可转债——真正的T+0交易
1 可转债的本质 可转换债券是债券的一种，是公司为了募集资金发行的一种债券，持有人可以在转换期间内按照约定价格把债券转换为指定公司的股票，相比普通公司债券，它的票面利率较低，但是它多了一份权利。从本质上讲，可转债是在公司债券属性的基础上，附加了一份期权，购买人有权利在规定的时间内将债券转换成指定公司的股票，所以可转债具有债券和股票期权的双重特性！
2 可转债的要素 可转债的要素基本上决定了可转债的性质和价值，这些要素可以在F10债券概括里边查询。
1.存续期和转换期限：转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。2.票面利率：可转债的票面利率是指可转债作为一种债券时的票面利率，一般都比较低。每年都不一样，可转债应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。3.转股价格：就是以什么价格，把债券转换给股票。4.赎回条款与回售条款：提前赎回一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。赎回条款和回售条款是可转换债券非常重要的因素，经常有投资者因为忽视了赎回条款，损失了本该应得的利润。3 计算可转债的价值 投资可转债一定要弄清楚它的价值，首先作为纯债券，真正的价值应该是面值加上利息，一般面值都是100，所以加上利息价值在102左右。其次是可转债包含的期权的价值也就是转换价值，这两者相加就是可转债的价值。
买卖可转债之前，投资者要根据股票当时的价格算出可转债当前的价值，最简单的办法就是不考虑利息，直接用正股现在的价格除以可转债的转股价格，然后乘以债券面值，这个大约就是可转债的价值。但是因为在二级市场交易，加上市场预期这个因素的影响，可转债的价格与其价值是有偏离的。可转债刚上市时一般都是100元，如果是在熊市，股票的价格低于转股的价格时，债券一般就会折价，也就是有可能价格只有90多，这个在熊市的时候，可转债跌到90 很常见。如果可转债跌到了90元，那么可以大胆买入，因为你买的是至少值100以上的品种。赶巧牛市来了的话，股票的价格超过了可转债的转股价格，那么可转债都会涨到100以上，这时完全可以把它理解成跟正股一样走势的股票来操作，而且这个是可以T+0，操作起来更方便。所以在股票从熊市转牛市的阶段，如果你能在100元左右买入可转债就是一件风险可控收益很大的投资。4 可转债的交易规则 交易方法跟股票一样，在证券账户里直接买卖。比股票的优势在于可以T+0交易，当天买入可以当天卖出，而且手续费比交易股票要低。因为可转债的特性，一般情况下，其价格走势与其上市公司股票价格走势一致，这是很多人喜欢做可转债的原因，因为短线把它当成标的股票去操作，T+0非常灵活。交易手数10张起，千元起就可投资。交易佣金仅十万分之二，无交易印花税。
目前上市的可转债中，价格都大于100，经过计算，大部分价格都是高于价值，也就是存在溢价，这跟大家预期市场可能有上涨有很大的关系。在转股价格明显高于目前的股票价格的情况下，溢价比较严重，需要谨慎一些。但是在市场短期反弹的情况下，可以T+0参与个股的短线反弹，可转债的优势就比较明显了。一文告诉你什么是私募债1、什么是私募债？私募债，是指以中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，预定在一定期限还本付息的一种公司债券，它非公开发行，所以属于私募债的发行，不设行政许可。目前没有在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业，暂时不包括房地产企业和金融企业。私募企业债券是发行者向与其有特定关系的少数投资者为募集对象而发行的债券。该私募企业债券的发行范围很小，其投资者大多数为银行或保险公司等金融机构。2、私募债券特点列举：① 私募债券采用备案制；② 直接融资方式；③ 采用非公开的方式募集，每次备案的私募债券投资者人数不超过200人；④ 采用合格投资者制度，目前要求自然人投资者提供100万元金融资产证明；⑤ 可分次备案分期发行，投资者认购金额可以低于100万元；⑥ 方案设计灵活，可做结构化设计，可附选择权等；⑦ 要求发行人提供一定的内外部增新措施；⑧ 债券存续期间有适当的信息披露要求；⑨ 交易功能：投资者在债券存续期间可以通过交易系统进行转让；⑩ 私募债券的参与机构主要包含：承销商、会计师事务所、律师事务所、受托管理人?3、谁是私募债券的管理人，谁在跟进融资方的还款计划？