大宗商品创史上最长连涨纪录，提振从矿商到油企股价；
① 大宗商品正从2017年底一路涨到2018年初，形成创纪录的连涨走势，因原油价格创下数年高位，且投资者押注全球经济同步增长将有助于维持需求升温；
② 截至周三，跟踪22种原材料的彭博大宗商品指数史无前例的连续14天上涨，并收于2月以来最高点；
③ 该指数在周四早盘一度下跌，后扳回跌幅上涨0.2%，布伦特原油、西德克萨斯中质油与金属价格悉数走升；
④ 大宗商品2017年连续第二年实现全年上涨，包括高盛在内的银行乐观认为，大宗商品将在2018年进一步上涨；
⑤ 高盛于上月维持12个月增持建议不变，美国寒潮天气提振了小麦和天然气价格，也对近几天大宗商品的涨势推波助澜；
⑥ 大宗商品价格上涨惠及生产商股价，全球最大矿商必和必拓在伦敦已升至2014年来高位，石油巨头BP Plc 2017年录得连续第二个年涨幅，为2005年来首见
讯: 大宗商品创史上最长连涨纪录，提振从矿商到油企股价；① 大宗商品正从2017年底一路涨到2018年初，形成创纪录的连涨走势，因原油价格创下数年高位，且投资者押注全球经济同步增长将有助于维持需求升温；② 截至周三，跟踪22种原材料的彭博大宗商品指数史无前例的连续14天上涨，并收于2月以来最高点；③ 该指数在周四早盘一度下跌，后扳回跌幅上涨0.2%，布伦特原油、西德克萨斯中质油与金属价格悉数走升；④ 大宗商品2017年连续第二年实现全年上涨，包括高盛在内的银行乐观认为，大宗商品将在2018年进一步上涨；⑤ 高盛于上月维持12个月增持建议不变，美国寒潮天气提振了小麦和天然气价格，也对近几天大宗商品的涨势推波助澜；⑥ 大宗商品价格上涨惠及生产商股价，全球最大矿商必和必拓在伦敦已升至2014年来高位，石油巨头BP Plc 2017年录得连续第二个年涨幅，为2005年来首见。
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股票放量下跌意味着什么？
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股票放量下跌分两种情况，一种预示股价将缩量持续杀跌阶段，另一种则是味著有主力资金引导股价下行，很可能是诱空动作。一、股票放量下跌意味着什么：1、股票放量下跌意味着有承接盘，不断有人被套牢，导致股价无力进行超跌反弹，以为每次反弹都会有新的套牢盘割肉，股价之后将进入到缩量持续杀跌阶段；2、股价在相对低位出现放量下跌，意味著有主力资金引导股价下行，很可能是诱空动作。二、放量的含义：1、首先要弄懂什么是放量。股票放量是指成交量比前一段时间成交明显放大，成交量暴增。2、当日成交量比上一交易日有明显放大（至少10%以上）。3、股票行情怎样才能称作放量：假设昨天全天的成交量是1亿，今天忽然变成4亿了，就是放量。如果今天变成了1.1亿，就不算。放量是相对而言的，昨天1亿，今天变成1.5亿，可以说它放量了。4、放量分相对放量和持续放量。相对放量是指今天与昨天比，本周与上周比；持续放量是指最近几天和前一段时间的某天的量做比较。三、股票放量下跌含义：1、股票放量下跌是指股价下跌的同时，换手率放大，同时伴随着成交量放大（与前几个交易日相比较）。2、放量交易是代表了这只股票近期出现了某些消息，或涨或跌那就要具体的分析但也要防止机构的恶意炒作。3、放量或缩量从任何股票软件上都会看到的，放量建议大家看换手率，成交量的变化不是很明显。
证券分析师
所谓放量是指成交量暴增，比如平常每天成交量是几百万手，突然一天成交量达到几千万手，这就叫放量。在股价下跌的同时，换手率放大，同时伴随着成交量放大（与前几个交易日相比较）。放量交易是代表了这只股票近期出现了某些消息，或涨或跌那就要具体的分析但也要防止机构的恶意炒作。放量或缩量从任何股票软件上都会看到的，放量建议大家看换手率，成交量的变化不是很明显。当日成交量比上一交易日有明显放大（至少10%以上），称为放量。放量就是成交量放大，无论是买的还是卖的都算成交量。盘子大小就是该股的股本数量，包括流通股和非流通股。放量下跌就是暴跌，说明下跌动能强，一般有重大利空消息出现后会放量下跌，其实有时是不理智的抛售行为，暴跌幅度过大时可以抢反弹。操作中经常发现有些个股走势出现异动，例如成交量突然成倍增大，短期就实现巨量换手，主力的意图则要综合多方面的信息来判断，有时属于主力出货，有时属于主力换庄，投资者可根据放量出现的位置、K线形态等方面来判别：1、“放量滞涨”，不祥之兆。若成交连放出大量，股价却在原地踏步，通常为主力对倒作量吸引跟风盘，表明主力去意已决，后市不容乐观。2、下跌途中放量连收小阳，需谨防主力构筑假底部，跌穿假底之后往往是新一轮跌势的开始。3、高位放量下挫，这是股价转弱的一种可靠信号，投资者宜及时止损。
放量下跌要结合具体股票的价格和形态来分析的，有的时候是主力打压出货，有的时候是洗盘，清洗获利盘，吓唬散户抛盘，吸取低价筹码。
没有整体分析都是扯淡，不过这种情况超过一半的概率是持续下跌的开始，跑了再说。
至少说明后几天会下跌，但第4天后可能又会上涨，高位放量必须快速出局。
一般是主力出货或则负面消息，放量下跌就可以跑吧
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&/p&&p&&b&风险提示&/b&&/p&&p&其一，假如4月10日收盘之前股价低于9.77，届时将有大部分投资者会选择在证券账户卖出给国城控股。&b&若国城控股筹集资金不足可能出现违约风险，也就是不能以9.77元收购投资者手中的建新股份，投资者将出现亏损。&/b&当然，纵使国城控股出现违约，其13亿元的履约保证金也将首先用于补偿投资者。&/p&&p&其二，从套利角度看投资者应当在要约收购期届满之前（4月10日）选择卖出，或者预受要约将股票卖给国城控股（有专门的操作代码）。&/p&&p&其三，市场出现重大系统性风险。如果市场出现重大系统性风险，价格也不排除大幅跌破9.77，收购方也可能放弃收购。&/p&&p&&b&特别提示：本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，作者概不承担任何责任。&/b&&/p&&p&&b&说明：本文于2月25日首发于“价值发现者”微信公众号，相应数据截止2月23日。想了结更详细情况请阅读公众号原文。&/b&&/p&
在大部分投资者的认识里，股票投资无疑都是高风险的。不过，股票偶尔也会低风险套利的机会出现。目前就有一个低风险的股票套利机会——建新矿业全面要约收购套利。所谓要约收购，是指收购人通过向目标公司的股东发出购买其所持该公司股份的书面意见表示，并…
&p&同意目前高票匿名用户的每一句话。但是我想说，这样的简单概括对于专业人士或许已经足够，但还是太过概括。不懂的同学估计还是不理解到底比对、分析后的各项财务、业务数据应该怎样解读。&/p&&br&&p&所以，作为一个在四大会计师事务所做了6年上市公司审计的前注册会计师和公募基金经理，今天我不打算讲一个字的会计准则、财务比例或者任何教科书式的报表分析。&/p&&p&我将用一个我去年在投前研究时的一个实际案例告诉大家，作为一名机构投资者，我们看公司或者分析上市公司年报的思路和方法，并且如何用其来预测公司未来业绩并得出投资结论。&/p&&br&&p&这个案例的主角叫做新宝股份SZ.002705，最初开始关注这家公司是由于该公司自上市以来年1-3季度净利润持续增长，增长速度高达33%和47%。此外，公司的市盈率只有25-28倍左右，可以说又便宜又白马（增长快业绩好）。&/p&&p&接下先简单介绍一下这家公司，它的业务属于小家电行业，行业相对低端，门槛不高，主要销售对象是海外的品牌商，以贴牌生产为主，对外销售无自己的品牌（最终到消费者面前产品的品牌就是品牌商或超市的自主品牌）。主要的商业模式是根据经销商的要求定制生产产品，增长模式是提价和不同地区渠道的铺开。&/p&&p&以下是公司的营收和净利润的增速，近两年的业绩可以说非常靓丽。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-f404bb3cfcde_b.jpg& data-rawwidth=&631& data-rawheight=&246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&631& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-f404bb3cfcde_r.jpg&&&/figure&&p&我们进一步将其业务拆分为国内和国外业务：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-ef38bb8a470f0d558df2517c_b.jpg& data-rawwidth=&559& data-rawheight=&288& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&559& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-ef38bb8a470f0d558df2517c_r.jpg&&&/figure&&p&公司虽然有国内业务，但一直规模太小。他的东菱品牌也只有在面包机等小受众的家电领域略有知名度。但国外业务这两年红红火火，近三年的毛利增速从10%不到上升到23%以上，兄弟你这是要上天啊。&/p&&p&公司的产品线遍布各类西式小家电，只有你想不到没有他做不到：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-e5e74122ed2babb90f00f9944ace4470_b.jpg& data-rawwidth=&619& data-rawheight=&466& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&619& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-e5e74122ed2babb90f00f9944ace4470_r.jpg&&&/figure&&p&公司的业务结构很清晰，主要做欧美，少量做国内：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-9bac3bde13a43a420e52_b.jpg& data-rawwidth=&289& data-rawheight=&219& class=&content_image& width=&289&&&/figure&&p&东菱品牌的面包机从京东里搜索结果，有4.9万多个评价，远高于美的、松下等大品牌：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-cf2af9950f9_b.jpg& data-rawwidth=&542& data-rawheight=&381& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&542& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-cf2af9950f9_r.jpg&&&/figure&&br&&p&So far so good,公司客户群体清晰稳定，海外市场需求稳定，不再来一个经济危机欧美人民买面包机还是不肉痛的。人民币未来如果继续贬值，在以人民币计价的A股报表角度来看，未来将更加促进它的销售增长。过去两年连续收入正增长，净利润持续保持在30%以上增长，2016年上半年的毛利增长速度更是突破天际。&/p&&p&再加上他目前股价对应市盈率只有25-28倍。开什么玩笑，超级大价值股贵州茅台现在的市盈率都有29倍。&/p&&p&&b&这家公司利润增速比茅台高，市盈率比茅台还便宜，未来还有人民币贬值助力出口增速。感觉现在买了他明年股价就能翻翻，后年就能出任CEO迎娶白富美走向人生巅峰，想想还有点小激动呢！&/b&&/p&&br&&p&但是，这时我意识到一个问题，这家公司收入增速与利润增速存在严重不匹配，收入增速也就刚过10%而且最近已经开始下滑了，净利润怎么增速还在每年蹭蹭蹭往上蹿到从10%一直干到+40%+？&/p&&p&经过敏感性测算，我们发现原因在于公司业务主体的海外业务毛利率在这两年持续向上攀升（大陆业务占公司总业务比例很小，大家只需要看蓝色的毛利率线走势即可）&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-f86b80af046d4c7facd0_b.jpg& data-rawwidth=&485& data-rawheight=&234& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&485& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-f86b80af046d4c7facd0_r.jpg&&&/figure&&p&15-18%这个毛利率水平应该说是比较低的，而下表是各项费用按销售百分比得出的数据：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-66bfb14b77ce1bda1b506ddf42fd6502_b.jpg& data-rawwidth=&887& data-rawheight=&181& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&887& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-66bfb14b77ce1bda1b506ddf42fd6502_r.jpg&&&/figure&&p&简单来说，就是销售如果是100%，那么2016年三季度的销售费用+管理费用就是4.39+8.31=12.7%&/p&&p&这个时候，有一些财务背景的同学应该已经看出来了。