消费信贷 ABS 乍暖还寒 规模萎缩或成常态-ZAKER新闻
受现金贷新规和小贷公司 ABS 融资回表影响，去年年底以来交易所实质性收紧了对非持牌机构个人消费贷 ABS 的发行节奏。今年一月，花呗、借呗 ABS 在交易所市场先后解封，但发行规模较此前已有所降低。此外，《中国经营报》记者注意到，近期包括读秒、百度金融（注册领红包）等机构在内均有 ABS 计划遭遇发行中止或审核缓慢，显示市场对于个人消费贷 ABS，特别是未与场景对接的资产仍较为审慎。数据显示，2018 年 1 月 ~3 月 14 日，交易所市场基础资产为个人消费贷款的产品发行量为 9 单 295 亿元。虽然上交所此前回应称 " 审核 ABS 政策没有变化 "，但从相关数据和业界反馈来看，非持牌机构的消费信贷 ABS 发行确实已经放缓。在业内人士看来，虽然交易所对相关资产的态度不会完全 " 一刀切 "，但较之 2017 年，一直受政策强影响的消费信贷 ABS 在 2018 年又将进入审慎监管周期，发行规模萎缩可能成为趋势。另一方面，受小贷新规影响，大机构增资会成为常态，而小机构或将被迫寻找交易所之外的补血渠道，成本有可能进一步高企。发行境遇各不同近期，发行规模 14.90 亿元的百度借现金 - 天风 2017 年第一期资产支持专项计划在上交所被中止审查，而百度 - 长安新生 - 天风 2017 年第二期资产支持专项计划审核进度缓慢，仍处于反馈阶段。公开信息显示，上述 " 借现金 " 项目为百度 2017 年年中推出的自营产品，纯线上申请，额度审批 30 秒，最高额度 30 万元，产品类型和覆盖人群与借呗和微粒贷类似。而据记者查询，上述被中止审查资产也是百度在交易所第一次发行无场景 " 现金 " 类贷款的项目。而对接场景的消费信贷资产同样遭遇波折。去年 6 月，读秒与去哪儿网 " 拿去花 " 项目发行了基础资产为旅游分期类保理融资的 2.45 亿规模 ABS，而在去年 11 月受理的 5 亿规模第二期 " 拿去花 " 资产则在 3 月 6 日被中止审查。面对记者询问，百度和品钛方面均未解释发行受阻原因，百度金融相关负责人对记者表示：百度金融 ABS 项目均在有序推进中，未来也将积极与监管部门沟通。事实上，自 2017 年最后一个月，消费信贷 ABS 的发行骤冷。根据 Wind 数据，2017 年下半年，除 7 月和 12 月外，行业发行消费信贷 ABS 数量均在 14 单以上，但在 12 月仅有 6 单小额贷款 ABS 发行，发行金额仅为 55.4 亿元，较 11 月的 16 单 419.8 亿元，发行金额骤降 87%。而这一情况进入 2018 年未得到明显好转，记者梳理资产证券化分析网数据显示，截至 3 月 15 日，成功发行的基础资产为个人消费贷款的 ABS 产品只有 9 单 295 亿元，全部集中在蚂蚁金服的花呗和借呗。2017 年 11 月下旬开始，《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》《关于规范整顿 " 现金贷 " 业务的通知》《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》等文件接连出台。按照文件规定，具有无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押 " 四无 " 属性的现金贷将难以再作为底层资产。此外，根据政策要求，网络小贷放贷杠杆率要表内、表外合并计算，信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行。一位券商 ABS 业务负责人士向记者透露，这意味着依靠（网络）小贷公司开展消费信贷业务，并无限制规模融入放贷资金的模式难以为继，很多底层资产不符合的就被中止审查了。此外，受到净资本约束，不少小贷公司 ABS 发行的节奏也会放缓。记者梳理发现，涉及个人消费贷类的 ABS 发行速率也较之前明显放缓。以百度 - 长安新生 2017 年第一期资产专项计划为例，其在 2017 年 6 月 23 日被交易所受理后，经过反馈、回复意见等流程于 8 月 17 日正式通过，而其类型相同的第二期资产专项计划在去年 11 月 14 日受理后，是否可以在本月底成功发行仍未明朗。