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基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
送出日期：日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自日起至6月30日止。
基金产品概况
基金简称
招商招利1个月期理财债券

基金主代码
000808

交易代码
000808

基金运作方式
契约型开放式

基金合同生效日
日

报告期末基金份额总额
3,283,091,336.31份

投资目标
在追求本金安全、保持资产流动性的基础上，通过积极主动的管理，力争为基金份额持有人谋求资产的稳定增值。

投资策略
资产配置策略：本基金将采用积极管理型的投资策略，将投资组合的平均剩余期限控制在150天以内，在控制利率风险、尽量降低基金净值波动风险并满足流动性的前提下，提高基金收益。
利率策略：本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券组合，并管理组合风险。
信用策略：本基金依靠内部信用评级系统跟踪研究发债主体的经营状况、财务指标等情况，对其信用风险进行评估，以此作为个券选择的基本依据。
个券选择策略：在正确拟合收益率曲线的基础上，及时发现偏离市场收益率的债券，并找出因投资者偏好、供求、流动性、信用利差等导致债券价格偏离的原因；同时，基于收益率曲线判断出定价偏高或偏低的期限段，从而指导相对价值投资，选择出估值较低的债券品种。
其他衍生工具投资策略：本基金将密切跟踪国内各种衍生产品的动向，一旦有新的产品推出市场，在履行适当程序后，将在届时相应法律法规的框架内，制订符合本基金投资目标的投资策略，同时结合对衍生工具的研究，在充分考虑衍生产品风险和收益特征的前提下，谨慎进行投资。

业绩比较基准
中国人民银行公告的金融机构人民币七天通知存款基准利率（税后）

风险收益特征
本基金属于短期理财债券型证券投资基金，长期风险收益水平低于股票型基金、混合型基金及普通债券型证券投资基金，高于货币市场基金。

基金管理人
招商基金管理有限公司

基金托管人
中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称
招商招利1个月期理财债券A
招商招利1个月期理财债券B
招商招利1个月期理财债券C

下属分级基金的交易代码


报告期末下属分级基金的份额总额
1,531,808,977.60份
973,889,278.69份
777,393,080.02份

注：本基金从日起新增C类份额，C类份额自日起存续。
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（日－日）


招商招利1个月期理财债券A
招商招利1个月期理财债券B
招商招利1个月期理财债券C

1.本期已实现收益
17,243,585.66
10,520,443.71
8,597,602.66

2.本期利润
17,243,585.66
10,520,443.71
8,597,602.66

3.期末基金资产净值
1,531,808,977.60
973,889,278.69
777,393,080.02

注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货币市场基金采用摊余成本法核算，所以，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。
基金净值表现
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
招商招利1个月期理财债券A
阶段
净值收益率①
净值收益率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④

过去三个月
1.0623%
0.0007%
0.3413%
0.0000%
0.7210%
0.0007%

招商招利1个月期理财债券B
阶段
净值收益率①
净值收益率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④

过去三个月
1.0624%
0.0007%
0.3413%
0.0000%
0.7211%
0.0007%

招商招利1个月期理财债券C
阶段
净值收益率①
净值收益率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④

过去三个月
1.0622%
0.0007%
0.3413%
0.0000%
0.7209%
0.0007%

注：本基金收益分配为按日结转份额。
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较




注：1、本基金从日起新增C类份额，C类份额自日起存续。
管理人报告
基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明



