风投加速器:【人物】名川资本王求乐：我喜欢有远见很执着敢赌的创业者风投加速器:【人物】名川资本王求乐：我喜欢有远见很执着敢赌的创业者风投加速器百家号点击右上方关注风投加速器，获取更多融资知识和信息。姓名：王求乐职位：名川资本创始人投资阶段：Pre-A轮、A轮投资方向：TMT投资案例：完美世界、盛大、银联商务、58同城、洋码头、悦美、乐客VR、糖护士等等技术出身，却更热衷于资本游戏，入行10年，投资过如完美世界、盛大、银联商务、58同城，以及洋码头等知名项目，他就是名川资本的创始人王求乐。关于投资，关于创业，王求乐先生有着他自己的看法，下面和金牌顾问一起，看看他的投资心得以及给创业者提供了哪些建议。一、要投业务模式有创新的项目——糖护士王求乐曾经表示，他最喜欢的创业公司有三类，第一，有明显技术门槛的；第二，业务模式非常创新。如果这两点都不是，那么必须要是行业龙头企业。第一类和第三类比较好理解，第二类可能是比较难以捉摸的。什么样的创新才能让风险投资人感兴趣，这个可能是一个见仁见智的问题。在他看来，在一个规模比较大的市场，如果能够以一个全新的模式快速地切入进去，这是比较有意思的，他对这类公司非常感兴趣。在王求乐看来，无论在什么时期那些真正有想法有意思的项目都是值得投的。例如他在2015年投出的糖护士就属于这样的项目。糖护科技目前主打产品为糖护士智能血糖仪，该项目是通过网络将血糖测试结果存放在云端，可将信息同步到智能手机端，方便子女即时获知父母血糖状况。在王求乐看来，移动医疗市场的发展将会更快，慢病管理将是最有机会颠覆传统医疗行业的方向之一，而糖护士的业务模式很有想法。二、早期投资眼光要放长远---投资光峰光电王求乐入行十年以来，投过很多项目，被问及投资心得，他说：“作为一个投资人，我非常自豪能够支持一个公司，让它从什么都没有到产生自己的能力，这样中国在一些领域就不用完全受制于境外的供应商了。这些让投资人的工作很有价值。”光峰光电是深圳的一家高科技企业，在高亮度激光投影照明企业中，它是排在全球第一的。然而，2011年在光峰光电什么都没有只有一个概念的时候，王求乐就投了这个项目。被问及当初为何敢在一家企业一无所有的时候就投进去，王求乐是这样回答的：“在投资之前我就相信这个公司的竞争力是很强的，首先是因为它拥有数百个发明专利，这是非常了不起的一点，一般的小公司有个几项发明专利就很不错了。其次，它的产品线也很丰富，我们相信它的任何一个产品拿出来，可能都具备支撑一个独立公司的能力。这个公司在中国是本土拥有全球领先性的技术和市场能力的一个公司，这种公司我非常喜欢。它未来能够走多大，能够走多远，能不能帮我们挣到大钱，还不知道，但从投资行为的本身来看，我认为投资这种企业是非常有意义的。” 三、早期投资，团队和盈利模式一样重要作为投资人来说，早期投资对于从业者的要求更加严格，不仅要看大量的项目，要对行业有着深刻的认识，还要有精准的眼光，因为大多数的早期项目还没有一个成熟的盈利模式，更加难以判断收益。在王求乐看来，盈利模式是投资界一个非常本质的东西，同时又是投资界的一个悖论。无论是在中国市场还是在美国市场上，我们看到最后真正做得非常大的公司，一开始的时候，要么它并没有一个清晰的盈利模式，要么它后来的盈利模式跟开始的盈利模式不是同一个概念，尤其在互联网领域，这个现象尤其突出。对于投资人来说，早期投资不能回避的一个问题是，很多创业公司开始确实没有盈利模式，这个时候该不该投？在王求乐看来，这是投资行业的难点，同时也是这个行业的魅力所在。一个基金做得好还是不好，一个专业的风险投资人是出色还是失败，差别就在这里。他说“总体来说，我希望所投资的公司尽可能有盈利模式，但是如果它一开始没有盈利模式，但有一个很好的团队，有一个有意思的方向，而且这个方向我们判断能够在未来聚集海量用户，这个项目就是有价值的。这也是腾讯早年给我们投资界上的一课。”所以，王求乐主张对于早期项目不要武断，“这是我们这个行业一定要有的一个决策特点。另外，归根结底，在早期的时候，还是看团队，人的分量我们看得非常重的。”