另一方面，类似易鑫汽车租赁产品及自如的租房分期基础资产为融资租赁类或信托受益权等项目审核进度和成功率较高。由于消费信贷类产品不可能去了解每笔资产情况，主体信用是否强、是否对接场景、底层资产是否足够分散都会成为评级的重要考量因素。鹏元评级分析师陈龙妹告诉记者，大部分小贷公司主体资质较弱，其自身对 ABS 产品提供差补等信用支持能力有限，债务人偿债能力受宏观经济走势影响较大，经济下行周期这类项目的风险偏大，如果没有强担保增信，消费金融类 ABS 通过监管审核的可能性较小。大玩家忙增资 小平台或换道补血事实上，国内 ABS 市场一直是一个受政策强干预的市场。银行间和交易所绳子一松一紧之间，市场便呈现骤冷骤热两重天。以
年这短短三年为例，政策对于消费信贷类 ABS 就经历了鼓励—收紧—再放开—再收紧的两轮循环。2014 年 ~2015 年，在多项政策推动互联网金融规范发展以及 ABS 备案制、注册制、试点规模扩容等利好推动下，中国消费信贷 ABS 市场出现爆发式增长。而到了 2016 年下半年，受互联网金融风险暴露影响，监管对相关 ABS 产品踩刹车，彼时以 " 窗口指导 "" 一事一议 " 等方式进行审慎发行。随着 2017 年消费金融市场的快速扩容，以蚂蚁金服、京东金融（注册领红包）为首的大玩家继续主导市场，而紧随其后，包括百度和一些与场景联系紧密的如唯品会、小米甚至独立第三方读秒均加入 ABS 发行阵营，到了年末，前述一系列政策影响又让相关产品发行出现萎缩态势。但即便如此，消费信贷 ABS 已成为交易所 ABS 第一大品种。对企业来讲，证券化能够带来两个明显好处，融资和实现出表。从事 ABS 领域的业内人士透露，行业巨头本身并不缺乏融资渠道，发行 ABS 多基于资产出表目的，调整资产负债结构。但对于主体信用资质稍弱的机构，ABS 更多是为了降低融资成本以及增信。从 2017 年消费信贷 ABS 产品情况看，花呗和借呗优先档利率在 4.8%~6.2%，百度有钱花利率在 5%~6.5%。不过有曾经发行 ABS 的金融科技机构内部人员认为：大平台 ABS 已经成为一个很常规的融资方式，融资成本可以做到比较低，但一些金融科技领域的第二梯队平台要加很多的通道费用、中介费用，成本不低，整个加起来在票面利率上上浮 100~200 个基点。一位评级机构从事 ABS 业务的人士告诉记者，利率水平和资产质量成反比。一些主体资质弱的小贷机构在 ABS 渠道之外，更多依赖银行拆解或信托融资来获取机构资金，" 其实成本差不太多，因为小平台的 ABS 的资金价格也不低。ABS 更多基于业务探索和增信。"不过，前述现金贷新规和网络小贷政策出台后，巨头资产出表目的被斩断。消费信贷 ABS 领域最大巨头蚂蚁金服就在去年 12 月对旗下两家小贷公司增资 82 亿元，将其注册资本从合计 38 亿元提升至合计 120 亿元。而在业内人士看来，小贷公司特别是巨头旗下的小贷公司今年或将引来一轮增资热潮。值得注意的是，包括蚂蚁金服、百度、腾讯等巨头体系内均有银行牌照，未来或可以将一部分业务转移到银行内运营，此外也不排除会积极运作消费金融牌照。对于消费信贷 ABS 的风险把控，市场人士多持审慎态度。苏宁金融（注册领红包）研究院互联网金融中心薛洪言认为，目前消费信贷 ABS 产品基本上是由发行主体自己持有劣后级，也就意味着虽然资产转移出去，但风险还留在机构内部。按照此前循环购买机制，一方面金融机构对高频繁重的资产无法逐一甄别风险，另一方面一旦机构不停转移资产，循环资产证券化，则有可能超过风险承受能力。陈龙妹告诉记者，国内在 ABS 底层金融基础设施建设水平还有限，个人信用评估还比较欠缺。小贷业务中的一些关键数据，例如违约率数据，积累不完善，没有覆盖一个完整经济周期，这就导致了目前国内此类 ABS 产品的信用评级及风险模型的区分能力没有在一个极端的信用环境下测试过。【来源：中国经营报】
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36氪12小时前世联行:关于发行信贷资产财产权信托暨信贷资产转让的公告_世联行(002285)_公告正文
世联行:关于发行信贷资产财产权信托暨信贷资产转让的公告
公告日期：
证券代码：002285
证券简称：世联行
公告编号：
深圳世联行地产顾问股份有限公司
