黄金进入牛市了？现在进场也不晚？
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黄金最近的走势让人着迷。其实今年以来，金价两次涨至1290美元/盎司，但都跌回1210美元/盎司。不过随着又涨到现在的1350美元，人们对黄金又开始充满了幻想，牛市来了吗？
为了更清楚的了解当前市场的状况，人们必须仔细研究一个牛市从开始到结束都有那些特点，同时价格在这期间都会发生那些变化。
外汇交易员认为通常牛市被分为四个阶段：
第一阶段：Hope
在这个阶段，绝大多数投资者仍然持怀疑态度，不轻易进入市场，保持观望来弄清楚市场到底是会保持低迷还是会开始攀升进入牛市。
这个阶段通常会持续1-2年，在此期间，由于机构投资者(银行和国家)缓慢的储备黄金，价格走势上涨通常非常缓慢。
在这个阶段中，周期性的回调和温和的反弹并不罕见。总体来说，市场温和增长。
第二阶段：Relief &Optimism
这一阶段通常持续2-3年，因为市场开始不断的创造高点，并且持续上涨的时间越来越长。投资者会因为越来越快的获得回报而对市场增加信心。越来越多的人开始进去市场。这些人大部分是专业的投资者，如对冲基金和资金管理者。这个阶段，大众还是会忽视它。
随着价格的不断上涨以及回调的时间越来短，就将进入第三阶段：Excitement &Thrill
这个时候，主流媒体开始注意到牛市，几乎每天都在谈论市场，诱使大众进入市场。此时专业的投资者开始慢慢退出市场，并且还会向大众公布他们已经赚了一大堆美元，进一步促使大众进入市场，这个时候通常相较于第一阶段而言，便宜的价格已经过去了。留给大众进入市场的价格已经很高。这就造成了此时进入市场风险和收益不成比例，牛市萎缩并接近最后阶段。
第四阶段：Euphoria
通常持续6-12个月的Euphoria阶段会使市场陷入混乱，此时资产价值将跨越式上升，几乎没有任何回调。
例如回顾黄金上一次牛市中，从2010年8月到2011年9月用了一年的时间从1227美元/盎司上涨57%至1924美元/盎司。一切基本面，经济数据或者突发性事件都不能阻止价格的上涨。但紧接着的就是市场的崩盘，新一轮的熊市就此开始。
以上就是牛市的四个阶段，那么黄金现在处于那个阶段呢？答案是第二个阶段。
就像是上一次黄金牛市一样，年一些机构以平均价格约为345美元/盎司进入黄金市场，以高位1924美元/盎司价格来算，它们获利惊人。相比之下，那些等到2010年左右以1200美元/盎司进入市场的大众投资者，如果在大跌之后没有及时退出市场，要么亏损惊人要么获利极少。
2016年初以来，像是摩根大通等银行已经进入黄金市场，可以看到，黄金在2016年开始价格开始缓慢上涨，但是大多数投资者并没有进入市场，仅仅是观望以确定市场到底是持续低迷还是会缓慢攀升进入牛市。
而从2017年开始，黄金市场开始进入第二个阶段，每次不断上涨的高点以及回调周期的缩短，使专业投资者们获利周期不断缩短。投资者对市场的信心不断加强。而这时主流媒体们还没开始报道这方面的新闻，大众还未注意到黄金牛市的开始。
早起的鸟儿有虫吃，虽然已经错过了像摩根大通一样的进入市场的价格，但是对于正处在第二阶段的黄金市场而言，现在进入还不算太迟不是吗？
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黄金价格真正进入熊市的三大依据
　　国际现货周一创下30年来最大的单日跌幅，短短三天时间里国际金价暴跌15%，历史罕见。目前全球市场对黄金的雪崩式暴跌充满困惑，对其原因各执己见，对其未来走势更是争论不休。黄金长达十年的牛市真的结束了吗？
　　相比2008年的大跌，黄金价格本次下跌幅度似乎还未超越历史。2008年金价从1030美元跌至680美元，跌幅一度达到34%；本轮金价从1920美元跌至目前最低的1326美元，跌幅为30%，还未超越2008年那次跌幅。如果按照2008年及之后的黄金价格走势来看，下跌30%并非一定会进入熊市。
　　直至现在，全球95%以上的国家都还将黄金作为重要的战略储备，或多或少的进行着市场干预。目前公认的黄金商品化之路是从上个世纪七十年代美元金本位体系崩溃开始的，研究这段时间里黄金价格的波动状况及影响因素很是重要。
　　市场普遍认为国际金价进入熊市的依据是：美国预期退出宽松、美联储逐步升息，黄金吸引力骤降。我做了一个统计：2001年末至2007年9月，美联储利率从2%上升至5.25%，但六年间国际金价却从280美元涨到了800美元，上涨185%；2007年9月至今，也差不多6年，美联储利率从5%降至0.25%，是一个明显的降息过程，金价在这六年间仅上涨80%。年美国CPI平均年率为2.68%、年为2.23%，差0.4个点，通胀对两者实际利率的影响不是很大。显然说升息一定能压低金价并不可靠。
　　我们再来看看美元指数在黄金市场化运行的这段时间里扮演了何种神奇的力量。年美元指数下跌38%，金价上涨43%；年美元指数上升45%，金价下跌38%；年美元指数下跌41%，黄金价格上涨超100%。这三个价格变化周期似乎说明了美元指数对金价有绝对影响力。
　　然而，自2008年美国次贷危机之后，美元指数就一直保持缓慢上升，同期金价并未下跌，反而一路飙升。也就是说按照美元指数走势来判断，国际黄金价格牛市2008年就应该结束。以美元指数来判断金价的依据遭到质疑。
　　事实上在目前判断黄金价格的走势领域，最容易被忽略的竟然是实体市场的供需数据。从世界黄金协会统计的数据来看，2012年全球黄金总体投资需求下降10%，其中金条及金币领跌，下滑17%，金条投资跌20%。
　　自2009年全球投资性需求超过首饰金需求成为主导金价的主力之后，投资性需求的变化对金价的影响至关重要。从2012年投资性需求大幅下滑的数据来看，其价格走势自2012年开始就出现了真正的拐点。
　　黄金存量跟产量之间的比例悬殊，用增产或减量的方式是很难影响供需层面的。影响黄金供需的依然是存量市场，而黄金存量市场之复杂，相当于研究整个社会学。你永远不知道一个老妇人会在什么情况下去卖掉金项链来增大金市供给，更不知道一个对冲基金经理什么时候会拍一下脑门在期货市场大幅做空。判断各类投资者心理活动也就成了研究黄金价格走势的另一个重要技术。
　　此时，全球诸如日元、英镑、欧元等问题重重，贬值竞赛加剧，全球经济复苏遇阻，各国股市波动无常，导致各种资产起伏不定。这种情况下，牛熊之争毫无意义，警惕黄金市场成为全球金融博弈的工具。相关阅读
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（责编：李智勇、沈阳)}