东方航空，为什么股价将突破5元_东方航空(600115)股吧_东方财富网股吧
东方航空，为什么股价将突破5元
1、基本面【利空出尽】：航空股属于传统行业、近似周期性行业，近2年受到高铁的冲击，市场份额难以扩大，利润受到汇率和油价的影响较大。2012年销售收入864亿元，净利润31亿元;2012年销售收入880亿元，净利润23亿元;2014年上半年销售收入425亿元，净利润0.14亿元，盈利能力乏力，缺乏想象空间。2、企业性质【央企，国有控股】：国资改革概念有木有？3、低价股：3.3元的股价（2007年最高31元），是20年前航空股的价格，真正的低价股。4、不被关注：航空股，我身边的人基本没有持股的，不看好航空股。因此，现在仍然持有东方航空股的浮筹非常少，谁买了？5、引爆点：原油期货价格从2014年6月的107美元跌到今天早上的81美元，且仍然处于下跌趋势。原油是航空公司的最重要的营业成本之一啊，具体占比多少，请高手说明，势必引起资本市场的爆炒。6、龙头：虽然中国国航今天率先涨停，但是从K线走势看，我仍然认为东方航空才是龙头！注：本人小散于日3.02元开始建仓，今天又加仓了，希望赚点饭钱，希望游资能走出2007年的行情，谢谢。亏钱自负，我只负责忽悠。
先上4元再看吧。现在说会被骂的
支持一下、、
先让你的海信电器上16再说吧
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海信我成本11.3，不急。航空股受消息刺激，上的应该更快。
航空是中国梦的愿望。
据悉，国内大多数航空公司最大的成本项目就是燃油费用，约占总成本的22%左右，主营业务成本的30%左右。东方航空在半年报里就指出，2004年上半年公司的总营运成本达73.40亿元，其中航油消耗高达23.06亿元，比去年同期上升65.76%，航油成本占总营运成本的比例高达31%；南方航空半年报的数据显示，今年上半年公司的主营业务成本为87.7亿元，而航油成本为27.1亿元，所占的比例为30.8%；分析人士指出，按照国际航空运输协会的估计，全球航空公司的燃料支出占其运营成本的10%至20%，当油价走高时，这一比例将高达30%到40%。由于我国航空公司航油支出在主营业务成本中占据的比例相对较高，油价上涨无疑将大幅度增加航空公司的主营业务成本，使得刚刚走出非典影响过上幸福生活的航空公司再一次遭受沉重打击。
早盘继续保持跌势，80.88，慢慢跌最好，保持在83美元以下
楼主，原油貌似占航空主营成本的30%，东方航空2013年营业成本800亿元，原油成本240亿元，油价下跌30%就是72亿元，天那2014年的净利润将增加30-50亿元，再加上波音飞机的使用，航空市场出现复苏。如果油价跌到60美元，东方航空的股价合理价格应该在10元以上
我的帖子回复这么少，其实开心啊，因为拿着航空股的散户浮筹很少，大部分死心或坚守
据隆众石化网分析师王菲介绍，此次价格调整将迎来成品油史上首次六连跌，也或是年内最大跌幅，若跌幅确定累计六次跌幅将在1100元/吨，合计折算汽油下降0.86元/升，车主们大得实惠，用成本大大降低。
由于国内油价调整以国际油价走势为依据，北京石油交易所分析认为，此次油价调整几乎没有悬念将会带来首次“六连跌”。 地缘政治冲突对油价的影响已被消化，而乌克兰危机对国际原油市场造成的影响已经利空远大于利好。欧美对俄罗斯的制裁反而致使欧洲经济再度陷入困境，全球经济复苏放缓制约了原油的需求，低迷的市场氛围也使得投资者对未来前景缺乏信心。与此同时，国际原油市场始终没能摆脱目前供大于求的状态。由于OPEC并无减产意向，未来油价将会在哪个位置触底仍未可知。
美国页岩气，新能源汽车，都是打压油价的一个因素
Pioneer Natural Resources执行长Scott Sheffield周二在位于华盛顿的智库Aspen Institute表示：“问题在于沙特是否希望布伦特原油在80美元或90美元。如果是80美元，我担心页岩油价格会有10-15美元的贴水，而在65美元时，许多美国页岩油生产就不合算了。”
目前油砂的平均成本在75美元/桶，页岩油的平均成本在65美元/桶，但事实上OPEC大部分国家也承受不起如此之低的油价，因此不能排除OPEC发动价格战后，搬起石头砸了自己的脚，最后走回限产保价的老路。
从国际能源署(IEA)发布的月度原油市场报告来看，今年全球原油日需求增长量已经大幅下调，从70万桶降至20万桶，这也意味着2014年全球原油增长预期已成近5年新低。
近年来，世界石油产品增长的最大份额来自美国。不过，一些行业人士认为，美国页岩油至少要卖到80美元才能赚取利润。
我从2.30元就开始买了，每涨一毛加仓一次，一直加到2.99元。现在就看我能否在正确的价位卖出此股，祝福我吧！
我从2.30元就开始买了，每涨一毛加仓一次，一直加到2.99元。现在就看我能否在正确的价位卖出此股，祝福我吧！
很好。厉害油价跌破80美元了
老大，我信你的，昨天3.3全仓，今天有点难呀，也没看图就全仓了，今天看走势要碰20，这股走势看，都是依托20起来一次，回踩一次，进早了，还的等几天才能解套
老大，我信你的，昨天3.3全仓，今天有点难呀，也没看图就全仓了，今天看走势要碰20，这股走势看，都是依托20起来一次，回踩一次，进早了，还的等几天才能解套
国庆前建仓航空股没错，但是龙头买错了，中国国航。。。没想到东方航空这么熊，无语
那你不对了，买前说一声，现在等解套了。感觉好难呀！下午都反弹了，它还跌，确实够弱的
昨天3.31满仓，以为是龙头结果是蛇尾～
哥呀，有的时候喊我们一声，都是被国际油价坑的！忽上忽下的，下是主旋律，就怕人民币跟着贬值
哥呀，有的时候喊我们一声，都是被国际油价坑的！忽上忽下的，下是主旋律，就怕人民币跟着贬值
埃博拉病毒对航空股是一个利空，想想这个股票被套几年的小散，我突然觉得套2天算什么呢。。
“2014年上半年，在其他变量保持不变的情况下(不包括原有期权合约的影响)，倘若平均航油价格上升或下降5%，公司航油成本将上升或下降约人民币7.47亿元。”
楼主讲的有些道理，10月17号航空燃油下跌了百分之3,61。利好航空股。看来下周有戏。
现在买绝对没问题3块钱买入 总比07年20多买入赚钱机会大 这个点位主力机构必建仓筹码锁定很明显13年9月同样价位的月K线放量17.71年9月K线放量10.87%已经说明了一切7%的筹码已被主力锁仓上次放量43亿 这次9月放量24亿 主力机构拉升已经没有压力 后市必涨
07年航空股启动 龙头是国航 现在还是国航 不是东航 15号航空股集体上涨国航率先涨停 说明国航就是龙头
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融资融券余额
931,136,828元
3.92 / 3.80 / 3.59
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截至，共6家主力机构持有东方航空，持仓量总计4334万股，占流通A股0.44%。与相比，增仓：家，增持0万股，减仓：家，减持0万股，新出现在主力名单中：6家，持有4334万股，从主力名单中消失：家，原持有0万股。
每股净资产
机械、设备、仪表
机械、设备、仪表共有2只股票
行业对比数据
流通市值(亿)
机械、设备、仪表
在行业中排名
多盈诊股：
中期升势。尚处多头排列，等待放量。短期阻力位 3.08，支撑位 2.94
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> 东方航空(600115)行业分析
&&600115东方航空股票行情息-东方航空股票行情-600115股票行情
