14.非整数定价一般适用于 的产品。
　　A.价值较高 B.高档
　　C.价值较低 D.奢侈
　　15.在折扣与让价策略中， 折扣并不是对所有商品都适宜。
　　A.交易 B.季节
　　C.数量 D.现金
　　16.在商业企业，很多商品的定价都不进位成整数，而保留零头，这种心理定价策略称为 策略。
　　A.尾数定价 B.招徕定价
　　C.声望定价 D.习惯定价
　　17.在经济比较发达、国民教育程度比较高、社会风气比较好的地区成功推 策略的可能性较高。
　　A.撇脂定价 B.顾客自行定价
　　C.疯狂减价 D.逆向提价
　　18.在 条件下，个别企业无力影响整个市场的产品价格，因而不存在企业制定最优价格的问题。
　　A.完全竞争 B.寡头竞争
　　C.垄断竞争 D.不完全竞争
　　【参考答案】
　　1.A 2.B 3.B 4.D 5.C 6.A 7.C 8.A 9.D.10.A 11.B 12.A
　　13.A 14.C 15.B 16.A 17.B 18.A
　　大学市场营销试题及答案 ：多项选择题
　　1.影响企业定价的主要因素有 等。
　　A.定价目标 B.产品成本
　　C.市场需求 D.经营者意志
　　E.竞争者的产品和价格
　　2.企业定价目标主要有 等。
　　A.维持生存 B.当期利润最大化
　　C.市场占有率最大化 D.产品质量最优化
　　E.成本最小化
　　3.只要具备了 这一条件时，企业就可以考虑通过低价来实现市场占有率的提高。
　　A.市场对价格反应迟钝
　　B.生产与分销的单位成本会随生产经验的积累而下降
　　C.市场对价格高度敏感
　　D.低价能吓退现有的和潜在的竞争者
　　E.产品质量优良
　　4.当出现 情况时，商品需求可能缺乏弹性。
　　A.市场上出现竞争者或替代品
　　B.市场上没有竞争者或者没有替代品
　　C.购买者改变购买习惯较慢，也不积极寻找较便宜的东西
　　D.购买者对较高价格不在意
　　E.购买者认为产品质量有所提高，或者认为存在通货膨胀等，价格较高是应该的
　　5.价格折扣主要有 等类型。
　　A.现金折扣 B.数量折扣
　　C.功能折扣 D.季节折扣
　　E.价格折让
　　6.引起企业提价主要有 等原因。
　　A.通货膨胀，物价上涨 B.企业市场占有率下降
　　C.产品供不应求 D.企业成本费用比竞争者低
　　E.产品生产能力过剩
　　7.心理定价的策略主要有。
　　A.声望定价 B.分区定价
　　C.尾数定价 D.基点定价
　　E.招徕定价
　　【参考答案】
　　1.ABCE 2.ABCD 3.BCD 4.BCDE
　　5.ABCDE 6.AC 7.ACE
　　大学市场营销试题及答案 ：判断题
　　1.根据成本加成定价法可知，如果某品牌的价格弹性高，最适加成也应相对较高;反之亦然。 ( )
　　2.当采取认知定价法时，如果企业过高地估计认知价值，便会定出偏低的价格。
　　3.在制定价格过程中，现行价格弹性的大小对确保企业实现利润最大化的定价没有影响。 ( )
　　4.随行就市定价法适用于同质产品。 ( )
　　5.在完全寡头竞争条件下，当需求有弹性时，一个寡头企业不能通过提价而获利;当需求缺乏弹性时，一个寡头企业也不能通过降价获利。 ( )
　　6.产品差异化使购买者对价格差异的存在不甚敏感。因此，在异质产品市场上企业有较大的自由度决定其价格。 ( )
　　7.基础价格是单位产品在计人折扣、运费等之后的生产地或经销地价格。 ( )
　　8.销售中的折价无一例外地遵循单位价格随订购数量的上升而下降这一规律。( )
　　9.从市场营销的实践看，当市场有足够的购买者，且对商品的需求缺乏弹性时，企业往往能成功地实施撇脂定价。 ( )
　　10.在市场营销实践中，有实力的企业率先降价往往能给弱小的竞争对手以致命的打击。 ( )
　　11.顾客对产品的降价既可能理解为这种产品有某些缺点，也可能认为这种产品很有价值。 ( )
　　12.采用运费免收定价会使产品成本增加，不但给企业市场渗透带来困难，甚至难以在激烈的市场竞争中站住脚。 ( )
　　13.产品形式差别定价是指企业对不同型号或形式的产品制定不同的价格，但它们的价格与成本费用之比却相同。 ( )
　　14.在产品组合定价策略中.，根据补充产品定价原理，制造商经常为主要产品制定较低的价格，而对附属产品制定较高的加成。 ( )
　　15.分部定价与补充产品定价本质上都是同一性质的产品定价组合策略。 ( )
　　16.面对激烈的竞争，企业为了生存和发展，在任何时候都应始终坚持只降价不提价的原则。 ( )
　　17.提价会引起消费者、经销商和企业推销人员的不满，因此提价不仅不会使企业的利润增加，反而导致利润的下降。 ( )
　　【参考答案】
　　1.& 2.& 3.& 4.& 5、& 6.& 7.& 8.& 9.& 10.& 11.& 12.& 13，& 14.& 15.& 16.& 17.&
　　大学市场营销试题及答案 ：填空题
　　1.市场营销学理论认为，产品的最高价格取决于产品的市场需求，最低价格则取决于产品的 。
　　2.企业定价有三种导向，它们是成本导向、需求导向和 定价法。
　　3.新产品定价有两种策略可供选择，即撇脂定价和 定价。
　　4.在价格大战中，只要企业价格能弥补 和一些固定成本，企业的生存便可得以维持。
　　5.当企业在生产和市场营销过程中贯彻产品质量最优化指导思想时，往往要求用
　　来弥补高质量和研究开发的高成本。
　　6.在产品的市场需求和成本费用既定的情况下，企业能把该产品的价格定得多高，则取决于竞争者同种产品的 水平。
　　7.反向定价法不以实际成本为主要依据，而是以 为定价出发点，力求使价格为消费者所接受。
　　8.竞争导向定价法，通常有两种方法，即 定价法和随行就市定价法。
　　9.为使消费者产生价格低廉和卖主经过认真的成本核算才定价.的感觉，企业往往采用 定价心理策略。
　　10.由于不同顾客对同一种商品或服务的需求强度和商品知识有所不同，企业可采用 定价策略，以不同的价格卖给不同的顾客。
　　11.企业在考虑改变价格时，不仅要考虑购买者的反应，而且必须考虑 的反应。
　　12.根据认知价值定价法，如果某一家企业的定价低于其认知价值，则它将会得到一个 平均数的市场占有率。
　　13，如果企业产量过剩，或面临激烈竞争，或试图改变消费者需求，则需要把 作为定价目标。
　　14.最适加成与价格弹性成 。
　　15.成本加成定价法的公式为 。
　　16.如果=种商品的价格在人们的生活支出中占有较大的比重，那么这种商品的需求 弹性。
　　17.气撇脂定价与渗透定价均适合于产品生命周期的 阶段。
　　【参考答案】
　　1.成本费用 2.竞争导向 3.渗透 4.可变成本
　　5.高价格 6.价格 7.市场需求 8.投标
　　9.尾数 10.顾客差别 11.竞争对手 12.高于
　　13.维持生存 14.反比 15.P=C(1+R) 16.富有价格
　　17.初期或导人期
　　大学市场营销试题及答案 ：词，解释
　　1.成本导向定价法。
　　2.需求导向定价法
　　3.竞争导向定价法
　　4.功能拊口
　　5.渗透定价
　　【参考答案】
　　1.成本导向定价法是一种以成本为依据的定价方法，它包括成本加成定价法和目标定价法两种。
　　2.需求导向定价法是一种以市场需求强度及消费者感受为主要依据的定价方法，包括认知价值定价法、反向定价法和需求差异定价法三种。
　　3.竞争导向定价法是一种以本企业主要竞争对手的价格为基础和依据的一种定价方法，包括随行就市定价法和投标定价法。
　　4.功能拆守口又称贸易折扣，是制造商给某些批发商或零售商的一种额外折扣，以促使他们执行某种市场营销功能。
　　5;渗透定价是指企业把其创新产品的价格定得相对较低，以吸引大量顾客，提高市场占有率。
　　大学市场营销试题及答案 ：简答题
　　1.简述影响折扣策略的主要因素有有哪些?
　　2、简述差别定价的适用条件。
　　3.简述企业在哪些情况下可能需要采取降价策略?
　　4.对付通货膨胀的价格策略有哪些?
　　【参考答案要点】
　　1.折扣被用于战术上和策略发展上会表现出不同特点，其原因主要有以下三个方面：(1)竞争对手以及联合竞争的实力。市场中同行业竞争对手的实力强弱会威胁到折扣的成效，一旦竞相折价，要么两败俱伤，要么被迫退出竞争市场。(2)折扣的成本均衡性。销售中的折价并不是简单地遵循单位价格随订购数量的上升而下降这一规律。对生产厂家来说有两种情况是例外的：一是订单量大，难以看出连续订购的必然性;另一种是订单达不到企业开机指标。(3)市场总体价格水平下降。由于折扣策略有较稳定的长期性，当消费者利用折扣超需购买后，再转手将超需的那部分以低于折扣价卖给第三者，这样就会扰乱市场，导致市场总体价格水平下降，给采用折价策略的企业带来损失。
　　此外，还应该考虑流动资金的成本、金融市场汇率变化以及消费者对折扣的疑虑等因素。
　　2.企业采取差别定价策略必须具备以下条件：(1)市场必须是可以细分的，而且各个市场部分须表现出不同的需求程度;(2)以较低价格购买某种产品的顾客没有可能以较高价格把这种产品倒卖给别人;(3)竞争者没有可能在企业以较高价格销售产品的市场上以低价竞销;(4)细分市场和控制市场的成本费用不得超过因实行价格歧视而得到的额外收入;(5)价格歧视不会引起顾客反感;(6)不能违法。
　　3.当面临以下几种情况时，企业可能需要降价：(1)企业的生产能力过剩，需要扩大销售，但企业又不能通过产品改进和加强销售工作等来扩大销售;(2)在强大竞争者的压力之下，企业的市场占有率下降;(3)企业的成本费用比竞争者低，企图通过降价来掌握市场或提高市场占有率，从而扩大生产和销售量，降低成本费用。
　　4.在通货膨胀时期企业为维护自身经济利益，可采取如下措施：(1)延期报价，即在订货合同中不明确价格，而是在产品制成以后或者交货时才进行定价;(2)在合同中规定调整条款，即在订货合同中加进价格调整条款，规定在交货时把合同确定的价格按某个物价指数的提高而自动提高;(3)把产品和服务项目分开定价，即把以前属于免费提供的零配件、免费的服务项目进行定价，在随产品出售时收取一部分费用以抵偿通货膨胀造成的损失。
　　大学市场营销试题及答案 ：计算题
　　1.某厂生产某种商品10 000件，固定总成本400 000元，变动总成本600 000元，预期利润率20%，试按成本加成定价法计算每件商品的销售价格。
　　2.某百货商场从生产商那里购进一批VCD机，进货平均成本为l 000元。如果百货商场的加成率为10%，则百货商场按零售价加成确定的VCD零售价是多少?