这家公司的经营杠杆非常高。这句话怎么理解呢？&/p&&p&很简单。销售如果是100元，那么毛利率15%代表可以赚15元，扣除销售费用和管理费用12.7%也就是12.7元，那我实际上可以赚15-12.7=2.3元利润。如果这个时候我的毛利率从15%上升到16%而其他不变，那我可以赚到的钱就从2.3元变成了16-12.7=3.3元。&/p&&p&3.3/2.3-1=43.47%，&b&也就是说1%的毛利率变动会导致43.7%的利润变动&/b&。这样的话，我们突然发现了一个可怕的事实，这家公司的毛利率变化对业绩的影响太大了！！！如果没有想到这一点，简直可以说这家公司怎么赚钱怎么亏钱都不知道。&/p&&p&当然，这只是说明这家公司高风险高收益，并不能代表这家公司不好。但这提醒了我们一点：&b&这家公司的毛利率变化很重要。&/b&&/p&&p&那我们就来继续分析一下毛利率变化吧！刚才已经看到了，国外业务的毛利率从2011年开始就持续向好。这是不是说明这家公司很优秀，未来毛利率也能继续增长呢？不尽然，我们需要分析他&b&毛利率变动的驱动因素&/b&。&/p&&p&先看看公司自己是怎么说的吧，在 公告的月投资者交流 会中公司是这样解释毛利率上升的原因的：&/p&&p&1、不断提高的创新能力，创新产品销售比重增加带来产品盈利能力的提升；&/p&&p&2、加快产品平台化和自动化建设,减少了人工投入，同时效率也有了较大提升；&/p&&p&3、针对不同群体的客户，把产品分为高、中、低三个层次，对生产单位进行A、B、C厂设计,不同档次的产品使用不同的生产线,效率有了较大改善。最根本的原因是公司专注主业，不断提升自身的竞争力和盈利水平。&/p&&p&听上去好像还有点道理，不过作为职业投资者我们不光要听还要看事实讲证据。&/p&&p&首先对比一下同行业企业，对标公司分别为
&b&德豪润达（同样是外销为主业的厨房小家电，剔除其LED业务，与新宝可比性较强）和闽灿坤B（B股厨房小家电生产、外贸商）&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-b074c45af617ce00864dfdf8a7f18d5e_b.jpg& data-rawwidth=&742& data-rawheight=&366& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&742& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-b074c45af617ce00864dfdf8a7f18d5e_r.jpg&&&/figure&&p&毛利率变动趋势出乎意料地一致，除了2012年德豪润达的毛利率有点异常以外，大家历年的走向基本一致。这说明了一点：这个行业公司的毛利率走向高度一致，而且最近几年毛利率的上升是整体行业性的，而不是新宝股份这家公司特有的优势导致的。所以，首先第一个结论出来了：&b&公司的说辞是匡你的，我们不能信。&/b&&/p&&p&同时，刚才已经说过了，这家行业的公司是贴牌商，主要承担生产职责，自己一没品牌二没市场，理论上从行业上下游竞争能力来看议价能力是很弱的。行业毛利率的一致性走强，就更加加深了我们对其毛利率持续上涨可持续性的怀疑。&/p&&p&要继续追踪毛利率的变动影响因子，一定要从销售和成本两个角度来看。我们先来看看是不是行业主要原料成本下降了导致毛利率上升。&/p&&p&公司上市时的招股说明书清晰地披露了其产品的成本构成如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-6a2ffd48a77cb62af479_b.jpg& data-rawwidth=&933& data-rawheight=&348& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&933& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-6a2ffd48a77cb62af479_r.jpg&&&/figure&&p&我们拿近几年的PP和ABS塑料价格走势进行对比后遗憾地发现，走势与毛利率波动没有呈现明显关系。同样，历史铝价、铜价、铁矿石价等也和公司的毛利率走势没有关系。这里不再上表了，有兴趣的同学可以自己对比一下K线图。&/p&&p&&b&就在这时，招股说明书中有关产品定价机制的一段话吸引了我的注意：&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-1a73edb0f5e19cfcae6348_b.jpg& data-rawwidth=&715& data-rawheight=&377& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&715& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-1a73edb0f5e19cfcae6348_r.jpg&&&/figure&&br&&p&会不会是汇率呢？&/p&&p&我们刚才在毛利率中圈出了两个毛利率波动最大的年度2011年和2017年。再看一下最近几年汇率波动情况：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-353cf6f7a94a1f58c0e7bc_b.jpg& data-rawwidth=&971& data-rawheight=&107& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&971& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-353cf6f7a94a1f58c0e7bc_r.jpg&&&/figure&&p&我们发现毛利波动最大的两年都是汇率波动超过原来趋势的年份。好像有戏！&/p&&p&再仔细回到招股书里看一下报价和调价机制：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-f54e04daee_b.jpg& data-rawwidth=&495& data-rawheight=&177& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&495& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-f54e04daee_r.jpg&&&/figure&&p&Bingo！ 考虑到占公司销售主体的大客户一般而言应该调价周期会更长。结合招股书里的这两段可以解读出以下信息：&b&价格的形成机制里会考虑未来汇率波动，但当汇率波动超预期的时候，毛利率会出现异常波动。&/b&&/p&&p&既然有了招股书里的机制和，我们粗匡结果的支持。我们再来分季度仔细看一看汇率和毛利率这两者的趋势是否明显吧：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-a6aca4a4b7fd4a3ada68f6_b.jpg& data-rawwidth=&1041& data-rawheight=&100& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1041& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-a6aca4a4b7fd4a3ada68f6_r.jpg&&&/figure&&p&四个高亮的季度是毛利率发生较大变化的季度，黄色高亮为异常下降，而橙色高亮代表异常上升。然我们看看对应的时间里人民币对美元的汇率变化吧。&/p&&p&&b&黄色高亮对应的汇率走势（为图中框出的位置）：&/b&&/p&&p&14年3季度：
&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-bc6fe6cfd5c6b_b.jpg& data-rawwidth=&453& data-rawheight=&206& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&453& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-bc6fe6cfd5c6b_r.jpg&&&/figure&&p&15年1季度：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-cf614e312a5922dfedc5bb7a17a551f0_b.jpg& data-rawwidth=&449& data-rawheight=&195& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&449& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-cf614e312a5922dfedc5bb7a17a551f0_r.jpg&&&/figure&&p&16年1季度：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-edfda3dfe91a37_b.jpg& data-rawwidth=&466& data-rawheight=&216& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&466& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-edfda3dfe91a37_r.jpg&&&/figure&&p&&b&橙色高亮对应的汇率走势（&/b& 15年3季度 &b&）：&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-4b3ae244b97e1acce751f80_b.jpg& data-rawwidth=&455& data-rawheight=&210& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&455& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-4b3ae244b97e1acce751f80_r.jpg&&&/figure&&p&结果显而易见，黄色高亮的时间段都是人民币短期走强的时间。而橙色高亮的时间恰恰就是人民币疯狂贬值一波的811汇改时间。&/p&&p&&b&之后我又经过了一系列更加细化的测试和计算，总结出这家公司业绩驱动的初步结论：
