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场外股票配资，伞形信托什么意思
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场外股票配资，伞形信托什么意思
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首先，信托基金也叫投资基金，是依据《信托法》成立的以信托计划为载体的集合资金形态，交由专门的投资机构按资产组合原理进行分散投资，获得的收益由投资者按出资比例分享，并承担相应风险的一种集合投资信托制度。因此可以说，信托产品首先有信托法，然后实际上跟公募基金是差不多的。　　阳光私募基金与一般（即所谓&灰色的&）私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全，不会出现捐款跑路的情况。　　在购买产品的过程中，您需重点留意这家私募公司的主要管理者之前的投资操作业绩、公司人员组成情况与背景、公司投资标的是否符合国家产业扶持政策、所签署的协议中关于投资者投资回报以及管理人员管理费用的支付条件等，并结合自身风险承受能力综合考虑。
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股票配资市场渐火　高杠杆炒股正疯狂(图)
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制图张园　　近期股市疯涨，不断撩动着众多股民的心，更让一些资金缺乏的投资者们蠢蠢欲动，于是，融资成了投资者们最关注的事。上周末的“鼓励做空”风波，最终以证监会的澄清宣告结束，但这并不影响投资者们对于融资的期待，记者了解到，在本地，除了两融业务杠杆，更多投资者则会选择民间的股票配资公司借钱炒股，市场的热情高涨，让配资利息已经水涨船高。
　　A　券商两融“正规军”本地市场遇冷
　　上周五，证券业协会召开了融资融券业务通报会。中国证监会主席助理张育军强调，不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等。事实上，早在今年2月，监管部门就曾要求券商严格执行《证券公司融资融券业务管理办法》，禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。
　　所谓伞形信托，即在一个主信托账号下，通过分组交易系统设置若干个独立的子信托，每个子信托都是一个完全独立的小型结构化产品，单独投资操作和清算。信托公司通过其信息技术和风控平台，对每个子信托进行管理和监控。
　　相比“两融”业务中1∶1的杠杆，伞形信托的杠杆更高，一般为2∶1或3∶1。这就意味着，通过伞形信托，客户可以控制最多3倍的较为便宜的银行资金用于A股投资。
　　尽管目前券商的融资类业务依然以两融为主，但是伞形信托具有“放大资产”和“增量资金”的作用。但是，记者调查发现，由于较高的门槛，券商两融业务在山西市场表现一般，某券商长治营业部负责人就告诉记者，虽然公司已经开通了两融业务，但推出以来，当地来营业部真正办理的却寥寥无几。据记者了解，此情况在本省其他地区也普遍存在。
　　相形之下，由于民间股票配资平台的低门槛和高杠杆，其在最近持续火爆的行情中备受欢迎。业内人士也表示，随着券商融资融券监管不断收紧，反而进一步助推了监管体系之外的互联网股票配资规模增长，继续源源不断为股市提供弹药。
　　目前，多家银行已经主动“收伞”降杠杆，但是，由于伞形信托并非加杠杆的唯一措施，而证监会无法监管券商以外的金融机构，信托、银行、民间配资暂时仍可以如常运作。记者同时从多个配资公司了解到，目前股民从民间配资的热情高涨，配资利息已经水涨船高。
　　B　股民热情推高民间股票配资利率