关于发行信贷资产财产权信托暨信贷资产转让的公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，并对公告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。
一、交易概述
为加快深圳世联行地产顾问股份有限公司（以下简称“公司”或“世联行”）全资子公司深圳市世联小额贷款有限公司（以下简称“世联小贷”）资金周转，扩大其业务规模，拓宽融资渠道及降低融资成本，公司及世联小贷拟通过云南国际信托有限公司（以下简称“云南信托”）作为受托人发行设立“云南信托世联小贷资产财产权信托”（以发行时的最终名称为准，以下简称“本次信托”或“财产权信托”），将世联小贷贷款债权资产（以下简称“基础资产”）委托予云南信托，相关基础资产不超过人民币60,000万元（以实际协议签订为准），并以基础资产的全部或部分收入回款循环投资于世联小贷贷款债权资产，本次信托单位的产品期限不超过 12 个月（具体期限根据基础资产特定期间及发行时间最终确定）。
本次信托发行总规模不超过人民币60,000万元，其中优先级信托单位本金
规模不超过54,000万元，由银行、券商资管等合格机构投资者受让；劣后级信
托单位规模不超过6,000万元，由世联小贷和公司参股子公司深圳市世联共享投
资股份有限公司（以下简称“世联共享”）按照3：1比例全额持有。融资规模、
期限和利率将根据基础资产现金流情况和市场情况由世联小贷与相关方协商最终确定。同时，云南信托拟委托世联小贷作为基础资产的资产服务机构，为全部基础资产的管理、回收、处置提供相关服务（具体以相关协议为准）。此外，公司拟向云南信托出具《差额支付承诺函》，拟为本次信托的相关税费、费用及优先级信托单位的本金及预期收益承担差额补足义务。
公司于日召开第四届董事会第七次会议审议通过《关于发行
信贷资产财产权信托暨信贷资产转让的议案》，由于上述交易结构中，世联共享拟投资本次信托劣后级信托单位涉及关联交易，因此审议上述议案时，关联董事、公司总经理朱敏女士回避表决，表决结果为8票同意、0票反对、0票弃权。独立董事对上述交易事前认可并发表独立意见，同意公司及全资子公司世联小贷通过云南信托发起设立云南信托世联小贷资产财产权信托暨信贷资产转让事宜。
本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组、不存在重大法律障碍。公司2016年度股东大会审议通过《关于2017年度深圳市世联小额贷款有限公司信贷基础资产转让额度的议案》，本次发起设立财产权信托及转让信贷资产事宜在股东大会授权范围内，无需再提交股东大会审议。
二、受托人的基本情况
1、公司名称：云南国际信托有限公司
2、企业性质：有限责任公司
3、企业地址：云南省昆明市南屏街（云南国托大厦）
4、法定代表人：刘刚
5、注册资本：100,000万人民币
6、经营范围：资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务；以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。
7、主要股东：云南省财政厅(25%)、涌金实业（集团）有限公司(24.5%)、上海纳米创业投资有限公司(23%)、北京知金科技投资有限公司(17.5%)、深圳中民电商控股有限公司(7.5%)、云南合和（集团）股份有限公司(2.5%)。
8、主要财务数据：（单位：人民币万元）
指标名称/期间
（已经审计）
（未经审计）
240,778.61
239,864.67
207,630.86
213,518.89
三、交易结构及交易标的基本情况
1、交易结构
本次信托的核心交易结构为，世联小贷作为原始权益人暨信托的委托人，将基于世联小贷向借款人实际发放的人民币贷款而合法享有的债权及其他权利（如有）及其附属担保权益作为基础资产，委托给云南信托，设立本次信托，并转让信托受益权以实现融资需求。
本次信托设立后，受托人以基础资产的投资回收款继续向世联小贷购买贷款债权。在财产权信托存续期间，基础资产产生的现金流将按约定划入指定账户，由本次信托保管人根据受托人的分配指令对现金流进行分配。