这一点也与他早年在联想控股的经历有关，联想强调“事为先，人为重”，就是说事情的基础要存在，在事情存在的基础之上再去看人，王求乐对于创业团队特别看重。他坚信：一个优秀的团队，他们的方向调整能力、商业变现能力以及再变现的能力都是非常强的。另外，王求乐表示，他们看团队本身主要看CEO、看看老大。“我们当然希望团队尽可能地丰满，但做早期项目不可能要求企业面面俱到，所以最重要的是看CEO。如果CEO很有远见，又执着，并且敢于分享，我们VC应该敢于去赌，这些是我个人喜欢的气质。CEO有这样的气质，想不成功都难。”王求乐在选择创始人时，有一些自己的独特标准，比如：CEO的心胸不够，这个企业一定做不大；老板味太浓，这很不可取，要能团队打成一片；如果你有几个合伙人会更有吸引力; 希望团队里面能够有人一股独大。一股独大一定比平均好，一股独大那个人未必一定是CEO，譬如CTO占的股份最大也没问题，这个人他对于公司的生死存亡问题，要负最多的责任。四、创业选什么赛道，如何做很重要王求乐指出，最近并购事件很多，其中的原因在于：“之所以大家要合并起来，肯定是因为相互打架很痛苦，不痛苦的话没有必要并起来。合并目的自然是减少竞争，最理想的是做到monopoly也就是垄断，这样利润空间最大。当我们看到一个赛道上面已经老大和老二合并起来的时候，说明大家打架打累了，在一个过度竞争的市场，想做大确实比较难。所以这种还是值得我们思考，这是毫无疑问的。如果你处在这个赛道上，来融资的话，我会比较谨慎。”他认为，站在投资人角度，在一个过度竞争的市场，想做大确实比较难，如果有一些颠覆式创新比如在技术手段和商业模式上的创新，那么不排除这个赛道仍然能杀出一些新的选手，但是投资人对这类创业者肯定会非常谨慎。而作为创业者来说，在一个拥挤的赛道里机会，可能仍然存在，比如区域性的机会或者细分性的机会总是会存在，如果玩不了大的成就，生存下去应该有大把的机会，但未必都适合VC去投资。“拿零售业来说，人类有零售可能几千年历史了，迄今零售业还在不断地创新，不断涌现创业商机。所以，我们不要过分担心，竞争性行业蕴藏的机会总是存在的。”王求乐如是说。王求乐在这方面给创业者的建议是：第一，在选择机会的时候，还是得抓住需求，一定要找到真正的痛点；第二，当你发现一个机会和痛点时，不要做简单抄袭。现在VC看项目挺累的，有的时候觉得挺无聊，Me too的东西太多，不是说不能够抄，但一定要有一些创新，哪怕是微创新，总得改进一些东西，你不能看到X总做得好，就想跟着X总学，如果完全按照他学肯定死定了，肯定干不过X总，所以得有一些创新。五、资本寒冬创业正当时从去年股灾以来，资本市场受到重创，至今也没有回到股灾之前的投资热潮的状态，资本寒冬的论调适时出现。而对于身处资本寒冬中的投资人来说，什么样的项目才是值得投的项目呢？在王求乐看来，高回报率的项目在最初的时候也并非十拿九稳。无论创业者还是投资人，多少都要有一点疯狂的精神。但在王求乐看来，创投圈的节奏放缓对于创业者来说也并非一件坏事，许多优秀的企业都成长于寒冬时期。比如创立于上个世纪70年代的微软和苹果公司，众所周知，那是美国经济较为萧条的时代；比如阿里和谷歌，它们真正走到资本阶段的时候，也是处于一个寒冬时期，但这些企业依旧能够融到资金，为什么呢？因为酒香不怕巷子深，真正优秀的企业，不怕融不到钱！王求乐指出：寒冬时期，有三个因素是有利于创业者的：1.寒冬时期会让一部分创业者望而却步，市场也会自然淘汰掉一批本不优秀的企业，这时创业公司会减少，但优秀的投资人并未减少，也就出现了僧少粥多的局面。2.寒冬时期，会促使创业者有更多思考，让他们更能沉淀下来，静下心来认真做事。3.寒冬时期你都敢创业，那说明这个项目一定经过了再三思考的。六、创业者如何征服VC的心在投资人寻找和挑选优质项目的同时，创业者也在寻找合适的投资机构和投资人。市场上有很多个投资机构，但在不同的创业者的心目中，对于投资机构的衡量标准也是不同的。所以，怎么找到与自身项目相契合的投资机构以及该如何与投资人打交道？需要注意哪些方式方法？这些都是创业者需要掌握的学问。作为一名经验丰富的投资人，王求乐给了创业者一些建议：1.