　　陈亮（化名）是太原一家民间股票配资公司的负责人，最近持续火热的股市，让想来他这里借钱炒股的客户蜂拥而至，他每天的下班时间也被推迟到晚上九、十点。然而，即便这样依然无法满足客户的需求，“主要是资金需求太大，客户都希望自己的配资额度可以全部满足。”
　　在上周末证监会和央行连续推出重磅消息之后，周一A股也上演过山车行情，不仅有盘中165点的大震荡，且沪市超万亿的成交量导致系统“爆表”，上海证券交易所也不得不发出澄清公告，大致意思是说交易所技术没有出故障，是各家券商的行情软件都没有做好显示万亿成交的准备。当日两市最终成交量合计高达1.8万亿，创造新的天量纪录。
　　疯狂的牛市下，股票配资成股民热抢的“风口”，太原本地不少配资公司资金纷纷告急。有的公司客户等待融资要排队3天以上，有的公司则干脆暂停了其他的大额融资业务，先保障股票配资。
　　在采访中，记者发现，选择股票配资的既有久经沙场的老股民，也有不少刚刚入市的新股民。“明明看到有些股票把握很大，但不符合证券融资资格，只能错失赚钱机会。”老股民高先生告诉记者，证券公司配资门槛高，要求投资者必须具备50万元以上的资产，且开户期满6个月以上等条件。而民间的股票配资则几乎没有门槛，1万元甚至几千元都行。
　　而有一些新股民只希望通过民间股票配资公司的高杠杆来博取高收益，“民间股票融资公司的融资金额一般都是5-10倍，就按保守点算，我用10万元就能配50万元。只要看准股票，一把不仅能将借款利息赚回来了，还能赚不少钱，这样才过瘾。”刚刚入市不久的股民张先生虽然操作时间不长，但是操作风格却颇为激进大胆。
　　随着股民对股票配资的热情不断高涨，本地民间股票配资的热情也是水涨船高，“春节前后，市场上的配资借款利率还有15%左右，但现在都已经达到25%左右了。”陈亮告诉记者，股市行情越好，融资需求量越大，要想快速融到炒股资金，骑上疯牛，只能价高者得，利率就不断被推升。
　　C　资金瞬间放大配资杠杆多达十倍
　　“身处牛市，却无资金冲锋？让你的炒股资金扩大8倍”“股市大涨还在愁资金？股票配资，收益全归你”“一个涨停板赚5个涨停板的钱”“快速办理融资炒股，国内融资炒股大品牌，安全有保障！收益最大可放大10倍，无需开户，100%实盘交易”……据记者了解，打着“股票配资”旗号的公司在火热的市场行情下已经遍地开花，有的是以投资管理公司的名义进行配资，有的直接以股票配资公司的名义进行配资，有的则仅有网络平台。
　　记者咨询太原一家宣称可以为投资者提供股票配资的投资管理公司了解到，当投资者需要资金时，首先，操盘方（即投资者）与出资方（即投资公司）签署合作协议，约定配资费用及风险控制原则，然后，操盘方作为承担交易风险的一方，向出资方交纳风险保证金（又称为操盘方自有资金），以获得出资方提供的2倍至10倍于其自有资金的交易账户，之后，由操盘方独立操作该账户，同时，出资方按合同约定对该账户进行风险监控，以确保其出资安全，同时，按月收取综合管理费。
　　比如，投资者确定合作资金规模为50万元，投资者同出资方达成1:4的配资合作协议。协议内容主要为投资者出资10万元作为保证金，出资方出资40万元，组合成总资产50万元的账户，投资者在与出资方签署“配资资金合作协议书”和“风险担保责任协议书”后，出资方准备账户并存入50万元资金，并将用户名和密码交由投资者，随后，投资者将10万元风险保证金打入出资方账户中。随后，在上述投资公司的网页上，记者发现，已有数位投资者参与了该公司的股票配资，融资规模从数万元到数十万元不等。
　　据记者了解，目前，市面上不少公司的股票配资比例最大都可以放大到1∶10，在进行配资的过程中，对投资者设置了严格的设立一定的单票持仓比例、警戒线、平仓线以控制风险，如果达到亏损警戒线，投资者要么追加保证金，要么极有可能被配资公司强行平仓。
　　D　配资炒股放大收益也能放大风险
　　事实上，配资炒股在帮助投资者放大收益之时，也在很大程度上放大了风险。
