股市里最愚蠢的事就是去猜顶底【股票吧】_百度贴吧
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股市里最愚蠢的事就是去猜顶底收藏
尤其是散户去幻想自己具备这个能力。幻想完了又不具备坚持自己观点的毅力，最后基本都落得高位站岗低位割肉的结果。本来判断了顶部来了，可大盘不会简单的马上见顶回落总有反复，几次以后就不能坚持自己的判断了，买进去真的狼就来了。所以如果你猜测周一开始见顶就一定要坚持到几个月后再买进，判断错了没关系，股指总会跌下去的。最多万一后面涨的话钱不赚了。看多比看空危险一点，不过最危险的是一会看空一会看多。这种思维一般都是2边脸轮番挨耳光
要有纪律，否则就两面吃耳光“——我是新手小白，立志送钱二十年！”
不管散户也好主力也好 都不可能买到最底部也不可能卖在最顶部
股民就是贱
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学会长线投资 你就是股市中1%的人了！
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《学会长线投资 你就是股市中1%的人了！》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《学会长线 你就是股市中1%的人了！》 精选一　　复致力于有价值的内容和高质量的思考!　　一直在思考,如何才能成为社会上10%,1%,甚至千分之一、万分之一的那部分人。　　因为很简单,社会就像一个很大的自然生态系统,越是往食物链顶端的人越少,而越顶端的人掌握的资源与财富也就越多。　　具体落到每个行业大致也是如此,就像互联网行业,BAT基本把很多领域都占领了,在游戏行业,腾讯和网易基本把游戏行业占领了(60%),再具体一点,每个行业的企业老板总是远远少于员工的。　　对于股市这个行业而言,进入门槛为零,也就是竞争非常激烈,成功的注定非常少!股市是一个财富重分配的市场,大部分人只有被分配的命,换一种说法,少数人分配了多数人的财富,因此会很富有。　　看一份数据,《2013胡润财富报告》显示,在全国上百万的千万富豪中,企业主、金领(企业高层)、职业股民、炒房者的比例分别为50%、20%、15%、15%,我们一般人成为不了老板和金领,另外房价不断上涨催生了不少富豪,而股市几乎都是暴涨暴跌,亏的面目全非,但亏的钱重分配到少数赢家手中,所以股市也产生了大量富豪。　　所以要时刻保持着警惕,避免财富不被别人分配。　　怎么避免?在上篇文章专业人士为什么那么鄙视技术分析?!给散户提供了一种非常好的办法,就是走向专业化道路,注重基本面分析。　　这篇文章是提供另外一种办法,放弃,专注长线投资。(短炒客可能已经强烈反对了。。。)　　我觉得这两种方法都是交易理念(道)方面的,比具体的交易方法(术)更重要,道和术的关系,就和做人、做事的道理是一样的,先学会做人再做事,做人是一辈子的事情,一个人品很差的人,无论是上班还是创业相信都不会风生水起。　　专家可以做短线,大多散户为什么不行?!　　之前,我在工作,这个私募比较有意思,不搞,专门搞短线倒把,也就是炒热点(很多都是搞投机的)。　　炒热点换成专业点的术语叫事件驱动,实际上,事件驱动在国内外都是很流行的一种方法。　　举个例子,前段时间的雄安新区,就是一个典型的事件驱动的例子,持续性非常好,你以为雄安概念股仅是散户拉升的?　　这些专业机构,大多在这个市场玩了很久的短线,有不少研究员专门作为信息的搜集器,加上有严密的逻辑论证(人家大多是名校的高材生啊),因此大多还可以赚钱,赚谁的钱,散户的钱!　　那散户为什么不能炒热点(也就是短线),这里不是说不能抄,而是散户大多炒热点基本做不到长期稳定盈利,炒来炒去最后赔了手续费还赔了本金,因为很明显:　　第一,散户基本是上班族,没有足够的时间去研究,时间这关就保证不了。(这也是散户和专业的本质区别)　　第二,缺少逻辑思维能力,缺少事件分析的经验,缺少这两样,你怎么分析某个事件对股价的催化的持续性。　　第三,除了分析能力,做短线还要求快速获取、挖掘相关信息,散户一般的信息来源是媒体,一般只有媒体大幅报道才知道(这时候热点可能过了),有一定的滞后性,而炒热点某种程度说是炒速度,速度慢了就有可能是接盘了,所以经常可以听到什么利好出尽就。　　散户通过消息可以炒短线,短期内可能也可以赚到钱,但能做到长期稳定地盈利那是少之又少。　　有一点还想提一下,就算成功炒短线,其实大多也是建立在基本面研究之上的,比如说,大牛股吉利汽车(00175)在四月份在上海车展弄出了个高端品牌,领克,后面两天大涨近10%,而（）(02333)也发布了高端品牌WEY,几乎没涨,发布高端品牌对于车企来说都是很大的事件,为什么只有吉利汽车涨,这就需要你对基本面有比较好的理解了。　　当然,很多散户更是通过技术分析,什么压力位、阻力位、金叉、死叉,还有什么玄乎其玄的缠论来炒短线,我也不想说什么了,如果你再来反驳我,我只能说:我输了。　　长期(长线)相对容易预测　　炒股换句话说就是炒,而预期来自于你的预测能力。预测有一个特点,就是时间周期长一点的东西越容易预测。　　比如说,你观测经济运行,把时间周期拉长到3年以上,就大概可以感觉到经济的周期的变化;　　拉长到10年以上,就可以观察到技术带来的巨变,比如十多年前,还没有QQ、微信等即时通讯,也没有苹果手机,是技术的发展,改变了世界,但这种改变是缓慢的,使得人们比较难察觉,使得目世界前十大市值公司都是互联网巨头,比如谷歌、苹果、脸书、腾讯、阿里等等,也就是GAFATA(Google、Apple、Facebook、Amazon、Tencent、Alibaba)等。　　这些都是几十倍、几百倍的科技大牛股,比如涨幅超500倍的腾讯。　　在实体的制造业也一样,把时间周期拉长一点预测也相对容易,比如汽车行业,在2005年,中国汽车每年销量才500多万辆,相对10几亿人口来说,市场潜力巨大(这里可以对比美国等发达国家,这个叫国际比较法),2016年我国汽车销量达2800万辆,市场容量整体扩大5倍。　　这过程中催生了一大堆牛股,如都有上百倍的吉利汽车、长城汽车,以及做汽车玻璃的（）等等,而你要做的就是找出了最优秀的几个企业,在互联网如此发达,获取信息成本几乎为零的时代,行业中就几个或几十个同类企业,找出最优秀的应该不难。　　魔方之所以不太认同技术分析,就是因为技术分析并不能解释为什么涨,以及大概能涨多久的核心问题,也就是技术分析不能预测。　　短线是的主要原因,机构也干追涨杀跌的勾当　　先说散户：　　A股的成交量为什么那么大,换手率为什么那么高,有多高呢?　　数据显示,2015年主板换手率达到609%、创业板1259%(天呐!感叹下),而美国纳斯达克市场是全球成熟市场上最活跃的股市,年换手率也不过242%。　　这是非常值得大家思考的问题。　　就算在当中,散户还是远远跑不赢大盘的,很多数据都可以证明(我就懒得找了)。为什么?就因为散户天天交易,追涨杀跌。　　换个角度想,别人都在追涨杀跌,你拿着不动,其他人不想当抬轿子抬高股价了吗,前提是你要找到。　　比如,板块的（）、（）,在2013年支付宝等引爆互联网潮流之后,在创业板整体飞天之后,这些股都是7、8十倍的涨幅,试问有几个是有这样的收益的,更多的散户甚至机构都是在牛市高位接盘最后亏成狗的。　　说完散户,再说机构,有几个例子:　　例子一:　　前面说了,我之前工作过的一个私募,专搞短线投机,虽然业绩不错,但是还是远远比不上什么（）、（）、更别提什么福耀玻璃、（）、腾讯(00700)了,而且波动非常大,谈不上优秀的基金。　　今年开始,老板也有反思,想重新做回价值投资。因为价值收益远远高于短线投机。(对于大资金的机构来说,尽管你短线研究水平较好,但是你机动性非常差,会大大降低收益。)　　例子二:　　说到贵州茅台、腾讯,就不得不说到有“中国巴菲特”之称的但斌,此人业绩如何呢?我想说真不敢恭维。。。且看下图:　　其代表产品,融通汉景港湾1号,2004年3月上市,至今124.6%的收益,大家用手指头算算都知道是多少,百分之几而已,这样看来,其实你买或者都实现吧?再看一张图:　　16年,但总确实亏惨了,16年,A股、、涨了多少,大家也都知道了,这里就不多说了。　　之前有一篇报道,说但斌16年亏成狗,根据这篇文章的描述:对此,但斌回应说:“2015年股灾发生以后,我们汲取2008年与2013年茅台下跌61%的教训,把茅台减持到只剩5%。今年(2016年)熔断时其它股票仓位30%,受影响较大。至于少数产品跌幅较大,源于海外部分参与了,因政策影响导致。”　　(之所以引用,是怕被起诉哈。。)　　复利魔方想说的是,关于茅台的两次大跌,08年是、13年是行业衰退问题,而到了16年熔断之后,已经很低,这时候你还拿不住,并且减仓,这种解释明显得很不专业。　　这篇文章也指出,“但总也干着追涨杀跌的勾当嘛”。　　现在看来,但总可真是卖在了最低点,贵州茅台后来怎么样,大家非常清楚:　　实际上,在多个公开场合看到过但总,营销做得真的非常好,也经常大谈他的,让人兴奋不已。早前的公开场合也谈到大牛股腾讯(00700)、吉利汽车(00175),后来这些真正的价值股涨成什么大家也知道了,16年这些股涨风了(17年也涨疯了),但是为什么没有拿住?16年基金悲惨的收益貌似和这些无关。。。。　　