股权众筹是不是继P2P之后的又一个“坑”？
日 18:35&&&转载：&& 作者:互联网金融观察网&& 编辑:网络 分享
日，美国证券交易委员会(SEC)全票通过基于JOBS法案中的第三篇众筹法案为基准的众筹监管法规，新法规使得初创公司和小企业通过众筹方式向普通美国公民发行股票融资进入实施阶段，再次引起了全球对股权众筹融资的高度关注。在我国，股权众筹发展的环境并小成熟，但在巨大的民问投融资需求和国际示范效应下，2013年，我国股权众筹开始蹒跚探路，并在与相关政策和法规不断博弈中缓慢发展。股权众筹的概念股权众筹起源于美国，与非股权众筹不同，是一种风险较高、期限较长的投资行为。广义的股权众筹是指通过中介机构撮合融资企业和投资者的权益性融资方式。狭义的股权众筹是指初创企业通过众筹网络平台将所需融资项目情况、融资需求及出让股份公布在众筹平台上，由注册的合格投资者认购股份，支持创业项目的发展，投资者获得一定的股权作为回报。互联网股权众筹降低了融资成本，提高了融资效率，但是作为一种创新性的融资模式，由于整体制度的缺失，存在诸多的不确定性。股权众筹的兴起创新性融资，推动普惠金融发展在传统的融资体系中，由于高不可及的门槛和信息不对称等因素，普通个人投资者被排除在初创企业股权投资之外，股权众筹作为互联网金融的核心模式之一，是一种依托众筹平台、针对高成长预期的小微企业初创期的、独立于正规金融体系之外的新兴投融资形式，其最大的创新在于完全打破了传统证券融资的体系和流程，普通民众可以通过众筹平台直接参与初创企业的股权投资，与企业共担风险和共享收益。扶持小微企业，提高国家竞争力我国正处于经济结构调整和转型升级的特殊时期，中央制定了“用好增量、盘活存量”的金融业方针引导大量民间金融资源转向支持实体经济的发展，小微企业是新经济增长点的重要潜在元素。但是由于小微企业的先天性缺陷，很难从银行等正规金融渠道以合理价格获得融资。股权众筹打开了“微天使”的大门，给予普通群众投资创新型小微企业的权利、机会和渠道。从创业板和新三板的发展来看，存量资金明显钟爱创新型小微企业的投资，特别是新三板，2014年上半年，市场挂牌公司已经达到了740家，总市值已经达到了1434亿。激发全民创新创业，形成创新创业传统创业者在创业初期的融资尤其困难，受困于融资渠道的匾乏和高额的融资成本，许多创业项目在吸引到资金前就已经天折。而股权众筹借助互联网技术成为更加迅速、直接和社会化的融资方式，既能拓宽创业者融资渠道，有效解决初创企业“融资难”和“融资贵”的困扰，也将造就一大批新的创业企业家，新的企业家自然会感染、鼓励和支持年轻一代创新与创业，进而逐渐构建出一个创新创业的良性循环生态。股权众筹的风险法律风险 股权众筹本质是一种小额私募权益性融资，但全网络化的融资流程并不符合传统证券融资的法律法规，因此股权众筹在各国发展中的共同性问题之一就是合法性问题。但欧美对股权众筹发展的诉求响应较快，比如，美国颁布的JOBS法案和SEC出台的众筹监管法规，英国金融行为监管局(FCA)发布的《关于网络众筹和通过其他方式发行小易变现证券的监管规则》。但我国还未出台股权众筹相关法律法规，在《证券法》、《公司法》和《刑法》的限制下，股权众筹发展空问被极大地压缩，并游走于法律的灰色地带。模式风险首先，众筹平台根据创业者提交的商业计划书来决定能否在平台上融资，但众筹平台无任何准入门槛和资质要求，其工作的专业性、科学性和合理性非常值得怀疑；其次，我国股权众筹采用“领投+跟投”的运营模式，由于投后管理可能是一个非常漫长的过程，领投人能否在资本退出之前始终尽心尽力履行职责也存在巨大的疑问；最后，互联网经济具有先发优势、马太效应、赢家通吃的特性，股权众筹平台经过“野蛮”生长阶段之后，必定将重新洗牌，绝大多数规模小的众筹平台将面临被兼并或关闭。