美国301调查损人不利己 中国有底气和底牌应对贸易战
来源：华尔街见闻
“贸易战的关键不是损失本身，而是承受损失的能力。”“报复和反制措施是不得已的选择，我们不会坐以待毙。”
　　摘要：新华社文章援引专家称，“贸易战的关键不是损失本身，而是承受损失的能力。”“报复和反制措施是不得已的选择，我们不会坐以待毙。”
　　据报道，美国将很快公布对华301调查结果并可能对中国采取限制措施。如何看待美国即将采取的行动？记者采访了有关专家。
　　这是单边主义的贸易保护行为
　　301调查是美国《1974贸易法》的一个条款。根据该规定，美国贸易代表可以对外国法律、政策或做法进行调查，与有关国家进行磋商，并决定是否采取提高关税、限制进口、停止执行有关协定等报复措施。
　　2017年的8月18日，美国贸易代表办公室证实对我国启动301调查，主要针对与技术转让、知识产权和创新有关的法律政策或做法。
　　“调查结果可以诉诸WTO裁决，但不能单方面采取制裁措施。如果美国没有通过WTO来解决问题，就是单边主义的贸易保护主义行为，是违反WTO原则的。”对外经济贸易大学教授屠新泉说。
　　在中国国际贸易学会中美欧经济战略研究中心共同主席李永看来，美国如果采取单边贸易保护主义措施，不仅影响中美两国经济，还会产生糟糕的示范效应，进而扰乱整个秩序。
　　美国政府的行为遭到了来自美国业界的反对。不少美国企业和协会普遍对美方单边行动表示担忧，目前已有45家美商协会明确提出反对意见。
　　贸易战无赢家
　　对中国部分产品征收高额关税有望成为限制措施的主要内容，这也被认为是美国希望缩减贸易逆差的手段之一。专家表示，中美贸易逆差形成原因复杂，与两国经济发展水平和产业结构相关。贸易逆差不是一天形成的，更不可能通过强制措施一下子解决。
　　美国可能采取的单边主义做法对中美两国，特别是美方带来的损害将不言而喻。
　　美国信息技术创会日前发布的一份显示，如果特朗普政府对从中国进口的信息和通讯技术产品加征25%的关税，将导致美国经济未来10年损失约3320亿。
　　高额关税产生的负担最终将转嫁到美国企业和消费者头上。以征税为例，不仅上游厂商，下游劳动力市场也会受波及。李永表示，美国政府曾于2002年对进口钢铁征税，当时导致的下游产业失业人数比钢铁行业就业总数还要多。
　　“进口商选择进口什么商品是一种市场行为，不能靠行政命令推动。目前，美国有50万左右的进口商，保护主义措施势必伤害他们的利益。”李永说。
　　应对贸易战中国有底气和底牌
　　面对美国不断挑起的贸易摩擦，中国将如何应对？
　　针对美方即将公布301调查结果的行为，商务部有关负责人22日表示，中方坚决反对美方这种单边主义和贸易保护主义行径。绝不会坐视合法权益受到损害，必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身合法权益。
　　外交部方面也表示，中方不想跟任何人打贸易战。“但如果有人非逼迫我们打，我们一不会怕，二不会躲。”
　　业内人士表示，中国不会惧怕贸易战，面对贸易战，中国有底气，也有底牌。
　　“报复和反制措施是不得已的选择，我们不会坐以待毙。”李永说。美国的举措有浓厚冷战色彩，如不纠正，将全方位影响中美经贸关系。
　　“贸易战的关键不是损失本身，而是承受损失的能力。”屠新泉说，中国有底气和能力去应对贸易战。希望美国能抛弃零和博弈思维，在中国不断扩大开放的同时，美国也能对中国的投资和出口更加开放透明。
