金钱鳘又称黄唇鱼，目前已经接近濒危灭绝的状态。
赴日游客越来越多，国内游客成为黑心商家的肥肉。
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　　行研君
　　很多投资者就会出现自以为是，或者说是一厢情愿的认为：当初参与定增的人要亏本了，他们是有钱人，会在定增价进行拉升的。如果一年之后资本市场还是下跌状态，那么这10个人可以利用自己股东的身份和上市公司进行协商进行第二次定增，把这个窟窿补上。
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一、什么是定向增发？
　　已经上市的公司，如果为了融资而发行新股，被称为再融资。定向增发是被广泛采用的一种再融资手段，意为：上市公司向符合条件的特定投资者，非公开发行新股，募得资金通常被上市公司用来补充资金、并购重组、引入战略投资者等。
　　参与定增的玩家主要是大的机构投资者――10名以内的投资人提供几亿到几十亿的资金，购买上市公司定向增发的新股。
　　上市公司定增新股票有如下几个特征：投资人不超过10名；定向增发股票的价格相比二级市场价格一般有6-8折的折让；投资者通过定增持有的新股12个月内不得转让，控股股东及其关联方认购的，36个月内不得转让。
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二、上市公司为什么要定向增发新股？
　　定增已成为上市公司再融资的主要手段，经益财网投研中心的统计，其总体融资额不断扩大，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。同时作为再融资手段的一种，相比配股不仅不会造成股价大跌，而且还会明显刺激股价上升。
　　而且，上市公司定向增发新股不需要经过繁琐的审批程序，对公司没有盈利要求，也不用漫长地等待。并且采用定向增发方式，承销佣金大概是传统方式的一半左右。对于一些面临重大发展机遇的公司而言，定增是一个关键的融资渠道。
三、投资人怎么看定向增发？
　　定向增发在经投资人竞价的定价机制中，投资人对最终定价有一定的影响力。而折价定价使得投资人能获得比其他投资者成本更低、安全边际更高、投资风险更低的综合优势，达到比二级市场的股票投资者赚得更多、亏得更少的投资效果。
　　对参与定增的投资人来说，可以凭借这种简单和低成本的方式进入高成长公司或行业，轻易获得公司和行业高速发展带来的利润。而且上市公司一般会与参与定增的投资人签署保底或回购协议，来保障投资人的收益。
四、二级市场的韭菜们呢……
　　很多二级市场投资者有一个误区，这个误区其实是被媒体和所谓的专家误导的。就是一个公司股票跌到定增价格的时候，很多人误认为定增价是强硬支撑，在这里可以进行抄底。
　　其实，这个认识是错误的，我用一个非常简单易懂的例子和大家说说啥叫定增。
　　首先，之前我们已了解一下证监会对于定增的相关规定：我做一个假设，我有一个上市公司，我要进行定向增发了，我现在市价是22元，那么我以20块的价格来进行增发2亿股。
　　有10个有钱的机构和老板找到我进行定增，那么理论上来说，这10个人加起来把我的这个2亿股买了，需要给我40亿的现金。
　　实际情况往往是这10个人拿不出40亿现金的，他们只会给我5个亿的现金，另外35亿现金他们会和券商进行一个借款，这里面的本质其实就是收益互换。而且，投资者和券商进行收益互换比和银行股权质押相比有一个好处，就是不会因为股市下跌而引起强行平仓问题。
　　你问券商借钱，是需要利息的，这个利息一般来说是在6%-9%左右的。我们假设一下这个利息率为8%好了，那么定增这笔借款这10个人需要给券商的利息是2.8亿。
　　投资者一般来说，都会在定增解禁期到就会抛售。12个月的解禁期，刚好利息就是2.8亿。
　　但是你在解禁期到来之前，就得把这2.8个亿的利息给券商，这笔钱也可以不用他们10个人拿出来。券商和投资者借款的时候会签订一个协议，里面会留一个条款，就是可以协议一部分股权进行抵押。打个比方，这10人和券商协商一致，里面我拿4000万股可以去银行进行质押。银行质押一般就是对折或者对折以下，40%左右的折价是普遍认可的。假设，现在股票市价就是20元，那么去银行质押拿来的就是3.2亿，刚好可以把给券商的2.8亿现金还了，自己还能留个4000万玩玩，多少开心舒服。
　　在12个月的锁定期内，这10个人，就只开始出了5个亿的现金，就问券商借了钱参与了定增，而且利息是通过银行质押进行付款。
　　好了，差不多到解禁期要考虑卖出的问题了。
　　分两种情况：
　　第一、解禁期到的市场价格高于定增价，那么皆大欢喜，卖出盈利。
　　第二、解禁期到的市场价格低于定增价，怎么办？
　　特别是碰到股灾，股票价格一再的下跌，往往跌破增发价。
　　跌破增发价，这10个人怎么办？
　　很多投资者就会出现自以为是，或者说是一厢情愿的认为：当初参与定增的人要亏本了，他们是有钱人，会在定增价进行拉升的。
