认股权证基本知识-博泰典藏网
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认股权证基本知识
导读：一、认股权证的基本知识，认股权证当日升幅超过100%以上也是常见的，举例：宝钢认股权证等，或激励员工发行的股本认股权证等，第三人发行的权证：又称为衍生权证或备兑认股权证，二、投资认股权证的必要准备，一、认股权证的基本知识一、权证的概念权证是一种权利的凭证，是发行人赋予持有者可于特定的到期日，以特定的行使价，购入或卖出相关资产的一种权利；权证本身无实际的投资价值，它的价值只能体现于由“可以行使这一、认股权证的基本知识 一、权证的概念 权证是一种权利的凭证，是发行人赋予持有者可于特定的到期日，以特定的行使价，购入或卖出相关资产的一种权利； 权证本身无实际的投资价值，它的价值只能体现于由“可以行使这个权利的机会率”决定。 影响权证价格的三要素：正股股价、时间价值、引伸波幅 权证的本质是一种期权。
二、权证的魅力 “以小博大”利润丰厚，认股权证当日升幅超过100%以上也是常见的。 T+0交易，可做投机性交易博取短线利益。 可买升买跌、对冲风险，进行套利。 风险控制不好也可能带来巨幅的亏损。 认购权证获利空间无限,认购权证最大亏损仅为权利金
案例：以小博大的杠杆投资 张先生选择投资正股―宝钢股份（600019），当时价格为5元，买入500股，成本为2500元。李先生选择投资该股的认购权证，该权证的行权价格为4.5元，有效杠杆比率为10倍，当时权证价格为1元，投资2500元，买入2500份。两位先生同时进场，1个星期后，宝钢股份上涨0.25元或5%。如撇开时间因素，两者具体情况如下：
投资类别 买入价 卖出价 盈利 投资成本 回报率
张先生 李先生 500股宝钢股份 2500份宝钢股份的认购权证 5元 5.25元 500x0.25=125 2500元 5% 1元 1.50元 （1.50-1）x00元 50% 三、保守投资者也可投资权证：将权证揉于组合之中，“进可攻、退可守”
四、权证买卖的最佳时机：预期正股将于短期内大升(或大跌)；对正股走势的判断至关重要
五、权证的种类 按投资方向分：认购权证（call warrant）、认沽权证（put warrant） 按标的证券分：股票权证、基金权证、债券权证、指数权证、货币权证、一篮子权证等 按发行人来分：发行人发行的权证、第三人发行的权证 5.1 按投资方向分类 认购权证：持有者在特定的到期日，以事先约定的行权价格购入标的证券的权利。认购权证的价格随着标的证券的价格上升或下跌而同方向波动。 认沽权证：持有者在特定的到期日，以事先约定的价格卖出标的证券的权利。认沽权证的价格随着标的证券价格的下跌（上升）而上升（下跌），呈相反波动。
5.2 按标的物不同分类 股票权证―以股票作为标的证券的权证。举例：宝钢认股权证等。 基金权证―以基金作为标的证券的权证。举例：上证50ETF基金的认购、认沽权证。 债券权证―以各类债券为标的证券的认购、认沽权证。 指数权证―以指数作为作为标的物的权证。举例：巨潮100指数权证。 一篮子权证―一次性认购或认购标的证券组合的权证。举例：中小板50只个股的一篮子认购权证。
5.3 按发行人分类 标的证券发行人发行的权证：如上市公司为公司的集资活动，或激励员工发行的股本认股权证等。上述权证行权时，公司将发行新股以派发予权证持有人。 第三人发行的权证：又称为衍生权证或备兑认股权证，一般由投资银行发行，以提供投资者一种管理投资组合的工具。衍生权证发行人的责任及权证的条款会详列于上市文件内（目前国际市场以该种居多）。
5.4 按行权期限分类 美式权证：持有人可在到期日前任何时间行权。 欧式权证：持有人只可在到期当日行权。 百慕大式权证：行权方式为以上两种的混合。