任职日期
离任日期



向霈
本基金基金经理
日
-
11
女，工商管理硕士。2006年加入招商基金管理有限公司，先后曾任职于市场部、股票投资部、交易部，2011年起任固定收益投资部研究员，曾任招商现金增值开放式证券投资基金、招商招金宝货币市场基金、招商理财7天债券型证券投资基金、招商保证金快线货币市场基金基金经理，现任招商招钱宝货币市场基金、招商招利1个月期理财债券型证券投资基金、招商信用添利债券型证券投资基金(LOF)、招商招盈18个月定期开放债券型证券投资基金、招商财富宝交易型货币市场基金、招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)、招商招轩纯债债券型证券投资基金、招商招泰6个月定期开放债券型证券投资基金、招商沪港深科技创新主题精选灵活配置混合型证券投资基金、招商招福宝货币市场基金、招商招财通理财债券型证券投资基金基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
公平交易专项说明
公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
报告期内基金投资策略和运作分析
宏观与政策分析：
2018年二季度，经济增长较一季度有所回落，投资和消费都较一季度有所放缓，但工业生产增速有所加快。投资方面，4月以来固定资产投资增速持续下滑，1-5月份，全国固定资产投资216043亿元，同比增长6.1%，增速较一季度大幅回落1.4%，其中制造业固定资产投资增速加快1.4%至5.2%；房地产固定资产投资增速维持在7.7%的水平，与一季度持平；基建投资成为了拖累经济的主要因素，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降10.8%，降幅扩大2.4%；铁路运输业投资下降11.4%，降幅扩大2.5%；道路运输业投资增长14.8%，增速回落3.4%。消费方面，4月份以来社零增速继续徘徊在个位数增长，1~5月社零增速创下近年来新低，回落至9.5%，房地产下游行业的疲弱是主要原因。工业生产方面，随着节日因素的消退和工业企业逐步开工复工，4月份以来工业生产有所加快，1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，较一季度加快0.9%，从行业结构上看采矿业增加值同比增长3.0%，相较一季度增速由负转正，是工业增加值增速加快的重要原因。
在经济增速回落的情况下，二季度以来社会融资增速也呈现下行的趋势，其中5月新增社融7608亿元，同比少增3023亿元。从结构上来看，表外非标融资继续萎缩，5月委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票继续减少了4200多亿，同比少增4500亿，依然是社融增长的主要拖累。债市调整、信用违约事件增多，5月信用债净融资减少了434亿，拖累5月社融增长，但去年同期债券融资大降至-2500亿元，导致5月债券融资仍体现为同比多增。对实体发放贷款增加1.14万亿，但同比也少增了384亿，说明绝大部分融资需求难以从表外向表内转移。企业融资渠道的受限对实体经济的影响目前已经逐步显现。尽管监管机构同时通过上浮存款利率上限、降准、MLF担保扩容等手段，支持实体贷款和债券融资。但在严监管的背景下，原有的非标融资转至表内贷款、债券的过程存在一定难度，整体社融增速仍将趋于下行。
2018年二季度通胀压力依旧不大。4月、5月CPI都维持在1.8%的水平，三季度随着夏季高温来临，鲜菜价格将季节性回落，猪肉进入消费淡季，预计食品CPI仍难有上行趋势，通胀水平温和可控。
债券市场回顾：
2018年二季度，经济持续回落，央行态度有所缓和，同时叠加贸易战等因素冲击，利率债市场收益率震荡下行，期限利差有所走扩，收益率曲线呈现陡峭化趋势。与此同时，目前“紧信用，宽货币”的政策组合，造成了利率债走势和信用债走势、以及高低等级信用债走势的分化。在利率债和高等级信用债收益率逐渐下行的过程中，中低等级信用债收益率持续上行，信用利差大幅走扩，债券供需矛盾显著。目前来看，短端情绪略有企稳，三季度将迎来城投债和地产债的回售和到期高峰，届时将考验市场应对流动性冲击的能力。
基金操作回顾：
回顾2018年二季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A类份额净值收益率为1.0623%，同期业绩基准收益率为0.3413%，B类份额净值收益率为1.0624%，同期业绩基准收益率为0.3413%，C类份额净值收益率为1.0622%，同期业绩基准收益率为0.3413%。
报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
投资组合报告
报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）

1
固定收益投资
2,109,509,423.07
51.63


其中：债券
2,109,509,423.07
51.63


资产支持证券
-
-

2
买入返售金融资产
760,992,941.49
18.62


其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-

3
银行存款和结算备付金合计
1,204,852,324.91
29.49

4
其他资产
10,662,394.67
0.26

5
合计
4,086,017,084.14
100.00

报告期债券回购融资情况
金额单位：人民币元
序号
项目
占基金资产净值的比例（％）

1
报告期内债券回购融资余额
6.91


其中：买断式回购融资
-

序号
项目
金额（元）
占基金资产净值的比例（％）

2
报告期末债券回购融资余额
800,348,110.82
24.38


其中：买断式回购融资
-
-

注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净值比例的简单平均值。
债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的说明
本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的40%”，本报告期内，本基金未发生超标情况。
基金投资组合平均剩余期限
投资组合平均剩余期限基本情况
项目
天数

