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高频热压机的作用
发布日期： 19:15:56
产品价格：538元/￥品牌：勇源规格型号：8kw-10kw供货总量：47起订量：1
发布公司：在线联系：
联系电话：杜新苗（）
联系我时，请告知来自中国化工产品网，谢谢！
品牌：勇源
产品规格：8kw-10kw
供应地：浙江宁波
包装说明：
运输说明：物流
高频热压机的作用 爱恨痴缠，情仇交错，红尘太美，也成就了世间很多的。世人也都是在那一份温馨的浪漫中着真情与感怀。主要适用于纯PVC、EVA、TPU或者含有PVC10%的任何软硬塑胶、塑料、人造革、服装面料均可热合焊接封口包装。高频机又叫做服装皮革凹凸压花机、高频热合机、高周波塑胶熔接机、服装皮革凹凸压花机、PVC浮排热合机、救生衣热合机、漂流艇焊接机、PVC喷丝地毯焊接机、绪玉床垫皮革压印机、保健床垫皮革压印机、PVC充气船热合机、地毯压边机、高频塑料热合机、高频塑胶熔接机等。
操作简单适用于各种无限长、大幅宽布料，主要是利用温度上下控制，达到皮革压花，皮料压花，皮衣压花，洗水皮压花机器的效果，模具便宜制作，皮革压花样品供客户选择，让你们在行业竞争中，取得快的胜利，你们的胜利就是我们的胜利。免费上门安装，维修，培训，模具制作。
为了一段未知的缘分，习惯了在陌生的城市漂泊，风中轻吟着别离的夙愿，萦绕了漂漂渺渺的思绪，留恋的烟雨风尘，可惜记忆却从来不肯为它停留，在怅惘中寻找着过往遗留的点滴，落寞的，从不曾稍稍逝去。 &
1、成型时间任意可调
2、主要采用热电偶温控数显仪控制上下加温，温度任意可调，
3、智能温度控制，使设定温度与实际温度相差正负1-10度，
4、行程限位调节器，可根据所压的材料，模具的厚薄来调节
5、压板的规格为：1000500，也可以根据客户要求定做
1）采用精确灵敏度极高的感应探头。
2）采用电子式加温控制器控温，控制温度误差在正负2度。
3) 采用电子式调温器，数字更加直观，调节方便简单。
4) 采用气缸限位操作方式
5) 采用双头按钮控制，大大提高操作人员的安全。
高频热压机的作用 产品性能：
1.采用日本东芝振荡管，输出稳定可靠。
2.采用高灵敏度火花防止器，有效防止损坏模具。
3.超载安全保护装置
4.强力式机头,程序预设，电路互锁，机头自动转换工作。
5.容易调整的调谐器6.机头多档行程调节
7.高精度温度控制，保证焊接一致性。
8.各主要电器组件、零部件优质进口件组装。
爱，只用了一瞬间，已经和我隔了一整个世纪，是我永远都不到的遥远。曾经试着和你相处，无奈到后，泪却刷笑眼眶。如若人生只是一场梦，我愿沉醉在与你相遇的那场烟雨里，寂静欢喜。如若你一场戏，我愿只演绎这一次与你邂逅的剧集，不离不弃。从来不曾怀疑，相信有一个你，可以赔我走到底。从来不曾放弃，坚信有一份爱，可以让我千山万水的追寻。明明说着看开了，放下了,每次却总是不自觉的自己想起了那个给与温暖的人，每每又总是在微笑沉醉时又看到了现实，想到了伤痛,然后,冷的感觉再也暖和不起来了。如此反复，心终于累了，现实就是这样，我曾经醉过却又终醒来.我正在行走，却找不到方向。
勇源主营:塑料焊接机,塑料熔接机,超声波机,超音波焊接机,高周波机,高周波熔断机,定位旋熔机，切水口机，多螺母植入机，热压机，包装机，诱导机，订珠机，中空板周转箱焊接机或各种自动化非标机。