有人说,这主要是没有花时间好好研究(时间都做营销去啦,做网红是很耗时间的哈),很简单,,你研究不透,不懂,是肯定拿不住的。。。。　　最后导致长线,做成了短线。　　我的建议是,少营销,好好研究吧,保证钱包会比现在鼓。。。。　　例子三:　　还有一个例子,和《穷查理宝典》这本著名的书有关,这本书的中文译者叫李录,美国留学生,后来成立了私募,早期由于客户等等原因,只能选择,也就是做短线的买卖,最后非常痛苦,收益也不高。　　第一,所谓对冲,大多时候为了控制风险,平滑收益曲线,同时进行做多和做空,大大降低资金的效率;　　第二,短线买卖会耗费大量时间,也就不能好好潜心研究公司,研究真正有长期价值的公司。　　李录后来就反思,幸得巴菲特查理芒格的帮助,对基金进行彻底改组:。愿意留下来的投资者做出长期投资的保证,而基金也不再吸引新的投资者。最后远远大于之前。　　对于机构而言,因为诸多限制(投资者的短视,受不了短期波动,因此也会导致通过扩大规模来实现收益提升,而不是努力提高投资业绩,因为很简单,收益没提高甚至下降,但规模扩大了,那收益也会大大提高!)。绝大部分机构不会采取长期投资(无论国内还是华尔街),因此给了长期投资者绝好的竞争优势,而这个优势很长时间不会消失。　　巴菲特就是绝好的例子!　　总结一下:　　对于大多个人投资者而言,长线投资的胜率远远高于短线。　　第一,从预测的角度来看,长期预测的准确性远远高于短期的预测,就比如一家基本面优良的公司未来几年的走势总比一两天、一两个月好预测;　　第二,从人性角度来看,长期拿住说明你具有非常大的耐心,能够潜心研究行业、公司基本面,耐心这也是赢家的共性;　　第三,从博弈的层面来说,别人都在玩短线,你买到好公司进而长期持有,别人其实都相当于给你打工,因为他们不断帮你拉抬股价,而且他们乐此不疲。　　另外,推荐大家看一本非常好的书,叫《超预测》,非常详尽地描述了关于预测的预测,作者菲利普.泰罗克,丹.加德纳著。　　复利魔方,一枚沉浮股海多年的资深宅男、话唠,从散户到私募员、、,从A股到H股、美股,洞察股市各种套路和玩法。《学会长线投资 你就是股市中1%的人了！》 精选二原标题：股市如江湖：炒股的10个境界，你达到了第几级？
　　作者：与君共勉的
股市如武林江湖，有莽撞的初生牛犊，有会点三脚猫功夫就狂妄自大的毛贼，有闻鸡起舞的进取者，有的功夫高强却作恶多端，也有的侠肝义胆仗义行善，更有为国为民悲天悯人的大侠客。第八、九、十级境界，心向往之！看到自己的层次，多反思自己，与君共勉。
股市众生，千姿百态，千差万别。炒股很简单，简单到只要认识几个数字就可以，炒股很难，难到有些人摸了十几年也不知道怎样从股市中赚钱。尽管没有权威部门给股民进行职称评定，但股民的操作水平确实存在着高低等级，不然的话，为什么有的人能赚的盆盈钵满，多数人却输得一塌糊涂?从横冲直撞、盲目跟风、在“追高套牢、等待解套、换股再套”的轮回中不能自拔的不知不觉者，到气定神闲、潇洒自如、视股市如提款机的先知先觉者，期间的艰辛和差异，恐怕只有身在股市中的人才能深有体会。
此前看过很多不同的给投资者划分级别的版本，感觉都不太确切，原因在于等级划分者本人的水平和境界高低值得推敲，在此基础上作出的等级标准除了能够窥探划分者个人的水平之外，不具多少权威性。和其他行业完全不同，股市是一个没有标准答案的地方，不论是股票的走势还是投资者水平的划分，其实都是一家之言而已。这种情况和佛、道之中的修炼十分类似，千古以来，修炼者如麻如黍，但什么是真正的悟道当然只有真正的悟道者才会明白，而真正的悟道者是屈指可数的。子曰：“朝闻道，夕死可矣。”这句话首先说明的是道的可贵甚于生命，其次是悟道要经过毕生的努力，悟道之难可见一斑。
佛教的经书浩如烟海，谈佛论道的书汗牛充栋，谈的最多就一个“空”字，《老子》中讲“为学日益，为道日损。”和“无为无不为”，经过长期的观察和亲身的体验，简易现在根据佛法中的“空”和《老子》的“损”和“无”的精神，将投资者按操作水平、境界高低也划分为10 个级别。当然，鉴于简易的水平和理解能力有限，这个划分标准也一定留有简易的主观印记，需要更多的时间和真正悟道者的共同检验。
第一级：初战告捷，豪气冲天 民，有了一点闲钱，不屑于银行的低，想在股市里“”，于是像模像样的开了户，此时对规则、股市运行规律、股市术语、技术指标等知之甚少或完全不知，这个时候的买卖很随意，仅凭感觉，盈亏全靠运气。
这个时候的表现更多的是好奇、兴奋，也比较虚心，能够虚心像周围的人请教，准备在股市上大干一场。这个时候运气往往不错，大多会赚一些小钱，很多人会因此感叹原来在股市赚钱这么容易。赚钱的主要原因恰恰是心态比较单纯，就像刚出生的婴儿。
第二级：迷信专家，上当受骗 轻松赚到小钱之后，开始加大投入股市的资金，炒股的知识也比以前懂的多了，知道一些证券基本常识和简单的技术指标，幻想在股市发大财，殊不知这个时候厄运却悄悄来临。在度过初入股市的一段兴奋期后，但懂的多了，却不赚钱了，此时才发觉在股市投资赢利并非想象中的容易。
发现炒股还真的不简单之后，往往变成自己拿不定主意却喜欢盲目跟风操作的投资者。往往会轻信老股民，尤其迷信各类股评、“专家”和知名博客，成为其忠实的追随者，并且爱打听所谓的内幕消息。经常关注各类媒体的股评文章或电视广播里的股评节目，也是各类股评报告会的常客。天真的期盼股评人士为自己的出谋划策，但最终结果多是失望大于希望。
这个时候的操作毫无主见，别人怎么说就怎么做，像无头的苍蝇那样乱撞。喜欢跟热点，盲目跟风并短线操作，以为这样才安全。操作上带有很大的盲目性和随意性，自然成为庄家拉高出货，打压吸筹的牺牲品。亏钱很容易，赚钱很难。
第三级：价值分析，镜中花水里月 太多次的轻信、受骗之后，不敢再盲目相信别人了，求人不如求己，但这个时候往往对技术分析知之甚少，一般会开始热衷研究上市公司基本面、政策面，也就是所谓的基本面和价值分析。但公司基本面受管理者水平、上下游行业景气度、国内、国际政治、经济形势，甚至是股市大市环境影响巨大，一般投资者很难探寻究竟，而公司财务数据作假严重，不可轻信。
大盘顶部，基本面所有的消息都是好的，还有人给你描画美好蓝图，相信基本面只会让你在高位站岗;，基本面所有的消息都是坏的，还有人给你自残的理由，相信相信基本面只会增强你认赔卖出的勇气;在股市的大底部和大顶部，你只能反着做，否则你将死的很惨，但反着做的理由别人给不了你，基本面给不了你，只有通过自己的研究，在技术面中寻找蛛丝马迹。
迷恋基本面和价值分析，其实也是外道。虽然这方面最让人激动的榜样就是“股神”巴菲特，让一大批人趋之若鹜。其实，价值投资不是不好，而是需要专业的和细致完善的实地考察、市场调查手段，这方面机构、大资金更有优势，另外，巴菲特并非简单的价值投资，其盈利模式更适合机构、大资金而不是散户，相对于技术分析的直观、高效，散户根本不具备有效价值分析的能力，在此基础上大谈价值投资无异于天方夜谭。
在基本面和价值分析的结果和市场真实走势出现巨大的反差甚至恰好相反的问题时，常常不知所措，价值分析成为镜中花、水中月，可望而不可及。而在基本面分析方法不灵时，又只得求助于技术分析方法。
第四级：苦练技术，屡战屡败 在价值分析上碰壁之后，意识到只有不断的提高自己的技能才能立于不败之地，于是开始刻苦用功，努力学习各种知识和操作技巧。开始迷恋研究技术指标或某种技术分析方法，但一知半解，对股市渐渐有了自己的认识，但不清晰，也不太准确。
由于股票的技术包罗万象，太多、太活。有些人在刚弄懂几个技术分析指标、形态或方法(一知半解)，就认为翅膀已硬，自以为懂了很多，好为人师，喜欢评论股票，想当然的成分居多，所以成功率并不高。仍然亏钱，主要原因 知道一点比不知道还糟。
这个时候，有些人很容易被一些玄虚的理论误导，堕入外道：比如江恩理论、波浪理论，或者迷信某个神秘的技术指标，包括什么LEVEL数据，其结果仍然是在股市中屡屡碰壁，以至于最后连自己都怀疑方法是否还有效。
这个时候的操作，有时短线、有时长线，试过各种方法，有时赚，有时亏，经常坐过山车，到头来都是纸上富贵。懂得越来越多，资金越来越少，信心越来越小。失败的原因在于技术指标只是概率，而且永远滞后于行情，试图用某一个技术指标或某一种技术分析方法预测行情，根本就是一个伪命题。如果你希望把这个根本不可能的事情变成现实，现实当然总是白费力气。
这个阶段的结果，要么走入死胡同，陷入外道，要么彻底对技术绝望，沦为技术无用论。
第五级：迷惘轮回，股海无边。多数散户的最终归宿 学习了各种知识，经历过各种行情，经过了大涨大跌，试过各种各样的方法，但处处碰壁，吃过各种苦头，怎么努力都不见提高，钱赚了又赔掉，或者越来越少，即使赚，也不太多，而且很辛苦，陷入非常迷惘的状态，好像是处在一个陷阱或者重重迷雾之中，看不见进步，也看不到希望，也不知道何时能够走出。
这个时候，股市好像总是跟自己作对，信基本面基本面也是假的，信技术时技术无用，不信技术时技术反而管用。别人不可信，自己没自信，技术不可信，价值不可信，看什么都不对，怎么做都是错的。更可气的是这个时候发现原来网络、电视、媒体上的专家、都是大忽悠，周围“高手”的情况其实也和自己差不了多少，信心低落到了极点。
现在，股市在你眼里已经不再是刚开始时“遍地是黄金”的感觉，反而发现是遍地都是陷阱。股市是一个没有标准答案的地方，只要想说，谁都可以发表自己的意见，听起来也都象那么回事，所以，里充满了一知半解和盲人摸象式的评论。同时，股市又是一个金钱的角斗场，一些心怀叵测的人为了利益不择手段，股市里也就充满了谎言和欺骗。
