&p&未来十年不炒股，就相当于10年前你不买房，现在想买！买不起。&/p&&p&在金融圈做的越久，就越是迷惑，什么是诈骗，什么是集资，什么是股票，什么又是金融，我越来越看不懂了！最近总是在问，股市不是一个国家的经济晴雨表吗？股市中的上市公司不是一个国家中最好的公司吗？我国GDP已是全球第二，经济飞速发展，人民生活水平显著提高，科技快速发展，这些都是肉眼可见的事实，为什么十年前的股市是四千点，今天却是三千点呢？经济发展的红利去了哪里？公司经营的红利去了哪里？现在政策总说，股市要服务于实体经济，不然就是无效市场。我想说，股市服务于实体经济，经济又拿什么来回报股民呢？当我统计了我国A股的数据之后，我才发现，这十年，A股就是一个圈钱的市场。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-690b6cdd83c0bd49bb8aca1459c62eec_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&553& data-rawheight=&447& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&553& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-690b6cdd83c0bd49bb8aca1459c62eec_r.jpg&&&/figure&&p&先看A股06年到16年的扣除非经常性损益后的经营利润，猛的一看，我国A股公司还是不错的啊，这十年利润增长了超过百倍，但是仔细那么一想，不对啊，07年、08年期间，我国银行股、中石油、国企股大量上市，这些巨无霸明显会提升A股总利润，所以2010年以前的扣非净利润没有参考价值。我们再来仔细看一下减去银行股利润后A股的扣非净利润，从2010年的9226亿到2016年的12081亿7年间只增长了不到3000亿，2017年的总体数据还没有出，大概率A股总利润也就是12000亿左右，可以说是8年只增长了30%，这其中还包含了从2010年到现在新增上市公司1000家的利润，换句话来说，我国A股净利润近8年没有增长，甚至是负增长。&/p&&p&&b&
利润就是股价&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&利润决定了股价是否会上涨，没有哪家公司上市的时候会以会计成本定价，定价模型基本上都是采用未来现金流折现，最差也是采用静态市盈率定价，我国的公司上市的时候市盈率一般都定在20倍左右，假如市场一直处于20倍市盈率估值的预期，公司的利润稳定增长，这个企业的股价就会一直增长，最后形成一个股东与市场双赢的局面。很多人在讨论腾讯是南非传媒的公司而不是中国的，说阿里是日本软银的而不是中国的，很多人问这是不是资本的掠夺，最初我还能自圆其说的说公司主体在哪儿公司就是哪个国家的，然而利润高速增长和高现金分红让我也认同了这就是一场资本的掠夺，这些公司享受了中国的政治资源、人力资源、经济发展资源，他们的发展是来自于中国市场，却没有让中国的人民享受到经济发展带来的资本福利。诚然，他们让中国的经济发展的更好，让中国科技发展的更快，但这些都是企业竞争层面的内容，而非福泽群众。美国的经济发展的非常快，社会贫富差距非常大，社会却一直保持着稳定，其中一个重要原因就是他们的制度平等，公司的股票就放在这里，每一个人都能参与公司发展的红利，每一个人都能成为身边公司的股东，且法制强监管，这降低了资本发展的不公平性。在国内，普通人购买这类公司股票的门槛太高，这包含了资金门槛、信息不对称门槛、货币兑换门槛等等。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b& 为什么A股都是烂公司&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&因为上市公司普遍烂！06年到17年间，A股累计只退市了13只个股，其中两个财务造假，11个连续亏损。难道我A股就这么神，公司都不会连续亏损？还是因为制度啊，我国最开始规定是连续4年亏损就退市，现在是3年，所以我们可以看到好多公司都是亏损两年，第三年出现盈利，再亏损两年，主营业务不行我就卖套房，没房可卖我就卖个茶壶，随随便便卖几样东西就能保壳，烂公司多了利润怎么可能涨，烂公司多了奇葩事件就多，所以这还是一个段子手的天堂。上市公司不赚钱的另一个原因就是好公司被逼走了，上市还要排队？一排就是3年？说实话，能坚持三年等待上市的企业恐怕只剩下骨架了，企业IPO是一个费时费钱的事，等待越久，对公司经营业绩影响越大，我来IPO就说明我急需要融资来扩大经营，你告诉我等三年再来融资，我还来融个蛋。我就以2017年金融科技企业上市为例，中国有10家金融科技公司上市，7家选择了纳斯达克，3家选择了港股，这些可都是利润高速增长的公司，又是享受中国的资源成了别人嘴里的棉花糖。回想引导中国科技发展的百度、阿里、腾讯、京东、OPPO、网易等等，没有一家出名的民营企业在A股上市了，因为制度。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&
A股怎么圈钱&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&谁来背这场资本掠夺的锅，肯定不能由腾讯阿里等公司来背，而是得证监会来背，得让中国监管体制来背。回顾A股市场，从2006年到2017年间，上市公司由1400家增长至3500家，这其中包含了大量的国企，这些企业上市后利润是一分都没有增长，反倒下降，因为上市门槛高，壳资源最高卖到了几十亿，，很多人疑惑公司为什么要上市，大家都觉得上市能融资几亿，对于大公司来说根本就是小钱。事实上，对于上市公司来说，最大的融资手段不是IPO，而是IPO之后的定增和发行债券。A股IPO一年募资不超过2000亿，2016年，定增募资超过1.2万亿，债券募资接近3万亿，10年到17年间，累计募资远超10万亿，再对比这几年A股的利润，拿去存余额宝也比投A股企业赚的多。定增之后那些大股东和企业利益高度一致，目的就是圈钱，大股东解禁的时候，公司发几个公告，找几个私募拉一下，轻轻松松就能高价出手了，最后留一堆散户玩，你来我往，市场就乱了，钱就少了。新股概念和高送转概念就是股市操纵的代表。&/p&&p&&br&&/p&&p&A股三大圈钱集体：定增、IPO和股价操纵。超高额融资不吐利润分红，上市公司与大股东拉高出货，这是第一大圈钱；上一届主管IPO的5大发审委几乎全部贪污被抓，现在IPO发现还得优先分配给社保基金，这是第二大圈；股市操盘手横行，各种概念题材乱涨，最后还得散户接盘，这是第三大圈。处处吸血哪来上涨，入场股民皆作韭菜。&/p&&p&&br&&/p&&p&就这么一个圈钱的市场，却依然活着，是因为里面有成功的案例，腾讯股价十年翻了上百倍，伯克希尔哈撒韦由7美元涨到了32万美元每股，贵州茅台一年翻倍，大量股票短期连续涨停，江阴银行开板后继续翻倍，这些神话催促每一个人大胆参与，但是，没有利润增长的股市是死水，是存量资金的赌博，是一场零和游戏。&/p&&p&&br&&/p&&p&创业板将要反转？人们总在期盼着慢牛，可知，没有利润增长的A股就如同没有灵魂的躯壳，靠着市场资本的流动形成两个波峰也仅仅只是无奈的挣扎，为什么没有几个人敢买指数，每次说指数收益高都是说的美股。美股十年上涨神话的背后，是企业利润连续增长的支持，不是行尸走肉的A股能够复制的，越来越多的股票分析师转行，越来越多的证券从业者感觉像是忽悠，越来越多的人对股市失望。2017年是蓝筹股爆发的一年，近期创业板出现了不小的涨幅，高于主板，很多人又开始躁动，认为创业板的春天来了，板块轮动再现，创业板上涨一倍不是梦。为什么以前喜欢炒创业板？主板和创业板有两个相似的地方，首先他们都是垃圾企业，其次他们都是圈钱的地方，创业板市值更小，资金流转起来更快，更容易拉高出货，我为什么不选创业板呢？须知，创业板的公司比主板更烂，一个没有灵魂的市场，哪来反转，只有沉沦。&/p&&p&&br&&/p&&p&
贴上下半篇&/p&&hr&&p&&br&&/p&&p&上一篇，我们谈到，A股不涨的根本原因有四个，第一是上市制度，隔绝了优秀的公司；第二是退市制度，垃圾股票总有方法活下来，靠着财务操作每三年一次盈利；第三是法制监管不严，连财务造假的公司也仅仅是三杯酒了事，市场股价操纵数不胜数，罚款最多30万；第四是A股融资过多，IPO融资无可厚非，定增融资一定得规范，不然就形成上市公司和大股东高度利益一致，这还不坑小股东？&/p&&p&&br&&/p&&p&所幸，近期证监会已经对以上问题开始展开解决办法，A股的转机已经出现。&/p&&p&&br&&/p&&p&退市制度出台：3月9日晚间，上交所、深交所相继发布了上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿），不仅IPO及重组上市中的欺诈发行要“一退到底”，年报财务指标造假及其他各类信息披露重大违法行为，均被纳入退市范围。和2014年的退市意见相比，此次新规有明显不同。比如对触及终止上市的违法情形重新认定，重点打击欺诈和信批违规行为，显示此次新规具有极强的可操作性，并且效率更高，如重大违法退市暂停上市期由12个月缩短到6个月，大大提高了退市效率；当然也更为严厉，公司退市后，欺诈发行的公司不得重新上市，重大信息披露违法公司申请重新上市的间隔期由1年延至5年。种种迹象表明，新一轮退市改革已经启动了。&/p&&p&&br&&/p&&p&法制监管趋严：证监会全年作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元，同比增长74.74%，日，欣泰电气正式从深交所退市，转入全国股转系统交易。这是A股市场首起因欺诈上市而遭强制退市的案例，2017年证监会罚没金额超过亿元的行政处罚书共计11张，合计金额超63亿元，市场禁入44人、同比增长18.91%，行政处罚决定数量、罚没款金额、市场禁入人数再创历史新高。昨天，证监会对一起股市操纵行为罚款55亿，这是罚款额最大的一笔，表现出证监会是真的要严查这些违法行为。&/p&&p&&br&&/p&&p&定增监管趋严，我国2016年定增募资1.7万亿，在17年定增募资1.27万亿，证监会出台了多项规定限制定增，未来很长一段时间，定增都不再随性。&/p&&p&&br&&/p&&p&优质企业上市：中国证监会主席刘士余9日表示 “进入新时代，国内没有享受到它们增长的成果的遗憾不能再发生了”。同时，证监会宣布，包括生物科技、 云计算、人工智能、高端制造在内的四个行业中，如果有“独角兽”的企业客户，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队，所以近期独角兽概念爆发。&/p&&p&&br&&/p&&p&从以上这些行为来看，证监会都是在为A股开源去存，形式上万事俱备，未来A股会涨吗？证券市场改革已经不是一天两天了，退市制度都已经大幅度改革了4次，还是没多少企业退市，要想完善退市制度，就必须配套一系列的会计准则，财务核算方法，明确利润与扣费净利润的差别等等，不然A股不死鸟常在。关于上市，重要的是引入高速成长的独角兽，而不是腾讯、百度这种正在面临转型的企业。如果证监会将上述政策执行好，A股就是未来十年最大的投资市场，为股民带来不菲的回报。&/p&&p&&br&&/p&&p&市场中的投资逻辑已经改变，切莫抄底垃圾股。关于上诉这条监管政策是有施行时间的，并不是一股脑全上，首先是监管趋严，让财务操作和违规经营显现，提高造假成本，让那些经营不善的企业暴露出来，这个政策从2016年就已经开始了；其次是限制定增，让那些没有利润的企业不能再次融资，进一步限制他们的资金状况，这一步是2017年的主格调；再后来是加强退市制度，那些垃圾企业和依靠融资的企业会逐渐爆雷，经营难以为继，才会出现市场中的酒挥发了、老板卖车、贝壳游走了等一系列奇葩事件，垃圾企业会持续垃圾，最后退市，炒作垃圾股的成本明显加大，有头脑的资金和大额公募资金没人再敢去炒垃圾股，转而投资大盘蓝筹股，2017年市场上涨就是大盘蓝筹，背后的原因就是垃圾股风险加大，2018年的主格调就是强化退市制度，所以今年要是谁来说创业板将反转，未来机会在中小板，那要么是忽悠，要么是脑残；最后才是引导优质企业上市，目前我国IPO仍有两百多家企业在排队，还需要一年多的时间才能消化，加上现在有些科技公司插队，消化的时间会更长，或许未来会扩大插队上市的经营范围，但这不是2018年的主旋律。所以，2018年，切莫抄底垃圾股，说不定抄在半山腰。&/p&&p&&br&&/p&&p&未来，A股投资机会在哪里？重视经营业绩，不要理睬概念。从多个方向上看，A股的投资风格都与以往不同，以往小盘股涨幅较大，现在是大盘股在跳舞，以往是创业板，中小板涨幅领先，现在是上证50领跑，在挑选股票之时一定要选择业绩经营稳定，幺蛾子少，行业前景看好的中盘股票，小盘危险，大盘高估。&/p&&p&&br&&/p&&p&目前，A股仍有部分经营良好的企业处于长期低估值状态，今年可能是上车的最好机会，我今年会详细把这些低估值个股一一讲述，给大家一个参考。&/p&&p&&br&&/p&&p&今年是证券市场改革的关键年，如果今年频频听到某某公司退市了，如果今年一年退市了30家公司以上，我只能大喊，牛市来了，赶紧买指数基金去吧。&/p&&p&&br&&/p&&p&