主要是电子管自激振荡器产生高频电磁场，而这时候被加工对象就会压在高频电磁场的上、下电机之间，而介质材料则会在高频电场的作用下发生分子的极化现象，同时按照电场方向进行排列，而由于高频电场，以极快的速度改变方向，那么这时候介质材料里的内部分子就会被激化进而高速运动相互摩擦自身产生热量，然后在模具的压力下达到熔接或者压花的目的，这其中主要的机型包括有：单头推盘式高周波机、高周波同步熔断机、单头转盘式高周波机等等。
联系人王勇总经理
1. 超声波发生器；
2. 20KHz超声波换能器装置；
3. 底模固定悬挂结构；
4. 单电机调速系统；
5. 花模手动（或选配气动）升降系统；
6. 双管机架重机台板。
韶华易逝梦难留，面对曾经的美好，我们只能发出无奈与叹息，属于昨日的还是要被所翻过。纵使有太多留恋，有太多不舍，我们始终无法将回忆的定格，于是，也渐渐习惯了遗憾。 &
高频热压机的作用 广泛应用于花边服装、花边内衣、包装彩带、床罩、被套、帐蓬、车罩、无纺布袋、过滤袋、眼镜布、洗碗布、活性炭包、雨衣、雨伞、台布、口布、筷套、鞋花、窗帘、手帕、粉扑、箱包、无纺布制品、磁性软沙窗、门帘、一次性手术衣、帽、口罩、头花、头饰等工艺品。
超声波缝合机，面料缝合机，化纤缝合机的主要适用材料为化学纤维布料、尼龙布、针织布、无纺布、人造革、喷胶棉、PE、PE+布复合材料。
压花机，压花、热合、切边、分条、缝合、镂空、烫金一次性完成，花型品种多，立体效果好，不伤布类边缘，无毛边；操作时不需预热，并可连续生产；花轮更换简便，可依客户所需要更换各种图形的花轮；该机同时还具备分条、切孔等功能,可以达到一机多用的效果。
工作原理及特性：
1 采用气压缸作原动力执行工作、运动稳定、性能可靠。
2.工作过程无冲击、可极大地提高工作效率、加工质量和模具寿命。
3.双手按纽操作，安全性高；有脚踏开关备用，释放双手提高了工作 效率。
4.自动冲床周期时间可调，电子控制可自动连续冲压，用于机电一体化领域。
5.烫印压力、温度、时间可调 、烫印头高度升降可调、印出有凹凸感。。
6.自动计数功能。
7.本机选用先进型微电脑温控系统，采用优质钢材制成，使用方便、实用性强、耐用、耗电低、热效应好。
又称平板布料压花机，凹凸模布料压花机，双横板布料压花机，采用上下模凹凸压花，利用高频加热对具有花纹，花形的凹凸模进行快速加热，再对需要材料上压合，由于高频加热功率强大，加热定性快速，布料压纹凹凸效果好，对于皮革，塑料非常适合适用，可以快速高效压纹压花。
时光的枷锁不曾了风尘的点缀，走过烟雨如画的景色，留下了几许浅淡而又残缺的线索，回忆起过往的画面，总能找到丝丝的痛楚和心动，一切都是那么的逼真，又充满着太多不舍。 &
采用优质金属材料制成，使用 方便、实用、耗电低、热效应好。面板上直接标识着调节温度的档位可随意控制在 0 ℃ -400℃，在设定温度后自动保持恒温。与2015布料压立体3d凹凸压花机类似的设备有：皮革热熔压花机，pp热熔压花机，皮革热熔压痕机，pe热熔压花机，皮革压花热合机，pvc热熔压花机，皮革热熔烫印机，pvc热熔压痕机，皮革热熔压合机，气压式皮革压花机，装饰专用热熔压花机，墙纸热熔压花机，皮革热压机，热熔压花机，皮革压花机等。
心字成灰，情随缘灭，一生颠沛流离，只是为了，寻找心灵可以栖息的港湾。梦落，只是为了，寻找生命后的归宿。也只愿花落时，不会再是曲终人散的结局。也只愿易逝的流光里，不会再有曲终人散的伤感。 &