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在笔者看来，未来中美贸易战的演进大致有三种情景：一是中方主动让步（不打）；二是贸易战有限升级（但局限在贸易层面之内）（小打）；三是贸易战全面升级（冲突扩展至投资、知识产权等领域）（大打）。目前来看，前两种前景的概率更高，但我们也不能排除第三种情景的风险。情景一：中方主动让步，继续韬光养晦（不打）。中国经济仍在快速崛起的过程中。中国政府自然不愿意让内部因素或外部冲突中断这种崛起的过程。因此，中国政府从“以时间换空间”的思路出发，在经过了慎重的成本收益计算之后，存在主动做出让步来防止贸易冲突升级的可能。在中方主动让步的情景下，中国政府可能打出两张牌。第一张牌，是中国政府主动增加对美国的进口，这既包括中国政府主动调低进口关税，也包括中国政府主动增加从美国的“定向进口”，例如农产品、飞机、汽车与液化天然气。不过，要达到美国政府日前提出的将美中贸易逆差缩减1000亿美元的目标，恐怕并不容易。第二张牌，是中国政府加大国内金融市场以及其他美国进口产品占比较高的商品市场（例如汽车、半导体市场）的开放力度。在这种情景下，中国政府的相关举措不仅有助于降低贸易战爆发的概率，而且可能有助于国内结构性改革的加速。不过，美方的回应态度将是这种策略是否生效的关键。基于前文中关于特朗普政府此次贸易战带有鲜明的遏制中国色彩，我们不能对这种情景变为现实的可能性过于乐观。情景二：冲突有限升级，局限贸易领域（小打）。在这种情景下，中方将会实施“以牙还牙，以眼还眼”的对抗性博弈策略。从迄今为止中国政府的有关表态来看，这种情景变为现实的概率并不算低。美国政府将会把贸易制裁扩展到中国的更多出口产业。根据笔者研究团队的定量分析，从中国对美国分行业贸易顺差、美国该行业进口占总进口比率、该行业对美国增长与就业的贡献度、该行业中美产品关联度、历史上该行业陷入争端的次数这五个维度的分析表明，电气设备、机械、钢铁、有色金属制品、塑料橡胶与化工这六大行业遭遇美国贸易制裁的概率最高，而家电、纺织服装、家具、鞋类、皮革制品与非金属矿制品这六个行业遭遇美国贸易制裁的概率也不容低估。相反，如果美国对中国出口产品贸易制裁加剧，中国也不会袖手旁观，根据相似的逻辑，中国最可能反制美国的行业包括农产品（特别是大豆、玉米与肉制品）、运输设备（特别是飞机与汽车），以及大宗商品（石油、天然气、废旧材料与矿产品等）。此外，考虑到中国多年来一直对美国存在服务贸易逆差，中国也可以从服务贸易领域对美国进行反制。考虑到服务贸易中国对美逆差最大的项目是旅游与教育，因此中国最可能对美国出台的服务贸易反制措施将是限制中国赴美旅游的人数与团数。情景三：冲突全面升级，中美刚性碰撞（大打）。这种情景当然是对双方而言损害程度最大的。美方存在主动把贸易摩擦扩展至其他领域的底气。在这种情景下，美方可能采取的举措至少包括：第一，将对中国的贸易制裁扩展至对中国赴美直接投资的制裁。从最近美国高管莱特纳的鹰派表态中我们可以看出，美国方面已经高度重视“中国制造2025”这一规划，并表现出“中国想要发展的，就是我们必须遏制的”强硬态度。未来中国针对美国高科技与先进制造业的直接投资，可能受到全面的审查与限制；第二，切断从美国到中国的人力资本与技术传递，以此来限制中国的技术升级与产业升级。近期，美国政府开始调查参加中国“千人计划”与“长江学者”的美籍华人，并且已经有相关人士被美方逮捕的案例发生。如果这一趋势扩大化，那么美籍华人科学家来中国开展工作将会显著受阻；第三，美国将会大力拉拢欧盟、英国、日本等国家，试图在多边层面针对中国采取一致性措施。近期美国政府向欧盟表态，如果欧盟想获得美国的关税豁免，就需要帮助美国在多边层面上来制裁中国。针对美国把贸易与投资摩擦由双边升级为多边的可能性，中国政府千万不能低估；第四，在地缘政治方面，美国可能在朝核、台海与南海问题上大做文章。在冲突加剧的情景下，中方的反制措施则可能包括：一是对美国在华的直接投资采取差别对待；二是降低中国金融市场对美国金融机构的开放程度；三是针对美国对华出口商品的全面制裁；四是人民币兑美元汇率的显著贬值；五是中国政府可能停止购买甚至显著减持美国国债；六是在台海、南海等涉及中国核心利益的问题上予以坚决回击。 