≈≈东方航空600115≈≈(更新:18.01.22)[]航空运输行业：无惧扰动，重申航空景气向上&&&&■华泰证券&&&&无惧扰动，双轮驱动逻辑不破，重申航空景气向上受政策落地、油价上涨等多因&&素扰动，元旦至今，航空板块经历了持续下跌，是交运各个子板块中唯一下跌的板块&&，其中，我们重点推荐的南方航空、中国国航、东方航空分别下跌11.2％、8.5％和4.&3％，分别跑输沪深300指数17.6、14.8和10.6个百分点。我们认为这些扰动因素，并&&不影响政策的推进、也不影响景气向上的推导逻辑，因此，我们重申对航空板块的看&&好，首选国有三大航空公司。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中短期看，消费升级将传导到票价，消费属性展现中短期看，我们认为航空消费&&属性将充分展现。民航局近期公布的两大政策，即供给收紧和票价放开，解决了消费&&升级和航空收入的联动，2011年至2016年，机票价格累计下跌25％，而期间人均可支&&配收入和CPI累计涨幅分别超过50％和10％，消费升级并没有体现到票价，我们认为：&1）经济舱全价管制导致供给紧张的一线市场，票价上行空间有限，2）积极的供给增&&长使得需求高增长的二线市场依然供需平衡，票价平稳，3）低价票的二线市场占比提&升，拖累平均票价。供给收紧收窄了二线市场的供给增幅，票价放开打开了一线市场&&的上行空间，未来消费升级将充分体现到机票价格。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中长期看，竞争格局优化、需求底部有望回升中长期看，我们认为竞争格局优化&&、需求增幅有望回升。年，经济增幅放缓、高铁分流、政府反腐、高速公&&路节假日免费通行、五一节分拆等多因素，导致航空内生需求增幅放缓；各公司通过&&弃价保量的方式，实现了客座率从80％到83％的增长，但机票价格持续下跌，剔除油&&价影响，经营利润率持续下滑。我们认为以上负面因素对航空需求影响已经非常充分&&，继续恶化的概率很低。此外，竞争格局将改善：1）跨业竞争的高铁，年均新开里程&数减少、新开高铁和航空公司的航班重叠度低，高铁分流影响将减弱；2）同业竞争的&小公司，供给增幅明显放缓。政策确定性较大，2018年基本面逐季改善，机上wifi打&&开新增长空间目前市场对于政策的确定性已经没有分歧，1）民航局[号文对&&供给收紧做了充分说明，此外，民航局不仅在时刻批复方面从紧，且对飞机批文、飞&&行员年飞行小时数也收紧，我们预计未来2-3个航季仍将维持收紧态势。2）民航局[20&17]145和146号文对票价放开做了充分说明，且票价放开政策早在民航局[号&&文做了明确规划，本次放开时间点市场早有预期，但力度超市场预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&考虑两大政策逐季推进、3季度航空旺季，我们认为航空基本面将呈现逐季改善的&态势。此外，近期民航局放松机上电子设备的使用管制，也为旅客价值二次开发，奠&&定基础。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，经济增速放缓，重大疫&&情或自然灾害等不可抗力，高峰时刻增长不达预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]交运行业：航空回调叠加春运旺季，继续推荐－周报&&&&■华泰证券&&&&股价回顾、推荐和关注股票本周沪深300上涨1.43％，交运指数下跌0.44％。分子&板块看：1）机场领涨2.53％，广深机场大幅上涨、上海机场受益T2免税招商预期，推&动板块整体上涨；航空下跌3.54％，因市场对2017年四季度业绩预测较为悲观；2）铁&路下跌0.14％，走势相对平淡；高速上涨1.08％，招商公路超跌反弹，带动板块向上&&；3）航运/港口分别上涨0.47％和0.95％，板块相对平淡。4）物流下跌1.30％，因快&递增速放缓个股承压。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&A股推荐：南方航空、中国国航、东方航空、广深铁路、上港集团、上海机场、深&高速。H股关注：南方航空、中国国航、东方航空、中航信、深圳国际。板块观点航空&--增持：油价走势平稳，人民币继续升值；供给紧缩、票价放开预期大，2018业绩将&&大幅改善，近期股价回调，且春运旺季临近，建议买入。铁路--增持：普客调价预期&&加强，土地开发预期继续发酵，共同推高板块估值。航运--增持：我们预测18年干散&&货运价将迎来新一轮上涨趋势；谨慎乐观看好18年集运市场；油运供给过剩，运价短&&期依旧承压。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&物流--增持：2017年12月快递个股经营数据略改善，估值待进一步消化。机场--&&增持：收费改革、免税招标告一段落，时刻收紧导致增幅放缓，配置价值减弱。公路-&-中性：估值切换，首选业绩高成长标的，关注高股息品种。港口--中性：全国吞吐量&增速向好，港口整合、自贸港带来新机遇。2017年航班正常率为71.67％，同比下降5.&09个百分点民航局1月17日召开例行新闻发布会，公布2017年航班正常率为71.67％，&&同比下降5.09个百分点，其运行监控中心副主任田振才分析原因主要为：一、航班量&&持续增加，2017年保障航班量同比增加9.48％；二、极端天气和空域活动影响加大。&&我们认为民航局出于安全和准点的考虑，2018年放松供给的概率很低。春运旅客运输&&量预计同比增加10％，计划安排加班包机12500班民航局发布指引：2018年春运旅客运&输量将达6500万人次，同比增加10％，高于我们预期；春节期间加班照常，预计加班1&2500班，约等于额外拉高航班量增幅2％。我们分析春节加班有利于航司运输更多高票&价旅客，助长航司利润。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&机上电子设备使用管制放松中国民航局发布《机上便携式电子设备(PED)使用评估&指南》，大部分航司从下周开始，允许智能手机、电子书、视频播放器、游戏机等，&&在关闭蜂窝通信功能、选择飞行模式后，可全程使用。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&此外，全国民航工作会议提出，2018年将试行高空移动终端接入局域网或互联网&&服务。预计到2021年，中国机上互联网机队规模有望接近总机队规模的50％，超过240&0架。我们预计短期看，利于航司减少机载娱乐设备的投入和维护成本；长期看，利于&机上客户价值二次开发。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价&&大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。&&&&&&&&&&&&&&[]航空运输行业：机上便携式设备开放，空中互联网架构最重要一环打通，航空业将迎来崭新商业模式&&&&■华创证券&&&&事项&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1月16日,民航局官网发布《机上便携式电子设备(PED)使用评估指南》指出,为了&&满足广大旅客需求,根据中国国情,经过技术测试,规章修订等一系列工作,认为开放机&&上PED使用的条件已基本成熟.根据评估指南列举,PED具体包括笔记本电脑,平板电脑,&&电子书,手机,视频播放器和电子游戏机等.1月17日,东航,海航宣布自日起&,旅客可在飞行全程使用具有飞行模式的手机,以及规定尺寸内的平板电脑,电子书等设&备.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&春秋航空预计今年上半年开放机上手机使用.主要观点1.空中互联网的规模商用将&推动航空公司商业模式的重建:作为流量入口打造闭环经济航空公司从提供位移服务的&公司,从出售机票,延伸到商旅产业链,通过空中互联打造闭环经济,真正使航空公司的&&机票作为流量的入口,用平台思维做流量变现.(而并非简单的考虑使用收费)&&&&&&&&&&&&&&2.竞争力的提升:补足对高铁等运输工具的短板,提升作为广告等载体的竞争力空&&中互联网也将提升飞机出行对于客源的吸引力,提升航空出行竞争力.同时在封闭空间&&内的"无聊时间"将触发更多消费行为的诞生,也将提高商业广告的曝光率,利于精准营&&销.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3.辅助收入的提升:远期提升空间可观1)空中互联网的规模商用将推动航空公司辅&助收入的快速增长,目前国内低成本龙头春秋辅助收入占比8％左右,但较欧洲廉航龙头&18％左右的占比有较大提升空间.而国航,东航辅助收入占比仅2％,较美国四大航10％&&的占比差距巨大.从人均辅助收入金额看,海外公司是我国的5倍以上.