【微知识·原油期货100问】场外交易（OTC）市场与场内期货市场有什么关系？
场外交易（OTC）市场与场内期货市场有什么关系？
常见的场外交易品种包括掉期、期权、奇异期权等，有些还是场内期货合约的衍生品。与场内期货市场相比，场外交易合约为客户“量身定做”，合约标的、合约数量、到期日设定、期权执行价设定、不同合约组合报价等方面都比场内期货灵活多变。但是场内期货相对流动性好、市场透明、且集中清算，所以信用风险较小。因此，场外合约往往用场内期货合约套保，实现两个市场的价格联动。
原油基本属性
丨 原油为何以桶来计量？
国际原油供需及贸易
全球每天的原油产量、消费量有多大？丨丨
国际石油政治格局
丨 丨 丨 丨 丨 丨 丨
国内石油市场
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国际油价机制
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期货及衍生品市场
一般一个成功的期货品种所必备的基本条件有哪些？丨期货交易商常用哪些策略套利？ 丨为什么一般交易商偏好做套利而非单边持仓？ 丨投机者在期货市场的参与比例有多大？ 丨投机者对期货市场发展和价格形成有什么作用？他们会操纵期货价格吗？ 丨市场操纵的常见形式有哪些？有哪些相应的监管措施？ 丨为什么国外期货交易所互相上市对方合约？这体现了竞争还是合作？ 丨除了期货以外，交易所常见的其他衍生品合约有哪些？
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今日搜狐热点【微知识·原油期货100问】境内个人投资者如何参与我国原油期货市场？有哪些限制条件？
境内个人投资者如何参与我国原油期货市场？有哪些限制条件？
参与我国原油期货市场的境内个人投资者应当符合《上海国际能源交易中心期货交易者适当性管理细则》的相关规定，包括具备完全民事行为能力，具备期货交易基础知识，了解能源中心相关业务规则，通过相关测试，具有历史交易经验，申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币，不存在严重不良诚信记录或者被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者的情形，不存在法律、法规、规章和能源中心业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形等。 此外还需要遵守我国法律法规、以及能源中心的业务规则，同时自然人不能参与原油期货的实物交割。
原油基本属性
丨 原油为何以桶来计量？
国际原油供需及贸易
全球每天的原油产量、消费量有多大？丨丨
国际石油政治格局
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国际油价机制
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期货及衍生品市场
一般一个成功的期货品种所必备的基本条件有哪些？丨期货交易商常用哪些策略套利？ 丨为什么一般交易商偏好做套利而非单边持仓？ 丨投机者在期货市场的参与比例有多大？ 丨投机者对期货市场发展和价格形成有什么作用？他们会操纵期货价格吗？ 丨市场操纵的常见形式有哪些？有哪些相应的监管措施？ 丨为什么国外期货交易所互相上市对方合约？这体现了竞争还是合作？ 丨除了期货以外，交易所常见的其他衍生品合约有哪些？ 丨场外交易（OTC）市场与场内期货市场有什么关系？ 丨场外市场与场内期货市场交易量大小比较？ 丨衍生品场外市场与场内市场发展趋势如何？场外市场场内化是怎么回事？
国际原油期货市场
目前国际上有几个交易所推出原油期货，交易规模和市场影响力如何？ 丨WTI和布伦特期货的标的是什么种类的原油？ 丨国际原油现货市场与期货市场的主要参与者有哪些？ 丨
我国原油期货合约设计
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我国原油期货参与方式
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今日搜狐热点原油100问丨期货交易商常用哪些策略套利？
期货及衍生品市场
一般一个成功的期货品种所必备的基 本条件有哪些？
一般说来，成功的期货品种都具备一些共同的条件，例如：标 的物品质可标准化；现货贸易量大；有充分竞争的现货市场， 买卖双方力量相对均衡；价格波动较大，有套期保值的需求； 市场投资主体丰富，投资者结构合理，为期货市场提供流动性 等。
我国是世界上第二大原油消费国，也是第二大原油进口国，现 货交易量很可观。国内涉油企业对原油及成品油的套期保值需 求强烈，市场参与者众多，价格波动大，因此原油已基本具备 了成为期货品种的条件。
期货交易商常用哪些策略套利？
套利往往与单边持仓相对，一般指同时买入和卖出合约各一 个，低买高卖，从纠正市场价格的异常状况中获利的行动。常 见的套利交易包括跨期套利、跨市套利和品种套利等，可以通 过一买一卖两个合约，或直接交易一个价差合约实现。
举一个跨期套利的例子来说明：某贸易商发现7月的洲际交易所 柴油价格远低于8月洲际交易所柴油价格，差价达到3美元/桶， 除去1美元/桶每月的存储费仍有2美元/桶的套利空间，则该贸 易商可采取套利策略，买入7月柴油合约，卖出8月柴油合约。 若在7月前，价差缩窄，则该贸易商可以在期货市场上平仓，获 利了结。不然可以采取实货交割，7月采取实货交割买入柴油， 以1美元/桶的价格存储1个月，再于8月以高于1个月前 3美元/桶 的价格交割卖出，净赚2美元/桶无风险收益。
为什么一般交易商偏好做套利而非单边持仓？
交易商及投机者一般偏好做套利而非单边持仓，原因一般包括 以下几个：1.单边持仓价格波动大、套利价差价格波动小；2.单 边价格受很多因素影响，除油市供需基本面外，还包括美元涨 跌、宏观经济信息、投资者风险偏好、其他金融市场（例如股 市）涨跌指引等，而套利价差由于是一买一卖两个合约，金融 市场等非油市影响因素互相抵消，基本只受油市供需基本面单 一因素影响，较易分析和把握；3.若可直接交易价差合约（不 是通过买卖两个合约建仓），保证金相比单边持仓低。