最后，欢迎关注微信公众号：&b&原来是凌乐&/b&&/p&&hr&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzU0MzU5NzM0OQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Ddfd4ec9ef94b887e1cb2bf330cchksm%3Dfb09b734cc7e3e22ed987b5fa9e7e510bd2bdf031d%26scene%3D21%23wechat_redirect& data-draft-node=&block& data-draft-type=&link-card& data-image=&https://pic3.zhimg.com/v2-2d9ceed78978badf52f685b50ced44c6_ipico.jpg& data-image-width=&358& data-image-height=&358& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&纸价上涨？套利机会再现&/a&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzU0MzU5NzM0OQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Ddf0abchksm%3Dfb09b732cc7e3e24bcebb691bebabd31ba1ba6dcbcde%26scene%3D21%23wechat_redirect& data-draft-node=&block& data-draft-type=&link-card& data-image=&https://pic3.zhimg.com/v2-2d9ceed78978badf52f685b50ced44c6_ipico.jpg& data-image-width=&358& data-image-height=&358& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&熊出没，守住你的本金，一文看懂2018年A股走势&/a&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzU0MzU5NzM0OQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D0debdd5d57a%26chksm%3Dfb09b73ecc7e3e459d6b80d13a1eb8a63ab6ed0fd8fce%26scene%3D21%23wechat_redirect& data-draft-node=&block& data-draft-type=&link-card& data-image=&https://pic3.zhimg.com/v2-2d9ceed78978badf52f685b50ced44c6_ipico.jpg& data-image-width=&358& data-image-height=&358& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&2017年A股奇葩事儿，这是一个段子手云集的市场&/a&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&可以咨询关于理财投资的任何问题，你好这些招呼语就不用说了，直接说问题。&/p&
未来十年不炒股，就相当于10年前你不买房，现在想买！买不起。在金融圈做的越久，就越是迷惑，什么是诈骗，什么是集资，什么是股票，什么又是金融，我越来越看不懂了！最近总是在问，股市不是一个国家的经济晴雨表吗？股市中的上市公司不是一个国家中最好的…
&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-b10c9d37d33d729d2f9e_b.jpg& data-rawwidth=&1344& data-rawheight=&308& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1344& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-b10c9d37d33d729d2f9e_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&&p&写下这些，主要是实在看不过眼知乎上一票的“自封操盘手”，不学无术，漏洞百出，偏偏一大帮无脑群众被带跑偏。&/p&&p&先给个结论：所有在知乎上给你安利用什么指标、形态、缠论、波浪理论，所有追求几个指标或形态构成的系统的，这一类“自封操盘手”——都是没入门的小散！重点是“没入门”这三个字，看清楚了！&/p&&p&1、真实的机构交易员，很少会用指标、形态、缠论等等这些玄乎乎的东西。注意，我说的是很少用，不是完全不用。用的时候一般是为了把需要分析的数据变化趋势直观的呈现出来，仅此而已。本质上，仍然是对盘口数据的分析!只是懒得计算并且单看数字不够直观，所以就用指标呈现图形的方式，这样扫一眼就可以获取数据变化趋势这个信息！&/p&&p&2、所有的机构交易员，都是看实时新闻分析基本面，看盘口数据量、价、时、空等等，看资金进出，分析主力意图，寻找安全价格区间，规避风险价格区间，发现价差等等来进行交易的！不是盲目守着一两个指标或形态，迷信指标或形态有什么预测未来的神奇效果去交易的！所有这些只懂几个指标或形态的，都是没入门的伪操盘手，假的，骗子来的，别信！知乎上所有那些教你所谓几个指标就构成一个系统的，都是骗子！那些所谓系统基本都是垃圾！他们其实就小散户，扮的操盘手！&/p&&p&3、大的机构里是有分析研究员的，公司一个月给几万的薪水，他们是专门研究散户行为，得出筹码结论后给boss制定“割韭菜”方案的！&/p&&p&4、初等的基础理论有几个在用的呢，道式理论在用！就是那个波峰一个比一个高是上涨趋势，波谷一个比一个低是下跌趋势的理论，这个确实在用。别的都扯淡！基本都是道式理论的演变或补充或换一个说法罢了！比如缠论~核心跟道式理论没区别，换个马甲就成缠论了！（这一点不是非常精确的，写它们时有个人主观局限，但拿缠论、波浪来反驳的请滚蛋）&/p&&p&5、几个指标或形态构成的所谓系统有没有用？有！但是非常局限，要在特定市场状态下才有用，而且还要根据使用者的具体使用方法。特定是什么特定呢？波动率达到一定程度的时候，也就是所谓的市场惯性很大的时候。这种时候傻瓜都能赚钱的，例如大A股来波大牛市，千股齐涨，你买哪只股都赚，赚多赚少的问题。这种行情是最容易出股神的市场状态。当没有这种行情的时候，那些民间股神剩不下几个的！&/p&&p&6、非做市的机构交易员的交易原则是什么？注意，这里说的是非做市的，做市粤语称为“搭棚”。找到有安全垫的价格区间，做单，当安全垫不安全了，离场。什么是安全垫。主力筹码成本区。举个上海交易员经常举的例子，有个老板请他朋友吃饭，你谁也不认识，可是你混入场了，还坐下了，人大老板碍于面子不会当场跟你翻脸，让你喝个开胃汤，这时你要是识相的应该起身默默谢过滚蛋，但你丫的要是贪心还想继续等主人家给他朋友准备的82年珍藏拉斐上桌想吃饱喝足了再走，那主人家可得收拾你！什么是安全垫，大老板的面子就是你的安全垫，当大老板已经不顾面子不惜代价要把你扔出去的时候，你就是做错单了！这个举例里的策略已经很旧很旧了，所以写出来不怕同行骂！现在的交易员早就换了好几个升级版了！&/p&&p&7、现在市场上有人在卖系统的，一般4、5万一套，就是一对一教给你几个指标或形态的组合，还有卖EA程序的，给你一沓漂亮的历史记录或交割单，告诉你是这套程序跑出来的，记住了，这些骗子来的。（顺便说一下，谁要买这些“系统”的，我2万卖你，包教会，你要多少套我都能给你编多少套出来，无限量供应，保证刚教完你一段时间内有效）&/p&&p&8、知乎上凡是预测市场的都是骗子。市场是不可预测的，记住了，不可预测的。非做市交易员都是看到确确实实、明明白白有资金进去了才动手的。做市的都是一点一点测试市场的，跟用脚趾头试水温一个道理，试得差不多了，做个圈圈，看有多少资金被忽悠进来了才决定下一步是拉是压的，有时本来主力想拉涨，看到有资金也做多，老大拍拍手，招呼大家过来开会，30秒内决定好策略，一声开干就会直接调转枪头压价了。所以记住了，价格没有最低，只有更低，没有最高，只有更高。别乱抄底抄顶！&/p&&p&9、逛知乎那么久，我唯一确定是真实机构交易员的只有这个&a class=&member_mention& href=&https://www.zhihu.com/people/b1cc18e58& data-hash=&b1cc18e58& data-hovercard=&p$b$b1cc18e58&&@岑秋苑&/a&，其他还有没有不敢说，这跟我平时懒得主动去搜寻同行有关。所以我目前只发现了这哥们是确确实实的交易员！（跟他没有利益关系，压根不认识，他也不鸟我）&/p&&p&10、知乎上每个交易日都有一贴股票怎么看的贴，上面有个买了二级数据的老哥，但是不会用，盘口是会看了，但技术不怎么地，发的言基本没啥技术含量，不要学！&/p&&p&11、我知道写这些得罪了很多人的利益，肯定会被骂，那些圈粉的可能要掉粉了，但如果不会再有人来私信问我无脑问题，知乎不会再推送证券相关的垃圾回答给我辣我眼睛，这些就是值得！爱骂骂呗！&/p&&p&对了，写的不对的地方，欢迎专业机构同行来打脸！&/p&&p&12、国内没有正规外汇平台，除了银行的购汇。所有的国内做外汇的平台都有A、B book，什么意思呢？就是平台会分析，这个用户是懂的，会赚钱的，账户扔到A book，做的单子冲向真实市场，不懂的，会亏钱的，仍到B book，你亏的钱就是平台的利润。记住了，目前国内所有外汇平台都是这么干的。当然有些过分的，全部扔B book，赚大钱了不让出金，就是这个原因。这是犯法的，犯法的，犯法的，说三遍！为什么呢，因为B book让平台可以操控行情，扫你止损，拉爆你的仓！外汇平台水深了去了，说起来好多猫腻呢！