一定得知道VC在想什么，他提了什么问题？这个问题意味着什么，说白了就是你要了解，你所面对的人他在琢磨什么？2.了解他琢磨什么之后，建议你也换位去思考一下，当你在讲业务故事和谈判的时候，你也站在他的立场去想一想，他为什么会这么提？所以你要有一个同理心。3.资本终究是逐利的，所以规则非常重要，VC这一行往往看重的是当初有什么约定，他们对这个约定还是比较认真严肃的，因此对创业者来讲要对这个规则本身有一个敬畏，对资本要有敬畏之心。王求乐还建议创业者，在启动融资之前，可以找几个投资界朋友咨询一下，探讨一下融资的时机是否成熟，故事是否有吸引力。如果正式融资了，不要一上来就把所有最好的VC都给见了一遍。反过来，或许你可以找一两个优秀的VC和一两个你未必真正看的上、却也愿意听取意见的VC，先拿他们当当试金石。“悲催的是，你一开始就向你所有心仪的美女求婚，惨遭拒绝，随后即便变得足够优秀之时，可选的对象不是你想要的。”除了上面所提到的，王求乐还提醒创业者，Top name first! 并不是谁给你的估值最高，就要拿谁的钱，拿到一个quality VC的钱，比多拿100万美金和少稀释5%，要重要的多得多，有了牛逼VC的背书，他们的资源和经验更能帮到你，你未来的融资也会更容易!七、投资方向看好这两块王求乐表示，目前他们看好的投资方向主要有两个：“第一个是新一代计算，现在信息技术的东西特别多，我们很难用简单的名字涵盖在内，所以我们用‘新一代计算’来统称我们这个方向。”王求乐指出，过去都是在计算机（计算主体）本身发生的一些变化，但再往前看的时候，可能不太是计算主体本身的变化，而是计算方式与计算对象的变化，所以他们会关注云计算、物联网、大数据、软硬件创新、AR/VR等等领域。“我相信中国逐步会逐渐有一些原创的东西，做投资还是要有点信仰的。”王求乐说。另一个投资方向就是文体娱乐，王求乐认为，国内经济发展水平已经上了一个台阶，90后和00后这些互联网的原住民，他们是消费的一代，很喜欢在网上做一些文体娱乐，物质上的享受不能完全满足他们需要了，他们会有更高追求，在精神层面的消费速度会大大提升。“而且，我们中国过去是OEM制造大国，现在看到华为、小米这些品牌向外输出，再过一阵子，未来我们一定会输出文化！”因此王求乐建议在消费升级过程中，多关注衣食住行玩、教育与健康、文学、音乐、视频、动漫、娱乐、体育等领域。八、2B的机会越来越多王求乐不愧是投资界的老江湖，再加其是技术出身，所以很多事情都会研究得更透彻，比如对于2B的前生和来世。他指出，以往在国内，2B的生意能够做大的不多，民间最大的可能就是华为，但华为跟VC一毛钱关系都没有。也就是说历史上VC在2B领域，真的没有挣到什么大钱，因此大家对2B领域势必会有一个惯性，会谨慎一些。而2B类型的业务为什么在过去做不大，其主要原因在于我们的土壤，例如：垄断结构下，小企业没钱买，大企业是大爷，很难做生意;国内原创技术，少之又少，确实没啥可投。不过，王求乐认为，这个局面最近有些改观，而且改变的速度越来越快，因为中小企业在国内发展很快，数量和质量都有很大变化，这些企业接受新事物的能力强，试错成本也低;我们原创的东西也越来越多。所以2B领域过去的两个掣肘因素已经大大地缓解了。九、他给创业者的无价干货1.BP得这么做王求乐首先谈到了BP的制作，他认为10多页的干货PPT最合适，特别是早期项目。那么什么是干货？比如：你在干什么业务，这个业务在你这个行业所处的语境(环境)，你们是一帮什么样的人，为什么是你们这帮人来干这个事。如果财务上的东西目前还不好细说，可以提一下财务历史和你的预测，但对一个早期项目来讲，可能这块没有什么好讲的。最后简单讲一下，你这次大概要融多少钱，怎么花？接着就是逻辑。王求乐认为这是创业者在接触投资人时，碰到的最大问题之一。他指出，千万不要罗列和堆砌一堆相互之间毫无关系的东西，要一气呵成，10分钟能否把这个逻辑讲清楚很关键。要尽可能找到适合你自己特点的逻辑!最后，“我一再建议创业者见投资人之前做做排练，你找几个挑刺儿的听众，对他们讲10分钟，看看能不能讲清楚你的逻辑，对方听懂了没有，是否认同？”