私募债券采用了受托管理人制度，债券存续期间根据受托管理协议的约定由受托管理人履行受托义务。4、若融资方违约，债权人如何维权？如融资方违约，担保方（如有）需要代为偿付或者处置抵质押担保物（如有）进行偿付。私募债受托管理人及备案机构，会协助债券投资人向债券发行人维权。私募债的本息兑付，由受托管理人跟进执行，备案机构会督导。5、私募债与信托、资管有什么相同和不同的地方？私募债：与国债、城投债一样，都是投资者直接将钱借给发行人（融资主体），去中介，属于直接融资。由于去中介，私募债的风险直接对等于发行人的资信，发行人直接对债券投资人负有保本保收益的责任。信托计划、资管计划：投资者将钱信托或委托给信托或资管等机构，然后再由信托或资管机构将钱借给融资主体，信托或资管等机构实际担任了中介的角色，属于间接融资。信托计划：（1）投资者对信托产品的安全性的普遍认同，都基于信托公司默认的刚性兑付承诺；（2）由于经济进入下行周期以及信托规模的日渐扩大，风险逐渐累积，矿产信托已打破刚性兑付，地产信托频临打破，政府平台融资信托表现良好。资管计划：（1）被宣传为类信托，但是实际仍然属于间接融资，风险承担主体为资管公司；（2）资管计划在投资者中的信用认可度低于信托，主要是因为资管公司资产规模远比信托公司小；（3）资管公司无刚性对付能力。6、私募债的风险解析：（1）私募债是债券投资者直接借钱给发行人（融资主体）（2）私募债的安全性取决于发行人的资信（3）区别于中小企业发行私募债。中小企业发行私募债，由于中小企业普遍风险较高，因此在政策上限制普通投资者购买。（4）私募债的发行人主体为政府平台公司或者国有企业，安全性是建立在政府信用基础上的，安全性等同于政府平台融资信托。7、私募债的发行条件中小企业私募债办理条件1.中小企业私募债办理企业应符合国家相关政策对于中小企业定义的标准。2.办理中小企业私募债必须有企业纳税规范。3.申请中小企业私募债的目标企业的主营业务不能包含房地产和金融类业务。4.办理中小企业私募债的目标企业的年营业收入达到一定规模，以企业年营业额收入不低于发债额度为宜。5.中小企业私募债办理的目标企业能获得大型国企或者国有担保公司担保。6.申请中小企业私募债的企业的信用评级达到AA级以上则为优先考虑对象。8、私募债的发行流程第一步：公司决议申请发行私募债券，应当由发行人董事会制定方案，由股东会或股东大会对下列事项做出决议：1、发行债券的名称；2、本期发行总额、票面金额、发行价格、期限、利率确定方式、还本付息的期限和方式；3、承销机构及安排；4、募集资金的用途及私募债券存续期间变更资金用途程序；5、决议的有效期；6、对董事会的授权事项；需要重点注意事项1&确定发行规模、期限、募集资金用途等方案2&确定私募债受托管理人3&确定担保方式(第三方担保/财产抵质押等)，积极寻找担保方确定偿债保障金账户银行第二步：尽职调查1、发行私募债券，应当由证券公司承销。证券公司履行其承销商职责，结合发行人情况开展相关尽职调查工作;2、承销商应当按照交易所的有关规定编制私募债券发行材料并报送交易所进行备案需要重点注意事项1&由于备案材料要求发行人提供具有执行证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告，因此需发行人提前与会计师事务所联系审计事宜2&发行人根据主承销商提供的尽职调查清单准备材料3&主承销商可与其他中介机构一同进行尽职调查工作第三步：备案发行l、交易所对备案材料进行完备性核对。备案材料完备的，交易所自接受材料之日起10个工作日内出具《接受备案通知书》2、发行人取得《接受备案通知书》后，应在6个月内完成发行。逾期未发行的，应当重新备案3、两个或两个以上的发行人可以采取集合方式发行。4、合格投资者认购私募债券应签署认购协议。私募债券发行后，发行人应在中国证券登记结算有限责任公司办理登记需要重点注意事项1&材料申报后与交易所积极沟通，做好反馈回复工作。2&积极寻找债券投资人，做好宣传推介工作。3&选择最佳发行窗口，顺利完成发行工作。第四步：转让服务l私募债券以现货及交易所认可的其他方式转让(证监会批准)。合格投资者可通过交易所综合协议交易平台或通过证券公司进行私募债券转让。2交易所按照申报时间先后顺序对私募债券转让进行确认，对导致私募债券投资者超过200人的转让不予确认。3中国证券登记结算有限责任公司根据交易所数据进行清算交收。近期热点 赵薇炒股记|大众创业葬送前程共享单车也死了|贵州将全面爆发从估值10亿到轰然倒闭|茅台这么牛理财学堂 信托规模冠顶|信托坏孩子|金融五大结构高净值人群认可基金|高净值人群白皮书金融系知识大全|贵州瑞茂定向融资计划保险知识 儿童重疾险储蓄险|她用保险助夫东山再起大额保单VS家族信托|微信保险，正式开业保险,成功人士的标配|社保VS商保房产热讯 2018买房必读|房产税真的来了楼市大消息|房价跌多少, 银行将崩溃李嘉诚又卖楼了|房价会跌？