&/p&&p&13、好极了，又发现一个真正的交易员 &a class=&member_mention& href=&https://www.zhihu.com/people/9b64eabcfb& data-hash=&9b64eabcfb& data-hovercard=&p$b$9b64eabcfb&&@yangjing&/a& ；&/p&&p&——————————————————————————————————————&/p&&p&14、有好几个私信问我，我提到的两位交易员今天猛涨粉了，有没有为他人做嫁衣的感觉？我集中回答一下私信的问题：第一，交易员来知乎更多的是互相交流学习对方的长处，来补充完善自己的策略，至于别的涨粉、宣传、装B需求都是顺便或次要的。所以对我来说谁有几个粉，你们关注别人还是关注我，都无所谓，毕竟我又不开公众号，又不草粉；第二，这两位交易员，他们压根不会在乎有没有人关注他们的，所以你们别这么自以为是，我也没觉得我为他们做出过什么贡献，我没这么自恋。&/p&&p&——————————————————————————————————————&/p&&p&15、评论区好几个提到技术分析预测市场这个问题，我集中回应我的观点，如下：&/p&&p&技术分析不是用来预测走势的，也就是说不是用来预测未来的。事实上，技术分析是不可能预测未来的，关于这点，60年代芝加哥大学的Gene Fama发表研究说明过，过去股价与未来走势几乎没有任何关系，此后许多学者的研究亦有类似的结论。所有的技术工具都仅仅是用来告诉你过去至当前市场发生过以及正在发生什么，仅此而已。&/p&&p&那么为什么有些时候技术分析的表现，让人觉得可以进行一定程度的“预测”呢？这个问题非常简单。因为技术分析之所以有效，是因为技术分析的有效性是建立在市场有惯性的前提下的，若市场没有惯性，技术分析就是无效的，因为技术分析绝不可能预测未来。&/p&&p&何为惯性？我的看法是由于市场在一定时期内的流动性是有限的，就是你的对手盘是有限的，而大笔资金的持仓或持续买入，如果想要立即掉转方向是不可能的，因为会立即消耗完所有的市场流动性，这时就需要一点一点的慢慢消耗对手盘，而不是一瞬间就吃完对手盘。这就是为什么你会发现交易标的合约总是会上上下下，而不是直接涨到顶或跌到底。经典的例子你们可以看看A股那些封涨停或跌停板的股票的盘口。这就是我认为的市场惯性！事实上在上面第6点打的比喻也解释了这个情况。只是评论的一些人看不懂。&/p&&p&事实上目前的华尔街，自从60年代以来，以阴阳烛或头肩图表等作为选股策略的基金几乎绝迹了的，但技术分析仍然以另一个名字存在——趋势投资（momentum investing）。趋势投资是完全基于证券价格的信号行为，是一种得到充份学术支持的技术分析（基本思路就是呈现向上趋势的股票将会在一段时期内维持向上，反之亦然，是不是发现这就是道氏理论？）。趋势投资不是什么新鲜事物，只是以前叫做价格趋势（price momentum ）或相对强弱（relative strength），后者更在80年代相当流行。不管是什么名字，偏好近数月表现领先的股票和避免滞后的股票，早就为投资者所采用。一家叫Wasatch Funds的基金公司最近透露其公司越来越常以价格信号来选股，由以往100%采用基本面分析，变成现在会参考多个技术指标。主要使用两种技术分析工具。一是点数图(point and figure chart），以这种图形表现走势可以清晰的看出价格的涨跌情况，以及现在所处的趋势。另外一个指标是大家熟知的移动平均线。如果当前价格在7周及21周均线之上，并且两根均线都呈现上斜趋势，则可以判断该股票短期及长期都处于上升趋势中。（我写出来他们的用法并不表示我也认同，个人有个人的用法，你们自己甄别，生搬硬套亏了别找我啊）反正一句话，在业界，说你是个「图形专家」绝对不是什么恭维的话，但确实也有些人在各种分析方案当中选择了一种折中。&/p&&p&所以你们所谓的技术分析可以预测市场，实际上只是别人的手上一时半会太多合约，出货出不及而已。当然你非要咬文嚼字说，这就是预测，那我也没话说！&/p&&p&再举一个最近的例子，&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-cfaef285fae_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1339& data-rawheight=&545& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1339& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-cfaef285fae_r.jpg&&&/figure&&p&这是一支股票，是哪只你们自己找。我截图过来只是想告诉你们。这只股票其实在23号拉涨以后，26号一开盘，在一级市场里就已经被主力出货了，直到发表这篇文章的今天，每天都在出货。（很容易看得出来的，看不出来的你自己回去好好啃基础去）举这个例子是告诉你们，大资金是如何诱导散户接盘，如何逐步出货的，这其实就是关于机构对于市场流动性的精准计算！&/p&&p&——————————————————————————————————————&/p&&p&虽然早有预料，但还是没想到来得有点快。这篇文触碰了一些人的利益，拂了一些人的面子，开始有些三无小号来谩骂诋毁我了！无理无据无依，你反驳我好歹拿出点内容啊，让大家评判啊！我欢迎打脸，只要你有理有据，打成猪头我也欢喜！&/p&&p&反驳之前，自己到底掌握多少知识、训练多长时间、有几斤几两难道心里就没点X数吗？不要骗到最后连自己都信了！&/p&&p&——————————————————————————————————————&/p&&p&16、有同行过来提了意见，虽然婉转，但确实指正得对，我虚心接受！对这篇文章引起外界对交易员的负面印象，我致以诚挚歉意！&/p&&p&我以后写文字尽量客观、全面，不断章取义，尽可能还原真实。再次对交易员同行说声抱歉！&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-cad2cdf464a322beb293dbc29e655db1_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&992& data-rawheight=&626& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&992& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-cad2cdf464a322beb293dbc29e655db1_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&
写下这些，主要是实在看不过眼知乎上一票的“自封操盘手”，不学无术，漏洞百出，偏偏一大帮无脑群众被带跑偏。先给个结论：所有在知乎上给你安利用什么指标、形态、缠论、波浪理论，所有追求几个指标或形态构成的系统的，这一类“自封操盘手”——都是没入…
&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-8f6ce9ce040c60a0ce86_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&546& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-8f6ce9ce040c60a0ce86_r.jpg&&&/figure&&p&我一直以为，K线技术是用来赚钱的，没想到啊，竟有人用K线技术撩妹，而且还能撩一群胸大的妹子。将K线技术运用到如此境界，我当时就怒跪了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&「01」&/b&&/p&&p&什么是交易界里的好技术？有位技术大神曾经和我深入探讨过这个问题，深度大概有15厘米吧。&/p&&p&大神说，他自问学富五车，但是这五车的学识，除了吸引一群胸大无脑的妹子膜拜之外，哈用也没有，在股市里还是亏成狗。&/p&&p&我当时就怒了，我特么学富五硬盘，连个愿意听我吹牛B的雌性物体都没有，你特么学问才五车，竟然吸引了一群大胸妹子？&/p&&p&这还有王法吗！&/p&&p&&br&&/p&&p&大神又说，他感觉自己像极小说《神雕侠侣》前期的杨过，牛逼的武功学了不少，身边妹子一堆，然而连个李莫愁、霍都都打不过。&/p&&p&我内心闪过两字——无耻！竟自比杨过。&/p&&p&我只敢偶尔幻想像尹志平一样，来一次刻骨铭心的偶遇。&/p&&p&这么无耻的一个人，身边竟然还有一大票大胸妹子，真是苍天无眼呐！我承认，我对他略带羡慕妒忌恨的。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，我的说话，莫明之间带一丝丝不爽。&/p&&p&我说：话不能这么说，当年杨过刚刚下山那会儿，搭救陆无双，打丐帮三四袋弟子和全真教徒子徒孙，还是像切菜一样的存在。&/p&&p&大神估计没发现我语气中有怨气。&/p&&p&他说：一个集东淫西贱南咸北湿各家之长于一身的杨过，打败这些小哈喽算什么本事？像我们这样的交易者，那怕打败90%的散户有什么用，只有变成市场里5%的长期盈利者才有意义。&/p&&p&我内心咯噔一下，此话明显不严慎，杨过什么时候学过南帝的一阳指了？在大胜关英雄大会上，反而被一阳指戳过好几次。&/p&&p&&br&&/p&&p&就在我神游大胜关之际，大神话峰一转，开始和我扯技术，什么MA、MACD、KDJ、缠论、有神论、进化论，足足扯了三个时辰，扯得我直打盹。&/p&&p&相对于怎么通过技术赚钱，我其实更关心他怎么通过技术撩妹。&/p&&p&他越扯越来劲，明显没发现我在犯困，也没注意我在敷衍。&/p&&p&就在我快要睡着那一瞬间，大神突然间来了句：我这些技术，哪一门比杨过的武功差了？可是特么的就是赚不到钱！&/p&&p&&br&&/p&&p&还真敢和杨过比啊！&/p&&p&我活生生被吓得差点从椅子上掉下来，打个盹都不得安宁。&/p&&p&我精神一振，也不知哪根神经搭错线，突然灵光一闪，我说：你之所以赚不到钱，有可能是你还没有遇到传说中的金轮法王。&/p&&p&金轮法王当年教导杨过，怎么杀郭靖报杀父之仇时说过：杨同学，尽管你学了那么多牛B的武功，然而没有一门精通，你拿什么和郭靖肉搏？武学之道，贵精不贵多。&/p&&p&&b&K线技术也一样，贵精不贵多！&/b&&/p&&p&能从金庸的胡扯理论里，胡扯到K线上来，我觉得我也挺能扯的。&/p&&p&&br&&/p&&p&大神若有所思说：你说的也不无道理，或许，我真的应该放下繁多的技术，精修一门，多年以后，说不定你就是我的金轮法王。&/p&&p&我擦，你才是金轮法王老秃驴，你全家都是金轮法王。&/p&&p&大神又说：然而，我应该精修哪一门？&/p&&p&这问题把我卡住了，但是，我抛出的话题，含着泪也要扯完啊。正所谓，装B装全套，才显得有文化！&/p&&p&&br&&/p&&p&于是，我翻开《神雕侠侣》，书上是这么说的，杨过被金轮法王提壶灌顶一番之后，决定以昏阙五次的代价，融合各家之长，自创武功。&/p&&p&年纪轻轻就要自创武功，牛B的人在成为牛B之前，思维方式就是那么清奇。&/p&&p&所以，&b&当你还是交易小菜鸟的时候，有一颗自创交易系统的心是多么重要，&/b&说不准哪天就是第二个杨过。&/p&&p&我对大神说：或者你可以学习杨过，先暴仓五次，然后整合各家之长，自创交易系统。&/p&&p&大神说：有道理，我先回去暴五次仓。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&「02」&/b&&/p&&p&两年后。