　　据上述投资管理公司相关客服人员介绍，通过配资融资交易与使用自有资金交易的主要区别有两点，一方面，操盘方使用的是出资方提供的交易账户，操盘方需向出资方提供风险保证金承担交易风险，因此，出资方如何保障操盘方资金安全成为操盘方最为关注的问题。另一方面，交易盈利通常100%属于操盘方，但交易亏损不能超出其交纳的风险保证金。因此，在发生浮动亏损时，并非交易账户中的所有资金均可为其承担浮动亏损。如浮动亏损即将超过其自有资金，操盘方需补足风险保证金或降低仓位。因此，要求配资交易的操盘手应具备良好的风险控制能力与风险承受力。
　　一家股票配资公司工作人员介绍，由于配资炒股杠杆较大，投资者若在炒股过程中并不具备风险承受能力，或者抱着赌博的心态进行炒股，并不建议做股票配资。该人士也提醒投资者，在配资炒股时，首先应关注的是本金安全，一方面，投资者需尽量选择一家自己所在地区的本地公司，也就是公司法人为本地人，注册地址为本地。同时，选择的配资公司最好不是新设公司，通过朋友和周围熟悉的人尽多地去了解，在配资时，查看营业执照与法人身份信息,细心核对。另一方面，应该关注的是操盘过程中的风控条件，选一家风控条件较为宽松的公司可以更灵活的操作。此外，最好关注出入金制度，尽量选择盈利可以当天出金的公司，并需要对公司现有的账户做一个直观的了解，在综合考量之后，一定要签订一份具备法律意义的合同。
　　本报记者　张珍　薛皓中
本文来源：山西新闻网-山西晚报
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈股票配资暗战调查：中信广发卷土重来
关键字: 股票配资暗战调查：中信广发卷土重来股票配资暗战调查中信广发卷土重股票配资暗战中信广发
大券商扩充两融额度，中小券商额度纷纷告罄；在伞形信托的利益链条中，银行提供优先级资金，信托公司负责产品设计及联系银行资金，券商则负责劣后端的发行及经纪，当伞形信托市场规模越来越大，并且券商劣后端受到严厉控制时，银行资金也开始收紧。监管收紧，互联网配资岌岌可危。
杠杆！杠杆！再加杠杆！
降准后首日，沪市成交量达1.1476万亿，创出历史新高，巨大量能致上交所系统首现“爆表”。
“加上两融，各种股票配资的规模在每日的A股交易量中已经接近25%。”深圳一家私募公司总经理这样说道。
4月16日，中国证券业协会召开了证券公司融资融券业务情况通报会。会上， 证监会主席助理张育军出席会议并作了讲话，同时提出七项要求。
其中最值得让人注意的是七项要求中的第四条：“不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。”
市场哗然，之前业内传言整治恒生Homs系统的传闻或将兑现。Homs并不只是千亿配资，其中也有大量灰色资金藏身，有分析人士认为，这个具有云交易概念的伞形分仓利器目前托管的证券资产规模已经突破万亿大关。这一次的监管出手，Homs、互联网配资都将撞上枪口。
大券商扩充两融额度
这是2015年4月的第4个周一，如预期中一样，A股市场迎来震荡开局。
由于周末证监会再次发言规范两融、随后又澄清“非打压股市”，而央行也选择这个周末宣布大幅降准，市场如一泓清泉被多重信息搅动得暗流涌动。
周一，沪指以4301.35点高开，受建筑工程、机械工程、煤炭等板块的走好带动一路震荡上行，最高一度攀升至4356点。不过，午后受券商保险、石油燃气、银行等权重板块跳水影响，市场出现快速杀跌。截至收盘，沪市跌1.64%，报4217.08点，成交量达1.1476万亿，创出历史新高，甚至使得多数交易软件爆表。而深市成交6550亿，两市成交金额合计达1.8026万亿。
中证金融数据显示，4月20日融资买入额为2767.34亿元，占A股交易金额比例达15.62%，而当日融资卖出额仅为322.6万元，占A股交易金额比例达1.82%。