&/b&&/p&&p&公司的对主要客户的销售价格形成机制是：小家电商不承担材料价格波动风险，双方针对过去已发生的汇率波动以年为单位进行调整，对未来12个月的销售进行定价。&/p&&p&&b&公司近两年的毛利率上升主要不是由于公司业务竞争力的提升，而是由于人民币汇率超预期贬值导致与品牌商之间年度调价未预料该项贬值产生的超额收益。&/b&&/p&&p&而这样的毛利率提升依赖汇率变化的&b&超预期&/b&，理论上是不可持续的，正如11年毛利率的下跌也是不可持续的一样。&/p&&p&这里需要特别强调的是，毛利率的变动与人民币贬值从长期来看其实没有关系，短期来看超过预期贬值的额外贬值导致了毛利率的变动。用数学语言来说，汇率变化超出预期值的二阶导数和毛利率变动呈现比例关系。&b&或者简单点说，双方在订合同的时候会预期今年人民币贬值幅度，比如双方预期是人民币今年贬值2%，结果实际上人民币当年贬值了7%，那么多出来的5%，就成为了新宝股份的超额毛利率增长了。&/b&&/p&&br&&p&&b&至此，我们金融界的福尔摩斯终于破案了。但股民们还是不高兴。你啰啰嗦嗦废话一大堆，这家公司未来业绩到底会怎么样？&/b&&/p&&p&答案其实已经呼之欲出了。该公司近年净利润的超高速增长主要是由于毛利率的持续增长兼之高经营杠杆的结果，高经营杠杆意味着高业绩弹性。近年人民币持续且不断加速的贬值使得公司在与海外客户签订销售合同时的闭口合同为公司带来了超额收益。但这个超额收益的来源是人民币一直稳定地超预期贬值。&/p&&p&同时，我们注意到，公司的销售额并没有高速增长。将销售额拆分为量和价分析。我们用公司披露的销量数据做推算，可以发现公司产品的单台售价很稳定。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-6f99db0de3ed703b477e48de7c1bed5c_b.jpg& data-rawwidth=&717& data-rawheight=&289& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&717& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-6f99db0de3ed703b477e48de7c1bed5c_r.jpg&&&/figure&&br&&p&因此，我们可以用主营业务成本作为销量的模拟变量，推算出过去的销量增长速度。最后的结果大致如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-ed908e11d9f97e1525d8_b.jpg& data-rawwidth=&917& data-rawheight=&221& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&917& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-ed908e11d9f97e1525d8_r.jpg&&&/figure&&p&从这个角度下来看，2016年净利润的超高增长，其实背后暗藏毛利独木难支，销量增速下滑的隐忧。&/p&&p&站在现在这个时点，人民币未来的走势可能还是一个没人能够回答的哲学问题，上述从价值链、业务逻辑、公司定价逻辑等蛛丝马迹推理出来结论：&b&人民币继续加速贬值是这家公司业绩维持业绩高增长的必要条件&/b&。当然，由于费用产生的高杠杆，短期内调节一下管理、销售费用率也可以影响盈利结果，但长期的结论就不可能改变了。&/p&&br&&p&同时，我们可以用这个模型大致定量计算出公司历史毛利率和汇率变动的弹性系数，进而对公司未来的毛利率进行预测。因此，从这个角度来看，2016年四季度公司业绩跟随四季度人民币汇率的大幅度贬值而继续超预期的高增长也自然是在预料之中的事情了。&/p&&p&最后不妨做一个小游戏。现在是日凌晨，还有几天公司就会披露2016年报和2017年一季度报。在此，我大胆做一下预测：&b&2017年一季度公司的毛利率将会较2016年4季度有较大程度的下降，大概率下降到20%附近甚至以下。&/b&这个预测主要的逻辑也很简单，就是2016年第四季度是人民币大幅度贬值的一个季度，虽然不知道新宝股份是否是在每年一季度与客户更新销售合同中的汇率波动目标，但品牌商是不可能让新宝长期通过汇率方式侵占其利润，因此2017年必然会根据2016年的贬值情况调整双方的汇率波动目标。但2017年1季度人民币的坚挺和16年4季度呈现非常大的反差，因此预计17年一季度新宝股份的业绩增长就会出现反转。&/p&&p&有兴趣的知友可以和我一起见证一下我们的预测是否准确。&/p&&br&&p&----------------------------------------------我是17年4月30日的分割线-----------------------------------------&/p&&p&新宝股份的年报和一季报公告了，一季报不出预料的毛利率下滑明显，但四季度的单季度毛利率环比下滑略有点出乎我的意料。&/p&&p&分析一下后发现，四季度财务数据异常的原因应该是公司对销售收入的截止性进行了调整，将部分四季度订单对一季度进行了平滑，这点很明显，证据见下图：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-0a32e4a65fb7effecee8be_b.jpg& data-rawwidth=&1059& data-rawheight=&89& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1059& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-0a32e4a65fb7effecee8be_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-577a19d9d492d0f7f1df8eb057c12dff_b.jpg& data-rawwidth=&1062& data-rawheight=&83& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1062& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-577a19d9d492d0f7f1df8eb057c12dff_r.jpg&&&/figure&&p&从2012年（公司最早的披露数据就到2012年）以来的一季度比四季度大幅下滑的情况神奇的消失了！从业务逻辑来说，四季度就应该比一季度好很多，因为圣诞需求通常需要提前备货而且一季度有个春节工厂停工很久。所以这里不再解释公司在做什么了。&b&关键问题是公司为什么这么做？&/b&&/p&&p&&b&整理了一下该公司2017年大事时间表:&/b&&/p&&p&日拿到定向增发核准批文&/p&&p&日IPO原始股份解禁&/p&&p&日业绩快报&/p&&p&日定向增发发行&/p&&p&日2016年报和2017年一季报同时发布&/p&&br&&p&&b&好好想想为啥年报要拖到和一季报同时发布。&/b&感觉结果又呼之欲出了，公司之前用了一个超高增速的业绩忽悠定增参与者，人家2月24日刚刚给你打钱，你回头过了一个月就给人家业绩变脸也太不够意思了。所以公司采用了业绩平滑的方式，将16年4季度的超高业绩和17年1季度的下滑进行了平衡，这样不至于数据太难看，而且放在同一天披露样子上也好看些。况且，这样业绩真正变脸就可以拖到半年报，说不定那时候人民币又开始贬值了，那业绩持续增长的故事不就圆回来了么？而且在这之前，如果大股东解禁了想要减持，还可以用这个业绩来维持股价。想到这点，真心为该公司的董秘的小心机感到佩服！&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-9f4a8f39a376ed36c15afa1_b.jpg& data-rawwidth=&300& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&300&&&/figure&&br&&p&Rain 的金融投资漫谈： &/p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&如何确定未上市企业的利润真实性？ - 知乎&/a&&br&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&你知道哪些隐藏的财务数据造假细节？ - 知乎&/a&&br&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&初入金融行业，如何进行实用行业研究与行业分析？ - 知乎&/a&&br&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&PE （市盈率）是什么意思？ - 知乎&/a&&p&如果喜欢，请关注我的公众号：&b&泛舟聊投资&/b&&/p&
同意目前高票匿名用户的每一句话。但是我想说，这样的简单概括对于专业人士或许已经足够，但还是太过概括。不懂的同学估计还是不理解到底比对、分析后的各项财务、业务数据应该怎样解读。 所以，作为一个在四大会计师事务所做了6年上市公司审计的前注册会计…
&p&&b&附沪港通标的股名单（转载）&/b&&/p&&br&&p&&b&　　港交所11月10日更新沪股通保证金交易股票名单&/b&&/p&&p&&b&　　11月10日消息中国证监会及香港证监会共同宣布沪港通将于11月17日开通，港交所11月10日更新合资格沪股通保证金交易股票名单，具体名单如下：&/b&&/p&&br&&p&&b&数目 股份编号 股份名称&/b&&/p&&p&&b&1 600000 浦发银行&/b&&/p&&p&&b&2 600004 白云机场&/b&&/p&&p&&b&3 600005 武钢股份&/b&&/p&&p&&b&4 600007 中国国贸&/b&&/p&&p&&b&5 600008 首创股份&/b&&/p&&p&&b&6 600009 上海机场&/b&&/p&&p&&b&7 600010 包钢股份&/b&&/p&&p&&b&8 600011 华能国际&/b&&/p&&p&&b&9 600012 皖通高速&/b&&/p&&p&&b&10 600015 华夏银行&/b&&/p&&p&&b&11 600016 民生银行&/b&&/p&&p&&b&12 600017 日照港&/b&&/p&&p&&b&13 600018 上港集团&/b&&/p&&p&&b&14 600019 宝钢股份&/b&&/p&&p&&b&15 600020 中原高速&/b&&/p&&p&&b&16 600021 上海电力&/b&&/p&&p&&b&17 600026 中海发展&/b&&/p&&p&&b&18 600027 华电国际&/b&&/p&&p&&b&19 600028 中国石化&/b&&/p&&p&&b&20 600029 南方航空&/b&&/p&&p&&b&21 600030 中信证券&/b&&/p&&p&&b&22 600031 三一重工&/b&&/p&&p&&b&23 600033 福建高速&/b&&/p&&p&&b&24 600036 招商银行&/b&&/p&&p&&b&25 600037 歌华有线&/b&&/p&&p&&b&26 600038 哈飞股份&/b&&/p&&p&&b&27 600039 四川路桥&/b&&/p&&p&&b&28 600048 保利地产&/b&&/p&&p&&b&29 600050 中国联通&/b&&/p&&p&&b&30 600054 黄山旅游&/b&&/p&&p&&b&31 600056 中国医药&/b&&/p&&p&&b&32 600058 五矿发展&/b&&/p&&p&&b&33 600059 古越龙山&/b&&/p&&p&&b&34 600060 海信电器&/b&&/p&&p&&b&35 600062 华润双鹤&/b&&/p&&p&&b&36 600064 南京高科&/b&&/p&&p&&b&37 600066 宇通客车&/b&&/p&&p&&b&38 600067 冠城大通&/b&&/p&&p&&b&39 600068 葛洲坝&/b&&/p&&p&&b&40 600070 浙江富润&/b&&/p&&p&&b&41 600073 上海默林&/b&&/p&&p&&b&42 600078 澄星股份&/b&&/p&&p&&b&43 600079 人福医药&/b&&/p&&p&&b&44 600082 海泰发展&/b&&/p&&p&&b&45 600085 同仁堂&/b&&/p&&p&&b&46 600088 中视传媒&/b&&/p&&p&&b&47 600089 特变电工&/b&&/p&&p&&b&48 600094 大名城&/b&&/p&&p&&b&49 600096 云天化&/b&&/p&&p&&b&50 600097 开创国际&/b&&/p&&p&&b&51 600098 广州发展&/b&&/p&&p&&b&52 600100 同方股份&/b&&/p&&p&&b&53 600101 明星电力&/b&&/p&&p&&b&54 600104 上汽集团&/b&&/p&&p&&b&55 600106 重庆路桥&/b&&/p&&p&&b&56 600108 亚盛集团&/b&&/p&&p&&b&57 600109 国金证券&/b&&/p&&p&&b&58 600110 中科英华&/b&&/p&&p&&b&59 600111 包钢稀土&/b&&/p&&p&&b&60 600112 天成控股&/b&&/p&&p&&b&61 600113 浙江东日&/b&&/p&&p&&b&62 600114 东睦股份&/b&&/p&&p&&b&63 600115 东方航空&/b&&/p&&p&&b&64 600116 三峡水利&/b&&/p&&p&&b&65 600118 中国卫星&/b&&/p&&p&&b&66 600120 浙江东方&/b&&/p&&p&&b&67 600121 郑州煤电&/b&&/p&&p&&b&68 600122 宏图高科&/b&&/p&&p&&b&69 600123 兰花科创&/b&&/p&&p&&b&70 600125 铁龙物流&/b&&/p&&p&&b&71 600131 岷江水电&/b&&/p&&p&&b&72 600132 重庆啤酒&/b&&/p&&p&&b&73 600135 乐凯胶片&/b&&/p&&p&&b&74 600138 中青旅&/b&&/p&&p&&b&75 600139 西部资源&/b&&/p&&p&&b&76 600141 兴发集团&/b&&/p&&p&&b&77 600143 金发科技&/b&&/p&&p&&b&78 600150 中国船舶&/b&&/p&&p&&b&79 600153 建发股份&/b&&/p&&p&&b&80 600157 永泰能源&/b&&/p&&p&&b&81 600158 中体产业&/b&&/p&&p&&b&82 600160 巨化股份&/b&&/p&&p&&b&83 600161 天坛生物&/b&&/p&&p&&b&84 