许多人会困惑，为什么刚开始炒股时什么都不懂的情况下还能赚到钱?真的只是初生牛犊不怕虎的精神吗?显然不是。真正的原因恰恰是把简单的问题搞复杂了。所以，一般人很容易被陷入其中，不能自拔。大部分人都会先后进入这个阶段，而且遗憾的是，超过80% 的人一直会停留在这个层次中，永远也不会走出，有的会重新回到第二、三、四级的阶段去，堕入苦海轮回，不能解脱。有些人也许会因为彻底失望而退出股市。
这个过程，别人帮不了你，你只有自己帮助自己。(以上 5 类投资者不属于高手级投资者，时间久了投资者将会发生裂变，一部分人可能走火入魔，变成神经病患者、成为废人，还有少数人容易转变成股评家，贩卖自己一知半解的技术，或变成职业骗子，从炒股赚钱变成赚股民的钱。为了保持级别的连贯性,这些人都列入等外级，放在文章的最后。只有极少数(整体不到 10%)有悟性、对技术孜孜以求、勇于战胜自己的人才能晋升到更高层次。会不会转变和需要多长时间要看你的悟性和努力。)
第六级：技高一筹，风光无限。常见高手的最高境界 有少部分悟性较高的投资者，一般是有较长股龄、经验丰富的老股民，在实战积累的基础上融合各种理论形成了一套独特的、完整的、适合自己风格的交易系统或操作体系，并且能够把它们运用得得心应手。也有一些人，能够熟练的应用某一项技术，赚钱概率较高，或者有的掌握了某种绝招，也能做到亏少赢多，进入一般人难以企及的高手行列。
由于没有权威的标准，只要想说，任何人都可以发表自己的看法，这个阶段的人尤其喜欢说话，期望获得别人的承认，喜欢预测和向别人。有道是“一瓶子不满，半瓶子晃荡。”事实上是越不懂的人越喜欢说，所以，市场里的声音更多是“半瓶醋”贩卖的盲人摸象、自以为是的言论，让人眼花缭乱。
很多人的自我感觉相当不错，但表面上风光无限的背后，他们应该知道钱赚的并不轻松，赚钱的概率并不如想象的那样高，盈利幅度也不是很高，正所谓如人饮水，冷暖自知。这种状况会持续很长的时间，技术也很难再有突破和提高。仍然会经常止损，而且感到痛苦，具体多长取决于你的悟性和努力。原因就在于此时并没有找到投资的真理，理念和技术上都还有缺陷，所以仍然会遇到许多不能解决的问题。
这一级是一般高手所能达到的最高境界，能够到达这一级的人不会很多，比例不会大于10%，一般常见的高手绝大部分属于这个级别，这里面当然也有层次高低的区别，限于篇幅，不再细分。同样遗憾的是，他们中的大部分一般也会终生停留在这个层次，
这种的局面比上一级更难打破，除非有悟性、真正谦虚的人，某一天恍然醒悟，开始重新审视股市和自己，能够认识到自己的不足，并下决心战胜自己，回归简单、轻装上阵的时候，你才能象更高的目标进发。
第七级：为道日损，有舍有得。向更高目标迈进的必经之路 佛教的经书浩如烟海，谈佛论道的书汗牛充栋，谈的最多就一个“空”字，只有万缘放下，最后连那个“空”都空掉的时候，才有可能得道证果。《老子》中也讲“为学日益，为道日损。损之又损，以至於无为，无为而无不为。”常说的舍得，有舍才有得，正是最简单的道理。有道是，三教同源，万法归一，股法当然也不例外。所有的这一切法门都是放弃，放弃，才能返本归源。
炒股是个系统工程，理念、技术、心态，短了哪一个都不能成功。技术和心态相辅相成，离开任何一个，都是妄谈、扯淡!这就是许多人努力了很多也不能成功的主要原因。理念尤其重要，因为理念是方向，勤奋是必要的，但如果方向不对，就成了南辕北辙，到头来自然白费力气。
这一级要做的就是确立正确的方向，就是化繁为简的过程。只有少数人能意识到是理念出了问题，也就是走错了努力的方向，开始探寻正确的理念，有针对性的潜心研究技术，开始学会放弃那些花里胡哨的东西，不再听股评，不再听消息、也不再听假高手意淫的鼓噪;不再和市场去拼命，也不再奢谈战胜庄家，知道天外有天，人外有人，不再盲目自大，知道首要要战胜的是自己;放弃短线，择选中线波段，学着做个股。不再理会什么玄虚的波浪理论、江恩理论或其他乱七八糟的所谓的理论，也不再迷信某个神秘的技术指标，包括所谓的LEVEL数据。当然，这不等于你不再关注基本面的一些数据，而是仅仅需要公开的免费数据就可以了，其实所谓的高价数据本来就是以骗钱为目的的，本身不具备公开宣称的那样的价值。
这个阶段结束的标志是理念的成熟和技术的化繁为简。最接近于“道”的理念应该是：以技术分析为主、基本面分析为辅，中线波段为主、适长则长适短则短，看大盘炒个股。牛市满仓赚钱，熊市空仓赚股。技术呢，是在道琼斯理论指导下，以均线为主，以趋势线、形态分析为辅，并参考成交量、KDJ、MACD、BIAS等几个最常用的辅助指标。
我并不否认有人喜欢做短线，也有人适合做短线。但是，我要说，如果拿武术上的术语来说的话，做短线的人，好比是战场上砍来杀去的“刀客”，哪一个不受伤乃至伤痕累累?惟独一年操作一到四次、做大行情的人，好比是一般不出手，一出手便“一剑封喉”的“大侠”，才能气定神闲。所以,我们要做就做大侠，不做刀客。多做大侠，少做刀客。
此时，你已知道预测是不对的，但你还是喜欢预测，虽然你的预测得到验证的概率越来越高，但有时难免会犯一些小错误。在旧的技术体系打破之后，新的技术体系还没有建立之前，有些人往往会出现因为偶然失误导致大幅亏损甚至是赔光了的惨痛经历，这就是“体验风险阶段”。不要怕，这也许是你大成之前的最后考验，也许是必须的，请千万不要放弃。
这一级是基础，只有过了这一级，你才有可能向更高的目标迈进。后面的级别和前面的级别的不同，前面的级别，因为个性和悟性的不同，不同的人会有不同的通过方式，各个级别或有跨越，或有反复，而后面的级别，必须一级一级的过，而且更加漫长。
悟道很难，如果你始终不能觉悟，但还想进步，还想继续提高自己赚钱的能力，我可以告诉你一个变通的方法：你做不到化繁为简，但你可以做到相信简，你如果还没做到，或者对以上说法还有疑问，我可以肯定的告诉你，你还没有通过这一级。
第八级：浴火重生，脱胎换骨。化繁为简之后的再超越 需要顿悟，也需要渐修。找到和最简单有效的技术，还只是新的起点，后面的路还很长。从下决心这样做，到真的很自然的这样做，再到自己摸索出适合自己风格的交易系统或操作体系，其间都会有一个艰苦磨练的过程。才能把自己总结出的技术融会贯通、熟能生巧，技术和心态才都趋于成熟。
在大势上升的时候，的成功率提高很多，只是存在赚多赚少的问题，你会发现自己已经很长时间不再赔钱了。在大势不好的时候，会及时撤出休息，虽然这时有些无所事事，感到寂寞，仍有再次冲进去的冲动，但已知道空仓是必要的，也能管住自己的手了。顺势而为更加得心应手，对买入卖出点的把握更加精确，但仍有些偏差，需要依靠超乎常人的忍耐避免技术上的不足，困惑已不多，但仍感觉到痛苦。
此时使用的技术不再象从前那么多，但也因此避免了因使用多种技术而结论不一致导致无所适从的尴尬，可靠性反而增强了很多，头脑更清晰了，自信心更足了，根据技术面的结果，结合政策面、、资金面、等多方面的分析，综合分析之后，虽然不再预测，但对行情却越来越有感觉，对股市的整体走势判断越来越准确。
理念定型之后，找到了正确的方向，找到了最关键的技术，进步很快并取得突破。这个时候，你的身心都已经发生巨大的转变，虽然你的理念和技术已经今非昔比，赚钱越来越容易了，但你却甘于寂寞，不再喜欢卖弄了。你已经清醒的知道，炒股只是在正确的时间做正确的事，赚钱是副产品，是一种奖励，是你本来就应该得到的。
技术分析的三大假设之一是市场行为包容消化一切信息。此时，完全依靠技术就可以获利，你更相信技术了，此前我们常听到的一句口头禅是：“技术分析不是万能的，但是不学技术是万万不能的。”现在这个时候你会明白，这句话是多么的浅薄，这只是没学好技术时的一句自我安慰的话，以前技术失效的主要原因在于用错了技术或者技术不到家，这不是技术的错，而是当时技术分析的能力不足。现在你做到了仅仅凭借高超技术就可以稳定的赚钱，从这个意义上来说，技术的确是万能的。
这一级最大的特征是开始放弃预测，而是知道趋势才是最重要的，知道顺势而为的重要性，也理解了有所为有所不为。不再预测，更重视规则，然后在规则的指导下对过去和现在的走势做相对客观的评估，并分析未来可能的走势同时做好应变的计划。炒作股票看重成功的概率，没有把握绝不轻易出手，忍受着寂寞，时机一到，出手不凡，则必定做到“稳、准、狠”。
成功标志：从此再不愿评股，更知道每一战都异常艰辛，胜负的关键更多在细微之处。如果有人问你明天如何?你会很认真的说：“明天股市肯定波动!”
第九级：人股合一，道法自然 技术的最高境界。均线舞者，趋势之王。“无招胜有招，摘叶当飞镖!”
技术分析的三大假设之二是价格呈趋势变动，这是进行技术分析最根本、最核心的因素。而最直观和最有效的反映趋势的指标就是均线和趋势线，经过国外股市200 年左右的积淀，趋势线已经是一种成熟的技术，但是均线只是在微型计算机大规模应用和普及之后才出现的，在此之前由于计算的繁复，使之成为不可能的事情，更不用谈能有什么完善的均线理论了。只有随着电脑的普及和均线的普遍运用，均线理论的创新和超越才成为可能。
现在，我们可以坚信，真正的技术上的突破一定是在均线使用方式、方法上的突破。均线理论才是最接近于道、最能反映顺势而为理念的理论。可惜的是，迄今为止，均线的普遍应用最多不超过30 年的时间，所以，不管是国内还是国外，目前都还没有公开的成熟的均线理论。但这也使我们得以站在和西方发达国家同一个起跑线上，有志于此的朋友们，我们应该自觉的肩负起均线理论的创新和超越的重任!