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2)按照目前国内航空公司辅助收入的增速,加上空中互联网的拓展与商用,预计2年&内国航,东航人均辅助收入可提升1倍,即辅助收入占比提升至4％左右,则带来20亿元左&右的收入增量,鉴于该部分毛利较高,或可带来10亿元的利润增厚.而远期在消费升级不&断带动下,若增长至美国航空公司的平均占比水平,即10％,则三大航或可增收近百亿.(&仅为假设测算,其实现的路径与时间并不可测)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]交通运输行业：2018年春运民航预计运输旅客6500万人次－日报（）&&&&■川财证券&&&&川财观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近日,国家发改委,民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革&&有关问题的通知》,《通知》进一步放宽了市场调节价航线的范围,并对每航季调整航&&线数量以及票价涨幅做了相关规定.我们认为2020年航线市场化定价有望实现,2018-20&20年航线票价放开有望加速推进.长期来看,在供给侧改革影响下,民航竞争结构将有较&大改善,行业收益品质将有明显提升,尤其是在一线城市航线占比较高且拥有较多时刻&&资源的三大航,相关公司为中国国航,东方航空,南方航空.中国民用航空局在2018年第&&一次新闻发布会上表示,今年春运民航将运输旅客6500万人次,比2017年增长约10％.(&&中国交通新闻网)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司要闻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中远海发(601866):公司联合中国信达资产管理股份有限公司,发起设立"航运产业&基金",公司作为有限合伙人以自有资金出资人民币5亿元.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等.&&&&&&&&&&[]交通运输行业：2017年集装箱船订单同比增长近140％－日报（）&&&&■川财证券&&&&川财观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近日,国家发改委,民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革&&有关问题的通知》,《通知》进一步放宽了市场调节价航线的范围,并对每航季调整航&&线数量以及票价涨幅做了相关规定.我们认为2020年航线市场化定价有望实现,2018-20&20年航线票价放开有望加速推进.长期来看,在供给侧改革影响下,民航竞争结构将有较&大改善,行业收益品质将有明显提升,尤其是在一线城市航线占比较高且拥有较多时刻&&资源的三大航,相关公司为中国国航,东方航空,南方航空.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司要闻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&赣粤高速(600269):公司公布2017年12月份车辆通行服务收入数据,12月份公司车&&辆通行服务收入297,139,773元,与去年同期相比增长3.61％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等&&&&&&&&&&&[]航空行业：油价不一定是股价杀手－研究笔记之一&&&&■招商证券&&&&供需关系是航空股投资的核心.作为经典周期品,航空股投资的核心从来都是供需&&关系和行业景气度.行业供给(ASK)和需求(RPK)决定客座率和票价;而客座率和票价通&&常正相关,相关性即票价弹性.仅当行业供需变化不大时,油价才是投资航空股的核心.&&&&&&直觉VS事实:航空股和油价长期正相关.根据我们的统计,2000至今周度申万航空指&数和布油长期正相关(相关系数23％).航空股和油价走势同步的时间显著长于背离的时&间,两者大幅背离仅出现过两次,分别是04-05航空熊市(相关系数为-86％)和14-15年航&空牛市(相关系数为-73％).&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&油价隐含全球经济和航空需求,不完全是独立变量.直觉上,我们将油价作为航空外&部独立变量,但油价一定程度上反映全球经济(隐含航空需求).因此,同样的油价上涨,&&航空股表现可能截然相反.需求驱动的油价上涨(05-07/08-10),成本能够向下游传导,&&表现为航空股价,业绩和油价三者同步上升;供给驱动的油价上涨(两次石油危机)破坏&&航空价值;近期油价波动则更多为地缘政治因素,无碍行业供需.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&燃油附加的影响有限,更宜关注反映总需求的全票价格.不考虑消费者价格幻觉,燃&油附加费不影响行业供需.若航空需求不足,燃油附加费的征收最终表现为裸票价格的&&下跌(更大的折扣率),综合影响不大.根据我们的测算,内航内线燃油附加费起征点在69&美元左右,燃油附加大约覆盖航企60％的燃油成本上升.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资策略:1)展望18年,在"全力提升航班正常水平"的目标下,民航局严控枢纽机场&时刻释放;但执行力度仍需密切跟踪18年夏秋航季航班计划执行情况.2)民航新政加剧&&高品质航线和劣质航线收益分化,票价改革终于打开高品质航线收益潜力,18年暑运旺&&季值得期待;3)航企资产周转率下滑和油价是值得关注的风险;4)民航票价改革力度超&&预期,全面上调板块盈利预测,继续推荐国航,南航.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:民航事故,供改力度低于预期,汇率贬值&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]交通运输行业：全球机场商业史之亚太篇&&&&■方正证券&&&&位于香港西南部,占地面积1255公顷,连接全球约190个航点,超过100家航空公司在&机场运营,距离市区34km&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&成立至今,一直是国泰航空,国泰港龙航空,香港华民航空,香港航空以及香港快运&&航空的枢纽机场,同时为国际航空联盟寰宇一家的重点机场&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2010年起,香港国际机场货邮吞吐量超越美国孟菲斯机场成为世界第一,除2012年&&孟菲斯反超以外,其体年份均保持全球第一,同时,香港国际机场也是以国际旅客客运量&计算世界第二最繁忙机场&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016年,香港国际机场总客运量7050万人创历史新高,总航空货运量452万公吨&&&&&&&&&主要荣誉:年获"北亚及东亚最佳机场","年度亚太地区最佳机场","最佳&企业管治大奖白金奖","中国最佳机场","亚洲机场效率昭着奖"等,先后60体次获"全球&最佳机场"并连续三年入选"旅游名人堂"&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]交通运输行业：运力增速放缓，供需结构持续向好－动态报告&&&&■东北证券&&&&三大航公布12月运营数据，供需结构持续向好，客座率同比提升：1）需求端：南&航、国航、东航12月整体RPK增速分别为13.94％、10.60％、9.50％，其中国内RPK增&&速分别为13.14％，7.20％、12.30％，国际线PRK增速分别为15.62％，16.40％、4.60&％；2）供给端：南航、国航、东航12月整体ASK增速分别为11.27％、9.40％、8.70％&，其中国内ASK增速分别为10.23％，6.50％、10.30％，国际线ASK增速分别为13.57％&、15.10％、5.90％；3）客座率：南航、国航、东航12月整体客座率分别为81.83％、&80.30％、79.43％，客座率分别同比+1.92pct、+0.8pct、+0.57pct。