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经营许可证编号:黑B2- 百家财富网版权所有 Copyright & 2004-新三板定增融资效率亟待提高
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近期，新三板市场的持续低迷状况并未出现改善迹象，而伴随全球股市、商品等市场疲弱迹象明显，新三板市场更是雪上加霜，做市指数出现了连续探底的趋势。市场交易量的萎缩，也对各方投资者的信心构成了直接打击。
与此同时，融资市场的效率提高也成为新三板市场需要解决的问题。据券商机构方面反映，目前由于流动性问题的持续，定增市场开始降温，而定增项目的耗时也正在加剧。有关人士建议，需要制度方面的细节完善，提高新三板市场融资效率。
市场交投持续萎缩
近日，新三板市场主要指数仍然持续调整，市场交易量持续萎缩，流动性不足问题日益严重。以8月24日为例，新三板指数早盘低开低走，截至收盘，三板做市指数收报1409.86点，大跌5.33%，创7月7日调整以来的单日跌幅纪录。8月25日，三板做市指数再次跌破1400点，报收1375.14点。
从成交量上看，8月24日新三板做市成交31279万元，协议转让成交44582万元，合计成交额不足8亿元。具体来看，新三板有601只股票出现成交，12只股票的成交额突破1000万元，市场的活跃度较前有所下降。
新三板市场流动性问题的持续，也引发市场各方的反思。民生证券指出，6月至今，A股市场的巨震令刚刚起步的新三板二级市场面临空前抛压，新三板做市指数3个月大跌58%。市场呼吁，股转系统应适时调整新三板挂牌和融资节奏，同时加大对新三板的“输血”，及时引入流动性“活水”。
定增融资耗时拉长
除了流动性不足的问题之外，新三板市场的融资效率也开始下降。据深圳某投资机构反映，当前新三板市场融资需要经过监管审查程序，企业在定增之前，需要对持有企业股票的所有投资者进行核查，耗时较长，企业定增的效率大大降低。另据券商人士反映，由于定增融资审核周期加长，造成市场统计的实际融资金额存在较大出入。
东方财富Choice数据显示，在2015年公布预案且数据有效的537次定增中，共有184次发行的“预案公告日到股份上市日”时长超过90天，占比超过三分之一，整体平均耗时84天，中位数为79天。“主板定增融资都没有那么严格，从打款到股权登记耗时一般在15个工作日左右，而对新三板股东背景的核查环节，造成了核查耗时过长，实际上降低了整个新三板市场融资的效率。”上述新三板投资机构人士表示。
据部分新三板企业反映，当前新三板市场本身流动性问题暂时难以缓解，而融资方面的工作量加大，也令企业感觉负担加重。业内人士表示，除了改善流动性的政策需要持续推进之外，新三板市场投融资效率的提高也有较大空间，相关制度的细节则亟待完善。
(责编：胡晶晶、李彤)
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德胜投资：新三板2017年上半年定增报告：募资规模超越创业板
&2017年已经过半，作为新三板挂牌企业最主要融资方式的定向增发仍旧保持了一定的活跃度。据统计显示，截至6月28日新三板市场共完成1449次定增，融资规模达到了598.5亿。上半年新三板定增融资市场似乎并未受到市场低迷情绪的影响。
定增融资并不低迷
　　2017年上半年新三板市场定增融资规模598.5亿元比市场预计的情况要好。
　　对比2016年上半年新三板市场定增融资规模，在市场更加低迷、利空因素不断积累的情况下，定增融资规模和发行次数没有出现大幅下滑证明新三板一级市场存有活性。
　　那么支撑新三板定增市场的主要因素是什么？
　　一些拟IPO公司在正式向证监会提交IPO材料之前会选择进行一轮融资。PRE-IPO好机会对于大多数机构来说都是不能错过的。因此，在IPO常态化下，无数资金冲进新三板PRE-IPO的标的中。
　　在类金融机构暂停融资和挂牌后，市场鲜有巨额融资的案例。但在今年上半年里，神州优车一笔46亿元的融资轰动市场。神州优车此前设定的融资规模为100亿，因为多种因素，这100亿将在年内拆解成数次分批完成。
　　2017年上半年单笔融资额超过5亿的案例有11家公司，另外单笔融资额度超过2亿的有51家。“尽管新三板二级市场行情低迷，但这恰恰是新三板目前‘机构间股权转让市场’定位的体现。目前市场上1亿元以上规模的发行方案并不鲜见，市场普遍的‘冷’、‘低迷’等评价并没有决策价值，应具体到每一行业每一企业的情况判断。比如今年新能源汽车产业链的融资就堪称高潮迭起，融资难易度是结构性的。”北拓资本副总裁常亮指出。
规模超越创业板
　　新三板上半年定增融资规模超越了创业板。截至6月28日创业板通过定向增发募集的资金为359亿，这一规模大大低于新三板市场的定增规模。