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商务一部：2 商务二部：8在产品运营中，为什么我们需要打造爆款-互联网的一些事
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在产品运营中，为什么我们需要打造爆款
来源： 作者：花大虫
为什么要做爆款?爆款如何对B端获客和C端获客产生作用?本文作者将以O2O为例详尽为你讲述爆款在用户增长中的作用。
1、爆款对于引流的重要作用
“爆款”一词来源于电商，是指那些销量特别大的某一个单品或一类商品，通过打造某一个明星商品获取流量，进而做下一步的购买转化。爆款运营能力决定了流量吸纳能力。
大家经常说阅读量10w+的爆文，实际上跟爆款商品的逻辑殊途同归，往往一篇爆文就能带来大量的粉丝，这也是大家都热衷于追逐热点的原因。以微信公众号为例，每一次粉丝量的大幅度上涨，都是因为写出了一篇高质量的文章。
2、爆款背后的品类逻辑
零售商根据品类不同的贡献，建立不同的角色模型，爆款正好就是属于品类结构里面的流量品类，扮演的是吸引客流的角色。
零售商的品类框架模型：
流量品类：
吸引顾客前来购物的品类
对销售量贡献巨大, 但通常情况下价格敏感度较高, 因此毛利偏低
通常情况下是高曝光率品类. 并可以通过其进一步促进其他品类的销售
旗舰品类：
零售商的标志,代表了零售商的品牌和形象
顾客将该零售商作为该品类的首选
贡献巨大的销售和利润
需要零售商长期持续的投入比其他品类更多的资源
利润品类：
相对于目标旗舰和吸引客流品类更低的价格敏感度
对吸引客流品类进行毛利上的补偿, 具有较高的利润率
大多数情况由零售商的已有客流来推动销售
高转化品类：
通常为利基市场,便利购买或需重复补充购买的品类
通常具有较高的利润率, 相对于目标旗舰和吸引客流品类更低的价格敏感度
大多数情况下由零售商的已有客流来推动销售
新兴潜力品类：
当前销售和利润不高, 但整体市场发展速度快
由已有客流来推动销售
需零售商针对其成长投入高于其销售贡献份额的资源进行培养，以促进其进一步发展
什么是流量品类?
“流量品类”来源于线下商超，主要就是那些吸引客流的品类。
流量品类有什么样的特征：
销量高、单价低、价格敏感度高，毛利偏低，通用性强、应季，通常情况下是高曝光率品类，可以通过其进一步促进其他品类的销售。比如：图书之于京东、电影票之于团购;在线下大型超市、卖场里面最先吸引消费者眼球，占据“天时”、“地利”、“人和”的各种“堆头”类商品其实就是超市的流量品类;
京东当时为什么要做图书?
京东的核心品类是3C，都是高客单价，低频次消费型品类，为了提高用户的购买频率，培养用户的粘性，京东选择了进入图书品类。图书品类就是典型的，高频、低价，通用性强，对于提升用户粘性和购买频次有极大的帮助。
团购行为什么要补贴影票?
电影票在团购网站获客的过程中充当的就是流量品类的角色;除此之外还有麦当劳、肯德基、味多美等门店覆盖广，通用性强的商户，也被当做流量品类广泛用于拉新。
年，我们看到团购行业大量补贴集中在电影和餐饮品类，通过补贴制造超低价爆款，把用户从线下拉到线上。
3、打造爆款对于B端用户获取的作用
一个平台在发展初期经常会面临“鸡生蛋，蛋生鸡”的悖论，一方面缺少B端的供给能力，一方面又面临如何获客的问题。没有优质供给就很难去获客，没有用户规模和交易量又很难去谈到优质的供给，发展初期没钱又没资源应该怎么办?