仅用8624万，两个“小人物”成功冻结甘肃首富93亿元股权特别声明：本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布，仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
一键安装官方客户端
重大事件及时推送 阅读更流畅
http://dingyue.nosdn.127.net/8U4FAlfItGIEmrq7zLZjFoeHrKctWjYWRE=hQnW3y22wF1.jpg 上传我的文档
 下载
 收藏
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
关于私募债城投债企业债要点提示
下载积分：1500
内容提示：关于私募债城投债企业债要点提示
文档格式：DOC|
浏览次数：1|
上传日期： 07:21:17|
文档星级：
全文阅读已结束，如果下载本文需要使用
 1500 积分
下载此文档
该用户还上传了这些文档
关于私募债城投债企业债要点提示
关注微信公众号什么是“私募债”，投资“私募债”需要注_百度知道
什么是“私募债”，投资“私募债”需要注
我有更好的答案
(4)私募债的发行人主体为政府平台公司或者国有企业：(1)私募债是债券投资者直接借钱给发行人(融资主体)(2)私募债的安全性取决于发行人的资信(3)区别于中小企业发行私募债。中小企业发行私募债，由于中小企业普遍风险较高，它非公开发行，所以属于私募债的发行，安全性是建立在政府信用基础上的私募债是指，以中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，预定在一定期限还本付息的一种公司债券，不设行政许可。私募债的风险解析，因此在政策上限制普通投资者购买
中小企业在线资本服务领先平台
主营：金融，咨询，股权激励，商业模式，商业计划书，新四板
为您推荐：
其他类似问题
您可能关注的内容
换一换
回答问题，赢新手礼包
个人、企业类
违法有害信息,请在下方选择后提交
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。来自雪球&#xe6关注 怎么看招财宝上的场外私募债？务必小心! 作者：& 写在前面的话今天发一篇关于招财宝的旧文。其实早在去年8月，在蚂蚁金服"招财宝"平台刚上线私募债产品时，我就提醒过需务必小心，因为可能里面的坑会很大。果不其然，前两天，其中的一款产品真的就出现了兑付问题，目前涉及金额约为3亿元。而且从事件发展的情况来看，貌似无论是融资方侨兴电信、侨兴电讯、平台方招财宝、还是担保方浙商财险都在扯皮，没有哪方愿意先行垫付投资者损失的样子。至于这笔钱最终会不会兑付，其实现在还挺难判断的。不过，为什么今天又把我去年8月写的分析文章重新拿出来？核心理由在于，随着明年美国加息周期的不断加速，国内债券端整体的风险与违约概率一定是上升的，此类产品出问题的概率会进一步加大。任何事件的风险都是服从于大的经济周期的，所以，此次事件未必就是一个孤例，类似的事件说不定会在2017年持续不断的发生。因此，这次旧文重发的目的也是希望再各位普通投资者提个醒，如果此前没有买过此类产品的，建议回避；如果之前已经买过，但还没有到期的，建议做好心理建设。我知道"招财宝"平台自带有"项目转让"功能，但如果看过我另一篇分析，就应该明白，那并不是真正意义上的转让，信用风险并没有从你这边转移走。所以，事已至此，只有祈祷自己投的项目不出事了。两年是中国互联网金融爆发式增长的两年，许多探索、尝试以金融创新的名义出现并迅速做大，但他们中的绝大部分并未真正经历过大的经济周期更迭和系统风险的爆发，所谓的大数据是否真的有效？所谓的担保是否真的会先行垫付？2017年，或许会成为检验所有互联网项目真正成色与专业度的一年。风口变了，猪还会是那些猪么？