报告期末投资组合平均剩余期限
120

报告期内投资组合平均剩余期限最高值
130

报告期内投资组合平均剩余期限最低值
52

报告期内投资组合平均剩余期限超过120天情况说明
本基金合同约定：本基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过150天”，本报告期内，本基金未发生超标情况。
报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号
平均剩余期限
各期限资产占基金资产净值的比例（%）
各期限负债占基金资产净值的比例（%）

1
30天以内
6.03
24.38


其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债
-
-

2
30天（含）-60天
1.22
-


其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债
-
-

3
60天（含）-90天
62.07
-


其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债
-
-

4
90天（含）-120天
7.51
-


其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债
-
-

5
120天（含）-397天（含）
47.15
-


其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债
-
-


合计
123.98
24.38

报告期内投资组合平均剩余存续期超过240天情况说明
本基金本报告期内投资组合平均剩余存续期未超过240天。
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
摊余成本（元）
占基金资产净值比例（％）

1
国家债券
-
-

2
央行票据
-
-

3
金融债券
190,565,430.32
5.80


其中：政策性金融债
190,565,430.32
5.80

4
企业债券
-
-

5
企业短期融资券
190,004,558.16
5.79

6
中期票据
30,015,268.65
0.91

7
同业存单
1,698,924,165.94
51.75

8
其他
-
-

9
合计
2,109,509,423.07
64.25

10
剩余存续期超过397天的浮动利率债券
-
-

报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号
债券代码
债券名称
债券数量（张）
摊余成本（元）
占基金资产净值比例（％）

1

18广州农村商业银行CD001
2,000,000
193,960,970.86
5.91

2

18中航租赁SCP006
1,500,000
150,003,918.38
4.57

3

18浙商银行CD084
1,500,000
147,377,557.14
4.49

4

18宁波银行CD114
1,000,000
99,104,829.72
3.02

5

18盛京银行CD220
1,000,000
99,101,851.09
3.02

6

18浦发银行CD075
1,000,000
99,036,575.75
3.02

7

18天津银行CD168
1,000,000
99,024,066.29
3.02

8

18恒丰银行CD166
1,000,000
98,760,177.84
3.01

9

17浙商银行CD115
1,000,000
98,596,209.19
3.00

10

18徽商银行CD081
1,000,000
98,071,340.56
2.99

“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目
偏离情况

报告期内偏离度的绝对值在0.25（含）-0.5%间的次数
-

报告期内偏离度的最高值
0.1468%

报告期内偏离度的最低值
0.0131%

报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.0684%

报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%情况说明
本基金本报告期内无负偏离度的绝对值达到0.25%的情况。
报告期内正偏离度的绝对值达到0.5%情况说明
本基金本报告期内无正偏离度的绝对值达到0.5%的情况。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
投资组合报告附注
基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金通过每日分红使基金份额净值维持在1.0000元。
报告期内基金投资的前十名证券除18恒丰银行CD166（证券代码）、18宁波银行CD114（证券代码）、18浦发银行CD075（证券代码）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、18恒丰银行CD166（证券代码）
根据日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被中国银监会处以罚款,并没收违法所得。
2、18宁波银行CD114（证券代码）
根据日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被宁波银监局处以罚款。
根据日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被宁波银监局处以罚款。
根据日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被银监会深圳监管局处以罚款。
3、18浦发银行CD075（证券代码）
根据日发布的相关公告，该证券发行人因涉嫌违反法律法规被中国银监会处以罚款,并没收违法所得。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
其他资产构成
序号
名称
金额（元）