打造爆款，塑造标杆和明星商户，是一个非常好的市场突破口。
时间拉回到2010年，千团大战的初期，糯米网上线第一单成龙耀莱电影院单人影票1张29.9元，上线就成爆款。五棵松一个非常偏远的成龙耀莱电影院也因此一下火爆异常，当时去排队看电影的人从电影院2楼排到一楼，甚至直接排到了马路边几公里以外，糯米通过这一单迅速打开了局面。
从此有了标杆商户，再去谈其他商户的时候有了案例，招商就会更容易;同时，通过这一单短时间获取了大量的用户，完成了平台最初的原始积累。在平台发展初期，如何集中所有资源集中打到一个点，在一个点产生爆发式的效果，会帮助平台快速的度过创办初期冷启动的问题。
同样的道理也适用于其他行业，比如知乎在发展初期的时候，那些入驻的明星大V，如李开复、keso这些就相当于他们的“爆款”，通过这些超级明星的入驻吸引了第一波高质量的用户进驻，同时也保证了第一批优质的问答内容。
在做社区运营的时候，金字塔顶尖的意见领袖，就是他们的“爆款”。一个教育类的平台，明星讲师是他们的 “爆款”;通过一个一个的爆款案例去吸引更多供需两端的人，从而提升平台整体的交易量。
4、爆款对C端用户获取的巨大作用
用户对于一个新平台的认知需要一个切入点，爆款是导入用户非常好的切入点。让用户快速产生第一次交易，才有机会形成复购和留存，才会带来更多的销售转化。
我在百度负责糯米运营的时候做了很多的爆款单品“一毛钱吃麦当劳”、“一毛钱吃肯德基”“一毛钱看电影”“一毛钱吃大餐”等，都是销量高、单价低、用户对于价格敏感性高、通用性强，老少皆宜的商家。通过这样一个又一个爆款在各个城市的落地，迅速提升了各个城市的新客量从而快速提升城市的市场份额。
不同于电商的是：O2O的区域性非常强，很少有像麦当劳、肯德基这样在全国范围内多门店，且提供标准化服务的商家，因此这样的爆款的拉新能力是非强劲的。
5、爆款的长尾效应
爆款本身会自带传播，结合线上PR传播会带来很大的话题宣传，那这又会带来很多自然流量和长尾流量。
6、打造爆款对于团队运营能力提升的重要作用
一个运营团队在建设初期，需要通过打造单品爆款的案例，培养团队的以下几方面的能力：
提炼产品核心卖点和产品包装;
如何做好渠道推广;
如何提升流量转化;
如何定价促销，策划活动;
如何做好项目管理，协同各团队高效运作。
一个优秀的运营团队首先要学会把一个单品卖好，才能学会如何一个品类运营好，进而把B端和C端运营好，最终才能把一个平台运营好。不断积累打胜仗的经验，集小胜成大胜，做事情才更有章法，更加游刃有余。
通过打造爆款的过程中，锻炼团队对于产品的认知能力，对于行业的认知能力，对于活动策划的能力，对于流量转化的理解能力，对于项目推广的能力，以及整个项目操盘的能力。
下面举个例子详细说明一下：
某天，接到一个任务，有一笔资产要在3天内全部卖光，时间紧任务重，怎么办?
一般的团队面临这种情况可能会比较慌乱，但是我团队的小伙伴面对这种事情，早就习以为常，成竹在胸。他们一般会这样做：
1、跟资产团队的同学拉个会，商量一下这个资产的特性是什么，有什么样的卖点，是否利率高，期限长短如何，是否可转让，跟目前站内其他产品对比的优势是什么?