-------------------如下为去年8月的分析---------------------本想周末找时间聊一聊众筹，碰巧周五晚上以前的领导给我微信留言，建议抽空看看招财宝上近期开卖的场外私募债，本来并没有抱什么特别的期望，因为招财宝虽然运作的时间不长，但可能由于是首富家的关系，总体而言给我的印象其实并不差，但当我仔细看了看招财宝上最近接入的场外私募债之后，我只能说，我真的惊着了。建议各位在招财宝上买理财产品时，尽可能睁大眼睛，看清楚协议，务必注意风险。1、场外私募债到底是什么东西？严格来说，私募债只是说明了债券的募集方式，所有通过非公开方式募资的债券都可以称之为私募债。记得两市证券交易所在2012年的时候还专门推出过一种名为“中小企业私募债”的私募债，不过由于种种原因，此项业务一直不温不火。本次我们要讨论的场外私募债并不是沪深交易所的中小企业私募债，而是在各地的区域股交中心发行的债券品种。为了让大家更好的了解区域股交中心的定位，这里需要稍微解释一下我国的多层次资本市场架构，区域股交中心的地位在全国性的新三板之下，但又高于券商自办的柜台市场，主要定位于服务注册地所属区域范围内企业的投融资需求。在区域股交中心上挂牌及发债的企业，其总体质量上肯定会比主板的企业差。因为企业如果满足公司债或企业债的发行要求，其完全没有必要通过区域股交中心（利率8-12%），因为前者的债务融资成本相对更低（利率6%-8%）。2、场外私募债潜在的风险点有哪些？为什么我认为这次招财宝干的有失妥当，主要基于下面几个方面：（1）产品本身有更大的违约概率。目前在招财宝论坛中能够找到的区域股交中心主要有天交所（天津金融资产交易所）、奥股交（广东金融高新区股权交易中心）和浙交中心（浙江股权交易中心）等，不过据报道，招财宝近期已和全国17家区域股交中心达成了合作协议，预计后续类似的产品还会有很多，我分别找了浙交所和粤股交官网公布的私募债发行条件，其中浙交中心要求，只要是国内的公司且有初步的资金还款方案即可发债；粤股交的要求稍高，企业需存续满1个会计年度，同时过去一年的营业收入不低于1000万元或净利润不利于100万元。总的来看，要求并不高，如果进一步和现在金融债、企业主的发行要求相比，区域股交中心对于债券发行人的要求可以说基本没有，不需要进行债券评级，不需要披露资金投向，也没有硬性的业绩要求。由于公司质量本身不高，加之场外私募债前置的硬性审核标准更少，因此显然，这一交易品类潜在的违约风险必然更大，这就要求合格投资者在专业分析的基础上进行判断。（2）不可靠的本息担保。或许是出于方便销售的考虑，目前招财宝上销售的场外私募债基本都有保险公司或担保公司对债券提供本息担保，看起来这是对投资者的一种非常棒的保护措施。但是这里需要提醒大家的是，国内担保公司的信用程度其实并不高，一旦发生违约，担保公司完全有可能不愿或无法履行约定。曾经我国第二大的担保公司、注册资本超过60亿元、河北最大的国有担保集团、河北融投控股集团（抬头那么多，是不是感觉简直碉堡了）在今年年初就由于其担保的多起项目同时发生违约而直接进入破产流程。显然，本息担保并不是场外私募债风控的最佳方式。（3）不恰当的信息披露方式。投资过债券的人都知道，分析债券违约风险主要看5C模型，说白了就是看现在的宏观环境如何（Conditions），借钱人有没有还款的主管意愿（Character），有没有还款的客观能力（Capacity & Capital），如果还不了有没有其他人帮着还或者有抵押品（Collateral）。5C模型说明了投资者在进行投资决策时，最重要的是需要对举债人进行多方面的了解与判断，但在招财宝的产品销售页面上，对于融资方的介绍信息并不多（需要投资者自己到产品协议里面去找，且投资者不看就可以直接签署同意），反倒是约定收益率、产品规模、担保情况占据了主要的页面篇幅。使得整个页面设计和信息披露的形式更类似于某一款银行的理财产品，尽管两者背后的潜在风险和信用背书完全不同。（4）降低门槛购买。在我国，对于私募即非公开发行的法律硬性要求是投资者不得超过200人，一般而言一个中等规模大小的私募债大概在1-2亿左右，反向推算，每个投资者的门槛应该在100万左右，这一标准基本和当前证监会对于私募产品的门槛保持了一致（信托产品、券商资管等主流私募产品都是100万起购的门槛）。门槛的提高一定程度上限制了非专业投资者直接介入这一高风险投资领域，但招财宝却通过债券分期发行的方式变相绕过了这一规定，即他把原来一次的募资过程分拆成100期同时募集（同一期限），这样每期的规模便从原来的2亿变成了200万，如此便直接将投资者的投资门槛降到了1万元左右。