随后几日，市场成交依旧高企，而融资买入额也未有回落，4月21日、4月22日融资买入额分别达到2204.75亿元和2578.28亿元。截至4月22日，两市融资融券余额为1.76万亿元，融资买入额占A股交易金额比例达到15.85%，这是半个月来的新高。
“生意很火爆，这几天午饭都没时间吃，不停有人来问”，海通证券深圳一中型营业部柜员表示，在她看来，“被停三个月，倒产生了饥饿营销的效果。”
她所说的“被停”指的是证监会1月16日暂停中信证券、海通证券、国泰君安3家券商新开融资融券信用账户3个月，而在4月17日，三家券商均已恢复资格。
据了解，海通证券在禁令未解除的4月13日便通过董事会决议，上调融资类业务总规模至2500亿元。“同时，同意公司在符合监管要求的前提下，可通过实际情况对融资融券、约定购回、股票质押回购业务投入金额及业务规模进行灵活调整。”海通在公告中表示。
同样提高两融总规模的还有广发证券和招商证券。其中，广发证券于4月8日公告称，公司开展融资融券业务总规模由“不超过1200亿元”提高至“不超过1600亿元”。招商证券则将两融业务规模上限由1000亿元增加至1500亿元，国信证券也将两融额度上限增加至2000亿元。
中信证券则在4月18日公告称，融资融券业务规模上限由上年度经审计的净资产值（合并口径）提高至上年度经审计的净资产值（合并口径）的3倍，若以该公司2014年末净资产值计算，两融上限为2300亿元。
不过，两融额度的扩充并不是行业普遍现象，“大部分券商还是受限于资本金，融资额度不足，我们公司的额度也非常紧张，也想要增加额度，但能不能、怎么增加现在还不清楚。”一家未上市券商两融部人士对理财周报记者说道。
4月3日，证监会召开新闻发布会，公告今年2月对46家券商融资类业务的现场检查情况，共计六家券商因业务违规受到处罚。其中长城证券因向不符合条件的客户融资融券、代销伞形信托产品、为P2P平台向其客户融资提供便利等问题，被暂停新开两融信用账户3个月，由于查出、禁止的问题与前次不同，被业内称为“两融处罚2.0版”，而这也直接催生了两融业务“七项要求”中的第四条要求。
理财周报调研多家券商营业部发现，在经历证监会两次对多家券商的处罚、责令改正、警示后，“开户半年并有交易记录，50万资产”已经成为两融开户的“硬门槛”。
“之前是10万就能开了，更不用说交易经验，严查之后都守得很死。”国泰君安营业部投资顾问表示，据其表示，目前该营业部融资杠杆在1:1到1:1.2，“现金做保证金可以放到1:1.2，利息是市场价8.35%。”
据理财周报记者了解，更多券商是将1:1—1:1.2作为股票充当保证金时的杠杆，但现金做保证金时可放大至1:1.5，预警线、平仓线则分别为150%、130%。
平安证券则在4月14日将此前0.65的融资保证金比例提高至0.7（沪深300、主板标的券）、0.75（创业板、中小板标的券），并将预警线、平仓线分别提高10个百分点至160%、140%。
“调高融资保证金比例意味着融资客获得的杠杆比例下降，将融资保证金比例提高至0.7、0.75后，以100万元保证金计算，可融资金将分别减少11万元、21万元。”上述券商投资顾问表示。
除两融外，券商还有其他的杠杆工具，国泰君安、中信证券营业部均向记者提到股票质押融资业务，“但这不能算配资，而是盘活存量股票的一种融资业务，打新股的客户采用得比较多，因为它针对的是短期的融资需求。”中信证券营业部人士表示。
伞形信托监管升级
虽然信托、券商分属银监会、证监会，但作为伞形信托最大也是最主要的销售渠道，券商代销伞形信托被限也给信托带来了“狠狠的一击”。
事实上，这已经是证监会在这轮牛市中第二次就伞形信托做出规定，2月初，证监会曾发文：禁止券商通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资融券服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。