　　3.某烤箱厂投资100万美元，期望取得20%的投资收益率。如果生产烤箱的固定成本为30万美元，平均变动成本为10美元，建成投产后预计年销售量50 000台，则按目标定价法确定的烤箱价格是多少?
　　4.某生产商通过统计分析得：
　　需求函数 Q=1 000-4P
　　成本函数 C=6 000+50Q
　　如果公司以利润最大化为定价目标，则其价格为多少时可取得最大利润?
　　最大利润是多少?
　　5.在第4题中，公司如果以最大销售额为定价目标，则公司制定什么价格时可取得最大销售额?最大销售额是多少?
　　6.设某企业产品的价格与需求量互动关系如下：
　　价格(元) 8 6 4 3
　　需求量(件) 100 300 400 500
　　固定成本为800元，平均变动成本为一常数2元。试确定企业产品的价格多少较为合适?
　　7.设某企业为一楼房建筑工程投标。根据楼房设计需求，估计建筑工程总
　　费用为80万元。在调查可能的竞争对手及其所投标书后，提出了四种可行的报
　　价，并估算其中标概率如下表，根据每一报价下的期望利润，你认为企业应如何
　　报价才能取得中标概率与可能利润二者的综合效果最好?
　　标价(万元) 中标概率 可得利润(万元)
　　90 0.6 10
　　95 0.5 15
　　100 0.3 20
　　105 0.2 25
　　【参考答案】
　　1.单位商品成本
　　根据P=C(1+R)=100& (1+20%)=120(元)
　　因此，单位商品销售价格为每件120元。
　　2.设百货商场的进价为P。，零售价为户，，加成率为R，则依据零售价加成关系有下式：
　　P1=P。+P1R
　　整理后得：
　　即按零售价加成定价法确定的VCD机价格为1111元。
　　3.根据目标定价法的原理，可得：
　　P=ATC+M/Q (M为投资收益)
　　=AVC+TFC/Q+M/Q
　　=10+300 000/50 000+1 000 000&20%/50 000
　　=20(美元)
　　即按目标定价法确定的烤箱价格是每台20美元。
　　4.设利润为Z，销售收入为只。依据成本、收入和利润之间的关系，可建立下式：
　　=P(1 000&4P)-(6 000+500)
　　=56 000+1 200P-4p2
　　因此，利润是价格的二次函数。根据二次函数求极值的原理，欲使Z最大，则：
　　最大利润ma&Z=-56 000+l 200&150-4&
　　5.销售额R=PQ=P(1 000-4P)=1 000P-4p2
　　根据二次函数求极值的原理，欲使R最大，则：
　　最大销售额ma&R=l 200&125-4&
　　6.用直接比较每一价格水平下的利润来择优定价，可以用下表说明。
　　价格(元) 需求量(件) 销售收入(元) 变动成本(元) 固定成本(元) 总成本(元) 利润
　　8 100 800 200 800 1 000 -200
　　6 300 1 800 600 800 1 400 400
　　4 400 1 600 800 800 1 600 0
　　3 500 1 500 1 000 800 1 800 -300
　　表中数据说明企业将价格定为6元较为合适。
　　7.由题中所给数据计算期望利润如下表。
　　(万元) 中标概率 可得利润(万元) 期望利润=中标概率&可得利润(万元)
　　90 0.6 10 6
　　95 0.5 15 7.5
　　100 0.3 20 6
　　105 0.2 25 5
　　从表中可见，报价95万元的期望利润最大，即7.5万元，意味着中标概率与玎得利润二者综合效果最好，按期望利润最大原则，企业应选择报价95万元。
猜你感兴趣：
[大学市场营销试题及答案]相关的文章
【市场营销试题及答案】图文推荐企业价值（EV2)、股权价值、股东权益
我的图书馆
企业价值（EV2)、股权价值、股东权益
什么是企业价值？
　　家给企业价值下的定义是：企业的价值是该企业预期以其为折现的现值，它与企业的密切相关，体现了企业、风险以及持续。扩大到管理学领域，企业价值可定义为企业遵循，通过以价值为核心的管理，使所有与（包括、、、普通员工、政府等）均能获得满意回报的能力。显然，企业的价值越高，企业给予其回报的能力就越高。而这个价值是可以通过其经济定义加以计量的。
　　可分为和。整体自由现金流量是指企业扣除了所有、投资需要和之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量；是指扣除所有开支、税收支付、投资需要以及还本付息支出之后的剩余现金流量。整体自由现金流量用于计算企业整体价值，包括（股权价值和债务价值）；股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。股权自由现金流量可简单地表述为“利润＋折旧－投资”。
　　由企业价值的定义可知，企业价值与企业自由现金流量正相关，也就是说，同等条件下，企业的自由现金流量越大，它的价值也就越大。我们把以提升企业价值为目标的管理定义为。企业是国际上各行业领先企业所普遍采用的，而自由现金流量正是企业价值的最重要变量。企业价值和因其本身具有的客观属性，正在越来越广泛的领域替代传统的利润、收入等考评指标，成为现代企业必须研究的课题。
理解企业价值
企业价值与企业市场价值
　　我们以股份全部流通的为例讨论一下企业价值与企业市场价值的关系。对于这一类企业而言，企业的就是企业在上的。
　　1.企业价值决定企业的股票价值。一般认为，企业的整体价值由其股权资本价值和债务价值两部分组成。由于在中，占的比例很小，为了研究方便，我们可将企业的股权资本价值简化为价值；而对于债务来说，在和较小的情况下，其的波动也很小。所以，我们可以认为：在企业的不变的前提下，企业的整体价值越大，其股权资本的价值就越大，其股票价值也就越高。由此可见，股票价值是由企业价值决定的。
　　2.股票价值决定。在上，股票价格是各方关注的焦点，因为股票价格体现。另外，股票价格实际上是对企业未来收益的预期，是市场对企业股票价值作出的估计。根据市场的有效性假设，在市场时，投资者掌握，其对企业未来收益的预期与企业的实际情况完全相符，他们只会以与股票价值相等的价格买卖股票，此时，股票的价格与其价值相等。所以，在中，股票价格由股票的价值决定。当然，在现实经济生活中，是一种理想的状态，但是，股票的价格总是围绕着其价值波动的。当股票价格高于价值时，投资者就会卖掉股票，使其价格趋向于价值；同理，当股票价格低于价值时，投资者就会买进股票，使其价格趋向于价值。
　　企业价值决定股票价值，而股票价值决定股票价格，所以，企业价值决定了企业的股票价格，即企业市场价值。这个结论的意义在于，企业价值不仅仅停留于投资银行家的估算，而且有了一个市场的定位。对管理者而言，是否为企业创造了价值，也可以在市场上得到检验。
上市公司企业价值的计算
　　从数学上说，上市公司企业价值=股权价值+净负债。对此公式进行进一步展开。
　　企业价值=股权价值+净负债=(当前股价*发行在外股数)+(+++优先股+融资租赁-现金-)
　　这里要注意的是:
　　1、当公司存在期权、等潜在股份时，计算发行在外股数应运用份法在基本股份来计算稀释股份数。
　　2、净负债可有正有负、因此，公司价值可大于、等于或小于股权价值。显而易见.这里的股权价值已经不是企业账面上的了。
　　在投资银行实务中，经常需要计算一些关于股权价值、公司价值的乘数比例。鉴于股权价值已扣除了利息和债务，因此，股权价值的乘数一般选择、税后现金流量、等。同理，计算企业价值是未扣除利息和债务，有关企业价值的乘数一般选择、、等。这些乘数会在下面的内容里涉及。
企业价值与结业清算价值
　　企业价值是指可持续经营企业的价值，这种企业价值与企业在结业清算时的价值完全不同。相对来说，企业价值是动态的，而企业结业清算时的价值是静态的。
　　1.企业价值是动态的。根据企业价值的定义，只有能够带来自由现金流的中的企业才能给各种利益相关者以回报。而能使这种回报超过一个必要的水平（即）的企业才被认为是在创造价值。反之，如果低于这个水平，则是在减损价值。这时，将产生股东卖掉股票、债权人不给企业、管理者另觅高枝等一系列后果。这对企业来说是灾难性的。
　　2.结业清算价值是静态的。企业结业清算时的价值一般是指。这时的企业已经不能创造持续的收益，不能满足各利益方所要求的基本回报。这种价值对提高企业的管理水平不具有指导意义。
　　从这个角度看，企业价值比静态的结业清算价值更有意义。所以，研究什么样的企业在创造价值、如何提升企业价值、如何在企业管理中运用企业价值理论，都应以持续经营中的企业为样本。
企业价值与利润
　　从某种意义上来说，也是企业价值的一种体现，因为利润来自于，从这一角度看，我们甚至可以说企业的长期利润与其现金流量在一定程度上具有一致性。但是企业价值是一种比利润更科学的，尤其是相对于短期利润，其优越性更是显而易见。利润作为一种度量企业业绩的目标函数，之所以能在历史上沿用如此之久，是因为它在某种程度上可以反映企业的。比如说，当企业的长期利润反映现金流量时以及当企业的资本投资很少时，企业确实可以用它作为衡量价值的指标。但随着经济社会的发展，越来越受到重视，越来越看重企业未来获利的能力，这使得企业短期利润的作用受到质疑。特别是一些可以轻易改变表面利润的会计技巧的普遍应用，更使短期利润的意义变得渺小。
　　利润指标与企业价值相比主要存在以下几个方面的缺陷：
　　1.利润不能反映资本成本。在过去相当长的时间里，人们一直认为股东的投资是免费的，并不需要类似债务利息一类的成本。现在，人们终于认识到，股东的投资同样是有成本的。当企业的利润不足以弥补其资本成本时，这个企业实际上是在侵蚀股东的财富。企业价值理论认为，企业的减去其资本成本，才是能反映企业真实增值水平的指标，并将其称为。资本成本反映了企业索偿权拥有者的权益，现代企业要想满足其契约各方的索偿权，就应以企业价值而非利润作为衡量企业绩效的首要指标。
　　2.传统会计利润的计量方法存在缺陷。在传统会计利润的计量中，R＆D（产品研发）和培训等开支均被作为费用予以扣除，使得那些以利润为核心的企业为了追求短期的利润目标，宁愿减少能够带来长远利益的R＆D和培训开支，这与现代企业的背道而驰。相反，在企业价值理论中，R＆D和培训等这些能够增加未来收益的开支可以被视为能使企业增值的，所以，以企业价值作为目标函数的企业不会以削减此类支出为代价来换取某一期会计利润的增加。这使企业的经营行为和企业的长远利益保持一致。