虽然乍一看，这是一个非常牛逼的玩意儿，变相降低了产品的投资门槛，让更多的人能够投资场外私募债这个品类。但是，产品的信用风险、违约风险就在那里，它并不会因为门槛的降低、投资者人数的增多而发生任何改变，反而将违约可能造成的影响面整整扩大了100倍。此外，整个平台合作模式里最大的问题在于，真正的风控在哪里？区域股交中心是平台，招财宝也是平台，只要有人买，两个平台就都能从中抽成，在这一激励形态下，谁又有动力来执行严格的风控呢？！而且，招财宝在页面的免责条款中已经明确指出，一旦发生风险，平台不承担任何责任。3、反思互联网金融的逻辑场外私募债的性质与区域股交中心的属性决定了其本身的违约概率相对更高，尽管大部分项目都有担保公司担保，但中国特色的担保模式本身就不是一个特别有卵用的东西，如果是有能力的合格私募投资者参与其中，这个模式并没有什么问题，毕竟风险自负。但招财宝的介入，使得更多不具备专业分析能力的投资者进入了这一市场，他们天真地把这些产品仅仅当做银行理财产品的替代品，以为看到担保就能够高枕无忧。显然，在整个中国经济不甚景气的当下，其中蕴含的风险不得不让我惊出了一身冷汗。从招财宝与17家区域股交中心合作的行为可以看出，招财宝还是按照电商的流量思维来运营平台，我有流量，你有资产，我们合作，屌丝买了之后大家一起分钱。但金融和电商最大的区别在于不确定性及评价的单维性：不确定性在于，对于实物商品，购买者在收到货物时，基本就能够对产品的质量有一个大致的判断，而金融产品在投资者刚购入的时候，是完全无法评价的，因为这只是一项虚拟的权利。评价的单维性在于，投资者对于金融产品中最最重要的标准就是看产品最终是不是履行了当时的诺言，真的赚钱了，如果赚不到钱，再多的服务都是白瞎。因此，一旦真的发生风险事件，尽管招财宝在法律上已经进行了设计，但以银行及券商在金融产品代销领域的经验来看，平台销售方实际上想完全撇干净是很难的。介入金融领域，最大的风险在于今天的收入可能成为未来的负债，今天吃下去多少，未来吐出来的可能还要更多。生存是企业的首要使命，传统金融机构即使有国家一定意义上的信用背书，其仍然将风险的识别与控制作为自身的立命之本，作为一个纯粹的互联网金融平台，其又有什么理由不将风险控制作为自身的首要任务呢？现在很多做互联网金融平台的创始人都有一个不太好的习惯，就是总是希望占据道德的制高点，抨击传统金融机构效率低下，创新能力匮乏，但我认为，任何金融创新都不能以降低风控要求和减少信息披露为代价，特别是在场外私募债这一本来就有不小违约风险的资产领域，不要去忽悠用户，因为这真的不太道德。有句话说的好，别看现在闹得欢，小心未来拉清单。可转债——真正的T+0交易
可转债的本质
可转换债券是债券的一种，是公司为了募集资金发行的一种债券，持有人可以在转换期间内按照约定价格把债券转换为指定公司的股票，相比普通公司债券，它的票面利率较低，但是它多了一份权利。从本质上讲，可转债是在公司债券属性的基础上，附加了一份期权，购买人有权利在规定的时间内将债券转换成指定公司的股票，所以可转债具有债券和股票期权的双重特性！
可转债的要素
可转债的要素基本上决定了可转债的性质和价值，这些要素可以在F10债券概括里边查询。
1.存续期和转换期限：转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。
2.票面利率：可转债的票面利率是指可转债作为一种债券时的票面利率，一般都比较低。每年都不一样，可转债应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。
3.转股价格：就是以什么价格，把债券转换给股票。
4.赎回条款与回售条款：提前赎回一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。赎回条款和回售条款是可转换债券非常重要的因素，经常有投资者因为忽视了赎回条款，损失了本该应得的利润。
计算可转债的价值
投资可转债一定要弄清楚它的价值，首先作为纯债券，真正的价值应该是面值加上利息，一般面值都是100，所以加上利息价值在102左右。其次是可转债包含的期权的价值也就是转换价值，这两者相加就是可转债的价值。
买卖可转债之前，投资者要根据股票当时的价格算出可转债当前的价值，最简单的办法就是不考虑利息，直接用正股现在的价格除以可转债的转股价格，然后乘以债券面值，这个大约就是可转债的价值。但是因为在二级市场交易，加上市场预期这个因素的影响，可转债的价格与其价值是有偏离的。