武术的最高境界是：“无招胜有招，摘叶当飞镖!”说得是到了无招的境界，随便拿什么都可以当武器。其实，做股票何尝不是如此?我们需要的应该是类似李小龙“截拳道”那样最有效、最直接的盈利模式。均线是最普通、最常见的、任何一个哪怕是最简单的免费软件都有的指标，但在你眼里均线已经不是常人眼里的模样，不需要在参数上纠缠，不需要过多的修饰，只要均线在你眼前，你很清楚趋势在什么状态，正常不正常。不仅如此，即使你不用均线，用最普通的KDJ和MACD，也能达到同样的效果，但你的用法和其他人截然不同，你不再关注是否金叉死叉，也不在关心红柱绿柱的长短，但却更加可靠有效，其他任何一个指标也能达到同样的效果。
此时,你对股市的波动运行方向的把握相当准确，高屋建瓴笑看风云，如行云流水一般的洒脱。遵守规则时不再痛苦，而成为自觉的行动、自然的反应，真正能做到“手中有股，心中无股;”“不以涨喜，不以跌悲”，顺势而为，知行合一，自然而然，随心所欲，到达“无招胜有招摘叶当飞镖”的境界。
趋势越来越清晰，现在看股市，你会突然发现自己有了洞若观火的感觉，仿佛戴了一个透视眼镜，每在关键时刻，你都可以看见主力机构或庄家的身影，以前认为他们是刻意为之，现在看来他们也许是不得已。看股市众生，也越来越明白。你能看出高手的缺陷和所处的状态，知道大多数斩钉截铁的评论不过是盲人摸象的胡话而已，因为你自己经历过那时的状态;你能知道政策的真实意图，因为你曾经站在管理层的角度思考过同样的问题。你知道什么样的话是真话，什么样的是假话，什么样的话是无可奈何的，什么样的话是身不由己的。
炒股不再是技术，而是一种艺术。在你眼里，股市的一切都是自然现象，违背自然规律必然就会受到它的惩罚。股市开始具有生命力，好股票的走势具有天然的美感，股价的起伏就像在均线之间跳舞，而你感觉自己的舞姿越来越越优美了。
到达这一级非常不容易，很早就看到一篇文章，说炒股如修行，知道应该是这样，但当时没有多少真切的感受，经过十多年的磨练才知道，这句话一点都不假;修行真的不容易，智慧如释迦牟尼佛者，在菩提树下“悟道”之前，也经过了12 年的外道修行，其实，佛祖在这 12 年当中只做了一件事，就是“知非即舍”，意思就是知道不是道就舍弃了。所以，我等肉眼凡胎，在炒股中吃点苦头，真的不算什么。
大家都知道爱迪生成功发明电灯之前经历了了 7000 多次失败，这一点，我深有感触。我在黑暗中摸索的时候，常常对朋友感慨：我不是在炒股，而是象做学问一样研究股票，这个过程和爱迪生发明电灯一样的艰难。股票的技术很多，从什么都学习研究，到最后几乎全部放弃，均线的技术很活，从认准均线到悟到神奇的均线理论，期间的艰辛绝不亚于爱迪生发明电灯的过程。
第十级：超然股外，功德圆满。技术和人性的双重圆满 已称得上世外高人，无为无不为。
技术出神入化，心态宠辱不惊，无为无不为，纵情山水，超然物外。股如人生，人生亦股，人性和股性都到达圆满的境界，从此看透股市，参悟人生，接近于“股神”的境地。
尽管你每次战斗都谨小慎微，但你的实际成功率确是非常的高。股市就像一个你非常熟悉的朋友或情人，你可以感到它的呼吸，它的心跳。每天看盘，它都会对你窃窃私语，这是一种灵魂上的沟通，以至于你无法用清晰的语言来向别人说明，如果你尽力说，人们就会认为你是精神病，实际大家的看法也没错，股市本来就是精神病。熟悉你的人认为你很神奇，你的每次操作对他们来说有种惊天动地的感受，而对你来说，什么也不是，你非常平静，你只是认为应该这样做，甚至在操作时，你什么也没想，只是灵机一动就做了，但却经常胜利。这时你会有机会操作大资金，如果作庄，你控筹相对少，但盘面却控制的更理想，拉升时也是用的资金少，高度却很高，出完了货，股价还要升一段，业内人看来不可思议，皆叹你有惊天动地之能。只有你自己知道，你不过是一粒尘土，何德何能?不过是顺天应人，偷天功为己有罢了。修练成功的标志，操作能做到天人合一，随心所欲，成功率却高于许多高手。
这个时候，在你的眼中，股市已经不再是原来的模样了，人生也已不再是过去的人生。你把它看成是人的一生，人类的历史，经济的起浮，万事的兴衰。此时你不仅知道股市会如何，你更知道人生会如何，社会会如何，对世间万物，你有种半仙的感觉，你可以看到自己的未来。因此，你会更敏感花开花落，云飞雾起，你会更感叹世态的炎凉，人间的劳苦。你会感受只有大自然才是最完美与和谐的，只有在山水间才能体会到生命的意义，才能得到心灵的平静。返回搜狐，查看更多
责任编辑：《学会长线投资 你就是股市中1%的人了！》 精选三小壹说在股市赚不到钱，千万不要一个劲儿找客观原因，主观原因才是影响最大的！一提起“为什么在股市赚不到钱”这个问题，很多人在心中默默抹了一把辛酸泪，或长叹一声“时运不济，命途多舛”，或恨恨发话“以后再不整这玩意儿了”，可是，亏钱的人到底是没有深刻反省过自己赚不到钱的本质原因。你为什么赚不到钱？赚不到钱的原因很多，主要有：第一，本金太少。炒股也是投资的一种，假设炒股的年度达到了14%，本金和是成正比的。在这样的前提下，退休在家的大妈拿出1万炒股，那么投资收益可能就刚好够每天的菜钱；家庭状况比较优越的富家子，拿出200万炒股，那么他的收益就可以买一辆奥迪A5；十分丰厚的，拿出3000万炒股，那么他的盈利可以在长沙买一套小别墅。从这个对比就可以看出来，在股市赚不到钱和本金有关系。第二，急于求成，频繁操作。很多人都是冲着炒股可以赚很多钱的说法一头扎进股市的，可是最后却发现，自己买的股票并没有赚钱，于是总是买卖，操作频繁，总觉得什么都不做坐以待毙。其实想想百家乐，它每一局大概有70小局，大部分参与的人下注的局数会高于30小局，依据大数法则，下注局数愈多，那么赢的可能性愈接近1/2，扣除押庄获胜赌场要抽水5%后，最后这么一算，输钱的概率反而是愈来愈高的。虽然股票和百家乐不完全一致，但是也是类似的。要知道武林高手也不会这门功夫练不好就换另一门，走火入魔可不是好玩的。第三，见好不收，不死不休。很多人后知后觉地听说来了一波，于是听从朋友意见买了一支股票做短线，结果发现真的收了，于是自我感觉良好，见好不收，坚持死磕，最后赚的钱就打水漂了，还得亏本。也有一部分人，不明所以买了一支股票，亏了30%，坚持不卖，最后十个月过去了，股价回来了，感觉自己没亏，赶紧抛了，可是本金的机会成本和时间成本呢？第四，知识不足以支撑股票投资。很多人都知道庄家和的优劣势所在，也知道庄家对股市的影响，所以很多人喜欢四处打听消息，希望打听到庄家或者庄家外围的消息，以避免成为庄家的牺牲品。但是这些消息在买进之前可以信，关于出货则万不能信。因为人性是自私的，庄家也是为了盈利，所以出货的事情是不会外放的，最后出货还是得依照盘面决定。要是连基本面分析、价值分析等基础知识一无所知，又拿什么判断你得到的消息，看到的盘面？第五，心态不佳，思路过僵。有不少亏钱的人都喜欢一条路走到黑，长线和短线、仓位等等都遵循一个个套路，不讲究变通，还有的人一发现股市在调整，或者自己买的股票亏了，就心情不好，十分悲观，甚至有的直接放弃操作。还记得的时候，长沙有个侯先生亏了170万，并用翻了4倍，最后跳楼收场，老莫当时感慨了很久，连自己建仓成本都忘记了的人，实在是不可取。举栗子看看有句话“一赚二平七亏。”刚入市时就谨记在心，这数据也属实，最多是牛市的时候赚钱的人多了些，熊市的时候亏钱的人多了些，长期来看赚钱的还是少数。举几个简单的案例分析下为什么股市赚钱难。案例1:【看鸡汤，交群费】网上能人很多，吹嘘的人更多。你的信仰可能只是别人牟利的工具。朋友A，A现在算个小游资了，前几天刚做了一票，三天不到三十个点退出。但据他所说大学那会炒股，亏了不少钱就去开始写技术贴，吸引人气后开群收费月入X万弥补了亏空，选的股票都是捡热门的吹，快涨快跌散户们的最爱，付钱买代码的大多数都亏惨了，几乎没有人能赚钱的，现在A发家致富了，常发弥补那些被收割过的老韭菜们。其实大多数人都是试错过很多次才找到盈利模式的，没有人能一直一帆风顺，只要能活在市场里总会赚钱的，因为经济总量总是增长的，股市也会随之上涨。问题是大多数人的试错机会不多，亏光一次两次三次就没有然后了，往往割肉在底部。我们要做的就是学会分仓，拒绝满仓，在股市里能赚钱最好，但不要大亏，亏了起码也要有本金继续玩，想在股市挣钱要受得了挫折，耐得住寂寞，应对的了亲朋好友的反对和不解。当然不是所有人都需要从股市中赚钱，安安稳稳工作赚钱概率可几乎是100%！炒股实在不行就好好工作吧！自己就拿小钱过过瘾，炒股的心态会好很多。案例2:【越涨越买、越跌越抛】刚接触股市的时候绝大数人刚开始本金投入较少、点位较高。这个游戏开局盈利可能性本来就不大。朋友BC，为什么叫BC呢，其实是俩人，不过她们总是商量后同步，所以一起来聊没差。BC开始看到我貌似股票做的还行啊、很好赚，我那时候是的（年轻时候胆肥，现在满仓都不敢了）就给了我一个五位数资金的号，盈利数倍后，又给了一个七位数的账户给我，其实我是拒绝的。给了后就遇到股灾了，亏了5%，把之前五位数赚来的数倍利润吐掉后，结束游戏。当时看起来不赚钱，现在看是很好的结局了。大多数人小钱赚了觉得不过瘾，点位高了还想再用大资金重新赚一次这个比例然后走人。可是往往事与愿违。应该学会获利了结，等待好的时机才是正确的做法。活着永远有机会赚钱，而不是选择在风险高的时候去寻找小概率赚钱的机会。虽然的确有能逆势上涨的大牛股还有分级A，但是能找的概率不高，拿得住的概率更低。牛市买房买的行为往往被别人看成怂，其实舍得退出才是最难的。当然同期还有几个朋友获利了结数倍退出了，大家继续开开心心寻找下一个赚钱的机会。案例3：【本金越少越不满足收益】朋友D，工作几年的公务员，就五位数存款。问我有什么，结合他的情况我给他推荐了，然后推荐了几个，教了下怎么设置，完了后他问我了句“你今年定投收益率多少？”我看了下我的定投账户，今年到现在也就一个季度还没过完，+4.13%,跑赢了89.43%的人。还蛮不错的啊，年化收益约17%呢，他算了下问“1000块才41.3块吗”我答“是”，他问“那么少？”顿时无语…不知道该如何解释这个问题，考虑了下我回答这个问题花费的时间成本与回报大概率不成正比就没回答了。其实资金少的时候试错、买经验是很划算的，就算亏损也不至于没有翻身的机会。