2、确定资产定价和促销。这么短时间内要卖一笔很大的资产，在定价上肯定要做到相对优势，查看一下过往的历史数据，大概定价在什么区间的销售速度如何，是否要做补贴。确定好这些之后开始分头行动。资产团队负责定价，上单;运营团队的小伙伴负责活动页面，素材制作，编写推广文案，安排渠道推广;
3、上线流量推广，随时看数据做素材调整和位置优化。
宣传文案要做到简洁有力，少而精。
如下图所示，只需要告诉用户2点信息：一是“免费抽iPhone”、单反;二是“ 免费抽iPhone” ，其中任何一条文案都足够吸引用户点击了。
运营团队手里应该要有这样一张表，大概什么位置，素材什么尺寸，每个位置多少流量，转化率是多少，什么量级的活动应该用什么资源，随时以备不时之需，如下图：
4、看数据，总结。
看销售数据、看每个渠道的数据、看转化率数据，看活动页面的数据;分析每个运营细节存在的问题与不足，哪些是需要优化改进的，哪些是做的好的下次可以复用的。以此循环往复，让团队一直走在一条正向循环的道路上。
作者：花大虫，本名黄天文，曾就职于：去哪儿，奇虎360，百度;曾负责百度糯米产品运营、用户运营、并从零搭建城市运营团队;现担任某大型互联网公司金融业务运营负责人。【微信公众号：大虫运营心经(ID：huadachong1986)】
(转载请保留)
互联网的一些事，已超50万小伙伴关注！量化投资（20）
转载自：/article-5430-1.html
高频交易凭借其巨大的获利空间，已经席卷了欧美金融市场。根据美国的Alpha杂志，2009年2月的Aite Group报告就已经指出：在美国所有交易所的交易量中，高频交易已经达到60%的份额。根据媒体报道，光大“乌龙指”事件也是其自营盘运行的高频交易程序产生错误，导致极端事件的发生。高频交易虽然已经频繁进入人们的视野，但是帮助投资者理解高频交易方法的资料却很少。下面，我将结合自己的经验和国内外文献，阐述高频交易的具体思路模型。
1.高频交易的介绍
1.1&高频交易的定义
&&&&高频交易是一种快速买卖的操作策略，通常时间以毫秒或者秒为单位。美国证监会文件给出高频交易的定义是：职业交易员操作适当的资本在一天之内进行庞大数量的买卖操作行为。（professional traders acting in a proprietary capacity that engages in strategies that generate a large number of trades on a daily basis）。
&&&&从定义入手，高频交易与低频交易的区别在于：是否通过大量快速的计算程序，对金融市场的变化进行最快速反应。根据频率周期，程序需要进行多次反复运算，执行快速交易的指令。相对于传统的资金经理的持仓周期，高频交易会每天进行大量买卖交易，几乎避免隔夜的持仓行为。虽然每次交易的收益有限，但是由于交易频繁，总体获利数目却仍然十分可观。
&&&&高频交易的特点就是程序计算，反应快速，交易量巨大，持仓周期短于一天。国外著名对冲基金经理对于高频交易与低频交易的区别有过一个形象的比喻：如果金融市场是一个人的身体，高频交易就是人体的血液。高频交易通过不停的买卖循环供给市场氧气，修复伤口，保持恒温。而传统的低频交易，由于反应速度较慢，像是人体的肢体动作，对外界作出反应需要一过程。程序化交易的一种特例——高频交易，在全球金融市场中已经被运用到各种交易产品，特别是在股票，期货，期权等衍生品市场。而且已经逐渐取代人工做市（market
maker)，成为各大做市商的主要工具。
1.2&高频交易的优点
&&&&相对于传统交易的资金管理，高频交易拥有多种优点。例如：高频交易与周期较长的传统交易策略关联度较低，起到分散风险的作用。运用程序化计算，高频交易需要更短的时间来进行金融产品的估值。同时，高频交易由于对模型的信赖，减少了人工成本，同时也降低了人工出错的概率。高频交易的运用，对于保持市场的有效性，增大交易所的交易量，稳定市场体系，都带来很大好处。但是，高频交易对市场造成的风险也成为西方学者争论的焦点。由于大量进行巨大资金的快速入场和离场，是否会带来市场的可操控性，甚至造成市场的集体崩盘都存在很大争议。对于2010年5月份美国股市闪电崩盘（flash
crash)，就有很多学者把原因归结于高频交易的使用。