可转债刚上市时一般都是100元，如果是在熊市，股票的价格低于转股的价格时，债券一般就会折价，也就是有可能价格只有90多，这个在熊市的时候，可转债跌到90 很常见。如果可转债跌到了90元，那么可以大胆买入，因为你买的是至少值100以上的品种。赶巧牛市来了的话，股票的价格超过了可转债的转股价格，那么可转债都会涨到100以上，这时完全可以把它理解成跟正股一样走势的股票来操作，而且这个是可以T+0，操作起来更方便。所以在股票从熊市转牛市的阶段，如果你能在100元左右买入可转债就是一件风险可控收益很大的投资。
可转债的交易规则
交易方法跟股票一样，在证券账户里直接买卖。比股票的优势在于可以T+0交易，当天买入可以当天卖出，而且手续费比交易股票要低。因为可转债的特性，一般情况下，其价格走势与其上市公司股票价格走势一致，这是很多人喜欢做可转债的原因，因为短线把它当成标的股票去操作，T+0非常灵活。交易手数10张起，千元起就可投资。交易佣金仅十万分之二，无交易印花税。
目前上市的可转债中，价格都大于100，经过计算，大部分价格都是高于价值，也就是存在溢价，这跟大家预期市场可能有上涨有很大的关系。在转股价格明显高于目前的股票价格的情况下，溢价比较严重，需要谨慎一些。但是在市场短期反弹的情况下，可以T+0参与个股的短线反弹，可转债的优势就比较明显了。
一文告诉你什么是私募债
1、什么是私募债？
私募债，是指以中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，预定在一定期限还本付息的一种公司债券，它非公开发行，所以属于私募债的发行，不设行政许可。目前没有在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业，暂时不包括房地产企业和金融企业。
私募企业债券是发行者向与其有特定关系的少数投资者为募集对象而发行的债券。该私募企业债券的发行范围很小，其投资者大多数为银行或保险公司等金融机构。
2、私募债券特点列举：
私募债券采用备案制；
直接融资方式；
采用非公开的方式募集，每次备案的私募债券投资者人数不超过200人；
采用合格投资者制度，目前要求自然人投资者提供100万元金融资产证明；
可分次备案分期发行，投资者认购金额可以低于100万元；
方案设计灵活，可做结构化设计，可附选择权等；
要求发行人提供一定的内外部增新措施；
债券存续期间有适当的信息披露要求；
交易功能：投资者在债券存续期间可以通过交易系统进行转让；
私募债券的参与机构主要包含：承销商、会计师事务所、律师事务所、受托管理人?
3、谁是私募债券的管理人，谁在跟进融资方的还款计划？
私募债券采用了受托管理人制度，债券存续期间根据受托管理协议的约定由受托管理人履行受托义务。
4、若融资方违约，债权人如何维权？
如融资方违约，担保方（如有）需要代为偿付或者处置抵质押担保物（如有）进行偿付。
私募债受托管理人及备案机构，会协助债券投资人向债券发行人维权。
私募债的本息兑付，由受托管理人跟进执行，备案机构会督导。
5、私募债与信托、资管有什么相同和不同的地方？
私募债：与国债、城投债一样，都是投资者直接将钱借给发行人（融资主体），去中介，属于直接融资。由于去中介，私募债的风险直接对等于发行人的资信，发行人直接对债券投资人负有保本保收益的责任。
信托计划、资管计划：投资者将钱信托或委托给信托或资管等机构，然后再由信托或资管机构将钱借给融资主体，信托或资管等机构实际担任了中介的角色，属于间接融资。
信托计划：（1）投资者对信托产品的安全性的普遍认同，都基于信托公司默认的刚性兑付承诺；（2）由于经济进入下行周期以及信托规模的日渐扩大，风险逐渐累积，矿产信托已打破刚性兑付，地产信托频临打破，政府平台融资信托表现良好。
资管计划：（1）被宣传为类信托，但是实际仍然属于间接融资，风险承担主体为资管公司；（2）资管计划在投资者中的信用认可度低于信托，主要是因为资管公司资产规模远比信托公司小；（3）资管公司无刚性对付能力。
6、私募债的风险解析：
（1）私募债是债券投资者直接借钱给发行人（融资主体）
（2）私募债的安全性取决于发行人的资信
（3）区别于中小企业发行私募债。中小企业发行私募债，由于中小企业普遍风险较高，因此在政策上限制普通投资者购买。
（4）私募债的发行人主体为政府平台公司或者国有企业，安全性是建立在政府信用基础上的，安全性等同于政府平台融资信托。
7、私募债的发行条件
中小企业私募债办理条件
1.中小企业私募债办理企业应符合国家相关政策对于中小企业定义的标准。