2.创业者的最大硬伤：没找到用户的真正需求创业者在公司战略方向的把握上，碰到的最大问题就是没有真正找到用户需求是什么。用户需求是创业者做这件事情的基础，所以大家对你需求方面的拷问一定是最严苛的。王求乐告诉创业者，投资人看需求有几个角度：（1）大众需求OR小众需求。通常来讲，固然是需求越大，你面对的人群越众。（2）强需求OR弱需求。举个不恰当的例子，吸烟是个坏的需求，也是一个大众的需求，还是强需求，吃饭也是强需求。（3）高频需求OR低频需求。与强弱需求类似的是高频或低频。但是两者又有着本质不同：比如考GRE去新东方读书，对每个考生而言那是强需求，但它却是一个低频需求。当然，还要考虑需求成本，高成本意味着高价格和高毛利空间。创业者可能是在上面这三类中去找一些组合而已。但这里面还容易产生一个问题：创业者认为的需求，可能并不是真正的需求，是个伪需求。“山西的醋特别多，北京这边吃不着好的醋，那能不能在北京搞20个山西老醋连锁店，拿几百瓶来卖？这是不可能的事，因为老百姓每天都需要去商超，柴米油盐哪儿都有，这一类需求已经被其他的东西给替代和满足了，所以连锁醋店这是个伪需求。”3.做创造需求的好产品“业内一直有各观点：好的产品用来满足需求，而牛逼的产品则创造了需求。”王求乐认为，投资人投的往往是好产品，未必是牛产品。“什么样的需求是可以去创造的？我难以一下子说清楚，但我相信我们有这个能力去判断。有创造性的人我们一般称为是天才，像乔布斯，用产品创造了需求。”4.投资人和你针锋相对才是你的机会一般来讲投资人在考察用户需求时，跟创业者针锋相对的地方可能最多，这一块大家讨论和争辩起来往往容易激动。“对创业者而言，因为你已经花了很多时间在这个方向上，你一定很珍惜，所以如果你争辩红了脸的话我也能够理解。但是投资人关于需求的话题，是探讨性质的，不仅仅是用来怀疑你，也是帮你一起思考，这是不是值得你耗费精力去干的好方向。”王求乐认为，投资人未必正确，但如果他对用户需求有一些疑惑，或者有一些挑战的时候，创业者还是应该冷静地想一想。5.在需求之外VC要看的是业务本质投资人一般通过这几个方向看业务本质：l垂直的、细分的、跨界的、融合的，这是一种角度。l在产业链条的纵深上做布局。l由于某种革命性的的创新，衍生出来的新机会，譬如移动通讯的发展就创造了无数新的商机。当然，有了上面这三个方面，投资人还要看新的机会有没有门槛，或者是不是一个崭新的模式。如果不是，你如果已经建立一定规模，成为了龙头老大，也可以很有吸引力。“这里，我要强调一个名词叫做China me too，这是以前联想的一位朋友提出来的，我喜欢将其发扬光大。中国人喜欢跟风，尤其是跟洋人的风。美国人搞了一个创新业务，第一个中国人研究透彻后把洋人copy了，这叫me too。什么叫做China me two呢，就是第二个中国人看见第一个中国人干的不赖，自信自己的能力和资源可以干个更好的，于是照着这第一个中国人的模样，二次复制，这就是China me too，但这第二个中国人如果研究的比较透彻，那恭喜他!如果研究的不透，照猫画虎性质的，那就岌岌可危。所以，我呼吁不要轻易去抄袭，一窝蜂地干同一个方向是要不得的。”他的经典语录：l我个人最喜欢的创业公司有这么三大类，第一，有明显的技术门槛的，第二，业务模式非常创新，如果这两了都不是，那么必须要是行业龙头企业。l盈利模式是投资界一个非常本质的东西，同时又是投资界的一个悖论。l好多创业公司早期的时候确实没有盈利模式，这个时候该不该投？这是我们投资行业的难点，但是这个行业的魅力也在这里。一个基金做得好还是不好，一个专业的风险投资人是出色的还是失败的，差别就在这里。l作为一个投资人，我非常自豪我们能够支持一个公司，让它从什么都没有到产生自己的能力，这样中国在一些领域就不用完全受制于境外的供应商了。这些让投资人的工作很有价值。l好的产品用来满足需求，而牛逼的产品则创造了需求。l之所以大家要合并起来，肯定是因为相互打架很痛苦，不痛苦的话没有必要并起来。l现在VC看项目挺累的，有的时候觉得挺无聊，Me too的东西太多。