600162 香江控股&/b&&/p&&p&&b&85 600166 福田汽车&/b&&/p&&p&&b&86 600167 联美控股&/b&&/p&&p&&b&87 600170 上海建工&/b&&/p&&p&&b&88 600171 上海贝岭&/b&&/p&&p&&b&89 600172 黄河旋风&/b&&/p&&p&&b&90 600175 美都控股&/b&&/p&&p&&b&91 600176 中国玻纤&/b&&/p&&p&&b&92 600177 雅戈尔&/b&&/p&&p&&b&93 600183 生益科技&/b&&/p&&p&&b&94 600184 光电股份&/b&&/p&&p&&b&95 600185 格力地产&/b&&/p&&p&&b&96 600188 兖州煤业&/b&&/p&&p&&b&97 600190 锦州港&/b&&/p&&p&&b&98 600193 创兴资源&/b&&/p&&p&&b&99 600195 中牧股份&/b&&/p&&p&&b&100 600196 复星医药&/b&&/p&&p&&b&101 600197 伊力特&/b&&/p&&p&&b&102 600199 金种子酒&/b&&/p&&p&&b&103 600200 江苏吴中&/b&&/p&&p&&b&104 600201 金宇集团&/b&&/p&&p&&b&105 600208 新湖中宝&/b&&/p&&p&&b&106 600210 紫江企业&/b&&/p&&p&&b&107 600216 浙江医药&/b&&/p&&p&&b&108 600219 南山铝业&/b&&/p&&p&&b&109 600221 海南航空&/b&&/p&&p&&b&110 600227 赤天化&/b&&/p&&p&&b&111 600230 沧州大化&/b&&/p&&p&&b&112 600236 桂冠电力&/b&&/p&&p&&b&113 600238 海南椰岛&/b&&/p&&p&&b&114 600239 云南城投&/b&&/p&&p&&b&115 600240 华业地产&/b&&/p&&p&&b&116 600246 万通地产&/b&&/p&&p&&b&117 600248 延长化建&/b&&/p&&p&&b&118 600249 两面针&/b&&/p&&p&&b&119 600251 冠农股份&/b&&/p&&p&&b&120 600252 中恒集团&/b&&/p&&p&&b&121 600256 广汇能源&/b&&/p&&p&&b&122 600257 大湖股份&/b&&/p&&p&&b&123 600258 首旅酒店&/b&&/p&&p&&b&124 600259 广晟有色&/b&&/p&&p&&b&125 600260 凯乐科技&/b&&/p&&p&&b&126 600261 阳光照明&/b&&/p&&p&&b&127 600262 北方股份&/b&&/p&&p&&b&128 600266 北京城建&/b&&/p&&p&&b&129 600267 海正药业&/b&&/p&&p&&b&130 600268 国电南自&/b&&/p&&p&&b&131 600269 赣粤高速&/b&&/p&&p&&b&132 600270 外运发展&/b&&/p&&p&&b&133 600271 航天信息&/b&&/p&&p&&b&134 600276 恒瑞医药&/b&&/p&&p&&b&135 600277 亿利能源&/b&&/p&&p&&b&136 600278 东方创业&/b&&/p&&p&&b&137 600280 中央商场&/b&&/p&&p&&b&138 600284 浦东建设&/b&&/p&&p&&b&139 600285 羚锐制药&/b&&/p&&p&&b&140 600287 江苏舜天&/b&&/p&&p&&b&141 600289 亿阳信通&/b&&/p&&p&&b&142 600292 中电远达&/b&&/p&&p&&b&143 600295 鄂尔多斯&/b&&/p&&p&&b&144 600298 安琪酵母&/b&&/p&&p&&b&145 600300 维维股份&/b&&/p&&p&&b&146 600307 酒钢宏兴&/b&&/p&&p&&b&147 600308 华泰股份&/b&&/p&&p&&b&148 600309 万华化学&/b&&/p&&p&&b&149 600310 桂东电力&/b&&/p&&p&&b&150 600312 平高电气&/b&&/p&&p&&b&151 600315 上海家化&/b&&/p&&p&&b&152 600316 洪都航空&/b&&/p&&p&&b&153 600317 营口港&/b&&/p&&p&&b&154 600318 巢东股份&/b&&/p&&p&&b&155 600321 国栋建设&/b&&/p&&p&&b&156 600322 天房发展&/b&&/p&&p&&b&157 600323 瀚蓝环境&/b&&/p&&p&&b&158 600325 华发股份&/b&&/p&&p&&b&159 600327 大东方&/b&&/p&&p&&b&160 600329 中新药业&/b&&/p&&p&&b&161 600332 白云山&/b&&/p&&p&&b&162 600333 长春燃气&/b&&/p&&p&&b&163 600335 国机汽车&/b&&/p&&p&&b&164 600337 美克股份&/b&&/p&&p&&b&165 600340 华夏幸福&/b&&/p&&p&&b&166 600343 航天动力&/b&&/p&&p&&b&167 600345 长江通信&/b&&/p&&p&&b&168 600348 阳泉煤业&/b&&/p&&p&&b&169 600350 山东高速&/b&&/p&&p&&b&170 600351 亚宝药业&/b&&/p&&p&&b&171 600352 浙江龙盛&/b&&/p&&p&&b&172 600353 旭光股份&/b&&/p&&p&&b&173 600362 江西铜业&/b&&/p&&p&&b&174 600363 联创光电&/b&&/p&&p&&b&175 600366 宁波韵升&/b&&/p&&p&&b&176 600367 红星发展&/b&&/p&&p&&b&177 600368 五洲交通&/b&&/p&&p&&b&178 600369 西南证券&/b&&/p&&p&&b&179 600371 万向德农&/b&&/p&&p&&b&180 600372 中航电子&/b&&/p&&p&&b&181 600373 中文传媒&/b&&/p&&p&&b&182 600375 华菱星马&/b&&/p&&p&&b&183 600376 首开股份&/b&&/p&&p&&b&184 600377 宁沪高速&/b&&/p&&p&&b&185 600378 天科股份&/b&&/p&&p&&b&186 600380 健康元&/b&&/p&&p&&b&187 600382 广东明珠&/b&&/p&&p&&b&188 600383 金地集团&/b&&/p&&p&&b&189 600386 北巴传媒&/b&&/p&&p&&b&190 600387 海越股份&/b&&/p&&p&&b&191 600388 龙净环保&/b&&/p&&p&&b&192 600389 江山股份&/b&&/p&&p&&b&193 600391 成发科技&/b&&/p&&p&&b&194 600395 盘江股份&/b&&/p&&p&&b&195 600396 金山股份&/b&&/p&&p&&b&196 600397 安源煤业&/b&&/p&&p&&b&197 600403 大有能源&/b&&/p&&p&&b&198 600406 国电南瑞&/b&&/p&&p&&b&199 600409 三友化工&/b&&/p&&p&&b&200 600410 华胜天成&/b&&/p&&p&&b&201 600415 小商品城&/b&&/p&&p&&b&202 600418 江淮汽车&/b&&/p&&p&&b&203 600420 现代制药&/b&&/p&&p&&b&204 600422 昆明制药&/b&&/p&&p&&b&205 600425 青松建化&/b&&/p&&p&&b&206 600426 华鲁恒升&/b&&/p&&p&&b&207 600428 中远航运&/b&&/p&&p&&b&208 600432 吉恩镍业&/b&&/p&&p&&b&209 600433 冠豪高新&/b&&/p&&p&&b&210 600435 北方导航&/b&&/p&&p&&b&211 600436 片仔癀&/b&&/p&&p&&b&212 600438 通威股份&/b&&/p&&p&&b&213 600439 瑞贝卡&/b&&/p&&p&&b&214 600446 金证股份&/b&&/p&&p&&b&215 600449 宁夏建材&/b&&/p&&p&&b&216 600458 时代新材&/b&&/p&&p&&b&217 600459 贵研铂业&/b&&/p&&p&&b&218 600460 士兰微&/b&&/p&&p&&b&219 600467 好当家&/b&&/p&&p&&b&220 600468 百利电气&/b&&/p&&p&&b&221 600469 风神股份&/b&&/p&&p&&b&222 600470 六国化工&/b&&/p&&p&&b&223 600475 华光股份&/b&&/p&&p&&b&224 600478 科力远&/b&&/p&&p&&b&225 600479 千金药业&/b&&/p&&p&&b&226 600480 凌云股份&/b&&/p&&p&&b&227 600481 双良节能&/b&&/p&&p&&b&228 600482 风帆股份&/b&&/p&&p&&b&229 600486 扬农化工&/b&&/p&&p&&b&230 600487 亨通光电&/b&&/p&&p&&b&231 600488 天药股份&/b&&/p&&p&&b&232 600489 中金黄金&/b&&/p&&p&&b&233 600491 龙元建设&/b&&/p&&p&&b&234 600495 晋西车轴&/b&&/p&&p&&b&235 600496 精工钢构&/b&&/p&&p&&b&236 600497 驰宏锌锗&/b&&/p&&p&&b&237 600498 烽火通信&/b&&/p&&p&&b&238 600499 科达机电&/b&&/p&&p&&b&239 600500 中化国际&/b&&/p&&p&&b&240 600501 航天晨光&/b&&/p&&p&&b&241 600502 安徽水利&/b&&/p&&p&&b&242 600503 华丽家族&/b&&/p&&p&&b&243 600507 方大特钢&/b&&/p&&p&&b&244 600508 上海能源&/b&&/p&&p&&b&245 600509 天富热电&/b&&/p&&p&&b&246 600510 黑牡丹&/b&&/p&&p&&b&247 600511 国药股份&/b&&/p&&p&&b&248 600513 联环药业&/b&&/p&&p&&b&249 600516 方大炭素&/b&&/p&&p&&b&250 600517 置信电气&/b&&/p&&p&&b&251 600518 康美药业&/b&&/p&&p&&b&252 600519 贵州茅台&/b&&/p&&p&&b&253 600521 华海药业&/b&&/p&&p&&b&254 600522 中天科技&/b&&/p&&p&&b&255 600523 贵航股份&/b&&/p&&p&&b&256 600525 长园集团&/b&&/p&&p&&b&257 600526 菲达环保&/b&&/p&&p&&b&258 600527 江南高纤&/b&&/p&&p&&b&259 600528 中铁二局&/b&&/p&&p&&b&260 600531 豫光金铅&/b&&/p&&p&&b&261 600535 天士力&/b&&/p&&p&&b&262 600536 中国软件&/b&&/p&&p&&b&263 600545 新疆城建&/b&&/p&&p&&b&264 600546 山煤国际&/b&&/p&&p&&b&265 600547 山东黄金&/b&&/p&&p&&b&266 600548 深高速&/b&&/p&&p&&b&267 600549 厦门钨业&/b&&/p&&p&&b&268 600551 时代出版&/b&&/p&&p&&b&269 600552 方兴科技&/b&&/p&&p&&b&270 600557 康缘药业&/b&&/p&&p&&b&271 600559 老白干酒&/b&&/p&&p&&b&272 600560 金自天正&/b&&/p&&p&&b&273 600561 江西长运&/b&&/p&&p&&b&274 600563 法拉电子&/b&&/p&&p&&b&275 600565 迪马股份&/b&&/p&&p&&b&276 600567 山鹰纸业&/b&&/p&&p&&b&277 600568 中珠控股&/b&&/p&&p&&b&278 600570 恒生电子&/b&&/p&&p&&b&279 600571 信雅达&/b&&/p&&p&&b&280 600572 康恩贝&/b&&/p&&p&&b&281 600575 芜湖港&/b&&/p&&p&&b&282 600577 精达股份&/b&&/p&&p&&b&283 600578 京能电力&/b&&/p&&p&&b&284 