2.办理中小企业私募债必须有企业纳税规范。
3.申请中小企业私募债的目标企业的主营业务不能包含房地产和金融类业务。
4.办理中小企业私募债的目标企业的年营业收入达到一定规模，以企业年营业额收入不低于发债额度为宜。
5.中小企业私募债办理的目标企业能获得大型国企或者国有担保公司担保。
6.申请中小企业私募债的企业的信用评级达到AA级以上则为优先考虑对象。
8、私募债的发行流程
第一步：公司决议
申请发行私募债券，应当由发行人董事会制定方案，由股东会或股东大会对下列事项做出决议：
1、发行债券的名称；
2、本期发行总额、票面金额、发行价格、期限、利率确定方式、还本付息的期限和方式；
3、承销机构及安排；
4、募集资金的用途及私募债券存续期间变更资金用途程序；
5、决议的有效期；
6、对董事会的授权事项；
需要重点注意事项
1&确定发行规模、期限、募集资金用途等方案
2&确定私募债受托管理人
3&确定担保方式(第三方担保/财产抵质押等)，积极寻找担保方
确定偿债保障金账户银行
第二步：尽职调查
1、发行私募债券，应当由证券公司承销。证券公司履行其承销商职责，结合发行人情况开展相关尽职调查工作;
2、承销商应当按照交易所的有关规定编制私募债券发行材料并报送交易所进行备案
需要重点注意事项
1&由于备案材料要求发行人提供具有执行证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告，因此需发行人提前与会计师事务所联系审计事宜
2&发行人根据主承销商提供的尽职调查清单准备材料
3&主承销商可与其他中介机构一同进行尽职调查工作
第三步：备案发行
l、交易所对备案材料进行完备性核对。备案材料完备的，交易所自接受材料之日起10个工作日内出具《接受备案通知书》
2、发行人取得《接受备案通知书》后，应在6个月内完成发行。逾期未发行的，应当重新备案
3、两个或两个以上的发行人可以采取集合方式发行。
4、合格投资者认购私募债券应签署认购协议。私募债券发行后，发行人应在中国证券登记结算有限责任公司办理登记
需要重点注意事项
1&材料申报后与交易所积极沟通，做好反馈回复工作。
2&积极寻找债券投资人，做好宣传推介工作。
3&选择最佳发行窗口，顺利完成发行工作。
第四步：转让服务
l私募债券以现货及交易所认可的其他方式转让(证监会批准)。合格投资者可通过交易所综合协议交易平台或通过证券公司进行私募债券转让。
2交易所按照申报时间先后顺序对私募债券转让进行确认，对导致私募债券投资者超过200人的转让不予确认。
3中国证券登记结算有限责任公司根据交易所数据进行清算交收。
仅用8624万，两个“小人物”成功冻结甘肃首富93亿元股权
文章转载自网络，作者观点不代表本网站立场，如需处理请联系客服
私人财富管理圈其它文章
“及时回复”是一个很小的重要细节，却总被人忽视。迟到的时候没有及时说明原因，朋友也许会担心你的安全；工作进度没有及时汇报，其他同事只能干等着你的消息。一句简单的“收到”“好”“平安到家”... ...等等，背后可能是对别人尊重，让别人放心，更让人觉得你很靠谱
北京时间3月23日凌晨，据CNNMoney网站报道，如果美国与中国开打贸易战，那么对美国的一些大型公司来说可能是个非常糟糕的消息。美国股市周四暴跌，原因是投资者对特朗普政府宣布对中国商品加征关税之举感到担心。如果中国方面对此关税采取报复行动，那么苹果（NASDAQ:AA
3月16日，长和系旗下四大公司（长和、长实集团、长江基建和电能实业）在同一天发布业绩。业绩会开始不久，港交所发布公告称，李嘉诚宣布，将在日股东大会后正式退休，李泽钜将出任长江和记实业的主席。退休后李嘉诚将继续担任李嘉诚基金会主席，并担任长江集
阿里巴巴，一个传奇的帝国集团，短短20年，从最初的18人团队发展到如今有超过10000名员工变身千万富翁，它，已然成为一段传奇神话！但阿里的传奇只因马云吗？当然不是！马云曾公开评价：“阿里能有今天，阿里铁军功不可没！”一阿里铁军牛逼在哪里？1当之无愧的“现金奶
这是一篇旧文，美联储加息之际，再来给大家讲讲加息和我们小老百姓有几毛钱关系？欢迎读者留言与我们一对一交流声明：感谢创作者！版权归作者所有。如有侵权，敬请尽快联系删除处理。百万用户都在看霍金走后，才意识到杨振宁原来这么牛！传奇走了！史蒂芬·霍金去世 曾发
在经历了去年的楼市调控后，今年的地产圈多了一个话题，那就是三四线城市楼市火爆，房价暴涨。众所周知的一个原因是在分类调控的指导精神下，三四线城市以去库存为楼市首要目标。有不少炒房者就跑到三四线城市去炒房，助推了房价的抬高。同时，热点城市楼市又严控，叠加