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&三大航整体运力增速放缓。12月南航、国航、东航ASK增速较11月分别+0.14pct，&-2.3pct，-1.8pct，其中国内ASK增速较11月分别+0.53pct、-3.8pct、-1.2pct，除南&航外，国航与东航运力增速明显放缓。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12月三大航合计ASK增速为9.9％，环比较11月下降1.25pct，其中国内ASK增速为9&.1％，较11月下降1.32pct，我们认为运力增速的放缓可能与供给侧改革效果渐显有关&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&淡季不淡，供需结构向好带动客座率持续提升。12月仍为行业淡季，但三大行供&&需剪刀差持续为正，显示出淡季不淡，客座率保持提升，其中国内客座率分别同比+2.&1pct、+0.5pct、+1.39pct，国际客座率持续上升，国际客座率分别同比+1.45pct、+0&.9pct、-0.96pct，南航客座率提升幅度最明显。总体看，三大航12月份客座率同比提&升幅度不及11月，主要原因是11月有“十九大”压制的部分需求释放。&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议：我们认为民航供给侧改革的推进，行业有望迎来供需大反转，而此次&&票价放开力度超预期，核心一线城市间航线有望迎来提价，我们重点推介国内线占比&&高，受益票价放开业绩弹性最大的南方航空，区位优势明显，具备补涨空间的东方航&&空；具备高品质航线的中国国航，；关注低成本航空春秋与吉祥。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：航空需求下降；油价大幅上涨；人民币大幅贬值。&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]航空运输行业：延续11月变化，三大航客座率均同比提升，且表现优于其他航企－12月数据点评&&&&■华创证券&&&&事件：航空公司公布12月运营数据&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.持续验证大航受益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11月数据出炉后，我们提出行业发生重要变化：大航受益，需求在向大航集中。&&体现为三大航国内客座率均上升，而其他航企均为下滑。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12月数据再度出现此项特征：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国内航线客座率，南航、国航、东航同比分别提升2.1、0.5及1.4个百分点，而海&航、春秋、吉祥国内航线客座率均为下滑，分别下滑2、0.4及1.1个百分点。&&&&&&&&&&&&&其背后逻辑，我们在11月数据点评中，提出推测：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&民航局控总量、调结构的新规严格限制了无序增长，从而会坐实供需改善，而在&&行业供给整体发生了收紧的迹象时，需求更容易向大航空公司集中。（若11月有10月&&会议期间需求后移的因素，12月则进一步验证此项推测）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.6月起，吉祥航空国际线客座率连续同比提升，东航国际线客座率连续同比跌幅&收窄，或意味着日本、东南亚航线出现复苏迹象&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1）吉祥航空12月国际航线客座率同比提升9.6个百分点，全年累计同比提升仅3.7&个百分点，依然为所有上市公司中表现最佳。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&但仔细拆分，我们发现3-5月吉祥航空国际航线客座率表现均为同比下滑，6月开&&始转正，6-12月连续7个月同比提升。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&鉴于吉祥航空开通的国际线大部分集中于日本与东南亚（泰国、菲律宾），而日&&本航线也是东航国际线的重要组成部分，吉祥航空6月起持续同比上升，东航持续改善&，或也意味着全行业日本航线、东南亚航线回暖。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3.12月数据分析：延续11月变化，三大航实现客座率同比提升，且优于其他航企&&&&&&1）三大航12月淡季客座率均实现同比提升。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&南航、国航、东航12月客座率分别为81.8％、80.3％及79.4％，同比分别提升1.9&、0.9及0.6个百分点，2017年首次连续两个月客座率均同比提升。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分区域看：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&南航：国内客座率提升2.1个百分点至81.8％，国际客座率提升1.5个百分点至82.&1％；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国航：国内客座率提升0.5个百分点至81.5％，国际客座率提升0.9个百分点至78.&3％；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&东航：国内客座率提升1.4个百分点至80.6％，国际客座率下滑1个百分点至77.3&&％。东航自17年6月起逐月客座率同比跌幅收窄。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&三大航淡季实现整体及国内客座率提升，国际客座率提升或转好，且整体、国内&&、国际客座率提升幅度均超越全年累计。与此同时，海航、春秋分别下跌1.7和1.1个&&百分点至84.7％及88.4％，吉祥航空微涨0.3个百分点至86.1％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2）国内线，三大航表现显著优于其他航空公司。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我们注意到国内航线，南航、国航、东航同比分别提升2.1、0.5及1.4个百分点，&而海航、春秋、吉祥国内航线客座率均为下滑，分别下滑2、0.4及1.1个百分点至88％&、91.4％及85.9％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3）从供需结构看，&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&运力端：三大航南航、国航、东航整体ASK增速分别为11.3％、9.4％和8.7％，&&&&&&&其中南航国内增速为10.2％，国际增速13.6％；国航国内增速达到6.5％，国际达&到15.1％;东航国内增速10.3％，国际增速5.9％；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&需求端：12月南航、国航、东航整体供需差（需求增速-供给增速）分别为2.7、1&.2和0.8个百分点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&此前我们提出，由于定价策略的不同，客座率已经不能作为衡量航空公司盈利能&&力的单一指标，小航客座率下滑的背后仍有可能体现为票价的上涨。