　　3.会计利润的大小容易被企业管理者操纵。许多会计技巧的使用都可以轻而易举地改变会计利润，使得利润数字本身的价值受到贬损。比如，在冲减原材料成本时，使用“”和使用“”法得到的利润数值有很大的差别，特别是在高通货膨胀时期，这种差别尤其明显。另外，企业通过无效调拨等手段也可以轻易改变利润。
　　对于利润的以上缺陷，企业价值理论都给出了相应的解决方法。所以，企业价值和利润虽然具有某种共性，但企业价值对企业的管理层以及其他各利益方无疑更有指导意义。基于以上原因，企业应警惕被短期利润所左右，而应以企业价值作为其管理行为的依据，实施。这种使企业不用因短期的或局部的利益而与其他利益相关者进行毫无意义的数字游戏。企业价值在企业绩效考评中的作用
　　任何能够带来收益的资产都可以表现为三种变量的函数：现金流量产生的多少、现金流量产生的预计期限以及与产生现金流量相关的风险程度。我们可以通过折现现金流量模型来综合考虑这三个变量，通过计算资产在其生命期内预计产生的现金流量的来计算该资产的价值。
　　在企业估价领域，既可对公司的整体价值进行估算，也可对公司的股权价值进行估算。但无论采用哪种估价方式，只要二者对收益的假设一致，且对债务的估价合理，它们产生的结果就是一致的，而且计算所得的价值均与相应的现金流量及其年限正相关，而与资本成本负相关。这个规律对于评估企业的绩效具有重要意义。
企业价值是企业绩效考评的科学标准
　　对于公司的，有很多其他标准，但都不如企业价值标准这样全面和科学。
　　1.其他标准都可以是短期的，而价值则一定是长期的。、、等指标所反映的基本上都是企业已经发生的情况，企业管理者若以这些指标作为考评标准，通常会导致短视行为，使他们把注意力放在对损益表的管理上，而忽视现金流动的实际数量和发生的时机，从而失去对企业未来潜力的把握。
　　2.以企业价值作为考评标准，使权衡过程更加透明。无论在哪种制度、哪种社会背景下，企业在进行利益分配时都要在各利益方之间权衡，以作出更为妥善的决定。以企业价值作为标准可以使任何利益方的要求都得到评估，使权衡过程的透明度增加，使各利益方都能得到满意的结果。
　　3.企业价值标准对各种信息的使用最充分。为了判断一个公司创造的价值，必须在和上处理所有现金流量，并了解如何在风险调整的基础上比较不同时期的现金流量。没有完整的信息，就无法作出价值判断，而其他都不需要完整的信息。
企业价值标准在投资行业被广泛应用
　　目前，世界知名的几乎都以企业价值或与价值相关的指标作为评价企业及其的主要依据。美国的两家最著名的投资银行和都非常重视企业价值指标。认为：、等以会计数字为依据的指标可以通过会计作账手法来控制，这些传统评估方法仅包括，而不包括……关注企业价值可以提高水平、改进。也作过类似的论述：每股盈余可以通过会计手段来操纵，这一指标不能清楚地解释决定价值的各种变量，例如和。企业价值方法明确地表明了企业的和，使投资者能够判断投资回报的数量和回报的持续性，揭示了的三个基本原则，即、风险和回报的持续性。
　　一些非常成功的投资分析家和也从不重视原始的，他们通过对企业原始数据的深入分析来判断企业的价值。例如，最喜欢研究公司年报中的会计花招，他要的不是表面的利润，而是通过调整和清除人为的因素之后得到的修正后的数据，比如。这些分析家的分析方法实际上都是基于企业价值思想的。
　　以为考评指标，并综合考虑企业资本成本和企业存续能力，可以实现对企业价值的管理，这种管理明确了企业的长期利益，决定了的分配流向，了企业成员的行为模式，增强了企业适应和影响环境的能力。
企业价值量化的通用方法
　　对非上市公司而言，由于缺乏完备的披露信息，企业价值值的计量不能象上市公司一样通过自身股价来反映，需要通过建立一定的假设和来实现。
　　企业价值的定最方法有、可比公司分析法、先前交易分析法、、资产分析法等等。这些方法有各自特点和适用条件。
　　现金流量贴现法是基于“公司价值是未来自由现金流量按加权平均资本成本贴现的总和”的理论，是中最基本、最广泛使用的估值方法，广为投资银行界、公司和学院所接受。根据这种方法得出的公司价值是理沦的相叼价值，被认为是最为准确、最为科学的。由于在价值计算时涉及到未来自由现金流量、加权平均资本成本和企业终值等参数，因此，现金流量贴现法也被认为是面向未来的估值方法。
　　(二)先前交易分析法
　　现钱交易分析法是用先前发生的、与公司业务相同的并购交易作为参照的一种分析方法。其关键在于找到真正可比的交易和有用的信息。与科比公司分析法一样，均需要找到行业背景、业务、财务等相似的可比交易，也需要借助计算一些相关乘数来实现。这些可比交易最好取最近发生的，更能反映当前买主愿意付出的价值。
　　(三)可比公司分析法
　　可比公司分析法是借用在经营、财务等方面相似的其他公共公司作为参照的一种分析方法。其计算逻辑是利用可比公司的乘数和公司自身的数据(销售收人、、、净利润、账面价值等)计算公司内含的价值。这一方法计算的企业价值不像先前交易法一样包含控制溢价(ControlPremium)和合并的(syneTgy)，其运用的乘数也不同于先前交易法。可比公司分析法多用于企业的首次()的定价中。
企业价值最大化
企业价值模式
最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。
　　21世纪，由于、网络技术的快速发展会使管理发生革命性的变化，最直接的影响表现在企业组织内部信息交流上，将促使企业内部组织结构简化、管理效率提高，价值成为一切管理活动的主体，从而标志着经济社会进入价值管理的时代。
价值管理的产生及其概念
　　在管理思想发展史上，继和萨伊之后，企业管理在实践的推动下，历经了三次飞跃而分为四个阶段。
　　第一阶段是19世纪末到20世纪初以科学管理和有效组织管理职能划分为中心内容的效能主义（古典管理）阶段。
　　第二阶段是20 世纪20年代开始，着重生产过程中人与人之间关系的行为科学阶段。
　　第三阶段是在古典学派和的融合与启发之下，出现了运用、系统工程、管理科学、检验理论、决策理论的思想和方法，重点设计企业内部与环境之间关系的适应性阶段。
价值管理的目标
　　近年来，随着、资本定价理论、、期权定价理论的日臻完善，以及企业管理理论研究和实践中战略理论和财务理论的相互融合，特别是20世纪80年代以来，企业对货币市场和资本市场依赖深重的现实，迫使管理正在发生一场革命，紧紧围绕“价值”这个中心，为创造更多的财富，从而使企业管理进入到以价值为基础，以价值最大化为目标的价值管（Value Based Management VBM）阶段。所谓价值管理是指企业紧紧围绕价值最大化目标，适时地根据环境变化，通过对投资机会的把握，合理配置企业资源，其中包括战略性投资和结构的战略性调整，采取兼并收购、资本重组等超常方式，提高组织的灵活性和环境的适应性，以增加社会和民众对企业的收益和增长的预期，最终为投资者创造更多财富的各种方法的汇总。因而很明显：价值管理的目标——价值最大化。
财务管理目标
　　对于，历来有众多的争议，这里我们仍旧将最大化作为财务管理的最优目标。所谓企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。
财务管理目标意义
　　现代企业理论认为，企业是多边契约关系的总和（体），股东、债权人、经理阶层、一般员工等缺一不可。各方都有各自的利益，共同参与构成企业的利益制衡机制。应与企业多个利益集团有关，是这些利益集团相互作用、相互妥协的结果，但在一定时期一定环境下．某一集团利益可能会占主导作用，但从企业长远发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团利益于不顾。然而，企业价值最大化这一目标具有与相关利益者利益相一致，保证企业战略发展的长期性、考虑风险及的风险性和时间性等特征。因此，以企业价值最大化作为企业的理财目标是现代企业发展的必然要求，它是企业财务目标的最优选择。同时，以企业价值最大化作为企业的理想目标，有利于企业长期、稳定、健康地发展，它具有深刻的现实意义。它也体现了的要求。现代企业制度的建立，要求企业产权实现明晰化，并在此基础上建立股东对经营者及债权人对企业的监督和约束机制，建立产权的归属主体并由此而带来的收益的享有权与承担风险和责任对称性，要求企业的各个利益主体基于维护自身利益的需要，会使企业形成一个相互制衡的机制，在企业价值最大化时，达到各自利益的均衡。另外，企业价值最大化是一个动态的指标，它促使企业在生命周期内追求价值的持续增长，具有长期性、可持续发展性。
企业价值的实现途径前
　　在分析企业价值的实现途径前，有必要简要阐述企业价值的计量。关于企业价值的计量模式目前有多种方法，其中法和贴现现金流量法最为流行。前者是以发达成熟的证券市场为前提的，对于我国目前还很不规范成熟的证券市场来说，其应用还相当困难。至于贴现现金流量法计量模式，随着我国现金流量表正式进入财务报表体系，现金流量概念逐步为人们所熟悉，使人们对该模式有了较深刻的理解。本文正是以贴现现金流量法计量模式为逻辑起点，来尝试分析实现企业价值最大化的常规途径。
企业价值的贴现现金流量法计算的基本模式
　　依据资产内在价值的计算原理，任何资产内在价值等于预期未来现金流量以适当的贴现率折现的价值。因此，确定企业价值的贴现现金流量法计算的基本模式应为：其中：Vo——企业价值，它可以是总价值也可以是某一时期的价值; CFt——企业第t年获得的现金流量; K——每年所获现金流量进行贴现时所用的贴现率; t——企业取得现金流量的具体时间; n——企业取得现金流量的持续时间，当计算企业总价值时n取∞(假设企业持续经营) 。由上述公式我们可以知道，企业价值(Vo)与企业预期收益(CFt)成正比，而与企业所承担的风险(k)大小成反比，并且企业价值(Vo)随着企业持续经营时间(n)的增大而增大。该模式既考虑了风险(k)与收益(CFt)均衡问题，又考虑了(n)问题，因此，该模式更符合“企业价值最大化”这一理财目标的计算要求。从以上企业价值的贴现现金流量法计量模式中，我们还可以知道，企业价值是由企业第t年获得的现金流量(CFt)，每年所获现金流量进行贴现时所用的贴现率(k)，企业取得现金流量的持续时间（n）三个因子决定的。相应地，我们便可得出实现企业价值最大化的三大常规途径，即资金成本最小化、现金流量最大化、持续发展能力最大化。