在本次信托存续期内，如果出现信托账户内的资金不足以支付优先级信托单位的各期预期收益和应付本金的情形，差额部分由世联行按约定向受托人承担差额支付义务，直至全部偿付优先级信托单位持有人的各期预期收益和应付本金。
2、交易标的基本情况
1)本次拟转让的基础资产系指世联小贷基于其向借款人实际发放的人民币贷款（包含“乐贷”、“家贷”及“易贷”三款信贷产品）而合法享有的债权及其他权利（如有）及其附属担保权益，包括但不限于未偿还的本金、利息、费用、违约金、损害赔偿金及其他依据贷款合同应由借款人向世联小贷偿还的款项及基于前述债权请求权的全部附属担保权益（如有）。本次拟转让的基础资产不存在抵押、质押或者其他第三人权利、不存在涉及有关资产的重大争议、诉讼或仲裁事项、不存在查封、冻结等司法措施，不存在禁止转让的约束，所有基础资产均属于正常类信贷资产，并满足本次信托合同约定的其他条件。
2)本次拟转让的基础资产在初始起算日未偿本金余额总计不超过人民币60,000万元。
四、《信托合同》的主要内容
1、交易内容：世联小贷拟将其持有的上述基础资产信托予云南国际信托有限公司，并以基础资产的全部或部分收入回款循环投资于世联小贷贷款债权资产；
本次信托的名称为：云南信托世联小贷资产财产权信托（以发行时的最终名称为准）；
本次信托的目的：委托人为实现基础资产财产价值的流动化，以其合法拥有的基础资产设定信托，并由受托人将优先级受益权份额化发行给合格投资者，并由受托人以自己的名义按信托文件约定为受益人的利益管理、运用和处分信托财产，向受益人分配信托利益；
本次信托的委托人：深圳市世联小额贷款有限公司；
本次信托的受托人：云南国际信托有限公司，系一家依据中国法律成立的，有权按照信托委托人的意愿设立信托并为受益人的利益管理、运用和处分信托财产的信托公司；
本次信托财产构成：1）委托人信托给受托人的在初始起算日未偿本金余额总计不超过60,000万元的基础资产；2）信托存续期间，受托人通过循环购买安排在循环购买交割日向委托人循环购买的新增基础资产；3）信托成立后，受托人通过管理、催收、处置基础资产而取得的回收款；4）受托人按照《信托合同》的约定对信托财产管理、运用、处分所形成的其他财产；
信托单位的类型：信托项下的信托单位分为优先级信托单位和劣后级信托单位，相应代表本信托项下的优先级信托受益权和劣后级信托受益权。信托优先级信托单位份额的年预期收益率根据发行时的市场状况，由世联小贷与相关方协商最终确定。年预期收益率不代表受托人对受益人的任何承诺，受益人实际获得的信托收益以分配日实际分配的信托利益金额为准。劣后级信托单位无预期收益率,本次信托终止时的剩余资产由劣后级信托单位持有人按照约定的分配方式享有。
基础资产的委托管理：本信托项下委托人、受益人同意，受托人将委托世联小贷作为资产服务机构，为全部基础资产的管理、回收、处置提供相关服务。具体事宜由受托人与资产服务机构双方签署《资产服务协议》约定，委托人/资产服务机构应当按照《资产服务协议》的约定将收到的回收款付至信托专户。资产服务机构的管理不善引发的相关投资损失风险由受益人承担；
信托单位的产品期限：不超过12个月（具体期限根据基础资产特定期间及发行时间最终确定）；
协议生效条件：经委托人、受托人的法定代表人（或负责人）或其授权代表签章，并加盖单位公章之日起生效；
争议解决：对于委托人和受托人在履行合同中发生的争议，由双方协商解决。
协商不成，任何一方均有权将争议提交华南国际经济贸易仲裁委员会仲裁解决，按照仲裁申请时华南国际经济贸易仲裁委员会现行有效的仲裁规则进行仲裁，仲裁地为深圳。仲裁裁决是终局的，对双方均有约束力；
2、信托规模依据（交易定价依据）为基础资产的未偿本金余额。
3、具体合同内容以双方最终协商签订的交易文件为准。
五、设立信贷资产财产权信托、转让基础资产对公司的影响
世联小贷信贷资产的设计理念是成为人与资产的联接，定位于有房及租房一族的贷款产品。目前主营基础资产包含场景金融类产品、泛消费类金融产品、生态圈产品，种类较为丰富。公司金融业务风险控制委员会已对所有产品制定了严格的风险控制制度。世联小贷本次设立信贷资产财产权信托，有利于加快放贷资金回笼，转让基础资产所得资金将用于世联小贷进一步的业务发展，有利于扩大世联小贷的业务规模。本次信托的受托人系一家依据中国法律成立的，有权按照信托委托人的意愿设立信托并为受益人的利益管理、运用和处分信托财产的信托公司。