六、权证的交易规则 申请上市的权证标的股票必须符合最近20个交易日流通市值不低于20亿元，最近60个交易日累计换手率在25%以上，以及流通股股本不低于3亿股的要求； 存续期为6个月以上24个月以下； 在交易所挂牌交易,投资者可象投资股票一样进行权证交易。上交所的权证行权价格的申报数量为100份的整数倍，深交所允许零碎数量（少于100份）的权证可以行权； 股票式买卖，T+0交易，可即时买进卖出； 权证涨跌幅度限制为标的证券价格涨跌幅金额的1.25倍； 交易所还将每日披露持有权证数量达到或超过可流通数量5％的持有人名单。
七、如何选择权证投资？ 对标的证券价格或指数走势的看法 选择实际杠杆比率，投资者根据自己对风险的承受能力选择适当的权证：溢价水平、时间因素和行权价格、比较引伸波幅、比较发行商及流通量提供者的报价表现
二、投资认股权证的必要准备 一、权证入市指南 1、权证的价格涨跌幅限制与股票的区别 权证涨(跌)幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例 例如：A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为(17.6-16)×125%＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50%。
2、投资者如何对权证行权 投资者行权可以通过交易所申报行权指令进行，行权指令当日有效，当日可以撤消；当日买进的权证，当日可以行权；但当日行权取得的标的证券，当日不得卖出，可于次一交易日卖出。 现金结算方式下，权证行权的结算价格为行权日前十个交易日标的证券收盘价的平均数。 权证到期当日，现金给付权证属于价内证的，可自动行权，持有人无须申报指令。属证券给付方式的权证，投资者可选择自行申报行权或于权证到期前委托证券公司代为办理行权。
3、权证停牌的规定 权证作为证券衍生产品，其价值主要取决于标的证券的价值，由权证价格和其标的证券的价格存在密切的联动关系。 包含总结汇报、农林牧渔、自然科学、经管营销、教学研究、人文社科、高中教育、表格模板、出国留学以及认股权证基本知识等内容。本文共2页
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认股权(stock warrants/subscription right)
　　认股权是指授予公司员工以一定的在将来某一时期购买一定数量公司股票的选择权。认股权一般授予高级管理人员或对公司有重大贡献的员工。
　　运用认股权购买的行为称为或执行，购买股票的价格称为或。当超过行权价时，通过行权可获得两者之间的差额。如果现在行权不能获利，可暂时不行使这一权利。认股权有几个重要的日期：雇主与员工对认股权的条款达成共识的这一天为授予日(GrantDate)；有时认股权计划规定员工达到一定的业绩条件才能购买一定的股票，条件达到之日为给予日(VestDate)，员工行权购买股份的那一天为行权日(ExerciseDate)；有时认股权计划规定一个到期日(ExpirDate)，认股权到期后，员工就不能再行权了。
　　认股权是的概念运用到中衍生出来的。从本质上看，认股权是一种看涨股票期权，期权的买方为员工，期权的卖方为发行。认股权和作为在交易所交易的股票期权有诸多相同之处，他们的持有者均没有的权力、分得胜利的权力、分得其他的权力。
　　与一般意义的股票期权相比，认股权有许多自己的特征：
　　(1)认股权和股票期权的发行主体、发行对象和发行目的不同。交易所设计的股票期权是为了提供一种避险工具而向公众发行的，而认股权是公司为了激励员工而向员工发行的。
　　(2)认股权和股票期权的期限也不相同。股票期权的期限一般较短，短则几个月，长不过一年。作为一种长期，认股权的期限一般较长，短的有几年，长的可达十年或以上。