投资能力会慢慢增长，个人可支配投资支出也会随着工龄增长慢慢增加，到时候用便宜的教训换来大资金的少损失、多盈利其实是很划算的。但是！换个角度来看，如果资金不大，其实有很多方法的是很高的，举个夸张的例子，开个煎饼摊子投入要不了几个钱，周回报率可能能有几十个点，年回报几倍不难。当然这个存在法律风险，还有人力成本。这个不深入研究。我想表达的是“大多数人在资本市场实现的大概率是市场平均水准”而实体经济是有人力成本的，不能简单地把人力成本加入回报率里，投资越少，看似回报率越惊人，但不是实情。如果你就拿个三五万做投资，虽然定投是个好方法，但大概率就是比对应指数好那么一点点，短期内甚至还没指数走的好，正常情况单利有15%就很感人了，如果五万本金，一年七千五的收益，年底取出来花。也的确是没有多少钱，大多数人不会满足那么低的收益。所以资金越少，追求的收益率会越高，不满意回报率就会去选择高风险高回报的投资，那赚钱概率就降低了。赚钱的基本讲究有哪些？股市变化很大，想要从里面赚到钱，还是应该讲究点套路的，在这里总结了这样一些套路：第一，的一些基础知识必须学会，边操作边成长。若是连比、K线图、等都不懂，拿什么来之辨识你获得的消息真伪？而且，要敢于操作，光学不练你可能永远只能当一个纸上谈兵的赵括，成不了大将之材。成长历练的阶段，可以根据自己的资金实力，小成本建仓，边学边连边总结反省。第二，懂得控制股市风险。股市上会引起股民损失的，除了行情不确定因素，还要心理因素。所以，股民开始炒股之前，就应该有一个心理建设过程，就算行情不稳，自己操作不佳，也应该保持稳定的心态，不能过于急躁。其次，在操作和仓位、策略、持股上控制风险，盲目跟风、追涨杀跌都是要不得的行为，而且股民应该根据长线和短线分开选择股票品种，激进型保守型并取，尽量减少持有，提升自己的快速应变能力。另外，很多人都知道仓位越重，越大，所以要懂得根据行情控制仓位，懂得策略性的止赢和止损。第三，找准介入时机。这个问题其实难度很高，涉及到很专业的技术分析以及消息面分析。但是也有不少人要反驳我了，说自己就买到过牛股，并没有经过严格分析。这就是典型的买得好不如买得巧了，但是你肯定不能否认一次买中是运气，你能保证自己的运气永远那么好？关键还是地看技术，得学会抄底，比如说日K线在短期构筑了双底或三重底形态，目前股价离不远或前期上涨后回调刚好在20日均线处止跌的。多的就不赘述了，道理听上去都很简单，抄底逃顶好像也是很简单的四个字，操作起来的时候还是很多人摔得很惨。总之，在股市赚不到钱，千万不要一个劲儿找客观原因，主观原因才是影响最大的，但是逃避错误肯定是不行的，要是我20年前不敢承认自己的不足一个劲儿逃避，可能今天我今天就不在这里，今天的你不敢承认自己的错误，也许很多年后你还在原地踏步。來源：综合自、雪球炒股风险大还是来吧！?赶紧点击“阅读原文”，向红包冲啊！！《学会长线投资 你就是股市中1%的人了！》 精选四想写一篇关于股票的帖子很久了，总是没有合适的时机整理自己的思路，以前混迹了很多也很少有好氛围，现在开始吧。可能废话会很多，因为想把这篇帖子送给入市或即将入市的朋友们，也送给我自己以理清摸爬滚打多年的思路。心态之所以把“心态”排在第一篇，是希望突出它的重要性。心法永远要摆在第一位，因为心法对付的是比市场的涨跌更可怕的东西——人性的弱点：痴嗔贪疑慢。痴：愚痴。是否有过对一只股票恋恋不舍，绞尽脑汁也要想出一个理由安慰自己拿住套牢的它？　　嗔：冲动、嫉妒。是否有过手中的股票一买入就跌、一卖出就涨，是否又暗骂它亲戚了？　　贪：贪婪、恐惧。是否明明顶部出现了了却幻想着再涨一点结果丰硕的收入慢慢变成了套牢？整天幻想着抄底的也并入此类。　　疑：多疑、恐惧。是否有过明明买（卖）点就在眼前，却还疑神疑鬼底（顶）部还没有到？　　慢：傲慢。是否曾经抓到一两个涨停板或者做顺了几个单子就傲视天下自以为是？以上是简单的解释，中国汉字博大精深，大家各自体会体会每个字的深刻的内涵。让我们一起细数我们都容易犯的错误心态，记录下来以此共勉吧。赌徒心态：最典型的心态。缠中说禅说：“市场中，最大的敌人之一，就赌徒心理、赌徒思维。”赌可以体现在很多地方，比如追涨杀跌大多是赌它还要涨或跌。跟风操作，根本不知道自己究竟为了什么而买卖。有人要说股市玩的不就是概率吗？但概率应该是建立在了解和分析上的，而不应该建立在赌性上完成自己的交易，这是不稳固的基础。一种有趣的心态：涨跌都害怕。涨的时候很紧张，稍微一波动就觉得见顶了就跑了，结果后面才是肥肉，然后到处说“早知道……”；跌的时候也紧张，加速下跌的过程中给自己找各种理由说服自己拿住筹码，结果完成最后一跌开始上涨的时候心灰意冷，认为大势已去，在底部割肉了。人人都有过的心态：抄底逃顶的心态。这里指的是是基于总想着买到最低点卖到最高点。这种心态是很积极的值得鼓励，但如此的积极以至于走火入魔，敢问一句，最低价都让你抄了最高价都让你跑了，那些庄家大鳄操盘手干什么吃去？人人都有发横财的梦：暴富心理。希望一夜暴富，希望自己买入的股票明天涨停。希望是美好的，我也希望天天都抓到明天，但是现实我只能说呵呵。所以真的决定炒股了，就拿出你的耐心，否则请继续学习。其实这些心态都和耐心有着莫大的联系。应该很多人都听过一个论断：女性炒股普遍比男性炒股容易盈利，最大的原因就是女性普遍都比较细心、谨慎、有耐心。跌势才开始就猴急的抄底是不是木有耐心的表现？今天买明天不暴涨就很烦躁是不是木有耐心的表现？等等……淡定的看待涨跌，涨就等卖点，跌就等买点，把市场走势认真仔细的在当下进行分解和判断。心态和节奏不对的时候，请停止操作，休息一阵子，不操作不会损失什么，乱操作损失的是你的本金，理清了思路再战！级别个人认为级别应该是仅次于心态优先需要了解和掌握的，比基本面技术面都重要的内容，很多人都因为搞错了自己所能把握的级别而。大部分股民听的耳朵都长茧的一个词叫做“低买高卖”，然而最难做到的也是低买高卖（真做的好就可以稳定盈利了）。非常非常重要的一点：低买高卖是分级别的。粗略的打个比方：假设你按1分钟级别买点在5元位置买入，相对于几天后涨到的6元1分钟背驰出现的时候卖出就是1分钟级别的低买高卖，但是再假设你没卖，相对于大一级别来说可能接下来又跌到3元大级别的买点，那么相对这样来说你的5元买入就是大一级别的高买了。所以，如何把握住自己操作的级别的背驰点低买高卖？这个就要靠学习啦。说到股票投资应该都很容易联想到巴菲特，他就是典型的超大级别买卖，有些投资甚至可能在他一生中都没有出现过卖点继续持有。群里聊天我也听到有人说某某适合投资而买入了，但接下来又猜明天能不能涨。我对这样的问答会感到纠结，因为既然你觉得适合投资，那就是分析发现这只股票刚出现大级别的买点了，准备和这只股票谈一次恋爱了，然而明天能不能涨是小级别的投机，自相矛盾。没有长线投资的耐心，就寻找适合出现了适合自己的操作的小级别的股票去买卖去投机，这才是合理而高效的。清楚的了解自己能进行操作的级别非常重要。有时间天天看实盘的同学可以考虑小级别操作，以提高资金利用率，比如1f、5f、30f三个级别联立；没有时间看盘的上班族们可以考虑适当放大自己的操作级别，比如5f、30f、日线三个级别联立（联立的意思是进行递归，在不同级别进行分析，好比不同倍数的放大镜）。当然，不是指大级别不用看了，大级别走好可以保证操作的稳定性，尤其对于不经常换股的同学。技术面首先想说的是，关于技术方面的东西（无论是图形还是指标），很容易钻入牛角尖走火入魔，最终被困井底苦苦寻找过于理想化的东西，钻进去后一定要站在更全局更高的角度走的出来才行。技术的方法很多很多，各种理论、各种公式、各种发现牛股的方法，很多理论追究到底，都是利用或然的概率思维定式成必然的结果，将一些死板的东西套入活生生的走势里面，但这很符合大众的口味——我们都想买入后有一个简单的确定的预知先验的结果：涨或跌，但效果往往不容乐观。庆幸的是，那一年我意外的进入了缠中说禅的博客。缠中说禅理论（以下简称缠论）是一种活生生在当下对市场进行分类，可以随时对当下的操作作出判断的理论。一个理论能够基于人性的弱点、能够精确到小数点后、能够庖丁解牛般把股市的涨跌客观的分解开来重新组合成一目了然的行情……够牛了吧？欢迎喜欢探索分析和独立思考的朋友们一起抱着感恩的心去学习、研究、修炼。真的想学最牛的技术分析，个人推荐缠论。缠论博大精深，无法用几句话概况，何况我也只是在学习阶段，不敢误导大家，只是抛砖引玉几句希望和学习缠论的朋友们交流探讨。1、缠论全局的基础是高层次的心态（可以看看缠中说禅解论语系列文章），是不以涨跌为悲欢，多空通杀的理论。光这个心态就足够我们修炼终生，连在生活和为人处世中我们都可以用的上。2、图形分析的基础是一句废话：任何级别的所有走势，都能分解成趋势与盘整两类，而趋势又分为上涨与下跌两类。这么简单的一句话展开以后却是像独孤九剑一样的股市秘籍、一整套技术分析理论！人类历史上的经典理论大厦的基础貌似都是些废话，比如：过任意两个点有且仅有一条直线，等等。恰恰是在这些平淡无奇的废话的基础上构筑了有血有肉活生生的我们的生活。3、通读108课后回头搞懂：级别 — 分型 — 笔、线段 — 中枢的新生、延伸、扩张 — 力度和各级别中枢、走势。然后就是心法和更深层次的领悟了，说来容易做来难。就好像大家都用同样的教材学习去考小学、考初中、考高中、考大学，具体的分数看各人的领悟和细节方面的把握了。4、千万不要急功近利。学了好多年才打开敲门砖的人比比皆是，千万别还没有通读完一遍原文，就开始百度各种所谓的“教程”想走捷径，很多人自己都没有搞懂原文就开始写教程了，原文才是原汁原味的，看懂了原文再去看别人的教程可以补充自己领悟的缺陷或挑出别人的缺陷。也千万别搞懂了一两个知识点得意妄为（共勉）。5、没入门前尽量用虚拟盘交易，或小资金操作自己熟悉的股票，我建议多去操作，因为操作的时候你才会真切看到缠论的生长过程，股票是干出来的不是看出来也不是说出来的。6、我心中炒股的最高境界是缠中说禅所说的：“多空通杀，不是根据自己的喜好，而是如一个零向量那样当下于走势的合力之中。零向量，加多少，都不会改变走势合力丝毫，这样，才能真正去感应市场合力本身，感应其转折，感应其破裂，在电光火石的一下中出手，如风行水，如电横空。不思多、不思空，如零向量般与合力随波逐浪，才可能最终盖天盖地，多空通杀。”