不过此文的禁止作用却并不那么明显，“‘禁止券商代销伞形信托’确实会使开‘新伞’受到限制，但是对已成立的主信托下新增子信托业务影响不大，后面的这一段话则各有各的理解。”中融信托某信托经理向理财周报记者表示。
“2月初规定出来的时候，我们接触到的几家券商确实是不能代销了，但是更多券商还是能够做已经开伞的新增子信托，不过现在政策再提一次，效果就不一样了。”上述信托经理补充道。
理财周报记者走访十数家券商营业部，对方均表示，已经停止代销伞形信托业务，广发证券投资顾问向记者表示，“伞形信托代销可以说是停止或者说暂缓，能不能放开还要看监管政策，但现在看不太可能。”
而对信托公司的影响，上述信托经理表示，“据我了解，已经有部分信托公司完全停开新伞了，现时还能开存量伞子信托的信托公司也把杠杆调低到1：2了。”
事实上，在伞形信托的利益链条中，银行提供优先级资金，信托公司负责产品设计及联系银行资金，券商则负责劣后端的发行及经纪，当伞形信托市场规模越来越大，并且券商劣后端受到严厉控制时，银行资金也开始收紧。
早在1月份，市场就传出光大银行收紧伞形信托配资杠杆，将配资比例由1：3下调到1:2.5，预警线和止损线也分别提高至0.93和0.88；4月初，配资业务规模庞大的招行将配资比例由1:2.5下调至1:2，而在上周二，市场更是传出浦发银行暂停伞形信托配资业务的消息。
“招行去年的配资额度做得比较大，但放到现在的资产配置上来看已经接近饱和，剩余额度不太多了，当然，据我所知，各行深圳分行很多都面临这个情况，招行几十个亿的剩余配资额度已经算多的了。”
曾与招行接触过配资业务的私募公司人士透露。
基金子公司专户、券商资管通道的崛起
伞形信托并不是银行资金对外匹配优先级资金的唯一通道。
“券商代销的伞形信托存量市场有4000亿-5000亿元，而在新伞难开后，银行资金开始将增量资金通过基金子公司专户、券商资管通道来入市，投资标的包括定增、并购等，当然也配资。”深圳一私募公司总经理这样说道。
以基金子公司专户配资为例，与伞形信托类似，“基金子公司承担中间通道、产品设计、寻找优先资金的角色，优先资金则来自于银行，劣后资金一般由一家私募出资，当然如果私募公司资金不足以撬动优先级资金，还可引入第三方夹层资金，以达到优先资金现在所能接受的1:2杠杆。”总部位于深圳地区的一家基金公司人士透露。
据了解，该基金公司的配资业务已正在策划中，该人士透露，“正在洽谈最后的落地杠杆和优先级资金成本，但到底需不需要引入夹层还不确定。”
根据基金业协会数据，截至2014年末基金子公司专户存续产品（包括专项资产管理业务和特定资产管理业务）达9389只，管理的资产规模达3.74万亿元，较2013年底增加2.77万亿元，增幅达285%，其中通道管理产品资产规模2.23万亿元，占比59.6%。
而这些数据在今年3月末已经进一步增长，基金子公司专户存续产品管理资产规模达4.57万亿元，较年初增长22.2%，其中通道管理产品资产规模2.96万亿元，占比64.8%。
“虽然目前还不能超过伞形信托，但通过基金子公司专户通道进入股市的资金比例在银行入市资金中的比例正在增加。”上述私募公司总经理认为。
银行资金通过券商资管通道入市亦是如此，“券商资管集合计划也能成为配资通道，操作模式与基金子公司专户类似，但资管计划基本不会引入夹层资金。”长城证券资管部人士表示。
基金业协会数据显示，截至2014年底，券商资管业务管理资产规模7.95亿元，较上年末增加2.74万亿元，增长53%，其中集合计划规模为6921亿元，而在今年3月末，券商资管业务管理资产规模较年初增加0.84万亿元至8.79亿元，同比增幅为10.6%，其中集合计划规模8500.25亿元，较年初增长22.8%。
“滚雪球”式的民间配资杠杆
如果说两融业务、伞形信托及专户、资管通道能够称之为“阳光通道”，那么民间配资就只能算是信息不透明的“灰色地带”，这条“灰色地带”也将互联网配资平台包括在内。