点击右上方关注融资挖掘机，获取更多融资知识和信息。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。风投加速器百家号最近更新：简介:带你领略投资世界的众生相作者最新文章相关文章风投加速器：什么才是创业者的必备素质风投加速器：什么才是创业者的必备素质风投加速器百家号纪源资本吴陈尧职位：纪源资本上海地区投资副总裁投资方向：TMT；移动互联网；医疗健康；生活消费；金融支付；硬件；电子商务投资案例：51信用卡管家、微影、途家、智米、追光动画、金山WPS、盈盈理财、考拉迷你仓、企鹅吃喝指南。在这个标签化的时代里，我们习惯给周围的人和事贴上标签，但你却很难为我们今天要认识的这位投资人打上一个准确标签，他理性又信奉灵感，他专注又喜欢冒险，他能够在自身领域快速提升，却又不甘于在一个小圈子获得成就……他就是纪源资本上海地区投资副总裁吴陈尧，接下来风投加速器就带领大家从他精彩的职业生涯来了解这位多面投资人，解读一下他的成长之路。一、初入职场，进入互联网巨头公司吴陈尧的职业生涯始于阿里巴巴，确切地说是被阿里巴巴并购之前的雅虎。当时雅虎已经在美国积累了当时最强的搜索技术和用户，门户、邮箱、社区、问答等标准web2.0产品遍布全球；中国的电子商务刚刚兴起，阿里有最完整的布局和最庞大的用户群。这两者的资源对于一个职场新人无疑是接触互联网的最好机会。吴陈尧成长很快，早在2006年他就开始用ABtest和热点图来测试用户对产品设计的满意度，这些工具和方法在今天看来仍不过时。他甚至开始研究如何把基于用户行为大数据的定向广告带到中国，那时美国也刚刚出现这种大数据技术，当然，那个年代“大数据”这个词还没有诞生。然而，企业整合就意味着企业文化和企业战略的碰撞与调整，这个调和的过程带给一个职场新人更多的是焦虑和迷茫。吴陈尧说：“因为你看到自己所在的公司一天天的消沉和内耗，但却无能为力。而且在阿里体系内，每个员工都必须积极地去‘拥抱变化’。那时直观感觉单靠价值观和文化救不了公司，但你却不能怀疑变来变去的公司战略。”最终，雅虎中国在各方的扼腕叹息中，渐渐瓦解了。二、加入腾讯，快速提升2008年，吴陈尧加入了另外一家互联网巨头——腾讯，QQ正值鼎盛，吴陈尧职业生涯迎来了一个新的高峰。提起那段工作经历，吴陈尧充满了自豪，“和在雅虎一样，我还是抓住一切能学习的机会，去了解腾讯把握用户核心需求的意识和方法，以及对产品细节的关注，这些都完全出于我的兴趣，或者说是天性。”在腾讯，吴陈尧依旧负责他喜欢并且擅长的数据分析工作。他负责整个腾讯网的流量变现策略和腾讯平台的广告投放系统。每天思考的问题是，如何把腾讯平台上具有商业价值的流量，开发出广告位，算好广告库存和最合理的CPM和CPC，找到最合适的广告主群体，并通过广告销售和渠道最终实现高售卖率。整个系统环环相扣并且需要动态平衡，优化过程除了需要大量数据，还需要和多个部门协调。这份工作责任重大，吴陈尧却做得很出色，他在腾讯内部连续获得优秀员工和优秀基干荣誉。不到30岁，吴陈尧就当上了副总监，负责领导腾讯在线媒体和广告业务的数据挖掘和战略研究，并且开始进入总监升职流程，这在腾讯算是火箭晋升速度了。这种晋升的机会对很多人来说可望而不可及，但吴陈尧却不甘于此，如今被问及为何在风头正劲时选择离开腾讯，他坦言，世界很大，想去看看。三、进入资本市场，加入投行“我想突破自己，想真正了解资本市场对互联网产业的评价方式。这一方面是因为个人兴趣，另一方面也可以说有一点点投行情节。”在每次做出决定的时候，吴陈尧总是那么干脆利落，离开腾讯的他加入了全球最大的独立投行Jefferies & Company，负责亚太区TMT行业的研究，为全球主要买方基金提供证券评级服务。在投行期间，吴陈尧参与了人人网的上市。&那个时候我和团队已经发现人人用户的活跃度趋缓，再加上糯米的烧钱，公司情况并不理想，但Jefferies还是在买入、卖出和持有中，选择给出持有的投资评级，在今天看来，当时明智的选择应该是坚决给出卖出评级。