600580 卧龙电气&/b&&/p&&p&&b&285 600581 八一钢铁&/b&&/p&&p&&b&286 600582 天地科技&/b&&/p&&p&&b&287 600583 海油工程&/b&&/p&&p&&b&288 600584 长电科技&/b&&/p&&p&&b&289 600585 海螺水泥&/b&&/p&&p&&b&290 600586 金晶科技&/b&&/p&&p&&b&291 600587 新华医疗&/b&&/p&&p&&b&292 600588 用友软件&/b&&/p&&p&&b&293 600589 广东榕泰&/b&&/p&&p&&b&294 600594 益佰制药&/b&&/p&&p&&b&295 600595 中孚实业&/b&&/p&&p&&b&296 600596 新安股份&/b&&/p&&p&&b&297 600597 光明乳业&/b&&/p&&p&&b&298 600600 青岛啤酒&/b&&/p&&p&&b&299 600611 大众交通&/b&&/p&&p&&b&300 600612 老凤祥&/b&&/p&&p&&b&301 600614 鼎立股份&/b&&/p&&p&&b&302 600616 金枫酒业&/b&&/p&&p&&b&303 600618 氯碱化工&/b&&/p&&p&&b&304 600620 天宸股份&/b&&/p&&p&&b&305 600622 嘉宝集团&/b&&/p&&p&&b&306 600623 双钱股份&/b&&/p&&p&&b&307 600624 复旦复华&/b&&/p&&p&&b&308 600626 申达股份&/b&&/p&&p&&b&309 600628 新世界&/b&&/p&&p&&b&310 600633 浙报传媒&/b&&/p&&p&&b&311 600635 大众公用&/b&&/p&&p&&b&312 600636 三爱富&/b&&/p&&p&&b&313 600637 百视通&/b&&/p&&p&&b&314 600638 新黄浦&/b&&/p&&p&&b&315 600639 浦东金桥&/b&&/p&&p&&b&316 600642 申能股份&/b&&/p&&p&&b&317 600643 爱建股份&/b&&/p&&p&&b&318 600644 乐山电力&/b&&/p&&p&&b&319 600648 外高桥&/b&&/p&&p&&b&320 600649 城投控股&/b&&/p&&p&&b&321 600651 飞乐音响&/b&&/p&&p&&b&322 600654 飞乐股份&/b&&/p&&p&&b&323 600655 豫园商城&/b&&/p&&p&&b&324 600657 信达地产&/b&&/p&&p&&b&325 600658 电子城&/b&&/p&&p&&b&326 600660 福耀玻璃&/b&&/p&&p&&b&327 600662 琼森控股&/b&&/p&&p&&b&328 600663 陆家嘴&/b&&/p&&p&&b&329 600664 哈药股份&/b&&/p&&p&&b&330 600666 西南药业&/b&&/p&&p&&b&331 600667 太极实业&/b&&/p&&p&&b&332 600668 尖峰集团&/b&&/p&&p&&b&333 600673 东阳光铝&/b&&/p&&p&&b&334 600674 川投能源&/b&&/p&&p&&b&335 600675 中华企业&/b&&/p&&p&&b&336 600676 交运股份&/b&&/p&&p&&b&337 600677 航天通信&/b&&/p&&p&&b&338 600682 南京新百&/b&&/p&&p&&b&339 600683 京投银泰&/b&&/p&&p&&b&340 600684 珠江实业&/b&&/p&&p&&b&341 600685 广船国际&/b&&/p&&p&&b&342 600686 金龙汽车&/b&&/p&&p&&b&343 600687 刚泰控股&/b&&/p&&p&&b&344 600688 上海石化&/b&&/p&&p&&b&345 600690 青岛海尔&/b&&/p&&p&&b&346 600694 大商股份&/b&&/p&&p&&b&347 600697 欧亚集团&/b&&/p&&p&&b&348 600702 沱牌舍得&/b&&/p&&p&&b&349 600703 三安光电&/b&&/p&&p&&b&350 600704 物产中大&/b&&/p&&p&&b&351 600705 中航投资&/b&&/p&&p&&b&352 600708 海博股份&/b&&/p&&p&&b&353 600712 南宁百货&/b&&/p&&p&&b&354 600717 天津港&/b&&/p&&p&&b&355 600718 东软集团&/b&&/p&&p&&b&356 600720 祁连山&/b&&/p&&p&&b&357 600723 首商股份&/b&&/p&&p&&b&358 600724 宁波富达&/b&&/p&&p&&b&359 600729 重庆百货&/b&&/p&&p&&b&360 600736 苏州高新&/b&&/p&&p&&b&361 600739 辽宁成大&/b&&/p&&p&&b&362 600741 华域汽车&/b&&/p&&p&&b&363 600742 一汽富维&/b&&/p&&p&&b&364 600743 华远地产&/b&&/p&&p&&b&365 600747 大连控股&/b&&/p&&p&&b&366 600748 上实发展&/b&&/p&&p&&b&367 600750 江中药业&/b&&/p&&p&&b&368 600754 锦江股份&/b&&/p&&p&&b&369 600755 厦门国贸&/b&&/p&&p&&b&370 600756 浪潮软件&/b&&/p&&p&&b&371 600759 正和股份&/b&&/p&&p&&b&372 600761 安徽合力&/b&&/p&&p&&b&373 600765 中航重机&/b&&/p&&p&&b&374 600770 综艺股份&/b&&/p&&p&&b&375 600773 西藏城投&/b&&/p&&p&&b&376 600775 南京熊猫&/b&&/p&&p&&b&377 600776 东方通信&/b&&/p&&p&&b&378 600778 友好集团&/b&&/p&&p&&b&379 600780 通宝能源&/b&&/p&&p&&b&380 600783 鲁信创投&/b&&/p&&p&&b&381 600784 鲁银投资&/b&&/p&&p&&b&382 600785 新华百货&/b&&/p&&p&&b&383 600787 中储股份&/b&&/p&&p&&b&384 600790 轻纺城&/b&&/p&&p&&b&385 600794 保税科技&/b&&/p&&p&&b&386 600795 国电电力&/b&&/p&&p&&b&387 600801 华新水泥&/b&&/p&&p&&b&388 600804 鹏博士&/b&&/p&&p&&b&389 600805 悦达投资&/b&&/p&&p&&b&390 600806 昆明机床&/b&&/p&&p&&b&391 600808 马钢股份&/b&&/p&&p&&b&392 600809 山西汾酒&/b&&/p&&p&&b&393 600811 东方集团&/b&&/p&&p&&b&394 600815 厦工股份&/b&&/p&&p&&b&395 600816 安信信托&/b&&/p&&p&&b&396 600820 隧道股份&/b&&/p&&p&&b&397 600823 世茂股份&/b&&/p&&p&&b&398 600824 益民集团&/b&&/p&&p&&b&399 600825 新华传媒&/b&&/p&&p&&b&400 600826 兰生股份&/b&&/p&&p&&b&401 600827 友谊股份&/b&&/p&&p&&b&402 600828 成商集团&/b&&/p&&p&&b&403 600829 三精制药&/b&&/p&&p&&b&404 600830 香溢融通&/b&&/p&&p&&b&405 600831 广电网络&/b&&/p&&p&&b&406 600832 东方明珠&/b&&/p&&p&&b&407 600833 第一医药&/b&&/p&&p&&b&408 600835 上海机电&/b&&/p&&p&&b&409 600837 海通证券&/b&&/p&&p&&b&410 600839 四川长虹&/b&&/p&&p&&b&411 600845 宝信软件&/b&&/p&&p&&b&412 600846 同济科技&/b&&/p&&p&&b&413 600850 华东计算机&/b&&/p&&p&&b&414 600858 银座股份&/b&&/p&&p&&b&415 600859 王府井&/b&&/p&&p&&b&416 600863 内蒙华电&/b&&/p&&p&&b&417 600864 哈投股份&/b&&/p&&p&&b&418 600867 通化东宝&/b&&/p&&p&&b&419 600869 远东电缆&/b&&/p&&p&&b&420 600872 中炬高新&/b&&/p&&p&&b&421 600873 梅花生物&/b&&/p&&p&&b&422 600874 创业环保&/b&&/p&&p&&b&423 600875 东方电气&/b&&/p&&p&&b&424 600876 洛阳玻璃&/b&&/p&&p&&b&425 600879 航天电子&/b&&/p&&p&&b&426 600880 博瑞传播&/b&&/p&&p&&b&427 600881 亚泰集团&/b&&/p&&p&&b&428 600882 华联矿业&/b&&/p&&p&&b&429 600884 杉杉股份&/b&&/p&&p&&b&430 600886 国投电力&/b&&/p&&p&&b&431 600887 伊利股份&/b&&/p&&p&&b&432 600888 新疆众和&/b&&/p&&p&&b&433 600893 航空动力&/b&&/p&&p&&b&434 600895 张江高科&/b&&/p&&p&&b&435 600897 厦门空港&/b&&/p&&p&&b&436 600900 长江电力&/b&&/p&&p&&b&437 600963 岳阳林纸&/b&&/p&&p&&b&438 600967 北方创业&/b&&/p&&p&&b&439 600970 中材国际&/b&&/p&&p&&b&440 600971 恒源煤电&/b&&/p&&p&&b&441 600975 新五丰&/b&&/p&&p&&b&442 600976 武汉健民&/b&&/p&&p&&b&443 600978 宜华木业&/b&&/p&&p&&b&444 600979 广安爱众&/b&&/p&&p&&b&445 600983 合肥三洋&/b&&/p&&p&&b&446 600987 航民股份&/b&&/p&&p&&b&447 600990 四创电子&/b&&/p&&p&&b&448 600993 马应龙&/b&&/p&&p&&b&449 600995 文山电力&/b&&/p&&p&&b&450 600997 开滦股份&/b&&/p&&p&&b&451 600998 九州岛岛通&/b&&/p&&p&&b&452 600999 招商证券&/b&&/p&&p&&b&453 601000 唐山港&/b&&/p&&p&&b&454 601001 大同煤业&/b&&/p&&p&&b&455 601005 重庆钢铁&/b&&/p&&p&&b&456 601006 大秦铁路&/b&&/p&&p&&b&457 601009 南京银行&/b&&/p&&p&&b&458 601010 文峰股份&/b&&/p&&p&&b&459 601011 宝泰隆&/b&&/p&&p&&b&460 601018 宁波港&/b&&/p&&p&&b&461 601038 一拖股份&/b&&/p&&p&&b&462 601058 赛轮股份&/b&&/p&&p&&b&463 601088 中国神华&/b&&/p&&p&&b&464 601098 中南传媒&/b&&/p&&p&&b&465 601099 太平洋&/b&&/p&&p&&b&466 601100 恒立油缸&/b&&/p&&p&&b&467 601101 昊华能源&/b&&/p&&p&&b&468 601106 中国一重&/b&&/p&&p&&b&469 601107 四川成渝&/b&&/p&&p&&b&470 601111 中国国航&/b&&/p&&p&&b&471 601113 华鼎股份&/b&&/p&&p&&b&472 601117 中国化学&/b&&/p&&p&&b&473 601118 海南橡胶&/b&&/p&&p&&b&474 601126 四方股份&/b&&/p&&p&&b&475 601137 博威合金&/b&&/p&&p&&b&476 601139 深圳燃气&/b&&/p&&p&&b&477 601158 重庆水务&/b&&/p&&p&&b&478 601166 兴业银行&/b&&/p&&p&&b&479 601168 西部矿业&/b&&/p&&p&&b&480 601169 北京银行&/b&&/p&&p&&b&481 601179 中国西电&/b&&/p&&p&&b&482 601186 中国铁建&/b&&/p&&p&&b&483 601208 