事实上民间配资存在多种分类方法，既能以“互联网元素”区分线上互联网配资平台配资、线下民间配资，也能以“是否参与伞形信托”区分为“带伞民间配资”、纯民间配资，且两种分类方法互相穿插。
线上互联网配资平台也可根据是否“带伞”分为“中介模式”和“P2P模式”两种，据了解，包括金斧子、投哪网等P2P均已上线股票配资业务，且业务规模迅速放大，目前这些互联网配资平台门槛较低，一般2000元即可申请，杠杆在1:1-1:5不等，月利率则在1.2%-1.9%之间。
“中介模式”并不负责优先资金的引入，“只是作为民间闲散的理财资金和银行优先资金建的桥梁，由信托公司来‘开伞’，平台只充当资金需求方、供给方的撮合交易者。”一位P2P平台创始人说道。
“P2P模式”的互联网配资则并不会使用伞形信托通道。“我所了解的P2P平台的配资资金来源更多的还是来自于P2P自己发行投资标的所募集的资金，这个时候配资申请人缴纳保证金等同于劣后资金，而P2P产品投资人则享受12%-15%的优先级收益。”网贷之家联合创始人朱明春说道。
人人聚财CEO许建文也认同这一说法，“因为其成本、方便性都不足，资金使用效率也不能保证，这种模式下不会使用伞形信托通道。”
“P2P模式的操作模式是这样，平台股东开立一个母账户，再通过Homs系统分拆虚拟子账户来实现风险控制，不过这样确实存在法律风险，等于是把纯民间配资平移到线上。”许建文补充道。
“但如果是单纯的按照上面这种方法来操作，那么P2P平台所赚取的只是简单的利差。”深圳一家筹备介入配资业务的P2P负责人认为，“实际上还可以把杠杆放得更大。”
在他看来，此前大部分平台是这样解决问题的，“平台从P2P上发行配资需求标的所募集的资金充当劣后，向银行或信托进行配资，这中间可以加两倍杠杆，而银行、信托的资金成本是非常低的；此外，配资需求人在向平台提出配资需求并成功发行标的时，该需求人还需要缴纳保证金，这部分保证金又可以变成劣后资金向银行、信托匹配优先级资金。”
“不过目前这种方法也很难操作了，一方面是信托不能开新伞，另一方面银行配资业务也没有太多额度了。”上述P2P负责人表示。
线下配资则按照“是否参与伞形信托”分类为“带伞民间配资”、纯民间配资。“不能否认的是，纯民间配资依然存在，不过借贷双方只签署借贷合同，也没有其他的增信或者风控措施，潜在的风险很大。”陈巍（化名）表示。
陈巍是一家民间配资公司负责人，他的公司以“XX投资公司”为名，成立仅两个月，加上杠杆资金后的资金总规模已经突破亿元，不过最近他的公司却遇到些麻烦，“现在生意已经做不下去了，大笔资金沉淀在手上出不去。”
在他看来，信托停开新伞对公司有着直接影响，“原来我们是以注册资本金向券商购买伞形信托的劣后份额，当时的杠杆可以做到1:3，利息是9%-10%，等于500万注册资本最后实际所得操盘资金是2000万，这个时候我们再把这笔资金1:5匹配出去，收取利息。”
“向配资需求方收取的利息根据实盘额度来定，额度大的一分五一个月，小一点的就一分八、两分一个月。”不过，陈巍表示，“这只是第一部分收益，第二部分收益则是交易佣金，Homs交易系统的佣金比较高，万八到千一之间，这部分佣金我们会和券商平分。”
“第三部分是自营，这部分资金来源于配资需求方所缴纳的20%的保证金，自营的用途则包括短拆、自己炒股，其中短拆主要是一些熟悉的个人客户要开新三板、两融、沪港通，这些业务都有一个资产门槛，新三板是500万，那我们拿500万给这个客户用一两天，收取的利息一般是0.3%/天，沪港通、两融的门槛是50万，那么收取的利息更高，可以达到0.3%-0.5%/天；而自营炒股的月收益可以保证在20%以上。”陈巍说道。
而如果说保证金的上述两种用途只是提高资金利用效率，那么保证金的第三种用途则是对杠杆的再次放大，“收回的保证金最大的用途在于，又可以购买券商代销的伞形信托劣后资金份额，获得第二轮配资，也获得第二轮的收益，这样不停轮动下去，资金杠杆可以放得非常大。”陈巍对记者表示。
