上市公司在将其股票份额扩大一倍（或更多）的同时相应的将其股价缩小一半，这对其企业价值和盈利能力并无影响，对其实际估计也无直接影响。

　　但投资者却视之为利好并报以极大热情。由于投资者追捧，高送转股票的“填权”预期往往使其受到追捧而出现短期上涨，进而形成A股市场特有的高送转行情。

　　既然如此，投资者应该如何把握高送转行情——如何选择个股、何时买入、何时卖出呢？一、什么是高送转

　　所谓“高送转”，一般是指岁末年初投资者追逐送红股或者转增股票比例较高个股的现象。

　　其中，“送”是指送红股，即分配股票股利，是指公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放，属于股利政策的一种；“转”是指公司通过资本公积金向股东转送股票；“高”则是指送股或转增股比例较大。二、高送转并不创造价值

　　从会计角度来讲，无论“送”还是“转”，也无论有多“高”，都只是资金在股东权益类账户下的转移，而不是资本的运用，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响，投资者在公司中的权益也不可能因此增加。

　　比如，某公司实施“每10股转增20股”的分配方案，登记日的收盘价为30元/股，投资者持有100股，市值3000元，该方案实施后，虽然投资者的股份增多了，由100股变成了300股，但股价却由每股30元变成了除权后的10元，除权后如股价没变化，投资者的股票市值还是3000元。

三、高送转的上市公司越来越多了

　　尽管高送转本身并不创造价值，但选择高送转的上市公司却越来越多了。上市公司2015年报中，披露高送转的公司达426家，占上市公司总数的15%。

　　中金公司研究部统计了2006年以来上市公司高送转的情况，如下图所示，总体来看，无论是绝对数量还是相对比例，选择高送转的上市公司都呈现增长态势。

四、上市公司为何喜欢高送转

　　既然高送转并不创造价值，为何又会越来越流行呢？投资者教育中心在一篇文章中总结了三个原因。

　　第一，上市公司选择高送转，可能考虑到有助于保持良好的市场形象。

　　第二，高送转可以增加上市公司股票份额、降低股票价格，增强公司股票的流动性。例如，如果一家公司的股价为60元，散户投资者每购买一手需要6000元；但如果这家公司的股价降低到只有20元，散户投资者只需要2000元就可以买一手了。

　　第三，部分上市公司可能是出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的，而推出高送转方案。五、确实有高送转行情

　　高送转本身并不创造价值，但投资者的“填权”预期使得宣布高送转股票往往受到投资者追捧而出现短期上涨，这是A股这种散户投资者占比较高的市场较为奇特的现象。

　　同时，选择高送转的公司通常会大规模扩张股本，除具备未分配利润或资本公积金充足的条件外，还需要具备一定的高成长性，否则将面临下一年度因净利润增长与股本扩大不同步而降低每股收益的风险。因此，高送转公司通常都具有较好的成长性。

　　因此，在近期二级市场表现平淡的背景下，中报披露高送转计划的12家公司，有较为明显的相对表现，在披露前的前的20个交易日内相对市场（以指数为基准）有22%的相对收益。六、哪些公司最有可能高送转？

　　A股上市公司的2016年中报将从7月11日开始披露，在最近一个月的时间里，已经有12家公司披露了高送转计划。

　　这些公司具有以下几个较明显共性：

　　1）多为中小市值的非国有企业；

　　2）多为“新经济”中的信息技术、高端制造和可选消费行业；

　　4）具有每股资本公积或未分配利润较高、净资产较高、股本较少、绝对股价较高的特征。

七、如何掘金高送转行情？

　　高送转从公告到实施需要经过预案公告日、股东大会公告日、分红实施日、股权登记日、除权除息日以及股利发放日六个时间节点。其中预案公告日和分红实施日是具有交易价值的重要时点。

　　中金公司通过定量分析过去十年数据发现，在公告日前3个交易日或更早的时间买入潜在的高送转股票获得正超额收益的概率超过90%。与之相反，在公告日买入高送转股票，持有一段时间然后平仓获得正超额收益的概率明显下降。

　　中金公司还发现，在公告日前20个交易日买入高送转股票平均获得正超额收益9.8%，2016年这一操作的超额收益则是8.5%。并且，在公告日前买入然后于公告日获利了结策略的平均超额收益要高于在公告日当天买入持有一段时间后平仓的交易策略。

　　因此，对可能进行高送转的公司做量化预测，提前布局，于公告日前20日买入，然后于公告日卖出获利了结，是较为适宜的操作策略。

1.5 火电产业生命周期识别

根据产业生命周期理论，产业生命周期被划分为导入期、成长期、成熟期与衰退期，各阶段特征如表2所示。根据国内外学者研究，划分产业生命周期常用的方法有特征分析法、经验对比法等。特征分析法通过产业的规模、市场增长率、利润率等指标情况识别产业所处阶段。经验对比法将发达地区的产业发展规律与后进地区进行比较分析，以判断后进地区产业所处阶段。