资金成本最小化
　　因为企业价值(Vo)与每年所获现金流量进行贴现时所用的贴现率(k)成反比，降低贴现率(k)能增加企业价值(Vo)，所以资金成本最小化将促进企业价值最大化。贴现率(k)通常用(Kw)来表示，而企业的加权平均资金成本：
　　由公式(2)可知，加权平均资金成本是由股权成本(Ks)、负债成本(Kb)、资本结构三个因索决定的，因此，要实现资金成本最小化，关键是从以下两个方面来进行。
　　① 优化资本结构。优化资本结构的实质就是寻求加权平均资金成本率最低。企业可通过确定现有资本结构条件下的资金成本，再计算预范围的资金成本变化情况，实现以资金成本最小化为目标来选择适宜的资本结构。通过公式(2)的计算来比较现有资本结构和预计可选方案情形下资金成本的变化情况，进行资本结构的优化，进而实现资金成本的最小化，最终达到企业价值的最大化。
　　②.降低负债成本和股权成本。由公式(2)的可知，Ks和Kb的减小会直接引起Kw的减小。因此，努力降低负债成本和股权成本，对实现资金成本最小化和最终达到企业价值最大化具有重要意义。
现金流量最大化
　　从上述企业价值的计量方法可以看出，现金流量特别是现金净流量对企业价值有重要影
　　响，即现金净流量数额越大，企业价值越大。为了提高公式中的CFt因子来达到增加企业价值Vo的目的，我们可以通过提高企业收益水平、合理投资、利润分配政策最优化来实现。
　　①.提高收益水平 ，增加企业收入。增加企业生产经营性收入的主要途径是扩大销售量，增加营业利润率。这也是企业的基本职能。在其它条件相同的情况下，企业销售的商品增加，就可以增加销售收入，提高企业收益水平。因此，企业要想获得更多的收益，就必须千方百计地扩大商品、产品销售，增加。降低企业成本费用。在现代市场经济条件下，企业的成本控制不能再局限于传统的主要针对生产领域的成本控制，而应从战略的、多视角、多方位来寻求拓展降低成本费用的途径和方法。努力进行成本费用的挖潜工作，这是因为成本费用的降低会从另一方向上提高企业的收益水平。
　　②.合理投资。投资活动是企业生存与发展的一个重要途径。企业对投资方案的评价和分析，其依据主要是投资的现金流量。由于现金流量的计算避免了一些人为因素的干扰，具有一定的客观性；而且体现投资资金投入和回收的时间性；并能全面体现投资的经济效率。对于企业投资来说，无论是企业一般项目投资，还是证券投资；无论是营运资金投资，还是；现金流量都是投资决策的重要指标，也是进行投资决策的重要依据。但同时，进行正确的投资决策，选择最优的投资方案，它带来的直接结果就是增大现金流量，使企业保持良好的运行状态，减少企业发生偿债危机或支付困难所产生的风险，从而使企业资金能高效地运转，产生最大效益，进而实现企业价值的增长。
　　③.利润分配政策最优化。由股利政策理论可知，在完全有效资本市场中，股利政策不会影响。然而，在不完全的资本市场中，股利政策直接影响公司价值，而且股利政策成为公司财务经理人员面临的一个重要财务政策，尤其是对于我国这样一个发育不成熟的不完全的资本市场环境，公司股利分配政策与公司价值高度相关。因而要设计最优股利分配政策，实现企业价值最大。
持续发展能力最大化
　　由公式(1)可知，随着企业存续期n的增大，企业价值Vo也增大。因此，努力实现企业持续发展能力最大化，也是实现企业价值最大化的一个重要途径。从角度出发，持续发展能力最大化具体体现在以下几个方面：
　　①.市场竞争能力。一般认为企业的营业额、市场占有率、技术水平和客户需求的实现程度等因素所形成的综合竞争能力是决定企业成败的关键。而在这三者中，市场占有率是市场竞争力的最重要因素，因而也是持续发展能力最大化的首要内容。
　　②.抵御风险能力。风险总是贯穿于财务活动的全过程。不同的筹资、投资和分配活动的风险是不相同的，相应取得的收益或遭受的损失也是不同的。一般而言，企业要追求盈利能力的提高，就必须承担风险。如果不肯承担风险，企业将失去不断发展与进步的基本条件。企业理财的艺术就在于使风险性、盈利性这二者得到最佳统一，达到资源配置的最优化，即在承担既定风险的条件下，争取收益最大化；或在收益一定的情况下，实现风险最小化。可见，只有达到这两种状态，企业价值才可能最大。
　　③.偿债能力。偿债能力与企业的持续发展能力密切相关，凡偿债能力强的企业一般具有良好的发展势头。但是如果企业不能积极主动地把偿债能力转化为行为，及时足额地偿还债务，就会失去债权人的支持和配合，这也会对企业的持续发展能力有不利的影响。同时，当我们把偿债能力作为持续发展能力最大化的支持因素时，还必须注重与此相关的企业信用水平及财务形象的有机结合，才能促使企业的持续发展能力达到最大化。
　　④.获利增值能力 。获利增值能力是衡量和评判企业持续发展能力大小的又一重要因素。这是因为盈利是市场经济下企业生存和发展的基础，也是开展财务管理工作的基本目的。
　　⑤.资产管理能力。资产管理能力是用来衡量企业资源使用效率的。一般情况下，资产管理能力越强，表明企业的经营状况良好，并处于正常的发展状态。反之，企业很难做到持续稳定健康的发展。
　　企业之间的兼并收购（简称并购，M&A）是20世纪70年代以来企业价值快速增长的主要方式，其主要体现在：一是使企业现有资产规模在很短的时间里迅速增加，缩短了企业资产建设、扩建和改造的周期；二是在很短的时间里迅速改善企业的灵活性和环境适应性，企业能在很短的时间里突破自有资产和技能专用性的束缚，迅速掌握缺乏的核心技能和专有知识。并购在企业价值增长中的作用无可替代，它是企业在短时间内突破资产约束极限，扩大经营范围、调整核心业务、实现超迅速增长的捷径。一方面，在企业价值最大化的过程中，最优规模、产品和生产流程的组合、专业化的协同作用、增加垄断势力、获得“皇冠上的珍珠”，以及市场进入等因素往往促进了企业并购的发生，另一方面，并购是企业达到上述目的的主要手段，因而也是企业价值最大化的超常规战略之一。
设计有效的企业治理机制
　　简而言之，企业治理机制是研究企业制度安排的问题；狭义地讲，企业治理机制是对企业经营和绩效进行监督与控制的一套制度安排，它是为了解决公司中存在的委托—代理关系而设计的；广义地讲，它还应当包括企业的组织方式、控制机制、财务机制、法律制度、企业文化等，不仅讨论企业与所有者之间的关系，而且讨论企业与所有利益相关者之间的关系。通常，我们认为企业的治理机制是否完善，主要考虑以下几方面：（1）经理选聘机制与上岗竞争激励；（2）收益分配激励制度；（3）企业所面临的市场竞争环境；（4）企业是否透明廉诚，资金供给是否充分；（5）企业是否是一个完善的市场主体；（6）财务机制是否完善。当然只有理想的企业才具备上述各项条件，现实生活中，不太可能存在这样的企业，我们的目标是要尽力完善上述几个方面的机制，努力与这种理想的企业靠近，从而提高企业的效率，我们知道，企业效率最终体现在企业价值最大化之上，也就是说，通过完善企业的治理机制，直接达到提高企业效率的目的，间接实现企业价值最大化的目标。
利润最大化与企业价值最大化的比较分析
　　在里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。且其中绝大多数都认为“”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。
　　一、主流观点：利润最大化的不足与企业价值最大化的优点
　　（一）利润最大化的不足
　　利润最大化是古典微观经济学的理论基础，通常都是以利润最大化这一概念来分析和评价和业绩的。经济学中所讲的利润，指的是企业减去总成本，但成本包括和，因此对应着和两个不同的概念。前者是总收益减去会计成本即企业生产过程中的各种实际支出，后者是总收益减去会计成本再减去机会成本。经济学中所讲的利润最大化，一般指的是经济利润最大化。在中，由于成本被严格定义为成本和费用，所以利润指的是收入减去成本和费用后的余额。在财务管理中，利润最大化就是“假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大的方向发展。”
　　综合起来看，认为利润最大化目标的不足主要表现在以下几个方面：
　　第一，利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。例如，同样获得100万元的利润，一个企业500万元，另一个企业投入700万元，若不考虑投入的资本额，单从利润的绝对数额来看，很难作出正确的判断与比较。
　　第二，利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。如今年获利100万元和明年获利100万元，若不考虑，也很难准确地判断哪一个更符合企业的目标。
　　第三，利润最大化没能有效考虑风险问题，这可能使财务人员不顾风险的大小去追求最大利润。例如，同样投入100万元，本年获利都是10万元，但其中一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业则全部表现为，若不考虑风险大小，同样不能准确地判断哪一个更符合。
　　第四，利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。
　　（二）企业价值最大化的优点
　　企业价值通俗地讲就是“企业本身值多少钱”。企业价值通常可以通过两种途径表现出来：一种途径是用买卖的方式，通过市场评价来确定企业的市场价值；二是通过其未来预期实现的的现在价值来表达。企业价值最大化是一个抽象的目标，在资本市场有效性的假定下，它可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化。
　　一般认为，以企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点：
　　首先，价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映了企业潜在或预期的，从而考虑了资金的时间价值和风险问题，有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订等等。