由于本次交易为公司信贷资产的等值转让，因此交易本身仅为公司提供现金流入而不产生收入或成本。本次交易未来收益取决于世联小贷提供资产服务的最终结果来计算服务费收入（如有）和世联小贷持有本次信托劣后级信托单位的收益，可能产生的收益不会对公司未来的财务状况和经营成果产生重大影响。
另外，本次信托系世联小贷产品升级后的贷款债权衍生金融产品首次面向金融市场，其顺利发行将有利于提升金融机构对世联小贷新推出的贷款产品的认可程度，有利于未来世联小贷拓宽融资渠道及降低融资成本。
六、备查文件
1. 深圳世联行地产顾问股份有限公司第四届董事会第七次会议决议；
2. 深圳世联行地产顾问股份有限公司第四届监事会第七次会议决议；
3.独立董事关于第四届董事会第七次会议相关事项的事前认可及独立意见；4．《云南信托?世联小贷资产财产权信托之信托合同》。
特此公告。
深圳世联行地产顾问股份有限公司
二一七年五月十七日
建议及投诉热线：021-&&&&
证券投资咨询资质：上海东方财富证券研究所 编号：ZX0064
&沪ICP证：沪B2-&&版权所有：东方财富网【实用干货】银登中心挂牌转让的相关17个问答
信贷资产收益权转让后对于交易双方，分别怎样计入会计科目？是否占用非标额度？
对于会计处理，82号文没有明确要求，交易双方可在符合会计准则的基础上，经审计师同意后，根据自身需求进行会计记账，没有强制的科目要求。
对于非标额度问题，82号文明确要求，在银登中心登记并转让的，才能不占用非标额度。
对于不良资产转让中资本计提的问题，为什么以前的一些结构性产品自持劣后会按1250%计提风险资本，而在银登中心风险资本就不变呢？
不良资产证券化和不良资产收益权转让业务，是两种不同的业务。对于资产证券化业务，根据商业银行资本管理办法，投资劣后级按1250%计提风险资本。
但在收益权转让业务中，82号文要求出让方银行按原值计提风险资本，所以对于出让方自持优先级或者劣后级时，还是按原有贷款全额计提风险资本。
在银登中心挂牌转让的项目有公募和私募之分吗？
在银登中心转让的资产没有公募和私募的区别。如果就挂牌转让的转让范围而言，是可以向全市场发布挂牌信息，也可以勾选特定投资者看到挂牌信息，但都属于在银登中心的见证下公开化、阳光化的进行交易。
在银登中心挂牌交易的资产，对于原始权益人和投资者有什么限制和要求？
只要是合格机构投资者都可在银登平台上购买资产。
银登中心对交易结构主要审查哪几方面？
银登中心有两类业务：一类是正常贷款的信贷资产流转业务，另一类是正常贷款和不良贷款的信贷资产收益权转让业务。
我们主要看：
第一、材料是否齐全？
第二、交易结构是否清楚？资金从哪儿来到哪儿去了？资产从哪儿来到哪儿去了？
第三、是否依法合规？
第四、会计处理和法律问题表述是否明晰？
同时，对于正常的信贷资产流转业务，需提供相应的交易情况说明，可联系银登中心索取相关模板，提交后，我们会尽快反馈。
如材料齐全，依法合规，一般会在一周左右给予肯定答复，但如果临近季末年末业务高峰或者产品有所创新，可能会延迟几天。
针对不良资产收益权转让，需出让方银行与信托公司提供备案报告，备案报告先由银登中心初审，看是否需要补充材料或者说明，材料齐全后，会交至由外部专家和银登中心领导组成的备案审核委员会进行探讨，经过备案审核委员会通过后，即可受理。
卖方银行在信贷资产流转后，是否还需计提资本？
对于信贷资产流转业务，商业银行在卖出资产时，监管与会计都实现了出表，所以卖出后不会计提。
只有不良资产转让分层，劣后计提不用1250%吗？一般信贷资产转让劣后按什么标准提？
信贷资产收益权转让业务，不管是正常还是不良，都是按照贷款原值全额进行计提的。
对于结构化的信贷资产流转业务，自持劣后按照商业银行资本管理办法的要求计提。
请问分行如有信贷资产想通过银登中心挂牌，需获得总行具体什么授权内容？
分行开户除常规开户材料以外，还需要总行授权书，可以向银登中心获取相关模板。
如用表外资金接次级，是否需穿透看资金来源？
对于其他业务，本行的理财不能受让本行的资产；如果是不良资产收益权转让业务，除了上述要求外，投资者不能是个人以及个人承担风险的金融产品，如个人理财等。
收益权转让业务，出让方不能释放监管资本，受让方买了之后又增加资本，做一单业务岂不是增加了银行体系的资本要求？