1
存出保证金
-

2
应收证券清算款
-

3
应收利息
10,491,244.67

4
应收申购款
171,150.00

5
其他应收款
-

6
待摊费用
-

7
其他
-

8
合计
10,662,394.67


开放式基金份额变动
单位：份
项目
招商招利1个月期理财债券A
招商招利1个月期理财债券B
招商招利1个月期理财债券C

报告期期初基金份额总额
1,373,452,443.23
737,731,878.99
835,201,976.70

报告期期间基金总申购份额
927,873,229.89
1,035,742,348.51
201,817,830.75

报告期期间基金总赎回份额
769,516,695.52
799,584,948.81
259,626,727.43

报告期期末基金份额总额
1,531,808,977.60
973,889,278.69
777,393,080.02


基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
备查文件目录
备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商招利1个月期理财债券型证券投资基金设立的文件；
3、《招商招利1个月期理财债券型证券投资基金基金合同》；
4、《招商招利1个月期理财债券型证券投资基金托管协议》；
5、《招商招利1个月期理财债券型证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
日短期理财债基转型忙 “闲钱”投资何去何从
发布时间:日17:13:46来源：中国网编辑：付琳
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受公募流动性新规的影响，货币基金等短期理财方式吸引力降低，而短期理财债券基金则作为替代选择出现规模的快速增长。不过，近期监管针对短期理财债基提出了整改要求，已有部分相关产品公告在本次运作期到期后暂停下一期运作。同时，随着存量产品进入整改转型，也有新型理财债基开始提交产品申报。
业内人士认为，短期理财债基在转型或终止前不影响基金运作，无需过于担心。另外，各类产品为承接这部分流出的短期资金，未来的争夺战可能更加激烈，投资者可在货币基金、90天以上定期开放的理财基金、短债基金等产品中按需选择。
短期理财债基忙于转型
去年10月，公募流动性新规出台，货币基金和短期理财等受到了较大的监管限制。同时，投资者短期的投资需求一直存在，短期理财债券基金承接了部分短期的投资需求，今年上半年规模增长明显。
据统计，上半年短期理财债券基金总规模约7000亿元，规模增速领先。光大保德信基金表示，以货币基金为例，流动性新规在一定程度上降低了货基的组合久期，拉低了收益率，使短期理财债券基金优势凸显，更吸引机构投资者。
薛掌柜基金组合研究院王艳莉也认为，今年上半年权益市场总体呈现单边下挫态势，投资者对资金安全性的需求比较强烈，短期理财债券基金收益率比货币基金高，风险性却比权益基金低，这种既有安全性又有相对确定收益性的产品特性使短期理财债券基金受到投资者追捧。
不过，随着理财债券基金整改要求落地，未来短期理财债基也将进入转型。据部分基金公司透露，未来短期理财债基将具体分为固定组合类理财债券基金和短期理财债券基金两种，两种基金都需要将80%以上资产需投资于债券。
另外，对于固定组合类理财债券基金，若封闭运作期限在90天以上，则整改完成后，将成为可以采用摊余成本法估值的定期开放债券型基金；若封闭运作期限在90天以下，则在整改期内将不得开放申购和进入下一个封闭运作期，即暂停运作或清盘。对于短期理财债券基金，整改完成后，将成为采用市值法估值的开放式债券型基金。
目前，华安月月鑫、华安月安鑫已发布公告称根据基金合同和资管新规，在本次运作期到期后暂停下一期运作。
同时，此次整改要求还提出，短期理财债基应确保规模有序压缩递减，每半年需至少下降20%。盈米财富基金分析师陈思贤表示，尽管如此，普通投资者也不用过于担心，在转型或终止前，基金运行不受影响。同时，王艳莉还提示投资者，需多加关注基金具体的整改方案和相关整改流程计划，评估自身的投资目标和流动性要求，若判断整改之后不再适合自身，在本期运作到期之后可以申请赎回。
机构积极试水新短期理财产品
存量短期理财基金的转型箭在弦上，而符合新要求的产品申报也没停下脚步。目前，南方基金上报的南方恒庆一年理财债券型基金，便属于遵照整改新规推出的产品。
在资管新规落地之后，各大资管机构都在积极开发短期投资产品，试图分割这块&蛋糕&。陈思贤认为，除短期理财债基监管因素外，其中还有积极试水的考虑。
对于这类&新型&产品的投资价值，王艳莉认为，其债券资产投资比例较大，收益水平将高于货基，利率风险和信用风险也相对更高，资金安全性降低，但投资期限需要增加到一年以上，有利于保持基金运行规模相对稳定和基金管理人运作，但其流动性限制增大，风险也相应提升。