不过信托停开“新伞”，陈巍对手中沉淀的保证金也没辙了，“用作短拆没有那么多项目，做长拆风险太大，只能自营炒股，但这个收益又没那么高，所以还在到处问有没有其他的资金出路。”陈巍说。
配资武器：恒生Homs系统
在对民间配资的调查中，理财周报记者发现，配资公司或配资网站凡涉及到母子账户的设立，即“伞形结构”，其交易软件均为恒生电子的产品恒生Homs系统，其中不乏91股神、米牛网、KCV·红马甲、牛操盘等知名配资网站。
据陈巍介绍，“民间配资包括互联网配资的操作首先需要恒生Homs系统。”
“原来的配资有一个技术性的风险控制难题，就是我给你做配资，我把钱放你的股票账户我无法控制，你放我的账户你又觉得不安全，因为这样名义上的收益是我的，存在法律风险。”前述准备开展配资业务的P2P公司负责人认为。
在他看来，Homs解决了一个问题，就是可以在主账户下挂很多的分账户，即所谓“伞形”，分账户你可以控制，但它又借了信托的通道，这个信托在信托计划里是做过托管的，可以允许分账户，所以配资需求方的资金安全相对有保障，配资供给方也可以风险控制，因为HOMS系统可以设定预警线、平仓线，并可随时观察需求方动作。”
“而所谓的伞形信托就是说主信托下分为多个子信托，每个子信托都相当于一个资管计划，这个资管计划可以投资不同的品种，刚好通过Homs系统就能对接到这笔资金。”该负责人进一步解释。
据了解，恒生Homs系统为恒生电子2014年8月设立的子公司杭州恒生网络技术服务有限公司（简称“恒生网络”）所有。恒生网络注册资金为1亿元人民币，而Homs系统平台目前已推出多个版本。
恒生电子在年报中表示，恒生网络致力于提供资产和财富管理解决方案，成立初期以Homs平台为主构建基于互联网的金融云平台，经过半年的发展，已成功构建由“投资云”、“资管云”、“财富云”、“经纪云”、“交易所云”以及“iTN云平台”组成的互联互通的金融生态环境。
公开信息显示，截至2014年12月底，Homs系统平台上线客户过千家，资产规模过千亿。不过也有分析人士认为，这个具有云交易概念的伞形分仓利器目前托管的证券资产规模已经突破万亿大关。
谁在使用这个系统？恒生电子介绍，投资云平台客户以私募为主，业内众多知名大型私募机构使用Homs系统。特别是在多产品管理、指令系统、风险控制、公平交易、策略交易、绩效评估等方面为公募转私募基金经理所熟悉，他们更愿意使用Homs来管理其产品与组合。
广发证券研报表示，Homs通过围绕私募客户建立一个线上生态平台，将过往私募机构发行产品的线下工作转移到了线上，帮助私募客户对接银行、信托、券商、基金等金融机构，可大幅降低产品发行的沟通成本和时间成本。
而Homs通过实现配资公司对融资客户资产买卖的线上控制，极大降低了违规买卖、单一股票买卖、爆仓等风险，凭借公司在风控领域长期耕耘，Homs形成较高的客户资源壁垒和技术壁垒。
而一位私募老总告诉理财周报记者，“伞形信托目前的规模在4千亿到5千亿，其交易系统主要采用恒生Homs系统和铭创系统，其中恒生Homs市场占有率要高出铭创。”
广发证券研报表示，“恒生在信托资管系统的占有率高，也方便了配资公司对接伞形信托。随着配资业务的兴起，平台的资产规模和配资公司的交易额也将不断攀升，按交易额成比例收费的恒生电子将获得极大的业绩爆发。”
截至2014年底，恒生网络总资产为7480.38万元，净资产5266.13万元。2014年，恒生网络实现营业收入1458.43万元，净利润-3299万元。
而在2015年经营计划中，恒生电子提到，公司将进一步加大对2.0领域的投入，重点推进恒生网络和恒生云融两个项目的建设。
有分析人士表示，Homs系统的走向扑朔迷离，政策风险较高。
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