对于正常资产，信贷资产流转更为合适，这个是双出表的。而收益权转让业务更多的是针对不良资产的处置。
受让方受让后，还可在银登中心再转让吗？
出让方自持劣后如何计算出表情况？是否不超过5%可认定出表？
这个出表情况是根据会计师事务所审计师的意见进行判定。风险和报酬转移出去了多少，就能够转移出去多少。
一般来说会计师事务所会根据模型判断。
银登中心审核是形式审核，还是实质审核？如果出让方和受让方已经签订认购协议，银登中心是否还会因为对项目风险的判断不让挂牌登记？
审核并不走向两个极端，既不流于形式，也不会存在依法合规、结构和风险清晰，但故意不让做的情况。
如果双方已经私下签订了认购协议，但在审核中发现有违法违规或有其他无法在银登中心登记转让的情况，银登中心也无法受理。
银登中心的转让登记收费情况是怎样的？如何收取？由哪方支付？
银登中心收登记费和转让费。登记费是累进制的，根据单笔交易的规模，从万分之一点五到万分之零点五，转让费是万分之一点六。
收费通知书是给到出让方机构的，由谁来支付，可由双方协定。既可由出让方来支付，也可由受让方来支付，还可由设立的信托产品根据现金流来支付。
除了银行，还有哪些机构可担任出让方？私募基金可以吗？
目前来说，挂牌方除了信托以外的金融机构，只要真实的持有信贷资产，都是可以探讨的。
在银登中心挂牌能否实现出表？哪些资产可以挂牌，信托受益权可以挂牌吗？银登业务对中小银行有意义吗？
所有的业务，只要风险和报酬得到了转移，都可实现会计出表。除了收益权转让之外的业务，其他业务都可以实现双出表，监管可出表，会计也可出表。
信托受益权是一种金融产品形式，底层肯定有基础资产，如果底层基础资产是信贷资产或者银监会认可的其他银行业金融资产，那么对应的信托受益权就可在银登中心转让。
对于中小银行而言，主要限制在于资本充足率和非标资产规模，通过信贷资产流转卖出的可以腾出监管资本；在银登中心登记并转让的资产不纳入非标资产规模统计；同时根据资本管理办法，如果在银登中心这类公开市场购买经评级的资产，风险资本占用较低；可以增加持有的资产的流动性；由于银登中心是全国性平台，地区性中小银行可以通过银登中心拓宽业务范围。
银登中心有没有专门接收沟通材料的邮箱？
建议直接联系银登中心登记部或者市场部，发到相应的个人邮箱，沟通效率会更高。
可登录银登网 www.yindeng.com.cn，在“关于我们-联系我们”栏目下找到联系方式。
地址：北京市西城区金融大街33号B座2层
电话：86-10--10-
传真：86-10-
邮编：100032
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证券简称：世联行
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关于发行信贷资产财产权信托暨信贷资产转让的公告
&&本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，并对公告中的
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。
&&一、交易概述
&&为加快（以下简称“公司” 或“世联行”）全资子公司（以下简称“世联小贷”）资金周转，扩大其业务规模，拓宽融资渠道及降低融资成本，公司及世联小贷拟通过国通信托（以下简称“国通信托”）作为受托人发行设立“国通信托o世联小贷 1 号财产权信托”（以发行时的最终名称为准，以下简称“本次信托”或“财产权信托”），将世联小贷贷款债权资产（以下简称“基础资产”）委托予国通信托，相关基础资产不超过人民币 11,111.44 万元（以实际协议签订为准），并以基础资产的全部或部分收入回款循环投资于世联小贷贷款债权资产，本次信托单位的产品期限不超过 12 个月（具体期限根据基础资产特定期间及发行时间最终确定）。
&&本次信托发行总规模不超过人民币 11,111.44 万元，其中优先级信托单位本金规模不超过 10,000 万元，由符合条件的合格投资者受让；劣后级信托单位规模不超过 1,111.44 万元，由世联小贷全额持有。融资规模、期限和利率将根据基础资产现金流情况和市场情况由世联小贷与相关方协商最终确定。同时，国通信托拟委托世联小贷作为基础资产的资产服务机构，为全部基础资产的管理、回收、处置提供相关服务（具体以相关协议为准）。此外，公司拟向国通信托出具《差额支付承诺函》，拟为本次信托的相关税费、费用及优先级信托单位的本金及预期收益承担差额补足义务。