信任风险众筹平台取代传统中介并压缩和精简了传统金融市场严密完整的程序，融资的初创企业在财务审核和信息披露方面获得极大豁免，使初创企业融资更加开放、自由和高效。但是保护投资者利益的制度还未完全跟上，众筹平台和初创企业均存在较大的信任风险。众筹平台的收入完全依赖于成功筹资的创业项目，绝大多数的平台收取的费用为项目融资总额的5%。在经济利益的驱动下，不能排除平台与融资企业之间存在内幕交易、关联交易，甚至是“自融”行为的可能性，甚至导致“柠檬市场”现象；初创企业为了尽可能受到投资人的青睐，在项目的描述上将倾力包装，尽量回避项目的风险，采用一些极度乐观或是夸大和误导性的宣传以吸引投资者。对股权众筹的政策建议完善法律法规建设西方经验表明，通过出台专门立法明确股权众筹的法律地位，规范和监管股权众筹投融资行为，既有利降低股权众筹潜藏的信用风险，又有利于依法维护众筹平台的经营和金融稳定。2014年3月证监会在主观上承认了股权众筹的合法性，将其纳入监管，为了防止我国股权众筹野蛮生长、恶性竞争甚至违规越界的局面。对于众筹平台，应当建立平台的注册制度，明确平台权利与义务的基本原则，施行募集资金第三方监管，严限 “自融”行为；对于融资者，必须将创业团队的信用记录、其他融资记录和犯罪记录对投资者公开，并借鉴美国SEC按融资额大小来确定融资企业的信息披露方式；对于投资者，应建立特定的合格投资者门槛，执行严格的准入制度，限定普通投资者的投资金额和项目的个数。采用立体交叉式监管证监会履行监管义务的同时可以将大多监管权限下放到地方政府，实行中央与地方统分结合的金融监管，但仅靠中央和地方政府的外部监管还是小够，还需要建立股权众筹行业协会，让行业协会发挥内部监督作用，促进行业自律。因此，对股权众筹可以尝试采用证监会、地方金融办和行业协会三者立体交叉监管。在职责分配上，证监会主导制定股权众筹的监管规则与制度；地方金融办主要监督众筹平台合法经营和切实履行信息中介的职责，主导平台核查融资企业是否按规定客观、真实和准确地进行信息披露；行业协会应在政府监管制度的指导下，对股权众筹平台执行行规行约、各类标准和经营作风情况进行严格监督，并为平台成员提供财务和法律援助。加强投资者教育 股权众筹具有周期长、流动性差、风险程度高的特征，其投资理念、风险控制与股票投资有着本质的区别，因此，加强投资教育，有利于投资者强化风险意识，理性参与股权众筹投资。在投资者下单之前，要求众筹平台在醒目的位置显示诸如“如对创业项目缺乏基本判断，不要草率投资，盲目参与，投资本金有可能100%亏损”之类的警示语，下单后给投资者七天投资冷却期，在冷却期内投资者具有无条件撤单权。
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陈宇，网名“江南愤青”，自由投资人，浪迹于西子湖畔，从2012年以玩票性质在互联网上写作金融评论，以系列文章“浙江经济怎么了”，声名鹊起，大量金融类文章，剖析金融时势尖锐深刻，在金融业内引起极大的震动，一跃成为金融领域最知名评论人士之一，有互联网金融领域“校长”之称。
谢仲平，网名金融圈子的鱼，出版人出身，曾经有股市征战年获19倍收益佳绩；现主要从事个人商品期货投资；分析市场视角独特新颖，把握市场趋势精准，尤其是年内数次准确预警股市暴跌，颇为众多小散热爱。
星筹宝CEO，科技媒体专栏作家
创投新兵，华侨跃梦天使基金的合伙人，专注于早起项目的投资与孵化。浙大工科硕士毕业，工作经历过结构工程师、融资顾问、互联网金融媒体、创业者、投资人角色变化，一直折腾中。