和学缠论或不学缠论的朋友们共勉。关于买点卖点：每个人都想买到最低点卖在最高点，但其实对我们来说买点、卖点都不应该是一个点，而是一个价格区域。每个人都有自己的神经反射时间，买也需要交易通道，最高点和最低点往往都是一闪即逝的，回头看才会恍然大悟原来那就是最低点或最高点，猜底和猜顶的结果很多都是买在半腰卖在半腰。而我们要学习的是如何判断出走出来的点是最底点或者最高点？而不是总抱着侥幸心理想去买在最低点卖在最高点。另外还有很多经典的技术理论也可以去了解，存在就有它的价值，至少提起时心中有个大体的印象并作为辅助的参考，比如波浪理论、混沌理论、江恩理论、黄金分割等等。仓位、资金对中小资金的散户有四条建议，欢迎大家一起补充：1、在没有修炼到家的情况下，不要轻易满仓操作！这是忠告，或许逆耳，呵呵。留着的仓位可以在学习后补仓，可以做T+0，就是不可以也被套着。2、资金不大的情况下，建议只操作1-3只个股，对中小资金来说超过5只股票将会浪费手续费和精力。身边有过很典型追涨被套的朋友，手上20+万的钱买了10几只个股，后来解套的解套割肉的割肉，然后建议他把资金分成4份，优化成2-3只股票，留仓位T+0和学习。3、是必要的，特别强调：炒股的钱一定要是你的闲钱！曾经听到一句话：的第一份钱最好是自己打工赚回来的。我的理解有两层意思，第一自己赚回来的钱才会更加珍惜，第二这样的钱通常才会是零花钱、闲钱。4、关于止损。留着青山在不怕没柴烧，大家都知道跌了50%要涨回100%才能解套，所以资金安全是极为重要的。具体的比例还是要看各人的承受能力和判断准确度，我认为在3-8%比较合理。期待学成永不需要止损的那天，呵呵。基本面都说中国的股市是政策市，这和现阶段我国国情有关，我们没必要加入愤青的队伍去嗔怪什么，要么服从继续在市场里干，要么离开这个市场。其实政策的影响再大，也只是市场中众多合力中的一个分力。换句话说，很多政策还没有出台前，已经可以从股票量价中发现蛛丝马迹（通俗点理解就是消息灵通的“群体”已经提前开始介入了），所以只要用心去发现去判断还是可以跟上节奏。那天在群里聊的问题，大家都觉得个人的研究实力远远比不上专业的团队，我也非常认同，但股票基金有一个死穴大家可以从缠论中发现答案，还有老鼠仓等等负面新闻太多了，除非选到了特别优秀的股票基金，否则我还是对自己的学习和操作比较有信心，呵呵。我个人对传统的基本面和消息面（比如F10、一些股评）保留意见，假假真真，对于散户来说能接触到的基本面已经面目全非了，还是引用缠中说禅的原话吧：“消息跟着走势走，空头主控，当然利空漫天飞，哪天等多头主控了，你想听什么利多消息都有。”在我眼里，真正的基本面应该是诸如：管理层的眼光高度、决策水平、配合程度；国家一些政策对细分子板块的扶持，比如环保、农业；等等这些能够支撑一个企业构筑起来的基础。选股大牛股人人都向往，但有些临时的短线的题材散户很难跟进的（比如去年的土改概念），往往都是开涨不敢进，看它涨不休就心痒难耐，涨到高处搏一把，结局多半是被套，如果不是有缘提前介入了建议还是别去赌了，养成买点买卖点卖的好习惯，错过了买点要么在小级别买点跟进，要么就坐板凳观察学习。中长线的题材的可参与度比较高，但是要细心去寻找适合的买点而不是后知后觉的追高买入（比如去年的上海自贸区、智能家居等）。有些题材是长久不息的，比如医药（衣食住行角度都可以深入去思考）。对散户来如果能抓住周期股的阶段性复苏机会比较稳妥，比如2011年氟化工的复苏导致了三爱富等相关的牛股，还有2007年维生素涨价引发了新和成等概念股的暴涨（当然，当时的也是关键因素之一），还有当年涨涨涨涨不休的大消费——贵州茅台等，等等。总之，我推荐的思路还是偏中长线的，多看多思考，有一个富豪级的朋友告诉我：真正在股市赚到大钱的都是做长线在底部进入的，短线游击战的暴涨从长久考虑远远比不上大波段。以前我不信，现在越来越有体会。对初入门的同学推荐个简单的方法。缠中说禅：“如果跟盘技术不行，有一种方式是最简单的，就是盯着所有放量突破上市首日最高价的新股以及放量突破年线然后缩量回调年线的老股，这都是以后的黑马。特别那些年线走平后向上出现拐点的股票，一定要看好了。至于还在年线下面的股票，先别看了，等他们上年线再说。（原文第七课）”注：千万不能死板，要根据实际情况灵活变通，多看书学习哦。大级别操作的方法有很多，比如：对月线级别底部大资金介入明显后的股票进行关注（注意是关注不是买入，现在有太多这样的股票），不用急着追高买入，大资金进入并不一定就是最低点，因为它们通常需要带套建仓，这种时候多半带着很差的基本面（比如亏损啊、太多啊等等），后续基本都会有缩量跌下来整固的一个过程把不愿割肉的散户都洗出来，时间长短需要看盘子大小和浮筹愿不愿意交出了，有可能n个月有可能n年，然后才迎接来大级别的第一类买点，大级别一买参与不参与要看所在行业的周期、题材配合、大盘的位置，更关键的是我们是否能及时发现（努力学习和参悟的重要性！）和介入。对于没有还没有研究缠论的朋友，又没有太多时间看盘的朋友，再推荐一个5月线粗选法：某股有明显月线级别见底（新低后形成了月线底分型）痕迹，上穿5月线后（通常伴随着放量），再次回跌5月线以下（通常伴随着适当缩量），但是不创新低，就可以“特别”关注甚至介入了，但更为有效的介入点是在再次放量站稳5月线后的次月回踩5月线附近介入（配上周线日线级别的买点效果会更好）。这也是不稳固的买入方法，但放大级别可以降低买入的风险，真实的各级别买点请学习缠论后认真识别。结束语缠中说禅说：“本ID的理论，归根结底，就是研究这贪嗔痴疑慢的。由此也就知道，为什么市场的操作，归根结底就是人自身的比较，为什么本ID可以把理论大肆公开而不会影响本ID自己的操作，因为，只要这世界依然有这贪嗔痴疑慢，本ID就如鱼得水。”第一次写这么多东西，欢迎大家发表看法，低调着虚心接受哈。先到这吧，如果想到什么再添加：）《学会长线投资 你就是股市中1%的人了！》 精选五随着（）股价的屡创历史新高，争论也随着股价的上涨而越发激烈。截止6月30日收盘，茅台股价站上470元高位，距离500元仅一步之遥。曾经为茅台孤独站台坚定唱多并持有的董宝珍却在这个时候率先发出了目前茅台股价有泡沫的言论，引来一片批评。董宝珍的观点是： “茅台可以长期提价，我认为这种长期提价的态势不会终结，从而基本面的成长也不会终结。也就是说我长期看好茅台的基本面。但是近期茅台总市值突破6000亿，我认为目前的价格水平已经超越了当前的内在价值。也就是说茅台的价格出现了超越合理估值进入泡沫初期的情况。我表达了这个观点后，我完全没有想到的是，我本就很低下的社会评价和道德评价瞬间再次下探新低。很多在过去几年与我并肩战斗的茅台多头也都认为我是不正确的，批评我。我认为目前的茅台越来越多的成为趋势交易者的盘中餐，趋势交易者除了制造波动和复杂的局势外，并不能创造额外价值。因此，通过强调茅台股价已经脱离合理估值是有利于长期投资者的。然而，似乎很多都乐于和趋势交易者共舞。我甚至认为由于茅台酒的价格已经临近非理性的边缘，所以如果茅台股的股价也出现了泡沫，这样股价会刺激酒价的上涨，酒价的上涨又推动了股价，二者交相作用最后出现双泡沫。如果最终这种局面出现，对于对于企业经营都是不好的。短期的打鸡血式的非理性上涨是不真实的，对所有人都是有害的，只有长期稳健健康的成长才是可以获得的真实利益。理性的投资人应该推动向后者发展，不应该参与到创造泡沫的过程中。我说茅台股价已经有了泡沫，会持续的降低我的社会评价，但是我确实对我所投资的公司是有了感情，我希望做一些能推动公司长期根本利益的事情。”而茅台的另一个坚定投资者但斌似乎还在一直高调唱多茅台，在他的博客里，他用大量数据佐证自己的看多的观点。提出茅台600元也不贵的论点，甚至抛出1个亿的赌约赌2018年茅台到600元。就在董宝珍开始恐惧茅台的高价开始谨慎的当口，但斌发表博客对董宝珍提出反对意见，但斌：就茅台是否高估与宝珍兄商榷。再过6个月就2018年，预计茅台的每股收益在22元到25元，算上16年和17年的分红15元，按茅台现价475元计算，减去15元，460元，再过6个月，2018年市盈率就有可能在18.4倍与20.9倍。我们再保守一点，就算18年茅台20元每股收益，PE也只有23倍。茅台比照帝亚吉欧估值，怎么样保持25倍PE，总可以吧。稍看远点，茅台依然处于折价状态。而但斌在接受基金报采访时也对茅台的股价提出自己的观点。他说：以茅台为例，比方说到了600块钱，就是假设2018年茅台的每股收益是25块钱的话、市盈率24倍，这样茅台有泡沫吗？如何评价泡沫这一说？全球酒王帝亚吉欧市盈率26倍，增长没有茅台每年的百分之二三十快。未来十年茅台的增长是确定的，因为它的量还在增加，从26800吨到最后的8万吨、10万吨都有可能，这个增长是3、4倍的增长。且目前茅台处于供不应求的状态，如果价格从819元提到1700元，出厂价提个一倍，它有可能能是5、6倍的增长了，那它凭什么只能23、24倍的市盈率？全世界几百年的历史已经证明了，垄断性消费型企业的估值都是非常非常高的，美国的麦当劳、可口可乐、星巴克等，或者茅台的对标帝亚吉欧，市盈率26倍，凭什么茅台就不能到25倍以上呢？为什么茅台这样一个竞争格局、商业模式比他们好的多的企业，不能给它30倍估值？所以我认为茅台到了600元说不定还很便宜。董宝珍的谨慎和但斌的激进形成了强烈的反差，董宝珍应该是茅台的死多头，在茅台最低迷的时候也没有动摇过持股决心，艰难熬到现在，守得云开雾散。得到了很多茅粉的尊重。而激进的但斌却曾经中途做过低卖高买的令人不解的操作。引起业内争论。甚至怀疑但斌是假。但随着茅台股价的飙升，但斌对茅台的未来似乎更信心满满，全然不顾质疑之声。而另一位茅台的坚定持有者，北京高溪资产的陈继豪，也在茅台创新高的时候阐述了自己的观点。陈继豪说：“董先生的谨慎是有道理的，我在茅台上和董先生有过深入的交流，当时茅台股价440元，他已经流露出谨慎的态度。我曾在4月份茅台股价398元的时候，也发表文章评论过茅台的股价如果这样涨上去是不是合理。当时的困惑就是茅台如果用一年把未来3年的涨幅透支了，那接下来会怎样？？横盘？下跌？还是继续透支？但仅仅过了2个月，茅台股价居然涨到接近500元，大大超出了我的预期。