&&公司于 2017 年 12 月 19 日召开第四届董事会第十九次会议审议通过《关于发行信贷资产财产权信托暨信贷资产转让的议案》，表决结果为 9 票同意、0 票反对、0 票弃权。本次投资不涉及关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组第1页（共6页）管理办法》规定的重大资产重组、不存在重大法律障碍。本次交易公司 2016 年度股东大会审议通过《关于 2017 年度信贷基础资产转让额度的议案》，本次发起设立财产权信托及转让信贷资产事宜在股东大会授权范围内，无需再提交股东大会审议。
&&二、受托人的基本情况
&&1、公司名称：国通信托
&&2、企业性质：
&&3、企业地址：武汉市江汉区新华街 296 号汉江国际 1 栋 1 单元 32-38 层
&&4、法定代表人：冯鹏熙
&&5、注册资本：120,000 万元人民币
&&6、经营范围：（一）资金信托；（二）动产信托；（三）不动产信托；（四）有价证券信托；（五）其他财产或财产权信托；（六）作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；（七）经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；（八）受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；（九）办理居间、咨询、资信调查等业务；（十）代保管及保管箱业务；（十一）以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；（十二）以固有财产为他人提供担保；（十三）从事同业拆借；（十四）法律法规规定或中国银监会批准的其他业务。（以上项目及期限以许可证为准）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
&&7、主要股东：（67.51%）、（19.99%） 、（12.50%）。
&&8、主要财务数据:（单位：人民币万元）第2页（共6页）
指标名称/期间
日/2016年度（已经审计）
日/月（未经审计）
516,901.90
560,232.56
433,080.49
466,817.63
124,457.31
&&三、交易结构及交易标的基本情况
&&1、交易结构
&&本次信托的核心交易结构为，世联小贷作为原始权益人暨信托的委托人，将基于世联小贷向借款人实际发放的人民币贷款而合法享有的债权及其他权利（如有）及其附属担保权益作为基础资产，委托给国通信托，设立本次信托，并转让信托受益权以实现融资需求。
&&本次信托设立后，受托人以基础资产的投资回收款继续向世联小贷购买贷款债权。在财产权信托存续期间，基础资产产生的现金流将按约定划入指定账户，由本次信托保管人根据受托人的分配指令对现金流进行分配。
&&在本次信托存续期内，如果出现信托账户内的资金不足以支付优先级信托单位的各期预期收益和应付本金的情形，差额部分由世联行按约定向受托人承担差额支付义务，直至全部偿付优先级信托单位持有人的各期预期收益和应付本金。
&&2、交易标的基本情况
&&1）本次拟转让的基础资产系指世联小贷基于其向借款人实际发放的人民币贷款而合法享有的债权及其他权利（如有）及其附属担保权益，包括但不限于未偿还的本金、利息、费用、违约金、损害赔偿金及其他依据贷款合同应由借款人向世联小贷偿还的款项及基于前述债权请求权的全部附属担保权益（如有）。本次拟转让的基础资产不存在抵押、质押或者其他第三人权利、不存在涉及有关资产的重大争议、诉讼或仲裁事项、不存在查封、冻结等司法措施，不存在禁止转第3页（共6页）让的约束，所有基础资产均属于正常类信贷资产，并满足本次信托合同约定的其他条件。
&&2）本次拟转让的基础资产在初始起算日未偿本金余额总计不超过人民11,111.44 万元。
&&四、《信托合同》的主要内容
&&1、交易内容：世联小贷拟将其持有的上述基础资产信托予国通信托有限公司，并以基础资产的全部或部分收入回款循环投资于世联小贷贷款债权资产；