&&&&在纽约，康涅狄格，伦敦，新加坡，芝加哥都存在很多著名的高频交易公司。坐落于芝加哥的高频交易公司，运用它们与芝加哥商品交易所（CME）近距离的优势，近年来发展了很多实用的期货、期权和商品交易的快速交易策略。国外比较有名的高频交易公司有Millennium, DE Shaw, Worldquant, and Renaissance Technologies等。
1.3&高频交易的挑战
&&&&高频交易的快速发展，带来了巨大收益的同时，也面临很多挑战。
&&&&第一，如何处理庞大的数据。与传统的当日指数不同，高频交易运用的数据（tick data)需要进行分割和重新组合。对于一个成熟的高频算法模型，至少要求两年以上的历史数据来进行验证。如何进行这些数据的管理是第一个需要解决的问题。
&&&&第二，如何得到有价值的交易信号。如果程序验证市场符合设置条件，就需要执行交易命令。对于交易条件的设置，需要对统计指标和预测价格的组合，每个模型一般都有其独特的指标设置。如果条件被错误确认，盈利可能瞬间变成损失。
&&&&第三，如何快速执行买卖命令。通过计算程序，自动进行买卖确认和执行是实现快速下单的唯一实现办法。从这次光大“乌龙指”事件中，也可以知道，程序化进行买卖同时需要一个可靠的风险控制体系。交易员在高频交易的重要职责就是监督指令的正确性，此系统是否运行在正常的风险界限之内。如果不是，选择合适的时间去停止这次交易。
2&高频交易的分类
高频交易的基本逻辑就是
&&&&当Zk符合An条件的时候，执行Sn命令。当Zk不符合An条件的时候，执行下一步运算。所有的高频交易的计算程序都需要执行三个决定：是否买入，是否卖出，既不买也不卖。而根据程序运行的时间不同，也就是频数不同，将高频交易分为四类，分别为：自动流动性提供者，市场微观交易，事件交易，偏差套利。
表1.高频交易策略的分类
自动流动性提供者（Automated liquidity provision)
最优价格的定量算法和做市的仓位执行（Quantitative algorithms for optimal pricing and execution of market-making positions)
市场微观交易（Market microstructure trading)
定义买卖单，当市场出现与预期相反状况情况（Identifying trading party order flow through reverse engineering of observed quotes）
事件交易（&Event trading )
极值事件的短期交易（short-term trading on macro events)
偏差套利&(Deviations arbitrage)
偏差统计的套利（Statistic arbitrage of deviations from equilibrium: triangle trades, basis trades, and the like)
&&&关于频数的解释，可以通过下面的高频交易平台的显示进行解释：
表2.高频交易平台的显示页面演示
日期（Date)
时间(Time)
是否买单(Buy a Unit of Security)
是否卖单&( Sell a Unite of Security)
(数据来自于High-frequency Trading A Practical Guide to Algorithmic Strategies and Trading Systems）
&&&&由上表可以看出，频数为一个小时。
3.&高频交易的实施程序
&&&&这一部分是高频交易的核心所在，也是高度保密的一部分。很少有从事高频交易的公司把自己的具体交易策略对外界公开。目前主流的高频交易实施方法有两种：一是根据多种统计指标的变化，作为判断的依据。即利用程序的快速计算，得到平均数、方差或者其他的独特的指标进行组合，判断是否符合买单，卖单的条件，然后快速执行命令。这一部分是最基础的高频交易。目前市场上比较流行的高频交易方法是，通过数学模型预测未来价格，当市场价格与预期价格出现偏差，立即做出判断，是否为大资金进场和离场，快速执行买入或者卖出指令。目前，由于第二种的收益率较高，大部分高频交易都采用第二种策略。
下面我将简单阐述一下第二种高频交易策略的步骤和思路
1.&根据市场情况，建立数理金融的模型，预测短期价格的波动。
&&&&首先，需要把历史数据进行有效分割。
&&&&因为每两个相邻的价格之间时间差是不一样的，需要根据kernels curve等技术，剔除极值，润滑曲线，把价格与时间的坐标图练成一条平滑的曲线。然后根据自己的频数时间，对相对应的价格进行相应提取。