投机者在期货市场的参与比例有多大？
投机者在石油市场中的参与比例相对较大，但是很少有准确的 统计数据，且每个期货市场的情况也不一样。
目前唯一广泛认可的数据是美国商品期货交易委员每周公布的 持仓报告（Commitment of Traders）。它将期货交易者分为三 个种类： NON-COMMERCIAL：非商业持仓，也可以称为基金持 仓，即以对冲基金为主的投机性的机构持仓；COMMERCIAL： 商业持仓，以对冲风险为主的商业套保持仓；NONREPORTABLE POSITION：非报告持仓，一般可以理解为非机构投资者或散户 的持仓5。若认为非商业持仓是投机者参与比例，那么2012年非 商业持仓量占总持仓量的比例稳定保持在50%-55%左右。如果 参与比例按照交易量来计算，由于投机者交易一般更为频繁， 那么其参与比例将更高。当然，严格说来交易者身份并不能作 为划分交易目的的依据，因为商业持仓者也有可能进行投机交 易，而非商业持仓也可能是为套期保值者提供保值交易的持仓。
另外，各个市场情况也不同，像迪拜商品交易所的阿曼合约， 由于发展时间不长，阿曼原油价格还未能成为市场公认的标的 价格，其投机者的参与比例要小很多。但是在成熟发达的期货 市场中，一般投机者参与比例很大，且是不可或缺的重要力量。
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今日搜狐热点【微知识·原油期货100问】如何定义“入库期货商品当由商品原产地装运港起运”？装港出来后浮仓漂半年是否可用作交割？
如何定义“入库期货商品当由商品原产地装运港起运”？装港出来后浮仓漂半年是否可用作交割？
检验细则附录中明确规定了每种可交割油种的原产地装运港要求，只有该港口装货的相对应的可交割原油才允许用于原油期货交割。
装港出来后浮仓漂半年不可用作交割。主要是由于能源中心无法监控。交割油库对原油来源有疑问，且入库方不能提供合理说明的，油库有权拒收。
原油基本属性
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我国原油期货交易的结算及风险管理
我国原油期货合约当日结算价和交割结算价怎么确定？国际主要原油期货合约的结算价呢？ 丨我国的原油期货市场人民币和美元是否能够自由兑换？是否采用QFII制度？ 丨境外参与原油期货交易的资金如何进行划转？ 丨我国原油期货合约涨跌停板制度与国际主要原油期货合约的设置有什么区别？ 丨我国原油期货市场实行什么样的保证金制度？与国际主要原油期货合约所实施的保证金制度有什么区别？ 丨同一集团公司多个实体参与交易，其持仓总额是分开管理还是合并后按照净头寸管理？ 丨原油期货套保业务额度认定和审批的原则是什么？ 丨信用证是否可以充抵保证金？ 丨外汇兑换是否只能在存管银行，如果汇率报价不同是否有权选择其他银行兑换再打回给开户行？ 丨同时持有买卖双向盘位时，究竟是按双向持仓量、净持仓量还是持仓组合计算交易保证金？ 丨补充保证金的操作处理？ 丨公司内部履行完付款审批流程后，人民币资金从公司专用资金托管账户划转至专用结算账户是否可以实时到账？ 丨境外(内)经纪机构能否为其客户提供保证金融资？ 丨通过境外(内)经纪机构参与交易的境外公司是否必须开立专用资金托管账户？丨境内非期货公司会员是否可以开立外汇资金账户？ 丨境外特参的外汇资产只能用于充抵交易保证金？所有费用和盈亏结算仍然必须使用人民币结算？
原油期货交割
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今日搜狐热点【微知识·原油期货100问】期转现交易形成的进口实货，其海关缴税的税基按照结算价算还是按照建仓价格计算？
期转现交易形成的进口实货，其海关缴税的税基按照结算价算还是按照建仓价格计算？
海关总署2015年第40号公告规定，交割后进出口，应凭保税交割结算单和保税标准仓单清单等单据向主管海关办理报关手续。故为交割结算价。
原油基本属性
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目前国际上有几个交易所推出原油期货，交易规模和市场影响力如何？ 丨WTI和布伦特期货的标的是什么种类的原油？ 丨国际原油现货市场与期货市场的主要参与者有哪些？ 丨
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我国原油期货合约当日结算价和交割结算价怎么确定？国际主要原油期货合约的结算价呢？ 丨我国的原油期货市场人民币和美元是否能够自由兑换？是否采用QFII制度？ 丨境外参与原油期货交易的资金如何进行划转？ 丨我国原油期货合约涨跌停板制度与国际主要原油期货合约的设置有什么区别？ 丨我国原油期货市场实行什么样的保证金制度？与国际主要原油期货合约所实施的保证金制度有什么区别？ 丨同一集团公司多个实体参与交易，其持仓总额是分开管理还是合并后按照净头寸管理？ 丨原油期货套保业务额度认定和审批的原则是什么？ 丨信用证是否可以充抵保证金？ 丨外汇兑换是否只能在存管银行，如果汇率报价不同是否有权选择其他银行兑换再打回给开户行？ 丨同时持有买卖双向盘位时，究竟是按双向持仓量、净持仓量还是持仓组合计算交易保证金？ 丨补充保证金的操作处理？ 丨公司内部履行完付款审批流程后，人民币资金从公司专用资金托管账户划转至专用结算账户是否可以实时到账？ 丨境外(内)经纪机构能否为其客户提供保证金融资？ 丨通过境外(内)经纪机构参与交易的境外公司是否必须开立专用资金托管账户？丨境内非期货公司会员是否可以开立外汇资金账户？ 丨境外特参的外汇资产只能用于充抵交易保证金？所有费用和盈亏结算仍然必须使用人民币结算？
原油期货交割
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