&/p&&p&大神又找到我，他说：融合各家之长，多种技术整合搞高赚钱能力，根本就是个笑话。炒股不是做爱，不是花样越多越好。&/p&&p&我问：后来呢？&/p&&p&大神说：后来，暴了五次仓，我痛定思痛，决定再次细读神雕，皇天不负有心人，终于被我发现了真相。&/p&&p&从武侠小说里找交易真相？想不到这哥们比我还扯。&/p&&p&&br&&/p&&p&大神说：杨过的神转折是在遇到大雕之后，在洪水中练剑，最后终悟明白，剑术褪去华丽的招式外衣，剩下的劈、砍、挑、刺才是剑的内涵。从牛A到牛C之间，根本不是融合，而是遗忘，把招式都忘掉，才能直指武学本质。&/p&&p&大神说：&b&K线技术也一样，根本没办法将多个技术融合，最好的办法是将其遗忘，把技术都忘掉，心中只剩涨跌，才能找到交易的真谛。&/b&&/p&&p&我说：三岁小孩都知道涨跌是交易真谛，还需要你兜这么一大圈发现？&/p&&p&&br&&/p&&p&大神说：不一样，就像武侠小说里的「劈、砍、挑、刺」，谁都知道能杀人，但是没有经历过大量的招式训练，感悟，去繁从简，就不知道什么样的「劈、砍、挑、刺」才是最有效率的杀人技，武学是一个由简入繁，再从繁化简的过程。&/p&&p&大神说：&b&K线技术也一样，没有经过大量技术的洗礼，并从中「去繁从简」，根本就没办法从涨跌中找到有效的赚钱规律。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&大神越扯越玄乎，再扯下去估计得羽化成仙，我得拉他一把，免得飞升飘走了。&/p&&p&我说：我实名反对，杨过后期凭着一碗「黯然销魂饭」，打败当时武功天下第一的小淫虫周伯通，而这碗「黯然销魂饭」，恰恰就是杨过自创出来的武功招式，这个你如何解释？&/p&&p&大神说：新手学武，其实是从无入技的过程，从招式到遗忘招式，则是&b&从技入道&/b&的过程，「黯然销魂饭」是杨过从道中领悟出来的规律，已不是单纯的技与术的层次。&/p&&p&大神又说：交易同理，&b&我们平时所说的交易系统，都是大神们从玩技术中放弃技术，从术入道，再从道中总结出来的产物！&/b&&/p&&p&&b&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=https%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzIwNDE5Njk5MQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D273428bcc85bbd7ba860ec4%26chksm%3D8dc4bd8cbabda2b91aaf8ffbd84740cdf8abb33d43b1e319f%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&「关注微信公众号：K线之外，做有思想的交易人」&/a&&/b&&/p&
我一直以为，K线技术是用来赚钱的，没想到啊，竟有人用K线技术撩妹，而且还能撩一群胸大的妹子。将K线技术运用到如此境界，我当时就怒跪了。 「01」什么是交易界里的好技术？有位技术大神曾经和我深入探讨过这个问题，深度大概有15厘米吧。大神说，他自问学…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-f7bdcbca04b4_b.jpg& data-rawwidth=&748& data-rawheight=&275& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&748& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-f7bdcbca04b4_r.jpg&&&/figure&&p&最近 Dalio 特别火，大家都在讲他升级版的新书《原则》，为了捧 Dalio，难免有人要把他拿出来和索罗斯对比下。&/p&&p&&br&&/p&&p&其实，这两个人都有一个相似点，那就是他们都希望被视为哲学家，而不是资本家。何况，索罗斯其实本来就是学哲学的。&/p&&p&&br&&/p&&p&在传统经济学中，强调人是理性的。今年的诺奖经济学得主，强调人是非理性的。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这两者之外，可能还有一派，可以叫索罗斯派，我总结一下他的观点就是：&/p&&p&&br&&/p&&p&人理性不理性都没用，反正最终结果都是非理性的。&/p&&p&&br&&/p&&p&为什么这么说呢？我们可以从他曾经发表的一篇论文说起。这篇论文的名字叫做 “Fallibility, Reflexivity, and the Human Uncertainty Principle”。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这篇论文里，索罗斯尝试把他的投资“原则”总结出来，形成一套经济学理论，即&b&人类不确定性法则：人们对于其生活的世界的认知是不可能同时满足真实性、完整性和连贯性的。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&在他的这套理论中，主要涵盖了两个要点：&/p&&p&&br&&/p&&p&第一，就是 Fallibility，可错性。&/p&&p&&br&&/p&&p&索罗斯认为，人们有可能弄清某件具体的事是怎么回事，但因为这个世界太过于复杂，所以，一旦有人试图总结规律，就会产生各种信息损失与误差，结果就是世人永远无法真的认清这个世界的真相。&/p&&p&&br&&/p&&p&这就是可错性。&/p&&p&&br&&/p&&p&第二，就是 Reflexivity，反身性。&/p&&p&&br&&/p&&p&即每个人的意识都会反过来作用于事情本身，从而产生叠加的循环，而因为可错性的影响，大多时候由于人的介入，事物的发展会越来越向偏离轨道的方向进展。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&Social Capital 有篇文章在讲这个问题的时候举了一个很好的例子。&/p&&p&&br&&/p&&blockquote&当你认识一个人的时候，如果提前听说这个人待人不友好，你就会在聊天的过程中全程戒备，但正是因为这种戒备，会让对方也难以正常交流，从而让你坚信了对方不友好的这个事实。&/blockquote&&p&&br&&/p&&p&因为先入为主的认知，造成行为上的改变，最终反过来加强了错误的认知，这就是反身性。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&再举一个更经典的例子，股市。&/p&&p&&br&&/p&&p&很多人曾经说过，股市其实是一个投票机器。因为短期内，最终决定股票涨跌的是购买股票人数的多少，而不是公司本身的业绩。买的人越多，股票涨得越厉害。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，当买股票的时候，大多数人想的其实是别人会不会也觉得这只股票好，会不会也买这只股票。&/p&&p&&br&&/p&&p&但根据反身性理论，每个人的这种意识都会叠加，即，我会想别人怎么想，别人也在想我会怎么想，所以最终是层层叠加的一个状态。&/p&&p&&br&&/p&&p&结果就是股票会处于一个虚高的状态，不断地上升，而且越上升，反过来人们就越会觉得这只股票厉害，越会继续购买。&/p&&p&&br&&/p&&p&如此循环往复，直到泡沫破裂。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&基于相似的理论，还曾经有人做过一个实验，实验的题目非常有趣。&/p&&p&&br&&/p&&blockquote&假设你是实验的参与者，你现在会拿到 100 张网红照片，然后需要你选出其中最美的五张照片，如果你选择的这五张和所有参与者投票得出的前五名最接近，就会赢得大奖。&/blockquote&&p&&br&&/p&&p&这个例子其实和我们刚才讲的股票的非常类似。&/p&&p&&br&&/p&&p&这里的重点并不是谁是真的最漂亮的，而是你要去猜测，别人会选什么，因为最终衡量标准是你选的和别人选的是否一致。而且更重要的是，&b&每个人都会猜“别人”会选什么&/b&。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，最终选出来的结果其实是一种对于社会意识的虚假认知的结果，是基于你对于别人喜好的假想的结果。&/p&&p&&br&&/p&&p&比如在这个例子里，可能你会觉得当今社会大众就喜欢锥子脸、整容脸，所以哪怕你觉得这种很丑，但为了接近大众的选择，你也仍然会如此选择。&/p&&p&&br&&/p&&p&关键是，除你之外的别人也会如此思考和选择，所以最终这个评选得出的前五名，很可能就是传统意义上的整容脸。&/p&&p&&br&&/p&&p&而这种投票的结果又会不断加深大众的认知，于是最终所有人都会觉得社会上的“别人”都喜欢整容脸，哪怕事实上是完全相反的。&/p&&p&&br&&/p&&p&这就和选股票的道理一样。因为每个人都去猜测别人的想法，最终就会有一些完全不应该涨的股票涨了起来。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&放在创投市场里，这个理论也一样说得通，甚至会更严重。因为创投市场的信息更不透明，企业变化更快，衡量标准更无规可循。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，很多一级市场的投资人都会想：&/p&&p&&br&&/p&&p&下一个风口在哪里？&/p&&p&后期机构会喜欢什么样的创业者？&br&&/p&&p&BAT 会接哪家公司的盘？&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&在某家公司拿到投资之后，后期的机构也会想，为什么是这家拿到了投资？是不是有什么我没有看到的优点？等等。&/p&&p&&br&&/p&&p&于是，现在基本好的机构选择投资的公司就能更快成长起来。&/p&&p&&br&&/p&&p&也许你偶然听说，xxx 公司突然发展的很好，上一轮融资不顺，但下一轮却被疯抢。&/p&&p&&br&&/p&&p&其实，可能只是因为拿到了上一轮的钱后，做了渠道推广，数据突飞猛进，而下一轮的机构害怕错过又很快进来，往复循环。&/p&&p&&br&&/p&&p&这就都是反身性的应用。&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&（其实，一旦你知道了反身性，就会很容易在生活中到处发现反身性的存在。比如前几天我们在做产品的时候，想让同事们从产品经理的角度去想用户可能需要的功能，但在那个瞬间，我突然意识到，这也是典型的反身性的应用了。）&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&为了避免在投资中受到反身性的影响，我们还做了一个小调研，研究到底什么样的创业者才是最终能做成大公司的（而不是大家认知中的）。