三、贸易战对中国经济的四个潜在影响 在这一部分，我们将主要讨论在中国主动让步以及贸易战有限升级两种情景下，贸易战对中国经济的潜在影响。笔者认为，贸易战对中国经济由三个短期不利影响，以及一个中期中性影响。短期不利影响之一，是贸易战加剧将会显著降低中国贸易顺差，从而降低净出口对中国经济增长的边际贡献。无论是在中方主动让步还是贸易战有限升级的情景下，中国对美国的贸易顺差都可能显著下行，进而降低中国总体贸易顺差的规模。事实上，净出口部门对经济增长的贡献由负转正，是2017年中国经济触底反弹的最重要因素。因此，如果贸易顺差显著萎缩，并与投资增速下行、金融监管趋严三者相互叠加的话，那么2018年下半年中国经济增长就不容乐观。短期不利影响之二，是如果来自美国的贸易制裁扩展至更多的出口部门，可能对这些出口部门上市公司的业绩与股价产生负面影响，从而导致中国股市发生调整。例如，化工、机械、有色、电气设备、家电、钢铁等容易遭受美国制裁的行业的A股市值占比较高，一旦这些行业遭遇美国贸易制裁，其股价表现就可能受到影响。换言之，贸易战的后果之一可能是美国与中国股市双双下行调整，尽管美国股市下行的概率与幅度可能更大。短期不利影响之三，是如果中国针对美国的农产品实施进口反制措施，这可能导致中国通货膨胀率出现超预期的上升，给中国经济带来滞胀压力。例如，如果中国拿美国大豆开刀，鉴于中国对进口大豆依存度很高，且全球大豆出口市场相对集中，导致中国只能加大从南美国家的进口力度。而一方面，南美大豆价格本身就高于美国大豆，另一方面，南美国家距离中国的运输距离更长，因此，针对美国大豆的贸易制裁可能显著提升中国的大豆进口价格。再考虑到大豆是我国畜牧业的主要饲料来源之一，大豆价格上升可能导致国内肉制品价格显著上升，进而推高中国CPI增速。中期中性影响在于，在充分考虑了中美贸易战加剧的可能性及其潜在影响之后，中国政府可能采取若干措施来对冲贸易战在短期内对中国经济的不利影响。这既包括货币政策的姿态可能更加宽松，也包括针对金融风险的管控措施可能更加温和。事实上，本来今年二季度金融市场担忧金融控风险举措可能显著加强，由此会给金融市场带来新一轮冲击，而目前表现火爆的债市存在调整的可能性。此外，金融监管的加强也将抑制基建投资与房地产投资，给宏观经济带来下行压力。但如果中国政府充分考虑了贸易战升级的概率及其冲击之后，货币政策与金融监管的调整就可能更加温和，由此对金融市场与经济增长的负面影响就变得更加可控。 四、中国政府应该避免的三大陷阱
无论未来中美贸易战演进至何种情景，对于中国这样的大国经济而言，冲击终究是有限的，既不会改变中国经济继续增长的趋势，也不会扭转中国全面崛起的格局。然而，中国政府仍应该系统梳理总结全球历史上贸易战的经验教训，避免陷入以下三大陷阱：陷阱之一：因为贸易战的升级而中断了国内结构性改革与系统性风险防范。在2008年全球金融危机爆发之后，正是由于对危机的严重程度以及危机对中国的影响估计过高，中国政府通过四万亿财政刺激与银行业开闸放水来加以应对。之后中国经济虽然很快就触底反弹，但付出的代价却是结构性改革的停滞甚至逆转，以及随之而来的资产价格飙升。我们应该避免类似的故事在未来再度上演。笔者担心的是，由于担心贸易战的升级显著影响经济增长，中国政府中断了国内结构性改革以及金融风险防控的努力，而代之以新一轮的信贷刺激，以及随之而来的基建与房地产投资浪潮。如果试图再度以旧的模式来刺激中国经济，就真的可能造成积重难返的局面。中国政府应该保持良好的定力，容忍经济增速的适度下滑（其实也滑不到哪儿去），避免重新回到通过信贷与投资来拉动经济增长的老路上去。陷阱之二，在汇率上做出重大让步，通过人民币兑美元升值来减少双边贸易顺差。