东材科技&/b&&/p&&p&&b&484 601216 内蒙君正&/b&&/p&&p&&b&485 601222 林洋电子&/b&&/p&&p&&b&486 601231 环旭电子&/b&&/p&&p&&b&487 601233 桐昆股份&/b&&/p&&p&&b&488 601238 广汽集团&/b&&/p&&p&&b&489 601258 庞大集团&/b&&/p&&p&&b&490 601288 农业银行&/b&&/p&&p&&b&491 601299 中国北车&/b&&/p&&p&&b&492 601311 骆驼股份&/b&&/p&&p&&b&493 601313 江南嘉捷&/b&&/p&&p&&b&494 601318 中国平安&/b&&/p&&p&&b&495 601328 交通银行&/b&&/p&&p&&b&496 601333 广深铁路&/b&&/p&&p&&b&497 601336 新华保险&/b&&/p&&p&&b&498 601369 陕鼓动力&/b&&/p&&p&&b&499 601377 兴业证券&/b&&/p&&p&&b&500 601388 怡球资源&/b&&/p&&p&&b&501 601390 中国中铁&/b&&/p&&p&&b&502 601398 工商银行&/b&&/p&&p&&b&503 601515 东风股份&/b&&/p&&p&&b&504 601518 吉林高速&/b&&/p&&p&&b&505 601555 东吴证券&/b&&/p&&p&&b&506 601566 九牧王&/b&&/p&&p&&b&507 601567 三星电气&/b&&/p&&p&&b&508 601588 北辰实业&/b&&/p&&p&&b&509 601600 中国铝业&/b&&/p&&p&&b&510 601601 中国太保&/b&&/p&&p&&b&511 601607 上海医药&/b&&/p&&p&&b&512 601608 中信重工&/b&&/p&&p&&b&513 601618 中国中冶&/b&&/p&&p&&b&514 601628 中国人寿&/b&&/p&&p&&b&515 601633 长城汽车&/b&&/p&&p&&b&516 601636 旗滨集团&/b&&/p&&p&&b&517 601666 平煤股份&/b&&/p&&p&&b&518 601668 中国建筑&/b&&/p&&p&&b&519 601669 中国电建&/b&&/p&&p&&b&520 601678 滨化股份&/b&&/p&&p&&b&521 601688 华泰证券&/b&&/p&&p&&b&522 601699 潞安环能&/b&&/p&&p&&b&523 601700 风范股份&/b&&/p&&p&&b&524 601717 郑煤机&/b&&/p&&p&&b&525 601718 际华集团&/b&&/p&&p&&b&526 601727 上海电气&/b&&/p&&p&&b&527 601766 中国南车&/b&&/p&&p&&b&528 601777 力帆股份&/b&&/p&&p&&b&529 601789 宁波建工&/b&&/p&&p&&b&530 601800 中国交建&/b&&/p&&p&&b&531 601801 皖新传媒&/b&&/p&&p&&b&532 601808 中海油服&/b&&/p&&p&&b&533 601818 光大银行&/b&&/p&&p&&b&534 601857 中国石油&/b&&/p&&p&&b&535 601866 中海集运&/b&&/p&&p&&b&536 601872 招商轮船&/b&&/p&&p&&b&537 601877 正泰电器&/b&&/p&&p&&b&538 601880 大连港&/b&&/p&&p&&b&539 601886 江河创建&/b&&/p&&p&&b&540 601888 中国国旅&/b&&/p&&p&&b&541 601890 亚星锚链&/b&&/p&&p&&b&542 601898 中煤能源&/b&&/p&&p&&b&543 601899 紫金矿业&/b&&/p&&p&&b&544 601901 方正证券&/b&&/p&&p&&b&545 601908 京运通&/b&&/p&&p&&b&546 601918 国投新集&/b&&/p&&p&&b&547 601919 中国远洋&/b&&/p&&p&&b&548 601928 凤凰传媒&/b&&/p&&p&&b&549 601929 吉视传媒&/b&&/p&&p&&b&550 601933 永辉超市&/b&&/p&&p&&b&551 601939 建设银行&/b&&/p&&p&&b&552 601958 金钼股份&/b&&/p&&p&&b&553 601965 中国汽研&/b&&/p&&p&&b&554 601988 中国银行&/b&&/p&&p&&b&555 601989 中国重工&/b&&/p&&p&&b&556 601991 大唐发电&/b&&/p&&p&&b&557 601992 金隅股份&/b&&/p&&p&&b&558 601996 丰林集团&/b&&/p&&p&&b&559 601998 中信银行&/b&&/p&&p&&b&560 603000 人民网&/b&&/p&&p&&b&561 603001 奥康国际&/b&&/p&&p&&b&562 603077 和邦股份&/b&&/p&&p&&b&563 603128 华贸物流&/b&&/p&&p&&b&564 603167 渤海轮渡&/b&&/p&&p&&b&565 603366 日出东方&/b&&/p&&p&&b&566 603399 新华龙&/b&&/p&&p&&b&567 603766 隆鑫通用&/b&&/p&&p&&b&568 603993 洛阳钼业&/b&&/p&
附沪港通标的股名单（转载）
港交所11月10日更新沪股通保证金交易股票名单 11月10日消息中国证监会及香港证监会共同宣布沪港通将于11月17日开通，港交所11月10日更新合资格沪股通保证金交易股票名单，具体名单如下： 数目 股份编号 股份名称1 600000 浦发…
&p&&strong&&u&央企集团下属上市公司资源一览&/u&&/strong&&br&&strong&&u&序号&/u&&/strong&&strong&&u&企业&/u&&/strong&&strong&&u&(&/u&&/strong&&strong&&u&集团&/u&&/strong&&strong&&u&)&/u&&/strong&&strong&&u&名称&/u&&/strong&&strong&&u&下属&/u&&/strong&&strong&&u&A&/u&&/strong&&strong&&u&股上市公司名录&/u&&/strong&&br&&br&1 中国核工业集团公司 中核科技000777、东方锆业002167&br&&br&2 中国核工业建设集团公司　&br&&br&3 中国航天科技集团公司 中国卫星600118、航天电子600879、航天机电600151、航天动力600343、中航光电002179&br&&br&4 中国航天科工集团公司 航天电器002025、航天通信600677、航天长峰600855、航天科技000901、中兴通讯000063、航天信息600271、航天晨光600501&br&&br&5 中国航空工业集团公司 中航飞机000768、中航精机002013、中航重机600765、贵航股份600523、深天马A000050、中航地产000043、飞亚达A 000026 、哈飞股份600038、洪都航空600316、*ST东安600178、中航电子600372、南方摩托000716、成发科技600391、中航动控000738、成飞集成002190、中航资本600705&br&&br&6 中国船舶工业集团公司 中国船舶600150、*ST钢构600072、广船国际600685&br&&br&7 中国船舶重工集团公司 风帆股份600482、鑫茂科技000836、乐普医疗300003、中国重工601989&br&&br&8 中国兵器工业集团公司 中集集团000059、光电股份600184、北方导航600435、北方创业600967、晋西车轴600495、凌云股份600480、北方国际000065、北方股份600262&br&&br&9 中国兵器装备集团公司 长安汽车000625、中国嘉陵600877、天兴仪表000710、江铃汽车000550、湖南天雁600698&br&&br&10 中国电子科技集团公司 沙河股份 000014 、天通股份600330、华东电脑600850、四创电子600990、卫士通002268、太极股份002368、杰赛科技002544&br&&br&11 中国石油天然气集团公司 中国石油601857、中油化建600546、大庆华科000985、石油济柴000617&br&&br&12 中国石油化工集团公司 中国石化600028、上海石化600688、泰山石油000554、武汉石油000668、*ST仪化600871、四川美丰000731、江钻股份000852&br&&br&13 中国海洋石油总公司 海油工程600583中海油服601808&br&&br&14 国家电网公司 国电南瑞600406、臵信电气600517&br&&br&15 中国南方电网有限责任公司　&br&&br&16 中国华能集团公司 华能国际600011、内蒙华电600863、北海港000582&br&&br&17 中国大唐集团公司 大唐发电601991、桂冠电力600236、华银电力600744&br&&br&18 中国华电集团公司 国电南自600268、华电能源600726、华电国际600027、英力特000635、平庄能源000780、龙源技术300105、黔源电力002039&br&&br&19 中国国电集团公司 国电电力600795、长源电力000966&br&&br&20 中国电力投资集团公司 中电远达600292、吉电股份000875、漳泽电力000767、上海电力600021、露天煤业002128、东方热电000958&br&&br&21 中国长江三峡集团公司 长江电力600900&br&&br&22 神华集团有限责任公司 中国神华601088&br&&br&23 中国电信集团公司 号百控股600640&br&&br&24 中国联合网络通信集团有限公司 中国联通600050&br&&br&25 中国移动通信集团公司　&br&&br&26 中国电子信息产业集团有限公司 中国软件600536、上海贝岭600171、象屿股份600057、长城电脑000066、长城信息000748、长城开发
000021 、深桑达A 000032 、中电广通600764、南京熊猫600755、华东科技000727&br&&br&27 中国第一汽车集团公司 一汽夏利000927、一汽轿车000800、一汽富维600742、长春一东600148、启明信息002232&br&&br&28 东风汽车公司 东风汽车600006、东风科技600081&br&&br&29 中国第一重型机械集团公司 中国一重601106&br&&br&30 中国机械工业集团有限公司 中工国际002051、轴研科技002046、国机汽车600335、蓝科高新601798&br&&br&31 哈尔滨电气集团公司 佳电股份000922&br&&br&32 中国东方电气集团有限公司 东方电气600875&br&&br&33 鞍钢集团公司 鞍钢股份000898、本刚板材000761&br&&br&34 宝钢集团有限公司 宝钢股份600019、宝信软件600845、八一钢材600581、韶钢松山000717&br&&br&35 武汉钢铁（集团）公司 武钢股份600005&br&&br&36 中国铝业公司 中国铝业601600、焦作万方000612&br&&br&37 中国远洋运输（集团）总公司 中国远洋601919、中远航运600428&br&&br&38 中国海运（集团）总公司 中海集运601866、中海发展600026、中海海盛600896&br&&br&39 中国航空集团公司 中国国航601111&br&&br&40 中国东方航空集团公司 东方航空600115&br&&br&41 中国南方航空集团公司 南方航空600029&br&&br&42 中国中化集团公司 中化国际600500、中泰化学002092、盐湖钾肥000792&br&&br&43 中粮集团有限公司 中粮地产 000031 、中粮屯河600737、S吉生化600893、中粮生化000930&br&&br&44 中国五矿集团公司 五矿发展600058，五矿稀土000831&br&&br&45 中国通用技术（集团）控股有限责任公司 中国医药600056、武汉健民600976、中国汽研601965&br&&br&46 中国建筑工程总公司 中国建筑601668&br&&br&47 中国储备粮管理总公司　&br&&br&48 国家开发投资公司 国投中鲁600962、国投电力600886、中成股份000151、国投新集601918、中纺投资600061&br&&br&49 招商局集团有限公司 招商银行600036、招商地产 000024 、招商轮船601872、深赤湾A 000022 、中集集团000039&br&&br&50 华润（集团）有限公司 万科A 000002 、东阿阿胶000423、ST方源600656、ST源发600757、双鹤药业600062、华润三九000999、华润万东600055&br&&br&51 