　　(3)认股权和股票期权的流通性不同。股票销权在交易所可自由流通，其到期行权的比例大大小于转让的比例。而除个人死亡、完全丧失行为能力等情况外，认股权只能行权而不能转让。
　　(4)认股权和股票期权的摊薄性不同。股票期权不具摊薄性，而认股权行权时，来源于新发行的股票则有。
　　股票期权与认股权是有区别的。是由公司发行的，允许持有者在将来一段时间内以既定价格买进一定数量的股票的证明文件。二者的区别在于：
　　(1)对流通股的影响。当期权被行使时，股票只是投资者间流通，而公司的流通股股数是不会变动的;当投资者行使认股权证时，公司要发行新股给投资者，使流通股股数增加。
　　(2)对股权的稀释。股票期权不会稀释股权;而认股权证由于流通股股数增大自然会稀释股权，它主要体现在的稀释和市场价值的稀释。但实际上，美国公司在采用股票期权时，大部分是采用认股权证的作法。
　　按照成本归属理论，未耗的成本为资产，已耗的成本为。那么，员工尚未提供服务对应的报酬成本是否应作为资产确认?员工已提供服务对应的报酬成本是否应确认为费用?对此我们作进一步分析。
　　1.预付报酬的确认
　　如要确认，除少数进入(如)外，绝大多数确认为预付报酬。我们将按照预付报酬讨论未耗成本的确认，其道理同样适合于进入有形资产的情形。有人建议，象其他的一样，在授予回应确认资产——预付报酬，因为这时为获得员工未来服务，公司把有价值的认股权授予给员工；随着资产中的利益耗费，即随着员工在服务期间提供服务便产生报酬费用。我们认为，购买方支付的，应作为其资产确认。因为根据，收到货款后有义务提供商品给购买方，否则要受法律制约；购买方支付货款后，便有合理的把握能收到商品，预付款代表未来可收到的商品。因此预付款应作为购买方的资产确认。
　　员工尚未提供服务对应的报酬成本，不能象一样确认为资产。因为对认股权合同双方而言，其义务是不对等的：如员工提供了服务。
　　满足了其它给予条件，主体单方面就负有给员工的义务。但是，是否提供服务由员工决定，员工可根据自身情况，决定留在公司继续提供服务，也可以决定离开公司不再提供服务。员工是否提供服务由员工决定，而不是由主体决定，即意味着主体对员工服务没有，主体发行认股权并不意味着它一定可以获得员工的服务。因此，员工尚未提供服务而对应的报酬成本，不应作为资产确认。
　　2.报酬
　　与以形式支付给员工的相同，认股权是给予员工的报酬。毫无疑问，它是与主体的活动相联系的，由此符合费用的第一个特点。对第二个特点而言，认股权是有价值的。尽管与一般投资者用现金购入的股票期权和认股权证相比，认股权由于有不能转让等限制，使其价值相对来说比较小，但是从金额上看，认股权的价值一般要大大超过其行权价。企业发行认股权会导致的不利变化，因为认股权是有价值的，企业如把认股权给予一般的投资者就可能获得现金等收入，而给予员工却不能获得现金。不确认报酬费用意味着认股权是免费给员工的或者意味着认股权没有价值，这两个假设都是不成立的。
　　有人认为，只有在员工最终意识到期权有利可图时，认股权才有价值。我们不同意此观点。许多可交易期权不值一文，这并不意味着期权订立时或到期前没有价值。认股权授予时是有价值的，不管最终市价比行权价高还是低。授予日认股权的价值是有权在授予日的未来一定期间内以一购买股票的权利。只不过，投资者通过支付现金获得这个权利，而员工提供服务获得这个权利。
　　所以，公司为获得员工服务，发行有价值的认股权。随着服务的提供，报酬成本转化为报酬费用进入到中。
　　认股权披露首先应服从于的目的，即为使用者提供相关和可靠的信息。具体而言，认股权披露的目的在于通过披露认股权相关信息，使财务报表使用者对认股权给企业的、和形成的影响充分理解，从而对与认股权相关的未来现金流量的金额、时间和确定性作出恰当评价。
　　一般来讲，认股权披露应包括如下内容：
　　1.以下各组认股权的数量及其加权平均价格：