　　其次，价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅过去和目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金性利润的多少对企业价值的影响更大。
　　再次，价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾向。
　　二、利润最大化和企业价值最大化的比较分析
　　（一）利润最大化的前述不足不存在难以克服的弊端
　　经济学认为，一个完整的理论应包括定义、假设、假说和预测几个部分，其中假设指的是“某一理论所适用的条件”。并且认为，“任何理论都是有条件的、相对的，所以在理论的形成中假设非常重要……离开了一定的假设条件，分析与结论都是毫无意义的。”同样，如果考虑到利润最大化的假设条件，那么利润最大化的前述不足并不是不可克服的，相反完全可以由此发出，作出正确的比较和判断。
　　第一，关于“绝对指标”。的确，利润最大化是一个绝对指标，但这也仅仅就某一单个的企业而言的，通常假设“其他条件都不变的情况下”，从而投入的资金额也相等的情况下进行的。如果要对两个或两个以上的企业作出比较，那么放宽假设条件，哪怕利润和投入都不相同，也完全可以得出正确的结论，这就是通过其变形指标利润率如总资产利润率或自有资金利润率等来进行。
　　第二，关于“利润发生的时间”。通常来说，利润最大化中的利润，指的是当期利润。如果两个或两个以上的企业除了利润的差别以外，包括利润产生的时间等其他条件完全相同。倘若利润产生的时间不同，那么相应地，只要对不同时期的利润进行折现再作出比较，那么也完全不会影响作出正确的决策。
　　第三，关于“利润的风险”。如果利润相同，但获得利润的风险不同，由于违背了“其他条件都相同”这一假设前提，那么根据把利润换算成同一风险系数条件下的数值再进行比较，也可以得出正确的结论。
　　第四，关于“行为的短期化”。尽管利润最大化是当期指标，从长期来看以利润最大化为目标的未必是最佳决策，但短期和长期的约束条件不同，不能将约束条件不同的选择进行优劣比较。就如同尽管短期最低高于长期平均最低成本，因而短期利润最大化的决策在长
　　期来看，远不是最佳决策，但在短期约束条件下，却仍然是最优决策是一样的道理。而且无论作出何种决策，固然要考虑到长期的因素，但由于信息不对称，越是短期，约束条件越明确具体，从而决策的后果越可以准确地预期。
　　（二）企业价值最大化的不足和缺陷
　　尽管在由于企业价值这一指标考虑到了取得现金性收益的时间、风险，从而当时间和风险不同时，能够直接作出判断，但这一指标也存在着以下的不足、甚至可以说是比利润最大化的不足更难以克服的缺陷：
　　首先，同样是一绝对指标，没有考虑企业投入和产出之间的关系。比如同样是在一年前，甲乙两家企业分别投入100万元和500万元，现在甲企业的价值是180 万元，乙企业的价值是600万元，如果是投资者，应该选择哪家企业？当然，这也可以如利润一样，通过对其变形来进行比较，但这足以说明在这一方面，企业价值最大化并不比利润最大化指标更好。
　　其次，这一数值难以具体地估量，可操作性不强。利润的计算简单明了，可操作性强，如邯钢的“倒逼成本法”，便是先确定企业的收入和目标利润，再倒推出并以此作为考核和控制的依据。相比之下，企业价值不但难以具体地估量，而且可操作性不强。对于而言，企业价值直接表现为，这当然直观具体。但在我国，即使是上市公司，也有不流通的和，那么这一部分股票的价值又如何衡量？倘若不能直接衡量，那么又如何估计企业的价值进而根据它作出？倘若单指流通市值，那么企业的股票价格从而企业的价值每天都在变动着，企业的财务人员作出决策时，又如何根据时刻变动着的企业价值作出财务决策？企业价值时刻变动着，财务决策是否也应该时刻变动？——这当然不可能，那么在这种情况下，企业价值又如何指导企业的财务决策？
　　再次，企业价值这一指标适用范围有限。无论对于何种类型的企业，利润都可直观地用“收入-成本费用”计算出来，作为企业的经营成果，直接体现在中。相比之下，企业价值的估量却要复杂得多。前面已经提及，倘若资本市场是有效的，则可以通过股票价格来对企业市值进行衡量。但由于我国国情的限制，这一方法受到很大的制约，特别是对于单人业主制企业、合伙制企业和非上市公司企业来说，更是行不通。对于这三类企业，企业价值的估量，还有两种办法，一是以买卖的形式通过市场评价来确定，二是通过其未来预期实现的现金流量的现在价值来估计。前一种需要进行或公开，不可能连续不断地进行，而且在评估企业资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价也很难做到客观和准确，导致企业价值难以衡量；后一种需要能准确估计未来预期的现金流量，由于未来的不确定性和信息不对称，实际上也是不可能的事。因此，以价值最大化作为企业财务管理的目标，如果说对于的上市公司来说还有一定的合理性的话，那么对单人业主制企业、合伙制企业和非上市公司而言，由于各种条件的限制，在实际工作中很难应用。
　　最后，企业价值受到多种不可控因素的影响，以其为目标极易误导企业财务决策。尽管上市公司的企业价值，可通过股票价格的变动来揭示企业的价值，但是股价是受多种因素影响的结果，而这些因素很多是企业本身不可控制的，如波动所带来的，投资者的非理性预期等。因此，倘若以价值最大化作为企业财务管理的目标，一方面可能使企业只看重股价而偏离实业本身，误导企业财务决策，另一方面还会诱使企业发布有利于股价上升的虚假信息。
　　三、利润和企业价值等财务目标之间的内在联系
　　（一）和资产利润率、、的关系
　　在财务会计里面，利润、资产利润率和每股利润的计算公式分别如下：
　　1.利润
　　=+投资收益+补贴收入+-+
　　（税后利润）=利润总额-
　　式中：营业利润=主营业务利润+其他业务利润-管理费用-
　　主营业务利润=---
　　2.资产利润率
　　净资产利润率=税后利润/所有者权益×100%
　　总资产利润率=税后利润/资产总额×100%
　　3.每股利润和每股盈余
　　每股利润=税后利润/总股本数
　　每股盈余和每股利润是一致的，指的是一家公司某一段时间的获利（可分为税前、税后）除以总股本数，一般常用的是每股税后盈余，计算公式是：每股盈余=税后利润/总股本数
　　由上面公式可见，资产利润率、每股利润和每股盈余，在所有者权益、资产总额和总股本数等其他条件都不变的条件下，直接取决于税后利润的多少。因而，就某单个企业而言，倘若利润最大化的目标得以实现，只要其他条件都不变，那么其他目标自然而然地也就实现了。反之，如果利润没有最大化，上述其他几个指标也不可能最大化。所以利润最大化是资产利润率最大化、每股利润最大化或每股盈余最大化的充分必要条件。
　　（二）利润和、企业价值的关系
　　1.股东财富和企业价值
　　由于股东是针对公司而言的，那么股东财富就是股东所拥有的公司份额的市场价值。它可以由股东拥有的股票数量、和股票市场价格三方面来决定。在股票数量不变的情况下，股东财富主要取决于支付给股东的股利和股价的高低。在任一时点上,股东的财富可计算如下:
　　（1）将当期每股股利乘以持有的股份数;
　　（2）将当时股票价格乘以持有的股份数;
　　（3）就上面计算的股利额与股票市场价值加总即可得股东财富的价值。而企业价值在于它能给投资者带来未来报酬。同样在任意一点上，企业价值等于公司可分配的股利总额加上股票的总市值。
　　如果是，那么这二者是一致的。只不过股东财富更多的是着眼于单个股东，而企业价值的着眼点主要是整个企业。但如果将全体股东的财富相加，那么和企业价值是一致的。
税息折旧及摊销前利润，简称EBITDA，是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。 EBITDA被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩。
　　EBITDA是Earnings Before Interest，Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。 EBITDA被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩。
　　EBITDA是一种利润衡量指标。目前国内的会计准则和上市公司财报披露指引虽然没有强制规定上市公司必须披露EBITDA值，但根据公司财务报表中的数据和信息，投资者和分析员可以很容易计算出公司的EBITDA值。
　　营业利润、所得税和利息支出这三项会在损益表和财务附注中出现，和两项通常在财务报表附注或者中可以找到。计算EBITDA的捷径是先找到营业利润这项，不过，和境外公司披露的营业利润（通常也称做EBIT－息税前利润）不同，国内公司的营业利润是减掉财务费用后的，所以要先把财务费用加回营业利润后，再把折旧和摊销两项费用加回去，就可以得出EBITDA了。
　　目前，国内银行中，工行、农发行等多家银行所通行的EBITDA（息税折摊前收益）的指标含义是：指净利润和所得税、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、偿付利息所支付的现金之和。是银行对客户信用等级评定的一个基本指标。
EBITDA基本原理
　　EBITDA最早是在20世纪80年代中期使用杠杆收购的投资机构在对那些需要再融资的账面亏损企业进行评估时开始被大量使用。他们通过计算EBITDA来快速检查公司是否有能力来偿还这笔融资的利息。
　　玩杠杆收购的那些投资银行家们推广了EBITDA的使用，他们通过EBITDA来检测某家公司是否有能力偿还短期（1－2年）贷款。至少，从理论上讲，（EBITDA除以财务费用）可以让投资者知道这家公司在再融资之后究竟是否有足够利润支付利息费用。
　　例如，若某家公司的EBITDA为5000万元，它的利息费用为2500万元，则EBITDA利息覆盖率为2，那么银行可能就会认为这家公司有足够的利润支付利息费用。
　　自那以后，EBITDA就在商业范围内大量使用。它的支持者认为，EBITDA剔除了容易混淆公司实际表现的那些经营费用，因此能够清楚的反映出公司真实的经营状况。