&&&&&&&&&&&&&&&&[]航空运输行业：12月客座率稳步提升，维持“增持”－航空12月生产数据点评&&&&■华泰证券&&&&三大航12月需求维持较高增速，客座率提升1.2个百分点；维持“增持”&&&&&&&&&&&&&三大航12月需求同比增长9.9％，维持较高增速；受民航局供给紧缩政策影响，冬&春季航班增量受限，12月总供给同比增加11.5％，较去年同期和11月分别收窄3.3和1.&2个百分点，使得客座率提升1.2个百分点至80.6％，其中国内、地区线客座率同比各&&提升1.4和4.4个百分点至81.4％和80.6％，表现亮眼。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&各公司在民航局运力收紧的情况下，尽可能的提高运力供给，但提升有限，我们&&预计2018年客座率将进一步改善，结合航空票价逐步市场化，消费属性展现，重申中&&国航空业进入上行周期的观点，维持板块“增持”评级。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12月南航：客座率提升1.9个百分点，位列三大航之首&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12月南航需求表现依旧强劲，同比增13.9％，领先国航、东航各3.3和4.4个百分&&点，供给同比增11.3％，较国航、东航分别高出1.9和2.6个百分点，客座率稳步提升1&.9个百分点，领先国航、东航各1和1.3个百分点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&其中国内、国际、地区需求同比分别增13.1/15.6/17.8％，使得客座率同比分别&&提升2.1/1.5/3.0个百分点。虽然南航12月供给增幅的放缓程度不如国航和东航，但国&内线客座率改善明显，同比提升幅度较国航、东航各高出1.6和0.7个百分点，我们分&&析主要为东航和国航提价较多所致。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12月吉祥：国内线客座率下降1.1个百分点，拖累整体表现&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12月吉祥需求、供给分别同比增21.0％和20.6％，客座率同比小幅提升0.3个百分&点，环比提升1.0个百分点，其中国际线、地区线同比各提升9.6和2.9个百分点，国内&线同比下跌1.1个百分点，主要为需求增速有所回落所致，12月需求同比增20.7％，较&去年同期缩窄8.4个百分点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017年东航：国际需求表现依旧疲软，增速不及供给，客座率小幅下滑&&&&&&&&&&&&&&2017年全年，东航需求、供给分别同比增9.3％和9.6％，客座率小幅下滑0.2个百&分点，落后于国航、南航（国航、南航分别提升0.5和1.7个百分点）。其中，受韩国&&线2017年需求下降所拖累，国际需求全年同比仅增8％，较去年放缓21.6个百分点，表&现疲软；供给同比增10.9％，较去年放缓17.9个百分点，客座率下降2.1个百分点（国&航、南航分别提升0.6和1.2个百分点）。国内需求、供给分别同比增10.0％和9.0％，&客座率提升0.8个百分点，增幅领先国航0.6个百分点、落后南航1个百分点。&&&&&&&&&&&&&航空未来3年景气向上，重申推荐&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我们重申未来三年中国航空业进入上行周期的判断，基于：1）民航工作会明确20&18年将着眼安全与准点，预计供给紧缩政策将持续，考虑需求刚性，客座率有望维持&&高位；2）票价管制放开政策力度较大，机票定价市场化步伐加快，且高铁分流和国际&线资源争夺基本结束，预计票价将进一步上涨，覆盖油价上涨的负面影响。考虑敏感&&性、航线网络质量、飞机引进计划、业绩基数等，首选南方航空和中国国航；次选东&&方航空和吉祥航空。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：经济低迷，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然&&灾害等不可抗力。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]航空行业：三大航供需关系持续改善，客座率略超预期&&&&■中金公司&&&&行业近况&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&三大航,春秋,吉祥航空均已公布2017年12月生产数据.具体数据请见图表1.&&&&&&&&&&&评论&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&三大航供需关系持续改善,客座率略超预期.2017年12月三大航整体供给(ASK)同比&上涨9.9％,需求(RPK)同比上涨11.5％,客座率同比上涨1.2个百分点,其中国航/南航/&&东航分别上涨0.9/1.9/0.6个百分点,客座率在2016年12月较高的基数上依旧实现了增&&长(2016年三大航客座率平均同比增长2.7个百分点至79.4％),略超预期.&&&&&&&&&&&&&&&&&运力增速尚未见明显放缓,供给侧结构性改革仍待验证.从国内线的供给增速看,三&大航国内线供给同比上涨9.1％,所有上市航空供给增速同比上涨15.2％,虽然略低于11&月的同比数据(分别为10.4％和16.4％),但我们认为这属于合理回落,预计供给侧结构&&性改革对行业的供给侧影响将在2018年体现.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&吉祥:国内外表现略有改善.12月吉祥航空供给同比增长20.6％,需求同比增长21.0&％,客座率同比上涨0.3个百分点.公司受前几个月新开航线影响,国内线客座率同比下&&滑1.1个百分点,较11月下滑幅度有所收窄;国际线由于低基数效应,客座率继续同比上&&涨9.6个百分点.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&春秋:客座率跌幅收窄.12月春秋航空供给同比增长12.1％,略低于我们和市场的预&期.客座率同比下滑1.0个百分点,其中国内,国际客座率分别同比下滑0.4和2.1个百分&&点,均较11月的跌幅有所收窄,估计与12月运力投放放缓有关.12月公司持续执行收益管&理策略,客座率略有下滑.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&估值与建议&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&维持所覆盖的上市航空公司盈利预测,目标价和评级不变.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&航空需求不及预期;人民币大幅贬值;油价大幅上涨;行业供给增速超预期.&&&&&&&&[]交通运输行业：国内首制20000箱级集装箱船完工交付－日报（）&&&&■川财证券&&&&川财观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近日,国家发改委,民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革&&有关问题的通知》,《通知》进一步放宽了市场调节价航线的范围,并对每航季调整航&&线数量以及票价涨幅做了相关规定.我们认为2020年航线市场化定价有望实现,2018-20&20年航线票价放开有望加速推进.长期来看,在供给侧改革影响下,民航竞争结构将有较&大改善,行业收益品质将有明显提升,尤其是在一线城市航线占比较高且拥有较多时刻&&资源的三大航,相关公司为中国国航,东方航空,南方航空.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司要闻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上海机场(600009):发布2017年12月运输生产情况简报,共完成飞机起降42,261架&&次,同比增长3.89％;完成旅客吞吐量582.82万人次,同比增长8.84％.?