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们搜集了 50 家近年来估值最高的企业的数据，最终得到了如下的统计结果：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-c7a9a930dff8_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&438& data-rawheight=&318& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&438& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-c7a9a930dff8_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-c7426dda1f324e33eceb0ce4f4f33a5c_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&439& data-rawheight=&327& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&439& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-c7426dda1f324e33eceb0ce4f4f33a5c_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-cd63bfee8e9b2f1800807eec0d0ba042_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&559& data-rawheight=&386& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&559& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-cd63bfee8e9b2f1800807eec0d0ba042_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-9abc3b3a4f0_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&536& data-rawheight=&351& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&536& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-9abc3b3a4f0_r.jpg&&&/figure&&p&相信以上的数据，对于未来投资机构盲选创业者，避免反身性思维，会有一定的参考价值。&/p&&p&&br&&/p&&p&---------------&/p&&p&&br&&/p&&p&最后，送上一段你们最近都很喜欢的 Dalio 本人制作和配音的视频：&/p&&p&经济这台机器是如何运行的&/p&&p&（请关注42章经公号，在历史文章中获取）&/p&
最近 Dalio 特别火，大家都在讲他升级版的新书《原则》，为了捧 Dalio，难免有人要把他拿出来和索罗斯对比下。 其实，这两个人都有一个相似点，那就是他们都希望被视为哲学家，而不是资本家。何况，索罗斯其实本来就是学哲学的。 在传统经济学中，强调人是…
做股票的话，手机端，同花顺爆甩其他软件5条街，主要赢在界面和用户体验上，比易盟、大智慧、东方财富做的都好。同花顺的消息，只能给2分。当然易盟、大智慧、东方财富的消息也只能得2分，万得机构版得5分，用过你就懂。从良心上说，同花顺、东方财富、大智慧一般黑，老忽悠散户开贵金属账户，良心大大的坏了，当然现在同花顺有所收敛，可以得3分，但是又卖T策略，2.5分吧。万得界面一般，但勉强4分也是有的。&br& 交易角度看，大智慧、易盟、东方财富都2分，崩得要命，七位数后显示也存在问题。同花顺能得3分，因为同花顺卖出后存在问题，用过就懂。万得能得4.5，美中不足是关联上部分券商在资金账户、股东卡的选择上有问题，小券商基本不关联。交易的首选是鑫财通，用过就知道。&br&
电脑端通达信的行情显示不错，同花顺夹带私货烦的要命，良心很成问题，通达信的F10做得很差。消息和数据上万得数据库5分满分，从体验到数据到准确度到速度完胜。F10大智慧做的也不错，万国测评也很好。&br&&br&&br&&br&
所以个人的建议是，手机装同花顺+鑫财通+万得咨讯。电脑端使用通达信+万得数据库，没有的话装大智慧或者万国测评。&br&
就这样。&br&&br&&br&&br&&br&&br&
多嘴再说一句，抱着炒的心态做股票的话，软件再好也没用，久赌无赢家。
做股票的话，手机端，同花顺爆甩其他软件5条街，主要赢在界面和用户体验上，比易盟、大智慧、东方财富做的都好。同花顺的消息，只能给2分。当然易盟、大智慧、东方财富的消息也只能得2分，万得机构版得5分，用过你就懂。从良心上说，同花顺、东方财富、大智…
足够的聪明（悟性），足够的呆板（执行力），足够的悲观（资金管理），足够的乐观（情绪控制），足够的坚持（长期一致性），足够的变通（选择）。
足够的聪明（悟性），足够的呆板（执行力），足够的悲观（资金管理），足够的乐观（情绪控制），足够的坚持（长期一致性），足够的变通（选择）。
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-5e8edd2b93d78f560064_b.jpg& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&988& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-5e8edd2b93d78f560064_r.jpg&&&/figure&&p&撸股票时请别吃汉堡，尤其是在肯德基吃汉堡，那感觉就像穿西装着球鞋，画风不对啊！&/p&&p&我特么都是星巴客里品着咖啡，翘着二郎腿，左手托着下巴，作沉思状，才敢掏出手机撸。而且还要时刻注意着，发型有没有乱……&/p&&p&我真不骗你们，有图有真相。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-2312b47bdcf93e272e703_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&850& data-rawheight=&624& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&850& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-2312b47bdcf93e272e703_r.jpg&&&/figure&&p&&b&「01」&/b&&/p&&p&这图太特么有喜感了，本着不作死也要娱乐死的精神，我随手将图转发到一金融大佬群里……&/p&&p&没想到，此图一出，简直就像点着的炮仗扔粪坑里，当时就炸了。&/p&&p&有点赞的，有起哄的，有乱发感慨的，有打酱油路过的，有扮母猪爬树凑热闹的，竟然还有说我不识抬举，含沙射影的。&/p&&p&&br&&/p&&p&我当时就震惊了，我就发个图而已，怎么就不识抬举，含沙射影了？&/p&&p&对方振振有词说：群里至少有一半大佬的业务跟技术分析有关，包括我公司的股票咨询业务，也是以技术分析为主，你这不是含沙射影是什么？&/p&&p&我擦，这个解读，角度刁钻辛辣，防不胜防。&/p&&p&&br&&/p&&p&然而，扪心细想，我还真有那么一丢丢这个意思，平时看不惯那帮天天在群里吹牛B的所谓技术派，碍于面子，又不好意思直接怼，这次恰巧可以借图发挥。&/p&&p&我承认，图片转发出去那一刻，我内心深处，是有一丝丝幸灾乐祸的快感的，那感觉，就像前一天吃完麻辣火锅，今天蹲在厕所里一样，暗爽。&/p&&p&当然，暗爽归暗爽，这事儿打死也不能在群里承认，否则，引众怒事小，被怼死事大啊。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，我解释说：K总，我只是转发个段子，娱乐一下，真没想那么多。&/p&&p&K总说：我不管你是有意，还是无心，总之，你伤害到我了，你道个歉吧！&/p&&p&这话明显挑刺儿，没事找事。&/p&&p&正在我思索如何应付K总时，另一资深分析师凑上来，他说：凌六，你这乞丐朋友技术独到，吹拉弹唱皆能，老辣中不失嫩滑，风骚中略带青涩，甜而不腻，轻盈而不飘，是个人才，恰巧我公司缺个大客户经理，请转告你朋友一声，明天来上班。&/p&&p&&br&&/p&&p&果然是个凭嘴吃饭的主，说话圆润中暗藏刀子，完全猜不出他到底是开玩笑，还是赤裸裸的挑衅。&/p&&p&我半天不敢出声，也没人出声。&/p&&p&群里弥漫着紧张的气氛，我隐约感觉到，这点着的炮仗沾手上了，怎么甩也甩不掉。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&「02」&/b&&/p&&p&一直不说话的群主此时挺身而出，他说：凌六，在座的各位，都是各自行业里有头有脸的人物，都是聪明人，不管你是有意还是无心，你这图确实让人略感不适。&/p&&p&群主就是群主，说话之前先把所有人的马屁拍一遍，缓解一下众人的抵触情绪，然后矛头一转一带，把矛盾引向「略感不适」这么一个不痛不痒的角度。&/p&&p&如果此时我识趣点，再配合一下，碍于群主的面子和自重身份，估计也没人好意思为了一个不痛不痒的破事儿，继续和我杠。&/p&&p&真是一只高情商的群主啊，安抚众人的同时，还顺带给我准备了一个台阶，就等着我顺坡而下。&/p&&p&&br&&/p&&p&然而，我这犟驴脾气，实在迈不出那一步，就这么顺着群主安排好的台阶下去，等于承认自己说了一句：在座的各位，都是垃圾！&/p&&p&这个瘪我实在吃不下，于是，我说：这乞丐说的没错啊，我确实没见过，所谓的技术分析大神，有哪个能在股市里赚钱。&/p&&p&我这话一说，等于扇了半群人的脸。&/p&&p&&br&&/p&&p&群主一看，发现我没上路，于是话峰一转，问我：凌六，咱们先不讨论技术，我先问你，你的钱从哪来的？&/p&&p&我理直气壮地说：我的钱从市场赚来。&/p&&p&群主又问：你从市场里赚来的钱，是谁亏的？&/p&&p&我说：我特么管它谁亏，我只管我自己赚就行。&/p&&p&群主又说：OK，咱们换个角度，请问，亏钱的人，是什么原因入市赌博的？&/p&&p&我说：对金钱的欲望和相信自己能赢。&/p&&p&群主问：是什么给了你必赢的信念？&/p&&p&我说：技术！&/p&&p&&br&&/p&&p&群主说：这不就结了吗，&b&没有那帮宣传技术的人长年累月的教育市场，哪来那么多相信自己能赢的韭菜给你收割？&/b&别人喝水还不忘挖井人，你特么收割韭菜之余，顺带还给园丁狠狠的踹上一脚。&/p&&p&我擦，这群主，老辣中不失圆滑，风骚地踹了我一脚。&/p&&p&我说：&b&让别人产生能赢的错觉，不就是兜售虚假技术的原罪吗？&/b& &/p&&p&我一激动，特么又得罪了一大票靠技术咨询吃饭的人！&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&「03」&/b&&/p&&p&群主说：你凭什么说别人兜售的是虚假技术？&/p&&p&我说：因为凭这些技术赚不到钱，就像那个乞丐一样，明明已经把自己折腾成乞丐，却还要指点别人一样，这不是把别人往坑里坑吗？&/p&&p&群主说：就和你聊那乞丐，你敢说均线、KDJ、MACD等是虚假技术？&/p&&p&我一愣，还真不能说这些经典指标是虚假技术，高手随便一门技术都能赚到飞起，新手那怕所有技术都用上，也会亏成狗，关键还是在用的人。&/p&&p&&br&&/p&&p&群主说：&/p&&p&凭这些技术就一定赚不到钱？先不说你这个主观臆测是不是够幼稚，假设你说的对，如果每个人都得到你所谓的赚钱的技术，都赚钱，那么请问，赚谁的钱，天上掉下来吗？