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股票行情 波司登(03998)
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末期股息人民币5.2分波司登(hk03998)股吧_波司登怎么样_分析讨论社区—东方财富网
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　碎股行情
每手股数- -
1.碎股是指数量不足一手的股票。
2.碎股的产生：若发行人推行以股代息的分派计划，有可能产生不足一手的碎股。
3.碎股交易不会进入香港交易所的交易系统参与自动对盘，投资者一般通过电话直接向其券商委托碎股订单并在场外成交。
4.碎股市场因流通量少，股价一般会略低于完整买卖单位市场中同一股份的价格。
【A股】--现价：--涨跌幅：--H:A比价 -- %
沪港通资金流向
沪股通净流入0亿
港股通（沪）净流入0亿
深港通资金流向
深股通净流入0亿
港股通（深）净流入0亿
昨收盘122.45
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成交额250亿
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成交量314.40万手
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最近60天内有0个研究报告发布波司登（03998）评级，综合评级如下：新浪广告共享计划>
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波司登（03998）：超级安全边际
价值投资者都很看重安全边际，甚至可以说，价值投资的根本思想就是安全边际。虽然价值投资者投资不同的企业，但背后的根本思想都是一样的——安全边际。
波司登是一个具有超级安全边际的股票。今天（08年10月15日）的股价是0.96元，每股净现金含量高达0.7元，07年每股收益0.16元，净资产0.8元。也就是说用0.1元的资产产生了0.16元的收益，扣除现金含量，0.26元的投资，年收益为0.16元，市盈率不到2倍！
波司登是中国最大的羽绒服公司，相信大家都非常清楚，一直以来提到羽绒服就会想到波司登，提到波司登就等于羽绒服。但很多人不知道的是，波司登也是全世界最大的羽绒服公司，因为中国是全世界最大的羽绒服生产和消费国，占世界的60％。
来看一下波司登的财务报告（截至日，财务年度末期是3月31日）。
&1、&象所有者一样思考和行动的经理人。波司登是一个家族企业，高德康家族占60％以上的股份。高老板是江苏常州人，白手起家建立了波司登的今天，很厉害很厉害。在波司登，所有者就是经营者，经营者就是所有者，道德风险非常低。在多元化方面也是谨慎的，波司登手里有53个亿的现金，没有乱来。接班人，高老板还很年轻，年轻一辈已经在公司锻炼了。唯一有疑虑的是关联交易，高老板在上市公司以外还有很多工厂那些的，公司去年也发生了一些关联交易，高老板不是一个口袋，要多观察。不过很难，老板真的要做动作外人是看不出的，杜绝通过关联交易损害股东的最好方法就是老板只有一个口袋。象巴菲特一样，99％的财产就是伯克希尔的股票。
&2、低资产负债率。前面已经讨论过了，除去正常的商业往来，波司登的负债基本等于0％。造成这种情况的是波司登2007年10月在香港上市，以每股3.28价格发行了近22亿股，募集了72亿资金，变成了大财主。其中基础投资者有香港大老板李嘉诚、李兆基、郑裕彤、潘迪生等，主承销商是摩根士丹利，也买了一大堆，不过这笔业务现在看可是亏大了。对现在以0.96买的人可是大大有利啊。
3、个性的公司文化。高老板是裁缝出身，据说有一身好手艺。白手起家打下这份成就，相信高老板是一个务实进取的人，对市场很敏感的人，领导人的特点基本就是公司的文化，相信波司登可以保持一直的竞争力。
总结：波司登的管理是优秀水平。
三、公司战略层次
1、稳定的行业特性。按照波特的竞争模型分析一下，就会发现这是波司登的优势，不像其它服装企业，没有把握时尚就会被淘汰，羽绒服行业是强调功能性大于时尚性，也是这点造就了波司登13年销量第一。尽管羽绒服行业也比拼款式，但无疑功能性才是主要的需求。不然就不会出现大家的羽绒服都基本一样的现象了。羽绒服有明显的季节性，加大了经营难度，专卖店夏天就会面临浪费的问题，相信羽绒服低水平的销售系统跟季节性有很大关系——资源难以高效率使用。不过这也加大了新进入竞争者的难度，没有行业经验是很难经营的。羽绒服行业的主要公司一直是很稳定的，跟这点有很大关系。可以肯定，羽绒服行业是一个稳定的行业，不是一般的服装公司。
2、不萎缩的行业前景。只要冬天还在，对羽绒服的需求就是非常刚性的，可以替代羽绒服的产品目前看还没有。不利的是随着生活水平的提高，供热的完善，可能对所有御寒服装的需求都要减少，但中国有广大的不发达地区，很长时间还是要靠羽绒服的。对于全球变暖的问题，这是一个非常漫长的过程，看今年冬天南方雪灾，很多广州人第一次买了羽绒服，很难说啊。羽绒服行业基本是一个低增长的行业，林奇说过“任何时候我都更喜欢低增长行业的公司”，为什么？因为没有新竞争者的窥视和加入，在行业占优势的企业可以安全地扩大自己的市场份额了。没有低估羽绒服行业增长的理由，羽绒服的消费件数可能不会增长很快，但随着消费升级，单件羽绒服的销售价格和利润肯定是上升的，落后地区淘汰棉衣的需求，加上国外市场的发展，羽绒服行业5年增长一倍是肯定的。