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等.&&&&&&&&&&[]航空运输行业：三大航客座率持续上行，量价共振推升航空景气－点评报告&&&&■中泰证券&&&&事件:近期主要航空公司相继发布2017年12月经营数据,三大航12月客座率继续上&&行.日民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格有关问题的&通知》(下文中简称"《通知》"),票价市场化超预期,量价共振有望推升航空景气.&&&&&&&&&三大航供需边际持续改善,12月客座率继续上行.2017年12月国航,南航,东航整体A&SK同比增速9.4％,11.3％,8.7％,RPK同比增速10.6％,13.9％,9.5％,供需增速差值(RP&K-ASK)为1.2,2.6,0.8pct,南航表现最优.我们认为三大航供需边际持续改善为干线航&&线票价提价奠定基础.2017年12月国航,南航,东航整体客座率同比提升0.9,1.9,0.6pct&,我们认为淡季客座率提升受益于民航局9月新规推动航班准点率大幅提升,服务体验改&善推动客运需求回流.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&供给侧叠加票价市场化共振,有望推动航空景气向上.2017年12月国航,东航ASK增&&速环比下滑2.3,1.8pct,国航,东航运力投放增速环比放缓.票价市场化超预期,我们预&&计未来两个航季具备核心涨价潜力的国内干线航线基本市场化.按照每条航线无折扣票&价上浮累计不超过10％,我们预计干线航线票价弹性释放需要3年以上.以国内前15大航&线进行票价弹性测算,假设单航季每条航线无折扣票价提价10％,按照现在折扣率三大&&航收入增量依次为东航17.4亿,国航16.3亿,南航14.4亿,东航弹性领跑三大航.&&&&&&&&&&&&油价波动不改景气上行,燃油附加费对冲部分成本增量.航油成本增加对航空景气&&形成较强扰动,假设油价波动1％,我们预计国航,南航,东航年化航油成本增量分别为2.&71,2.94,2.27亿元,春秋和吉祥对应航油成本增量为2200万元.截至2017年12月航空煤&&油进口到岸完税价格4684元/吨,同比增长19.4％;当国内航空煤油综合采购成本超过每&吨5000元时(对应ICE布油70美元左右),航空运输企业可收取燃油附加费.截至2018年1&&月12日ICE布油收于69.87美元/桶,开征燃油附加费有望对冲部分航油成本增量.&&&&&&&&&&&吉祥国际线客座率表现突出,春秋收益优化策略延续.2017年12月春秋,吉祥航空AS&K同比增速12.1％,20.6％,RPK同比增速10.8％,21.0％,供需增速差值(RPK-ASK)为-1.1&,0.4pct.2017年11月春秋,吉祥整体客座率同比提升-1.1,0.3pct,受16年低基数影响,1&2月吉祥国际线客座率提升9.6pct.受收益优化策略影响春秋整体客座率微降,在民航供&给侧新政背景下,春秋航空有望延续收益优化策略,我们预计2017,18年春秋航空国内线&客公里收益同比增速7.5％,3％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议:航空票价市场化超预期,我们认为需求刚性,公务旅客占比高的国内干线&航线票价提价潜力最大,国内前15大航线均为市场化调节航线.考虑单航季每条航线无&&折扣票价上浮累计不超过10％,我们预计干线航线票价弹性释放需要3年以上.政策带来&供给端增速收缩和票价市场化有望形成共振,存量市场占优三大航有望率先获益.我们&&继续推荐干线航线占比高,具有时刻资源优势的中国国航,东方航空和南方航空.&&&&&&&&&&&风险提示:航油成本增长超预期,需求增长不及预期,供给侧收缩,票价提价不及预&&期,收益预测假设局限性.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]航空运输行业：需求持续向好，全年客座率再创历史新高&&&&■天风证券&&&&事件&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&六家上市航企公布运营数据,我们根据各航司数据推算2017年12月我国民航ASK增&&速13.3％,RPK增速14.8％,旅客运输量增速14.5％,客座率82.1％,同比提高1.0个百分&&点.需求持续向好,全年客座率再创新高全年来看,民航供需两旺,运力运量延续两位数&&增长,其中ASK增速13.2％,RPK增速13.9％,旅客运输量首次突破5亿人次,增速达到13.0&％,客座率83.1％,同比增长0.5个百分点,再创历史新高.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&十二月三大航表现更优,南航客座率涨幅领跑十二月三大航客座率表现更优,南航&&领跑,其中国航,南航,东航客座率分别为80.3％,81.8％,79.4％,同比分别提高0.9,1.9&,0.6个百分点,吉祥航空客座率同比微升0.3个百分点至86.1％,海航,春秋客座率则分&&别同比下降1.7,1.1个百分点.国内方面,各公司总体增速稳健,客座率同比整体有所改&&善,其中南航涨幅最大,同比提升2.1个百分点,海航降幅最大,同比下降2.0个百分点;各&公司国际线表现不一,其中东航,春秋国际线RPK增速已放缓至4.6％,4.2％,而国航,南&&航当月增速提高至16％左右,客座率方面,吉祥航空表现亮眼,同比增长9.6个百分点.&&&&&&&全年看国内增速回升,国际运力增投趋于谨慎不同于国际线快速增长但收益品质快&速下降的年,2017年各航司运力投向侧重点更倾向于国内,国际运力增投趋于&谨慎.以三大航可用座公里数为例,国航,南航,东航国内线增速分别为5.9％,8.2％,9.0&％,增速分别同比提高0.5,3.8,2.0个百分点,而国际线增速分别为7.8％,14.3％,10.9&&％,同比分别降低8.0,8.5,17.9个百分点.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在供需向好,票价改革落地的共同作用下,我们继续看好航空公司2018年票价水平&&明显改善,并维持时刻收紧,票价改革均明显利好存量市场票价水平较高,公商务干线市&场份额大,具备充分腾挪余地的三大航,其余航空公司也会受益于行业价格中枢的抬升&&的观点,不因短期油价波动而改变对航空板块的推荐,继续推荐三大航(A+H),关注上海&&航线相关度较高的吉祥航空.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:宏观经济下滑,油价超预期上涨,安全事故&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]交通运输行业：2017年四季度快递发展指数同比提高16.8％－日报（）&&&&■川财证券&&&&川财观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近日,国家发改委,民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革&&有关问题的通知》,《通知》进一步放宽了市场调节价航线的范围,并对每航季调整航&&线数量以及票价涨幅做了相关规定.我们认为2020年航线市场化定价有望实现,2018-20&20年航线票价放开有望加速推进.长期来看,在供给侧改革影响下,民航竞争结构将有较&大改善,行业收益品质将有明显提升,尤其是在一线城市航线占比较高且拥有较多时刻&&资源的三大航,相关公司为中国国航,东方航空,南方航空.2017年四季度,中国快递发展&指数为208.5,同比提高16.8％.(国家邮政局官网)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司要闻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&北部湾港(000582):公司发布2017年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润&&为5.11万元,同比增长0％-20％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等.