&/p&&p&二八定律永远在主导着市场，不管有没有人兜售技术，也不管兜售的是什么技术，永远都是20%的人掠夺80%的人的钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&我说：&b&二八定律，不是兜售虚假技术坑蒙拐骗合理化的借口。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&群主说：&/p&&p&我想，你弄错了一件事，被合理化的不是你所说的「兜售虚假技术」，而是金融市场这个&b&生态系统&/b&。&/p&&p&技术咨询服务，只是这个生态系统之下的一环，它就像园丁一样，职责是培育韭菜，为市场输送新鲜血液，是生态系统需要它，并且崔生它。&/p&&p&&b&技术咨询的服务对象根本不是散户，而是生态系统，&/b&可悲的是，广大散户没弄明白这一层关系，也是你没看透的关系，所以才提出那么弱智的观点。&/p&&p&没有技术分析咨询等业务，中国哪来2亿多的股民？没有它，谁给你输送让你赖以寄生的韭菜？&/p&&p&一个为生态系统尽职尽责的园丁群体，怎么就坑蒙拐骗了？&/p&&p&&br&&/p&&p&我知道你所说的「坑蒙拐骗」是相对一个个的散户个体而言。&/p&&p&站在单个分析师的角度看，谁不希望自己的客户赚成猪头样？暗算自己的客户？损人又不利己的事情，谁特么吃饱了撑的慌吗？&/p&&p&但是，因为生态系统规则的约束，整个技术分析师群体的合力，却成了生态系统的打手。&/p&&p&谁特么愿意背上「坑蒙拐骗」的罪名？只是，&b&个人的力量干不过趋势合力，无能为力而尔！&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&哥感觉撞上怼穿肠级别的人物了，我被怼得脸有点发烧，幸好隔着屏幕，没人看见。&/p&&p&&br&&/p&&p&我还没有缓过气来，群主又说了：&/p&&p&不管是提供技术服务的分析师，还是撸K线的实战派，市场里的底层而尔。为市场摇旗呐喊吸引新人呵护老手的同时，作为奖励，市场允许我们依附在韭菜叶子上，吃点韭菜渣子，仅此而尔。&/p&&p&都是靠韭菜渣子活着的群体，你还活出优越感了？&/p&&p&我们，只是食物链上卑微的角色，没有谁比谁尊贵，&b&丛林法则主导着每一个参与者的生死，散户如是，你我如是。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&那些主力庄家、手持原始股的所谓企业家、还有能影响市场规则以及制定规则的各种家，这些那些家，才是收割者，才是食物链顶层的掠食者，你怎么不去质疑他们坑蒙拐骗？&/p&&p&怼你，不是给分析师群体洗白，也不是同情他们，他们不需要洗白，也不需要同情，他们只是生态系统规则之下的产物，有没有你我的同情和洗白，他们一样合法合理的存在。&/p&&p&&br&&/p&&p&然而，唯一值得同情的，是那些幻想着&b&「我命由我不由天」&/b&的散户，从始致终，他们，根本不知道自己的命运已然注定，这才是市场里最大的悲哀。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=https%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzIwNDE5Njk5MQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Dbba981eed5c416e32058f%26chksm%3D8dc4bd80babdbdc6ed0c9d915b49b44ee035%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&「敬请关注作者微信公众号：K线之外」&/a&&/b&&/p&
撸股票时请别吃汉堡，尤其是在肯德基吃汉堡，那感觉就像穿西装着球鞋，画风不对啊！我特么都是星巴客里品着咖啡，翘着二郎腿，左手托着下巴，作沉思状，才敢掏出手机撸。而且还要时刻注意着，发型有没有乱……我真不骗你们，有图有真相。「01」这图太特么有…
&p&介绍一个投资股票的策略：高股息策略。附文可能对入门者较难消化，笔者作一个简介：&/p&&p&比如买腾讯（００７００.ＨＫ）和中移动（００９４１.ＨＫ），长远来说应该买那一只股票？&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-fadb999f580f9eb3231afb34b4954011_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&572& data-rawheight=&318& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&572& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-fadb999f580f9eb3231afb34b4954011_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-b0fd2d929cc_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&572& data-rawheight=&318& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&572& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-b0fd2d929cc_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-f1eedf96cb3efd492d9fffe_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&572& data-rawheight=&318& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&572& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-f1eedf96cb3efd492d9fffe_r.jpg&&&/figure&&p&西格尔的理论会回答您：应该买中移动，因为中移动有稳定的派息，而腾讯估值高，息率极低。&/p&&p&&br&&/p&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.cnyes.com/hkstock/dividend/0941.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中国移动派息记录&/a&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-93da7b75816eff6fc987c12_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&693& data-rawheight=&1130& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&693& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-93da7b75816eff6fc987c12_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.cnyes.com/hkstock/dividend/0700.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&腾讯控股派息记录&/a&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-eb12d805b485c_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&692& data-rawheight=&535& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&692& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-eb12d805b485c_r.jpg&&&/figure&&p&买入股票後将股息买入股票，多年以後中移动的股东会发觉，持有的股份数量远远多於腾讯，各位可以自行计算一下。&/p&&p&&br&&/p&&p&=====分割线=====&/p&&p&沃顿商学院金融学教授杰瑞米o西格尔（Jeremy Siegel）在麻省理工学院取得经济学博士学位，是研究证券投资的权威丶美联储和华尔街优秀投资机构的顾问。同时，他也为《Kiplinger’s》杂志写作专栏，并在《华尔街日报》丶《巴伦周刊》丶《金融时报》及其他国内外新闻媒体上发表多篇文章。&/p&&p&他的第一本作品《股市长线法宝》(Stocks for the Long Run)出版於1994年，具有重大影响力，被列为有史以来最好的十大投资着作之一，此後历经2次改版升级，并於2007年根据最新资料更新到第4版。西格尔分析美股年市场的表现，发现除去通货膨胀因素後97%的股票收益来自用於再投资的股利，仅仅3%来自资本收益，若没有进行股利再投资，美股年化收益率从7%降至4.5%。收益最高的长期投资品种是股票，而不是债权或者现金。他也是指数投资的忠实拥趸。&/p&&p&他的第二本着作《投资者的未来》(The Future for Investors)出版於2005年，指出一个重要观点：高股息率股票具备长期投资价值。要取得良好的股票长期收益，一些基本的原则能让所有投资者在风险最小的情况下提高他们的收益。&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 需要将自己对股票回报率的预期降到与历史水准保持一致。西格尔教授说，从历史上看，过去两个世纪以来排除通货膨胀因素以後的股票回报率大约为6.8%。但是不要小看这个6.8%，包括再投资的股利收益在内的6.8%的年均回报率将会使我们的股票资产组合的购买力在每10年内翻一番。如果通货膨胀维持在2%-3%以内，每年的股票名义回报率将达到9%-10%，而这将使我们的股票资产组合的货币价值在每7-8年内翻一番。长期来看，这个数字已经非常不错了。&/p&&p&2. 股票的长期回报率将比短期回报率稳定。资产组合中股票所占比例取决於不同的经济环境。但是根据历史资料来看，一个拥有长期投资眼光的投资者所持有的股票应该在其资产组合中占据相当大的比例。高通货膨胀将吞噬我们的货币价值，即使持有债券也将在长期中充满风险。但是如果我们持有股票的期限能够到达或超过20年，股票与债券相比，回报率更高，而且风险也更低。因此，随着一个投资者投资远见的增强，股票应该占其资产组合的绝大部分比例。&/p&&p&3. 除非能找到高收益率的股票——很少投资者能实现这个目标，否则就应该投资於高度分散化并且费用很低的指数基金。指数基金并不试图击败市场，通过适当比例持有大量的股票，以极低的成本与市场保持同步发展。它还有一个优势，周转率也非常低，对投资者而言是非常「节省税款的」。比如，自1976年以来，威尔希尔5000指数的成绩超过了三分之二的共同基金。因此，如果一个投资者持有的指数基金每年都与市场保持一致，那麽从长期来看，也足以让他们在长期投资中取得优异的回报率。&/p&&p&4. 从历史上看，价值型股票比成长型股票拥有较高的回报率和较低的风险。