在火电产业初步建设与探索发展阶段(1882—1978年)，由于我国经济发展落后，技术不成熟，容量一直处于较低水平，我国火电产业处于导入期。进入改革创新阶段以后，国家创新电力发展模式，向发达国家学习先进技术，火电装机容量增长显著。进入转型变革阶段以后，国家改革电力体制，引入市场竞争机制，成立五大发电集团。2002年以后火电装机容量增长率显著提高。但是从2008年开始，火电装机容量增速逐渐稳定。由于火电对气候环境的不利影响，国家陆续出台政策控制火电发展规模。同时，可持续、无污染的新能源发电技术逐渐成熟，发展迅速，使得火电在电源结构中占比开始下降。因此，年我国火电产业处于成长期，2008年开始，火电逐渐进入成熟期。

为更完整地识别我国火电产业的生命周期，本文选取以火电为主的发达国家的电源结构数据，分析其电源结构变化，作为识别我国火电产业生命周期的依据。美国、德国、澳大利亚都有丰富的煤炭资源，电源结构均以火电为主，其2004年和2014年火电、非水可再生装机占比数据如下表3所示。

20世纪80年代开始，随着风电、光电、核电等非化石能源技术的发展，发达国家可再生能源发电占比增长迅速，化石能源比重开始降低，火电规模受到控制。从表3中可以看出，德国、美国、澳大利亚的煤电装机占比都有所下降，2014年德国、美国的煤电装机占比都低于30%，已处于较低水平。

目前火电仍是我国电源中的主力，但是近年来发展呈下降趋势，受环境、资源等因素约束，未来我国火电发展规模将进一步受到控制，并且根据发达国家的发展经验，火电装机占比将持续下降至较低水平，因此未来我国火电产业将逐渐进人衰退期。

产业的演化主要受产业需求、产业创新以及产业政策机制等外部环境的影响，其中，产业的演变与人类需求层次具有强相关性，几乎所有产业的兴起和发展都是产业需求推动的，产业创新、产业政策等因素也是通过产业需求发挥作用，这些因素的相互协同作用促进产业的不断演进。火电产业从导入期开始，也是在社会、经济各方面需求的推动下，不断演化。

随着社会经济的发展，人类活动所产生的温室气体使得全球气候变暖进一步加剧。目前已发现30多种温室气体，这些温室气体引起的温室效应中二氧化碳的作用高达77%。人类需要转变生产生活方式，降低二氧化碳排放。2015年，中国二氧化碳排放总量达103.3亿t，居世界第一。我国电力行业排放的二氧化碳占全国二氧化碳排放总量的50%，其中大部分来自火电。目前我国火电产业处于成熟期，装机容量大，电源占比高。为减缓温室气体排放对气候环境的影响，促进经济的可持续发展，火电产业已逐渐向低碳发展模式转型。因此，政府主要从产业政策、产业技术、市场机制方面采取措施。

低碳发展的政策因素主要包含以下三个方面：优化装机容量结构、节能激励政策和低碳电力技术发展。

(1) 优化装机容量结构

火电行业的碳排放水平与发电机组类型紧密相关，大容量、高参数机组发电能耗低、碳排放水平低，小火电机组能耗高、碳排放水平高。1kwh发电量小火电机组比大机组多耗煤30%～50%。

2007年，国务院批准了国家发改委、能源办《关于关停小火电机组的若干意见》，明确规定了关停小火电机组的范围：①单机容量5万kW以下的常规火电机组;②运行满20年、单机10万kW级以下的常规火电机组;③按照设计寿命服役期满、单机20万kW以下的各类机组;④供电标准煤耗高出2005年本省(区、市)平均水平10%或全国平均水平15%的各类燃煤机组;⑤未达到环保排放标准的各类机组;⑥按照有关法律、法规应予关停或国务院有关部门明确要求关停的机组。

“十一五”期间，全国累计关停小火电机组7600万kW，节约5000万t以上标准煤，单位电量二氧化碳排放比2005年减少50%。“十二五”期间累计关停小火电2800万kW，实施节能改造约4亿kw，实施超低排放改造约1.6亿kW。“十三五”期间，我国计划淘汰火电落后产能2000万kW以上。此外，我国每年新增大机组容量平均在70000MW左右，新建的火电机组，绝大多数为单机容量为600MW或更大的超临界和超超临界机组。

安全座椅使用年限是6年

安全座椅的塑料连接件会老化

一定要记得检查生产日期

会有塑胶件用钟型钢印显示的生产日期

（如图示：生产日期为2014年8月）

或者像这样，年份与月份分开

（如图示：生产日期为2014年2月）

还有一些产品将生产日期印在标签上

黏贴在座椅背部、或者挂着手写标签

（如图示：生产日期为2014年4月）

小U建议家长们挑选钢印的生产日期标识

如果有接受朋友赠送的座椅

一定要自己先了解清楚生产日期

然后检查座椅有没有破损

家长们也要注意检查安全座椅

是否有国家的3C质量认证

（3C认证，是中国强制性产品认证制度）

每一枚“3C”标志都有一个唯一的编码

可在国家质量认证中心网站上

点击 “证书查询 - 3C证书查询

- 搜索关键词 - 输入证书编码”

如有疑问，可在下方评论区留言哦~

或是微信搜索公众号 Usafe儿童安全

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