&&&&&&&&&&[]交运行业：政策不断加码，航空板块有望迎来盈利估值双升－周报&&&&■国联证券&&&&行情回顾：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上周中信交运指数-0.59％；同期沪深300指数+2.08％。交运子行业板块中，铁路&与公交板块涨幅最大（+0.76％，0.36％），航运与港口板块跌幅较大（-1.24％，-1.&32％）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周观点：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&继上周国家发改委发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问&&题的通知》后，周末民航局宣布《国内投资民用航空业规定》将于自日起&施行。与现行办法相比，新规将进一步松绑对航空公司、机场的国有资本股比限制，&&有可能将引发国内民航业新一轮以资本驱动为特征的增长。过去三大航只能由国有资&&本绝对控股，以后将允许国有资本相对控股，要求的国有控股比例将由51％下降至40&&％，带来更大的空间开展公司层面的混合所有制改革试点，建议继续关注三大航（A+H&）。此外，新规也为机场的国有持股比例限制进行调整，非主要机场将允许民营独资&&运营，这将为民营航空公司带来新的发展机遇。参考国际经验，枢纽机场周边的二线&&城市机场以及区域性货运机场或将成为稀缺资源。叠加此前航空票价改革，打开了行&&业未来3-5年的提价空间。本次票价改革亮点十足，市场化力度超出市场预期，北上广&深互飞的5条航线全部放开。全国客运量前50大航线中，除长沙-北京和广州-西安外，&其他48条航线已全部放开。我们认为票价改革明显利好存量市场票价水平较高，公商&&务干线市场份额大，具备腾挪余地的三大航，其余航空公司也会受益于行业价格中枢&&的抬升，预计新政对三大航18年净利提升度在20％左右。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&此外，考虑到市场化带来的涨价和盈利的可持续性，预计三大航估值体系将从15&&倍左右的历史中枢水平上浮至20倍左右，估值将逐步与国际水平接轨，航空板块有望&&整体迎来盈利与估值双提升。值得一提的是，今年以来布伦特原油期货累计上涨4.96&&％，正在逼近70美元/桶，若未来油价进一步上涨，燃油附加费有望开征，上市航司部&分油价上涨的压力也将缓解。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&改革进度不及预期、油价汇率大幅波动、需求增速不达预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]交通运输行业：票改新政发布，利好航司－周报（）&&&&■川财证券&&&&川财周观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周,交运指数跑输大盘.近日,国家发改委,民航局发布《关于进一步推进民航国&&内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》,《通知》进一步放宽了市场调节价航线的&范围,并对每航季调整航线数量以及票价涨幅做了相关规定.此次航线放开力度较大,新&增目录基本包含全部核心航线,一二线互飞航线放开共50条,占比16％;二线互飞航线放&开共189条,占比62％.我们认为2020年航线市场化定价有望实现,年航线票价&放开有望加速推进.长期来看,在供给侧改革影响下,民航竞争结构将有较大改善,行业&&收益品质将有明显提升,尤其是在一线城市航线占比较高且拥有较多时刻资源的三大航&,相关公司为中国国航,东方航空,南方航空.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&市场表现本周上证综指上涨1.10％,交通运输板块下跌0.52％.其中,铁路指数上涨&0.76％,公交指数上涨0.36％,机场指数上涨0.08％,公路指数下跌0.3％,物流指数下跌&0.6％,航空指数下跌0.7％,港口指数下跌1.2％,航运指数下跌1.3％.涨幅前五的股票&&分别为上海雅仕,天海投资,怡亚通,大秦铁路,恒基达鑫,涨幅分别为43.14％,4.17％,4&.08％,3.61％,3.29％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.广东省交通运输厅近期在该省交通运输工作会议上表示,2018年将规划建设广东&滨海旅游公路,加快建设大湾区国际航运枢纽.(中华航运网)2.2017年,唐山港京唐港区&完成货物吞吐量2.9亿吨,同比增长7.2％.(中华航运网)3.1月8日,深圳证券交易所与中&国铁路总公司在北京举行高层会议并签署战略合作协议.(万得通讯社)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.白云机场(600004):公司公布2017年12月份生产经营数据快报,共完成飞机起降4&0,159架次,同比增长5.3％;共完成旅客吞吐量571.71万人,同比增长10％;共完成货邮&&吞吐量16.62万吨,同比增长5.9％.2.大秦铁路(601006):公司公布2017年12月及全年经&营数据,12月,公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3856万吨,同比增加0.39％.1-1&2月,大秦线累计完成货物运输量43239万吨,同比增长23.10％.3.怡亚通(002183):截止&到日,公司归还补充流动资金的募集资金1.5亿元,这笔资金于&日募集,使用期限未超过12个月.4.北部湾港(000582):公司公布2017年12月吞吐量数据&,共完成旅客吞吐量5.45万人次,同比增长10.26％;共完成货物吞吐量1457.63万吨,同&&比增长11.96％,其中集装箱部分吞吐量为23.80万标准箱,同比增长24.46％.&&&&&&&&&&&&&&风险提示:油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期等.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]交运行业周报：持续推荐航空，看好干散景气上行－周报&&&&■华泰证券&&&&股价回顾、推荐和关注股票本周沪深300上涨2.08％，交运指数下跌0.48％。分子&板块看：1）铁路领涨0.68％，因上周涨幅居前，本周盘整，走势相对平淡；高速公路&下跌1.14％。2）航空小幅下跌0.75％，尽管票价放开管制政策力度超预期，但因前期&市场已有所消化，叠加近期油价持续上涨，股价波动式回调；3）航运/港口分别下跌1&.54％和1.39％，板块相对平淡。4）物流上涨0.47％，因供应链板块继续反弹。A股推&荐：南方航空、中国国航、东方航空、广深铁路、上港集团、上海机场、深高速。&&&&&&&&H股关注：南方航空、中国国航、东方航空、中航信、深圳国际。板块观点航空--&增持：近期油价持续上涨，但供给紧缩持续，且票价放开力度超预期，预计2018量价&&齐升幅度扩大；春运旺季临近，行业景气上行。铁路--增持：铁路货运价格市场调节&&范围扩大、土地开发预期推高板块估值。航运--增持：我们预测18年干散货运价将迎&&来新一轮上涨趋势；谨慎乐观看好18年集运市场；油运供给过剩，运价短期依旧承压&&。物流--增持：邮政局预计2018年快递业务量增速22％，增速继续下滑，市场反应平&&淡。机场--增持：收费改革、免税招标告一段落，时刻收紧导致增幅放缓，配置价值&&减弱。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公路--中性：估值切换季节，关注高成长性标的。港口--中性：全国吞吐量增速&&向好，港口整合、自贸港带来新机遇。