日本在1980年代日美贸易战中的最惨痛教训，当属1985年与美国签署广场协议，试图通过日元兑美元升值来降低日美贸易顺差。在1985年至1988年期间，日元兑美元汇率大幅升值，由于担心本币大幅升值影响经济增速，日本央行实施了非常宽松的货币政策，导致国内房地产泡沫与股市泡沫的膨胀。当上述泡沫在1990年代初期破灭之后，日本经济迎来了好几轮“失落的十年”。换言之，日本的国运变迁与其说源自1990年代初期的泡沫经济破灭，不如说源自1980年代中期日美贸易战的应对失当。中国政府应该充分吸取日本的经验教训，避免在汇率问题上做出重大让步。未来的人民币汇率应该由市场供求来决定，政府的作用只能是限制其超调，而非人为制造单边趋势。陷阱之三，试图通过大幅减持美国国债来向美国政府施压。考虑到当前中国央行依然持有万亿美元以上的美国国债，有观点认为，中国政府可以通过大规模减持美国国债的方式来向美国政府施压，迫使美国政府在贸易战方面进行让步。这种观点的逻辑是，大规模减持国债将会导致美国长期利率显著上升，这一方面将会显著打压美国债市与股市，并通过负向的财富效应影响美国经济，另一方面将会提升美国国内长期融资成本，通过压低投资增速来打击美国经济。然而，上述逻辑虽然“看起来很美”，却忽视了以下非常致命的风险：其一，中国央行不可能一下子卖掉手头的所有国债。如果我们只抛售一部分，那么手中持有剩余部分国债的市场价值将会显著缩水，导致中国外汇储备规模迅速下降。换言之，大规模出售国债将是“杀人一千、自损八百”；其二，美国政府完全可以采取特别举措来进行对冲。例如，由于判断中国央行大幅减持美国国债会对美国金融安全产生系统性影响，美国政府可以要求某家政府相关机构（例如美联储纽约分行）来直接买入中国央行在市场上出售的国债，从而对冲掉中国央行减持行为的相应冲击；其三，美国政府可以玩更阴的手法。例如，如果中国政府开始大力减持美国国债，美国政府完全可以指责中国政府在开展金融战争，从而直接冻结中国政府持有的美国国债，或者宣布针对中国投资者持有的美国国债进行“定向违约”。换言之，在中国政府借了超过万亿美元的资金给美国政府，又不能申请“强制执行”的前提下，债权人通过出售债券来威胁债务人的做法，是很难行得通的。在特朗普班子已经显著调低了美国政府行为底线的背景下，中国政府尽量不要做“授人以柄”的事情。——————合作、版权请联系微信：Andrewlin1314点击“阅读原文”下载APP:首席经济学家
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3月27日，外交部发言人华春莹在主持例行记者会时指出，中方一贯主张并致力于通过谈判磋商妥善解决贸易分歧或摩擦问题。谈判磋商的大门始终是敞开的。但是必须要强调一点，这种谈判磋商绝不是一方居高临下地提要求，而是双方相互尊重、平等相待、建设性地谈判和磋商，结果应该是互利双赢的。
近期多个研究部门发布报告认为，从短期看，美国对华采取贸易战措施，对中国经济影响有限，对美国也有负面影响。而中国可以选择很多反制措施。
交行金融研究中心的一份报告指出，在具体反制行业或产品的选择上，鉴于美国的农产品、运输设备（飞机、汽车）、服贸等出口对中国市场的依赖程度高，中国可以对这些产品提出反倾销调查或提高关税。
中国社科院财经院发布报告指出，中国可采取的贸易反制手段多分布于农产品及油气、矿产、林木等原材料领域。
美国对华贸易战经济影响有限
商务部研究院院长顾学明近期接受媒体采访时指出，即便中国对美此600亿美元商品出口全部降为零，中国的出口总额也就从当前2.26万亿美元减少到2.20万亿美元，影响甚微。对美部分产品即便加征25%的关税，我国相关产品的价格仍然具有国际竞争优势。
为什么是这样的情况呢，原因是中国对美出口，与美国对华出口的结构不一样。