深圳是私募基金的发源地之一，也是中国私募基金发展最具活力的地区。深圳市金融办党组成员、巡视员肖志家在3月17日第十二届中国（深圳）私募基金高峰论坛上表示：2017年，深圳私募产业对深圳地方税收提升贡献显著，为深圳乃至全国中小企业的融资发展、产业升级和技术创新
报导我有一个朋友，从来不给人扫码授权，他说怕泄露信息。我就在想，我不怕，反正我又没钱。仔细想想，你的个人信息，能拿来干嘛呢？把你的电话住址卖给保险推销、房产中介、高仿XX之类的商户，让你收到各种烦不胜烦的骚扰电话和信件？或者把关键信息卖给那些存心要抹黑
我见过凌晨1、2、3、4、5、6点的北京答应妻子的烛光晚餐，因为加班又一次爽约。答应孩子的旋转木马，因为加班变成了“下一次”。忙，都忙，为什么忙？加班，大概是不少职场人不得不为之，又深恶痛绝的常态。时间虽然花了不少，但大部分的加班，都是在以数量的堆积掩盖战
历史总会给我们特别多的东西，尤其是各种惨烈的事件，我们总能够从中咀嚼出各种滋味。中国人特别喜欢8这个数字，但是金融世界里8不是一个特别吉利的数字，2008年发生了世界金融危机，1998年发生了亚洲金融危机，一场轮回。那场1998年的亚洲金融危机，在特定的时间特定的
1关于收益率假如你有100万，收益100%后资产达到200万，如果接下来亏损50%，则资产回到100万，显然亏损50%比赚取100%要容易得多；2关于涨跌停假如你有100万，第一天涨停板后资产达到110万，然后第二天跌停，则资产剩余99 万；反之第一天跌停，第二天涨停，资产还是99万元
世界上最遥远的距离，是你在我眼前，我们却聊不下去。昨天看了一张聊天截图：这大概是没话找话的最高境界，把天聊得莫名其妙。我每天会跟很多读者聊天，也收到过很多反馈，大家都说认识一个聊得来的人，比交10个朋友还高兴。会聊天的人，两个字就能转变季节、撩起春风。
根据媒体爆料，拼多多今年年初的月流水已经达到了400亿的销售规模。400亿什么概念？2017年京东的月流水是1100亿——这是京东拼了12年的结果。而且请注意，这400亿是极低的客单价累计而成的。而京东的1100亿里却包含相当比例的高客单价3C产品。所以论成交量，可猜测拼多多
2017 年 6 月 27 日，在 2017 届汕头大学的毕业典礼上，李嘉诚提到自己马上要迎来的 90 岁，颇有感概地说道：“一生志在千里，也知似水流年。”“志在千里”的“李超人”，也没能敌过“似水流年”。2018 年 3 月 16 日，在长和系 4 家公司举行的业绩发布会上，今年将满9
生活里总会有些不尽人意命运不公，社会残酷，感情不顺想努力打拼给家人好的生活却时不时充满无力感……面对种种的不如意有的人心生抱怨，失落，困惑麻木，甚至自暴自弃而有的人，却选择坦然待之一个人最可贵之处在于认清了生活的真相后，还依然热爱它那些内心向阳，眼里
历史的车轮滚滚向前，它不会因任何人的消极缓慢而停止。时代抛弃你时，连一声再见都不会说。大润发创始人离职时说：战胜了所有对手，却输给了时代。确实是这样，大润发在零售行业是一个号称19年不关一家店的传奇商场。在商场这个领域里，没有任何人能打败它，包括沃尔玛
中国资本市场缺少普通投资者赚钱的机会，但从来不缺少概念。2018年，一个关于“独角兽”的神话成为中国资本市场最热的话题。在360借壳上市回归A股之后，包括腾讯、百度在内的海外上市的企业，都表示有意愿回归A股。随即，资金闻风而动炒作“独角兽”概念，热闹的一塌糊涂
最近政策连连，“房产税”喊了八年，一直都是“狼来了”的股市，然而今年两会上透露出一个重要信号：房地产税，真的要来了。急急急！买房新规定！以后有房的要多交一个税了！房产税是以房屋为征税对象，按房屋的计税余值或租金收入为计税依据，向产权所有人征收的一种财
摘要努力工作，玩命生活。这是张颖说得最高频的一句话。第一次见这八个字，会让人以为是写错位了。一般大家都是说玩命工作，努力生活，怎么还玩命生活？细一琢磨，便会觉得这人高明，因为过好生活，比做好工作更难，也更重要。而且通常，越是精英，就越会工作，越不会生
本文摘自《中国轨道交通行业发展报告（2017）》，文中观点不代表见闻立场，不构成投资建议。2016年全国铁路行业固定资产投资完成8015亿元，投产新线3281公里；中国中车销售车辆占全球高铁市场的69%。至2016年底，全国铁路运营里程达12.4万公里，铁路电气化率达64.5%，其
私人财富管理圈}