也正是因为这个事，吴陈尧开始意识到了卖方的局限性，于是他决定选择VC。四、要找到真正让你有激情和灵感的工作做了VC之后的吴陈尧感慨道：“我想我们这个时代的互联网人都受过乔布斯的影响，他对我的影响就是始终去寻找真正能够让你有激情和灵感的工作，如果没有找到或者不满足，那就持续地去寻找。当找到了自己最喜欢的工作，你会发现，过去的经历好像都串了起来，都没有白白经历过。只要在努力，在进步，青春永远不会浪费。”吴陈尧认为，过往的每一段经历，对他都有着特殊的意义。“就像金庸笔下的武林高手，如果能学到多种武功，几乎都是有一些特殊的境遇和机缘巧合。”对于吴陈尧这样的人来说，进入哪个行业似乎都能很快找到节奏并成为其中的佼佼者。做VC也一样，吴陈尧很快就摸索并找到了属于自己的投资哲学。1.投资51自用卡，靠产品说话的CEO更值得投51信用卡在融资之初颇具争议，因其以向用户索取邮箱密码，甚至网银密码的方式，获取账单数据，这让很多投资人大跌眼镜，不少人直言，这种做法不靠谱。但吴陈尧却认为：这种看似大胆的做法是建立在对小微企业主、生意人群、超前消费倾向人群的需求洞察的基础上的。要说为何看好这个项目，吴陈尧坦诚地表示他主要是看好创始人孙海涛。吴陈尧说：“以腾讯的标准来看，海涛也是相当敏锐和高效的产品经理，思路非常接地气，也具有天生的领导力，我那时候真正在意的是他对金融的敬畏之心。”2.投资途家，大量的投前工作才是最有力的决策依据吴陈尧认为，投资决策看似是投与不投的决定，但事实上作为投资人除了注重收益外，更要本着对出资人负责的态度去做任何一个决策。在每一个项目投出去前，吴陈尧从来不会只看BP和听创业团队的一面之词，他会亲自“走进去，走出来”做大量准备工作，颇有“投资十分钟，决策十年功”的意味，这个比喻可能有点夸张，但事实就是如此。例如在投资途家前，吴陈尧为了考察这个项目，前期做了大量多维度的考察与研究，甚至媲美创业团队本身的调研与需求分析。首先，他亲自体验了途家在成都和青岛的公寓，以便让自己能够更加直观、真实地体验和检查这个项目。第二，在体验过程中，他结合国内行业的大趋势对项目的细节一一进行了反复推敲、判断和分析。第三，吴陈尧还找来关于中国人度假习惯、经济型酒店的成本结构等调研数据，再结合房产税和带薪休假，对能够影响到项目的可能因素全面梳理一遍，从而做出自己的分析和判断。第四，国外收集闲置房屋资源用做假日租赁的公司多不胜数，最大的HomeAway已经在纳斯达克上市，市值30多亿美元。而途家算是HomeAway的中国式演进，所以吴陈尧还将途家与HomeAway的模式进行了详细的对比研究。正是基于以上全方位、多维度的调研、分析，从而形成了吴陈尧的最终投资决策，一个投资决策到最后呈现在大家面前的往往只是最终结果，但对于吴陈尧来说，重要的是过程！五、创业者有哪些必备的品质每一个投资人都有自己的一套投资准则，但这样的准则也会因不同项目、不同领域以及创业者不同背景而变化，所以你很难从中总结出一套完整的规律。在吴陈尧看来，作为创业者，面对投资人之前，一些自身必备的品质才是关键。1.Intellectually Honest（坦诚）这是创业者最基本的条件，在面对一个行业、市场、公司时，你必须要用非常客观、开放、坦诚的态度跟VC交流。“不知道就说不知道，没想清楚就说没想清楚。我认为，回避问题更不好，还有就是用套式、公式化的回答，而不去讲自己内心的真实想法也不好。因为这些 VC 都能觉察到，有些时候他们不继续追问但已经减分了。”另外，吴陈尧还表示，创业者会经常犯的一个错误，就是和VC进入到辩论模式。因为创业者是项目的“父母”，肯定会倍加爱护，不希望受到一点质疑，于是当创业者觉得VC观点和他不一样，被VC challenge的时候，尤其是觉得VC肯定是错的时候。不少创业者不是去发现 VC 发言中有合理性的部分，理智甚至积极思考，而是马上去辩论、辩解，甚至直接抓住 VC 话中的一个点不放。在辩论过程中，创业者可能舒服了，但不成想的是，这样却会给VC留下不愿意倾听别人意见的认识，或者是思想方面不够坦诚和开放，而以上两个点恰恰是VC选择创业者的重要指标。2. 