　　不过，从发行次数来看则充分体现了两个市场的特点。新三板2017年上半年完成了1449次发行，每次发行的融资额为2470万元。而创业板上半年再融资发行次数为52次，单次发行的融资额为6.9亿元。
　　“新三板市场充分体现了小、快、灵的特点。1449次中，一些公司在半年时间内甚至有2到3次的发行记录。创业板方面则要‘重’一些，企业再融资的周期，面对审核监管力度与新三板企业是完全不一样的。”一位华南地区中小型券商新三板业务部门负责人认为。
　2017年上半年创业板IPO融资规模为252亿，共有74家企业完成了首次公开发行。如果将IPO同再融资一并计算，创业板2017年上半年的融资规模与新三板市场定增融资规模相当。不过，新三板市场定增融资规模同主板以及中小板市场再融资规模并不在一个量级上。
　　新三板市场体现出的融资功能以及连续三年持续稳定在半年600亿、全年1200亿左右融资规模让新三板市场正在成为资本市场服务实体经济重要的第三极。
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本溪市德胜投资咨询服务有限公司
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&2017年已经过半，作为挂牌企业最主要融资方式的定向增发仍旧保持了一定的活跃度。根据21世纪经济报道的统计显示，2017年上半年（截至6月28日）新三板市场共完成1449次定增，融资规模达到了598.5亿。研究发现，2017年上半年新三板定增融资市场似乎并未受到市场低迷情绪的影响，企业融资功能正常。定增融资并不低迷2017年上半年新三板市场定增融资规模598.5亿元比市场预计的情况要好。作为对比，...&　　2017第一季度结束，A股市场IPO延续前一季度小步快跑的姿态，新股发行常态化、提速化特征显著。随着IPO常态化发行，将会逐渐消化此前经历过数次IPO暂停的企业，类似万通智控这样的企业将会越来越多，IPO时间成本将进一步降低。　　彭博最新发布的2017年第一季度股票发行承销商排行榜显示，截至3月31日，沪深两市共完成IPO定价123笔，尽管IPO规模普遍偏小，合计募资规模人民币589.06亿元...&作为多层次资本市场的重要一环，新三板为诸多中小企业实现直接融资提供了更为便利与灵活的路径。今年的《政府工作报告》中第一次直接提到新三板，也是首次将新三板与创业板并列，这无疑加大了新三板对投资者的吸引力。根据全国中小企业股份转让系统最新统计，今年以来新三板挂牌公司股票成交累计达1097.71亿元。关于新三板市场的发展潜力、投资机遇、未来前景等方面的讨论一直是市场与投资界关注的焦点话题。近日，由北京同...&福融投资——成长型科技创新企业新三板挂牌暨投融资管理咨询一站式服务平台2017年已经过半，作为新三板挂牌企业最主要融资方式的定向增发仍旧保持了一定的活跃度。根据21世纪经济报道的统计显示，2017年上半年（截至6月28日）新三板市场共完成1449次定增，融资规模达到了598.5亿。21世纪资本研究院发现，2017年上半年新三板定增融资市场似乎并未受到市场低迷情绪的影响，企业融资功能正常。定增融资并...&新三板投资者适当性的修改终于落下实锤！日晚，股转系统官方微信发布关于修订《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》的相关公告。本次修订中，针对自然人投资者准入实行多维标准。其中，对于投资者的准入要求进行了调整完善，将自然人投资者准入资产规模的计算要求由“前一交易日日终”的时点指标修改为“最近10个转让日日均”的区间指标。最受市场关注的是，在维持“500万元”资产门槛的基础上...&
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目前中国国有企业虽然体量很大，但与世界一流企业的标准依然有较大差距。。
2017年的货币政策取得了较好的效果，金融体系稳步去杠杆的同时，有力促进我国经济健康发展。
王贺胜表示，公立医院综合改革是整个医改中最难啃的硬骨头。
科技部副部长黄卫解读了近日发布的《国务院关于全面加强基础科学研究的若干意见》。
党的十九大精神为新三板在新时代的改革发展指明了方向，规划了道路，提供了新机遇。
税收作为调节市场的重要手段，对新三板二级市场交易征收所得税会增加交易成本，打击交易积极性。
新三板市场现在已经基本调整到位，已经很低迷了，已经显现出了投资价值。
无论是从制度创新、市场化的程度来看，新三板是一个非常市场化的、高效的市场。
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