大的价值型股票与大的成长型股票成绩相当，比如买进10种高股利率的「道10」在过去一直取得了高於市场水准的成绩，这是因为它们都是本行业中的佼佼者，这些股票非常适宜逆向战略——在股票几年里下跌时囤积它们。即使是小的价值型股票的业绩也明显优於小的成长型股票。西格尔并不认同非常小的成长型股票，他认为非常小的成长型股票是所有股票中最差的一种，对长期投资者的效果非常不好。所以投资者的重心应放在价值型股票上，因为过去50年来市盈率较低而股利收益率较高的股票业绩都超过了市场平均水准。&/p&&p&5. 制定一个严格的准则以确保自己的投资组合有迹可循，当然，即使有一个准则也并不意味着就能成功。投资向来是一个智力的游戏，任何答案都不是绝对的。彼得o伯恩斯坦说，如果加入感情因素之後，它就会变成一种难以逾越的挑战。因此关键在於能够控制自己的情绪。而投资者的情绪波动对股价的影响几乎总会超过基本价值，任何一个投资者想要置身於市场的总体气氛之外是非常困难的，频繁交易的投资者往往收益不佳。但是大量的证据表明，逆向投资战略——在多数投资者悲观时买进，乐观时卖出——能够实现优异的回报率。不过，与公众背道而驰确实非常困难，跟随公众比特立独行则要容易得多，正如凯恩斯在《通论》中所说的，「世俗的智慧告诉我们，遵从传统情况下的失败比非传统的成功要好得多。」&/p&&p&&br&&/p&&p&对投资者来说，最好的股票并不是那些热门的新行业的股票。在更多情况下，最好的股票是那些乏味传统的公司，也就是那些出售香烟，挖掘石油，兜售软饮料和口香糖的公司。西格尔总结说，投资者可以在指数投资的基础上进一步提高，持有那些市盈率较低，分红比例较高的股票，并且在股票投资组合中持有40%外国股票。&/p&&p&西格尔仔细研究了标准普尔500指数中的股票，以找到赢家和输家的模式。菲力浦莫里斯（Philip Morris）是排名第一的股票，从1925年到2003年年底，如果投资者把所有的红利都再度投资购买烟草巨人菲力浦莫里斯（现已归Altria集团所有）的股票，那麽年平均回报率将为17%。这远远超过了股票每年7.3%的平均回报率。如果投资者在1925年买下菲力浦莫里斯1000美元的股票，2005年这些股票价值已经超过25万美元。&/p&&p&同样的，我们也可以来比较一下投资者在1950年把钱投给以下两个公司，会有什麽不同：当年最尖端的公司——电脑制造厂商IBM，或者貌不惊人的新泽西标准石油公司（Standard Oil of New Jersey）。即使在现在，很多投资者仍然认为IBM会是当时最好的投资对象。确实，如果用更宽泛的资料指标来衡量成长性，IBM是今後53年中的赢家，在每股收入增长，分红和收益三个指数上都远远超出标准石油。&/p&&p&但是标准石油的投资者的收益却更好，每年平均回报为14.42%，而IBM是13.83%。小小半个百分点的差别，让石油公司的股东在过去53年中收益高出了25%。如果在1950年投资1000美元购买标准石油的股票，2005年价值126万美元，而同样的投资在IBM上，则只能得到100万美元不到。&/p&&p&西格尔一次又一次地发现类似的结果。自从1950年以来，表现最好的公司是全国乳制品公司（National Dairy Products）（现在的卡夫食品），年回报率为15.47%；雷诺烟草控股公司（R. J. Reynolds Tobacco），年回报率15.16%；新泽西州标准石油（现名埃克森美孚ExxonMobil），年回报率14.42%；还有可口可乐，年回报率为14.33%。如果在1950年投资4000美元购买这四家公司的股票，现在已经升值到629万美元。相比之下，如果投资整个市场，则只有111万美元。&/p&&p&&br&&/p&&p&成长陷阱&/p&&p&是什麽因素令那些较为平淡的传统股票的表现超过那些令人激动的创新者呢？虽然新公司在收益丶销售甚至市场价值等方面都要比老公司增长的快，但是投资者购买股票的价格过高，使得投资难以取得良好的回报。高股价就意味着较低的红利收益，因此通过红利再投资获得的股票也少。」&/p&&p&西格尔把这称为「成长陷阱」——投资者之所以倾向于花较高的价钱购买高成长性的公司股票，很大程度上是因为他们对公司未来的成长期望过高。从1950年到2003年，IBM的平均股价为其年收益的26.76倍，而标准石油的股价为其收益的12.97倍。IBM的红利收益（每年的红利除以股价）为2.18%，而标准石油则是5.19%。&/p&&p&标准石油较高的红利收益让其股东能够获得更多的股票，形成滚雪球效应。红利再投资是很多长期成功的股票的关键优势所在。股票投资的回报不是看收益的增长，而是单纯取决於这一收益增长是不是超过了投资者的预期。对增长的预期也体现在市盈率上。投资标准普尔500工业指数成分股中市盈率较低的股票，能够为投资者带来比投资标准普尔500指数高出3%的回报。如果投资其中市盈率较高的股票，那麽每年的回报则要比指数低2%。&/p&&p&&br&&/p&&p&安利一下笔者有关投资的专栏文章：&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/tokuhon?topic=%E6%8A%95%E8%B5%84& class=&internal&&脱苦海的文摘【投资】&/a&&/p&&p&专栏短网址：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//blog.tokuhon.org/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&http://blog.tokuhon.org&/a&&/p&&p&&br&&/p&&p&相关问题：&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&脱苦海：哪些股票值得持有 10 年？&/a&&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&脱苦海：你是如何从两千多只股票中选出心仪的股票的？&/a&&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&脱苦海：有没有什么简单的操作股票模式？&/a&&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&脱苦海：像巴菲特这类做价值投资的人，是怎么了解到一个公司真实的经营情况的？&/a&&/p&&p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&脱苦海：买大公司的股票，如阿里巴巴、腾讯、苹果、沃尔玛，是否赔钱风险小？&/a&&/p&
介绍一个投资股票的策略：高股息策略。附文可能对入门者较难消化，笔者作一个简介：比如买腾讯（００７００.ＨＫ）和中移动（００９４１.ＨＫ），长远来说应该买那一只股票？西格尔的理论会回答您：应该买中移动，因为中移动有稳定的派息，而腾讯估值高，息…
&p&不少朋友反应将东西一股脑贴出来太多，看着比较麻烦，所以现在对所有系列文章做不定期更新。当然知乎现在我并不怎么管了，不太喜欢这里的氛围，所以要看最新更新还是公众号里面去看吧。&/p&&p&------------------------&/p&&p&第一讲：你眼中的交易系统和别人家的交易系统。&/p&&p&------------------------&/p&&p&在中国内地有一类优秀的人在我们耳语之间，特别是上一辈人对于下一辈人的耳语之间是很耳熟能详的，那就是别人家的孩子。其实在刚做交易没有几年的时候，至少我就有过类似的感慨，看了别人的交易或者交易系统，总是觉得非常牛逼，但是看了自己家的交易系统，总觉得恨铁不成钢，我想对于很多人而言，这是一个常态。&/p&&p&前面说过，作为一个交易员而言，很多时候我们需要具备刨根问底的精神，其实觉得别人家的交易系统好，无所谓的，关键别人家的交易系统比你家的交易系统好在哪里，你并不知道。所以在这个过程当中，你很可能被人忽悠了，然后相信一些神奇的东西，并且开始追求一些神奇的东西，就逐步的被人带偏了，而这一切，很可能只是从一个别人家的交易系统，甚至只是一些分析技巧开始的。&/p&&p&所以对于市场上很多的神迹，说法，我是持怀疑态度的，无论真假，为什么呢？因为我所需要的，并不是我觉得你神奇，而是我要具体的知道你的神奇之处。我要做到的，不是看了点儿片面的东西就去模仿，我要的是把整件事情搞通。如果做不到这一点，我情愿不相信，因为这些东西对我构建交易系统是毫无帮助的。也正因为此，我对市面上喜欢抖包袱的，只喊单的，很难对你形成实际的帮助，因为这没有可能让你形成一种长期有效的思维模式让你在市场上活下来。&/p&&p&这也正是别人家孩子带来的根本误区：其实你爸妈不用知道别人家的孩子多优秀，他能够看到的你也能够看到，这没用。关键是别人为什么这么优秀？这是你爸妈要搞懂的问题，搞不懂问题，只会责怪人，算什么本事？这也很有力的说明了，你爸妈为什么当不了交易员，思考问题的模式不对。&/p&&p&所以怎么说呢？大家首先要构筑自己的交易系统，首先就要做到不要盲目的相信或者模仿别人的交易系统。你学习的任何东西都是要有目的性的，要了解一种方法，或者思路，就要了解其本质，否则，就会有漏洞，解决的，也就首先是一个对比问题。何况市场上有些看似很厉害的人，交易结果也许比你更加不堪，他只是让你相信而已。你是想赚市场的钱，他是想赚你的钱，大家各取所需，别为这事儿蒙蔽了双眼。&/p&&p&第二个，就是认清现实，在交易系统的构建过程中，我们需要想的问题不是我要干什么，而是我能干什么。你当然可以在脑中幻想无数遍明年索罗斯就给你擦鞋，但是幻想完之后，还是要回归到很多现实的问题。我们要明白，交易需要解决的是实际问题，而不是想象中的问题，一个交易系统的建立，刨除很多不切实际的幻想是很重要的。&/p&&p&正如别人家的孩子一样，别人家的孩子能够考清华北大，但自己是什么水平自己没点儿数？家长心里没点儿数？我当然希望我也能考清华北大，但是我能力就在这里，我也许就只能上一个一般的学校，但是我们需要为此感到悲哀吗？你要记住，没有一个人因为考不起清华北大被人道主义灭绝的。你要找的，是在你能力范围之内做到好的状态，甚至接近于极致。这个社会有很多天赋比你高的人，但不妨碍你活得也很精彩。这个市场里面可能有你羡慕甚至没有办法达到的境界，但不妨碍你在这个市场上赚钱。&/p&&p&事实上就我看来，很多交易者在这个市场上交易失败，很大程度上和交易系统本身的优劣没关系，而是和自身的现实有关系。举几个很简单的例子：&/p&&p&交易者里面用均线指标的人很多，想着抓趋势，而往往在拿了一段之后开始因为市场的种种有的没的迹象怀疑行情到头了，然后提前平仓了，最终长此以往导致了账户的不赚钱或者亏损。那么这种疑神疑鬼的性格和不坚定的心态，可能就决定了这个人没有办法做趋势交易，对，你的交易系统没有错，但是你的心态和性格不支持你能够从内心里面接受这种盈利模式，那么有什么用呢？拿是不是转一些短线交易？或者和自己心理承受能力更加符合一些的技术指标？这就是需要考虑的问题。很多文章说尝试心态的磨炼，但是话说回来，这句话在我看来不一定是负责人的，每个人的性格不同，所以有些人磨练有用，有些人磨炼是没用的，所以我只是经常说：交易是一个不断认识自己的过程。什么叫认识自己呢？一定程度上，就是能够认清现实而抛弃自己一些不切实际的想法吧。&/p&&p&另一个例子就是我以前带一些高频交易员的心得。其实很多交易员都想每天有一些利润，这种对于高频交易而言是可以实现的。但是高频交易里面，对于技巧要求有限定，但是这个限定，只要智力正常，基本都能够达到，反而对人的要求非常高，执行力是第一要务，做事儿不果断的人不可用；专注力要非常高，且是可持续性的，没有专注力的人不可用；必须很踏实，不踏实的人不可用。