思考力是创业者的重要素质吴陈尧认为，思考力也是创业者的重要素质。首先是还原真实世界复杂性的能力，就是说创业者在讲自己项目的时候，尽量少贴标签，譬如“高频”、“反人性”等等。标签其实是把问题过度简化了，最终还是要回到商业实质上来，这些标签到底意味着什么，而且你思考要全面，因为它有好的地方就有坏的地方。也有一些CEO喜欢举用户的例子，在和VC讨论产品功能和用户价值时，他们经常会说，某个用户或某种画像的用户特别喜欢我们的设计/设计，甚至还给我们留言、写信。以此来证明自己的产品获得了用户的认可。但吴陈尧却认为，“我觉得这些例子透露出来的却是CEO回避了思考。因为这个用户特别喜欢你，不代表产品流程是好的，更不代表这就是最好的，因为用户无法要他们没见过的东西。更关键的是它不代表市场大。所以CEO不应该把一些有限样本把最核心、最本质的思考给替代掉。”其次是抽象能力，提取实质，如果你能跳出自己的行业，在不同行业之间比较，对VC是非常加分的。前瞻能力也是VC非常看重的。你是一个A轮公司，关注的点可能是先活下来，但VC要看的是你接下来走的方向对不对，你对人类未来生活方式或商业生态的规划是不是符合趋势。不能用“先活下来再说”来回避思考未来，因为如果一个公司只是勉强维系，对 VC 而言就跟投资失败没太大区别。“举个例子，现在大家都在谈人工智能，但很多行业的创业者不认为这个事情会很快发生。譬如一些移动医疗的创业者，尤其是有医学背景的创业者，往往认为医学是特别的，复杂的，但事实上人工智能替代医生，和智能机器人在围棋上下赢人类一样，都将是很自然的事。围棋选手可以在事后承认自己低估了AI，但创业者却可能因此会付出很大代价。如果对颠覆性的事情不敏感，后知后觉，甚至惯性思维，受到自己过往经验的局限，就没有办法做伟大的公司。”3.对数据不敏感的CEO不是最佳人选吴陈尧表示，有些CEO对数据不够敏感，对自己的数据记得不清楚，或者只知道一个大概，或者只记得一个月前的数而不清楚最新的数，这些对于VC来说都不是好的信号。还有些CEO在被问到数据时，立即回答道：“你需要的话我让后台跑给你。”但他却没有意识到自己比任何人都更需要知道数据，尤其是一些交叉维度和对数据的调整。“比如在转化环节有一些是因为第三方支付的原因流失的，我就会问你这个第三方支付流失的占比是多少？他可能就会说百分之二三十，百分之三四十，反正不到50%，这样的说法特别没有数据的感觉。”吴陈尧说。还有些CEO虽然提供了数据，但却在数据纬度上不够丰富，例如我们都会提到DAU，对一个增长比较快的公司来说，你可以把当天新增减掉去看DAU，或者把当天付费推广来的新增在DAU里减掉。包括你在做留存分析时，可以把不同版本单独拿出来，比如说安卓、IOS、或1.0版本，甚至不同渠道来源的。它的留存应该不一样，所以你的数据纬度可以切得更细一些。4.创业者的领导力从小处就能看出当创业者和他的创业小伙伴一起见VC的时候，创业团队之间的互动非常重要。“一个典型的例子就是CEO讲完了之后，让CTO或让别人介绍一下基础细节，这时候CEO马上就开始掏出手机回微信，状态一下就松驰下来，这就意味着你创业的伙伴在讲什么对你并不重要。”“更有甚者，CTO讲话时，CEO随时打断他，或者CTO说话时，一直在偷偷瞄CEO的反应。这些细节无形之中表现出来大家工作中是什么状态。”六、关于创业者寻找投资的温馨提醒正像他希望创业者坦诚一样，吴陈尧对于创业者做到了非常坦诚，他经常会将自己的心得无私地分享给创业者，对于一些创业者非常关注的话题，他也会倾囊相授，例如创业者非常关注的如何寻找投资问题。1.不要过于防备投资人吴陈尧认为，创业者不要因为投资人已经投资过领域里的其他公司，就过度抗拒。除了个别不靠谱的VC 可能会抱着“套料”的心态，大部分VC 约见你其实表示他们认为在投资上两家是可以分开的，还是应该见一下。哪怕创业者前期不接触投资人，闭门造车，等产品上线后，该被复制还是会瞬间被复制。“只能说你在筛选投资人的时候要更尽心尽力一点，有过这方面劣迹的投资人就不要见。”吴陈尧还举了趣分期和分期乐这两家的例子，它们就是其中一家在做的时候另一家打听到了，也才开始跟着做。