石俊，天使客股权众筹平台（）创始人兼CEO。中国传媒大学国际新闻专业硕士。5年媒体行业从业经验，曾先后任职澳亚卫视记者、主编和《经济观察报》财经记者。2014年2月，在全国知名天使投资人曾李青和张颖的支持下，成立股权众筹平台天使客。天使客目前已完成Pre-A轮融资，两个众筹项目被知名机构接盘，并打造全国首个高净值股权众筹领投人俱乐部。
P2P网贷跟股权众筹有什么区别？
P2P网贷与股权众筹都是互联网投资的一种形式，主要面对的人群是有理财需求且熟悉互联网的个人。但是P2P网贷和股权众筹，作为互联网金融的代表，这俩者看起来相似，实际则差别很大。小编给大家介绍下究竟是怎么回事。
　　　　P2P网贷与都是互联网投资的一种形式，主要面对的人群是有理财需求且熟悉互联网的个人。但是P2P网贷和股权众筹，作为互联网金融的代表，这俩者看起来相似，实际则差别很大。小编给大家介绍下究竟是怎么回事。　　咱们先看一个表　　通过表格我们可以看出，P2P网贷跟股权众筹的区别。接下来小编给大家以这俩个行业最具代表性的平台为例，给大家做一个深度分析：　　P2P网贷分析：以堆金网P2P理财平台为例，有资金需求的企业则会向堆金网平台提出融资需求，堆金网则会对借款企业提供的资料层层审核、项目风险评估以及服务对象是否为上市公司等。通过风控委会员审核后，堆金网会将借款企业的需求公开在平台发布募资，投资人将资金通过堆金网出借给借款企业，根据借款周期的不同获取利息收益。等于说P2P网贷平台是起到一个借贷中间人的作用。　　另外，从堆金网P2P理财平台的风险控制上来看。他们专门成立了风控委员会，且成员均来自有着多年海外金融公司实战经验的资深金融专家和国内大型互联网公司的精英组成。同时，通过猎头公司高价聘请国外金融人才，所以，堆金网的风控实力不容小觑。加上平台启动风险保障金4600万，并且每笔融资抽取4%-5%的资金增加到里面，一旦出现逾期，平台会在1-2天内迅速为投资人进行本息垫付。所以P2P网贷行业的风险可控。　　在收益和周期方面，网贷行业的年化收益基本在12%-18%之间，周期普遍在1-12个月，最高有好几年的，但这种比较少。堆金网是以短期标为主，1-6月的短期标收益在16%左右，而6-12月的长期标收益最高可达18%。短期标优势在于资金流动性更好，投资人可以充分利用资金，合理分配做下一轮新标竞投。另外，相比较其他各类理财是行业中收益较高的。同时，操作方便，投资人投资后只需要等待到期获取收益即可。　　股权众筹分析：以人人投为例，它是股权众筹行业里面的佼佼者，企业需要资金通过人人投平台公开面向投资者出售一定比例的股份，投资者通过出资入股公司，获取未来的收益，类似于炒股，公司发展起来了，根据股份的不同获得的收益也将不一样。总得来说，股权众筹的收益很高同时风险也大。　　另外，股权众筹分无担保和有担保。首先我们来看无担保的，企业没有提供相关权益的担保责任，投资人通过人人投进行众筹投资。没有担保就意味着自己要具备承担风险的能力与较强的心理承受力，目前来看国内基本都无担保。再者是有担保的，但这种担保是固定期限的担保责任。这种模式在国内到目前为止只有贷帮一家的众筹项目提供担保服务。　　以上是与股权众筹的区别，各位可以根据自身情况进行选择。总体来看，股权众筹适合有一定经济实力和能承担较大风险的投资人，P2P网贷则适合追求较高收益且稳定的投资者。
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实物众筹和股权众筹收益率的区别