中国港中旅集团公司 华茂物流603128&br&&br&52 国家核电技术有限公司　&br&&br&53 中国商用飞机有限责任公司　&br&&br&54 中国节能环保集团公司　&br&&br&55 中国国际工程咨询公司　&br&&br&56 中国华孚贸易发展集团公司　&br&&br&57 中国诚通控股集团有限公司 中储股份600787、岳阳林纸600963、冠豪高新600433&br&&br&58 中国中煤能源集团有限公司 上海能源600508、中煤能源601898、煤气化000968&br&&br&59 中国煤炭科工集团有限公司　&br&&br&60 机械科学研究总院　&br&&br&61 中国中钢集团公司 金自天正600560、安泰科技000969、*ST吉碳000928、中钢天源002057祁连山600720、中材节能603126&br&&br&71 中国建筑材料集团有限公司 南方建材000906、中国玻纤600176、北新建材000786、洛阳玻璃600876、方兴科技600552、瑞泰科技002066&br&&br&72 中国有色矿业集团有限公司 中色股份000758&br&&br&73 北京有色金属研究总院 有研硅股600206、北矿磁材600980&br&&br&74 北京矿冶研究总院 当升科技300073&br&&br&75 中国国际技术智力合作公司　&br&&br&76 中国建筑科学研究院　&br&&br&77 中国北方机车车辆工业集团公司 中国北车601299&br&&br&78 中国南车集团公司 南方汇通000920、中国南车601766&br&&br&79 中国铁路通信信号集团公司　&br&&br&80 中国铁路工程总公司 中铁二局600528、中国中铁601390&br&&br&81 中国铁道建筑总公司 中国铁建601186&br&&br&82 中国交通建设集团有限公司 振华港机600320、路桥建设600263、中国交建601800&br&&br&83 中国普天信息产业集团公司 上海普天600680、波导股份600130、东方通信600776、东信和平002017&br&&br&84 电信科学技术研究院 高鸿股份000851、大唐电信600198&br&&br&85 中国农业发展集团总公司 中牧股份600195、中水渔业000798&br&&br&86 中国中纺集团公司　&br&&br&87 中国外运长航集团有限公司　&br&&br&88 中国中丝集团公司　&br&&br&89 中国林业集团公司　&br&&br&90 中国医药集团总公司 国药股份600511、一致药业 000028 、现代制药600420、天坛生物600161&br&&br&91 中国国旅集团有限公司 中国国旅601888&br&&br&92 中国保利集团公司 保利地产600048&br&&br&93 珠海振戎公司　&br&&br&94 中国建筑设计研究院　&br&&br&95 中国冶金地质总局　&br&&br&96 中国煤炭地质总局　&br&&br&97 新兴际华集团有限公司 际华集团601718&br&&br&98 中国民航信息集团公司　&br&&br&99 中国航空油料集团公司　&br&&br&100 中国航空器材集团公司　&br&&br&101 中国电力建设集团有限公司 中国电建601669&br&&br&102 中国能源建设集团有限公司　&br&&br&103 中国黄金集团公司 中金黄金600489&br&&br&104 中国储备棉管理总公司　&br&&br&105 中国广核集团有限公司　&br&&br&106 中国华录集团有限公司 易华录300212&br&&br&107 上海贝尔股份有限公司　&br&&br&108 武汉邮电科学研究院 烽火通信600498&br&&br&109 华侨城集团公司 华侨城A000069、华联控股000036、深康佳A 000016&br&&br&110 南光（集团）有限公司　&br&&br&111 中国西电集团公司 中国西电601179&br&&br&112 中国铁路物资总公司　&br&&br&113 中国国新控股有限责任公司&/p&
央企集团下属上市公司资源一览 序号企业(集团)名称下属A股上市公司名录 1 中国核工业集团公司 中核科技000777、东方锆业 中国核工业建设集团公司 3 中国航天科技集团公司 中国卫星600118、航天电子600879、航天机电600151、航天动力600343、中航光…
A股在经历连续三天三根大阳线后，今天证监会就宣布了重大政策——IPO重启了。&/b&&/p&&p&　　今日证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸介绍，首次公开发行股票（IPO）修订草案等将向社会征求意见，征求意见结束后，经过修改，正式发布。邓舸宣布，当前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO，预计2周左右的时间内先发行10家企业，剩余18家也将在年内重启发行。这也意味着，A股历史上第九次IPO在经历为期4个月的暂缓后，正式宣告重启。从证券市场健康发展来看，这也意味着，A股市场基本的新股融资功能一定程度恢复正常。&/p&五项首发配套变革同步实施&p&&b&　　与宣布IPO重启的同时，证监会还宣布了五项同步实施的措施：&/b&&br&&/p&&p&（1）针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股；&/p&&p&（2）突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行证券法规定的发行条件，将审慎监管条件改为信息披露要求；&/p&&p&（3）公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价，简化程序，提高发行效率，降低中小企业发行成本；&/p&&p&（4）加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；&/p&&p&（5）强化中介机构监管，落实中介机构责任，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺，完善信息披露抽查制度，出台会计师事务所从事证券业务监管办法。&/p&&b&预缴款被废冻结资金成历史&/b&&p&　　特别值得一提的是，此次证监会取消了新股申购网上网下预缴款机制。&br&&/p&&p&　　这也意味着，以后不管是个人投资者还是机构投资者，只要你符合证监会其他相关要求，在进行新股申购时，暂先可以不用考虑资金问题，配售或中签成功之后才缴款。&/p&&p&　　“新股申购动辄冻结几万亿资金的行为将成为历史。”一位投行发行负责人说。证监会在释疑为何取消资金申购预缴款时称，现行制度造成巨资冻结，仅以2015年6月初25只新股冻结资金为例，峰值时达到了5.69万亿元；而如果取消，仅需缴纳414亿元。&/p&&p&　　根据过往的市场表现，每每出现大盘股申购，或者多只小盘新股申购时，往往出现市场资金巨额流向大新市场，不仅导致市场大幅波动，也引发银行间　市场短期利率水平大幅波动。正因如此，每次出现大盘股或小盘股密集申购，市场都将其解读为利空。&/p&&p&“取消新股预缴款机制后，不存在动辄几万亿资金冻结的情况，这类利空影响大大降低了。”一位券商资管投资经理说，所以这次IPO重启利空解读的成分需大打折扣。&/p&&p&　　根据暂缓前的新股发行机制，已发行日为T日计算，T-3日之前一般为初步询价及申购日，在此日前进行网下申购的投资者，只需报送相关的申报价格和申购数量，T-2日由中介机构和发行人确定发行价，T-1日进行网上路演，T日就是投资者打款日，这一天无论是网下投资者报价在发行价之上（报价在发行价之下为无效申购）的申购，还是网上申购的投资者，都需将对应的申购款打入中登公司在银行的专户中。网下申购多余资金直至T+2日才公布“网下配售结果”后才退还，网上申购多余资金则直至T+3日才公布“网下中签结果”后才退还。网上网下申购资金多余资金冻结分别达2个交易日和3个交易日。&/p&&br&&strong&&u&专家解读&/u&&/strong&&br&&strong&&u&为什么现在重启IPO?&/u&&/strong&&p&&strong&麻黑浮云：&/strong&&/p&&p&　　暂缓发行的28家公司将在年底前先行恢复IPO的原因是，如果推到明年，需要补年报，给人家暂停发行时因为股灾，本来就对不住企业，年底让发一是给企业和中介机构减轻负担，二是可以以此为借口恢复IPO。属于发行人和监管一拍即合的情况。&/p&&br&&strong&&u&券商暴涨3天原来因为这个！&/u&&/strong&&p&&strong&股社区：&/strong&&br&&/p&&p&　　没涨几天又重启IPO了，先期发行之前暂停的28家，之后陆续有来，保证将诸位股民大爷伺候的苏苏糊糊。哦对了，怪不得证券板块这几天跟打了狗血似的上涨，不知怎的想起陶晶莹的一句歌词：太委屈，连劈腿也是让我最后得到消息。&/p&&br&&strong&&u&免费彩票来了！&/u&&/strong&&p&&strong&黄鱼Veda&/strong&&br&&/p&&p&　　打新不要钱，这相当于给股民发免费彩票。啊，不好意思啊，7月份害你那么惨，小小意思，不成敬意啊。&/p&&p&&strong&侯安扬HF&/strong&&/p&&p&　　对国家也好，能够有那么多低成本的资金降低经济体的负债率，看紫光的做法就知道了。对股民也好，赌博图个开心嘛……&/p&&p&&strong&古明&/strong&&/p&&p&　　现在存银行利息这么低，估计都准备出来打新股吧？中一签新股等于存银行5年的利息，就问你约不约？&/p&&p&&strong&穿石老蔡&/strong&&/p&&p&　　重启IPO，坚持市值配售，取消预缴款。这对长期持股的价值投资者是好事，中签新股利润可视为额外奖励。。。。&/p&&strong&&u&对后市的影响&/u&&/strong&&p&&strong&李大霄&/strong&&br&&/p&&p&　　这是重大消息，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。&/p&&br&&p&&strong&侯宁&/strong&&/p&&p&　　迟早的事儿，短期对市场有压力，但也说明市场已恢复新常态，具备承接力了。关键是发行节奏要把握好，要有透明的时间表。&/p&&p&&strong&云股票&/strong&&/p&&p&　　证监会宣布重启IPO后，富时中国A50指数快速跳水，截止17:23，跌0.28%。IPO重启还是利空影响的，下周市场可能先抑后扬，可以确定的是，大盘将有一波1000点左右的小牛市，看高到4200点。&/p&&p&&strong&玉名&/strong&&/p&&p&　　IPO重启将改变市场热点模式资料显示，自1990年A股市场创立以来，共发生过9次新股发行暂停。通过考察前8次IPO重启的当天以及一周时间内的股指表现发现，IPO重启短期对股指下行的影响有限，重启当日市场表现较差，而且热点类似会改变。&/p&&p&&strong&股市金矿工&/strong&&/p&&p&　　在市值配售机制下，IPO重启不是利空，反之利于蓝筹股估值提升，下周初市场可能因为这个消息震荡，但这种震荡也是良性健康的。操作上券商连涨数日不能再追了，关注参股上市券商的其他公司和绩优活跃创投股以及与新三板有关的概念性炒作机会。&/p&&p&&strong&古明&/strong&&/p&&p&　　如果重启ipo是利空，我直播吃屎，但这个是对市场长期走势形成利好，短期不会造成下周一大幅高开暴涨局面。&/p&&p&&strong&老艾观察&/strong&&/p&&p&　　证监会很聪明，行情刚启动时重启IPO，越早启动影响越小，等涨到再启动，影响肯定比现在大。这是吸取了清理配资的教训，早点下手，以免成为罪人！&/p&&p&&strong&股市骏马&/strong&&/p&&p&　　很多人都说IP0利好，我只想讨论，不说结果，假如一路发下去，本来市场只有50万亿市值，2800只股，现新发行1000只股，没有钱进来，是否会分流资金，付不付打新款有区别吗？ 只有不断吹新的韭菜进来才能支撑上涨，有正面就有反面。只有你能盈利就是好，别的全是瞎扯蛋。&/p&&br&&p&&strong&唐史主任司马迁&/strong&&/p&&p&　　1、市场上有很多剩女 2、新来了一批年满十八的 3、规定要娶剩女才可以按剩女老婆数配年方十八的小老婆。 4、已经有很多知道消息的人配了剩女 5、很多没有娶剩女的人想娶剩女来抢小老婆 6、券商是收结婚证手续费的 7、创投是小老婆们的养娘 问：剩女、小老婆、养娘、结婚登记员四人，谁价格涨最多最快？&/p&&br&&br&&strong&&u&IPO重启后那些板块最受益？&/u&&/strong&&br&&strong&1、这些股将直接受益IPO股&/strong&&p&　　这28只被暂缓IPO的新股中，据招股说明书披露信息统计，其中5家被多家上市公司持有原始股，他们分别是&strong&读者传媒(603999)、思维列控(603508)、中新科技(603996)、通合科技(300491)和富祥股份(300497).