但最终结果却是好的，两家共同培育了市场，并且互相抬高了对方估值。所以“创业者应该把精力放在筛选投资人的环节，而一旦锁定了投资人，就不要遮遮掩掩的，不愿意透露真实想法。”2.投资人如何看细分市场如果细分市场上已经有两家跑得比较超前的公司，VC 对这个领域的创业公司会非常谨慎。3.线下结合的创业项目先做样板和线下结合紧密的领域，将一个区域做成一个样板市场后，再去接触融资。就像是提供一个“最小化的证据”给VC看一样。4.融资结果在内部不要过多分享出于管理团队预期的目的，创始人不应就融资结果去和团队内部做过多分享。可以阶段性的分享，但具体的融资金额，不要对内部尤其是中基层透露太多。5.把最好的投资人留在最后见在见投资人时，“把最好的投资人放在最后见”是一个可以借鉴的策略。一开始可以见一些最终投不成也不会遗憾的基金。6.该在什么时候接触融资？吴陈尧表示，总体上天使轮并不需要有上线产品和运营数据才开始接触，有了idea、搭建好团队即可。而天使之后，理论上当然是越晚融资对估值越有利，但如果是非常烧钱的领域，或市场已进入激烈竞争阶段，则有必要更早融得资金。天使轮之后的投资人看重数据么？答案是看重。尤其VC 熟悉的标准行业，如果市场上已经有不少家在做，并且模式没有太大差异，数据就会是VC判断的重要因素。对于这类型的公司，吴陈尧建议有了靓丽的数据再去接触投资人。“一些公司会在融资前的短期内拉一把数据，再去见投资人。其实VC都是看得出来的。当然，哪怕是这样短期拉起来的数据，也要比没有数据有优势一些。”7.股份稀释多少合适？吴陈尧对此表示，天使和A轮的稀释比例在10%~20% 之间比较合理，15% 是比较公平的点，超过20%就不建议了。如果有具体的特殊考量，也可以更灵活一些，比如当创业者之前已经稀释得过多了，或者投资人的确能带来非常大量的资源。当然，不要稀释得太快，创业者对公司的占股意味着控制权。如果前期稀释太快，比如：第一轮创业者所占股份就打了7折，那么接下来的轮次里就要尽量谨慎。越到后期轮次，稀释的节奏会越来越慢，C轮、D轮时基本上都是10% 之内的稀释比例。吴陈尧也提醒创业者，这并不代表可以抱着“少融一点，稀释比例低一些”的心态来接触早期融资。从VC角度而言，太少的比例不足以吸引他们，VC倾向于在一个较好的局里面占到足够大的比例。在投10家成功公司但每家都只占一点点股份，和投一家占股足够大的成功公司之间，后者对VC的收益贡献更大。另外，如果只愿意稀释低于行业平均水平的股份，那么可能会“逆向选择”，引来一些不太靠谱漫天撒钱的VC 。这些机构每个项目投一点点，占一点点股份，看下一轮情况，如果做起来了再跟投，如果做不起来也不至于损失太大。这类机构不会投入太多精力和资源帮助创业者，吴陈尧建议创业者不要考虑。7.该拿美元还是人民币呢？吴陈尧表示，一般来说，美元基金的投资周期会比较长，人民币基金则会较短，更偏向于在更短时间内获得财物回报。美元基金因为经验丰富，所以对互联网行业的了解比人民币基金更深。这会让美元基金在战略层面上更容易与创业者走到一起。“因为坦白讲，互联网所谓的烧钱模式等等，都是美元基金在背后支持。相比起来，人民币基金受到他们的LP结构的限制，这方面可能会有限制。”在中后期，面临收购诱惑时，美元基金可能会更支持创业者继续独立发展，而人民币基金可能会偏向于快速退出。这会导致很大的分歧。但目前也有很多美元基金投资机构开始设立人民币基金，吴陈尧认为，选择币种的实质是在选择投资机构，这些美元机构背景的人民币基金是可以考虑的。“毕竟现在也可以看到人民币退出的渠道越来越多。” 吴陈尧认为，选择美元还是人民币，这个问题的核心还是在于创业者希望谁出现在自己的董事会上。创业者应该根据机构和人能给公司带来的价值，去选择基金。他总体上建议，创业者选择美元基金，或者美元机构背景的人民币基金。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。风投加速器百家号最近更新：简介:带你领略投资世界的众生相作者最新文章相关文章}