根据中国社科院财经院的一项研究，美国从中国进口的商品以低附加值的劳动密集型产品为主，集中在机械设备行业和轻工消费品行业。2016年占比最大的是“电机、电气、音像设备及其零附件”（933亿美元，占比24%）和“核反应堆、锅炉、机械器具及零件”（795亿美元，占比20.4%），合计占比44.4%，几乎占据半壁江山。
而美国对华出口的商品以高附加值的技术密集型产品和资本密集型产品为主，集中于机械行业、汽车行业、航空行业和光学设备行业等。
2016年出口最多的商品是机电155亿美元（占比12.4%）、油籽141亿美元（占比11.3%）、机械132亿美元（占比10.6%）、汽车127亿美元（占比10.2%）、飞机123亿美元（占比9.8%）、光学设备101亿美元（占比8.1%）。商品分布较为均衡，都在10%左右，这六大行业合计占比63%。
美方拟征关税的产品涉及九大类产业，分别为高效能医疗器械、生物医药、新材料、农机装备、工业机器人、新一代信息技术、新能源汽车、航空产品和高铁装备。中国九大类产品对美国的出口额均较小，2017年，中国对美全部医疗、外科、牙科或兽医用仪器及器具总额仅13.71亿美元，其中高效能医疗器械占比很低。因此这类产品加关税，对中国出口影响不大。
对外经贸大学国际直接投资研究中心主任卢进勇指出，劳动密集型的一些产品出口到美国加关税后，它的价格会提升。“这对美国消费者是不利的，因为他们要获得同样的商品要付出更多的金钱。”他说。
而美国通过此举促进制造业回流，或者促进贸易逆差缩小，可能作用也不大。原因是，很多中国对美出口的商品，看起来中国出口价值额度大，但是其实中国企业只占有微薄的加工费，这些加工贸易大头的利润是被美国企业拿走，比如苹果手机在华的生产。
专家认为反制手段可选农产品和飞机
交行金融研究中心的一份报告指出，面对特朗普政府咄咄逼人的贸易保护政策，中国有必要给予坚决的反击。在具体反制行业或产品的选择上，鉴于美国的农产品、运输设备（飞机、汽车）、服贸等出口对中国市场的依赖程度高，中国可以对这些产品提出反倾销调查或提高关税。
据估算，只要中国适度减少飞机进口量，并针对共和党票仓所在的大州实施农产品制裁，特朗普就有可能无法忍受由此带来的出口、就业及选票影响。
交行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟认为，当前中美两国的贸易战还在试探阶段，未来不排除会通过谈判解决争端的可能性。
“美国对华出口商品中，大豆和废纸等产品占比较高，不排除未来贸易战升级后，中国为反制美国对这些产品增加进口关税。”他给出分析。
有数据显示，2017年中国进口了近1亿吨大豆，其中从美国进口3000多万吨，占全部进口的1/3。由于国外大豆是转基因产品，对进口该产品增加关税，会增加国内豆油成本，但是这有利于国内非转基因大豆的生产，也可能对居民健康长期发展有利。
而中国对美贸易战应对，还有一个杀手锏，就是减少美国波音飞机的购买，转向欧盟购买空客飞机，或者中国加快大飞机的研发步伐，解决中国想增加进口美国科技产品减少贸易逆差，但是美国对一些高科技产品限制出口的问题。
此前顾学明也认为，从中国反制的角度来看，若冲突升级，中国反制措施可能会包括进一步扩大农产品的范围，并针对美国的飞机、汽车、集成电路等产品进行相关反制，会对美国的这些产业造成一定程度的影响。
对外经贸大学国际直接投资研究中心主任卢进勇认为，目前中美贸易战雷声很大，但是最后结果是，可能经过谈判，中美签署相关的协议，然后互相做出让步，把贸易摩擦缓解下来，然后中美贸易能继续发展，结构不断优化，贸易逆差问题逐渐得到缓解。
来源：21世纪经济报道
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