这也迫使我重新梳理对茅台的投资脉络。现在的股价到底是不是透支了业绩？有没有泡沫？”在董宝珍和但斌之间我不评论谁更有道理。因为每个人的视角不同，境界也不同，对茅台的理解自然也不同。茅台的上涨短期看有点快，超出了人们的预期。但我们深挖茅台上涨背后的逻辑，就不难发现，这是现货市场和股票市场共振的结果。茅台酒今年的市场变化比股价还要疯狂，去年初还是900元不好卖到如今1300根本买不到，这个变化用V型反转来形容再恰当不过。我想这个趋势的扭转，茅台自己没想到，投资者更没想到。应该承认，茅台酒的市场需求确实在快速增长，但绝没到井喷的状态。而幕后的推手其实是民间的资本力量。大量的介入茅台酒的囤积，使真正的消费量得以掩盖。造成一定的虚假繁荣。而现货市场的紧缺又快速传导到股票市场。形成股价快速上涨。这个共振结果就导致了今天的茅台成为大家热议的焦点，那么参与茅台交易的各方出发点是有区别的。价值投资者可能会长期持有，不为短期的市场波动所影响。而趋势交易者可能更注重波段的把握，高抛低吸。而灵活配置的投资者可能会选择在几个行业和个股中来回操作。这也就产生了市场的分歧，导致股价的短期波动加大。但从长期看，茅台的股价并没有高估，还在合理估值区间内，只是短线涨幅有产生泡沫的嫌疑，有短线的风险。再看现货市场，我和茅台经销商交流得知，买茅台酒的人除了老客户外，确实涌现了很多新的大户。都是几百件的拿货。问起理由，回答很简单，放几年更值钱。金融属性挖掘出来了，茅台就不能简单的用酒来衡量他的价值了。毕竟他的稀缺性和独特性是无法替代的。现在给茅台赋予金融属性后，不管这个需求是不是真实的。只要体现在供需失衡，价格就会脱离价值，享受适当的溢价。这就是市场规律。茅台其实股价真正上涨是去年中，其实到现在也就涨幅一倍，难道涨了一倍就嫌高吗？那茅台上市到今天涨了快100倍又如何评价?我们评价茅台都用PE来估值。那未来的PE按现在的增长预期看，至少我觉得估值现在合理。我认为茅台管理层非常清楚茅台现在所面临的市场形势。所以一直在控价，维护市场价格体系不至于失控，去重蹈2012年的覆辙。但是现在的市场和2012年有着很大的不同，政务消费转到民间消费，这个转型所带来的是市场需求你是无法预测的。民间的消费力量也是无法预估的。需求的增长大大超越供给就导致必须使用提价手段来加以限制，这是市场规律，茅台现在用的是点刹，只是控制下上涨速率，但趋势是改变不了的。所以，茅台今后3年供不应求的局面可能会延续，这就是为什么现在股价接近500元还有人在买的原因，那就是预期，预期，预期！茅台的预期实在太诱人了。茅台的强势是我们股市能有这样好的质地的公司太少太少的结果。而加入所带来的外来资金看中的是什么？我们难道让他们去用便宜的价格买茅台吗？还有一点很重要，茅台酒喝完了可以再生产，但股票就12.56亿股。相对于酒来说。我认为茅台的股票更稀缺。因为茅台一直坚持高分红而不是去做高送转的噱头。资金是无限的，而是有限的。也就具有了收藏的价值，越涨越没人卖，造成股价最后就成了争抢筹码的战斗。而这与是不是偏离现在的价值判断标准无关，和未来的战略布局有关了。而市值做的越大，到MSCI真正投资的时候他的基金就被迫配置的越多。这难道对投资者来说不是一个大大的福利吗？”茅台近几天出现了明显的回调，从487元回到471元，筹码有松动的迹象，但融资余额却以平均每天一个亿的增量向世人显示依然有人在追高买入。几位大佬的观点碰撞站在各自不同的角度看，对投资者评判500元茅台是泡沫还是价值低估都有了很好的参考意义。茅台的未来股价会不会如但斌所预测的那样到600元，我们拭目以待。本文不做投资建议。文章精选8个交易日斩获10.33%，牛熊君骑上大白马白马行情强弩之末？NO！A股美股化，一波缩量业绩牛可期炒股寻找安全岛很重要，一个私募老总十几年投资茅台的经验雄安大捷！国家队击毙散户150万，围歼大户6000余，消灭融资180亿《学会长线投资 你就是股市中1%的人了！》 精选六许多人将今年楼市的疯狂和去年股市的泡沫做类比，认为这两者有着很大的相同之处，但是同样是调控，同样也是限购，为何股市泡沫瞬间演变成股灾，而楼市依然坚挺。那到底是什么主推了泡沫，又是什么刺破了泡沫？今天向大家推荐朱宁老师的演讲，一篇让你对市场理解上升N个档次的行为金融学笔记。来源：朱宁在方正证券崇明行为金融专题交流会上的演讲首先给大家介绍一下我的导师，席勒教授，席勒教授因为自己对于行为金融的研究获得了2013年的诺贝尔经济学奖，这里我想强调一点的是，席勒教授是和另外两位——芝加哥大学的金融学教授，尤金法玛教授和拉尔斯汉森教授三个人一起分享，这很可能是诺贝尔经济学奖颁发四十年以来第一次两位持有完全相反的学术态度的学者分享同一年的诺贝尔经济学奖。因为可能学过金融的同学都学过有效市场假说，法玛教授在六十年代就提出了有效市场假说。而席勒教授直到八十年代才提出了作为整个行为金融奠基的研究，也就是下面要为大家介绍的一个研究。我觉得我们中国学界对诺贝尔奖都有非常强的情节，我和我的同学沟通的时候就说，其实的诺贝尔奖不是那么复杂，席勒教授就是因为画了一幅图得了诺奖。那么这幅图讲了什么呢？他基本上讲了过去一百多年美国资本市场真实的市场波动，也就是我们看到的这条实线。以及市场的基本面的价值，就是用市场的盈利水平乘以市场平均市盈率就是他所谓市场的基本面价值所得到的一个结论奠定了整个行为金融学的一个基础，也就是最近一年大家在整个上证A股所亲身经历感受到的，就是我们的基本面出现了波动，我们的经济出现了波动但是远远不足以大到解释我们过去六个月在上证A股市场所产生的波动。所以席勒教授想在三十年前想要了解，为什么资本市场价格的变化要远远超出资本市场基本面变化的趋势。那么从各种传统的估值理论也好，有效市场假说也好，公司金融理论也好，都很难解释这个现象。那么为什么可以用行为金融来解释呢？因为我们从以前传统的新古典的完全理性的假说里面无法解释这个现象。行为金融学的力量从我九十年代在耶鲁大学学习以来，我觉得过去短短20年里，行为金融在整个金融领域产生的影响力，在整个实践者心中的地位都获得了非常高速的发展。我可以毫不遮掩地和大家讲，就在十五年前，2000年的时候我们在美国开行为金融和行为经济研讨会得时候，每次开会的人都是固定的三十个人，这三十个人都认为自己肩负着一个新的研究领域的使命，所以是在这种使命的驱使下，我们推动了行为金融非常大的发展。对行为金融来说，它研究的一个很重要的领域就是泡沫，泡沫是一个非常有趣非常重要也是非常难以理解的一个领域。按照哈佛大学经济史学家金德尔伯格教授的说法，泡沫就是从基本面上来看不健全的商业事业，同时往往伴随着高度的投机性，价格上涨是因为投机者不断买入相信价格不断上涨。每次在高金学院讲授行为金融的时候是四天的课程，我想要把四天的课程压缩到一个小时里面，我的挑战还是蛮大的。我会给大家介绍人类金融史上第一次金融泡沫。就是在荷兰这个第一个全球金融中心所爆发的郁金香的狂热。在郁金香泡沫的顶端大家可以看到一颗最受大家追捧的种子可以卖到六千荷兰盾，而当时在阿姆斯特丹市中心的小型联排别墅的平均价格是三百荷兰盾，也就是说一颗郁金香的种子可以买二十个CBD的联排别墅。如果我们以上海CBD或者北京CBD的联排别墅的价格乘以二十的话我们就可以估计一下那个郁金香的种子在今天可以卖到一个什么样的价格。那么怎么可能一个郁金香的种子可以涨到这么一个程度？我看很多嘉宾都很年轻，我在我小的时候我听说在吉林搞过一次君子兰的泡沫，一株君子兰当时可以卖到一百万，当时一百万现在轻轻松松就相当于一个亿。那么一株花怎么可能获得这么高的市场追捧？或者说我们的可能受到这么多的市场追捧？我们某些地区的房地产怎么可能会有这么高的估值水平？这是我们在泡沫或者说是行为金融里面非常感兴趣的一个研究领域。在一九八七年出版的一本历史书里面，这本书叫做《富人的尴尬》，说在郁金香泡沫最顶端的时候，一颗郁金香可以给卖者换回来两马车的小麦，四马车的黑麦，四条肥牛，八头猪，十二头羊，两牛头的葡萄酒，四吨黄油，一千磅的奶酪，一张床一件衣服和一个大酒杯。这些都反应出了资产或者商品的价格可以如此大地背离它的基本面。不出大家的意料，这些郁金香在一年以后，很多的价格下跌百分之九十五，百分之九十九，只剩到原来顶峰价格的百分之五甚至百分之一。为什么会出现这种泡沫，为什么这种泡沫在不断发生，这是我们行为金融关注的一个领域，这是很难通过传统的新古典的经济理论和金融理论来解释的。为什么在整个时期，所有的市场参与者，所有的政策制订者都像被催眠或者被洗脑了一样？如果你对任何一个身处泡沫的人说，你觉得我们是不是身处泡沫，你得到的回答一定是否定。我在很多中写道，泡沫有趣的地方正是在于所有身处泡沫的人都认为这不是一个泡沫。如果他认为是一个泡沫，那么他就会卖出，他卖出，价格就不会继续上涨，不会继续上涨，泡沫就会破灭。我们看见荷兰出现过郁金香的泡沫，在英国取代荷兰成为全球经济和金融的霸主的时候曾经出现过南海泡沫。南海泡沫就不给大家介绍过多的信息，只提一点，人类历史上最伟大的物理学家之一，英国的艾萨克牛顿爵士，在南海泡沫初期赚了大钱，之后又在整个泡沫破灭的时候，把全部的身价全部都赔了进去。他在赔钱之后说了一句话，“我能够预测天体之间的距离，但我无法预测人心的狂热。”在此之后英国在十九世纪，年曾经出现过一次非常严重的英国铁路泡沫，这个铁路泡沫的一个结果就是英国仍然是这个世界上铁路密度最大的国家。在我们修建高铁之前，英国全国的铁路长度相当于我们国家全国的铁路长度。那么最近的有日本的房地产泡沫，大家可以猜猜在日本房地产泡沫顶端的时候，东京最繁华的银座地区最优质的写字楼一平米卖到什么价钱？十万，二十万，五十万，一百万？一百万是正确答案，单位是美元。所以看起来我们中国地产商还有很大希望对不对。那么当年卖一百万一平米的房地产现在卖多少钱？去掉两个零，一万，这就是泡沫。但是身处泡沫之中，所有日本居民，所有日本投资者，所有基金经理，没有人会认为这是泡沫。不但没有人认为这是泡沫，而且大家会认为日本会统治全世界，日本会买下全世界最主要的资产，最抢手的房产。