　　(1)年初未兑现；(2)年末未兑现；(3)年末可执行；(4)本年度授予；(5)本年度执行；(6)本年度弃权；(7)本年度到期。
　　2.可执行的期权将发行的股票数量、本年已执行的股数等。
　　3.本年度授予期权在授予日的加权平均公允价值。如果某些期权的执行价格与授予日股票市价不同，应按照执行价格等于、大于或小于授予日股票市价分别披露其加权平均公允价值。
　　4.本年度用来估计期权公允价值的方法和重要假设，包括以下加权平均信息：(l)；(2)预期期限；(3)；(4)预期股利。
　　5.在收益表中确认的认股权的总报酬费用。
　　6.认股权条款的重要修改。
　　我国尚无认股权会计制度，理论研究还处于介绍国外准则的阶段，对中国认股权会计的个性研究较少。随着我国认股权的发展，这种研究是必不可少的。下面是我们对我国的认股权会计提出的一点看法。
　　(一)对我国认股权的判断
　　中国现行的认股权具有以下特点：
　　1.完全意义的认股权比较少。认股权的本质是种看涨股票期权，它是一种选择权而不是一种义务。比如说，武汉国资公司强制参与者待有相当一定金额现金的，其认股权计划其实是的一种变形。上海贝岭认股权的认股计划不同于完全意义的认股权，其授予对象获得的是现金而不是股票。
　　2.基本上是报酬型认股权。从实施范围看，埃通公司的实施范围主要为企业中层以上干部与业务技术骨干，上海贝岭的实施范围为高级管理人员和高级科技人员，武汉国资的实施范围是企业的和。他们均只向企业的小部分员工而不是所有的员工授予认股权，因此不符合非报酬型认股权的第一个要求。从员工可认购股数来看，认股权的参与者可以购买的股票数量不等，一般根据情况而不是依工薪的一定比例而定，从而不符合非报酬型认股权的第二个要求。实施范围和员工可认购股数决定了我国现阶段实行的认股权计划基本上是报酬型而不是非报酬型的。
　　3.既有固定型认股权，又有非固定型认股权，但以后者为主。我国实行的认股权计划往往附有一定的业绩考核要求，完成一定的业绩目标便可认购一定的股份。参与者可认购股份随业绩而定，事先不能确定。
　　(二)对我国实施认股权会计的设想
　　我国现行的认股权计划基本上是报酬型的，所以要以或对其核算。但是，公允价值法下，要用估计公允价值，而期权定价模型的使用又有许多前提条件：市场有效率；的价格波动服从对数；投资者可以相同的利率进行借贷。尽管我国是否达到弱式有效水平尚未形成定论，但其有效程度不高却是公认的。直接限制了期权定价模型的使用，从而限制了公允价值法的使用。所以，我国目前只能采用内在价值法计量认股权。对于固定型认股权，报酬成本为授予日股价与行权价的差额，并将报酬成本在服务期间平均摊销。对于非固定型认股权，计量日迟于授予日，在授予日后的，应根据股票的价格估计报酬成本，并依以后期间资产负债表日股票的市价进行调整、；计量日后，以计量日股价高于行权价部分确认报酬成本，将其在剩余的服务期间平均摊销为费用。
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第四节 认股权证 认股权证 (Stock Warrants)是指由股份公司发行的，允许持有者 在特定的时间内，以预定价格购买一定数量该公司股票的选择权 凭证。
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认股权证（share warrant） 是授予持有人一项权利，在到期日前(也可能有其它附加条款)以行使价购买公司发行的新股(或者是库藏的股票)。
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认股权证是授予持有人一项权利，在到期日前（也可能有其它附加条款）以行使价购买公司发行的新股(或者是库藏的股票)。
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