&/strong&&br&&/p&&p&　　读者传媒隐藏了三家上市公司，&strong&光大证券(601788)&/strong&通过旗下全资股权投资公司持股1050万股，占发行前比例为5.83%，&strong&时代出版(600551)和甘肃电投(000791)&/strong&分别持有300万股，占比1.67%。&/p&&p&　　思维列控第三大股东是&strong&远望谷(002162)&/strong&，远望谷2011年以自有资金1.12亿元战略投资入股公司，受让了2400万股占发行前比例20%。&/p&&p&　　富祥股份第二大股东是&strong&永太科技(002326)&/strong&，持有富祥股份原始股1326万股，占发行前股份比例为24.56%。&/p&&p&　　通合科技第四大股东宏源汇富创业是&strong&申万宏源(000166)&/strong&旗下全资股权投资公司，其以3.82元/股的成本持有公司6.54%的股份。&/p&&p&中新科技股东中，&strong&大众交通(600611)&/strong&持有13.39万股，持股比例0.09%。&/p&&strong&2、IPO重启后券商股最受益&/strong&&p&　　IPO的开闸，将直接提高相关保荐券商的投行业绩。短期看，投行业绩弹性较大的券商值得关注；长期看，大型券商和项目储备丰厚的券商具有长期竞争力。&br&&/p&&p&　　最新数据显示，截至上周五，证监会受理首发企业618家，其中已过会24家，未过会594家。值得注意的是，未过会企业中正常待审企业增至104家，中止审查企业490家。不过，从目前来看，企业补充财报的速度正在加快。&/p&&strong&3、券商影子股也将受益&/strong&&p&　　券商股受益，券商影子股亦将因持有券商股而受益；券商股牛气冲天，券商影子股亦水涨船高。下面是A股市场参股券商的影子股：&br&&/p&&p&　　“广发三宝”，即&strong&辽宁成大、吉林敖东、中山公用，穗恒运A、锦龙股份、亚泰集团、东莞控股、城投控股&/strong&等，持有券商股比例较高。&/p&&p&　　在券商影子股的选择上，需要将影子股分为两类：&/p&&p&　　一是已经持有上市券商股份的公司，且持有股份较多，这类影子股受益更大，例&strong&如吉林敖东和辽宁成大&/strong&等。&/p&&p&　　二是有些持有准上市券商的公司。准上市券商指的是例如&strong&广州证券&/strong&等，很有希望成功IPO的券商，这类影子股也能有望受益。&/p&
A股在经历连续三天三根大阳线后，今天证监会就宣布了重大政策——IPO重启了。 今日证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸介绍，首次公开发行股票（IPO）修订草案等将向社会征求意见，征求意见结束后，经过修改，正式发布。邓舸宣布，当前，证监会…
谢邀！ &br&&br&最近你这么好学啊！&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/db68de96aab7854_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&754& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/db68de96aab7854_r.jpg&&&/figure&先上个教科书上的图，占坑，我有时间在实盘里找几个好例子，详细给你讲讲它的具体用法。&br&&br&上证指数
2010年10月&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/34ea3a48bcac982aa9ab7507_b.jpg& data-rawwidth=&449& data-rawheight=&679& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&449& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/34ea3a48bcac982aa9ab7507_r.jpg&&&/figure&我们观察和使用顶背离一般是这样的顺序，指数或者是股价经过一段时间的快速上涨，MACD开始出现疲弱的现象，这时候我们就应该开始警觉了。&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/f4d7f63db37e9d72544f15bfac657a91_b.jpg& data-rawwidth=&432& data-rawheight=&627& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&432& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/f4d7f63db37e9d72544f15bfac657a91_r.jpg&&&/figure&随着指数的高位横盘运行，MACD交出了一个死叉，但是指数还是没有立刻下跌。甚至出现新的高点，还伴随着一个高位的金叉，但是这个时候千万不要过于乐观，因为高位的金叉本身说服力就不高，而且新高的出现往往会引发一定的抛盘出现。&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/9dfbdee11d6c17fc069b957_b.jpg& data-rawwidth=&495& data-rawheight=&629& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&495& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/9dfbdee11d6c17fc069b957_r.jpg&&&/figure&再继续，随着一个创近期高点的长上影线的K线出现，金叉很快被逆转，白线走到黄线的下方。形成第二个死叉。这时候，顶背离基本就算是全部显现，必须做好随时撤离的准备。&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/18a1e6caba7efe9c222c_b.jpg& data-rawwidth=&577& data-rawheight=&670& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&577& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/18a1e6caba7efe9c222c_r.jpg&&&/figure&事后我们回头再看，两个死叉一个位置比一个低，但是股价却一个比一个高，这是标准的顶背离。&br&而且顶背离完成之后，一轮断崖式的下跌就出现了。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/42a282e7efbb4def6d431c9f_b.jpg& data-rawwidth=&1024& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1024& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/42a282e7efbb4def6d431c9f_r.jpg&&&/figure&还有这种，近似于标准走势的，就是第二个死叉不是那么明显，只是贴了一下黄线，白线就迅速下去了，这样也是顶背离。&br&&br&实际情况里，我们还会遇上这样的。复合顶背离。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/5cafd23f174cc074af75ff0b5a7b9dcb_b.jpg& data-rawwidth=&1024& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1024& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/5cafd23f174cc074af75ff0b5a7b9dcb_r.jpg&&&/figure&第一次三个死叉顶背离，股价大幅调整，之后又涨了上来，但是股价再次到达前期价位的时候，MACD的位置没有之前高，很快就出现了死叉，这还是顶背离。&br&&br&关于回到过0轴附近和不回0轴附近的顶背离有什么区别，你可以看看这个答案，也是我写的。&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&macd线回0轴后的背离和不回0轴的背离有不同么？还请大神细说一下啊！?&/a&&br&&br&但是，还有一个重要的问题，就是MACD的顶背离在盘整期和弱势期的股票上体现体别明显，只要一出，肯定是大幅调整，但是对于一些处于强势上涨期的股票，效果相对会弱一些。&br&例如之前给大家讲过的这个宁波滑翔，&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/ccbb44e06dedeec7e05d23ec82667aa0_b.jpg& data-rawwidth=&1024& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1024& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/ccbb44e06dedeec7e05d23ec82667aa0_r.jpg&&&/figure&由于上涨势头非常好，几次出现顶背离之后都不是趋势反转，而是单日下跌7%左右，迅速宣泄顶背离带来的压力，然后就有精神抖擞的上涨了。&br&&br&这不是顶背离不正确的问题，而是顶背离对于一支股票在不同时期效果有差异的问题。&br&而且教课书上写的也是，顶背离的出现是预示股价有调整要求的信号，而不是绝对趋势逆转的信号，必须结合个股的实际情况加以区别。&br&&br&而且，我就猜到看到这里就会有人跳出来说，你看你第一个例子，确实是阳线的时候，顶背离就显现了，但是还不明显，只要那天不卖，第二天暴跌顶背离极度明显之后再卖就亏死了。所以说顶背离滞后不好用！！！&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/f664d718347ddd16bf291_b.jpg& data-rawwidth=&467& data-rawheight=&575& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&467& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/f664d718347ddd16bf291_r.jpg&&&/figure&对于这种人，我想说的是，这个股价上涨这么久了，就算你早没动手，在方框一区域买，那个大阴线都不能伤及你的本金，你要是在第二方框里买的股票，我对你完全无语，你是奇才。&br&而且你打开大阴线的分时图你可以看见，&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/f03a5ae7a5e7d_b.jpg& data-rawwidth=&668& data-rawheight=&469& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&668& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/f03a5ae7a5e7d_r.jpg&&&/figure&人家在中午之前都有很好的出售机会，你没卖只能说明你的贪婪。&br&而且对于使用技术分析的人都知道，鱼头和鱼尾那点损失是正常的，在可接受的范围内。&br&如果你希望通过技术指标达成永远买在最低点，卖在最高点的话。我劝你还是去买买彩票算了。&br&&br&PS.顶背离也可以用在分时图上，但是分时图时间周期短，可能上午出现的顶背离，下午运行一段时间，下跌一会就收回来化解掉了。时间跨度越长的顶背离越准确。&br&&br&底背离和底背离基本是一样的，只是位置正好相反，看的是金叉不是死叉。&br&而且A股市场里，双金叉甚至三金叉的底背离效果也不一定特别明显，所以不做重点推荐。&br&&br&此致！&br&祝投资愉快！！！
谢邀！ 最近你这么好学啊！ 先上个教科书上的图，占坑，我有时间在实盘里找几个好例子，详细给你讲讲它的具体用法。 上证指数 日线级别 2010年10月 我们观察和使用顶背离一般是这样的顺序，指数或者是股价经过一段时间的快速上涨，MACD开始出现疲弱的现象，…
题主这样真诚的问题值得最真诚的回答。我的回答会很长，很多图，和个人思路挂钩严重。&br&
请慎入。&br&
我从大一就是金融和投资的爱好者，从大二开始自己买卖股票，毕业了在证券公司工作了两年多， 后来辞职旅行 ，所有的费用都是靠炒股挣来的。但是我这样一个人是很不喜欢别人来问我任何和投资相关的问题，尤其是和我不是很熟悉的，只是知道我经历的人。于是有人认为我是装X，有些人认为我是故意不想把挣钱的办法分享出来。其实事实上不是这样的，美国著名投资家，杰西-利弗摩尔在他的《股票大做手回忆录》的开篇就表达过同样的}