&&本次信托的名称为：国通信托o世联小贷 1 号财产权信托（以发行时的最终名称为准）；
&&本次信托的目的：委托人为实现基础资产财产价值的流动化，以其合法拥有的基础资产设定信托，并由受托人将优先级受益权份额化发行给合格投资者，并由受托人以自己的名义按信托文件约定为受益人的利益管理、运用和处分信托财产，向受益人分配信托利益；
&&本次信托的委托人：；
&&本次信托的受托人：国通信托，系一家依据中国法律成立的，有权按照信托委托人的意愿设立信托并为受益人的利益管理、运用和处分信托财产的信托公司；
&&本次信托财产构成：1）委托人信托给受托人的在初始起算日未偿本金余额总计不超过 11,111.44 万元的基础资产；2）信托存续期间，受托人通过循环购买安排在循环购买交割日向委托人循环购买的新增基础资产；3）信托成立后，受托人通过管理、催收、处置基础资产而取得的回收款；4）受托人按照《信托合同》的约定对信托财产管理、运用、处分所形成的其他财产；
&&信托单位的类型：信托项下的信托单位分为优先级信托单位和劣后级信托单位，相应代表本信托项下的优先级信托受益权和劣后级信托受益权。信托优先级信托单位份额的年预期收益率根据发行时的市场状况，由世联小贷与相关方协商最终确定。年预期收益率不代表受托人对受益人的任何承诺，受益人实际获得的信托收益以分配日实际分配的信托利益金额为准。劣后级信托单位无预期收益率,第4页（共6页）本次信托终止时的剩余资产由劣后级信托单位持有人按照约定的分配方式享有。
&&基础资产的委托管理：本信托项下委托人、受益人同意，受托人将委托世联小贷作为资产服务机构，为全部基础资产的管理、回收、处置提供相关服务。具体事宜由受托人与资产服务机构双方签署《资产服务协议》约定，委托人/资产服务机构应当按照《资产服务协议》的约定将收到的回收款付至信托专户。资产服务机构的管理不善引发的相关投资损失风险由受益人承担；
&&信托单位的产品期限：不超过 12 个月（具体期限根据基础资产特定期间及发行时间最终确定）；
&&协议生效条件：经委托人、受托人的法定代表人（或负责人）或其授权代表签章，并加盖单位公章之日起生效；
&&争议解决：对于委托人和受托人在履行合同中发生的争议，由双方协商解决。协商不成，任何一方均有权将争议提交华南国际经济贸易仲裁委员会仲裁解决，按照仲裁申请时华南国际经济贸易仲裁委员会现行有效的仲裁规则进行仲裁，仲裁地为深圳。仲裁裁决是终局的，对双方均有约束力；
&&2、信托规模依据（交易定价依据）为基础资产的未偿本金余额。
&&3、具体合同内容以双方最终协商签订的交易文件为准。
&&五、设立信贷资产财产权信托、转让基础资产对公司的影响
&&世联小贷信贷资产的设计理念是成为人与不动产资产的联接，定位于有房及租房一族的贷款产品。目前主营基础资产包含场景金融类产品、泛消费类金融产品、生态圈产品，种类较为丰富。公司金融业务风险控制委员会已对所有产品制定了严格的风险控制制度。世联小贷本次设立信贷资产财产权信托，有利于加快放贷资金回笼，转让基础资产所得资金将用于世联小贷进一步的业务发展，有利于扩大世联小贷的业务规模。本次信托的受托人系一家依据中国法律成立的，有权按照信托委托人的意愿设立信托并为受益人的利益管理、运用和处分信托财产的信托公司。
&&由于本次交易为公司信贷资产的等值转让，因此交易本身仅为公司提供现金流入而不产生收入或成本。本次交易未来收益取决于世联小贷提供资产服务的最第5页（共6页）终结果来计算服务费收入（如有）和世联小贷持有本次信托劣后级信托单位的收益，可能产生的收益不会对公司未来的财务状况和经营成果产生重大影响。
&&六、备查文件
&&1.公司第四届董事会第十九次会议决议
&&2.公司第四届监事会第十九次会议决议
&&3.《国通信托·世联小贷 1 号财产权信托之信托合同》
&&特此公告。
二〇一七年十二月二十日第6页（共6页）置顶反馈APP微信天眼查公众账号电&&&&&&&话 : 400-871-6266工作时间 : 周一至周五 9:00-18:30在线客服 :&商务合作 : 官方微信 : 官方QQ群(1) : 官方QQ群(2) : 全国企业信用信息公示系统中国裁判文书网中国执行信息公开网国家知识产权局商标局版权局固定电话：400-871-6266版权所有：北京金堤科技有限公司(C)2015 JINDIDATA 京ICP备}