　　比如，利息会受公司管理层融资决策影响而变动，所以它在EBITDA中被排除在外。税收也被排除在外，因为它在很大程度上取决于公司之前几年的损益情况，而这种变化会歪曲当前的净利润。最后，EBITDA还去除了带有个人专断色彩的折旧费用和摊销费用，例如使用年限、残值和各种折旧方法，它们的设定都会带有个人色彩。
　　通过去除这些项目，EBITDA使投资者能更为容易地比较各个公司的财务健康状况，拥有不同资本结构、税率和折旧政策的公司可以在EBITDA的统一口径下对比盈利能力。同时，EBITDA还能告诉投资者某家新公司或者重组过的公司在支付利息、税单之前究竟可以获利多少。
　　另外，EBITDA受欢迎的最大原因之一是，EBITDA比营业利润显示更多的利润，它已经成为了资本密集型行业、高财务杠杆公司在计算利润时的一种选择。公司可以通过吹捧EBITDA数据，把投资者在高额债务和巨大费用上面的注意力引开，从而粉饰出一张诱人的财务蓝图。
EBITDA的计算公式
　　EBITDA
　　关于EBITDA的计算，做个补充说明。
　　嗯，这个词条总结的很好，不过，在关于如何计算EBITDA的公式上，个人认为需要探讨一下。
　　【EBITDA的计算公式】
　　净销售量 - 营业费用 =营业利润（EBIT）
　　营业利润（EBIT）+ 折旧费用 + 摊销费用 =EBITDA
　　以上公司需要作出调整，或者界定“营业费用”的内容，才能正确得出EBITDA的值。原因在于EBITDA本生就是舶来品，西方的会计科目与中方还是有很大不同的。下面简单说明下。
　　国内净利润是这么算的（假如没有和营业外收支）：
　　销售收入-销售成本-销售费用和税金-管理费用-财务费用=税前净利润
　　而西方是这么算的：
　　销售收入-销售成本-SG&A（selling, general & Administration cost)=EBITDA
　　他们的SG&A（类似我国的会计科目“管理费用”），其本生不包括折旧和摊销等非现金项目。而我们的“管理费用”除了人员工资、福利、差旅、资产评估、起诉等等一大堆外，还包括了固定资产折旧和无形资产及商誉的摊销的。
　　因此，我们在在扣除了“管理费用”后，必须要把折旧和摊销加回来。
　　因此，我们仅仅用文中的“营业费用”一带而过是不行的。不如用税前净利润来推算EBITDA
　　税前净利润+利息+折旧+摊销=EBITDA
　　这样就清楚多了。
　　补充一下：国内多家银行所使用的EBITDA具体计算方法，看了可能更容易明白！
　　【EBITDA的计算公式】
　　EBITDA=净利润+所得税+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+偿付利息所支付的现金。
　　1、净利润、所得税、固定资产折旧，不用说了吧！财务报表上面有。
　　2、如果现金流量表中没有填列或体现：无形资产摊销、长期待摊费用摊销、偿付利息所支付的现金，我们可以通过一下方法计算：
　　（1）无形资产摊销≈无形资产期初余额-无形资产期末余额+本期新增加无形资产的原值-本期卖出无形资产的净值。
　　（2）长期待摊费用摊销≈长期待摊费用期初余额+本期新增加的长期待摊费用项目的初始金额-长期待摊费用期末余额。
　　（3）偿付利息所支付的现金≈财务费用；或用现金流量表中的“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”减去其中支付的股利或利润部分后的净额来代替。
EBITDA的运用
　　最初私人资本公司运用EBITDA，而不考虑利息、税项、折旧及摊销，是因为他们要用自己认为更精确的数字来代替他们， 他们移除利息和税项，是因为他们要用自己的税率计算方法以及新的资本结构下的财务成本算法。
　　摊销费用被排除在外，是因为它衡量的是前期获得的无形资产，而不是本期现金开支。
　　折旧是对资本支出的非直接的回顾，也被排除在外，并被一个未来资本开支的估算值所代替。
　　后来，许多上市公司、分析师以及媒体记者亦纷纷怂恿投资人用EBITDA去衡量上市公司的现金情况。 EBITDA常被拿来和现金流比较，因为它和净收入之间的差距就是两项对现金流没有影响的开支项目， 即折旧和摊销。
为什么EBITDA会误入歧途
　　然而，上市公司将EBITDA等同于现金流，却是一个非常不可取、很容易将企业导入歧途的做法！ 原因何在？
　　它排除了利息和税项，但它们却是真实的现金开支项目，而并非总是可选的， 一个公司必须支付它的税款和贷款。
　　它并没有将所有的非现金项目都排除在外。 只有折旧和摊销被排除掉了， EBITDA中没有调整地非现金项目还有备抵坏账、计提存货减值和股票期权成本。
　　不同于现金流对营运资本的准确量度，EBITDA忽略了营运资本的变化情况。 例如，营运资本的额外投资就意味着消耗现金。
　　最后，EBITDA的最大缺点反映在“E”上，即利润项上。 如果一家上市公司保修成本、重构开支以及备抵坏账的准备金不足或超支，那么它的利润项都会发生变化倾斜。
　　在这样的情况下，企业就很容易被EBITDA导入歧途。 如果它过早地报告经营收入，或是将一些普通成本视作资本投入，那么EBITDA报告的利润结果也是值得可疑的。 如果它通过资本来回交易的方式膨胀收入，这种情况下，EBITDA报告的利润结果就一点价值也没有了。
端详EBITDA
　　投资者通常习惯使用现金流、净利润和销售收入来衡量一个公司的健康状况和投资价值。但近几年来，另一种衡量标准开始出现在公司财报和研究报告中，那就是EBITDA —息税及折旧摊销前利润，目前国内投资者在阅读时也开始频繁接触到EBITDA这一盈利指标。
　　EBITDA可用于公司与行业之间的比较分析，但投资者必须知道的是，从这个公式中得出的公司信息具有局限性。这篇文章当中，我们就要来仔细看一看究竟为什么EBITDA如此受欢迎，又在什么情况下，必须谨慎对待它。
EBITDA 需要注意之处
　　EBITDA已经被大多数人认可用来衡量公司业绩，但单一地用它来衡量公司业绩和现金流未免会误导投资者。如果缺乏其他衡量标准地配合使用，EBITDA呈现出的公司财务状况就是不全面的，甚至是危险的。下面我们列出四种需要提防EBITDA的情况。
　　1 .没有什么可以取代现金流量表
　　一些分析员和媒体记者怂恿投资者们使用EBITDA作为衡量现金流的工具。这个建议是不合理的，并且对投资者而言具有冒险性。对投资新手来说，税收和利息的确是属于现金项目的，它们并非可有可无。没有一家公司是可以不支付政府税收或贷款利息却还可以长期经营的。
　　与全面的现金流统计不同，EBITDA忽略了运营资本（日常运营所需资金）的变化。这对快速成长型的公司来说是一个最大的问题，因为快速成长性公司销售量的增长会带来应收账款和库存的增加。这部分运营资金消耗了大量的现金，但却被EBITDA忽略了。
　　比如，一家公司在2006年财政年度的报告中显示其EBITDA值为2840万元，但当你浏览公司的现金流量表时，你就会发现它额外增加了4880万元现金用作运营资金，这意味着公司的是负值。显然，EBITDA相比其他财务指标起到了粉饰报表的作用。
　　另外，资本性支出是几乎每个公司都必须且持续的一项开支，但也被EBITDA忽略了。比如一家整车厂在2006年的EBITDA为1.43亿元，同比上涨30%，但这是因为EBITDA忽略了公司极高的资本性支出。看一下公司披露的公告文件就可以知道，公司在06年四季度时就花费了4.69亿元新建厂房购置设备。为了今后的更好发展，公司每年还必须为这些固定设备支付维修升级和扩容费用。这笔费用十分巨大，却没有被记入到EBITDA的计算中。
　　显然，EBITDA并没有把经营活动的各个方面都考虑进去，相反还忽略了一些重要的现金项目，事实上，EBITDA夸大了现金流量。即便某个公司的EBITDA实现盈亏平衡，但它也不能产生足够的现金用于支付经营活动所必须的资本性开支。用EBITDA替代现金流作为唯一的衡量指标是非常危险的，因为它呈现的现金费用是不完全的。如果你想要知道公司完整的运营现金流状况，就一定要看公司的现金流量表。
　　2 .不真实的利息偿付率
　　EBITDA可以很容易让公司看上去有足够的能力支付利息。假设一个公司营业利润层面亏损500万元，有1500万元的利息支出，再加上800万元的折旧摊销费用，公司的EBITDA值为1800万元，看上去有足够的现金支付利息费用。
　　折旧和摊销费用被加回到利润里，因为EBITDA假设这项支出是可以被避免的，但事实上这种假设是有缺陷的。即便折旧和摊销费用不是现金流项目，但设备最终会磨损毁坏，公司仍需要增加资金重新购置或对设备进行升级。
　　3. 忽略业绩质量
　　EBITDA也是一个账面利润指标，这就使得它具有和营业利润和净利润这些账面利润指标一样的缺陷。由于计算EBITDA的基础是营业利润，如果公司使用一些会计手段调控业绩，如对销售收入确认、坏账拨备、资产减值政策进行主观修改，也同样会导致EBITDA不能正确反映公司的盈利状况。这时就需要投资者和分析员进一步确定公司在会计政策上是否和行业内大多数公司一致，只有这样才可以确保同行业内公司EBITDA的比较有意义。
　　4. 使公司价值看上去比实际便宜
　　最糟糕的是，用EBITDA给公司估值会让投资者误认为公司看上去并不贵，而做出错误的买入决定。当投资者或分析员用股价除以每股EBITDA，而非每股收益时，由于EBITDA通常要远高于净利润，因此计算出来的估值倍数看上去比很多，会让投资新手误认为股价很便宜。
　　所以，投资者需要了解，不论是用市价除以EBITDA还是用企业价值EV除以EBITDA（既），倍数很低是正常的，贵还是便宜的判断要与同行业其它公司或公司历史上的倍数相比较才能得出。
EBITDA总结
　　尽管会计准则中没有强制要求披露EBITDA，但人们还是广泛运用EBITDA作为衡量利润和比较不同公司之间盈利能力的业绩指标。
　　问题在于，EBITDA没有向投资者提供公司完整的运营表现。因此在很多情况下，投资者最好避免单一使用EBITDA，应当和其他衡量指标，如经营性现金流指标结合起来使用，这样才更为稳妥。
EBIT 与EBITDA的区别是什么
　　EBIT，全称Earnings Before Interest and Tax，即息税前利润，从字面意思可知是扣除利息、所得税之前的利润。计算公式有两种，EBIT=净利润+所得税+利息，或EBIT=经营利润+投资收益+营业外收入－营业外支出+。