总结：波司登在战略层次没有问题。
结论：波司登是一个优秀的公司，虽然增长速度不快，但竞争优势、管理水平、长期前景都是优秀的。
前面说了，波司登是一个具有超级安全边际的股票，现在要加上波司登也是一家优秀的公司。波司登是一个超级安全边际的优秀公司，值得所有的价值投资者认真考虑。
（波司登今天的股价是0.96元，每股净现金含量高达0.7元，07年每股收益0.16元，净资产0.8元。也就是说用0.1元的资产产生了0.16元的收益，扣除现金含量，0.26元的投资，年收益为0.16元，市盈率不到2倍！而且公司一直在不断回购股票，目前已经回购了近2亿股。）
为什么市场给波司登这么低的估值？足够专门讨论一下的。先简单写下要点，稍后详细补充，请关注。
1、香港是国际资金说话的地方，他们缺乏大陆生活的观察，很有可能没有意识到波司登的羽绒服行业是一个稳定的行业。
2、市场的无效性。在百年一遇的金融风暴面前，市场习惯性地无效了。吓破了胆的投资者不记成本卖出，打垮了股价。
下载波司登的年报和资料可以在：
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。四季化战略效果不彰 波司登去年净利下降八成
作者：刘晓颖
　　净利下降八成
　　6月29日晚，波司登(03998.HK)发布2014年年度报告。和此前发布的盈利警告相同，截至今年3月31日，该公司的业务收入以及净利相比去年同期出现了两位数的跌幅。
　　波司登首席财务官麦润权在6月30日上午的全年业绩电话会议上表示，出现下滑的原因是春节前的传统羽绒服销售旺季业绩没有达到预期。
　　由于集团产品过于单一，波司登近年来开始推行“四季化产品”的战略布局。对此，麦润权向《第一财经日报》记者表示，未来集团将继续提高非羽绒服产品的占比。由于早前引入了新的投资者和合作方，波司登方面对于未来的销售和业绩表示有信心。
　　营收净利双降
　　记者了解到，波司登的主要业务分为三大板块：羽绒服业务、贴牌加工管理业务(OEM)以及非羽绒服业务。
　　虽然集团的贴牌加工管理业务订单增长理想，收入同比上升了36.5%，为波司登贡献12.02亿元人民币，但依旧无法抵消其他两大板块业务的下滑。
　　显示，2014财年实现营业收入约62.93亿元，同比下降23.6%，净利润下滑81%至1.32亿元。
　　波司登方面表示，业务收入下降的主要原因在于财年内面对依旧疲软的消费市场，公司采取了以清理库存及优化零售网络为首要目标的策略。为降低库存，集团全年减少新品生产量，在订单管理上，严格控制分销商订单，根据市场预估匹配订单，从而减少库存在零售渠道积压风险。
　　从库存数据看，波司登羽绒服库存量较之去年同期又再降约8.9个百分点，反映库存清理取得一定成效。
　　公开资料显示，波司登财年内关闭了许多低效的网点。旗下羽绒服业务的零售网点总数较日净减少5053家至6599家。此外，加上波司登男装、杰西以及摩高分别减少的25家、15家及13家门店，合计全年共减少了5106家门店。
　　“在这些关闭的门店中，直营店虽然减少了将近三成的店，但是自营业务羽绒产品的销售量大幅增加23.6%至680万件。”麦润权解释称，这也反映直营店的店效得到大幅提升。
　　截至日，集团自营零售网络占整个零售网络的比重由2014年3月底的32.8%提高到38.3%。
　　对此，有市场分析人士称，对于服装企业来说，直营的销售模式，除提高毛利率外，更能接近市场，开发出适销对路的产品，相信波司登也是认识到这一点，所以在逐步构建自营网络，来提高企业的运营效率。
　　记者注意到2014财年波司登品牌羽绒服业务仍为集团最大收入来源，实现营收40.80亿元，占集团收入的64.8%。而这一比例相对于%的占比已经有所降低。
　　麦润权表示，未来这一比例将继续下降。“我们希望在波司登店里销售各个季节的衣服和产品。”
　　“四季化”尝试
　　麦润权所说的“四季化业务”波司登早在2010年时就已经展开。
　　由于集团收入结构过于单一，而且羽绒服季节性、可替代性强，探索羽绒服主业之外的领域对于波司登来说是扭转“颓势”的机会。
　　据了解，目前波司登非羽绒板块主要靠波司登男装、杰西、摩高这三个品牌支持，其中对波司登非羽绒板块贡献最大的是波司登男装。波司登2014年中期业绩显示，其男装业务取得的收入为1.12亿元，同比提升16.4%。
　　在女装方面，波司登此前发展并不顺利，去年就宣布停掉自有女装品牌瑞绮。不过目前看来，波司登将重启该领域的项目。“我们今年已经重组了一个自己的团队去做女装，但不会全面铺开，还是一个尝试。”麦润权称，目前女装品牌的销售有明显好转，未来不排除会通过合作甚至并购的形式发展女装。
　　波司登未来的目标是成为多品牌综合服装运营商。
　　今年4月，波司登发布表示，伊藤忠集团附属公司和(,)旗下金石投资共同成立的ITCSPC将透过投资NewSurplus(波司登董事长间接全资控股)，与波司登订立认购协议。据称，波司登计划导入新的品牌，强化非羽绒业务。
　　据麦润权透露，伊藤忠在日本拥有150个欧美品牌，目前双方正就数个品牌合作洽谈，暂未有定案及推出品牌的具体时间表，料最快明年初才有实质合作项目推出。据称，合作上波司登对于童装以及户外品牌更感兴趣。
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