从北京到上海，我尝试带过大概不下40个做高频的交易员，最后大概有3-4个看似略有所成的，但是有两个不踏实，略有所成觉得自己有所成，不踏实了，单飞，虽有苦苦相劝，但留不住，最终走人，其实当你有一些这样想法的时候，心态是膨胀的，结果都不怎么好，一个还在金融圈子里面，现在在卖基金，一个后来没有联系，没有音讯了。还有一个我印象比较深的，在其各方面比较成熟之后，我鼓励他自己去做，大概过了两年之后，他让我帮忙检视一下自己的方法是否失效了，开始是看不出太多原因的，后面发现，却是个人问题，因为年龄上来了，精力跟不上了，保持不了持续的专注力了。所以后来我劝他转较为长期的交易系统。这也是我举这个例子想说明的另外一个问题，也就是并不一定一个人有一种交易系统可以吃一辈子，人是会变的，交易系统可能根据人的认知不同而发生适应性上的改变。比如我而言，我能教人做高频，但我自己肯定是做不了了，精力真的不够。所以有的时候人要随着交易的深入不断地了解自己，认识自己，并以之适应市场，这是一条必经之路。&/p&&p&你可能会问，认清现实，难道就是认清自己，不用认清市场？其实，当然需要。但是只有认清自己，才能够保持你自己站在当前角度认知市场的理性，才能让你尽可能正确的认识市场。市场从来都不缺乏正确的表达，或者说市场每一个的表达都是正确的，只是你有没有机会在某种角度认识到。&/p&&p&写这么多什么意思呢？这一篇里面，没有谈任何技术的东西，我也认为没必要在一开始就这么剑拔弩张的去谈很多技术的东西。我只是想让大家开始思考一个问题：你自己是一个什么样的人？这样的人在这个市场里面能够表现出什么样的特质？然后再去想什么样的交易方法适合你？&/p&&p&前面这个系列文章的留言中，在表达趋势22的留言中，有朋友帮我做了一个统计，说整个系列文章已经超过20万字了，也同样是这一篇下面，有另一则留言，原话是这样的：“写了很多 但等于什么都没讲”。正如我说，每个人的认知是不同的。&/p&&p&我只是想请大家想一想，无论你的交易生涯到今天为止有多长了，有没有过这样的经历：&/p&&p&某人说有某个指标很好用，然后告诉你了具体的用法，你用了一段时间觉得的确很好用，但过段时间失效了，随后又抛弃了？&/p&&p&你制定了某个大的计划，并且这个计划的初期布局完成的非常好，但是因为中途某个错误的判定或者一些自己都没有完全搞明白的原因出局了，最后错过了一大波行情，仿佛自己错过了整个世界？&/p&&p&回想以往的经历，你是否觉得你某一刻认为正确的交易方法，在你现在看来是可笑的，而你现在的交易尝试，在未来的某个时间节点上也会认为是可笑的？&/p&&p&回想以往的交易经历，你是否经常处于对执行力不够的自责之中？因为没有很好的执行交易纪律？或者说后悔自己错过了自己明明看到的机会？&/p&&p&这四问，对于很多人而言，可能很扎心。&/p&&p&那么，你可能只是在想市场的问题，或者说执行的问题。你问过一个问题吗：你是一个什么样的人，你能做什么样的交易？&/p&&p&或者说你和上学的时候你的父母一样，在骂自己成不了别人家的孩子，或者一心想成为那个可能成不了的别人家的孩子。却不知道，至少成为别人家的孩子，不是一步登天的过程，而是随着对自我的认知，一步步很真实的去接触市场才能够做到的。&/p&&p&因为要讲交易系统的很多东西了，所以先把以上的内容写出来，我不希望大家最后什么都做了，最后发现在这个最本质的环节出了问题，导致缺乏执行力。&/p&&p&------------------------&br&构建交易系统
第二讲：什么是交易系统&/p&&p&------------------------&br&其实对于交易系统，很多人的认识是有误区的。可能说这句话，很多人会不以为然，因为大多数人做交易都会参照这样那样的东西，最终形成自由度或大或小的一些做单规律，并且形成一定的执行力，虽然有时候结果不好，但这些东西大概都会有考虑，所以觉得自己是有交易系统的。&br&&/p&&p&好吧，我先问大家几个问题。第一个问题：你为什么要做交易？这个问题很简单，很多人的回答当然是：赚钱！没错，我们做交易就是为了赚钱。&/p&&p&那么第二个问题：交易的本质是什么？对于这个问题，大家可以去翻翻知乎类似的问题，答案却是五花八门，千奇百怪。所以，产生了一个很奇怪的现象，既然你做交易是为了赚钱，那么说到交易的本质，难道不应该是思考并且实践如何赚钱吗？那么为什么会有这么多和赚钱八竿子打不着的回答？我记得我在一个类似问题的回答里面说了四个字：低买高卖，然后几乎被群嘲了。那么低买高卖不就是交易的赚钱之道吗？所以我不明白既然很多人交易是用来赚钱的，那么为什么不认可低买高卖，而要去扯很多其他有的没的。&/p&&p&很多人的嘲讽点很简单，你说低买高卖容易，怎么低买高卖啊？你说提这个问题的人脑子有病吧，我和你探讨本质问题，你跟我扯途径。好吧，你扯吧，那么这就是第三个问题：如何低买高卖。&/p&&p&低买高卖，当然是一个技术活儿，如何实现，每一个人也在探究。进而产生了很多分析方法，去探寻这个市场上的一些规律，毕竟，利用规律低买高卖的境界远远要高于利用直觉。技术分析，基本面分析等分析方法，我们所探寻的不就是市场的一些规律吗？&/p&&p&所以，市场上又出现了一些人，对于这些探寻规律的方法门清，分析也在很多时候能够到位，执行出来的大多数交易，却不是在低买高卖，反而呈现出了一种低卖高买的特征。为什么呢？很多人归结于心态问题，但我以前总结过，这是执行力的问题，说到底，执行力不够。可能有人会问，我觉得我就是心态问题啊。没错，因为心态问题是执行力不够的一个因素，其他的因素，也会导致执行力不够。&/p&&p&进而，交易是一门实践的学科，你分析的再好没有用，执行不了也不行，所以，还需要保证执行力。要保证执行力，光理解分析技巧是不够的，涉及到很多市场的问题。也就是你对这个市场一些本质性东西的了解。比如一个很基础的问题，什么叫做投机？&/p&&p&一群抖机灵的人会出来告诉你投机倒把放到某个时期是要被打靶的！但是什么是投机呢？你要了解投机，是不是要专门找一本《专业投机原理》来看看呢？事实上不用。在交易方面，我一直劝大家做一个实用主义者，我一直不赞同很多散户，甚至是不全面涉猎市场的机构（比如我所处的公司）去全面深刻的理解投机的概念，对你而言够用就可以了，所以不扯大了，其实投机对于我而言，就是在这个市场上承担相应的风险获取与风险相当的预期收益而已。&/p&&p&好的，那么问题来了，什么是风险，同理，我不用搞清楚世间万事万物的风险在哪里去做一个社会学家，我只用搞清楚我目前所做的交易特征中的风险在哪里就可以了。那么，这个风险怎么衡量？这个风险怎么结合我前面对市场规律的分析最终让我获得预期的收益，或者与承担这个风险相符的收益？这个市场能不能给我这个条件？&/p&&p&问题就写这么多，因为问不下去了，也要问到头了。我在写今天的文字的时候，我发现曾几何时我也写了类似的文字，最后一想，这就是《开始聊聊交易》整个系列的一个大提纲。然而，《开始聊聊交易》系列原定是写20篇，最终没有完成，我也不打算继续完成，因为太多的人觉得后面很多东西都是废话了，或者看不懂了。我最后想想，写东西嘛，就是给人看的，没人看或者看不懂，这些东西其实没有存在的意义。所以我的确不太适应知乎上的空想主义，因为我是一个实用主义者。&/p&&p&好吧，不说远了，问了这么多问题，那么回到最开始的问题，什么是交易系统？如果要定义，我愿意定义成：是在有明确的盈利目标和风险承担目标之后，利用既定的分析方法凸显市场的一定规律，并在风险控制合理的情况下制定并执行资管计划，将市场规律转化成与之相匹配的赢利点的过程。&/p&&p&所以，交易系统，并不像很多人聊天时候说的那样，比如有人说用20日均线和60日均线构建了一个交易系统，然后问我关于此的一些问题，这事实上这并不是一个交易系统，这个人对于交易系统也只是处于构建的一个初级阶段，在探讨策略问题，即当前的策略是否能够表达某些市场规律，但既然还有这方面问题，对于其适合或者不适合的市场规律还是有不理解的地方，或者说理解了，觉得这个东西还不够精确，毛刺太多，希望通过一些过滤获得更多的有效信息删除掉更多的无效信息。这只是一个比较初步的东西。&/p&&p&但是如果只有这个，其实远远不能够支撑你做交易，因为很简单一点，就看我做账户诊断活动所做的几个案例来看，或多或少都碰到了执行的问题。出现执行上的问题，往往源于对策略所能够带来的赢利点还不够明确，导致在执行的时候缺乏自信，而这种信心的缺乏，有没有足够的风控措施跟进和弥补，同时，对于资产管理没有概念，导致缺乏了盈利的预期。&/p&&p&上面说的两点，是很多交易员都缺乏的，也是很多甚至包括机构交易员都处理不好的问题。而已经写的东西当中，这个系列文章的前三个部分能够解决策略上的一些认识问题。《开始聊聊交易》系列第十篇以后是解决第二个问题用的，可惜很多人看不下去而已。更加可悲的是在此过程当中还有人不断问我怎么构建交易系统。我想反问一句，那你认为我现在每篇系列文章在讲什么？炫技？我真没这么无聊有时间干这个，要讲就将点儿有用的，要么这时间我能有很多事情能够做。&/p&&p&所以，如果要涉及交易系统，如果从结构上来讲，要包含三个部分，一个是资产管理计划，一个是风控计划，一个是策略。首先策略可以是单策略，也可以是多策略，如果是多策略，涉及到不同的赢利点，与赢利点之间的资金分配问题，会比较复杂，这也是《开始聊聊交易》后面讲不下去的一部分内容。作为单策略而言，不涉及策略间的资金分配，但对于多品种而言，可能涉及品种之间的资金分配，这是《开始聊聊交易》讲了一半之后讲不下去的内容。同时需要注意的是，资金的分配的另一半是搭在资产管理计划上面的，涉及到预期收益以及盈利构成的问题。另外，风控计划是一个权衡问题，权衡收益和风险之间的矛盾，同时形成一些规则，去运作。&/p&&p&所以如果要说几个的功能，策略就是决定战略问题，能够对应市场规律，形成符合规律的赢利点。那么资产管理计划首先有其宏观的一部分，就是用策略能够预估的在某一段时间之内能够达到的预期收益。也有比较微观的部分，比如具体策略的资金分配，策略集群的划分，品种集群的划分，以及对于特定持仓之下资金的分配等等。相对应的风控策略，也便有了宏观和微观之分。这也是为什么经常我会说很多人的交易计划并不完备的原因。因为很多人的交易计划，只体现了策略，但是并没有体现出资产管理和风险控制上的任何东西。&/p&&p&那么最终交易系统如果比策略能够达到的境界差在哪里呢？策略其实是很单纯的东西，而交易系统起码有两个统一，风险和收益的统一，策略和执行的统一，单纯的策略考虑不到这个层面。&/p&&p&那么有人要问了，若要达到这些统一，是不是上面说的这些一定要有呢？对于大多数正常的交易系统而言，是的，但是不排除一些比较奇特的交易系统。比如前期给大家讲过一个我2012年开发的一个资金向的交易系统，里面不涉及任何的技术分析，只是凭借着自己增减制定精确的资管目标，设置不用看关于盘面的任何信息，这样的系统而言，就没有上面说的关于量价的策略问题。&/p&&p&一个系统最简化的能够简化到什么程度呢？至少要有可供执行的明确的赢利点。也就是说利润核心是什么。比如现在展示的这个账户，利润核心在于能否充分的表达市场；而那个奇异型的交易系统，在于能够精确反映资金在这个市场中盲感的市场状况，并且向着资产能够增值的大概率方向运作；而这些，无外乎是去抓住市场的某一种运行特征，只是复杂程度有多少，抽象程度有多少的问题。&/p&&p&而既然是一个系统，那么对于这个系统的精密程度一定就是有要求的，我们不能做得太粗枝大叶。所以往往在执行的时候，我会针对每一天都去做交易计划，而且这个计划会非常的详细以保证每一个步骤能够执行。这些做到细节，充分保证执行力，才能够在当时保证市场得到最充分的表达，同时，也才能够让市场有一个持续的充分表达的过程，那么针对系统的一套操作才是合理的，且能够执行的。很多人对此有问题，细节上的疑问都没有解决，所以无法看清楚当前的行情状况，无法准确触及核心盈利点，甚至久而久之自己都不知道核心盈利点是什么了。&/p&&p&从另一个角度来说交易系统。&/p&&p&也许很多人压根会觉得构建交易系统是一件很复杂的事情，而自己就像有一}