　　EBITDA，全称Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization，即息税折旧摊销前利润，是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润。计算公式为EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销，或EBITDA=EBIT+折旧+摊销。
　　EBIT主要用来衡量企业主营业务的盈利能力，EBITDA则主要用于衡量企业主营业务产生现金流的能力。他们都反映企业现金的流动情况，是资本市场上投资者比较重视的两个指标，通过在计算利润时剔除掉一些因素，可以使利润的计算口径更方便投资者使用。
　　EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。EBIT与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响。如此，同一行业中的不同企业之间，无论所在地的所得税率有多大差异，或是资本结构有多大的差异，都能够拿出EBIT这类指标来更为准确的比较盈利能力。而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用EBIT也较净利润更具可比性。
　　EBITDA剔除摊销和折旧，则是因为摊销中包含的是以前会计期间取得无形资产时支付的成本，而并非投资人更关注的当期的现金支出。而折旧本身是对过去资本支出的间接度量，将折旧从利润计算中剔除后，投资者能更方便的关注对于未来资本支出的估计，而非过去的沉没成本。
　　20世纪80年代，伴随着杠杆收购的浪潮，EBITDA第一次被资本市场上的投资者们广泛使用。但当时投资者更多的将它视为评价一个公司偿债能力的指标。随着时间的推移，EBITDA开始被实业界广泛接受，因为它非常适合用来评价一些前期资本支出巨大，而且需要在一个很长的期间内对前期投入进行摊销的行业，比如核电行业、酒店业、物业出租业等。如今，越来越多的上市公司、分析师和市场们推荐投资者使用EBITDA进行分析。
　　EBITDA也经常被拿来与企业现金流进行比较，因为它对净利润加入了两个对现金没有任何影响的主要费用科目——折旧和摊销，然而由于并没有考虑补充营运资金以及重置设备的现金需求，并不能就此简单的将EBITDA与现金流对等。
企业价值评估
企业价值评估，是指对评估基准日特定目的下、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见并撰写报告书的行为和过程。企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的及行业背景，对企业整体公允进行的综合性评估。
企业价值评估的重要性
　　针对不少企业缺乏无形资产价值评估观念的状况，有关专家指出，企业在经营中除了要重视有形资产外，还必须加强无形资产价值评估意识，做到对自身的无形资产价值心中有数。这样才能在日常经营中有意识地保护无形资产，使其保值增值，并在合资中避免估价损失。
　　企业无形资产是企业产品品质、商标、资信、盈利能力等方面综合实力的体现，无形资产是企业的宝贵财富。在国外，早已有之。在我国，这项工作才刚刚起步。在计划经济时代，企业没有无形资产的概念，更没有把无形资产作为资产加以运营。随着的建立与完善，企业要在激烈的市场竞争中，就必须创出名牌，进而保护好名牌，重视品牌无形资产价值，维护企业权益。因此，防止无形资产流失，把无形资产作为重要资产来运营，已成为企业改革与发展的当务之急。
　　改革开放以来，在我国出现了许多由于经营者不重视无形资产价值而使企业蒙受损失的例子。有的国有企业在与外商合资时，忽视对自有品牌的评估，结果造成合资中方利益受损，。
　　专家指出，无形资产评估对于盘活、促进产权重组、加速企业生产经营与国际市场接轨都具有极其重要的意义。管好用好无形资产，可使企业产生巨大的经济效益。
　　专家指出，品牌无形资产的作用还远不止这些：品牌要得到法律保护，防止被假冒和侵权，无形资产价值评估是企业理赔的依据之一；将无形资产加以有效运营，可以提高企业总体资产质量，也是企业创造优良融资环境的有效手段；无形资产还是合资合作中资产作价的量化指标之一；在产品宣传中，品牌的能够给大众或媒体以确切的信息，有利于扩大品牌的知名度；无形资产评估还可以增强品牌与品牌之间价值量的可比性。
　　据了解，、山东、、浙江、和河北等省企业的品牌意识比较强，这些地方的驰名商标数量也比较多。一些企业家认为，在激烈的市场竞争中重视无形资产评估，切实保护和利用好无形资产已成为不容忽视的问题。
　　企业价值评估的目的：适用于设立公司、企业改制、股票发行上市、股权转让、企业兼并、收购或分立、联营、组建集团、中外合作、合资、租赁、承包、融资、抵押贷款、法律诉讼、破产清算等目的整体资产评估、企业价值评估。
企业价值评估的目的和价值类型
企业价值评估目的
　　企业价值评估（整体资产评估）适用于设立公司、企业改制、股票发行上市、股权转让、企业兼并、收购或分立、联营、组建集团、中外合作、合资、租赁、承包、融资、抵押贷款、法律诉讼、破产清算等目的整体资产评估、企业价值评估。
　　评估目的四十八字经
　　管理目的：摸清家底、量化管理、内聚人心、外展实力
　　资产运作：作价转让、许可使用、打假索赔、质押贷款
　　资本运作：参资入股、增资扩股、置换股权、合资合作
　　企业价值评估程序
　　1. 现场考察，了解管理状况，经营情况，市场情况；
　　2.委托合同签定，明确评估目的、对象、评估基准日及客户的各项要求；
　　3.提供清单，收集资料，共同制作。从法律、经济、技术及其获利能力等方面，确定评估对象的定性、定量资料；
　　4.社会及市场调研、检索资料、分析有关市场需求、价格信息、技术指标、经济指标、国家政策、行业动态等；
　　5.起草报告，实行内部三级审核制度；
　　6.征求意见、完善报告，项目移交。
企业价值评估类型
　　企业价值评估是为企业的交易（全部股权的交易、部分股权的交易等）提供价值参考，因此其价值类型在一般情况下应该是市场价值（交换价值）。而不应该是其他价值（非市场价值）。当然企业价值评估还有其他目的，有可能需要评估其他价值，如清算价值、控股权溢价等。
　　企业价值评估中的价值类型也划分市场价值和非市场价值两类。
　　企业价值评估中的市场价值是指企业在评估基准日公开市场上正常使用状态下最有可能实现的交换价值的估计数额。评估企业的市场价值所使用的信息数据都应来源于市场。
　　企业价值评估中的非市场价值是一系列不符合市场价值定义的价值类型的总称或集合，主要有投资价值、持续经营价值、保险价值 、清算价值等。
　　投资价值是指企业对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值。如企业并购中的被评估企业对于特定收购方的收购价值；关联交易中的企业交易价值；企业改制中的管理层收购价值等。企业的投资价值可能等于企业的市场价值，也可能高于或低于企业的市场价值。
　　保险价值是指根据企业的保险合同或协议中规定的价值定义确定的价值。
　　持续经营价值是指被评估企业按照评估基准日时的用途、经营方式、管理模式等继续经营下去所能实现的预期收益（现金流量）的折现值。企业的持续经营价值是一个整体的价值概念，是相对于被评估企业自身既定的经营方向、经营方式、管理模式等能产生的现金流量和获利能力的整体价值。由于企业的各个组成部分对企业的整体价值都有相应的贡献，企业持续经营价值可以按企业各个组成部分资产的相应贡献分配给企业的各个组成部分资产，即构成企业各个部分资产的在用价值。企业的持续经营价值可能等于企业的市场价值，也低于企业的市场价值。
　　清算价值是指企业处于清算、迫售、快速变现等非正常市场条件下所具有的价值。从数量上看，企业的清算价值是指企业停止经营，变卖所有的资产减去所有负债后的现金余额。这时企业价值应是其构成要素资产的可变现价值。
　　企业价值评估到底是评估一个企业在持续经营条件下的价值，还是非持续经营条件下（清算条件下）的价值，取决于资产交易的性质。评估对象在持续经营前提下的价值并不必然大于在清算前提下的价值（如果相关权益人有权启动被估企业清算程序的话）。即企业在持续经营条件下的价值可能小于清算条件下的价值，这种情况下，如果相关权益人有权启动被估企业清算程序的话，应该评估企业的清算价值。
企业价值评估的特点
　　根植于现代经济的评估与传统的有着很大的不同，它是建立在企业整体价值分析和的基础上，把企业作为一个经营整体来评估企业价值的评估活动。
　　这里的是指由全部股东投入的资产创造的价值，本质上是企业作为一个独立的法人实体在一系列的经济合同与各种契约中蕴含的权益，其属性与会计报表上反映的资产与负债相减后净资产的帐面价值是不相同的。
企业价值评估资料搜集目录
　　1．企业法人营业执照及税务登记证、、经营许可证、国有企业等；
　　2．企业简况、企业成立背景、法定代表人简介及经营团队主要成员简介、组织机构图、股权结构图；
　　3．、涉及企业产权关系的法律文件；
　　4．企业资产重组方案、企业购并、合资、合作协议书（意向书）等可能涉及企业产权（股权）关系变动的法律文件；
　　5．企业提供的经济担保、抵押等涉及重大债权、债务关系的法律文件；
　　6．企业年度、半年度工作总结；
　　7．与企业生产经营有关的政府部门文件；
　　8．企业近五年（含评估基准日）财务年度报表以及财务年度分析报告，生产经营产品统计资料；
　　9．企业现有的生产设施及供销网络概况，各分支机构的生产经营情况简介；
　　10．企业，商标证书、专利证书及技术成果鉴定证书等；
　　11．企业未来五年发展规划；
　　12．企业未来五年预测（C表）以及预测说明；
　　13．企业历年无形资产投入统计资料（包括广告、参展等费用）；主要客户名单、主要竞争对手名单；
　　14．企业生产经营模式（包括经营优势及主要风险）；
　　15．新闻媒体，消费者对产品质量、售后服务的相关报道和评价等信息资料；
　　16．企业荣誉证书、法定代表人荣誉证书；
　　17．企业形象宣传、策划等相关资料；
　　18．企业现有技术研发情况简介及技术创新计划；
　　19所有长期投资的章程，被投资单位企业法人营业执照、基准日及前三年的会计报表；
　　20．其它企业认为应提供的资料；
　　21．企业承诺书；.