&&&&然后，根据回归分析，把后一个频数的价格与前一频数的价格建立公式，得到相应参数。现实模型里面的对于价格的预测模型比较复杂，但思路都是一样，就是根据前一频数的价格得到后一频数的价格。
&&&&下面以比较简单的线性回归为例，进行说明。
& o:title=&&&
Pt&为时间t时刻的价格,Pt-1为时间t-1时刻的价格，A为影响价格的其他因素，&parent.UploadError('lang[& erruploadinvalidext?]+?:gif|jpg|jpeg|bmp??);history.back()&=&& style=&word-wrap: break- margin: 0 padding: 0&&& o:title=&&&为残差，&parent.UploadError('lang[&
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margin: 0 padding: 0&&& o:title=&&&为回归得到的相应参数。
&&&&&对于&parent.UploadError('lang[& erruploadinvalidext?]+?:gif|jpg|jpeg|bmp??);history.back()&=&& style=&word-wrap: break- margin: 0 padding: 0&&& o:title=&&&的估算，一般采用蒙特卡洛方法生成的随机数进行模拟。
&&&&&最后，把参数运用于未来价格的模拟。当价格符合执行命令的条件的时候
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从西蒙斯的策略看高频交易
时间： 13:40:36 来源：文峰期货
　& 西蒙斯的大奖章基金是华尔街对冲基金的一个神话，连续20年，平均每年盈利35%，如果考虑该基金5%的管理费和40%的提成的话，它每年的收益率超过60%。这个收益率远远超过了巴菲特和索罗斯。&　　西蒙斯的策略主要是利用强大的数学模型和计算机软件，在全球市场的不同产品中，进行高频交易，赚取微小的波动差，从而获取一个稳健持续的收益。这种属于市场中性策略，不太受牛市熊市的影响，只要有波动就能赚钱。西蒙斯的大奖章基金能在2008年金融危机全球市场暴跌的情况下获得80%的收益率，原理就在此。&　　综合而言，高频交易主要包括下面几种策略：流动性回扣交易(Liquidity Rebate Trading)、猎物算法交易(Predatory Algorithmic Trading)和自动做市商策略(Automated Market Makers Trading)。&　　为了清晰地阐明上述高频交易策略，举例说明：一个买方机构投资者决定以30美元左右的价格购买10000 股公司XYZ股票，像共同基金、养老基金等大多数买方机构投资者一样，该买单首先被输入到其算法交易系统。为了减小对市场价格的冲击影响，投资者的算法交易系统一般对该大额买单进行两阶段处理：首先将其分解为几十个甚至几百个小买单(一个小买单通常在100～500股之间)，然后将这些小买单按某种设定的顺序投放到市场。&　　流动性回扣交易&　　为了争取更多的交易订单，美国所有的证券交易所都为那些创造流动性的券商提供一定的交易费用回扣，通常为0.25美分/股。不论买单还是卖单，只要交易成功，交易所即向该流动性的原始提供券商支付回扣，同时向利用该流动性进行交易的券商征收更高的费用。随着这种激励机制的日益普及，越来越多的以专门获取交易回扣为赢利目的的交易策略便应运而生了。&　　在本案例中，假设机构投资者的心理成交价格在30～30.05 美元之间。如果交易系统中的第一个买单(如100 股)配对成功，以30 美元价格成交。这样，交易系统中第二个买单(如500 股)便跳显出来。再假设该买单也配对成功，以30 美元价格成交。根据上述交易信息，专门从事流动性回扣策略的高频交易者的计算机系统即可能察觉到机构投资者其他后续30 美元买单的存在，于是，回扣交易商计算机采取行动，报出价格为30.01 美元的买单100 股。毫无疑问，那些曾以30 美元出售股票XYZ 的券商更愿意以30.01 美元的价格出售给该回扣交易商。&　　在交易成功之后，回扣交易商立刻调整交易方向，将刚刚以30.01 美元购得的100 股股票以相同价格，即30.01 美元挂单卖出。