　　我明确的告诉你，他们不会这么做的，他们还可以进行贷款，进行第二次质押。
　　他们可以先进行贷款，把当初从券商那里借来的35亿还了，然后把拿回来的股份再去银行做股权质押，股权质押40%的折价率，可以接过来一笔现金，然后再进行一笔流动资金贷款（流动资金贷款一般来说年限是1年左右），通过接下来的股权质押贷款和流动资金贷款，就可以把那35亿一次性的贷款付清，又可以有1年左右时间可以等待。
　　如果，一年之后，股票价格发生了反弹，那么这些人还是盈利而归，只不过多付了一些贷款利息而已（这些利息其实是银行自己承担了，关键点就在这里）。
　　当然了，如果一年之后资本市场还是下跌状态，那么这10个人可以利用自己股东的身份和上市公司进行协商进行第二次定增，把这个窟窿补上。
　　了解了这个例子以后，大家是不是会认识到定增价的这个误区了，也就不会被媒体和砖家骗了。
来源： 全民操盘手 网络等公开渠道
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市场价与发行价倒挂 57家公司年内终止定增
（原标题：市场价与发行价倒挂 57家公司年内终止定增）
近段时间以来，上市公司取消定向增发的公告越来越多，取消定向增发的原因是什么？是市场调整改变了资金的投资取向？是企业自身的原因？还是另外有更深层次的原因，这些都需要特别关注。
昨日晚间，发布公告。顺位股份称，公司披露非公开发行股票预案以来，相关市场环境发生变化，故而决定终止本次非公开发行股票（公司拟非公开发行8000万股，募集资金19.6亿元）事项。同时，作为此次非公开发行股票募集资金投资项目的一部分，公司收购康佳集团股份有限公司、深圳市康佳壹资本投资合伙企业（有限合伙）分别持有的深圳市康佳壹视界商业显示有限公司&60%和15%股权的相关事项亦将终止。
事实上，在上市公司中，与顺威股份定增终止同命运的公司还有很多，而导致他们定增流产的原因与资本市场的变化有直接关系。
《证券日报》记者根据Choice金融终端数据统计显示，截至3月10日，沪深共有57家上市公司发布了定增终止、被否的公告。其中，法尔胜、智度投资、的定增预案被证监会否决，而、的定增方案遭股东大会否决。
57家公司定增流产
据统计数据显示，在57家上市公司定增流产的公司中，发行股份募集资金预计1572.14亿元，其中包括预计募集资金121亿元的，而、分别计划募集资金90亿元，预计募集资金82亿元、广汇汽车预计募集资金80亿元等。
对于上述公司宣布定增终止的理由，都指向了近期资本市场发生了较大变化，决定终止定增。
根据光明乳业终止定增公告显示，按照当时的计划，光明乳业拟非公开发行股票募资总额不超过90亿元，其中68.73亿元将用于收购光明乳业控股股东光明集团旗下拥有的Bright&Food&Singapore&Investment&Pte.&Ltd.全部股权。
但是，光明乳业的定增计划并没有如愿完成。理由是由于近期资本市场发生了较大变化并综合各方面的因素，公司决定终止非公开发行A股股票事项。
同样，1月5日，国元证券公告称，鉴于资本市场环境的变化，公司股价低于日公告的非公开发行股票的价格下限，且批复的有效期已于日期满，公司终止本次非公开发行。
对此，香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示，A股上市公司定增，在新的管理办法下已经从原来的定期发行转为设定发行窗口、窗口期内由企业自行选择具体发行日期，此举是为了强调企业为主体的再融资机制。但是今年以来陆续宣布终止定增的公司，大多是由于当初制定定增计划并报批的定增价格是在市场行情火爆时候确定的，而眼下整体市场走势疲软，格远低于定增价格，导致被放弃。
定增价格与市场价倒挂
根据记者不完全统计显示，上述定增终止的公司多数是在2015年资本市场行情好的情况下发布定增预案的，因此，定增价格较高，如今看来，公司股价腰斩成为定增终止的重要因素。
数据显示，在日披露定增预案，定增价格确定为25.30元/股，昨日天喻信息仅以12.98元/股收盘。而光明乳业在日抛出定增预案中，定增价格确定在16.10元/股，在定增项目推行的过程中，A股却出现多次非理性杀跌，昨日股价收于10.87元/股。
另外，、、等，它们当初定增的价格分别为9.57元/股、25.15元/股、39.8元/股，而如今它们的股价接近腰斩，昨日收盘价分别为5.94元/股、16.72元/股、14.89元/股。
在沈萌看来，股价的腰斩，增大了投资者参与定增的投资风险，因此，在短期内也就没有实施定增的可能了。
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在这个市场里，主力决定着大市走向。散户能赚钱的方法就是跟庄操作。
要做股票，先看大盘，如果把握不好节奏，想在市场生存，真的很难。
本文来源：证券日报-资本证券网
作者：夏芳
责任编辑：钟齐鸣_NF5619
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