　　22、企业非经营性资产清查材料；
企业价值评估的本质
　　利用国际通用的、成熟的评估方法寻找企业中在通常情况下被遗漏、被低估的资产。
与传统的“企业整体资产评估”的区别
　　传统的“企业整体评估”是对企业所列示资产及负债的评估，它严重地影响了企业价值评估的定位，并限制了企业价值评估方式方法的发展。其偏颇与限制具体体现在以下几个方面：
　　1、会计处理方面的问题直接影响了评估价值，评估师的大量工作变成了审计工作；
　　2、由于企业的每项资产必须分别进行评估，评估机构为控制经营成本，设备、房产、土地等单项资产评估往往聘用不了解资产评估的专业技术人员去完成，因而严重影响了评估的执业水平。同时，企业的房产和土地的似乎应该必须由专门的房产价值和土地价值的评估人员来承担，从而导致企业整体价值被肢解，影响了企业评估价值的准确性；
　　3、由于评估往往仅以企业提供的会计报表为准，造成了对账外资产的忽视和遗漏；
　　4、由于会计报表所列示的各单项资产评估价值加总后不一定能体现企业的整体价值，其评估价值不能用来作为发行定价的参考，证监会实行了另一套股票发行定价机制，只能用来设立公司。资产评估行业错失了巨大的；
　　5、同样是因会计报表所列示的各单项资产评估价值加总后不一定能体现企业的整体价值，资产评估报告只能做为委托方完成部门相关手续的文件，而不能为企业股权交易提供有用的定价参考，不能满足股权交易市场的有效需求。
　　企业价值评估逾越了传统中涉及的项目，而将（包括政治环境、产业政策、信贷政策、区域政策、环保政策、交通条件甚至地理位置等）、行业分析、产品与市场分析、、组织结构和权限分析、人力资源分析、信用分析、管理层经营绩效分析和财务评价（常见的有偿债能力、现金流量状况和发展潜力分析）等纳入评估体系。
　　企业价值评估是资产评估的组成部分，但又不同于传统的单项资产评估、。单项资产评估包括流动资产、机器设备、建筑物及在建工程、土地使用权、长期投资以及无形资产的评估；整体资产评估是以各个企业，或者企业内部的经营单位、分支机构作为一个经营实体，依据未来预期收益来评估其，它更多地考虑资产之间组合方式的协同效应带给企业价值的增值。
我国企业价值评估
　　我国的资产评估起步于上世纪80年代末期，由于我国至今尚处于经济体制的转轨时期，市场经济还不够发达，适合我国国情的评估理论体系尚未形成，在评估方法上，对于单项资产评估经过模仿和探索开始进入，但对于企业价值评估还刚刚起步。对于相关理论和方法的探索多散见于资产评估教材中，很少有对企业价值评估的系统论述，大多是将资产评估的理论和方法移植于企业价值评估之中。
　　欧美等西方发达国家对企业价值评估理论的研究已经比较成熟并被广泛运用于实践中。但是在我国，单项资产评估的理论与方法已开始走向成熟，而企业价值评估还是一个新的评估领域，还没有形成一个完整的企业价值评估评估理论和方法体系。
企业价值评估的企业观
　　在我国，关于企业的定义是运用属加种差的方法得出的。一般认为：企业是依法设立的以盈利为目的的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。企业的这一定义，明确了上是一个依法成立的社会经济组织，同时也揭示了企业这一社会经济组织不同于其它社会经济组织的主要方面，即企业的根本目的在于盈利，企业在面临资源约束的条件下，要独立核算、以收抵支、自负盈亏，设立企业的条件与程序要合乎法律规定等。
　　关于与本质的界定，理论界有不同的观点。是以市场为研究对象，主要研究市场价格在交易中的作用。因此，企业被认为是一个追求利润最大化的“黑匣子”，即企业是在技术既定、信息充分、没有交易成本的条件下，仅面临市场约束的追求利润最大化的微观经济主体。
企业价值评估的企业价值观
　　企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，并充分考虑影响企业获利能力诸因素，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。可以说，它是市场经济和相结合的产物。
　　关于企业价值评估，西方发达国家经过长期发展已日趋成熟。
　　我国处于经济体制的转型期，企业的性质呈现多元化特点，企业价值评估不可能完全套用西方的模式。采用什么样的，对企业价值评估有着决定性的影响。
　　迄今，经济发展历经农业经济、制造经济、服务经济、体验经济四个大的时代。不同时代，财富创造机制发生了重大变化，价值创造的主体随之改变。相应地产生了劳动价值论、资本价值论、论和效用价值论等企业价值理论。按照价值来源的主体不同，企业可分为三种类型。一是以劳动创造价值为主的企业，二是以资本创造价值为主的企业，三是以客户创造价值（包括效用体现价值）为主的企业。对于企业价值评估，劳动价值论的理念主要是劳动创造价值。一方面，对于企业本身来说，由于它的产生和存在凝结了无差别的人类劳动，并且能够生产具有使用价值的各种商品，商品可以上市、买卖，企业本身也可以兼并、收购、改制、重组、破产，通过市场交易来体现出自身价值的高低，企业价值=企业的十利润；另一方面，企业的价值是由劳动创造的，付出了劳动就会相应创造价值，企业的价值体现在企业生产的商品上，企业价值=企业未来生产的的现值－企业生产成本的现值。资本价值理论是的主流理论之一，其核心内容是不仅活劳动创造价值，而且死劳动也创造价值。所谓死劳动，实际上就是资本，具体包括实物资本、无形资本、人力资本、资源资本等。可以说，在企业家眼里，一切都是资本，一切都能产生价值。资本趋于隐性化、人性化、智能化、自然化。按照资本价值理论：企业价值=实物资本（或其创造）的价值+无形资本（或其创造）的价值+人力资本（或其创造）的价值+资源资本（或其创造）的价值。客户价值理论认为，价值是由客户决定的。就顾客而言，其购买的已经不完全是产品、服务本身，更重要的是一种感觉，而感觉是极具个性化的。认可才有价值，认可就是价值。客户认可你的产品，就有价值；客户不认可你的产品，就没有价值。客户购买得多，价值就高；客户购买得少，价值就低。可见，客户价值理论是企业从客户的视角来看待产品的价值，这种价值不是由企业决定的，而是由客户感知的，即企业价值来源重心从企业内部转移到了企业外部。客户在感知价值时，除关注企业所提供的产品、服务本身外，还关注相互间的整体关系，客户价值不仅来源于核心产品和附加服务，更应包括维持关系的努力，通过发展良好而持续的客户关系来创造企业价值。按照客户价值理论：企业价值=客户对企业产品和服务的认可度。效用价值论的核心就是一切商品的价值取决于它们的用途，取决于人们对该商品的主观评价。商品的价值是由它的效用决定，也就是由使用价值决定。这里的所谓价值，实际上就是人们对商品的主观感受。人们通常从生理、情感、智力、精神这四个层次上体验生活，这四个层次影响着人们对的主观判断，形成的是一种复杂的、多层次的价值观念。按照效用价值论：企业价值=企业商品为消费者带来的效用。
　　我国目前正处于经济体制的转型阶段，不仅同时并存，而且还存在一些新的特点。由于劳动力资源极其丰富，我国已经成为的加工厂。同时，我国经济已开始融入世界经济洪流，产品的销售受到世界政治、经济形势变化的制约，不少企业特别是不少国有企业的资本构成已经呈现多元化、无形化、智能化等特点，而许多国有企业又还没有完全市场化，承担着许多的政府职能和社会责任。这些特点和因素的影响决定着我们的企业价值理论不能单纯坚持劳动价值论，也不能简单的套用资本价值理论。虽然也有不少企业适合客户价值理论或效用价值理论，但我们的企业还根置于经济尚不十分发达的市场经济环境中，我们绝大多数人还仅仅是达到小康的生}