我们中国也有一个很有趣的现象，就是05年到07年中国的权证市场，比较有经验的投资者可能会记得当时的权证市场，出现过一只权证下午就要到期了，上午还能炒到两的价位，而且一天的换手率可以达到十倍——在同一天里面持有这个权证的投资者换了十遍，虽然很多人都知道这个权证在今天下午收盘的时候一分钱都不值。所以大家根本无视资产的基本面，而只看一个击鼓传花的——只要价格上涨，价格就会继续上涨。国内上一次泡沫在08年，全球领域上一次泡沫是互联网泡沫，再往前走八年美国曾经出现过存款贷款银行的泡沫。我们发现在人类过去两三百年的金融历史的发展过程中，泡沫发生的频率不是降低了而是升高了。在这里作一个宣传，在今年十月份会出一本我的新书叫做《刚性泡沫》，我会在这本书里面解释为什么在全球领域泡沫发生的频率越来越高了而不是越来越低了。那么什么导致泡沫？我在文章里讲了：第一，对于任何一个泡沫能够形成泡沫必须要有一个新事物，要有一个新寄，要有一个新经济。郁金香是一个整个欧洲都没有见过的花，蒸汽机是一个改变人类经济社会进程的一个重大发明，互联网带领了人类整个生产方式生活方式的改变。只有新概念新理念新产品，才有不确定性，才有炒作的空间。第二，任何一次泡沫都离不开天量的。这点我不用给大家解释，我们的货币供应量是美国的百分之一百三十，是全国货币供应量最大的国家。第三，政府的支持，这点我不解释。第四，缺乏经验的投资者，我们看到无论是荷兰，无论是英国，无论是美国，无论是日本，无论是迪拜，任何一个新兴市场，在取代旧经济成为世界金融霸主的时候往往会经历一次或者几次金融或者经济泡沫，很大程度上是因为在这个经济体上存在很多年轻有财富又有很强的创富心理的投资者。所以在这里我想给大家解释一下，我们研究行为金融很大程度上是因为我们学的理论和金融学的实际更紧密的结合。我记得席勒教授每年在美国经济研究局开会的时候都会说，“我认为所有好的金融学都是行为金融学。”那么他的一个非常好的伙伴，我觉得很可能在今后也会获得诺贝尔经济学奖的芝加哥大学的教授理查德斐乐，前两年在中国出了一本非常好的新书，我也会给大家作一个推荐。斐乐教授说，“我认为行为金融的成功，在于现在已经没有行为金融了，所有的金融研究者和实践者都在采用行为金融的思路进行思考和实践。”那么为什么经济会出现难以预测和难以解释的非常大的波动，为什么资本市场会出现非常大的，难以解释的波动泡沫和崩盘。金融学在过去五十年的发展很大程度上希望借助于科学，希望借助于数学和物理学，所以有很多很成功的金融学研究者都受过物理学的教育。前一段时间我翻了美国和奥地利很有名的经济学家哈耶克在当年获得诺贝尔经济学奖后发言，曾经讲到了经济学和自然科学最大的区别在于，在自然科学中我们不需要考虑人的存在，而在社会科学一个很重要的领域恰恰就是人。你真的认识自己吗？所以行为金融学很重要的贡献就是它把心理学、社会科学和传统的金融学的研究领域和思路连接在一起。现在很多心理学家还说我们人类对自己大脑的了解，还不如我们对于外太空和海洋深处的了解。我希望大家看上面这幅图来判断上面两条黄线那条长一些，正确答案显然是一样长，但很多的观众会认为上面的长一些，有的时候大家认为上面的长一些，但你的大脑马上会告诉你这是因为参照系。这幅图是荷兰十七世纪非常著名的版画家埃舍尔，大家仔细看一下这幅图大家就会发现有趣的地方在于，在每个阶段你都会发现这幅图非常非常合理，你把所有的信息放在一起你就会发现这幅图是如此荒谬。这幅图让我想起了前段时间非常非常流行的电影叫做盗梦空间。所以在过去二十年心理学家希望通过大量的实验让大家了解到，人类的认知过程实际上比人类本身了解事物要复杂和难以预测得多。那这幅图时间关系我不给大家做过多的解释，但是这幅图是二十多年前才被心理学家设计出来为了说明一个现象。大家看这里一个A的方块和B的方块，我想问的不是哪个更长一些，而是哪个方块的颜色更深一些？正确答案是一样的。大家都认为不可能的对不对，那么我帮助大家增加一点参照系让大家感觉一下这两个方块是一模一样的。还有这幅图，我让大家看三秒钟，再闭上眼睛想一想脑海里还有什么东西，大家脑海里往往会留下的是一个大的白色的向上的三角形和一个大的黑色的倒三角形，有点像以色列的国旗。有趣的是大的白色的三角形是在画面里面没有出现过的，完全是我们脑海里才出现的这么一个现象。我们上市公司公报里的很多信息并没有让投资者去买这只股票，很多投资者自己会想出很多让自己觉得这是一个好公司这是一个好股票的信息。这是一个什么动物？鸭子？兔子？一会是鸭子一会是兔子？那么无论是基金经理也好，还是个人投资者也好，都会有这种经历。早上起床你就想到某只股票很有吸引力，你现在就想买，开盘后跌下去你心里就会想今天就算了，对于完全一样的一个筹码我们的认知可以在一秒钟之后发生一百八十度的改变，这只是我们所说的视觉幻觉里面一点点小小的皮毛。我用了这么多的案例，就是希望大家认识到，我们人的认知过程是如此的复杂。快思考、慢思考之所以这么复杂，是因为在人的整个进化过程中，按照《思考快与慢》这本书上所说，人类是用两种不同的思维方式来思考的。一种是慢思考，比如一乘二一直乘到五十结果是多少，就要拿出纸来算一算；如果我现在说，屋子后面有一只老虎，大家的反应就是跑，大家不会说去想一想这是一直东北虎还是华南虎，不会去想一想这是一只公老虎还是母老虎，不会去想这只老虎早上吃了饭还是没吃饭。我们有一种经过进化形成的本能，可以很快的，不需要通过你的大脑中枢就可以做出的决定。大家觉得投资是适用于快思考还是慢思考？有多少次我们是因为我们吃饭的时候有朋友告诉我们这是一只好股票，有多少次买股票是因为某次节目上有一个著名的分析员推荐这只股票，有多少次买股票是因为我有一个朋友在这个公司工作，他说这个公司是一个好公司。这些是快思考还是慢思考？我在课上往往会给大家再问一些问题，这些问题会越来越难。什么样的老鼠两只脚？谢谢高总，米老鼠，下一个问题有点难，什么样的鸭子有两只脚？我听到所有的鸭子，但还是有很多人说唐老鸭，说唐老鸭的就是快思考，因为你的思路已经在和米老鼠有关的迪斯尼的奇妙世界里，我问你的任何和鸭子有关的问题你都会说唐老鸭。第二个问题，会难一些，请大家环顾一下周围的朋友，估计一下自己的驾驶水平在这个会场中是处于最好的百分之二十，较好的百分之二十，中等的百分之二十，较差的百分之二十还是最差的百分之二十？我们没办法在现场做这个测试，我们在美国和中国很多场合进行了类似的测试，几乎是屡试不爽，几乎没有人会认为自己的水平达不到在座的所有人的平均水平。在我在加州大学任教五年期间只有一个同学坦诚自己的水平达不到班上的平均水平。我问他为什么这么谦虚，他说这是因为在过去的半年里面出过两次事故开过三次罚单。这个现象在整个心理学、行为经济学就叫做过度自信。这种涉及到我们主观判断的领域里面，无论是涉及到我们的智商，我们的情商，我们的人缘，考试成绩，我们都会有一种过度自信，我们会认为我们的能力会比我们真实的能力要高一些。在你在进行投资的时候，和其他千万个投资者在进行竞争进行博弈的时候，你在把握自己信息的同时，还必须想一想你的对手是谁。如果我们去澳门赌博的话，我们玩德州扑克，一桌是德州扑克的全球冠军，一桌是从来没有玩过德州扑克的菜鸟，你会选择哪一桌？我们的A股市场之所以特别，很大程度上，就是因为我们存在着大量的没有投资能力的投资者，而这些没有投资能力的投资者恰恰认为自己和巴菲特的投资水平不相上下。正是有这么多的所以我们的机构投资者才会不得不屈从于，或者说不得不利用散户投资者的行为偏差，所以这就是行为金融学对来说很重要的而贡献。我个人认为，金融市场特殊的地方在于所有的信息都是有用的信息，看多的信息我们可以买入，看空的信息我们可以卖出。行为偏差很多人认为为什么市场上形成泡沫，很多人认为这是因为投资者的行为偏差。那么有什么样子的行为偏差呢，我们给大家介绍了过度自信，但是还有很多其他的行为偏差，时间关系就给大家过一下。一个非常重要的行为偏差叫做代表性偏差，什么意思呢，如果有一枚硬币让大家猜是正面还是反面，大家说一半一半。那么要是还是丢硬币丢了十次都是正面，然后让大家猜是正面还是反面，大家说很可能是正面，有人说一半一半。实际上还是一半一半，但是当出现反复的事实之后很多人都会受这个事实的影响，这就是为什么泡沫会变成泡沫。咱们买股票就是赚钱效应，有人赚了钱了，越有人赚钱了越有人觉得这只股票应该赚钱，所以这就是为什么股票市场给投资者带来的收益其实远远低于上涨的幅度。比如市场上涨了百分之百，而这个股票给社会带来的财富是远远低于百分之百的。在牛市最开始上涨的时候是没有多少投资者介入的，也没有多少资金介入，当牛市涨到顶端的时候，也就是我们看见的A股开户数最高涨的时候，往往是市场见顶的时候。很多投资者完全无视市场基本面，完全无视市场上累积的风险，认为凡是了今后还会继续上涨。邱国鹭先生最近写了一本书叫做《投资最简单的事》，很多人跟他说，投资者已经觉得投资够简单的了，你再写这本书会有更多不明就里的投资者涌入到市场中去。第三点叫做情绪化交易，什么叫做情绪化交易给大家举一个很经典的例子全球顶级的金融学杂志Journal of Finance金融学期刊所揭露的。有研究表明，在欧洲市场和美国市场，当一个国家的足球队打入到世界杯决赛，但是没有能够获得世界杯冠军的话，那么第二天这个国家所在的市场会比历史平均水平下跌百分之零点五。我读完这个的第一反应就是为中国的股民长舒一口气，很显然想打入世界杯的决赛这个事和我们中国没啥关系。那么为什么类似足球，篮球，英式橄榄球这些体育比赛的结果会和股票市场有关系？无独有偶，我曾经做过研究，在纽约上空云量比较少，太阳比较晴朗的时候，纽交所在那天的股票表现会好一些。类似的，上交所的数据也有类似的结果。天气和股票市场有什么关系？通过这些例子我想让大家认识到投资在很多时候不是一个很客观的过程，在座的很多是者，我觉得量化投资很大的价值在于可以克服我们一些主观的甚至我们所不知道的一些行为偏差和行为趋势。再有一点是什么呢，对损失、对模糊和对悔恨的规避。我先讲对损失的规避，这点非常非常普遍。我想在座的一定有人手里还持有中石油的股票对不对，非常多中石油的高管和大家处在类似的境地。那么为什么大家不愿意把手上的了呢？因为那种做法叫做割肉啊对不对。炒股票本来是一个民事行为，到了割肉就成了刑事风险了对不对。“割肉”两个字非常形象地说明了心理学里面人类对于损失的强烈规避心理。股市波动对心理有影响，股市上涨百分之五十再下跌百分之}