我国的众筹模式中股权众筹的收益率相对于实物众筹来说是比较高的，同时也验证了“高收益高风险”的说法，所以股权众筹的风险也是比实物众筹的高些，安全性则低一些。下面由小编为你详细介绍实物众筹和股权众筹收益率有何区别。实物众筹和股权众筹收益率的区别一、处在“互联网+”风口的众筹投资日两会上，国家总理多达8次的提及了互联网，国家层面提出了制定“互联网+”的行动计划。作为金融与互联网结合的一部分，资产类股权众筹更是让普通投资者找到了资产保值、增值的路径。二、创业类公司股权众筹股权众筹有两种类型，一种是创业类公司股权众筹，一种是实体资产类股权众筹。简单来说，参与创业类公司的股权众筹期望的是股权增值变现，但是资产类股权众筹期待的是定期的分红。创业类公司股权众筹主要集中于天使轮阶段，一般人可以将其理解为“私募股权的互联网升级”或者“大型多人在线天使投资”。项目的盈利方式不是像多彩投客栈酒店类一样每个季度通过收益的返还，而是要等到创业公司的下一轮融资开始才能够退出变现，变现的时间特别的长，风险性较大、投资门槛较高。1、收益率：高回报率，投十个项目，九个死一个赚，就有收益。读过国内天使投资导师一夜暴富故事的人们都晓得，单个项目的收益怕是有几十上百倍。2、风险性：高风险，创业公司的死亡率在90%以上，其中只有1%能够让投资者的资本获取百十倍的收益，颗粒无收的不止九成。高风险，高收益，资金准入门槛高，流动性差，投资人必须有极强的风险承受能力。三、实体资产类股权众筹1、收益率：处于中等偏上的水平，年化收益率在15%到30%左右，收益水平远远高于传统的信托等理财产品。门槛低，投资金额在几千至几万元。2、风险性：风险小很多，有相对稳定的投资回报，如多彩投平台的旅游酒店项目。这些项目让投资人获得可以预期的稳定收入。地客栈酒店类项目的可预期收益在20%至30%左右，实体店项目的可预期收益可低可高。3、安全性：安全性最高，收益率居中，是不错的投资方式。线下有实体资产作为支撑，不会有跑路的问题，投资人的本金有足额的实体资产做担保。该投资方式收益率中等偏上，风险低。该类项目大多是让大众参与对线下的实体店、农业生产养殖做投资，例如多彩投就是一家专门做旅游度假类的实体项目众筹的平台，项目经过严格风控审核，风控这块合伙人是来自四大的团队，投资者可以全程参与实体项目的考察和运营监管流程，线下签订合同，投资人成立合伙企业，在法律上有保障。每年定期分红，本金赎回机制完善。四、境外股权众筹的发展与监管(一)境外股权众筹的发展概况近年来，众筹这一融资模式从美国发端后迅速推广至全球主要经济体。根据国际证监会组织(iosco)的定义，众筹融资是指通过互联网，从大量个人或组织获得较少的资金来满足项目、企业或个人资金需求的活动。众筹融资主要包括融资方、融资平台、投资者三个要素。据统计，2009年全球众筹融资额仅5.3
亿美元，到2012年迅速增长至27亿美元，2013年预计突破50亿美元。从地区分布看，95%的众筹融资集中于北美和欧洲，亚洲不足1%。从平台数量看，全球活跃的众筹网站近3000个，覆盖超过90%以上的国家，美国的活跃平台数量第一。(二)股权众筹的增长速度根据投资者获得回报形式的不同，众筹可以分为四类：捐赠型、回报型(也称为实物型)、借贷型(p2p)和股权型。其中，借贷型和股权型属于金融众筹，截至2013年9月，全球金融众筹活动累计实现融资额约64亿美元。股权众筹是指融资方利用互联网平台集中多笔小额资金，给予投资者股权回报的活动。股权众筹在整个众筹市场中占比不大，但增速很快。2012年，全球股权众筹规模约为1.2亿美元，占比为4.4%，全球活跃的股权众筹网站有76个。在近三年来成立的股权众筹平台中，欧洲占大部分，年增长率114%，股权众筹已成为欧洲中小微企业融资的创新渠道。在项目规模上，超过60%的项目融资额在2.5万到25万美元之间。以上就是华律网小编为大家整理的关于实物众筹和股权众筹收益率的区别的问题，如果您还有更多的疑问，可以专业律师，或者直接帮您摆脱法律困境。延伸阅读：
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