机场：白云机场、深圳机场2017年12月生产量&&增速有所回落白云机场、深圳机场公布2017年12月生产数据，当月生产量增速有所回&&落：其中白云机场起降架次、旅客吞吐量同比增速分别为5.4/10.0％，较上年同期各&&缩窄3.9和2.9个百分点，环比缩窄1.2和2.1个百分点；深圳机场起降架次、旅客吞吐&&量同比增速分别为5.3/9.7％，较上年同期各缩窄4.5和1.2个百分点，环比分别缩窄0.&3和2.5个百分点。我们分析两家机场旅客吞吐量增速环比降幅均显著高于起降架次，&&或为2017年12月客座率有所下降所致。白云机场2017年起降架次、旅客吞吐量增速分&&别为6.8/10.1％，环比各提升0.6和1.9个百分点；深圳机场年增速分别为6.8/8.7％，&环比各提升2.6和3.0个百分点。物流：邮政局预计2018年快递业务量增速22％，市场&&反应平淡2018年全国邮政管理工作会议召开，预计2017年全国快递业务量完成401亿件&，同比增长28％；业务收入完成4950亿元，同比增长24.5％。同时，国家邮政局预计2&018年快递业务量完成490亿件，同比增长22％，业务收入完成5950亿元，同比增长20&&％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&业务量增速预期与我们此前预期的20％-22％基本一致，行业增速超预期存在难度&，行业个股走势平淡。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价&&大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。&&&&&&&&&&&&&&[]交通运输行业：航空大势确定并密切关注运营改善，铁路改革持续深化－周报&&&&■东北证券&&&&--提升航班正点率新规促使核心空港迎供需逆转,近期航空票价放开超市场预期为&航企提价打开空间,密切关注航空旺季运营改善.民航新政计划从17年冬春航季开始,对&航班时刻安排进行运行总量控制和航班结构调整.按照新规要求,航空未来将逐渐收缩&&供给,在航空客运需求预计未来5年还将保持两位数增长率的背景下,核心空港有望迎来&供需大逆转,行业客座率及客公里收益水平提升在望.另外,我们认为航空网络,航线,时&刻等资源的优化布局将在这次供给侧改革中赋予大型航空公司更多红利.上周,国家发&&改委,民航局发布关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知,《&&通知》对航线调整范围以及航季调整数量的改革力度均大超市场预期.根据我们测算,&&在中性假设(5年提到目标票价)下,三大航平均年化增厚税后利润为:南航21.1亿元,东&&航16.5亿元,国航22.6亿元.春运旺季即将到来,密切关注航空旺季下行业供需改善带来&的运营改善.持续推介推荐具备航线网络,时刻资源优势的南方航空,东方航空,中国国&&航,关注春秋航空,吉祥航空.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&--中铁总与深交所签署战略合作协议,铁路改革持续深化.本周,中国铁路总与深交&所签署了《中国铁路总公司深圳证券交易所战略合作协议》,根据协议,双方将通过优&&势互补,资源共享,围绕拓展债券与资产证券化融资,培育后备上市企业,对接服务平台&&促进产融结合,引导企业规范发展,协同做好风险防控和研究探索跨境业务等6大领域开&展深入合作.近期,铁路在资产证券化,运价改革,服务市场化,土地综合开发等各项改革&持续推进,铁路未来的发展及效益有望显著改善.重点推荐混改预期强的广深铁路.&&&&&&&&&--交运行业策略我们近期重点推荐核心空港供需逆转带来的投资机会,长期推介以&物流供应链和快递为核心的新经济成长股,关注央企改革推进.长期推介组合:南方航空&(600029),东方航空(600115),中国国航(601111),大秦铁路(601006),广深铁路(601333&),铁龙物流(600125),传化智联(002010),外运发展(600270),中储股份(600787),顺丰&&控股(002352),韵达股份(002120),跨境通(002640).&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]航空行业：民航业投资准入放宽，改革红利持续释放－周报&&&&■太平洋证券&&&&行情回顾：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周（1月8日-1月12日）沪深300指数+2.08％，交通运输指数-0.52％。其中：铁&路+0.67％，海运+0.43％，机场+0.12％，航空-0.69％，物流-0.88％，高速-1.17％&&，港口-1.3％，公路运输-1.77％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&点评：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日前，交通运输部以2017年第34号令颁布了《国内投资民用航空业规定》，并将&&于日起正式实施。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本类文件最早是2005年颁布，定位是民航为放宽民营资本准入制定的规章，历经1&0多年，随着国企改革、混合所有制的要求提出，民航体系政策也在跟着松绑，因此才&对2005年政策进行修订。本次文件已于2017年7月公开征求意见，市场有提前了解。&&&&&&&名单中要特别管理的企业包括：国航、南航、东航，各省、自治区、直辖市政府&&所在地民用运输机场，新疆，西藏行政区域内的民用运输机场，还包含深圳、厦门、&&大连、桂林、青岛、温州、宁波、三亚八个城市的民用运输机场。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本次政策，采用负面清单模式。明确除名单之外的通用航空、机场、地服、维修&&、仓储、食品、停车场、销售、结算和订座系统服务，均无投资准入限制；同时在混&&合所有制方面，新增“国有相对控股”方式。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我们认为，12日发布的《国内投资民用航空业规定》，对航空业影响深远。目前&&三大航空的第一大股东共计持股比例均在50％以上，若考虑到新增“国有相对控股”&&方式，未来可能会有变化；对非名单内的机场，社会资本可加大投资力度，甚至控股&&都有可能；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&航空公司、空运保障类企业，均可涉足机场和通用航空等方向投资，未来有望打&&造空运+地服+旅游的联合体。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资风险：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&经济发展不及预期，人和物的交通运输需求增速下滑过快。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&=========================================================================免责条款1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会制定上市公&&&司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承&&&担任何责任。2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的厉害关系人与所评价或推荐&&&的股票没有厉害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据，维&&&赛特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。=========================================================================}