由于30 美元股价已不复存在，故该卖单很可能被机构投资者接受。&　　这样一来，尽管回扣交易商在整个交易过程中没有赢利，但由于第二个主动卖单给市场提供了流动性，从而获得了交易所提供的每股0.25美分的回扣佣金。不言而喻，回扣交易商所获得的每股0.25 美分的盈利是以机构投资者多付出的1.0 美分为代价的。&　　猎物算法交易&　　在美国，超过一半的机构投资者的算法报单遵循SEC 国家最佳竞价原则(National Best Bid or Offer，NBBO)。所谓NBBO，即当客户买入证券时，券商必须保证给予市场现有的最佳卖价；同样当客户卖出证券时，券商必须保证给予市场现有的最佳买价。根据该原则，当一个报单由于价格更为优先从而在排序上超过另一个报单时，为了能够成交第二个报单，常常调整股价并与前者保证一致。事实上，一只股票的算法报单价格常常以极快的速度相互攀比追逐，从而使该股票价格呈现出由高到低、由低到高的阶段性变动趋势。这也正是在实际交易中经常看到数量有限的100股或500股小额交易常常将股价推高或拉低十美分至几十美分的原因。&　　猎物算法交易策略即在对上述股价变动历史规律进行研究基础上而设计的。一般而言，该策略通过制造人为的价格来诱使机构投资者提高买入价格或降低卖出价格，从而锁定交易利润。&　　在本案例中，假设机构投资者遵循NBBO并且心理成交价格在30～30.05美元之间。像上例中流动性回扣交易商一样，猎物算法交易商用非常相似的程序和技术来寻找其他投资者潜在的连续算法订单。在计算机确认价格为30 美元的算法报单的存在后，猎物算法交易程序即发起攻击：报出价格为30.01 美元的买单，从而迫使机构投资者迅速将后续买单价格调高至30.01 美元；然后猎物算法交易商进一步将价格推高至30.02 美元，诱使机构投资者继续追逐。&　　以此类推，猎物算法交易商在瞬间将价格推至机构投资者所能接受的价格上限30.05 美元，并在此价格将股票卖给该机构投资者。猎物算法交易商知道30.05 美元的人为价格一般难以维持，从而在价格降低时进行补仓赚取利润。&　　自动做市商策略&　　众所周知，做市商的主要功能即为交易中心提供交易流动性。与普通做市商一样，自动做市商高频交易者通过向市场提供买卖订单来提高流动性。不同的是，他们通常与投资者进行反向操作。自动做市商高频交易者的高速计算机系统具有通过发出超级快速订单来发现其他投资者投资意向的能力。例如，在以极快速度发出一个买单或卖单后，如果没有被迅速成交，该订单将被马上取消；然而如果成交，系统即捕捉到大量潜在、隐藏订单存在的信息。&　　在本案例中，假设机构投资者向其算法交易系统发出价格在30.01～30.03美元之间的系列买单，外界无人知道。为了发现潜在订单的存在，自动做市商高频交易者的高速计算机系统开始以30.05 美元的价格发出一个100股的卖单。由于价格高于投资者价格上限，因此没能引起任何反应，于是该卖单被迅速撤销。计算机又以30.04美元的价格再次探试，结果还是没能引起任何反应，于是该卖单也被迅速撤销。计算机再以30.03美元的价格继续探试，结果交易成功。基于此，计算机系统即意识到一定数量价格上限为30.03美元的隐藏买单的存在。于是，运算功能强大的该计算机系统随即发出30.01美元的买单，并利用其技术优势赶在机构投资者之前进行成交，然后再以30.03美元的价格反卖给机构投资者。&　　以上三种就是主流的高频交易策略，这种策略对计算机和网络的性能要求极高，以至于有些交易机构将自己的服务器群组(server farms)安置到了离交易所计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。&　　实际上，高频交易给市场带来的影响，在投行机构之间早已有较为激烈的讨论。芝加哥联邦储备银行的报告指出，虽然高频交易对市场也有好处，能够增加股票市场的流动性，但一旦程序出错或人为疏忽都有可能对市场走势造成灾难性影响。&　　另外一个问题是：高频交易涉嫌市场公平问题，高频交易需要的设备和计算能力对中小投资者是一种不可逾越的门槛，这些利用高频交易获取收益的机构，可能造成市场的不公平。&　　在国内市场，目前高频交易的土壤还不完善，股票市场是T+1，股指期货市场的持仓有很大的限制。商品期货市场可以做一些日内的短线交易，但是高频交易如欲大展拳脚尚有很大的距离。& 研究员：张文慧
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