光大保德信基金认为，虽然理财基金终将转型，但是这7000亿元规模的资金仍然属于理财需求，风险特征没有发生本质变化，很难向权益市场转化，因此未来需要理财替代产品来承接这部分需求。除90天以上定期开放的理财基金外，货币基金或者短债基金也值得注意。
以短债基金为例，此类产品也确实受到了市场较高的关注，甚至成为不少基金公司的主推产品之一。年内光大超短债基金、平安大华短债基金等纷纷成立，创金合信恒利超短债正在募集。另外，宝盈、汇安、中银等多家基金公司今年都上报了此类产品。
若从货币基金、90天以上定期开放的理财基金和短债基金三者中进行甄选，陈思贤表示，就其各自的底层资产来看，由于未来固定组合类理财债券基金都需要将80%以上资产投资于债券，收益将和债市行情相关性较大，弹性也较大，但风险肯定高于货币基金。至于流动性方面，货币基金、短债基金、固定组合类理财债券基金流动性肯定是递减的。从投资者角度来看，他认为，这些产品都是值得选择的短期投资工具，具体还是要与自身需求匹配。&
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中国证券监督管理委员会核准长江证券网上委托业务资格短债基金迎来发行良机
在货币基金受到严监管规模缩水后，短期债券基金发行开始回暖。截至7月31日，中国证监会最新发布的《证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》显示，目前在排队申请“准生证”的短期债券基金或中短期债券基金的数量已达14只，涉及银华基金、财通证券资管、金鹰基金、创金合信基金、汇安基金、中国人保资管、易方达基金、宝盈基金、海富通基金、光大保德信基金、平安大华基金等11家具备公募基金业务资格的资产管理机构。从在售短债基金看，截至7月31日，今年以来发行的短期债券基金已达9只，远高于去年同期。
在目前市场上12只短债基金中，2017年5月以后成立的短债基金达五成，分别是招商定期宝六个月、鹏扬利泽、招商招利一年、金鹰添瑞中短债、平安大华短债、光大超短债。从2018年初至今的收益情况来看，短债基金的收益基本为正，鹏扬利泽A凭借4.15%的收益率暂居第一位。
盈米财富基金分析师陈思贤认为，2017年下半年以来，随着金融监管趋严，资管产品打破刚兑正式提上日程，货币基金和银行理财产品都受到一定影响。尤其是在一系列旨在防范风险的流动性新规实施后，货币基金收益率走低，加之债市行情转暖，短债基金收益相对较高，短债基金产品发行走俏。
随着资管新规逐步落地，机构投资者对货币基金的收益预期有所降低。最新落地的资管新规明确指出，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。在此情况下，保本型理财可能会逐渐退出市场，一定程度上利好短债基金。
在“竞争对手”货币基金方面，日，《关于进一步规范货币市场基金互联网销售赎回相关服务的指导意见》发布，再一次对互联网渠道销售、赎回货币基金进行限制，设定单日T+0赎回上限为1万元。7月20日，银行理财细则落地，将公募理财产品的门槛从5万降到了1万元，这能否对互联网宝宝为代表的货币基金产品造成冲击。
融360监测数据显示，截至2018年二季度末，74只互联网宝宝对接的56只货币基金的总规模为45427.19亿元，较2018年第一季度末仅增加339.35亿元。从规模增幅来看，近一年的互联网宝宝规模增幅在震荡中下降，2018年第二季度的规模增幅较2017年第二季度同比下降了25.89个百分点。在74只互联网宝宝中，2018年第二季度规模增长的有46只，占62.16%；规模下降的有28只，占37.84%。
货币基金“失宠”的一大原因是收益率不高。2018年第二季度互联网宝宝产品的收益率继续逐月下滑，第二季度平均预期收益率为4.06%，环比一季度下降22BP。2018年6月，互联网宝宝收益率已经降至3.99%。
融360分析师刘银平认为，互联网宝宝类理财收益率逐月下滑主要有两方面因素：一是由于货币政策的影响。2018年4月份以来，货币市场上各类资产收益率下降，货币基金收益率因此也出现下降；二是货币基金新规的影响。一系列流动性新规发布，要求货币基金“T+0赎回提现业务”提现金额不高于1万元，且“T+0赎回提现”垫支服务，只能由获取基金销售业务资格的商业银行来做。这就意味着之前通过自有资金或其他渠道垫支的基金公司，需要通过银行渠道进行垫支，一定程度上增加了基金公司的业务成本，或会间接的影响到货币基金收益率。
相比较来说，短债基金受流动性新规影响较小，并且整体平均业绩高于货币基金。Wind数据显示，截至7月31日，短债基金中，鹏扬利泽A/C份额年内收益率分别为4.10%、3.94%，远高于大多数货币基金。
针对债券市场下半年走势，融通债券基金经理王超认为，在宏观经济转型的大方向下，债券市场走强具备一定支撑因素。如果实体融资需求结构有所调整，债券市场下半年仍有配置价值，可以“顺牛市而为、择洼地而行”。
（经济日报 记者：周琳 责编：武亚东）
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